ロシアとウクライナの和平交渉の可能性を市場が懸念する中、原油価格は下落

概要:

市場参加者がウクライナ戦争終結に向けたロシア、ウクライナ、米国の三者協議の計画を検討したことから、火曜のアジア市場の早い時間帯に原油価格は下落した。協議が実現すれば、ロシア産原油に対する制裁の解除につながる可能性がある。

ブレント原油先物は、グリニッジ標準時午前0時時点で7セント（0.11%）下落し、1バレル66.53ドルとなった。水曜日に満期を迎える米国産ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油先物9月限は、6セント（0.09%）下落し、1バレル63.36ドルとなった。

より活発な10月WTI契約は9セント（0.14%）下落し、1バレル62.61ドルとなった。

価格は前日の取引で約1％上昇した。

ドナルド・トランプ米大統領は月曜日、ホワイトハウスでウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領および欧州同盟国グループと会談した後、ソーシャルメディアへの投稿で、ロシアのウラジーミル・プーチン大統領に電話をかけ、プーチン大統領とゼレンスキー大統領の会談、続いて３カ国首脳による３カ国首脳会談の調整を開始したと述べた。

ＴＤセキュリティーズの商品戦略責任者バート・メレク氏はメモの中で、「緊張が緩和し、二次関税や制裁の脅威がなくなるような結果になれば、原油価格は当社の２５年第４四半期／２６年第１四半期の平均目標である１バレル＝５８ドルに向けて下落するだろう」と述べた。

ゼレンスキー氏はトランプ大統領との直接会談は「非常に良好」だったと述べ、ウクライナの米国による安全保障の必要性について話し合ったと述べた。

トランプ大統領は、過去80年間で欧州で最も多くの死者を出した戦争の早期終結を強く求めているが、キエフとその同盟国は、トランプ大統領がロシアの条件で合意を強行しようとするのではないかと懸念している。

「米国がロシアの石油顧客に対するより広範な二次関税の形でロシアに圧力をかける結果になれば（現在インドが直面しているような）、間違いなく原油価格は数週間前に見られた高値まで上昇するだろう」とメレク氏は付け加えた。

出典：ロイター

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ブラジル、米国の貿易慣行に関する調査に反発

ジェームズ・ホイットマン

経済的

政治的

ブラジルは、米国通商代表部がこの件に関して開始した調査は米国の一方的な貿易法の不当な利用であるとして、不公正な貿易慣行に関するワシントンの主張を強く否定している。

ブラジルは、いわゆる301条調査に対する91ページに及ぶ回答書の中で、自国のデジタル、知的財産、エタノール、環境政策は国際貿易ルールに準拠していると述べた。ブラジルのコメントは月曜日早朝にUSTRに提出され、数時間後にウェブサイトに掲載された。

7月に開始されたこの調査は、航空機部品から一部の農産物輸出品に至るまで約700品目を除外し、ドナルド・トランプ大統領がブラジルの対米輸出品すべてに課した50％の関税を正当化する試みとみられている。

トランプ大統領は、ブラジルによるボルソナロ前大統領の訴追と今回の制裁措置を結びつけ、この件を米国の国家安全保障上の懸念事項と位置付けた。これに対し、ブラジルは、関税は政治的な性質のものであり、米国企業への経済的損害を理由とするものではないと反論した。

政府は提出書類の中で、米国はブラジルとの間で継続的に貿易黒字（2024年には293億ドル）を計上しており、米国企業は既にブラジル市場への広範なアクセスを享受していることを強調した。米国からの輸出の70%以上が無税で輸入されており、ブラジルの急成長中の電子決済システム「Pix」は、Google PayやWhatsAppといったグローバルプラットフォームに開放されている。当局者らはまた、米国がブラジルの特許未処理案件の削減と著作権侵害の取り締まりにおける進展を評価していることを理由に、汚職と知的財産権に関する共同の執行努力についても言及した。

提出書類は環境問題にも重点的に取り組んでおり、森林法の厳格な施行と衛星監視システムのおかげで、2023年以降、森林破壊は50%近く減少したと主張している。また、ブラジルの米国向け主要農産物であるコーヒー、オレンジジュース、砂糖、タバコは、アマゾンの森林伐採とは無関係であると主張している。

