今日の焦点

スウェーデンでは、リクスバンクが中央ヨーロッパ時間9時30分に半期ごとの企業調査を発表します。市場では見過ごされがちですが、この調査は歴史的にリクスバンクの金融政策審議における重要な材料となっています。リクスバンクの現時点での主要シナリオ、すなわち経済は依然として弱含んでいるものの徐々に回復しつつあるという見方と一致すると予想しています。インフレ率が高止まりしていることから、予想価格変動に関する定量的な指標には特に注目しています。2025年5月の報告書では、家計向け販売を行う企業が今後12ヶ月間で価格を引き上げることを計画していることが示されており、これは仕入れコストの上昇と、これまでのコスト上昇を完全に相殺できないことによるものです。

経済と市場ニュース

一晩で何が起こったのか

米国と日本は、重要鉱物およびレアアースのサプライチェーンの確保と中国への依存度の低減を目的とした枠組み合意に署名した。ホワイトハウスは声明の中で、この合意は両国の重要鉱物およびレアアースのサプライチェーンの強靭性と安全性の向上を目指すものであると強調した。

昨日何が起こったか

ユーロ圏では、銀行融資は9月も引き続き増加し、非金融法人向け融資は前年比2.9%増加しました。GDP成長率との相関が高い信用インパルスはGDPの0.3%で安定しており、低金利政策が依然として経済を支えていることを示唆しています。これは、ユーロ圏のGDPが第3四半期に成長した可能性が高いことを示唆していますが、そのペースは上半期よりも緩やかです。木曜日に発表されるGDPデータは、第3四半期のGDPが前期比0.1%と緩やかな伸びを示すものと予想されます。

ドイツのIfo景気指数は10月に予想をわずかに上回り、87.7から88.4に上昇しました。しかし、現状判断は予想に反して85.3に低下し、2月以来の最低水準となり、依然として経済的な課題が続いていることを示唆しています。一方、期待指数は89.8から91.6に急上昇し、楽観的な見通しを示しています。Ifoの現状判断は最近のPMIの上昇に比べると依然として弱いものの、期待指数の回復とPMIの上昇は、今後1年間でドイツ経済が徐々に回復することを示唆しています。

株式：株式市場は昨日の取引を通して堅調に推移しました。SP500は1.2%上昇、ナスダックは1.9%上昇、ラッセル2000は0.3%上昇で取引を終えました。いずれも（今回も）ハイテク株と景気循環株が牽引しました。クアルコムは、新型AIチップの出荷を来年開始すると発表し、上昇を牽引しました。昨夜のアジア市場はややまちまちで、日経平均株価は0.4%下落、深セン300指数は0.2%上昇しました。

金融・為替：米ドルは一晩中下落を続け、EURUSDは1.1670に向けて推移、USDJPYは152円を下回った。これは、スコット・ベセント総裁と片山総裁との会談で日銀の政策と為替レートの変動性について議論されたことが示され、米政権がドル安を好んでいることを改めて示した格好となった。米国債利回りは午後遅くから低下し、10年米国債は現在4%をわずかに下回る水準まで戻した。FRBは水曜日の会合で米国債のQT（量的緩和）終了を発表すると予想しており、25bpの利下げが広く予想されていることから、これは市場を大きく動かす要因となる可能性がある。10月と12月の利下げは完全に織り込まれているため、米ドルの短期的なリスクは非対称的に上昇に傾いているとみられる。EURSEKは直近の10.90～11.10のレンジの下限付近にとどまり、EURNOKは金曜日の午後以降、11.62～11.66のレンジでほぼ横ばいとなっている。

出典: ACTIONFOREX

ベテランストラテジストは、地政学的感情の改善、利下げの可能性、機関投資家の需要の高まりの組み合わせにより、BTCが10万ドルを超える水準で永続的に固定される可能性があると考えている。

市場のムードは恐怖から信頼へ

ケンドリック氏は、リスク資産を取り巻く世界的な環境がここ1週間で劇的に改善したと指摘した。世界市場は当初不安の時期を迎えていたが、米中間の協力の兆しが見られるにつれ、急速に楽観的な見方が再燃した。米国が中国のレアアース輸出制限を延期するとの報道に加え、中国が米国産農産物の輸入拡大に意欲を示したことで、韓国で開催されるドナルド・トランプ大統領と習近平国家主席の首脳会談を前に市場の緊張が緩和された。

