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連邦準備制度理事会データ - 米国の実効フェデラルファンド金利は、12月12日、取引額1,020億ドルで3.64%。12月11日には、取引額990億ドルで3.64%だった。

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ブラジルのペトロブラスは、労働者が計画通りストライキを開始したが、原油・石油製品の生産に影響はないと発表

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声明:米国旅行協会は、トランプ政権が外国人観光客にソーシャルメディアの履歴を提供するよう求める新たな要件を提案したことで、何百万人もの人々が訪問を断念する可能性があると警告している。

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ブラックロック:ケリー・ホワイト氏がシティ・ウェルスのシティ・インベストメント・マネジメント部門の責任者に就任

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ブラックロック:シティ・インベストメント・マネジメントの責任者、ロブ・ジャスミンスキーがチームに加わった

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ブラックロック:12月15日付けでシティ・インベストメント・マネジメントの従業員がブラックロックに入社

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ブラックロック:ブラックロックによるシティ・ポートフォリオ・ソリューションを正式に開始

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ニューヨーク連邦準備銀行のデータによると、前営業日(12月15日)の担保付翌日物資金調達金利(Sofr)は3.67%となり、その前の日の3.66%から上昇した。

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ペルーエネルギー鉱山省:10月の銅生産量は前年同月比4.8%増の248,192トン

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セキュリティ筋:ウクライナのドローンがカスピ海のロシア石油施設を3度目の攻撃

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スポットパラジウムは上昇を続け、5%上昇の1オンスあたり1562.7ドルまで上昇

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メキシコ経済省、米国産豚肉輸入に対する反ダンピング調査および反補助金調査の開始を発表

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カナダ11月消費者物価指数(CPI)共通値+2.8%、CPI中央値+2.8%、CPIトリム値+2.8%(前年比)

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ニューヨーク連銀のエンパイアステート支払価格指数は12月が+37.6、11月が+49.0

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カナダ11月消費者物価指数、前月比+0.1%、前年比+2.2%

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カナダ11月コアCPI前月比-0.1%、前年比+2.9%

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カナダ11月コアCPI(季節調整済み)前月比+0.2%、10月+0.3%(未改定)

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英国保健相、医師ストライキを批判:ストライキ実施の投票結果は英国医師会(BMA)の患者安全に対する驚くべき無関心を露呈

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ベネズエラ国営石油会社PDVSA、サイバー攻撃を受けたものの操業に影響なしと発表

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ロシア中央銀行、1~10月の経常収支黒字は371億ドルと発表

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日本 短観小規模製造業普及指数 (第四四半期)

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日本 短観大規模非製造業景気見通し指数 (第四四半期)

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日本 短観大企業製造業景気見通し指数 (第四四半期)

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日本 中小企業製造業短観指数 (第四四半期)

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日本 短観大企業製造業普及指数 (第四四半期)

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日本 大企業短観 設備投資額前年比 (第四四半期)

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イギリス ライトムーブ住宅価格指数前年比 (12月)

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中国、本土 工業生産高前年比 (YTD) (11月)

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サウジアラビア CPI前年比 (11月)

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ユーロ圏 工業生産高前年比 (10月)

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ユーロ圏 工業生産高前月比 (10月)

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カナダ 既存住宅販売前月比 (11月)

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カナダ 国民経済信頼感指数

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アメリカ ニューヨーク連銀製造業雇用指数 (12月)

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アメリカ ニューヨーク連銀製造業景気指数 (12月)

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カナダ コアCPI前年比 (11月)

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カナダ 製造業受注残高前月比 (10月)

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アメリカ ニューヨーク連銀製造業価格取得指数 (12月)

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アメリカ ニューヨーク連銀製造業新規受注指数 (12月)

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カナダ 製造新規受注前月比 (10月)

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カナダ コアCPI前月比 (11月)

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カナダ トリミングされたCPI前年比(SA) (11月)

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カナダ CPI前年比 (11月)

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カナダ CPI前月比 (11月)

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カナダ CPI前年比(SA) (11月)

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カナダ コア CPI 前月比 (SA) (11月)

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カナダ CPI前月比(SA) (11月)

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連邦準備制度理事会のミラン理事が​​演説を行った
アメリカ NAHB 住宅市場指数 (12月)

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オーストラリア 総合PMI暫定値 (12月)

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オーストラリア サービスPMIプレリム (12月)

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オーストラリア 製造業PMI暫定値 (12月)

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日本 製造業PMIプレリム(SA) (12月)

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イギリス 3か月間のILO雇用変更 (10月)

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イギリス 失業申請者数 (11月)

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イギリス 3か月ILO失業率 (10月)

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イギリス 3か月給与(週給、分配金含む)前年比 (10月)

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フランス サービスPMIプレリム (12月)

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フランス 総合PMIプレリム(SA) (12月)

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ドイツ サービス PMI プレリム (SA) (12月)

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ユーロ圏 サービス PMI プレリム (SA) (12月)

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イギリス 製造業PMI暫定値 (12月)

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ユーロ圏 ZEW経済センチメント指数 (12月)

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ドイツ ZEW 経済状況指数 (12月)

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ユーロ圏 貿易収支 (SA ではない) (10月)

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ユーロ圏 貿易収支 (SA) (10月)

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アメリカ 小売売上高前月比 (自動車を除く) (SA) (10月)

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          トランプ大統領の米国同盟国批判を受け、韓国の李大統領がホワイトハウスで会談

          ケビン・ドゥ

          経済的

          概要:

          韓国の新大統領、李在明氏はドナルド・トランプ米大統領が韓国を批判した数時間後、防衛費や貿易をめぐる対立が両国の数十年にわたる同盟関係の試金石となる中、月曜日に会談のためホワイトハウスに到着した。