エタノールに関しては、ブラジルは自国の18%の関税と米国のブラジル産エタノールへの52.5%の課税を対比させ、米国は補助金を受けているトウモロコシ由来のエタノールを保護しながら、カリフォルニア州の低炭素基準を満たすサトウキビ由来の燃料を阻止していると非難した。

「301条に基づく一方的措置は多国間貿易体制を損なうリスクがあり、二国間関係に悪影響を及ぼす可能性がある」と提出書類は述べている。

ルイス・イナシオ・ルラ・ダ・シルバ大統領は、世界貿易機関（WTO）に紛争を提訴する一方で、対話のチャネルを維持することを約束した。また、突然の関税ショックから輸出業者を守るため、国内信用枠を設けた。

出典：ブルームバーグ

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トランプ大統領の欧州首脳との会談で二次石油制裁の可能性も

ジェームズ・ホイットマン

経済的

政治的

ロシアとウクライナの紛争

ドナルド・トランプ米大統領は8月18日、ウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領を含む欧州首脳らと会談したが、ロシア・ウクライナ紛争の和平について直ちに進展はなかった。ロシアからの原油購入に対する二次的制裁の可能性は未定で、米上院の共和党は依然、ロシア原油の購入者に対する厳しい制裁法案を推進している。

トランプ大統領は、ウクライナ紛争終結に向けた合意が成立しない場合、ロシア原油の主要輸入国に対し、制裁措置を講じると繰り返し警告してきた。8月6日、トランプ大統領は、トゥルース・ソーシャルでインドによる「大量」のロシア原油購入を批判し、インドからの米国産輸入関税を25%から50%に引き上げる大統領令を発令した。

ホワイトハウスでの会談後、サウスダコタ州選出の共和党上院議員ジョン・トゥーン米上院多数党院内総務はソーシャルメディアへの投稿で、協議が合意に至らなければ上院は独自の制裁措置を可決するだろうと述べた。

「ワシントンで和平交渉が今日も続く中、米上院は、ロシアをウクライナの公正かつ永続的な和平交渉のテーブルに引き留めるために必要なあらゆる経済的影響力をトランプ大統領に与える用意がある」とトゥーン氏は述べた。

超党派の上院法案である2025年ロシア制裁法案は、米国が「ロシア連邦原産の石油、ウラン、石油製品、石油化学製品を故意に販売、供給、譲渡、購入する」国から輸入するすべての商品やサービスに500％の関税を課すことになる。

それでも、交渉が続く限り、米国がロシアの原油購入者に対してより厳しい罰則を課す可能性は低いとホライゾン・エンゲージの上級顧問レイチェル・ジエンバ氏は述べた。

「交渉が進行中である限り、米国がロシアへのエネルギー供給を削減するような新たな制裁を発動する見込みはない」とジエンバ氏は述べた。「これはアラスカでの会談後、トランプ大統領が示唆したことだ。プーチン大統領が合意を阻止していると確信するまで、トランプ大統領は関税や制裁措置を講じる可能性は低いだろう。」

インドの流れは続く

インドは依然としてロシア産原油の最大の買い手である。8月18日、インドの国営石油精製会社インディア・オイル・コーポレーション（INCO）は決算発表で、制裁措置やウラル産原油の大量供給による割引率の縮小にもかかわらず、買い付けを継続していると述べた。

IOCは4月から6月にかけて、原料需要の4分の1をロシア産原油で賄った。IOCのアヌジ・ジェイン財務部長は電話会議で、「今四半期もロシア産原油の購入を継続しています」と述べた。EUは2026年にロシア産原油を原料とする製品の輸入を禁止する予定だ。

SPグローバル・コモディティ・インサイツ傘下のプラッツは8月15日、ウラル産原油をドバイ基準原油に対して1バレルあたり2.74ドルのディスカウントで評価した。これは、同原油のディスカウント幅が前週より76セント拡大したことを示している。しかし、この差は1月の1バレルあたり5ドル超という最近の水準を依然として大きく下回っている。

インド、中国、トルコはロシア産原油の最大の輸入国です。SP Global Commodities at Seaのデータによると、7月のインド輸入量は日量170万バレル、中国は約100万バレル、トルコは約40万バレルでした。CASは8月14日付の週間原油レポートで、8月27日に発効したトランプ大統領によるインド製品への追加関税と、ロシア産原油を原料とする精製製品を対象としたEUの新たな政策が相まって、既に原油フローに影響を与えていると指摘しました。