ケンドリック氏は、こうした動きが世界経済への信頼感を再び高め、投資家をよりリスクの高い資産へと呼び戻す一因となったと主張した。この変化を示す重要な指標の一つがビットコイン対金比率で、これは最近、10月初旬の市場下落前の水準を上回ったと同氏は指摘する。「この比率が30％を超えて持続的に上昇すれば、恐怖の局面は過ぎ去ったことが証明されるだろう」とケンドリック氏は分析の中で述べている。

ETFの流入がビットコインの強さを強固にする可能性がある

スタンダード・チャータードのストラテジストは、マクロ経済指標の他に、ビットコインの次の大きな原動力はスポット・ビットコインETFへの資金流入だと考えている。先週、わずか3日間で約20億ドルの金担保ETFからの資金流出があったことを指摘し、その資金の半分でもビットコイン商品にシフトすれば、ビットコイン価格が再び力強く上昇する可能性があると示唆した。

ケンドリック氏は、この移行は機関投資家の資金配分方法における構造的な変化を示すものだと見ている。「かつては半減期サイクルがビットコインの価格変動の大きな要因となっていたが、その見方は薄れつつある」とケンドリック氏は述べた。「現在、ETFへの資金流入がビットコインの長期的な方向性を形作る主要な力となっている。」

中央銀行の政策が株価上昇に拍車をかける

ケンドリック氏はまた、マクロ経済政策が短期的にはビットコインに有利になると予想している。連邦公開市場委員会（FOMC）は今週、25ベーシスポイントの利下げを承認すると広く予想されており、この動きは世界市場の流動性をさらに高め、仮想通貨のようなリスクに敏感な資産を押し上げる可能性がある。

同氏はさらに、アップル、グーグル、マイクロソフトなどの大手テクノロジー企業、およびコインベースやストラテジー社などの仮想通貨関連企業による今後の決算報告が予想を上回れば、前向きな感情を強める可能性があると付け加えた。

ビットコインの構造的変化

ケンドリック氏は閉会の辞で、今週の展開が予想通りに進めば、ビットコインの6桁の水準は一時的な節目ではなく長期的な価格の下限となる可能性があると述べた。

「マクロ経済状況が好調を維持し、ETFの流入が続けば、ビットコインは再び10万ドルを下回ることはないかもしれない」と述べ、この潜在的な瞬間を仮想通貨市場の「構造的な再評価」と呼んだ。

ケンドリック氏の見通しは、地政学的安定性、規制の明確さ、機関投資家による採用の組み合わせにより、ビットコインが新たな段階、つまり5桁の価格の時代が永久に過去のものとなる段階に進む可能性があることを示唆している。

この記事で提供される情報は教育目的のみであり、金融​​、投資、または取引に関するアドバイスを構成するものではありません。Coindoo.comは、特定の投資戦略または暗号通貨を推奨または推奨するものではありません。投資に関する決定を行う前に、必ずご自身で調査を行い、資格のあるファイナンシャルアドバイザーにご相談ください。

出典: CryptoSlate

昨日、主要株価指数は上昇し、多くの銘柄が史上最高値を更新しました。これは、米国と中国が相互輸出品への3桁の関税発動を回避する貿易協定に近づいているというニュースを受けたものです。この楽観的な見方は今日も続いています。トランプ大統領と高市早苗新首相の会談は非常に順調に進み、重要な鉱物資源貿易で合意に至ったと報じられています。トランプ大統領は日本を称賛し、これを日米同盟の「新たな黄金時代」と呼びました。これ以上ないほど素晴らしい展開でした。

中国に関しては、投資家も今や好結果に備え始めている。しかし、根本的に、米中の目標を一致させることは依然として難しい。米国は製造業の国内回帰を望んでいるが、これは中国の犠牲を伴う。一方で、北京には国内支出の増加を促している。これは習近平主席が試みたものの、概ね達成できていないことだ。ブルームバーグの2人の記者が今朝的確に指摘したように、中国の最新の5カ年計画は「トランプ大統領のリバランスの夢が、北京にとっては幻想に過ぎないことを示しているようだ」。

それでも、両首脳の個人的な信頼関係は、現状において両国関係を可能な限り安定させるのに役立つだろう。しかし、いかなる貿易協定もトランプ政権下での政策の不安定さを魔法のように消し去ったり、終局を意味するものではないだろう。幸いにも、市場は1月以降、それに慣れてきている。SP500指数は、完璧なニュースを待たずに高値更新を続けている。6月以降、上昇が続いているのだ。一方、中国株と香港株は、ハイテク銘柄に牽引されて過去の下落分を取り戻しつつある。

