米国株がイスラエル・イラン紛争の「大幅なエスカレーション」にまだ備えていない理由

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ドナルド・トランプ米大統領は、カナダのアルバータ州で開かれた主要７カ国首脳会議での最初の会合の冒頭、２０１４年のクリミア侵攻後にロシアが追放されたグループにロシアを再び参加させるよう呼びかけるべきだと提案した。

G7の欧州諸国は、サミットで議論する幅広い議題を準備しており、その中には対ロシア制裁強化の提案も含まれている。欧州委員会のウルズラ・フォン・デア・ライエン委員長は、G7によるロシア産原油価格の上限を1バレル45ドルに引き下げ、ロシア産原油を原料とする精製品の輸入を禁止することを提案した。

しかしトランプ大統領は、本日のカナダのマーク・カーニー首相との会談の冒頭、「ロシアについて話し合うのに多くの時間を費やしているが、（ロシアのプーチン大統領は）もはやそのテーブルにいないので、状況はより複雑になっている」と述べた。

ロシアを追放したのは間違いだったとトランプ大統領は述べ、その決定はバラク・オバマ前米大統領とジャスティン・トルドー前カナダ首相の責任だと非難した。

より広範な政治的背景は、やはりカナダが主催した2018年のG7サミットといくつかの点で似ている。このときトランプ大統領は西側諸国の首脳らに対し、ロシアをG7から排除すべきではなかったと初めて発言した。

当時と同様、現在もロシアに対する制裁はG7の議題となっており、米国議会はロシアのエネルギー輸出を標的とする法案を進めている。

重要な違いは、2025年のトランプ氏は上下両院の共和党多数派を掌握しており、気に入らない法案を阻止できる点だ。今月初め、トランプ氏は対ロシア制裁法案について「彼らは私の指示に従うだろう」と述べ、同法案を「厳しい法案」と呼んだ。

「適切な時期に、私はやりたいことをやる。だが、彼らは私がどうするか決めるのを待っている」とトランプ氏は述べた。

トランプ大統領は、交渉が進展していないことを認めながらも、ロシアに対する新たな経済制裁を課すことは進行中のロシア・ウクライナ和平交渉を頓挫させると主張している。

ホワイトハウスは、トランプ大統領がG7サミットの合間にウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領と会談する予定だと発表した。

貿易に関しても意見が一致しない

トランプ大統領の同僚指導者らは、トランプ大統領がほぼ全ての米国の貿易相手国に課した一方的な関税を撤回するよう圧力をかけたいと望んでいたが、カーニー貿易相との会談冒頭のトランプ大統領の公の発言は、この問題でも妥協する意思がないことを示唆していた。

「私たちの考え方は違うと思う」とトランプ氏は述べた。「私は関税の考え方を持っている。マークは別の考え方を持っている。これは一部の人にとっては好ましいことかもしれないが、今日、その真相を究明できるかどうか見てみよう。私は関税派だ」

トランプ大統領の関税に対するカナダの強硬な反応を受け、トランプ大統領は2期目の初めに北米近隣諸国に課した広範な関税を撤回した。カナダとメキシコからの米国輸入品の大部分は依然として無関税だが、鉄鋼、アルミニウム、自動車、自動車部品に対するトランプ大統領の関税は、カナダとメキシコを例外としていない。

米商務省のデータによると、カナダとメキシコからの輸入品に対する米国の実効関税率（輸入品全体から徴収される関税額をその価値で割ったもの）は、1月のほぼゼロから4月にはそれぞれ2.3％と4.1％に上昇した。

トランプ大統領は本日後ほど、メキシコのクラウディア・シャインバウム大統領とも個別に会談する予定。

他の首脳らとの会談が忙しいにもかかわらず、トランプ大統領はカーニー財務長官との会談冒頭、慣例となっている記者団の取材に応じ、米国内政に関する質問に答えた。その中には、米国移民当局に対し、米国主要都市で大規模な捜査を行うよう日曜夜に指示したことも含まれていた。