8月18日、ホワイトハウスの通商顧問ピーター・ナバロ氏は、インドが「ロシアと中国の両国に接近している」と書き、「インドが米国の戦略的パートナーとして扱われることを望むなら、そのように行動し始める必要がある」と述べた。

「緊張が緩和し、二次関税や制裁の脅威が払拭されるような結果になれば、原油価格は当社の平均目標である1バレル58ドルに向けて下落するだろう」と、TDセキュリティーズのコモディティ戦略責任者バート・メレク氏は述べた。「対照的に、米国がロシアの石油顧客（現在インドが直面しているような）に対するより広範な二次関税という形でロシアに圧力をかけるような結果になれば、原油価格は間違いなく数週間前に見られた高値まで上昇するだろう。」

合意なし

トランプ大統領とゼレンスキー大統領の会談の雰囲気は、3月の前回の会談とは対照的だった。前回の会談では、大統領執務室での記者会見が口論に発展した。報道によると、両氏は8月15日にアラスカでトランプ大統領がロシアのウラジーミル・プーチン大統領と会談した後、8月18日にホワイトハウスのイーストルームで数時間にわたって会談した。両氏は米国、ウクライナ、ロシアの3カ国による会談開催を強く求めた。

トランプ大統領は、アラスカでロシア大統領を接待したことでプーチン大統領に外交的勝利を与えたという記者団の質問に対し、具体的な防衛保証なしにウクライナへの支援を約束したにもかかわらず、反論を続けた。ロシアのさらなる侵略に対する第一防衛線は欧州であると主張しつつも、米国は「彼らを支援する」と述べた。

「安全保障に関しては多くの支援が得られるだろう」とトランプ氏は述べた。

原油先物市場は小幅上昇で取引を終えた。NYMEXのWTI原油9月限は62セント高の1バレル63.42ドル、ICEのブレント原油10月限は75セント高の1バレル66.60ドルで取引を終えた。

合意には至らず、制裁の見通しは依然として不明のままである。

「制裁解除について本格的に議論するのは時期尚早だが、ロシアからの燃料生産が近い将来大幅に増加するとは考えにくい」とジエンバ氏は述べた。「制裁は、既存の生産量を減らすよりも、新規生産を抑制する効果の方が大きかった。ただし、ウクライナのドローンによる製油所への攻撃によって生産量は減少している。全体として、長期的な合意が成立した場合、制裁が単に停止されるのか、それとも解除されるのかについては、多くの疑問が残る。」

出典：SPグローバルプラッツ

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トランプ大統領、プーチン大統領とゼレンスキー大統領との会談を強行

マヌエル

政治的

ドナルド・トランプ米大統領は月曜日、ホワイトハウスでウクライナ大統領および欧州各国首脳と会談した後、ロシアのウラジーミル・プーチン大統領に電話をかけ、同大統領にウォロディミル・ゼレンスキー大統領との首脳会談の計画を開始するよう促した。

トランプ大統領が提案したこの提案は、ウクライナとロシアの首脳による一対一の首脳会談とそれに続く三国間会合というものであり、3年以上続いている紛争の早期終結を仲介しようとするトランプ大統領の取り組みにおける最新の転換点となった。

しかし、ロシア大統領補佐官のユーリ・ウシャコフ氏は、トランプ大統領とプーチン大統領が直接交渉を行ったとのみ示唆した。そのため、プーチン大統領がこの案に同意したかどうか、そしてワシントンから発せられた楽観的な言葉が平和への真の突破口を意味するのか、それともウクライナとその同盟国による単なる戦略的な再統一を意味するのかは不透明だ。

「プーチン大統領に電話し、プーチン大統領とゼレンスキー大統領の会談の手配を開始しました。場所は後日決定します。会談後、両大統領と私自身が出席するトリラート（三国会談）を開催します。繰り返しますが、これは非常に良い初期段階のステップでした」とトランプ氏はソーシャルメディアに投稿した。

トランプ大統領は、会合の日時と場所は決まっていないことを認め、Ｊ・Ｄ・バンス副大統領、マルコ・ルビオ国務長官、スティーブ・ウィトコフ特使が会合の実現に向けて調整を進めると付け加えた。

それでも、こうした展開は、ウクライナと主要欧州諸国の指導者らがトランプ大統領を説得し、プーチン大統領との交渉の可能性について自国の姿勢を維持するようほぼ成功したことを示唆している。