日本では、月曜日に日経平均株価が史上初めて50,000円を突破しましたが、今朝は利益確定の動きも見られます。しかし、全体としては、リスクテイクを支持するニュースが続いています。米国との貿易協定が順調に進み、連邦準備制度理事会（FRB）とカナダ銀行（BoC）はともに今週利下げに踏み切ると予想されており、高市総裁の下で日本銀行（BoJ）の見通しも緩和されています。

何が問題になるのか？時が経てば分かるだろう。しかし今のところ、世界中の株式投資家は上昇を享受​​している一方で、安全資産は下落している。例えば、金は1オンスあたり4,000ドルを下回ったが、これは急騰後の健全な調整局面と言えるだろう。この下落幅は10～20%拡大し、価格は過去2年間の上昇における重要な38.2%フィボナッチ・リトレースメントである3,400ドルに向けて戻る可能性がある。3,400ドルを超えると、金の上昇トレンドは維持され、強気派は依然として5,000ドルを視野に入れている。

その他のコモディティ市場では、銅は依然としてボラティリティは高いものの概ねプラス圏で推移しています。一方、米国産原油は昨日、貿易摩擦への楽観的な見方にもかかわらず、50日移動平均線を試したものの、上抜けることはできませんでした。先週のロスネフチとルクオイルに対する制裁を受けて行われた戦術的な強気の買いは、現在では解消されつつあります。トランプ大統領は価格高騰の誘発を避けたいとみられるため、制裁は当初懸念されていたほど厳しくない可能性があるとの憶測も広がっています。さらに、サウジアラビアの市場シェア拡大への取り組みと、OPECによる追加生産への期待が加わり、弱気派は1バレル60ドルを下回る水準で価格を回復させると予想されます。

為替市場では、FRB（連邦準備制度理事会）が2日間の政策会合を開始する中、米ドルは1週間ぶりの安値に下落した。FRBは今年2度目の25bp利下げを実施すると広く予想されており、量的引き締め（QT）の終了も発表するのではないかという憶測も高まっている。パンデミック後の過剰流動性は既に完全に吸収されており、FRBはこれ以上の流出を避けたいと考えているため、QTは即時終了する可能性があると指摘する声もある。もしそうなれば、つまり今週の利下げが期待され、完全に織り込まれている中で、QT終了までに利下げが実現すれば、株式強気派は現在の上昇相場を反転させる理由はほとんどなくなるだろう。短期金利とドルは下落する可能性が高い。

株式市場では、今週もAIとテクノロジーが引き続き注目の的となっている。投資家が水曜日と木曜日に大手テクノロジー企業の決算発表を待つ中、クアルコムは昨日、急拡大するAIチップ市場でNvidiaやAMDに対抗するため、新たなAIチップを発売する計画を発表し、注目を集めた。同社のAI200とAI250チップは来年発売予定で、最初の顧客はサウジ・ヒューメイン社となる。NvidiaとAMDはこのニュースに不安を抱く可能性もあったが、実際にはそうではなかった。チップ需要は拡大を続け、誰もが十分に享受できるほどの供給があるという楽観的な見方が広がり、両銘柄とも約2.7～2.8%上昇した。一方、クアルコムは日中取引で20%以上急騰し、取引を約11%高で終えた。

今後数日のうちに、大手テック企業の支出計画が明らかになり、半導体需要予測に直接影響を与えるでしょう。Amazon、Microsoft、Alphabet、Metaは第3四半期に合計1,000億ドル以上を支出したと予想されており、そのほとんどは半導体とデータセンターへの投資です。バブルであろうとなかろうと、資金は既に使われており、株価上昇は続いています。そして、バブルは崩壊するまで存在し得ません。

出典: ACTIONFOREX

要点:

BNPパリバは火曜日、AXAインベストメント・マネージャーズの統合費用と、グローバル市場部門の「信用状況」を含む不良債権処理に必要な現金の増加を指摘したことから、第3四半期の利益が予想に届かなかった。同フランスの銀行は投資銀行全体で堅調な成長を報告したが、取引が活発で市場が急騰した後の収益の伸びは、ウォール街のライバル銀行よりはるかに低かった。資産規模でユーロ圏最大の金融機関である同行は、米国の陪審が同行が米国の制裁に違反する銀行サービスを提供することでスーダン政府の大量虐殺を手助けしたと判断したことを受け、スーダン関連の訴訟に対するエクスポージャーは限定的であると投資家を安心させるのに苦労し、先週株価が急落した。