          韓国の新大統領、李在明氏はドナルド・トランプ米大統領が韓国を批判した数時間後、防衛費や貿易をめぐる対立が両国の数十年にわたる同盟関係の試金石となる中、月曜日に会談のためホワイトハウスに到着した。

          両首脳が初の首脳会談に向けて準備を進めていたとき、トランプ大統領は保守派の前任者による昨年12月の戒厳令布告の試みに関連する捜査の対応をめぐり韓国政府を批判した。

          この発言は、尹錫悦大統領の弾劾・罷免を受けて行われた総選挙を経て6月に大統領に就任した李大統領にとって、重要な交渉に暗い雰囲気を漂わせている。

          韓国経済は米国に大きく依存しており、米国は軍事力と核抑止力によって韓国の安全保障を保証している。トランプ大統領は、韓国を米軍の保護を利用する「金儲けの機械」と呼んでいる。

          李大統領は、韓国の最大の貿易相手国である中国との敵対を避けながら、米国とのバランスの取れた協力の道筋を描きたいと考えている。

          トランプ大統領の訴えは、韓国の極右運動、特に福音派キリスト教徒や、反乱扇動の罪で裁判を受けているユン氏の支持者たちの訴えと一致している。

          ユン氏支持者たちは、元大統領を共産主義の迫害の対象とみなし、6月に李氏が権力の座に就いた選挙で不正が行われたという根拠のない主張を展開している。

          トランプ氏は記者団に対し、教会や軍事基地を標的とした捜査について懸念すべき報告を聞いており、リー氏にこの件を提起するつもりだと述べた。「それが真実かどうかは分からない」とトランプ氏は述べ、「これから調べるつもりだ」と語った。

          地元報道によると、ソウル警察は今月初め、尹氏を支持する抗議活動を主導していた福音派の説教者、チョン・グァンフン氏が率いるサラン第一教会を家宅捜索した。警察は、尹氏の勾留延長を受けて1月下旬に裁判所を襲撃した尹氏支持活動家らの捜査を行っていた。

          7月、尹氏の行動を捜査していた検察は、米国と共同で運営されている軍事基地の韓国側に対し捜索令状を執行した。韓国当局は、米軍兵士や物資は捜索の対象ではないと述べ、捜索に米軍との事前協議が必要だったという「虚偽の主張」は同盟関係を損ない、捜査を妨害するものだと主張した。

          「この事件がどう展開するかに関わらず、トランプ大統領は同盟国にとっていかに信頼できず気まぐれな人間であるかを巧みに示した」とソウルの韓国大学のメイソン・リッチー教授は述べた。

          複雑な交渉

          両国は貿易、原子力、軍事費をめぐる低レベルの交渉を行っている。外務大臣を含む複数の政府高官が週末にワシントンに急行し、最終的な詳細を詰めようとした。

          アナリストらによると、リー氏の会談に臨む目的は、良い印象を与え、トランプ氏と個人的につながり、そして何よりも不愉快な驚きを避けることだったという。

          リー氏は首脳会談の準備の一環として、ワシントンに向かう機内で記者団に対し、大統領の1987年の回顧録「トランプ:取引の芸術」を読んだと語った。

          韓国の交渉担当者らは7月に土壇場で合意し、米国の最も厳しい新関税を回避したが、米国への3,500億ドルの投資約束の詳細を詰める必要がある。

          日曜日にワシントンに到着した李外相は、首脳会談後、韓国のハンファグループが所有するフィラデルフィアの造船所を訪問し、韓国の今後の投資計画について説明を行う予定だ。経営難に陥っている米国の造船業界を支援するための協力は、両国間で合意された幅広い合意の一部である。

          北朝鮮との交渉

          トランプ大統領は、韓国に駐留する2万8500人の米軍の維持費として数十億ドルの追加支出を含む防衛費の増額を約束するよう李首相に圧力をかけると予想される。

          李大統領の安全保障担当首席顧問である魏成楽氏は、韓国は米国と防衛費について協議しており、米国製兵器の購入計画を検討していると述べた。

          新アメリカ安全保障センターのキム・ドゥヨン氏は、李大統領は軍事費の増額に焦点を当てる一方で、米軍削減の可能性や同盟の近代化に関する詳細についての協議を避けようとする可能性が高いと述べた。

          李外相は記者団に対し、在韓米軍の運用に「柔軟性」を求める米国の要求を韓国政府が受け入れるのは難しいと述べた。これは、中国関連の脅威を含むより広範な作戦に米軍を活用するというデリケートな問題に言及したもの。

          「こうした問題は実務者レベルでの議論に委ねるべきだ」と金正恩氏は述べた。「野心は裏目に出る可能性がある」

          李克強首相は米国に向かう途中、北京に特別代表団を派遣し、近年緊張が続いている中国との関係正常化を求めるメッセージを届けた。

          トランプ大統領と李首相は、北朝鮮に対し核兵器計画の凍結、そして最終的には放棄を促すための取り組みについても協議する可能性がある。両首脳は北朝鮮との対話を支持しており、李首相は段階的な非核化アプローチを求めている。

          北朝鮮の金正恩委員長は、韓国と米国は依然として自国に敵対しており、核兵器を放棄することは決してないと述べた。週末、金委員長は新型防空システムの試射を視察した。

          出典:ロイター

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          ステーブルコインは数兆ドル規模の米国債市場を再構築するだろう

