SCS - Lợi suất cổ tức hấp dẫn

Ngành hàng không “cất cánh” trong quý 3

Quý 3/2024 đánh dấu sự phục hồi toàn diện của ngành hàng không Việt Nam với những con số tăng trưởng ấn tượng, từ các hãng hàng không đến chuỗi doanh nghiệp dịch vụ phụ trợ.

Theo số liệu từ Cục Du lịch Quốc gia Việt Nam, tổng lượng khách du lịch quốc tế đến Việt Nam trong 10 tháng đầu năm 2024 đạt hơn 14.1 triệu lượt, tăng 41% so với cùng kỳ và gần như hồi phục hoàn toàn về mức trước dịch. Về du lịch nội địa, lượng khách đạt 100.5 triệu lượt.

Các hãng hàng không lãi lớn

Bức tranh kinh doanh của các hãng hàng không trong quý 3 cho thấy sự chuyển mình mạnh mẽ.

Vietnam Airlines (HOSE: HVN) tạo bất ngờ lớn khi ghi nhận lãi ròng 862 tỷ đồng, một sự thay đổi ngoạn mục so với khoản lỗ hơn 2,100 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Động lực tăng trưởng của các hãng đến từ nhiều yếu tố. Hãng hàng không quốc gia ghi nhận lượng khách nội địa tăng hơn 22% và khách quốc tế tăng 11%, đồng thời mở rộng mạng bay quốc tế với nhiều đường bay mới, trong đó có tuyến đến Munich (Đức). Bên cạnh đó, nhiều loại chi phí của Vietnam Airlines như tài chính, bán hàng, quản lý cũng giảm. Trong đó,

Vietjet Air cũng cho thấy sức bật ấn tượng. Doanh thu thuần 18,164 tỷ đồng và

Kết quả kinh doanh quý 3 của các doanh nghiệp hàng không

Đvt: Tỷ đồng

Nguồn: VietstockFinance

Trong lĩnh vực khai thác cảng hàng không, ông trùm ACV ghi nhận doanh thu thuần tăng 8% lên 5,655 tỷ đồng. Tuy nhiên, áp lực từ tỷ giá đã khiến lợi nhuận ròng giảm 15% xuống còn 2,336 tỷ đồng, chủ yếu do khoản lỗ chênh lệch tỷ giá 771 tỷ đồng từ khoản nợ ODA bằng đồng Yên.

Mảng dịch vụ vận chuyển hàng hóa cũng khởi sắc. CTCP Dịch vụ Hàng hóa Sài gòn (HOSE: SCS) có mức tăng trưởng vượt trội với doanh thu tăng 55% và duy trì

SCS cho biết, kết quả kinh doanh được cải thiện nhờ sản lượng công ty trong quý 3 tăng 42% so với cùng kỳ, trong đó sản lượng quốc tế tăng 51%, quốc nội tăng 16% so với cùng kỳ.

CTCP Dịch vụ Hàng hóa Nội bài (HOSE: NCT) cũng có kết quả khả quan với doanh thu tăng 25% và lợi nhuận ròng tăng 15%, phản ánh xu hướng phục hồi của hoạt động vận chuyển hàng hóa.

Về dịch vụ thương mại và tiện ích sân bay, SASCO (UPCoM: SAS) tiếp tục khẳng định vị thế khi lập kỷ lục lợi nhuận 181 tỷ đồng trong quý 3, tăng 38% so với cùng kỳ.

Các doanh nghiệp khác như NCS cũng tăng trưởng tích cực với doanh thu tăng 21% và lợi nhuận tăng 26%.

Ở chiều ngược lại, CTCP Dịch vụ Mặt đất Sài Gòn (HOSE: SGN) chứng kiến hoạt động kinh doanh giảm nhẹ trong quý 3, với lãi ròng 68 tỷ đồng, giảm 5% so vưới cùng kỳ.

Chuẩn bị cho mùa cao điểm

Bước vào quý 4 – mùa cao điểm của khách quốc tế với khoảng 30% tổng lượng khách cả năm, ngành hàng không được kỳ vọng sẽ tiếp tục đà tăng trưởng tích cực. Các hoạt động xúc tiến, quảng bá du lịch tại các thị trường trọng điểm hứa hẹn sẽ là động lực tăng trưởng chính.