BNPは米陪審の判決に対して控訴しており、火曜日にはこの事件に関する最新情報は発表しなかった。

同行は7～9月期の純利益が30億4000万ユーロ（35億5000万ドル）と発表し、同社がまとめたアナリスト16人の予想平均値30億9000万ユーロを下回った。同期間における収益は5.3%増の126億ユーロで、アナリスト平均予想の128億ユーロを下回った。同行は、BNPが今年51億ユーロで買収したAXAのファンド部門の統合費用が6億9000万ユーロと見積もっていると発表している。第3四半期は、AXAの影響がBNPの決算に織り込まれた初めての四半期となる。

規制上の資本要件の引き上げもリターンを圧迫し、取引の完全な財務的利益の実現を遅らせている。BNPが第3四半期に不良債権を補填するために計上した現金の額は前年同期比24％増の9億500万ユーロで、予想通りだったが、これはグローバル市場部門の「特定の信用状況」によるものだ。同行によると、グローバル市場部門の引当金だけでも昨年の1100万ユーロから1億9000万ユーロに急増した。

投資銀行の成長

BNPの投資銀行全体では、最高経営責任者（CEO）のジャン＝ローラン・ボナフェ氏が近年の銀行事業拡大の原動力にしようと努めており、収益は4.5％増の44億6000万ユーロ、債券、通貨、商品取引は3.7％増となった。いずれも予想通りだった。BNPは、商業銀行と個人銀行部門が高金利環境の恩恵を受け、ユーロ圏の純金利マージン（融資で稼ぐ金額と預金で支払う金額の差）が4.5％上昇したと述べた。同行は、個人向け銀行の収益性が回復すると見込まれることから、2025年の純利益目標を122億ユーロ以上、有形株主資本利益率を2028年までに13％にするというガイダンスを維持した。

出典: TradingView

ドージコインは2025年に消滅するのか？データに基づいた将来と復活の可能性

かつて典型的なミームコインだったドージコインは、2025年に新たな批判に直面しています。ドージコインは終焉を迎えたのでしょうか？ 誇大宣伝や著名人によるシグナルは薄れましたが、流動性、ブランド認知度、そして忠実な保有者基盤は健在です。このガイドは、価格推移、オンチェーンシグナル、コミュニティの健全性、そして実世界での有用性を簡潔にまとめ、投資家がドージコインが単なる休眠状態なのか、それとも構造的な衰退に近づいているのかを判断するのに役立ちます。

ドージコインとは何ですか?

ドージコインは、有名な柴犬の「Doge」ミームに触発された、遊び心のある実験として2013年に誕生しました。ソフトウェアエンジニアのビリー・マーカスとジャクソン・パーマーによって開発されたドージコインは、ビットコインの軽快なバージョンとして設計され、取引速度が速く手数料も低いものでした。ユーモラスなルーツにもかかわらず、ドージコインは広く認知された暗号通貨へと進化し、熱心なコミュニティからは「ドージコインは死んだのか、それとも変化しつつあるだけなのか？ 」という問いが寄せられています。

起源とコアテクノロジー

• Dogecoin はLitecoin のコードベース上に構築されており、Scrypt アルゴリズムを使用しているため、Bitcoin の SHA-256 モデルよりもマイニングが容易になっています。
• これは、1 分のブロック時間を備えたProof-of-Work (PoW)コンセンサス メカニズムに依存しており、速度と低いトランザクション コストを重視しています。
• 供給量には上限がなく、毎年約 50 億の新しい DOGE が発行されるため、インフレ圧力が生じますが、流動性は確保されます。

シンプルな構造が効率性を支える一方で、デフレの欠如が長期的な弱さとドージコインの死をめぐる議論の繰り返しにつながる可能性があると主張するアナリストもいる。

なぜ文化現象になったのか

• ドージコインは、ミームとコミュニティのユーモアを通じてのみ急速に広まった最初の暗号通貨となり、Reddit や Twitter で急速に広まりました。
• 同社はジャマイカのボブスレーチームやNASCARなどのイベントをスポンサーし、暗号通貨の社会的影響力の可能性を証明した。
• イーロン・マスク氏による注目を集めた言及により、DOGEは2021年に主流の話題となり、何百万人もの個人投資家を魅了しました。

ミーム経済が成熟するにつれ、ドージコインの人気は、デジタル文化がいかにして実際の市場の勢いに変わるかを示した。しかし、熱狂が冷めるにつれ、ドージコインは死んだのか、ドージコインはドージコインのデジタルストレージ変換リスクに直面しているのかといった疑問が慎重な投資家の間で浮上し始めた。

ドージコインは終焉か？価格と市場動向（2013～2025年）

初期の成長と主要なマイルストーン（2013～2022年）

These milestones reveal how Dogecoin shifted from internet humor to serious speculation — yet by 2022, the fading hype reignited the discussion: is doge dead or simply resetting?