          アダム

          外国為替

          経済的

          米国の債務が37兆ドルを超え、さらに増加し​​ていることから、米国債市場はテザーやサークル(CRCL)のようなステーブルコイン発行者を主要な買い手として注目している。
          ウォール街における米ドルに連動するデジタルトークンの爆発的な普及は、業界向けのガイドラインと画期的な枠組みを確立した最近署名されたGENIUS法によって促進された。
          「米国を世界の仮想通貨の中心地にするというトランプ大統領の目標に関して言えば、適切に規制されたステーブルコイン市場はデジタル金融の世界における米ドルの優位性を強固にする可能性がある」とHSBCのアナリストは今週初めに記した。
          新しい法律の下では、ステーブルコインの発行者はトークンをドルまたは他の高品質の流動資産で裏付ける必要があり、事実上、短期のTビルが担保として選ばれることになる。
          「ステーブルコインは世界中で数十億ドル規模のドルへのアクセスを拡大し、ステーブルコインを裏付ける米国債の需要急増につながるだろう」と、スコット・ベセント氏は今週初め、XでGENIUS法のメリットを強くアピールした。ベセント氏はさらに、「これは関係者全員、つまりステーブルコイン利用者、ステーブルコイン発行者、そして米国財務省にとってwin-win-winとなる」と付け加えた。
          大規模なIPOで上場したテザーとサークルは、2025年に22%上昇する2,500億ドル規模のステーブルコイン市場を支配している。モルガン・スタンレーの分析によると、テザー(USDT-USD)はステーブルコイン全体の時価総額の約65%を保有し、サークルのUSDコイン(USDC-USD)はさらに25%を保有しており、この2つを合わせると90%のシェアとなる。
          海外で広く利用されているテザーは火曜日、米国での事業拡大を導くために、元ホワイトハウスの暗号政策担当幹部であるボー・ハインズ氏を戦略顧問として雇用すると発表した。
          発行者の準備金の多くは短期米国債の形をとっているが、この業界はまだ財務省証券市場の主要部分とはみなされていない。
          カンザスシティ連邦準備銀行の発行体は、約1,250億ドルの財務省証券を保有しているが、これは発行済み財務省証券6兆ドルの2%未満である。
          これと比較すると、保険会社は約5倍の資産を保有しており、最大の民間購入者である投資信託は4.5兆ドル、つまり36倍の資産を保有している。
          「ステーブルコイン市場は今のところ国債需要に大きな影響を与えるには規模が小さすぎるが、今後数年間で大幅に成長すると予想される」とカンザスシティ連邦準備銀行のエコノミスト、ステファン・ヤセウィッツ氏は記した。
          ウォール街がまさにそれに賭けているのだ。
          先週木曜日、コインベースはステーブルコインの時価総額が2028年末までに約1.2兆ドルに達する可能性があると予測しました。一方、スタンダード・チャータード銀行は同時期に2兆ドルに達すると予想しています。バーンスタインは、2035年までに4兆ドルに達すると予測しています。
          米国財務省が短期国債の発行に重点を置くようになり、中国、日本、カナダなどの従来の買い手が規模を縮小するなか、ステーブルコインの需要は高まっている。
          Ark Investの分析によると、過去13年間で、主要外国債権者の米国債保有比率は23%から6%強に低下しました。この傾向は、トランプ大統領の関税政策と、外国中央銀行による債券保有削減への幅広い動きを受けて、今後も続くと予想されます。
          一方、連邦準備制度理事会は量的緩和を縮小する中で、自らの資産購入を縮小している。
          2024年、テザーは英国とシンガポールに次いで米国債の7番目に大きな買い手となり、最大の売り手は中国と日本となった。
          「テザー、サークル、そしてより広範なステーブルコイン業界は、今後数年間で米国債の最大の需要源の一つとなり、2030年までに中国と日本に取って代わって主要保有国となる可能性は明らかだ」と、アーク・インベストのロレンゾ・ヴァレンテ氏は6月に記した。「もしそうだとすれば、ステーブルコイン業界は米国の長期金利低下という目標に大きく貢献する可能性がある」
          国際決済銀行によると、ドルに裏付けられたデジタルトークンが短期金利に影響を与えている可能性があるという。同銀行のデータによると、5日間で35億ドルのステーブルコインが流入すると、10日以内に3ヶ月物米国債の利回りが約2~2.5ベーシスポイント低下する。
          「業界予測が少しでも正確で、ステーブルコインの需要が今後数年間で1兆ドル以上に膨れ上がるとすれば、ステーブルコインは短期利回りを動かし続けるだけでなく、必然的に財務省が国債発行スケジュールを決定する際に考慮される重要な要素となるだろう」と、先物・オプション取引ネットワーク「tastylive」のマクロ部門グローバル共同責任者クリストファー・ベッキオ氏はヤフーファイナンスに語った。
          業界観測筋は、資金がステーブルコインに移行すると、銀行預金から資金が流出し、残高が減少し、銀行の準備金要件が引き下げられる可能性が高いと警告している。
          「銀行預金からステーブルコインへの資金の潜在的な流入は、国債の需要を増加させる可能性があるが、経済における融資の供給を減少させる可能性もある」とカンザスシティ連銀のジェイスウィッツ氏は記した。
          それでも、業界関係者は、純粋な効果はプラスだと見ている。
          「ステーブルコインは、米国と海外の両方で経済成長を有意義に促進するだろう」とフィンテックインフラ企業ユニフォームラボの創業者ウィル・ビーソン氏はヤフーファイナンスに語った。

          出典: finance.yahoo

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          ウォール街は、自信の高まりが取引回復を促し、より多くの上級銀行員を採用している

