〔インサイト〕ＡＩに置き換えられるインドのコールセンター労働者

Lewis Krauskopf

米国株は今年、人工知能（ＡＩ）の潜在的収益力に対する楽観論を背景に過去最高値を更新している。しかし投資家は、この「ＡＩトレード」に潜む弱点を探しており、警戒すべきリスクをいくつか指摘している。

２０２２年１１月に生成ＡＩの「チャットＧＰＴ」が登場して以来、ＡＩはウォール街の主要テーマとなった。シティグループのストラテジストは、Ｓ＆Ｐ総合５００種指数の時価総額約５７兆ドルのうち、約５０％はＡＩへのエクスポージャー（関連性）が「高い」または「中程度」だと推計している。

Ｓ＆Ｐ総合５００種 は年初来で約１３％、ハイテク株中心のナスダック総合指数 は１７％、それぞれ上昇した。

ＰＮＣフィナンシャル・サービシズ・グループの投資戦略責任者、ユンユー・マー氏は「市場の支援材料の多くは、直接的もしくは間接的にこの取引に関連している」と言う。

ハイテクおよびＡＩ関連株は今年、幾度か失速した。年初に中国発の低コストＡＩモデル「ディープシーク」が登場した際には、ＡＩに対する巨額投資の是非が問われ、衝撃が走った。同様の懸念は８月にも浮上し、ハイテク株が一時的に下落した。しかしＡＩトレードはこれらの逆境から回復し、活発に行われている。

スリベント・ファイナンシャルのスティーブ・ロウ最高投資戦略責任者は「ここには巨大なチャンスがあるが、結局は何が価格に織り込まれていて、何が織り込まれていないかの問題だ」と指摘。「成長は大きく織り込み済みであり、それが懸念材料の一つだ。期待を裏切るリスクが依然として数多く存在するからだ」と述べた。

Ｓ＆Ｐ総合５００種の強気相場が４年目に入る中、ＡＩトレードについて強気の見方を維持する市場参加者がいる一方で、ハイテク企業などの決算発表を数日後に控えて警戒すべき兆しも指摘されている。

** オーストラリアのマッコーリーグループ の株価は227.5豪ドルまで4.4％上昇し、8月下旬以来の高値をつけた。

** 日中の上昇率は5月中旬以来最大。

** ブラックロック 、マイクロソフト 、エヌビディア などの投資家グループが、MQGの資産運用部門から世界最大のデータセンター運営会社の1つである 、400億ドル相当の取引で買収する。

** MQG株は豪金融株で上昇率トップ、サブインデックス は約1％上昇

** ビッグ4 "銀行は0.1％～0.9％上昇

** MQG株は2％上昇、YTD

セールスフォース は、クラウドサービス全体にAI機能を急速に展開することで、2030年の売上高がウォール街の予想を上回る600億ドル以上になると見込んでいる。

投資家はクラウド企業に対し、AIに注ぎ込んだ数十億ドルに見合うリターンを示すよう圧力をかけているが、一方で不透明なマクロ環境と不安定な顧客支出が成長見通しの重しとなっている。

セールスフォースのドリームフォース・イベントで発表されたプレゼンテーションによると、この予測にはソフトウェアメーカーのインフォマティカ買収による影響は含まれていない。

LSEGがまとめたデータによると、アナリストの平均では、セールスフォースの2030年の年間売上高は約583億7000万ドルになると予想されている。

同社株はアフターマーケット取引で4％近く上昇した。株価は今年に入って29％下落している。

セールスフォースは 5月、 インフォマティカの データ管理、統合、ガバナンスツールを自社のプラットフォームに統合することでAI機能を強化するため、 インフォマティカを約80 億ドル （ ）で買収することで合意した 。

同社のAgentforce AIエージェント・プラットフォームは、タスクを自動化し、業務の合理化を支援することで、利益率を高める。 Agentforce 360 は、同社のクラウドベースのツール群全体でグローバルに利用可能になると、セールスフォースは月曜日に発表した 。

同社は 9月、 、第3四半期の売上高がウォール街の予想を下回るとの見通しを示した。これは、マクロ経済の不透明感から顧客が支出を控える中、評判の高いAIエージェント・プラットフォームの収益化が遅れていることを示している。

また、同社は水曜日に、今後6ヶ月間で約70億ドル相当の自社株買いを行う計画の概要を発表した。

Arsheeya Bajwa　Aditya Soni

BlackRock、Microsoft、Nvidiaを含む投資家グループは、人工知能のためのコンピューティング能力を確保するために、400億ドル相当の取引で約80の施設を 持つ世界最大級のデータセンター運営会社を買収しようとしている。

水曜日のオーストラリアのマッコーリー・アセット・マネジメント からの米国を拠点とするアラインド・データ・センターズの買収は、アブダビを拠点とするファンドMGXとイーロン・マスクのスタートアップxAIを後援者に含む、昨年設立されたAIインフラストラクチャー・パートナーシップの最初の取引となった。

「ブラックロックのラリー・フィンクCEOは、AIインフラストラクチャー・パートナーシップの会長も務めている。

チップとインフラの買収

この買収は、AIのブームによって盛り上がった、ビッグテックとシリコンバレーの新興企業が関与する 一連の大口取引の最新版である。

アルファベット 、アマゾン・ドット・コム 、メタ 、マイクロソフト 、コアウィーブ を含む大手ハイテク企業は、今年AIインフラに4000億ドルを投じる勢いだとモルガン・スタンレーは予測している。

AIブームの中心的新興企業であるオープンＡＩは、チップメーカーのNvidia 、Advanced Micro Devices 、Broadcom (ACGO.O)と、ここ数週間で1兆ドルを超えるかもしれない取引を行い、約26ギガワットのコンピューティング能力を確保した。