Recent Market Trends (2023–2025)

• Between 2023–2025, Dogecoin stabilized between $0.07–$0.15, reflecting lower volatility and consistent liquidity.
• Trading volumes hover around $400–600 million daily, showing sustained exchange activity despite declining headlines.
• Active wallet count surpasses 5 million, while whale concentration remains a concern for decentralization.
• Dogecoin continues to rank among the top 10 meme coins by market cap, a sign it’s far from a complete doge death scenario.

Overall, market data suggests that while enthusiasm has cooled, Dogecoin still holds a stable niche in the crypto ecosystem — challenging the notion that is dogecoin dead means total extinction rather than natural market evolution.

Why People Think Dogecoin Is Dead

Declining Hype and Media Attention

After the 2021 bull run, Dogecoin’s mainstream presence faded. Google Trends data shows searches for is Dogecoin dead surged in 2022 as the media shifted focus toward newer assets like PEPE and AI-driven coins. News outlets that once highlighted Elon Musk’s tweets now rarely mention DOGE, reflecting reduced public curiosity. Without consistent exposure, retail inflows slowed, and social conversations on Reddit and Twitter decreased by over 60% from their 2021 peak.

Lack of Innovation and Utility

• Unlike Ethereum or Solana, Dogecoin hasn’t launched major ecosystem upgrades or Layer-2 integrations.
• No native support for DeFi, NFTs, or smart contracts, leaving DOGE as a simple transaction token.
• Developers maintain the codebase, but progress remains slow and mostly technical maintenance.

This stagnation amplifies the doge dead narrative, with critics suggesting it faces long-term doge digital storage conversion risks—where users shift value toward assets offering more utility and staking yield.

Whale Concentration and Market Control

Over 40% of all Dogecoin is held by fewer than 20 wallets, a concentration that makes the network vulnerable to manipulation. When these whales move funds, prices can swing dramatically, discouraging smaller investors. Although some whales have distributed holdings since 2023, centralization remains a valid concern. For skeptics, this imbalance is further evidence fueling the perception that doge death is inevitable once liquidity tightens.

Meme Fatigue and Competition from SHIB, PEPE, and BONK

The rise of these competitors fragmented the meme coin market. Dogecoin, once dominant, now competes for investor attention in a crowded space, intensifying doubts like “is Doge dead?” among those chasing faster-moving alternatives.

Why Dogecoin Isn’t Dead Yet — Community and On-Chain Activity

Developer Engagement and Network Updates

• Dogecoin’s core team continues maintaining wallet security, node performance, and interoperability with other blockchains.
• Recent proposals include Dogecoin-Ethereum bridges and improved node synchronization.
• GitHub commits slowed since 2021 but remain steady—showing DOGE is maintained, not abandoned.

While critics claim doge dead because of minimal innovation, steady updates prevent network obsolescence and sustain technical credibility.

On-Chain Data — Holders and Transactions

The gradual growth in holders indicates sustained confidence. Even during market downturns, Dogecoin maintains high network activity—a sign that claims of doge death overlook ongoing user participation.

Social Strength and Brand Recognition

• Dogecoin’s Reddit community surpassed 2.8 million members by 2025, making it one of the largest crypto forums online.
• Its lighthearted tone keeps engagement positive, contrasting with the toxicity found in other meme projects.
• Influencers and long-term holders still reference DOGE as the “original meme coin.”

This cultural durability shows that while others debate is Dogecoin dead, its community keeps the brand alive through consistent online presence, charity drives, and organic discussions—making doge death more myth than reality.

What Could Bring Dogecoin Back to Life

Current Use Cases

• Payments and Tipping: Dogecoin is accepted by select merchants such as Tesla and Newegg, and is used for microtransactions and tipping on social media platforms like X (Twitter).
• Charity and Community Funding: The Dogecoin Foundation has supported causes like clean water projects and space-themed initiatives, reinforcing the meme’s humanitarian side.
• Low-Fee Transfers: Its fast and cheap transaction model still makes it a preferred choice for small-scale digital payments and peer-to-peer transfers.

