S&P500種株価指数はFRB後小幅下落で終了、準決勝は記録的上昇

Sinéad Carew　Pranav Kashyap

米連邦準備制度理事会（FRB）が予想通り金利を据え置き、借入コストが再び低下する時期についてほとんど示唆しなかったことから、投資家の反応は鈍く、 S&P500種株価指数は小幅 安で引け、ナスダックも小幅上昇した。

FRBは声明文の中で、堅調な経済成長（）と並んで、インフレ率が依然として高いことをその決定の理由に挙げた。FRBは、雇用市場が「安定化の兆しを見せている」と述べ、雇用の下振れリスクが高まっているとの文言を削除した。

投資家は中央銀行が金利を3.5％から3.75％に据え置くことを広く予想しており、政策決定者10人中8人が金利の据え置きに賛成したと発表した。声明文の後、トレーダーはFRBが6月（）に短期借入コストを引き下げるとの見方を強めた。

パウエルFRB議長（）は、注視された記者会見で、今後の金利決定についてコメントしないよう注意し、FRBはデータに左右されるとしながらも、インフレの上昇リスクと雇用の下降リスクは減少していると記者団に語った。

「ローゼンブラット証券の株式セールス・トレーダー、マイケル・ジェームズは、「記者会見に臨む際に強気だった人も弱気だった人も、ほぼ同じように感じただろう。

「雇用とインフレのリスクは縮小したが、インフレ全体は依然として頑強だ。雇用市場には、FRBが何かをしなければならないほど意味のある変化はない。FRBがさらなる引き下げに積極的になるには、インフレ率に十分な改善が見られない」とジェームズは付け加えた。

速報値によると、S&P500種株価指数 は0.73ポイント（0.01％）安の6,977.87ポイント、ナスダック総合株価指数 は40.73ポイント（0.17％）高の23,857.83ポイントだった。ダウ工業株30種平均 は12.55ポイント（0.03％）高の49,015.96。

同指数は、この日の早朝に一時7,000ポイントの節目を初めて超えた。

ニューヨークのインガルス＆スナイダーのシニア・ポートフォリオ・ストラテジスト、ティム・グリスキー氏は、FRBの決定について「FRBが景気をより快適に感じていることを示している」と述べた。確かにホワイトハウスは満足しないだろうが、ホワイトハウスは決して満足しない。

マグ7』が決算の幕開け

FRBの最新情報に注意を払うだけでなく、投資家たちは市場終了後に発表される予定の大手ハイテク企業の決算を待ちわびている。メタ 、マイクロソフト 、テスラ の決算が市場終了後に発表され、いわゆる「マグニフィセント・セブン」の幕開けとなる。IBM も引け後に決算発表を控えている。

高いバリュエーションが市場の割安な領域への回転を促す中、投資家はAI投資がリターンをもたらすかどうかを疑問視しているため、同グループの資本計画が注視される。

火曜の夕方と水曜の朝に発表されたリポートは、投資家の熱狂的な関心を集めている。 テキサス・インスツルメンツ の株価は、アナログチップメーカーが第1四半期の収益と利益をウォール街の予想を上回ると予想したことから上昇した。AT&T の株価は、米通信事業者が市場予想を上回る年間利益を予想したことから上昇した。

一方、産業株では、テキストロン の株価が、会計年度の利益が予想を下回るとの見通しを示したことで下落し、オーティス の株価は、第4四半期の収益が予想を下回ったことで下落した。