Nhiều hãng hàng không cũng lên kế hoạch thuê tàu bay mới. Vietnam Airlines vừa công bố kế hoạch thuê thêm 4 tàu bay Airbus A320/A321, trong đó có 2 tàu thuê ướt (bao gồm tổ bay). Về phía Vietjet, hãng đã tiếp nhận 3 tàu bay mới trong tháng 10 và dự kiến trong quý 4 tiếp tục nhận thêm các tàu bay mới, thân thiện với môi trường .

Về dài hạn, khi sân bay Long Thành đi vào hoạt động sẽ mở ra cơ hội kết nối với nhiều quốc gia hơn, tăng tần suất các chuyến bay quốc tế, tạo động lực tăng trưởng mới cho toàn ngành.

Cổ phiếu SCS của Dịch vụ Hàng hóa Sài Gòn bị hạ khuyến nghị

SCS bị giảm giả định đóng góp từ nhà ga hàng hóa số 1 Sân bay Quốc tế Long Thành (LTA-C1).

VCSC điều chỉnh giảm giá mục tiêu chủ yếu do loại bỏ giả định về 20% cổ phần của SCS trong nhà ga hàng hóa số 1 Sân bay Quốc tế Long Thành (LTA-C1), dẫn đến mức giảm 14%/23%/32% đối với dự báo LNST sau lợi ích CĐTS cho các năm 2027/2028/2029.

Điều này ảnh hưởng nhiều hơn so với mức tăng 11%/8%/2% trong dự báo lợi nhuận sau thuế các năm 2024/2025/2026.

Dự phóng của VCSC về SCS

VCSC nâng dự báo lợi nhuận sau thuế các năm 2024/25/26 do kết quả kinh doanh 9T 2024 khả quan hơn dự kiến, với mức tăng giá dịch vụ trung bình (ASP) vượt trội hơn so với mức tăng thông lượng chậm hơn dự kiến.

VCSC nâng dự báo ASP các năm 2024/25/26 thêm 6-8% mỗi năm, đồng thời điều chỉnh giảm 3%/5%/10% trong dự báo thông lượng hàng hóa cho các năm này.

VCSC dự báo thông lượng hàng hóa quốc tế (chiếm khoảng 90% tổng thông lượng) sẽ tăng trưởng 47%/9%/2% so cùng kỳ trong các năm 2024/25/26 trước khi giảm 23%/6%/6% so cùng kỳ trong các năm 2027/28/29 khi LTA đi vào hoạt động trong năm 2027.

Theo chia sẻ mới nhất từ phía ban lãnh đạo, cổ tức bằng tiền mặt trên mỗi cổ phiếu cho

VCSC nâng kỳ vọng cổ tức tiền mặt trên mỗi cổ phiếu trong 12 tháng tới lên 7.000 đồng (tương ứng mức lợi suất cổ tức bằng tiền mặt cao đạt 8,6%).

Giá mục tiêu của VCSC tương ứng P/E dự phóng năm 2025 là 9,3 lần, tương đương khoảng 3 độ lệch chuẩn dưới mức trung bình lịch sử 4 năm của SCS là 13,0 lần. VCSC cho rằng mức định giá này là hợp lý do (1) triển vọng SCS tham gia đầu tư vào dự án LTA-C1 mới còn chưa chắc chắn, và (2) tiềm năng SCS trở thành công ty vận hành LTA-C1 cũng chưa rõ ràng.

Top cổ phiếu có dấu hiệu tăng mạnh sắp tới 4- 8/11

VNindex ngày 1/11 có phiên giảm tương đối đáng kể, lực bán gia tăng ở nhóm cổ phiếu trụ như tôi đã chia sẻ trước đây.

Tuy nhiên thị trường giảm lại là cơ hội mở ra đối với những người biết nắm bắt cơ hội, và sau đây là một vài cổ phiếu đang có tín hiệu tạo đáy sớm hơn so với VNindex.