Although some skeptics question is Dogecoin dead due to its limited adoption, these practical use cases prove DOGE retains purpose and utility, resisting a complete doge death.

Potential Revival Catalysts

• Integration with X (Twitter) Payments: If Elon Musk implements Dogecoin as part of X’s payment ecosystem, DOGE could gain real-world traction beyond speculation.
• レイヤー 2 開発:サイドチェーンとスマート コントラクトの互換性に関する提案により、その有用性が拡大し、Doge デジタル ストレージ変換のリスクが軽減される可能性があります。
• 市場サイクルの刷新:ミームコインは強気相場で反発することが多く、暗号通貨市場の復活は小売業の関心を新たに刺激する可能性があります。
• ブランドレガシー:元祖ミームコインである Dogecoin の文化的アイデンティティは今もなお共感を呼び、「Doge は死んだのか?」と問われても復活の可能性があります。

これらの触媒が実現すれば、ドージコインは、ノスタルジックな遺物と見なされるのではなく、復活し、継続的に普及する機能的な暗号資産として見られるようになる可能性がある。

Dogecoinは死んだのか？に関するよくある質問

1. Dogecoin に将来はあるのでしょうか?

はい。ドージコインの終焉をめぐる議論は依然として続いていますが、ドージコインのコミュニティの強さ、流動性、そしてブランドの知名度は、長期的な基盤を築いています。普及が進み、テクノロジーが進化すれば、ドージコインは消えゆくミームではなく、実用的な決済資産として再浮上する可能性があります。

2. DOGE は再び上昇するでしょうか?

歴史的に、ドージコインは強気相場において周期的な反発を示してきました。2021年のような急騰は再現しないかもしれませんが、新たな統合や投資家の信頼回復があれば、緩やかな回復は十分にあり得ます。ドージコインの永久的な終焉を宣言することは、暗号通貨の周期的な性質を無視するものです。

3. イーロン・マスクはドージコインについて何と言っていますか?

イーロン・マスクは、ドージコインの最も影響力のある支持者の一人であり続けています。彼はインタビューやオンライン投稿でDOGEコインに言及し続け、このコインのアイデンティティがイノベーションとユーモアに結びついていることを強調しています。「ドージコインは死んだのか？」と問われると、マスクの支持は今でも感情を形作っています。

4. Dogecoin をまだ保有すべきでしょうか?

保有はリスク許容度によって異なります。ドージコインは2021年に比べると投機性は低下していますが、依然としてボラティリティは高いです。コミュニティとブランド価値を信じる長期投資家は保有を選択するかもしれませんが、そうでない投資家はドージコインのデジタルストレージ変換リスクを管理するために分散投資を行うかもしれません。

結論

Dogecoinは死んだのか？まだだ。熱狂とメディアの注目は冷めているものの、忠実なコミュニティ、永続的なブランド、そして実世界でのユースケースは、Dogecoinがまだ生きていることを証明している。その未来は、イノベーション、より広範な普及、そして主流プラットフォームとの統合の可能性にかかっている。これらの要素が、DOGEを単なるミームから意味のある実用通貨へと変貌させる可能性がある。

インドと中国の関係は複雑だ。世界で最も人口の多い2つの国は、1960年代に国境紛争を繰り広げた、まさに地域のライバル関係にある。2020年の国境衝突で双方の兵士が死亡して以来、両国の関係は悪化している。しかし、両国の経済関係は拡大している。中国は、インドが製造業への野心を燃やすために必要な、さまざまな重要な技術と素材を保有している。中国はまた、成長するインドの中産階級に重要な新たな消費市場を見出している。ドナルド・トランプ米大統領が両国に対して貿易戦争を仕掛けて以来、インドと中国は関係修復への取り組みを加速させている。8月末、インドのナレンドラ・モディ首相は安全保障サミットのため7年ぶりに中国を訪問した。これは、インドの強力な隣国との関係が新たにリセットされたことを示す最新の兆候だ。

