ビットコインが82,000ドルを下回る: BTCはいつ回復するのか? 下落の理由と専門家の意見

ウォール街の経済学者は、トランプ政権が世界の貿易相手国に大規模な関税を課すと発表したことを受けて、米国は今年景気後退に陥るリスクがあり、インフレはパンデミックのレベルに戻る可能性があると述べた。

野村証券インターナショナルは、輸入に対する新たな課税を考慮に入れると、2025年の国内総生産（GDP）は0.6％拡大し、基調インフレの主要指標は4.7％に上昇すると予想していると発表した。 

バークレイズのエコノミストらはGDPについてはより悲観的な見方を示し、0.1%の縮小を予測した。一方、インフレについてはやや楽観的な見方を示し、3.7%の上昇を予想した。また、年末までに失業率が上昇すると予想している。

ドナルド・トランプ大統領が水曜日に発表した関税措置は、世界の金融市場を混乱に陥れ、世界最大の経済大国の継続的な成長見通しを覆した。大手銀行数行は、経済成長への大きな打撃とインフレの押し上げを示唆する暫定的な影響推計を示したが、今後数日で措置が緩和される可能性を理由に正式な修正は拒否した。

「明らかに、これほど大きな調整は景気拡大に重大な下振れリスクをもたらす。われわれの評価では、2026年までインフレが上昇するだけでなく、GDPは低下し、失業率は上昇するだろう」とUBSの米国担当チーフエコノミスト、ジョナサン・ピングル氏は水曜日のメモで述べた。「GDP成長率は2四半期連続でマイナスになると予想している」

トランプ大統領は、アメリカの労働者が何十年もの間、前任者たちが交渉した不公平な取引で苦しんできたと主張し、世界貿易体制をアメリカの労働者に有利になるよう再調整したいと述べている。発表後の声明で、米通商代表部は、各国の関税は対米貿易黒字の規模と対米輸出額に基づいて算出されたと述べた。

課税が継続されれば、過去3年間のインフレ抑制に向けた成果の大半が帳消しになる恐れがある。連邦準備制度理事会が好む指標である食品とエネルギーを除いた個人消費支出（PCE）価格指数は2月に2.8％となり、2022年2月に記録したパンデミック時の最高値5.6％から低下した。

「現在の政策ベースラインを前進させると、2025年のコアPCE予想は4～5％の範囲に修正されるはずだ」と22Vリサーチのエコノミスト、ピーター・ウィリアムズ氏は水曜日遅くのメモで述べた。「今朝（水曜日）の政策に基づくと、3％台前半から半ばが適切と思われる。過剰な精度は不必要かつ非現実的であるように思われる。コアPCEインフレの第二波が懸念されている」

市場の暴落の中、投資家はインフレ上昇の予想にもかかわらず、年内中に連邦準備制度理事会（FRB）が複数回利下げを行うとの見方に飛びついた。先物市場によると、投資家は現在、5月7日の米連邦準備制度理事会（FRB）の次回2日間の政策会合終了時に0.25ポイントの利下げが行われる確率を約30％とみており、年内最後の5回の会合ではいずれも利下げが行われる確率が50％以上とみている。

「2025年第4四半期のコアPCEインフレ率のベースライン予想を3.0％（前回予想は2.8％）に、失業率予想を4.8％（前回予想は4.5％）に引き上げる。関税によるインフレへの影響は2018年のFRBモデルが示すよりも控えめだと見込んでいる。負担の大半は労働市場と企業の利益率にかかると考えているからだ」とブルームバーグ・エコノミクスの米国チーフエコノミスト、アンナ・ウォン氏は語る。

エコノミストらは全般的に金利見通しについて慎重だった。ピングル氏はUBSの報告書で、「FRB当局者はおそらく反応するだろうが、最初はゆっくりと反応し、インフレリスクによる経済的ダメージが明らかになった後に初めて強力に対応するだろうと我々は見ている」と述べた。

同氏は「物価水準の上昇は十分に大きいため、中央銀行が利上げに消極的だった2022年と同じく、金融政策が不適切になるリスクがある」と述べた。

連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は、労働統計局が3月の雇用報告を発表した後の金曜朝に経済見通しについて演説する予定。

