マーベル・テクノロジー、S&P500構成銘柄入りを断られ下落

Iain Withers　Wayne Cole

月曜日、米連邦準備制度理事会（FRB）が今週、 、利下げを実施するとの観測が広がり、株価は底堅く推移した。

先物は、現在3.75％〜4.0％のファンド金利が4分の1ポイント引き下げられる可能性が86％程度であることを示唆している。ロイターの世論調査（）では、108人のアナリストのうち、変更なしと予想したのはわずか19人で、残りは引き下げだった。

「エドモン・ド・ロートシルト・アセット・マネジメントのポートフォリオ・マネジャー、ナビル・ミラリ氏は言う。

「利下げに賛成する委員が7人、反対する委員が5人に分かれるという、歴史上初めての会合になるかもしれない。

米連邦公開市場委員会（FOMC）では2019年以降、3人以上の反対意見が出たことはなく、1990年以降はわずか9回しか起きていない。

JPモルガンの米国経済担当責任者マイケル・フェローリ氏は、何もしないことに賛成する反対派が少なくとも2人いるとの見通しをメモに記した。フェローリ氏はまた、FRBは労働市場の持続的な弱体化に対する保険として1月に利下げを実施し、その後長期間の政策休止に入ると考えている。

カナダ（）、スイス、オーストラリアの中央銀行も今週会合を開くが、いずれも安定した政策を維持する構えだ。スイス国立銀行（）は、フラン高を相殺するために再び緩和を望むかもしれないが、すでに0％であり、マイナス金利には消極的である。

経済データが好調なため、市場はオーストラリア準備銀行（Reserve Bank of Australia ）の追加緩和の希望を捨て、2026年後半の利上げさえ織り込んでいる。

FRBによるさらなる刺激策への期待が、ここ数週間の株価を下支えしており、S&P500先物 (ESC1)とナスダック先物 はともに0.1～0.2％上昇した。

今週は、オラクル とブロードコム の決算がAI関連への物色意欲を試す一方、コストコ は消費者需要の動向を占う。

債券はFRBガイダンス次第

世界株はほぼ横ばい EURONEXT:IACWI、欧州株も同様 。

中国の優良株 3 は、11月の輸出 が予想を上回り、米国の関税 (link) に直面しても底堅さを維持したとのデータから、1％近く上昇した。

中国の空母打撃群 が週末に日本近海で激しい航空作戦を展開したため、北京と東京の外交的対立が悪化した。その他の地域では、タイがカンボジアとの国境沿いで空爆を開始した（）。

世界中の国債利回りは上昇を続け、日本国債利回りは日銀が来週利上げに踏み切る可能性が高まっていることから、数年ぶりの高値をつけた。

ドイツの30年国債利回りは、2011年以来の高水準に上昇した。 月曜日、金利設定に影響力のあるイザベル・シュナーベル氏が、欧州中央銀行（ECB）の次の動きは利上げになるかもしれないと発言したことが一因となっている。 、すぐに利上げに踏み切るとは考えていないようだ。

長期国債は、FRBがタカ派的なガイダンスを示すリスクを考慮し、圧力を受けている。また、ドナルド・トランプ大統領がFRBの独立性（）に対する攻撃（(link)）を行っていることから、長期的には金利が下がりすぎ、インフレを助長する懸念もある。

米10年債利回りは2ベーシスポイント近く上昇し4.15％と、2週間以上ぶりの高水準となったが、米連邦準備制度理事会（FRB）が今週利下げを実施するとの予想によって抑えられた。米国

ドル円は、日本銀行（）が来週の政策決定会合で利上げに踏み切るとの見方が市場で強まっており、0.1％円高の155.53 となった。

ユーロは1.1651ドル とやや堅調で、直近7週間の高値1.1682ドルにわずかに届かなかった。

金 は、金曜日に4,259ドルまで急騰した後、1オンス4,213ドル で推移し、銀 は、生涯のピークをわずかに下回った。

また、銀 は史上最高値を更新している。[O/R】ブレント は下落した。］

ブレント は1％下落の1バレル63.09ドル、米原油 も1.1％下落の1バレル59.43ドル。[O/R】。］

Medha Singh

象徴的な車の自動販売機で知られるオンライン中古車ディーラーのパイオニア、カーバナ (CVNA.O)が、S&P500指数に華々しく登場し、時価総額がレガシーカーメーカーのGMやフォードを凌ぐまでになった3年間の劇的な転換を締めくくることになりそうだ。