10月下旬、インドと中国の間で直行便が運航停止から5年を経てコルカタから初めて飛行した。両国間の航空路線の復活により、両国の観光、教育、ビジネス旅行が促進され、二国間関係が強化されると期待されている。インドと中国は、1947年のインド独立直後にまで遡るライバル関係にある。当初は短い友好関係を築いたが、1950年に中国がチベットを掌握すると、両国は史上初めて国境を共有することになり、緊張が高まった。1959年、中国に対する蜂起が失敗に終わった後、インドがダライ・ラマに亡命を認めることを決定したことが、最初の大きな緊張の原因となった。3年後、両国はヒマラヤの係争国境をめぐって短期間の戦争を繰り広げ、中国が決定的に勝利した。未解決のまま残されたのは、西部のアクサイチンと東部のアルナーチャル・プラデーシュという2つの主要地域での競合する領有権主張である。

冷戦時代を通して、インドは当時の中国のライバルであったソ連との緊密な関係を深め、両国間の緊張は続いていた。近年、中国は両国間の経済大国として急速にリードを広げているが、冷戦終結後は緊張緩和と貿易関係の拡大ももたらした。しかし、中国の強硬路線を強める外交政策と、「一帯一路」インフラ整備計画を通じたインド周辺地域への介入の深化は、2010年代に入ってもインド政府への不信感を募らせ続けた。

2017年にブータンと国境を接するドクラム地方で国境紛争が発生し、両国の関係は最悪の状態に陥った。そして2020年、インド中部ラダック地方ガルワンで流血の国境衝突が発生し、両国の関係は完全に冷え込んだ。インドは中国国民の観光ビザを停止し、中国の技術に対する規制を敷いた。また、華為技術（ファーウェイ）製の通信機器の販売を禁止し、中国の動画投稿アプリ「TikTok」をブロックした。さらに最近では、中国自動車大手のBYDと長城汽車がそれぞれ10億ドル規模の工場建設を提案したが、インドはこれを拒否するなど、中国企業による対内投資への監視を強化している。こうした緊張の高まりを受け、インドは米国との関係強化を迫られ、米国も中国との対立を深めていた。

今年、インドとパキスタンが短期間衝突した際も、中国に対する疑念はくすぶり続けた。パキスタンは、紛争中に中国製のJ-10C戦闘機がインドの戦闘機5機を撃墜したと主張した。インドは、中国が敵国に防空システムと衛星支援も提供したと主張している。一方、中国は、従業員や特殊機器の国外への持ち出しを困難にし、インドに駐在する中国人スタッフを本国に呼び戻すなど、インドによる製造業の市場シェア獲得への警戒を強めている。

こうした摩擦にもかかわらず、インドと中国は重要な経済関係を維持している。インドは中国製消費財への需要が高いため、中国は米国に次ぐインド第2位の貿易相手国となっている。昨年、両国は1,270億ドルの貿易を行ったが、その大半（1,090億ドル）は中国からインドへの輸出であった。インドの産業発展への野心は、ますます中国の技術へのアクセスにかかっている。例えば、インドは2024年に中国から約480億ドル相当の電子機器と電気機器を輸入しており、これはスマートフォンから通信ネットワークに至るまで、電子機器の組み立てにおいてインドがいかに中国製の部品に依存しているかを如実に示している。同様に、インドが誇る製薬産業は、医薬品有効成分の大部分を中国から輸入している。

インドは、電気自動車、再生可能エネルギー、そして家電分野における野心的な目標を達成するために、希土類磁石の調達を中国に大きく依存している。中国による希土類磁石の輸出制限は、他の製造国よりもインドに大きな打撃を与え、自動車産業の停滞を危惧した。しかし、インドが中国に求めているのは、製品やハードウェアだけではない。EV用バッテリーからクリーンな電力貯蔵に至るまで、インドが抱える最も重要な技術ニーズ、そして14億人の国民のために安価で再生可能なソリューションを構築するという野心を実現するために、インドは中国のスキルセットと技術的ノウハウも必要としている。

これらの分野では、現地の専門知識が不足し、代替手段も乏しいため、インド国内の大手コングロマリット企業の一部は、中国企業との提携を密かに模索している。例えば、インドの億万長者ガウタム・アダニ氏は、世界最大のバッテリーメーカーであるCATLの幹部と会談するため中国を訪問し、中国のEV大手BYDとバッテリー製造における提携の可能性について予備的な協議を行った。サジアン・ジンダル氏のJSWは、電気自動車事業拡大のための技術と部品の調達で、既に奇瑞汽車と契約を締結している。