シーゲイト・テクノロジー の株価は、第3四半期の収益と利益がウォール街の予想を上回ると予想したことで20％上昇し、ライバルのウエスタンデジタル も上昇した。

** リッチテック・ロボティクス の株価は10.4％安の4.95ドル。

** AI主導のサービス・ロボット・プロバイダーであるリッチテック・ロボティクス は、水曜日の早朝、 (link)、機関投資家に850万株の第三者割当増資を行い、約3870万ドルの総収入を得たと発表した。

** 売却価格は約4.55ドルに相当。

** ネバダ州ラスベガスを拠点とする同社が、ロボットを改良するためにMSFTとの協業（）を発表した後、火曜日のRR株は大出来高で～45％急騰し、終値は5.51ドルだった。

** RRは正味募集資金を運転資金、さらなる製品候補の開発、ロボット・ハードウェアの在庫調達を含む一般目的に使用する予定。

** 9月30日を期末とする会計年度について、同社は (link)、約50億5000万ドルの収益と1580万ドルの純損失を計上した。

** この動きで、RR株は今年52％、過去12ヶ月で約80％上昇した。

米国のロボットタクシー会社ウェイモは水曜日、２０２６年第４・四半期までにロンドンで完全無人運転によるライドヘイリングサービスの開始を目指していると発表した。

グーグルの親会社であるアルファベット の一部門である同社は、厳しい規制と高価な技術にもかかわらず、米国で長年にわたりゆっくりと、しかし着実に成長してきた。これにより、海外での事業拡大を検討できるようになった。

ウェイモの英国・欧州担当政策・政府関係責任者であるベン・ローウェンスタインは、ロンドンで行われたブリーフィングでこのスケジュールを明らかにした。同社は以前、サービス開始は２０２６年になるとしていた 。

英国政府は、英国を自律走行車技術のリーダーとして位置づけたいと述べており、英国の道路で自律走行車を安全に展開できるよう、規制の枠組み作りに取り組んでいる。

同部門は、３万８０００人の雇用を創出し、３５年までに英国経済に最大４２０億ポンド（５７８億６０００万ドル）の価値をもたらすと推定される産業の可能性を解き放つことができると推定している。

ウェイモの拡大計画は、人工知能が投資家の関心を集め、市場で厳しい競争が繰り広げられている時期と重なっており、ウーバーが支援する の新興企業ウェイヴは今年ロンドンでサービスを開始する予定だ。

競合大手であるテスラ は、億万長者のイーロン・マスク氏（(link)）が率いており、２６年末までに数百万台のロボットタクシーが道路を走るだろうと予測している。電気自動車メーカーのテスラは昨年６月、米国で初めて運転手のいないタクシーを配備した。

（１ドル＝０．７２６０ポンド）

Krystal Hu

今週は、すべてのＡＩのブレークスルーが日常生活のゲームチェンジャーになるわけではないことを思い出させてくれた。

２０１６年、シアトルのダウンタウンにアマゾン・ゴー１号店がオープンしたとき、純粋に感動した。ＡＩとコンピューター・ビジョンを活用した「Just Walk Out」テクノロジーにより、買い物客は食料品店に入って必要なものを手に取り、レジやレジの列を見ることなく店を出ることができた。一瞬、小売の未来のように見えた。

そして今週、アマゾン は 、アマゾン・ゴーとアマゾン・フレッシュの多くの店舗を閉鎖することになった。アマゾンは、スタジアムの売店のようなサードパーティの小売業者への販売を継続する。しかし、レジなし店舗が従来の小売に取って代わるというビジョンは、巨大小売企業がかつて期待したようには実現しなかった。

アマゾンはそれを認め、"大規模な拡大に必要な適切な経済モデル "を見つけられなかったと述べた。今にして思えば、これは現実の世界におけるＡＩについて、より広範な問題を提起している。たとえ技術がうまくいったとしても、それだけで大衆市場で成功するのだろうか？

今週号では、前例のない１０００億ドルを超える民間資金調達ラウンドの資金源は誰なのか、そしてＡＩが医療機器をどのように形成しつつあるのかについて考察する。続きを読む

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１０００億ドルの非公開資金パーティー

Crunchbaseによると、オープンＡＩが設立された２０１５年後半、米国のベンチャーキャピタルの投資総額はテック系スタートアップ全体で年間約８６０億ドルだった。

それから１０年後、オープンＡＩ（現在も非上場）は、１回の資金調達ラウンドで最大１０００億ドルを募っており、これにより同社の企業価値が約８３００億ドルと評価される可能性があると、この件に詳しい関係者が語った 。