出典: Theedgemarkets

世界貿易機関（WTO）事務局長は、米国が発表した新たな関税と今年初めに導入された関税により、2025年の世界の商品貿易量は約1％減少する可能性があると述べた。

「この貿易の減少と、報復措置の連鎖による関税戦争にエスカレートし、貿易のさらなる減少につながる可能性を深く懸念している」と、ンゴジ・オコンジョイウェアラ大統領は木曜日の声明で述べた。

彼女は、関税は重大な貿易転換効果を生み出す可能性があると警告した。

WTOによれば、同機関は世界貿易の74％を管理しているが、最近の関税の影響で今年初めの約80％から減少している。

世界の指導者たちは関税が経済に与える潜在的な悪影響について警告している。

欧州委員会のウルズラ・フォンデアライエン委員長は「トランプ大統領がEUを含む全世界に一律関税を課すと発表したことは世界経済に大きな打撃だ」と述べた。

オコンジョイウェアラ氏はロイター通信が入手した書簡の中で、ＷＴＯは関税について多くの質問を受けていると加盟国に伝えた。

「皆さんの多くは米国の関税発表について連絡を取り、これらの関税の影響と貿易への潜在的な反応についての経済分析を事務局に求めるよう求めている」とオコンジョイウェアラ氏は書いた。

観測筋は、関税を倍増させるという米国の決意は、ジュネーブに本部を置くWTOとその自由貿易の使命を脇に追いやる危険性があると指摘している。

出典: Yahoo Finance

ジェファーソン氏は、連邦準備制度理事会がアメリカ国民にその使命を伝える手段としてのスピーチの価値を強調しました。彼は、経済状況を理解し、特定の業界やコミュニティについて学ぶために、全国の人々と関わることの重要性を強調しました。彼は、そのような関わりがより良い政策の実施に役立ち、家庭、企業、金融市場が政策立案者の経済状況に対する見解や評価を理解することが極めて重要であると示唆しました。

副議長は、金融政策は長期金利などの金融市場の価格を通じて経済に影響を与え、それが家計や企業の意思決定に影響を与えると説明した。また、FRBのコミュニケーションの進化についても触れ、明確で十分なコミュニケーションが必ずしもFRBの特徴ではなかったと指摘した。

経済見通しについてジェファーソン氏は、労働市場の状況は安定しており、インフレ率は2％の目標をやや上回っていることから、雇用の最大化と物価の安定というFRBの2つの使命の達成に向けて大きな進展が見られたと指摘した。また、消費者や企業に対する調査では経済見通しの不確実性が高まっていることも指摘した。

副議長は、昨年末の経済は堅調なペースで拡大し、第4四半期のGDPは年率2.4％増加したと指摘した。しかし、FRBの政策担当者と多くの民間予測者らは、今年の経済拡大ペースは鈍化すると予想していると指摘した。

労働市場についてジェファーソン氏は、失業率が2月に4.1％となり、状況は引き続き堅調であると述べた。また、2月までの過去6か月間の雇用者数の増加は平均して月20万人近くに達したと述べた。

インフレについては、副議長は過去2年半で大幅に低下したものの、2％の目標に比べると依然としてやや高い水準にあると述べた。また、FOMC参加者の中央値は、今年のPCEインフレ率を2.7％、来年は2.2％と予想していると付け加えた。

金融政策に関しては、ジェファーソン氏は3月の前回の政策会合で金利を据え置くというFOMCの決定を支持した。同氏は最後に、中央銀行のコミュニケーションの価値を強調し、参加者にとって会議の残りが生産的で有益なものとなることを願った。

この記事は AI のサポートを受けて作成され、編集者によってレビューされました。詳細については、TC をご覧ください。

出典: 投資

トランプ大統領が水曜日の夜に関税を発表して市場が急落して以来、ビットコイン（BTC）は5％以上下落し、その価値保存特性や株式などのリスク資産に対する非相関の安全避難先としての可能性を宣伝してきた強気派を再び失望させている。

「今が転換点のようだ」とLMAXグループの市場ストラテジスト、ジョエル・クルーガー氏は語った。「不確実性の中で、市場参加者は価値保存資産として、また魅力的な分散化ツールとしてのBTCの魅力にますます惹かれているようだ」