北京もまた、インドとの関係を緊密に保つ強い動機を持っている。国内経済の成長が鈍化する中、中国は膨大な人口を擁するインドの消費者市場を、残された数少ない拡大のフロンティアの一つと見ている。インドでは2024年までにスマートフォンの輸入・販売台数が約1億5,600万台に達すると見込まれており、この急速なデジタル化は、既にインドでの販売を独占している中国のデバイスメーカー、Xiaomi、Vivo、Oppoにとって金鉱となる。2024年には約430万台の乗用車が販売され、世界第3位の自動車市場となるインドも、もう一つのターゲット市場である。BYDをはじめとする中国の自動車メーカーは、この成長を公然と狙っており、以前からインドの自動車市場の最大40%を獲得するという野心を表明している。

サプライチェーンにとどまらず、中国の巨大テック企業はインドのスタートアップ・エコシステムに数十億ドルを注ぎ込んでいる。アリババ・グループ・ホールディングスやテンセント・ホールディングスといった企業は、インドのデジタル経済の発展と消費者の購買意欲に賭け、Paytm、Zomato、Ola Electric、Byju'sといったユニコーン企業に積極的に資金提供してきた。インド企業が中国企業との提携にメリットを見出しているのと同様に、中国企業もインドの複雑な規制環境を乗り越え、世界で最も急速に成長している消費者市場の一つへのアクセスを求める中で、インド企業との連携にメリットを見出している。

両国による関係修復に向けた取り組みは、昨年、両国政府高官による外交訪問や企業幹部による積極的な働きかけにより、勢いを増しています。7月には、インドのスブラマニヤム・ジャイシャンカル外務大臣が2020年以来初めて北京を訪問しました。また、8月には、中国の王毅外相が3年ぶりにニューデリーを訪問しました。両外相は、両国間の協力精神の再構築を表明しました。関係改善の兆候は他にも見られます。北京はインドへの尿素輸出規制を緩和し、ニューデリーは中国国民に対する観光ビザを復活させました。

関係改善に向けた大きな一歩は、8月31日に天津で開催された上海協力機構首脳会議で、モディ首相が中国の習近平国家主席と会談したことだった。インド政府高官によると、会談では両首脳が二国間貿易の拡大と均衡、人的交流の強化、国境を越える河川での協力、そして共同でのテロ対策について協議したという。10月26日には、5年以上ぶりとなるインドから中国への直行便が就航し、関係改善の新たな兆しとなった。両国間の直行便の増便が期待されており、協議に詳しい関係者によると、中国東方航空は11月に上海とデリー間の運航を開始すると発表しており、エア・インディアも直行便の復活計画を進めている。

両国間の関係緊密化は第2次トランプ政権発足以前から始まっていたものの、今回の融和はある程度、米国のインドに対する姿勢転換によるところが大きい。トランプ政権の第1期目において、米国はインドを中国に対抗する上での緊密なパートナーと見なしていた。しかし今回は、トランプ氏はインドに対してより強硬な姿勢を取り、高関税を課し、貿易障壁を批判し、安価なロシア産原油の購入を非難している。こうした動きは、トランプ氏の貿易戦争において、中国とインドを同様の窮地に追い込んでいる。

インドと中国が完全な和解に向かうかどうかについては、懐疑的な見方もある。インドが中国に対する技術規制やその他の投資制限を近いうちに撤廃する意向を示す兆候はほとんど見られない。2020年の国境衝突の記憶は両国にとって生々しく、衝突の火種となった国境紛争は未解決のままである。インドのためらいは明白だ。中国への過度の依存は、過去の脆弱性を繰り返すリスクを孕んでいる。レアアース規制から主要部品の輸出制限に至るまで、サプライチェーンへの打撃は、中国がアクセスを提供するのと同じくらい容易に遮断できることを示している。

中国にとって、リスクはより戦略的なものだ。中国政府は、インドがかつて中国が辿ったのと同じ発展の道を辿っていることを認識している。それは、外国のノウハウを輸入し、新たな産業に飛び込むというものだ。こうした歴史から、中国政府は過剰な専門知識の移転に慎重になっている。インドは、グリーンテクノロジー、エレクトロニクス、クリーンモビリティにおいて直接的な競合相手となる可能性があるからだ。問題は、インドが気候変動対策の目標を達成し、膨大な人口に手頃な価格のソリューションを提供するために必要な技術を確保できるのか、それとも中国が世界的な優位性を守るためにアクセスを制限するのか、という点にある。中国企業にとって、インド市場の魅力は計り知れないが、同時に、今日の提携が最終的に強力なライバルを生み出すかもしれないという懸念も大きい。

出典：ブルームバーグヨーロッパ