結局、カーニー氏はトランプ氏の言葉を遮り、会談を続けるよう要請した。

「大統領とそのチームとあと数分話し合った後、これらの重要課題のいくつかに対処するために、実際に（G7）会議を開始する必要がある」とカー​​ニー氏は述べた。

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イスラエルとイランの紛争で原油生産と輸出が影響を受けなかったことを受け、米国株価指数は月曜日に上昇、原油価格は先週の高値から下落したが、投資家らは中央銀行の会合が目白押しの週に備えていた。

主要7カ国（G7）首脳がカナダで年次会合を開始する中、地政学的な問題が大きな影を落とした。イランによるイスラエルへの攻撃と報復の表明に続き、ウォール・ストリート・ジャーナル紙は、ドナルド・トランプ大統領の関税政策などに起因する国際的な緊張を背景に、イランが敵対行為の終結を求めていると報じた。

金曜日の激しい取引で原油価格が7％上昇し、ウォール街の株価指数が1％以上下落した後、市場は安心した。

午前10時48分時点で、ダウ工業株30種平均（.DJI）は1.17%上昇、SP500（.SPX）は1.16%上昇、ナスダック総合指数（.IXIC）も1.51%上昇した。

米国産原油は3.44%下落し、1バレル70.47ドルとなった。ブレント原油は1バレル71.63ドルとなり、前日比3.5%下落した。

「市場は、今のところイスラエルとイランの紛争は局地的なものだと結論づけた」とナショナル・アライアンス・セキュリティーズの国際債券部門責任者アンディ・ブレナー氏は顧客向けメモで述べた。

原油価格の見通しによるインフレへの持続的な影響があれば、連邦準備制度理事会は水曜日の会合で年内の利下げについて過度に示唆することに一層神経質になる可能性がある。

投資家は依然として12月までに2回の利下げを予想しており、最初の利下げは9月になる可能性が高いとみられている。

「鍵となるのは、FRBがどの程度の柔軟性を持っていると考えているかだ。関税によるインフレへの波及効果がまだ見られないのは嬉しい驚きだ」と、ブラデスコBBIの株式戦略責任者、ベン・レイドラー氏は述べた。

イランがイスラエルに接触したとの報道を受けて米国債利回りは低下し、10年債利回りは金曜終値の4.424％から0.9ベーシスポイント上昇して4.415％となった。

MSCIの世界株式指数(.MIWD00000PUS)は、米国市場の開き後、1.09%上昇した。

取引日の早い段階では、欧州のSTOXX 600（.STOXX）は旅行株（.SXTP）の反発で上昇し、湾岸株も回復した。

中国優良株（.CSI300）は、小売売上高と工業生産が予想通り増加したことを示したデータを受けて上昇した。SS

さらなるデータ、会議の開催

米国の小売売上高は火曜日に発表される予定で、コア売上高がわずかに上昇する一方で、自動車関連銘柄の落ち込みが売上高を押し下げる可能性がある。木曜日は市場が休場のため、水曜日には週間失業保険申請件数が発表される。

ノルウェーとスウェーデンの中央銀行も今週会合を開き、スウェーデンは金利を引き下げると予想されている。

スイス国立銀行は木曜日に会合を開き、少なくとも0.25ポイント利下げして金利をゼロにすることは確実とみられているが、スイスフラン高を考えるとマイナスになる可能性もある。

日本銀行は火曜日に政策決定会合を開き、政策金利を0.5％に据え置くと広く予想されているが、年内に引き締めを行う可能性も残されている。

来年度から国債保有量の減少ペースを緩めることも検討する可能性があるとの見方もある。

ドイツ国債の利回りは月曜日に低下し、指標となる10年国債の利回りは金曜日終値の2.536％から2.52％となった。

市場全体の落ち着いた雰囲気により、安全資産としての金の需要が一部反転し、金価格は1.04%下落して1オンス3,396.59ドルとなった。

出典：キトコ

「何かを強制しなければならないかもしれない」

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イスラエルとイランは月曜日に４日連続で砲撃戦を繰り広げ、石油資源の豊富なこの地域の他の国々を巻き込み、米国にさらに介入を迫る可能性のある全面戦争への懸念が高まっている。