          アダム

          経済的

          ウォール街の銀行はここ数カ月、米国の関税の影響に対する懸念から今年初めは低迷していたものの、景気回復で合併や新規株式公開(IPO)が活発化し、数十人の上級幹部を採用している。
          通常、春に起きる転職の急増は、信頼感の高まりによって銀行が取引の波に対応するために人員を増強していることを示している。
          「投資銀行部門は活況を呈した夏でした」と、JPモルガンの商業銀行・投資銀行部門の共同CEO、トロイ・ローボー氏は述べた。「しかし、シェア拡大が見込めるセクターや地域において、長期的な視点に立った戦略的採用も行っています。」
          JPモルガンは金曜日、業界ベテランのジェリー・リー氏を投資銀行部門のグローバルチェアマンに任命した。同氏はライバルのゴールドマン・サックスから移籍する。同行は最近、テクノロジー、エネルギー、アクティビズム対策の分野でシニアバンカーを数名採用しており、1月から4月にかけてグローバルバンキング部門全体で300人以上のバンカーを採用した。
          「雇用が本格的に動き出すはずだったまさにその時に、関税をめぐる強い不確実性が市場を揺るがし、多くの銀行も動揺しました。そのため、銀行は『待とう』と考えたのです」と、金融調査会社プロスペクト・ロック・パートナーズのマネージングパートナー、メリディス・デネス氏は述べた。「市場が安定するにつれて、7月から雇用は回復し始めました。」
          ウォール街の幹部は通常、年次ボーナスを受け取った数週間後の1月から4月の間に求人オファーを受け、検討する。しかし、2025年の採用シーズンは、ドナルド・トランプ大統領が「解放記念日」と呼んだ米国の追加関税発表によって中断された。
          MA(合併・買収)と資本市場取引に関する協議は凍結された。「関税によって雇用は大幅に減少し、銀行は人員削減に動き始めた」と、報酬コンサルティング会社ジョンソン・アソシエイツの創業者アラン・ジョンソン氏は述べた。
          銀行家や人材紹介会社によると、6月に投資銀行業務が再開され、保留されていた求人が現実のものとなった。
          「全く勢いが衰えていません」と、エグゼクティブサーチ会社シェフィールド・ハワースのアメリカ大陸責任者、ジュリアン・ベル氏は語る。「私たちは一年中休むことなく人材のオファーと契約を進めており、今もなお精力的に取り組んでいます。市場全体で活況を呈しています。」
          最近の幹部人事には、シティグループ(CN)の新たなタブを開くMA共同責任者であるギジェルモ・バイグアル氏とドラゴ・ライコビッチ氏、そしてテクノロジー投資銀行部門の共同責任者であるパンカジ・ゴエル氏がいます。彼らはいずれもJPモルガン出身で、シティの銀行部門責任者であるヴィスワス・ラガヴァン氏によって採用されました。一方、UBSはテイラー・ヘンリックス氏をアメリカ大陸のMA責任者に任命し、その他にも多数の人事を採用しました。
          報酬コンサルタント会社ジョンソン・アソシエイツの創業者アラン・ジョンソン氏は、関税による雇用凍結後、採用は改善したものの、過去10年間の雇用が最も活発だった時期よりはまだ低いと述べた。
          金融サービス人材紹介会社ハリソン・ラッシュ・グループの創業者兼CEO、トム・ラグランド氏によると、シニアマネージングディレクターの採用は安定しているものの、銀行は8月に若手社員の採用を増やし始めたという。
          同氏によると、8月13日までの1週間で、アソシエイトやバイスプレジデント(通常は銀行の若手キャリアポジション)を求める投資銀行からの受信メッセージと非請求メッセージが200%増加したという。これは、ラグランド氏が2024年の同時期と比べてジュニアポジションの採用依頼を30%も減らした今年上半期からの反動だ。
          ブティック投資銀行は特に楽観的な姿勢を見せている。エバーコアは7月下旬、英国のブティック投資銀行ロビー・ウォーショウを1億9600万ドルで買収すると発表した。これにより、エバーコアは欧州、中東、アフリカの9カ国に400人以上のバンカーを擁することになる。
          ラザードは7月、2030年までに収益を倍増させるという目標達成に向け、2025年に14人のマネージング・ディレクターを採用すると発表した。ジョンソン・アソシエイツによると、他に積極的に採用活動を行っている分野は、ウェルスマネジメントとプライベート・クレジットだ。投資銀行部門の収益は4月までに今年20%増加すると予想されていたが、この目標はもはや達成不可能であり、銀行は来年に向けて人員増強を進めていると、アラン・ジョンソン氏は付け加えた。
          デネス氏は、最近の採用決定はいくつかの契約が成立したことに裏付けられていると述べた。
          「2024年第4四半期には多くの人が巨大なパイプラインを構築すると話されていましたが、その後、2025年前半の市場の不確実性により、取引の実行が非常に困難になりました」と彼女は述べた。「取引が成立しなければ、人を雇う資金がありません」

          出典:ロイター

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          「ポリクライシス」の時代に厳しい現実に直面せざるを得ない自動車大手