ゼレンスキー氏は、トランプ大統領が2つの重要な要求に同意したことを喜ばしく思ったと述べた。それは、和平合意の一環として安全保障の保証に参加すること、そして領土交換に関する議論はプーチン大統領との直接交渉に留保することである。トランプ大統領はまた、誠意の証としてロシアに最大1000人の捕虜を釈放するよう説得できる可能性があると述べたが、この件については、彼自身やクレムリンがロシア首脳との電話会談の報告書で言及されていなかった。

それでも、月曜日はキエフにとって運命の逆転を意味した。トランプ大統領がアラスカで、紛争終結の責任はウクライナにあると発言した数日後のことだ。ワシントンでは、トランプ大統領の政権復帰以来、協調体制の構築に苦労してきた両首脳が、午後を共に過ごし、互いを称賛し合い、結束を強調した。

ドイツのフリードリヒ・メルツ首相は会談後、「結果は違ったものになっていたかもしれないが、今日の会談は私の期待を満たしただけでなく、それを超えたものだった」と述べた。

メルツ氏は記者団に対し、プーチン大統領とゼレンスキー大統領の首脳会談は2週間以内に開催される可能性があると述べ、欧州各国首脳は火曜日に追加の内部協議を予定していると付け加えた。ゼレンスキー氏は記者団に対し、トランプ大統領との会談はこれまでで最高のものだったと語った。

月曜日のホワイトハウスでの会合には、フランスのエマニュエル・マクロン大統領、英国のキール・スターマー首相、イタリアのジョルジア・メローニ首相、欧州委員会のウルズラ・フォン・デア・ライエン委員長、NATOのマーク・ルッテ事務総長、フィンランドのアレクサンダー・ストゥブ大統領も出席した。

「会談では、ウクライナに対する安全保障について議論しました。これは、アメリカ合衆国との調整の下、欧州各国が提供するものです」とトランプ氏は述べた。「ロシアとウクライナの平和の可能性について、皆非常に喜んでいます。」

ウクライナは、米国製兵器1,000億ドル相当の購入と、ウクライナ企業との500億ドル相当のドローン製造契約を提案したと、フィナンシャル・タイムズ紙が月曜日に報じた。資金は欧州が提供した。トランプ大統領は、同盟国による安全保障協定の承認が和平合意に不可欠であるとプーチン大統領を説得したと公に述べ、ウクライナへの兵器販売を継続する意向を示唆した。

トランプ大統領は会談中、記者団に対し「欧州諸国は大きな負担を負うことになり、米国は彼らを支援し、非常に安全なものにするつもりだ」と語った。

トランプ大統領とゼレンスキー大統領の関係は、2月のウクライナ大統領のワシントン訪問時と比べて著しく改善された。2月の訪問では、トランプ大統領と激しい対立が勃発し、米国は一時軍事支援を停止した。ゼレンスキー大統領は、6ヶ月前にヴァンス氏から米国の軍事支援と財政支援への感謝が不十分だと批判された後、トランプ大統領に繰り返し感謝の意を表した。

ゼレンスキー氏はトランプ大統領との直接会談を「非常に良い会話」であり、これまでで「最高のもの」だったと述べ、プーチン大統領と会談すれば領土問題についての協議が行われる可能性を示唆した。

「領土問題など、あらゆるデリケートな問題が極めて重要です」とゼレンスキー大統領は述べた。「三者会談では首脳レベルで議論します」

今回、ゼレンスキー氏は、トランプ大統領との前回の会談の際に着用していた軍服を着ていたことをトランプ大統領の支持者から批判された後、ジャケットを着てホワイトハウスに到着した。

ゼレンスキー氏は自身の服装について「これが私の持っている最高のものだ」と述べ、トランプ氏は「気に入っている」と応じた。

力の誇示

欧州の首脳たちは、良い結果を偶然に委ねるつもりはない。彼らはウクライナを支援する外交力を誇示するためにホワイトハウスを訪れ、ウクライナの領土保全を守り、ワシントンから確固たる安全保障の保証を得る決意を示した。

スターマー氏は、広範な会合の冒頭、もしグループが「安全保障の保証」と「いくつかの困難な問題を最終的に解決するための何らかの三者会合」の進展を確実にすることができれば、今日は非常に重要な日として認識されるだろうと述べた。