イランは過去24時間にわたり無人機やミサイルを数波にわたって発射し、一方イスラエルはイスラム共和国の首都テヘランへの攻撃を続け、さらに軍高官1人を殺害した。

イラン政府によると、金曜日以降、イラン国内では224人が死亡しており、その大半は民間人だという。イスラエル政府報道官によると、イスラエルではイランの攻撃により24人が死亡、592人が負傷した。

ウォール・ストリート・ジャーナル紙は月曜日、中東および欧州の当局者（匿名）の発言を引用し、イランはイスラエルとの敵対行為を緩和する意向を示しており、米国がイスラエルの攻撃に加担しない限り、米国との核交渉再開に前向きだと報じた。ロイター通信も同様の報道を行い、イランはカタール、サウジアラビア、オマーンを通じてこのメッセージを伝えたと報じている。

ウォール・ストリート・ジャーナルの報道を受けて原油価格は下落し、ブレント原油先物は約4%下落した。金曜日には10%以上上昇した。米国債は下げ幅を縮小し、欧州債はインフレ懸念の後退に反応して上昇した。

イスラエルがミサイル攻撃の停止に同意するかどうかは不明だ。イスラエル当局は、イランが核兵器を製造する能力を持たないようにしたいと述べている。

イスラエルとイラン間のミサイル攻撃の応酬は、長年にわたる影の戦争における最も深刻なエスカレーションである。アナリストたちは、これが中東を地域紛争に巻き込み、より広範な人的損失をもたらし、エネルギー供給と重要な貿易ルートを混乱させる可能性を懸念している。

テルアビブ中心部にある米国領事館付近にミサイル1発が着弾し、軽微な物的損害が発生したものの、職員に負傷者は出なかったと、マイク・ハッカビー駐イスラエル大使が月曜日に発表した。攻撃が発生した市内の地域では、多くの車が押しつぶされ、建物が損壊した。

イラン政府にとって、この対決は存亡の危機を突きつけている。弱体化を危惧する一方で、選択肢は狭まっている。過去には定期的にイランを支援してきた地域各地の代理勢力も、過去20ヶ月にわたるイスラエルの行動によって弱体化している。米国などがテロ組織に指定しているレバノンの民兵組織ヒズボラは、紛争に明らかに不参加であり、イスラエルへの攻撃を開始する兆候も見せていない。

宿敵同士の緊張は、金曜日にイスラエルがイランの軍事施設と核施設を攻撃し、複数の高官や原子力科学者を殺害したことで、本格的な紛争へと発展した。その後、イスラエルはテヘランを含むイランの大部分で制空権を掌握し、イランの攻撃に対する防衛能力を低下させた。

イランは、ユダヤ国家イスラエルに向けて無人機と弾道ミサイルを発射することで対抗している。イスラエルのツァヒ・ハネグビ国家安全保障顧問は、陸軍ラジオのインタビューで、イランはまだ数千発のミサイルを保有していると考えていると述べた。

ドナルド・トランプ米大統領は、イスラエルによる攻撃が始まって以来、矛盾したシグナルを発してきた。当初はイランに対し核合意の締結を強く求めていたが、日曜日にはイランとイスラエルは「合意を結ぶべきであり、必ず結ぶ」と付け加えた。