          アダム

          経済的

          西側諸国の自動車大手は多方面で危機と闘っており、利益の減少、人員削減、広範囲にわたるコスト削減策がその苦境を露呈している。
          生産コストの上昇から米国の関税、熾烈な競争、サプライチェーンの混乱と規制圧力、さらには電気自動車への移行の困難まで、大手 OEM 企業は最悪の状況に巻き込まれています。
          メルセデス・ベンツ・グループのCEO、オラ・ケレニウス氏は最近こう述べた。「私たちの業界は、大雨、雹、嵐、そして雪に同時に見舞われています。」
          「まさに多重危機のような気がする」と 自動車業界のロビー団体、欧州自動車工業会(ACEA)のシグリッド・デ・フリース事務局長は語った。
          ポリクライシスという用語は、同時に発生する逆風が絡み合って互いに影響を及ぼし合い、個々の要因の合計よりも深刻な状況を生み出すことを指します。
          「ゼロエミッション車への移行は、業界史上最大の変革であり、すでに非常に困難な課題でした。そして、そこに至る道筋は電気自動車であり、今後もその傾向は変わりません」とデ・フリース氏はCNBCのビデオ通話で語った。
          ACEAは、フォルクスワーゲン、BMW、フェラーリ、ルノー、ボルボなどを含む欧州を拠点とする主要自動車メーカー16社を代表している。
          複数の自動車メーカーの最高経営責任者(CEO)が9月12日に欧州委員会のフォンデアライエン委員長と会談し、自動車業界の主要課題への対処方法についてさらに協議する予定だ。
          「我々にとって、政治的にこれは非常に重要な瞬間だ」とACEAのデ・フリース氏は述べ、EUは現在、世界で「最も野心的」かつ「最も厳しい」炭素排出規制を実施していると指摘した。
          「私たちはこれを成功させたいと考えています。それは非常に重要ですが、手足が縛られているように感じています。この目標を単独で達成することはできません。他の要素もすべて揃っている必要があります」とデ・フリース氏は述べた。
          EUの執行機関である欧州委員会はCNBCのコメント要請に応じなかった。
          2050年までに気候中立を達成するというEUの計画の一環として、27カ国からなるEUは、2030年までに新車からの二酸化炭素排出量を2021年比で55%削減することを義務付けた。
          EUはまた、2035年以降に販売されるすべての新車をゼロカーボンにするという目標を設定しており、実質的にガソリン車とディーゼル車の新車販売を段階的に廃止することになる。その後、EUはこの目標を緩和するよう求める強い政治的圧力やロビー活動にもかかわらず、この目標を再確認している。
          「グローバリゼーションは後退している」
          モーニングスターの株式アナリスト、レラ・サスキン氏は、業界が直面する課題の大きさについて「大きな発言」をしたのはメルセデスのCEOだけではないと述べた。
          「彼らは政府や欧州委員会と直接話をしているわけではないが、私の見方では、これはより大きな支援を示唆しているようなものだ」とサスキン氏はCNBCのビデオ通話で語った。
          「一つ大きな問題は、規制の確実性です。EUの排出量削減規制はひどいものでした。中国が自国の自動車産業を非常に支援してきたのに対し、EUの規制は正反対の結果をもたらしました」とサスキン氏は述べた。
          中国は、補助金、税制優遇措置、特に電気自動車向けの研究開発資金など、強力な産業政策を通じて国内自動車産業を支援してきました。中国の電気自動車の優位性の高まりは、世界の自動車市場の多くの分野に衝撃を与えています。
          「規制により、欧州各国は新たな製造プロセスや電気自動車の生産能力増強に数十億ドルもの投資を迫られていますが、その後インセンティブが剥奪され、需要が減退しています。そのため、巨額の設備投資費用を抱えながら、それを支える収入が得られていないのです」とサスキン氏は述べた。
          SPグローバル・モビリティの競争情報、市場分析、予測担当副社長ヘナー・レーネ氏は、西側諸国の自動車業界は「明らかに深刻な構造的混乱に見舞われている」とし、複数のシステム的圧力が同時に重なり合っていると述べた。
          「この環境では、投資、製品計画、そして世界規模の事業運営全体にわたる戦略的な再調整が必要だ」とレーン氏はCNBCに電子メールで語った。
          レーン氏は、OEM各社は電動化とデジタルプラットフォームに多額の投資を行っているものの、市場での普及は遅れており、生産台数も不足していると述べた。その結果、投資収益率(ROI)の期待が逼迫し、以前は段階的に廃止が予定されていた内燃機関(ICE)プラットフォームの見直しが進むという状況が生まれている。
          さらに、中国の自動車メーカーとの激しい競争は西側諸国にとって依然として懸念事項であり、トランプ政権の関税制度と広範な保護主義の傾向が世界貿易の力学を再形成しつつある。
          「グローバリゼーションは後退しつつあります」とレーネ氏は述べた。「かつては統一された世界市場でしたが、今では細分化され、地域に根ざした生産戦略、市場に特化した製品ポートフォリオ、そして見直した利益モデルが求められています。」
          革新
          トランスポート・エンバイロメントによると、業界の課題に対応するため、自動車メーカーは一般的に量より価値を重視する戦略を追求し、量販車よりも利益率の高いモデルを優先してきた。
          同キャンペーングループは以前、欧州の自動車市場が直面している販売上の課題は業界全体の危機ではなく、メーカーが新たな市場環境に適応するための過渡期であると述べていた。
          西側諸国の自動車大手もハイブリッド車に注力するとともに、生産をより低コストの国に移転し、中国企業との戦略的提携を追求することで、製品の多様化を図っている。
          フォルクスワーゲン、メルセデス・ベンツ・グループ、BMWなど数百社を代表するドイツ自動車工業会(VDA)の広報担当者は、「間違いなく、自動車業界にとって今は厳しい時期だ」と述べた。
          VDAは「地政学的緊張の高まり、複数の危機、保護主義の広がりが、世界的に展開するわが国の産業にますます大きな圧力をかけている」と述べた。
          VDAは、ドイツの自動車産業は今後数年間で技術革新に注力し、今度の主力自動車ショーであるIAAモビリティでそのビジョンを披露する予定だと述べた。
          これは、2025年から2029年の間に研究開発に約3,200億ユーロ(3,725億ドル)を投資し、そのうち2,200億ユーロを資本投資に割り当てることを意味します。

          出典:CNBC

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          トランプ大統領、大統領の韓国訪問を前に米国が韓国で「ビジネス」できるのか疑問視

          デビン

          経済的

          ドナルド・トランプ大統領は月曜日、主要貿易相手国の新リーダーをホワイトハウスに招いて直接首脳会談を行う数時間前に、米国が韓国とビジネスを行う能力に疑問を呈した。

          6月に総選挙を経て就任した韓国の李在明大統領は、今回の訪問中に両国の貿易協定における投資の詳細や造船契約について協議するとみられる。

          しかし、李氏がホワイトハウスに到着する直前、トランプ大統領はソーシャルメディア上で、韓国は「粛清」あるいは「革命」を経験しているようだと述べ、混乱状態にある国だと描写した。