- Cổ phiếu

- Cổ phiếu

- Nhóm chứng khoán: Nhóm chứng khoán thì tôi sẽ không đánh giá quá nhiều, khi VNindex tạo đáy sau một nhịp điều chỉnh thì nhóm này luôn là nhóm hồi tích cực nhất. Vì vậy nên có 1 cổ phiếu nhóm chứng khoán sau một nhịp chỉnh của VNindex cũng là điều hợp lý. Cổ phiếu tham khảo có thể là

Trên đây là một vài cổ phiếu tiêu biểu có tiềm năng tăng giá trong giai đoạn sắp tới mà tôi đã khuyến nghị trong room Khách Hàng và cộng đồng của tôi trong tuần trước, nếu có ý kiến cá nhân quý vị có thể comment chúng ta cùng trao đổi.

SCS - Triển vọng dài hạn thiếu ổn định nếu không đạt được gói thầu tại Sân bay Long Thành

Điểm nhấn tài chính

Khối lượng hàng hoá 9T24 tăng 42% svck, cao hơn dự phóng của chúng tôi.

Chúng tôi điều chỉnh nhẹ dự phóng trong năm 2024 do HĐKD trong Q3/24 duy trì tích cực.

Chúng tôi dự phóng LN ròng 2024/25 đạt 653/742 tỷ đồng, lần lượt tăng 30,9%/13,7% svck.

Luận điểm đầu tư

Khối lượng Q4/24 có thể giảm xuống sau khi đạt kết quả tốt hơn mong đợi trong Q3/24

Vào T9/24, chỉ số PMI toàn cầu đơn đặt hàng xuất khẩu mới cho thấy một số dấu hiệu chậm lại trong nhu cầu toàn cầu. Tuy nhiên, chúng tôi dự đoán xuất khẩu sẽ tiếp tục là động lực chính trong những tháng tới của năm 2024 với sản lượng sản xuất mạnh trong các mặt hàng công nghệ cao và ngành công nghiệp ô tô. Do đó, chúng tôi đã điều chỉnh dự phóng tổng khối lượng hàng hóa của

SCS có thể bị ảnh hưởng bởi việc dịch chuyển hàng hóa từ năm 2027

Chúng tôi ước tính SCS có thể mất 35% lượng hàng hóa tại TIA kể từ năm 2027, nhưng sẽ phục hồi dần khi tổng khối lượng hàng hóa ở miền Nam Việt Nam tăng lên. Tuy nhiên, chúng tôi dự phóng SCS có thể phục hồi đến 127% công suất hiện tại, tương đương với mức năm 2024, vào năm 2032.

Chúng tôi đặt kịch bản cơ sở rằng SCS sẽ không tham gia tại LTIA

Dựa trên thông tin hiện tại, có ít tiến triển về gói thầu số 7.8. Do đó, chúng tôi thận trọng không tính đến sự tham gia của SCS tại LTIA và bắt đầu phản ánh khả năng mất thị phần do kế hoạch dịch chuyển các chuyến bay quốc tế từ TIA sang LTIA. Do đó, bất kỳ khả năng tham gia nào của SCS tại LTIA sẽ được xem là rủi ro tăng giá so với giá mục tiêu của chúng tôi. Việc đạt được 20% gói thầu tại LTIA sẽ thay đổi khuyến nghị của chúng tôi thành Khả quan.

Giá hiện tại gần như phản ánh triển vọng hoạt động cốt lõi khi không có dự án mới

Mặc dù P/E hiện tại ở mức 12,8x cao hơn một chút so với mức trung bình của các DN cùng ngành (12,6x) và mức trung bình 3 năm của SCS (11,8x), chúng tôi tin rằng tăng trưởng EPS 2024 đạt 21,0%, phù hợp với mức P/E độ lệch chuẩn +1 (13,4x). Thêm vào đó, tỷ lệ EV/EBITDA của SCS phù hợp sv ngành, và ROE của SCS vượt trội hơn so với các đối thủ.

BCTC quý 3/2024 chiều ngày 21/10: Công ty BĐS chuyên đầu tư chứng khoán báo lãi trước thuế giảm gần 90%, DN thủy điện, hàng không tăng trưởng mạnh

Biên lãi ròng của

Các doanh nghiệp mới công bố BCTC quý 3 ngày 21/10:

CTCP Dịch vụ Hàng hóa Sài Gòn (mã chứng khoán SCS) vừa công bố BCTC quý 3/2024 với doanh thu thuần 266 tỷ đồng – tăng 55% so với cùng kỳ. Trừ các chi phí, Công ty báo lãi ròng sau thuế gần 186 tỷ đồng - tăng 46% so với cùng kỳ. Biên lãi ròng của SCS ở mức 70%, một con số "đáng mơ ước" của nhiều đơn vị kinh doanh.