「イスラエルとイランの間には、まもなく平和が訪れるだろう！」と彼はTruth Socialで述べた。「現在、多くの電話会議や会合が行われている。」

しかし、その直後、彼は「しかし時には戦わなければならないこともある」とも言った。

今週初めの市場心理はWSJの報道以前から弱気ではなくなっており、アナリストらは攻撃は近いうちに沈静化すると予想していた。

CMCマーケッツの主任市場アナリスト、ヨッヘン・スタンツル氏は「市場は現在、限定的な衝突を予想しているが、敵対行為がすぐに終結する兆候はほとんど見られない」と述べた。

ストライキが継続した場合、主要な航路が混乱する可能性があるため、インフレリスクの予測に努める政策立案者は、その判断を保留することになるだろう。ホルムズ海峡とペルシャ湾では、数百隻の船舶の航行信号が週末に不調に陥り、船員は精度の低い装置に頼らざるを得なくなり、衝突リスクが高まっている。

イランは土曜日、巨大な南パルス油田に繋がる天然ガスプラントの一つで爆発が発生したと報告した。同国は天然ガスの輸出量が少なく、イスラエルも同国の油田や原油出荷施設を標的にしていないようだが、今回の動きは、金曜日に急騰した世界のエネルギー価格をさらに押し上げる恐れがある。

国連の原子力監視機関は、イスラエルによるイランの核施設への攻撃と、イランの準核兵器級ウラン備蓄の監視妨害を評価するため、緊急会合を招集した。国際原子力機関（IAEA）の理事会は、イランが法的義務を遵守していないとの意見が分かれた投票からわずか数日後の月曜日、ウィーンで会合を開く。

IAEAは、テヘラン南部エスファハーンにあるイランのウラン転換施設への複数回の攻撃により深刻な被害が生じたと発表した。

イランのカゼム・ガリババディ外務次官は国営テレビに対し、「我々は今後、これまでのように同機関と協力することはしない」と語った。

イランのファールス通信によると、議会の主要委員会は、核拡散防止条約（NPT）をテヘランはもはや遵守すべきではないと述べた。NPTは核軍縮の基盤となる条約であり、署名国に査察受け入れを義務付けている。現時点では、政府がそのような措置を取るかどうかは不明である。

最悪の紛争

宿敵であるイスラエルとイランは、長らくくすぶる敵意を抱き続けている。ユダヤ国家であるイスラエルはサイバー攻撃やイラン人科学者の暗殺で非難されており、一方、イランは中東における反イスラエル民兵組織に資金提供を行っていた。

こうした緊張は、イランの支援を受けるパレスチナ自治政府組織ハマスが2023年10月7日にイスラエルを攻撃した後、さらに高まった。その結果、イスラエルとイランは昨年2回、互いにミサイルやドローンを発射した。

それでも、これは両国にとってこれまでで最も深刻な紛争だ。戦闘開始以来、イスラエルは戦闘機とドローンを用いてイランの核施設や軍事施設を攻撃し、複数の最高司令官や原子力科学者を殺害した。

イスラエル国防軍報道官によると、イランでは一夜にして複数回の攻撃が行われ、約100の軍事目標が標的とされた。報道官は、イランのミサイル発射装置の3分の1が破壊されたと付け加えた。

イスラエルは、イランの核爆弾製造能力を自国の存在に関わる脅威とみなし、その破壊を目指していると述べた。一方、イランは、自国の核開発計画は純粋に民生目的であると主張している。

トランプ大統領はカナダで主要7カ国（G7）首脳と会談する予定であり、この紛争は会談の中心的な議題となるだろう。イスラエルは、イランの核兵器開発を阻止するためには支援が必要だと主張し、米国と欧州諸国に対しイラン攻撃への支援を呼びかけている。

米国はミサイルやドローンを迎撃することでイスラエルの防衛を支援してきたが、トランプ大統領は米国がイランへの攻撃に参加するかどうかについてはまだ明言していない。

イスラエルは既にイランの核施設に損害を与えており、今後も攻撃を続けると表明している。西側諸国のアナリストの中には、イスラエルが地下深くに位置する重要施設を破壊するには米国の支援が必要だと指摘する者もいる。

出典: リグゾーン