この数字は、少し前ならあり得ないと思われただろう。しかし現在では、大企業の資金調達方法、そして投資家がＩＰＯ前にどれだけの資本を投じるかという、より広範なシフトの一部となっている。オープンＡＩの最も近いライバルであるAnthropicも市場に参入しており、 、評価額３５００億ドルでおよそ１５０億ドルを調達している。

この規模は、いかに多くの権力が民間市場に移行しているかを示している。機関投資家、政府系ファンド、大企業、そして裕福な個人までもが、少数の非常に魅力的なＡＩ企業へのアクセスを競っている。広範な資金調達ブームの代わりに、投資家はこれまで以上に集中的な投資を行っている。

魅力のひとつは成長だ。２０２２年後半以降、オープンＡＩは事実上ゼロの収益から、２０２５年には年換算で２００億ドル以上の収益を上げるまでに成長した。Anthropicも同様の軌跡を辿り、年換算売上高はおよそ９０億ドルまで上昇した。これらの数字は、上場企業の業績のような厳密さはないにせよ、目を引くものだ。年換算売上高は、会社の最近の業績に基づく予測であり、すでに計上された現金ではない。

今のところ、投資家はその曖昧さを快く受け入れている。あまり議論されないのは、キャッシュバーンである。先月ソフトバンクから２２５億ドル（）を受け取ったと同時に、オープンＡＩは１０００億ドルの資金調達に向けた新たな取り組みを開始した。モデルのトレーニング、数百万人のユーザーへのサポート、そして継続的な研究開発には、会社がそのコストをカバーするのに十分な収益を上げることができるようになるまでの長い間、巨額の資金を必要とする。

では、これらの資本はどこから来るのだろうか？米国の伝統的なベンチャー・ファンドは、現在およそ３０００億ドルの資金を保有している。複数のベンチャーキャピタルが私に語ったように、この規模のオープンＡＩはもはやベンチャーキャピタルのゲームではない。資金調達の計算が単純に成り立たないのだ。

その代わり、資本は３つのバケツから来ている。第一に、企業、特にオープンＡＩの近くにいたいという戦略的理由のある企業だ。オープンＡＩがマイクロソフトとの独占的な関係（）を緩めて以来、アマゾンなどの他の大手テック企業が資金調達に参加するために交渉しており、多くの場合、より広範なクラウドやチップへのコミットメントと投資を組み合わせている。

２つ目は、政府系ファンドだ。アブダビのMGXのような投資家は、すでにオープンＡＩとAnthropicを支援しており、そのバランスシートによって、この地域の長期的な経済変革と石油からの脱却のための基礎となると考える資産への投資を倍増させることができる。

そしてソフトバンク だ。孫正義氏は信念に基づいた賭けで知られている。 、しかし彼にとっても、この規模のオープンＡＩに資金を提供するのは無理があるだろう。ソフトバンクはすでにNvidiaの株式を売却し、以前のコミットメントに資金を提供している。さらに巨額の小切手を発行するには、資産売却 、信用貸付、または他の投資先企業のＩＰＯが必要となる。

この私的資金調達パーティーに参加する人は皆、同じ終着点、すなわち株式公開（ＩＰＯ）による投資回収に賭けている。われわれが報告したように、オープンＡＩとAnthropicの両社はＩＰＯのための基礎固めをしている 。それまでの間、音楽は鳴り続けなければならない─そして今のところ、小切手は大きくなり続けている。

問題は、民間資金ブームが本物かどうかではない。投資家が公開市場と同じレベルの規律と厳格さを求めるまで、どれだけの期間このブームを維持できるかということだ。

今週のチャート

Sinéad Carew　Pranav Kashyap

米連邦準備制度理事会（FRB）が投資家の大方の予想通り金利を据え置いた後、S&P500種指数は水曜日の下げ幅を維持した。

FRBは声明で、その決定の理由として、堅調な経済成長（）に加え、依然としてインフレ率が上昇していることを挙げた。FRBは雇用市場が「安定化の兆しを見せている」とし、雇用の下振れリスクが高まっているとの文言を削除した。