トランプ大統領は、数カ月に及ぶ米国の外交努力や、就任初日に侵攻を終わらせると選挙運動で公約したにもかかわらず、依然として続いているロシアの侵攻を阻止するため、迅速な合意を確保する取り組みを加速させている。

月曜日、トランプ氏は「合意は手の届くところにある」と確信しており、プーチン大統領は真剣に和平を模索しており、両首脳は「ほぼ全ての問題で本日、解決策に達するだろう」と述べた。さらに、世界は1、2週間以内に「我々がこの問題を解決できるのか、それともこの恐ろしい戦闘が続くのか」を知るだろうと予測した。

利害が絡んでいるにもかかわらず、首脳陣は概ね陽気な様子だった。トランプ氏はヨーロッパの選手たちの夏の日焼けを褒め、ゴルフについて語り、メディアからの質問に答えるかどうかを尋ねるマイクの調子が悪かった様子も見られた。

しかし、友好的な雰囲気の中でも、ウクライナにとってのリスクはますます高まっている。トランプ大統領はプーチン大統領との会談後、モスクワへの追加制裁の脅しを撤回し、更なる協議の条件として停戦を求めることも撤回し、ウクライナとの交渉は長期的な解決に焦点を当てるべきだというクレムリンの立場に同調した。

米大統領は月曜日、ゼレンスキー大統領が戦争を終結させることができるとの主張を改めて表明し、キエフが受け入れ難い領土譲歩を迫られる可能性を高めた。

「停戦は必要ないと思う」とトランプ氏は述べた。「彼らが戦闘している間に、我々が和平交渉を進めるという合意は成立するだろう」

ゼレンスキー大統領は、ウクライナが合意に至るには、武器や安全保障を含む米国とその同盟国からの「あらゆるもの」が必要だと述べた。ロシアがミサイルとドローンによる攻撃を激化させている中、欧州の同盟国が費用を負担するパトリオット防空砲台をウクライナに提供する計画を例に挙げ、トランプ大統領に感謝の意を表した。

緊迫した交渉

プーチン大統領とトランプ大統領の首脳会談後、会談前の雰囲気は緊張していた。プーチン大統領のウクライナへの全面侵攻により、欧州はここ数十年で最悪の紛争に直面することになった。

トランプ大統領は、アラスカサミット後の欧州首脳との電話会談で、プーチン大統領はウクライナに対し、ドネツィク州とルハンシク州を含むドンバス地方全体の支配権を放棄するよう求めており、以前の要求を改めて表明したと述べた。これが実現すれば、ロシアは2014年の戦闘勃発以来、軍事的に達成できなかった勝利を手にすることになる。しかも、ウクライナはこの地域において、厳重に防衛線を敷いている。

ロシアはまた、現在支配していないウクライナのザポリージャ州とヘルソン州の一部に対する領有権主張の展開を停止し、事実上、現在の陣地で戦線を凍結させるだろう。また、ロシア軍が支配地域を限定しているロシア国境に近いウクライナ北東部の地域から軍を撤退させる可能性もある。

そうなると、トランプ大統領がいかなる合意の一環としても示唆している「領土交換」は、プーチン大統領が既に奪取した地域を超えて支配権を獲得し、もともとウクライナ領であった土地の一部を譲歩することで、プーチン大統領に不利なものになるという見通しが浮上する。

一方、ロシアはウクライナ東部でゆっくりと、しかし着実に進撃を続けている。ゼレンスキー大統領がワシントンに到着してから数時間後、ロシアはウクライナの都市ハリコフとザポリージャを攻撃し、少なくとも10人の民間人（子供2人を含む）が死亡し、数十人が負傷したと地元当局は発表した。

出典：ブルームバーグ

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Circle's ArcブロックチェーンネットワークがFireblocks経由で機関に初日からアクセス可能に

マヌエル

暗号通貨

Circle の今後の Arc ブロックチェーンは、Fireblocks を通じて機関投資家が直接アクセスできるようにデビューし、この分野での競争が加速する中で、ステーブルコインの発行者がより強固な足場を築くことになります。

2,400以上の銀行、資産運用会社、フィンテック企業に保管およびトークン化のインフラを提供しているニューヨークに拠点を置くFireblocksは、ローンチからArcをサポートすることを確認した。