          「韓国で何が起こっているのか?」と彼はソーシャルメディアプラットフォームに大文字で投稿した。

          「そのような状況下では、そこでビジネスを行うことはできない」と彼は続けた。

          ホワイトハウスはCNBCのコメント要請にすぐには応じず、トランプ大統領が投稿で言及していた内容についてさらに明確な説明も行わなかった。

          一方、韓国大統領府は、トランプ大統領の発言を受けて「状況を精査している」と述べたと、ソウルの聯合ニュースが伝えた。

          トランプ大統領の意外な発言は、韓国指導者らが望んでいたよりも冷淡な交渉を予兆しているかもしれない。

          リー大統領が就任してからわずか数カ月後に行われるトランプ氏との会談は、新しく選出された大統領にとって極めて重要な外交政策の試金石となる。

          両国は、韓国の対米輸出品の関税上限を15%とする貿易協定に達した。

          この関税率はトランプ大統領が以前警告していた25%より低いものだった。

          しかし当時、彼はまた、韓国は「米国が所有し管理し、大統領である私が選出した投資のために米国に3500億ドルを与えるだろう」とも述べた。

          それ以来、投資誓約とその構造について疑問が生じている。

          この投資は月曜日の両首脳間の交渉の重要なポイントになると予想される。

          会議で中心となる可能性のあるもう一つの議論点は、韓国における米国の造船業を促進するための協定だ。

          韓国当局は、米国の造船業の復活を目指して「米国造船業を再び偉大にする」と名付けた1500億ドルの提案を発表した。

          この提案は両国の貿易交渉の一環として行われた。

          議論される可能性のあるもう一つの議題は、韓国に駐留する2万8000人以上の米軍の将来だ。

          トランプ大統領は、米軍が中国に集中できるよう、韓国が防衛活動でより大きな責任を負うことを望んでいるが、韓国はそうすることで北朝鮮の脅威に対してより脆弱になるのではないかと懸念している。

          これは進行中のストーリーであり、更新される予定です。

          出典:CNBC

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          ソフトウェア株は低迷。AIのせいだ

          アダム

          株式

          テクノロジー企業は世界に人工知能を提供しているが、皮肉なことに、テクノロジー業界自体が現在 AI による痛みを最も感じている業界の一つとなっている。
          投資家らによると、コードを書いて開発できるAIツールの台頭によりソフトウェア業界の見通しが曇り、関連企業の株価が暴落しているという。
          サービスとしてのソフトウェア(SaaS)は、現在AIのせいで混乱の危機に瀕している主力ビジネスモデルだと投資家らは指摘する。これは、AIがいかにして多くの企業の運営方法を一変させる可能性があるかを示す縮図だ。
          ソフトウェア大手セールスフォース(CRM)の株価は今年26%下落しており、ダウ平均株価の中で2番目にパフォーマンスの悪い銘柄となっている。
          一方、Adobe(ADBE)の株価は今年に入って19%下落しています。Trelloなどのアプリケーションを所有するAtlassian(TEAM)の株価は、同時期に30%下落しています。
          これと比較すると、ベンチマークとなるSP 5​​00は今年10%上昇し、ハイテク株中心のナスダック総合指数は11%上昇している。
          「ソフトウェアの評価は『AIによるソフトウェアの終焉』という物語から引き続き圧力を受けており、短期的には引き続きボラティリティが高まる可能性が高い」と、RBCキャピタル・マーケッツのソフトウェア調査アナリスト、マシュー・ヘドバーグ氏は8月12日付のメモで述べた。
          ソフトウェア企業にとって厳しい時代
          ベアードの技術戦略家テッド・モートンソン氏によると、市場はソフトウェアと技術のパラダイムシフトに直面している。
          AIモデルが進化を続け、コード作成能力が向上する一方で、過去数年間テクノロジー界の寵児であったソフトウェアビジネスは、投資家の間で人気が薄れる恐れがある。
          従来のSaaSビジネスモデルでは、顧客へのソフトウェアのレンタルが一般的です。しかし、「エージェントAI」、つまり監視なしで稼働するAIツールの台頭により、企業はレンタルモデルを削減する余地が生まれていると、モートンソン氏は述べています。
          エージェントモデルは、「バイブコーディング」という言葉で要約されるようなコードを記述・開発できます。これが企業の独自のソフトウェア開発に役立つようになれば、既存のソフトウェア企業のシート数やサブスクリプション数を脅かす可能性があります。
          「エージェント型サービスへの技術転換におけるこの不安定さは、私のキャリアの中で経験したことのないほどで、しかも非常に急速に起こっています」とモートンソン氏は述べた。「顧客数にプレッシャーがかかり、SaaSにとっては致命傷です。」
          アナリストらによると、企業はこの変化を予想していたかもしれないが、これほど早く起こるとは予想していなかった可能性が高いという。
          「AIがソフトウェア市場を席巻しているため、ソフトウェア業界は現在、大きなプレッシャーにさらされている」と、ウェドブッシュ・セキュリティーズのテクノロジーリサーチ部門グローバルヘッド、ダン・アイブス氏は述べた。「アドビやセールスフォースをはじめとする企業は、AI革命がいかに急速に自社の市場シェアを奪っていくかを誤算していた」
          セールスフォースはコメント要請に応じなかった。アドビとアトラシアンはコメントを拒否した。
          AIはソフトウェアを食べているのか?
          ベンチャーキャピタリストでありテクノロジー投資家でもあるマーク・アンドリーセンは、2011年に「ソフトウェアが世界を飲み込みつつある」という有名な文章を書きました。
          エヌビディアの最高経営責任者ジェンスン・フアン氏は2017年に「ソフトウェアが世界を飲み込んでいるが、AIがソフトウェアを飲み込んでいる」と述べた。
          Ben Reitzes, head of tech research at investment firm Melius Research, said in a note that he thinks Huang’s view is proving true.
          “The world is coming around to the reality of the theme that ‘AI is eating software,’” Reitzes said.
          “AI is making it clear that almost anyone from an able-bodied startup, to a big cloud (like Google) can create an application so great — that it can compete quickly and potently (like the cloud competed quickly with Dell),” he said in an August 10 note.
          One of AI’s biggest cheerleaders, OpenAI CEO Sam Altman, earlier this month posted on social media: “entering the fast fashion era of SaaS very soon.”
          Software companies also face competition from the big tech giants. Companies like Microsoft (MSFT) and Oracle (ORCL) are expanding their AI capabilities.
          Microsoft CEO Satya Nadella said on his company’s earnings call in July that a shift is taking place: “AI is driving a fundamental change in the biz apps market as customers shift from legacy systems to agentic business applications.”
          “AI, in many respects, has disrupted this traditional software subscriber-based model,” said Angelo Zino, a tech analyst at CFRA Research.
          However, Zino said it’s less certain whether AI is going to replace software.
          “There’s definitely concerns out there,” Zino said. “The best way to put it is that the jury is still out in many respects.”
          There are some doubts on the value of AI and whether it will provide a meaningful shift away from legacy companies like Adobe that have built long-time subscriber bases.
          “There’s a threat to the model, but there are also still opportunities for these companies to prosper and adapt in this changing environment,” Zino said. Salesforce, for example, has its own AI agent tool called “agentforce.”
          In a slump
          Wall Street is uncertain whether AI will truly be able to replace SaaS. But shares in software companies have slid this year as investors have tried to mitigate losses in their portfolios.
          “For now, they’re missing the train,” Ives said. “I believe software is going to rebound, and they’ll find their way out of this to monetize and participate in the AI party.”
          Brent Thill, an equity analyst at Jefferies, said in a note that he thinks software AI fears are overblown.
          “AI is a transformational wave, not a destructive hurricane for software,” he said.
          Thill, who said he recently met with partners at Salesforce, said they are seeing some headwinds due to AI but believes they will ultimately rebound.
          “Partners agreed that fears are overblown on AI replacing software, with many highlighting the shortcomings of vibe coding,” he said.
          AI’s impact on the market can shift rapidly, Ross Mayfield, an investment strategist at Baird, said. It was just seven months ago when Chinese upstart DeepSeek caused a reckoning in Silicon Valley. But it did not last.
          “The macro can change, the AI picture can change,” Mayfield said. “There’s a lot that can move quickly.”
          「12か月後のAIを取り巻く状況がわかっていると思っているなら、状況の変化の速さを考えれば、おそらく多くの仮定を疑うべきだろう」とメイフィールド氏は語った。