Luỹ kế 9 tháng đầu năm, SCS ghi nhận doanh thu thuần 743 tỷ đồng và lãi ròng 523 tỷ đồng, tăng tương ứng 47% và 41% so với cùng kỳ.

Trong quý 3/2024, Nhà Đà Nẵng (

May Hữu Nghị (HNI) ghi nhận LNTT quý 3 đạt 20 tỷ, tăng 66% so với cùng kỳ và lũy kế 9 tháng đạt 53 tỷ, tăng 43%.

VNTT (TTN) tiếp tục đà tăng trưởng với mức tăng của lợi nhuận trước là 74% lên hơn 18 tỷ đồng.

DAP - Vinachem (DDV) ghi nhận doanh thu 761 tỷ đồng trong quý 3/2024, giảm 10% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, nhờ chi phí bán hàng giảm một nửa, lợi nhuận của DDV tăng 183% đạt gần 25,5 tỷ đồng.

CTCP Âu Lạc bất ngờ báo lỗ hơn 18 tỷ đồng trong quý 3/2024. Giá vốn hàng bán tăng mạnh hơn doanh thu là nguyên nhân khiến công ty này lỗ.

CTCP Trung tâm Hội chợ Triển lãm Việt Nam (VEFAC – mã VEF) vừa công bố báo cáo tài chính quý 3/2024 với doanh thu thuần chưa đến 4 tỷ đồng, lợi nhuận gộp đạt gần 800 triệu đồng, khả quan hơn so với cùng kỳ năm ngoái.

Hoạt động tài chính tiếp tục là trụ cột gánh lợi nhuận của doanh nghiệp này. Sau khi trừ các chi phí vận hành, VEFAC lãi ròng 84,6 tỷ đồng trong quý 3/2024, giảm 27% so với cùng kỳ 2023. 

Chứng khoán VNDirect (VND) báo lợi nhuận trước thuế quý 3/2024 đạt 620 tỷ đồng, giảm 22% so với cùng kỳ năm trước.

SBS báo lỗ trước thuế gần 11 tỷ trong quý 3 và hơn 51 tỷ trong 9 tháng đầu năm.

Chứng khoán Tiên Phong (ORS) lãi trước thuế gần 166 tỷ trong quý 3, tăng 132% so với cùng kỳ và lãi trước thuế gần 385 tỷ trong 9 tháng đầu năm, tăng 84% so với cùng kỳ.

Triển vọng nào cho cổ phiếu cảng biển những tháng cuối năm?

Sau khoảng thời gian khá dài chững lại, cổ phiếu ngành cảng biển đang có dấu hiệu tạo sóng trở lại...

Thời gian gần đây, nhóm cổ phiếu vận tải biển đang có dấu hiệu tạo sóng trở lại. Có thể kể tới cổ phiếu CLL của Cảng Cát Lái hiện đang giao dịch trên vùng đỉnh lịch sử. Cổ phiếu GMD của Gemadept, SCS của Dịch vụ hàng hóa Sài Gòn hay PHP của Cảng Hải Phòng… cũng chứng kiến đà tăng khá tích cực trong những phiên gần đây.

Đà tăng giá của nhóm cổ phiếu cảng biển diễn ra trong bối cảnh giá cước vận tải biển đang có xu hướng tăng trở lại khi nhu cầu vận chuyển hàng hóa dịp cuối năm tăng cao và ảnh hưởng của biến động địa chính trị tại nhiều khu vực trên thế giới.

Cụ thể, giá cước tàu trên các tuyến trọng điểm đang tăng nhanh, có thời điểm giá mỗi container đi châu Âu khoảng 4.000 - 5.000 USD, cao hơn gấp đôi cuối năm ngoái. Cước tàu hàng đi Mỹ tăng từ mức 6.000 USD/container lên 7.000 USD/container. Giá cước đi khu vực gần như Trung Quốc, Hàn Quốc, Nhật Bản, Đông Nam Á cũng tăng từ 1.000 - 2.000 USD/container.