メタ・プラットフォームズは、2026年に稼働予定のプロメテウスや、5ギガワットまで拡張可能なハイペリオンなど、数ギガワットのAIデータセンターを建設中だ。

非上場のアラインド・データ・センターズは現在、米国とラテンアメリカの50のキャンパスに5ギガワット以上の運用容量と計画容量を有している。

Nvidiaの株主であるEquity Armor Investmentsのポートフォリオ・マネージャー、ジョー・ティゲイ氏は、今回の買収は投資家にとってデータセンター資産の価値が高まっていることを浮き彫りにしていると述べた。

「彼らはAI需要に対応し、最適化するために急速な拡張を検討している。

関心の高まりで支出が急増

2013年に設立されたアラインドは 、AIインフラ支出ブームの大きな勝者であり、データセンター企業への民間資本注入としては最大級の120億ドルの株式と負債を今年初めに調達した。

同社のウェブサイトによると、顧客にはクラウドコンピューティング・プラットフォームのNutanixやITサービス・プロバイダーのDattoが含まれる。マッコーリーは2018年に初めて同社に投資した。

アプライド・デジタル など、上場しているライバルの株価は今年4倍以上に急騰した。アプライド・デジタルの株価は水曜日に5％急騰した。

クウェート投資庁やシンガポールの国営投資家テマセクも出資しているアラインドを買収する投資グループは、当初300億ドルの株式資本を投入することを目標としており、負債を含めると1000億ドルに達する可能性がある。各パートナーのグループへの出資額や、水曜日の取引の株式価値は 明らかにされていない。

NvidiaとAlignedはコメントを拒否し、投資家は取引の詳細を求めてもすぐに返答しなかった。

「そのコンソーシアムの主要な関係者はすべて、AIのエコシステムの強さを示している」と、Nvidiaの投資家であるGabelli Fundsのポートフォリオ・マネージャー、Hendi Susanto氏は語った。

アラインドは、2026年前半の買収完了後も、アンドリュー・シャープCEOの下、テキサス州ダラスに本社を置く予定であると、投資家グループは声明の中で述べている。

ブラックロック 、エヌビディア 、xAIおよびマイクロソフト を含む投資家グループは、マッコーリー・アセット・マネジメントおよび共同投資家からアラインド・データ・センターズを400億ドル相当の取引で買収する予定である 。

買収は2026年前半に完了する予定であると、両社は水曜日に発表した。アラインドは引き続きテキサス州ダラスを拠点とし、アンドリュー・シャープ最高経営責任者（CEO）が率いる。

同グループは、当初300億ドルの株式資本を投入することを目標としており、負債を含めると1000億ドルに達する可能性がある。

以下は、アラインド・データ・センターズに関する主な事実である：

規模と規模

** 2013年に設立され、テキサスを拠点とし、ハイパースケーラーやクラウドコンピューティング企業向けにデータセンターを建設・運営している。

** 同社は50のデータセンター・キャンパスを有し、約5ギガワットの契約容量と利用可能容量を誇る。

** アラインドは今年1月、120億ドル（）以上の増資を完了した。この増資には、マッコーリー・アセット・マネジメントが管理するファンドからなる50億ドルの新規一次株式と、70億ドル以上の新規債務コミットメントが含まれる。

** アラインドは2023年にラテンアメリカのデータセンター・プロバイダーであるODATAを買収し、ポートフォリオを強化した。ODATAは現在、ブラジル、チリ、コロンビア、メキシコ、米国で事業を展開している。

** アラインドはまた、エヌビディアが支援するクラウド企業ラムダ（）と共にテキサスに新しいデータセンターを建設中である。

エグゼクティブ・チーム

** アンドリュー・シャープは2017年よりアラインド・データ・センターズのCEO。アラインドに入社する前は、データセンター事業者のデジタル・リアルティ・トラスト で11年間、多くの指導的役割を果たした。

** シャープは、データセンターの効率性と持続可能性に焦点を当てた、世界のデータセンターのエンドユーザーやイノベーターなどによる諮問委員会であるDCデルタの創設者であり、理事会メンバーでもある。

** メーガン・バイヴィエは、2024年からアライン・データ・センターズの財務責任者を務めている。

** アラインド・データ・センターズに入社する以前は、イースタリー・ガバメント・プロパティーズの最高執行責任者を務めていた。

顧客

** ハイパースケーラー、クラウドプロバイダー、ネオクラウドオペレーター、大企業をターゲットとしている。

** クラウド・コンピューティング・プラットフォームのNutanixやITサービス・プロバイダーのDatto (link) は、Aligned Data Centersの顧客である。

競合企業

** エクイニクス 、デジタル・リアルティ・トラスト 、サイラスワン (CyrusOne)、マイクロソフト 、ヴァンテージ・データ・センターズなどがアラインドのライバルである。

** ブラックロックとエヌビディア を 含む投資家グループが、400億ドルのAI インフラ取引でマッコーリー・アセット・マネジメント から アラインド・データ・センターズを買収 すると発表 し、データセンター企業の株価は水曜日に上昇した。

** 人工知能インフラ・パートナーシップ（Artificial Intelligence Infrastructure Partnership）(AIP) と呼ばれる投資コンソーシアムは、300億ドルの資本投入を当初の目標としており、xAIとマイクロソフト の ほか、クウェート投資庁とシンガポールの国営投資家テマセクがアンカー投資家として参加している。

** データセンター事業者のデジタル・リアルティ は2.4％高、エクイニクス は1％高、アイアン・マウンテン は3％高、コア・サイエンティフィック は4.3％高。

** クラウドコンピューティングのコアウィーブ は、APLDとのリース契約を拡大し、5％近く上昇した。

** データセンター・インフラを設計・構築するバーティブ・ホールディングス は3％上昇。