          出典:CNN

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          マーケットナビゲーター:2025年8月25日の週

          アダム

          経済的

          先週何が起こったか

          ロシア・ウクライナ紛争:アラスカで行われた米露首脳会談は、プーチン大統領がウクライナに対し東部領土の割譲を要求したため、停戦合意に至らず終了した。正式な合意には至っていないものの、米国はプーチン大統領とゼレンスキー大統領の二国間会談を支援している。米国と欧州の首脳は、ウクライナの安全保障確保を追求することで合意した。市場が情勢の明確化を待つ中、WTI原油は1.4%上昇した。
          英国のインフレ予想外: 7月の総合インフレ率は前年比3.8%上昇し、市場を驚かせた。この上昇は主に航空運賃の上昇によるもので、より広範なデフレーションを覆い隠し、イングランド銀行(BoE)にとって政策ジレンマを生じさせている。商品価格は前月比で下落し、消費者物価指数(CPI)構成銘柄のうち2.5%を超えたのはわずか36%だった。
          FRBのハト派的転換:ジェローム・パウエル議長はジャクソンホールでの演説で、労働市場のリスクを理由に9月に利下げする意向を表明した。株式と国債は急騰し、SP500指数は金曜日に1.5%上昇した。これは、9月の利下げ確率が75%から89%に上昇したためである。
          中国市場の楽観:米中貿易休戦の延長を受け、中国本土の株式市場は力強い上昇を見せた。投資家は現金と債券から株式へと資金をシフトした。中国本土のCSI300指数は4%上昇し、上海総合指数は10年ぶりの高値で取引を終えた。

          注目の市場

          米国のセクターローテーションが勢いを増す
          SP500は金曜日のパウエル議長主導の反発まで5営業日連続で下落しましたが、弱気相場は大型テクノロジー株に集中しました。NVIDIAとMetaは週中に最大6%下落しました。不動産、エネルギー、素材、金融といった景気循環セクターが市場の上昇を牽引し、SP500の週足がわずか0.3%上昇したにもかかわらず、週足では2%を超えるリターンを生み出しました。ダウ平均株価はこのセクターローテーションの恩恵を受け、週足では1.5%上昇して取引を終えました。
          大手小売業者の企業業績が投資家の注目を集めた。ホーム・デポとロウズは好調な四半期決算を受けて4%超上昇し、小規模な住宅リフォーム支出における消費者の底堅さを示した。一方、ウォルマートは利益が予想を下回り、関税引き上げによるコスト圧力への警戒感を示したことで3%下落した。
          ウォール街指数は4月の底値から25%回復したものの、その反発幅は米国ハイテク100指数の43%上昇を大きく下回っています。現在進行中のセクターローテーションは、優良株指数に更なる上昇余地をもたらす可能性があります。テクニカル分析ではエリオット波動パターンが示されており、7月31日以降の価格変動は波動5に類似しています。波動1と波動3を合わせたフィボナッチ延長線は61.8%であり、楽観的な目標価格48,578を示唆しています。しかし、指数はまず上昇チャネルの上限である47,000付近の抵抗を克服する必要があります。反落した場合、20日移動平均線(MA)の43,146がサポートとなるはずです。
          図1:ウォールストリート指数(日足)価格チャート
          マーケットナビゲーター:2025年8月25日の週_1