カーバナ (CVNA.O)の株価は月曜日の市場前取引で急上昇し、過去最高値を更新し、10日間の連勝記録を更新する勢いである。

カーバナの株価は、債務不履行や倒産（）の可能性が懸念される中、2022年に過去最低を記録した。

その後、コスト管理の強化や需要の回復によって黒字に転換したため、2025年だけで2倍近くになり、8,000％以上急騰した 。

同社の市場価値は現在約870億ドルで、レガシー自動車メーカーのフォード の520億ドル、ゼネラルモーターズ の710億ドルを上回っている。

カーバナの株価は、将来利益の57.4倍で取引されており、デトロイトのライバルの1桁台の倍率をはるかに上回っている。

アドバイザリー会社ハイタワー・アドバイザーズのチーフ投資ストラテジスト、ステファニー・リンク氏は、「垂直統合とスケールによる競争力がある。

長期的な "買い "であり、長期的な継続的成長ストーリーと市場シェア拡大のために、引けにかけて買い増ししたい」。

株価は市場前日比9％高の436ドルで、10日続伸を狙っている。

S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスが金曜日の深夜（(link)）に発表した組み入れは、12月22日から有効となり、インデックス・トラッキング・ファンドの買いを加速させると予想されている。

強力なファンダメンタルズと忠実なファン

カルヴァナは個人トレーダーの間で人気のある銘柄で、彼らはしばしば勢いのある株や空売りの多い株に手を出す。

「同社のモデルが市場シェアを拡大し、収益性を向上させ続けることができると信じる忠実な株式ファンを持ち続けている」と、ファミリー投資オフィス、チェリー・レーン・インベストメンツのパートナー、リック・メックラー氏は言う。

データ分析会社のオルテックスは、今回の株価急騰で弱気な投資家は約10億ドルの損失を被ったと推定している。同社のファンダメンタルズが強化されたため、全体の空売り残高はここ数年で最低に近い水準にある。

カーバナの第3四半期の販売台数は過去最高の15万5,941台（）で、総売上は55％増の56億5,000万ドルに達したと、同社は10月に報告している。

同社は2026年の第4四半期までに、中古車販売台数でライバルのカーマックス を追い抜く可能性があると、アナリストは11月に述べた。

IGグループのチーフマーケットアナリスト、クリス・ボーシャン氏は、「過去2年間のような株価の爆発的な伸びは見られないかもしれないが、ビジネスは正しい方向に進み続けている」と語った。

** カーバナ の株価は8.9％上昇の435.38ドル、CRH は6.8％上昇の127.56ドル。

** オンライン中古車小売のCVNAと建設資材メーカーのCRHが、12月22日の取引開始前にS&P500種株価指数 に採用される。

** 建設会社のコンフォート・システムズUSA もベンチマーク入りを決め、薄商いの中で株価は1.9％上昇した。

** 自動車部品メーカーのLKQ 、先端素材のソルスティス・アドバンスト・マテリアルズ 、住宅用床材メーカーのモホーク・インダストリーズ がS&P500から除外される。

** 最終終値で、FIX株は前年同期比2倍以上、CVNAは96％、CRHは29％上昇。

** AUTO1グループ の株価は、ジェフリーズがドイツのオンライン自動車プラットフォームのカバレッジを "買い "で開始した後、4.1％上昇した。

** ジェフリーズは、この "生まれながらのデジタル "企業が、ヨーロッパの自動車卸売・小売業界において、長年の懸案であったデジタル化を推進していると述べている。

** ジェフリーズは、「生まれながらのデジタル企業であり、自動車の地域的な買い手／売り手として、資本への効率的なアクセスを持つAuto1は、欧州の自動車卸売・小売業において根強いデジタル化を推進する素地がある」と述べている。

** Auto1は、欧州の自動車卸売・小売業界において、根強いデジタル化を推進する素地を備えている。

** AUTO1の株価は年初来で50%上昇している。

オンライン中古車ディーラーであるカーバナ (CVNA.O)の株価は、S&P500指数に採用され、月曜日の市場前取引で上昇した。

株価は8.6％高の434.35ドルで、10日間の連勝を伸ばそうとしている。

S&Pダウ・ジョーンズ・インデックス（(link)）は金曜日遅く、カルヴァナが12月22日よりベンチマーク・インデックスの一員になると発表した。

中古車需要が低迷する中、債務不履行と倒産の可能性（）が懸念され、2022年に記録的な安値を付けた同社にとって、今回の組み入れは劇的な好転を意味する。

それ以来、カーバナの株価は8,000%以上急騰し、2025年だけでほぼ倍増した。コスト管理の強化と需要の回復により、同社は黒字に転換した 。

カーバナの市場価値は現在約870億ドルで、レガシー自動車メーカーのフォード とゼネラルモーターズ をはるかに上回っている。株価は将来利益の57.4倍で取引されており、デトロイトのライバルの1桁台の倍率をはるかに上回っている。