SSI Research nhận định, thị trường giao ngay (đại diện là WCI) có giá cước vận tải container đang chững lại khi căng thẳng hạ nhiệt, trong khi thị trường thuê tàu định hạn phản ứng chậm hơn và vẫn duy trì đà tăng. Giá cho thuê tàu 1.700 TEU hiện đang tiến gần đến mức 26.000 USD/ngày, tăng 50% kể từ đầu tháng 6/2024.

Theo Công ty Tư vấn hàng hải Drewry, giá cước vận tải giao ngay trung bình trên thế giới từ đầu năm 2024 đến nay đã tăng 80% và tăng gấp 3 lần so với mức đáy năm 2022.

Xu hướng này được dự báo sẽ còn duy trì ít nhất đến quý 4/2024, chủ yếu đến từ 2 động lực chính: Thứ nhất, sự gia tăng hàng tồn kho tại Mỹ và châu Âu từ đầu năm 2024, đặc biệt là việc Mỹ áp thêm thuế nhập khẩu với nhiều mặt hàng của Trung Quốc từ tháng 8 khiến nhu cầu nhập khẩu hàng Trung Quốc vào Mỹ tăng đột biến; thứ hai, khủng hoảng tại Biển Đỏ kéo dài khiến hải trình của các tuyến tàu dài thêm đáng kể. Nhu cầu vận tải tăng đột biến cùng với thời gian vận tải tăng lên kéo theo lo ngại về nguy cơ thiếu hụt container rỗng, tiếp tục đẩy giá cước vận tải lên cao.

Giá cước vận tải tăng, giá cho thuê tàu cũng phục hồi giúp doanh nghiệp ngành vận tải có lợi nhuận tốt hơn trong năm 2024. Ngoài ra, Thông tư 39/2023/TT-BGTVT ngày 25/12/2023 của Bộ GTVT ban hành biểu khung giá dịch vụ hoa tiêu, dịch vụ sử dụng cầu, bến, phao neo, dịch vụ bốc dỡ container và dịch vụ lai dắt tại cảng biển Việt Nam đã nâng toàn bộ mức phí sàn dịch vụ của cảng biển trung bình lên khoảng 10%, hỗ trợ tích cực cho tăng trưởng doanh thu của các doanh nghiệp vận hành cảng biển.

Theo ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc phân tích của Chứng khoán Yuanta Việt Nam, có 3 yếu tố đem lại lợi thế cho nhóm cổ phiếu vận tải biển:

Thứ nhất là cầu tăng khi xuất nhập khẩu phục hồi tăng mạnh.

Thứ hai, giá cước vận tải biển có xu hướng tăng trong nửa cuối năm, đi cùng với nhu cầu sản lượng đơn hàng lớn phục vụ cho mùa lễ hội cuối năm. Trong khi đó, giá đầu vào của nhóm vận tải biển là giá dầu dù tăng - giảm luân phiên từ đầu năm đến nay nhưng so với năm ngoái vẫn đi ngang, giúp biên lợi nhuận gộp của ngành vận tải biển cải thiện.

Thứ ba, yếu tố chi phí, chi phí lãi vay của nhóm này giảm do lãi suất giảm giúp cho biên lợi nhuận của các doanh nghiệp vận tải biển cải thiện tích cực hơn.

"Vận tải biển được hưởng lợi từ đà phục hồi của nền kinh tế, có triển vọng đầu tư tích cực", ông Nguyễn Thế Minh nhận định.

Tuy nhiên, Chứng khoán TPS cũng đánh giá giá cước vận tải sẽ tiếp tục duy trì ở ngưỡng cao trong nửa cuối năm 2024, nhưng vẫn nhận thấy các yếu tố giúp hạ nhiệt giá cước trong giai đoạn tới nhờ kỳ vọng mực nước hồ Gatun sẽ cải thiện khi Panama đang bước vào mùa mưa (tháng 5 – tháng 11).

Đồng thời, hiện tượng La Nina cũng sẽ quay trở lại giúp các tàu hàng tránh đi qua khu vực xung đột, rút ngắn thời gian từ châu Á - EU, tạo điều kiện cho giá cước hạ nhiệt. Các chuyên gia TPS lưu ý về khả năng nhiều tàu hàng cùng chuyển hướng đến kênh đào Panama có thể dẫn đến tình trạng tắc nghẽn và tác động ngược lại khiến giá cước tăng.