この早期統合は、エコシステムが成熟した後に新しいブロックチェーンを追加するという従来の慣行からの脱却を示しています。例えば、Solanaは2020年にローンチされましたが、Fireblocksに統合されたのは2021年後半でした。

Circleは、Arcのパブリックテストネットを今秋に開設し、年末までに正式ローンチする予定だ。同社はArcを「ステーブルコインファイナンス」に特化したレイヤー1ブロックチェーンと位置付けており、機関投資家向けにカスタマイズされた決済機能とコンプライアンス機能を提供するとしている。

サークルの拡大

Circleにとって、今回のローンチは2025年の重要な節目となる出来事に続くものです。6月5日、同社はステーブルコイン発行者による初のIPOで10億5000万ドルを調達しました。株価は69ドルで初値を付け、7月には299ドル近くまで上昇した後、8月中旬には145ドル前後で落ち着きました。

Circleは上場企業として初の四半期決算を発表し、第2四半期の売上高が6億5,800万ドルとなり、前年同期比53%増となったと報告しました。同社のステーブルコインUSDCの流通量は同期間に90%増加し、613億ドルに達し、8月初旬には650億ドルを超えました。

Circle社はまた、決済インフラの拡大を目指してCircle Payments Networkを展開しており、一方で米国の規制当局は7月にGENIUS法を可決し、ステーブルコインに関する明確化を進めた。

激化する競争

ステーブルコイン市場全体は、7月初旬の2,540億ドルから約2,770億ドルに成長しました。USDCは法定通貨に裏付けられた市場の約4分の1を占めていますが、ライバルのTetherは60%を超える圧倒的な市場シェアを維持しています。

テザーは第2四半期の利益が57億ドルと前年比277%増となったと報告した。これは主に、保有する1270億ドルの米国短期国債の収益によるものだ。この保有高により、同社は韓国やUAEといった国を上回り、米国政府債の民間保有者としては最大級の規模を誇る。

Arc と Fireblocks のデビューは、Circle の機関パートナーが最初から参加できるようにすることを目的としており、規制の明確化と競争がステーブルコインの状況を再形成する中で USDC の役割を強化するという同社の戦略を反映しています。

出典: Cryptoslate

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ペトロブラスはエタノール原料としてサトウキビよりトウモロコシを優先、ライゼンは除外の可能性も＝関係筋

マヌエル

経済的

商品

ブラジルのペトロブラスはエタノール事業への新たな進出の原料としてトウモロコシに傾きつつあり、サトウキビや苦境に立たされている砂糖生産者のライゼンを脇に置く可能性があると、事情に詳しいペトロブラスの関係筋３人が予備的な評価を引用して語った。

ブラジル政府が過半数の株式を保有するエネルギー会社ペトロブラスは、エタノール事業への復帰には過去の投資と同様に他社の少数株購入が含まれると以前に述べていた。

サトウキビ由来のエタノールが完全に否定されたわけではないものの、トウモロコシ由来のエタノールがペトロブラスで支持を集めていると、関係筋が週末にロイター通信に語った。トウモロコシの生育と業界の急速な拡大による生産コストの低下がその理由だ。しかし、サトウキビ由来のエタノール生産は、原料をめぐる製糖業界との競争の中で停滞している。

関係筋によると、ペトロブラスは、エタノールの供給は少ないがトウモロコシの生産は増加しているブラジル北部地域でのトウモロコシ増産にも注目している。

「我々はサトウキビよりもトウモロコシに近い。見通しは明るい。複数のトウモロコシ生産者と協議している」と関係筋の１人は語ったが、ペトロブラスが協議している企業名は明らかにしなかった。

ペトロブラスは広報室を通じてコメントを控えた。

ペトロブラスの他の２人の関係筋は、エタノール部門への再参入に関する協議はまだ初期段階にあると述べた。

「エタノールへの回帰は確実だが、誰とも具体的なことは何も決まっていない」と関係筋の１人は語り、最終的な合意には遅れが出ると予想すると警告した。

同社関係者はメディアに話す権限がないため、匿名を条件に語った。

コサンとシェルの合弁会社で、砂糖とサトウキビエタノールを生産するライゼンは先週、第１四半期の損失と純負債の増大を発表し、悪いニュースに見舞われた。

月曜日、ライゼンの株価は先週の16%下落から反発した。これはペトロブラスが同社への出資を検討している可能性を示唆する週末の報道が追い風となった。

ライゼンはこれらの報道について質問された際、この件についてはコメントしないと答えた。

ペトロブラスの情報筋の１人はライゼンについて、「彼らは私たちに売却したがっているが、こちらでは交渉はまだ始まってもいない」と語った。

出典：ロイター

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金曜日のパウエルFRB議長の演説に何を期待するか：3つの主要シナリオ