          2025年8月25日現在。過去のパフォーマンスは将来のパフォーマンスを保証するものではありません。

          HIBORの急騰がハンセン指数のパフォーマンスを抑制

          香港の1ヶ月物香港銀行間取引金利(HIBOR)は先週、香港ドルが1米ドルあたり7.85香港ドルを超えて下落するのを防ぐための香港金融管理局の介入を受けて、香港の銀行システムの総残高が537億香港ドルに減少したことから、約0.9%から2.9%に急上昇した。
          借入コストの急上昇は投資意欲を減退させ、特に信用取引口座やレバレッジ戦略を利用する投資家に影響を与えました。その結果、国内市場の力強い上昇にもかかわらず、ハンセン指数はわずか0.3%の上昇にとどまりました。
          人工知能(AI)の急成長と、中国当局が国家安全保障上の理由からNVIDIAのH20チップの使用を控えているとの報道を受け、投資家が国内半導体の需要増加に期待を寄せたことから、テクノロジー株が上昇を牽引した。企業業績も市場の動きを牽引し、中国の玩具メーカー、ポップマートの株価は、ラブブ製品への世界的な需要の急増を受け、純利益が400%近く増加したと発表し、過去最高の328香港ドルに達した。
          テクニカルな観点から見ると、ハンセン指数は25,750が重要な抵抗線として定着しています。この水準を突破した場合、2021年に強力な抵抗線となった26,300に直面することになるでしょう。弱気な乖離の兆候が現れ始めたため、相対力指数(RSI)は注意深く監視する必要があります。今後のセッションでRSIが64を下回った場合、価格の勢いが弱まったことを示唆し、指数は50日移動平均線付近の24,626に向けて下落する可能性があります。
          図2:ハンセン指数(日足)価格チャート

          マーケットナビゲーター:2025年8月25日の週_22025年8月25日現在。過去のパフォーマンスは将来のパフォーマンスを保証するものではありません。

          地域の逆風によりAUD/USDが圧力を受ける

          AUD/USDは先週、中国の経済活動の低迷とニュージーランド準備銀行(RBA)のハト派的な利下げの波及効果が豪ドルの重しとなり、0.4%下落し、0.6485で取引を終えました。パウエル議長のジャクソンホール演説は米ドルに圧力をかけ、AUD/USDは木曜日の安値0.6412から回復しました。オーストラリア準備銀行(RBA)が火曜日に発表する8月の会合議事録と、水曜日に発表される月例インフレ率指数が、AUD/USDの短期的な方向性を決定づけるでしょう。
          テクニカル分析によると、AUD/USDは水曜日に上昇チャネルを一時的に下回り、200日移動平均線(0.6380)を試すリスクがありました。金曜日の反発により上昇チャネル内に復帰しましたが、AUD/USDが0.67に向けて徐々に上昇していくという確信を取り戻すには、20日移動平均線(0.6492)を上回る継続的なモメンタムが必要です。直近のサポートラインは0.6450、次いで0.6386です。
          図3: AUD/USD(日足)価格チャート

          マーケットナビゲーター:2025年8月25日の週_3 2025年8月25日現在。過去のパフォーマンスは将来のパフォーマンスを保証するものではありません。

          今後の一週間

          今週は、影響力の大きいデータの発表や企業収益が市場心理に影響を与える中、世界経済の勢いとインフレ動向に関する重要な評価が提示されます。
          米国では、FRBが重視するインフレ指標であるコア個人消費支出(PCE)指数に注目が集まっています。この指数は、9月17日のFRBによる金利決定に重要な材料となります。PCE指数と同時に発表される個人所得と支出のデータは、消費者の回復力をさらに明確にするでしょう。
          最近のインフレ指標によると、コア消費者物価指数(CPI)は前月比0.3%上昇し、生産者物価指数(PPI)はサービス部門のインフレに牽引され、前月比0.9%上昇しました。生産者物価指数は2022年3月以来の大幅な前月比上昇を記録し、企業が関税関連コストの上昇に対応するために価格調整を進めていることから、予想を大きく上回りました。この動きを受けて、今後発表されるコア個人消費財(PCE)は市場コンセンサスである前月比0.3%を上回る可能性があります。
          中国の製造業は、日曜日に発表される8月の公式購買担当者景気指数(PMI)で厳しい目にさらされる。特に注目されるのは、4月以降縮小傾向にある製造業の指標だ。投資家は、不透明な米中貿易政策の動向がどのような影響を与えるかを探るため、このデータを分析するだろう。
          企業面では、NVIDIAが8月27日(水)の取引終了後に四半期決算を発表する予定で、アナリストは売上高を458億ドル(前年比52%増)と予想しています。この決算はテクノロジーセクターのセンチメント、特に人工知能(AI)への継続的な関心が株価上昇を正当化できるかどうかという点で、極めて重要な意味を持つでしょう。
          同時に、中国の決算シーズンは最高潮を迎えています。アリババは金曜日に第4四半期決算を発表するほか、BYD、美団、中国の大手銀行など、他の有名企業も決算を発表すると予想されており、消費者動向、産業の業績、金融セクターの健全性に関する洞察が提供されます。
          図4: 米国の消費者物価と生産者物価の動向
          マーケットナビゲーター:2025年8月25日の週_4

          出典: ig

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