投資家は、中央銀行が金利を3.5％～3.75％に据え置くとの予想を大勢していた。声明後、トレーダーはFRBが6月（）に短期借入コストを引き下げるとの見方を強めた。

FRB声明文を消化した後、投資家はパウエル議長の発言を注視し、今後の金利動向を探ることになる。今回の会合は、パウエル議長が関与する司法省の調査が今月初めに開始されたことや、トランプ米大統領が次期議長が「近いうちに」指名されることを示唆したことを背景に開催される。

「実際の動きは記者会見で、あるいはトランプ大統領が新議長の人選や、彼なら利下げをやり遂げただろうと発言して、彼らの雷を落とそうとするかどうかだ」と、ウィスコンシン州ブルックフィールドのアネックス・ウェルス・マネジメントのチーフ経済ストラテジスト、ブライアン・ジェイコブセンは語った。

午後2時15分現在、ダウ平均 は5.89ポイント（0.01％）安の48,997.52、S&P500 は6.45ポイント（0.09％）安の6,972.15、ナスダック総合 は21.67ポイント（0.10％）高の23,839.66。

ナスダック総合指数 は21.67ポイント（0.10％）高の23,839.66となった。

ニューヨークのインガルス＆スナイダーのシニア・ポートフォリオ・ストラテジスト、ティム・グリスキー氏は、FRBの決定について「FRBが経済に対してより快適になったことを示している」と述べた。確かにホワイトハウスは満足しないだろうが、ホワイトハウスは決して満足しない。

マグ7』が決算の幕開け

FRBの最新情報に注意を払うだけでなく、投資家たちは市場終了後に発表される予定の大手ハイテク企業の決算を待ちわびている。メタ 、マイクロソフト 、テスラ の決算が市場終了後に発表され、いわゆる「マグニフィセント・セブン」の幕開けとなる。IBM も引け後に決算発表を控えている。

高いバリュエーションが市場の割安な領域への回転を促す中、投資家はAIへの支出がリターンをもたらすかどうかを疑問視しており、同グループの資本計画が注視される。

ニューヨーク証券取引所では、高値更新銘柄が486、安値更新銘柄が80となり、下落銘柄が上昇銘柄を1.46対1で上回った。

ナスダック市場は1,753銘柄が上昇、2,920銘柄が下落し、下落銘柄が上昇銘柄を1.67対1で上回った。S&P500種株価指数は52週高値36銘柄、安値10銘柄を更新、ナスダック総合株価指数は高値95銘柄、安値110銘柄を記録した。

欧州株式市場は３営業日ぶりに反落して取引を終えた。高級品株が売られ、相場の重荷となった。ハイテク企業の決算や米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の金融政策決定を控え、投資家の間では様子見姿勢が強かった。

ＳＴＯＸＸ欧州高級品株１０種指数 (.STXLUXP)は３．７９％安と４営業日続落。フランスの高級ブランドＬＶＭＨ（モエ・ヘネシー・ルイ・ヴィトン） は７．９％安。ベルナール・アルノー最高経営責任者（ＣＥＯ）が今後の見通しに慎重な姿勢を示したことから、売りが膨らんだ。

オランダの半導体製造装置メーカーＡＳＭＬホールディング は１．９％安。２０２５年１０─１２月期決算の受注が予想を上回って短期的な需要減速の懸念が和らぎ、一時上昇を見せたものの、業界全般の株価の割高感が意識され、下げに転じた。

ドイツ銀行 は２．０％安。資金洗浄に関連して家宅捜査を受けたと伝わり、売られた。

ドイツ政府は、２０２６年と２７年の国内総生産（ＧＤＰ）成長率予測を下方修正した。世界貿易の不透明感の高まりや経済・財政対策の効果が想定より遅れていることを要因に挙げた。

独立性の懸念がもたれているＦＲＢの金融政策発表や、米メタ・プラットフォームズ やマイクロソフト などの決算発表に注目が集まっている。