マヌエル

経済的

中央銀行

ウォール街は、金曜日にジャクソンホールで行われる経済政策サミットでの連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長の演説に熱心に耳を傾けるだろう。同議長は、9月の次回会合で中央銀行が借入コストを引き下げる用意があるかどうかを示唆する可能性がある。

パウエル議長は、東部時間午前10時に「経済見通しと枠組みの見直し」と題した講演を行う予定だ。この講演は、FRB議長がインフレ抑制に向けたFRBの取り組みをどのように考えているか、そしてFRBがフェデラルファンド金利（FF金利）を現在の4.25％から4.5％に引き下げる用意があると考えているかどうかを明らかにする可能性がある。パウエル議長をはじめとするFRB当局者は、この水準は経済成長を「適度に」抑制し、インフレ率に下押し圧力をかけるのに十分高いと考えている。

パウエル議長は近年、毎年恒例のジャクソンホール講演で金融政策の大幅な変更を示唆してきた。2024年には、パンデミック後のインフレの波を抑えるためにフェデラルファンド金利を高水準に維持した後、FRBが1年以上ぶりに利下げに踏み切ることを明らかにした。今回は、このジャクソンホール講演で、昨年12月以来となる利下げ再開の意思があるかどうかを示唆する可能性がある。

パウエル議長は、FRBの現在のジレンマに対する自身の見解も明らかにするかもしれない。FRBの責務は、金融政策を用いてインフレ率を低く抑え、雇用を高く維持することだ。しかし、ドナルド・トランプ大統領が前例のない輸入税引き上げキャンペーンを開始して以来、最近、これらの経済指標はいずれも誤った方向に進んでいる。

専門家は、この演説が少なくとも以下の3つのいずれかになるだろうと予想している。

利下げの兆し

パウエル議長は今回の演説で、FRBが近いうちに、おそらく9月に政策委員会が次回会合を発表するタイミングで利下げに踏み切ることを示唆する可能性がある。CMEグループのFedWatchツールによると、金融市場は月曜日の午後時点で、利下げ確率を83%と織り込んでいる。FedWatchは、フェデラルファンド金利先物取引データに基づいて金利動向を予測している。

パウエル議長をはじめとするFRB当局者は、最近の雇用市場の減速がより深刻な失業の波に転じる可能性があると懸念を表明している。こうした懸念は、今月初めに労働省が発表した報告書で、今夏の雇用増加が予想外に鈍化したことが示されたことで、さらに高まった。

ゴールドマン・サックスの米国チーフエコノミスト、デビッド・メリクル氏は論評の中で、「労働市場は既に最大雇用と呼べる水準の限界に近づいており、雇用の伸び悩みや更なる下方修正や下振れリスクへの懸念から、FRB指導部は既に利下げを再開するに至っているとみられる」と述べた。

削減への期待に水を差す

一方、パウエル議長はこの機会を利用して、FRBにとってもう一つの経済的敵であるインフレがまだ克服されていないことを皆に思い出させるかもしれない。だからこそ、利下げには消極的だ。最近の報道によると、関税が店頭に現れ始めており、不吉なことに卸売価格にも影響が出ている。これは、FRBが目標とする年率2%を依然として上回るインフレ再燃への懸念を煽っている。

憂慮すべきインフレデータを踏まえると、市場参加者は9月の利下げについて楽観的すぎるかもしれない。ブリーン・キャピタル・マーケッツのエコノミスト、ジョン・ライディング氏とコンラッド・デクアドロス氏は、パウエル議長が市場参加者の利下げへの期待を抑えようとする可能性があると論評した。

「パウエル議長は9月17日に利下げはあり得ないと言いたくないかもしれないが、次のように言う必要がある。『現時点では、インフレに関するいくつかの不安な兆候があり、これは2%のインフレ目標の達成とは矛盾しており、これまでの証拠に基づくと、次回のFOMC会合での利下げを支持するつもりはない』」と彼らは書いている。