Wayne Cole

株式・債券市場は月曜日、米連邦準備制度理事会（FRB） が今週、切望されていた利下げを実施するとの楽観的な見方を示した。

先物は、3.75％から4.0％のファンド金利が4分の1ポイント引き下げられる可能性が86％程度であることを示唆している。ロイターの世論調査（）では、108人のアナリストのうち、変更なしを示唆したのはわずか19人で、残りは引き下げだった。

JPモルガンの米国経済部長マイケル・フェローリ氏はメモの中で、「少なくとも2人の反対派が何もしないことを支持し、19人のFRB参加者のうち、12月の利下げが適切であったことを更新された点描の中で示すのは、わずかな多数にとどまるだろう」と書いている。

連邦公開市場委員会（FOMC）の会合で3人以上の反対意見が出たのは2019年以来で、1990年以来9回しかない。

フェローリ氏はまた、FRBは労働市場の持続的な弱体化に対する保険として1月に利下げを実施し、その後、長期の政策休止に入ると考えている。市場は現在、1月に利下げが実施される可能性は24%に過ぎず、追加緩和は7月まで完全に織り込まれていないと見ている (0#USDIRPR)。

カナダ（）、スイス、オーストラリアの中央銀行も今週会合を開く。スイス国立銀行 は、フラン高を相殺するために再び緩和を望むかもしれないが、すでに0％であり、マイナスには消極的だ。

経済データが好調なため、市場はオーストラリア準備銀行（Reserve Bank of Australia ）の追加緩和の希望を捨て、2026年後半の利上げさえ織り込んでいる。

FRBによる景気刺激策拡大への期待が、ここ数週間の株式相場を下支えしており、S&P500先物 とナスダック先物 は、アジア取引でともに0.2％堅調だった。

今週は、オラクル とブロードコム の決算でAI関連への物色意欲が試され、コストコ では消費者需要の動向が注目される。

債券はFRBガイダンス次第

アジアでは、日本の日経平均 は先週0.5％の小幅上昇を見せた後、横ばいとなった。 韓国株 は0.8％上昇した。先週、米国の輸出関税の引き下げが確認され、4.4％上昇した。

MSCIの日本以外のアジア太平洋株で構成される最も幅広い指数 (.MIAPJ0000PUS)は0.1％上昇した。

中国の優良株 3は、11月の輸出が5.9％増と予想の3.8％増を上回り、米国の関税引き上げにもかかわらず底堅く推移したことから1.0％上昇した。輸入は1.9％増と小幅に伸び悩み、内需が全体的に低迷していることを示唆した。

中国の空母打撃群（）が週末に日本近海で激しい航空作戦を展開したため、北京と東京の外交問題は悪化した。その他の地域では、タイがカンボジアとの国境沿いで 空爆を開始した。

欧州では、EUROSTOXX50先物 とFTSE先物 は0.1％下落し、DAX先物 はほとんど変化しなかった。

債券市場では、たとえ今週FRBが利下げに合意したとしても、FRBがタカ派的なガイダンスを出すリスクがあるため、長期の国債は圧力を受けている。

また、ドナルド・トランプ大統領がFRBの独立性（）を攻撃しているため、長期的には金利が下がりすぎてインフレを促進する懸念もある。

月曜の10年物利回り (US10YT-TWEB)は4.142％と堅調で、先週9ベーシスポイント上昇した。

利回りの上昇は、2週間続いたドル安を支えたが、ドル・インデックスは0.1％安の98.876 となった。

円相場は0.2％安の154.99 となった。日銀（）が来週の政策決定会合で利上げに踏み切るとの見方が市場で強まっているためだ。

ユーロは1.1654ドル と、最近の7週間ぶりの高値である1.1682ドルにわずかに届かず、堅調に推移した。

銅は、供給懸念とAI関連のインフラ投資による需要が交錯し、史上最高値を更新した。

金 は金曜日に4,259ドルまで急騰した後、1オンス=4,210ドルとなり、銀 は生涯のピークをわずかに下回った。[GOL/〕。］

原油価格は、金利低下の可能性と、ロシアとベネズエラからの供給を制限する可能性のある地政学的な不確実性に支えられている。[O/R】。］

ブレント は0.1％高の1バレル63.84ドル、米国産原油 は0.2％高の1バレル60.17ドルとなった。