クルーガー氏は、ナスダックとSP500がそれぞれ2025年の安値に下落している一方で、ビットコインは今のところ、年初来安値7万5000ドルを大きく上回っていると指摘した。これは技術者が「高値更新」と呼ぶものだ。

しかし、暗号通貨取引所XBTOの最高商務責任者ハビエル・ロドリゲス・アラルコン氏はそうは考えていない。

「ビットコインはドル中心のボラティリティに対するヘッジとして機能する可能性があるという話があるにもかかわらず、実際には不確実な瞬間にデジタル資産とより広範なリスク市場の間には依然として強い相関関係が見られる」とゴールドマン・サックスの元幹部は電子メールで述べた。

JPモルガンにとって金は依然として好ましい安全資産

「ビットコインのボラティリティと株式との相関性は、その『デジタルゴールド』という物語に疑問を投げかけている」とJPモルガンのニコラオス・パニギルツォグル氏とそのチームは昨日語った。「我々は、価値下落取引の最大の受益者として金が引き続き上昇すると見ている」と彼らは付け加えた。

ビットコインは最近値下がりしているものの、価格は依然として銀行が推定する平均生産コスト6万2000ドルを上回っており、この指標は過去に下限として機能していたとパニギルツォグル氏は書いている。

今日の金価格はわずか1.25%下落して1オンスあたり3,126ドルとなり、過去最高値の約3,200ドルに迫っている。

出典: CoinDesk

さらに、大幅な非関税障壁があると特定された60カ国は、4月9日から相互関税率に直面することになる。トランプ大統領は、米国が課す関税は、米国に課せられる非関税障壁や為替操作を含む実効税率よりも低くなるだろうと指摘した。

また、関税の相互削減交渉にも意欲を示した。自動車、鉄鋼、アルミニウムについては25%の恒久関税率が維持される。

JPモルガン、バンク・オブ・アメリカ、シティなどのアナリストは、新たな関税制度は年間を通じてインフレの上昇につながり、消費者心理、実質賃金、消費者支出に影響を及ぼす可能性があると警告した。

商品価格が上昇し、年内残りの期間に個人消費支出（PCE）インフレ率を押し上げる可能性があります。その結果、年内に消費者主導の景気減速につながる可能性があり、インフレ率が目標の2%を上回ったままであれば、連邦準備制度理事会は金融政策を緩和してもこれに対抗できない可能性があります。

例えば、自動車、自動車部品、鉄鋼、アルミニウムに対する25％の関税により、新車や中古車の価格が上昇するほか、自動車保険、メンテナンス、修理費用も上昇すると予想されます。

これは、パンデミック中に経験したのと同様に、経済全体における持続的なインフレ圧力につながる可能性がある。

新たな関税は少なくとも年間3000億ドルの関税収入を生み出すと予想されており、平均税率が20％に近ければ6000億ドルに達する可能性がある。 

貿易戦争の激化は市場に衝撃を与え、SP500は最大4.5％下落し、ハイテク株中心のナスダック100は5％下落した。

一方、XAU/USD価格は新たな最高値を記録した後、1.2%下落した。市場コメンテーターのエド・ヤルデニ氏は、黄金が年末までに4,000ドルに達すると予想していると述べた。

「トランプ大統領が関税統治を続けるなら、それはもっと早く起こるかもしれない」と彼は今日語った。

出典: 投資

添付のチャートは、フィラデルフィア連銀のビジネス見通し調査（BOS）が2024年初頭以来初めて15を下回ったことを示した。2022年後半は、BTC/USDが15,600ドルで反転した、直近の暗号通貨弱気相場のどん底だった。

フィラデルフィア連銀のビジネス見通し調査と SP 500 指数の比較。出典: チャールズ・エドワーズ/X

「それができなければ、71,000ドルのゾーンに落ち込んだ場合、かなりの反発が見られる可能性がある。」

BTC/USD 1日チャート（スクリーンショット）。出典：Capriole Investments

比較チャートは、5月初旬までにBTC価格が回復する可能性があることを示唆した。

米国のM2マネーサプライ対BTC/USDチャート。出典：Colin Talks Crypto/X

出典: コインテレグラフ