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FCA:措置には信用組合規制の見直しと相互組合開発ユニットの立ち上げが含まれる

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モルガン・スタンレーは、米連邦準備制度理事会(FRB)が2025年12月に25ベーシスポイントの利下げを行うと予想している。これまでの利下げなしの予想とは対照的だ。

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ロシア国防省は、ロシア軍がウクライナのドネツク州ベジメンネを占領したと発表した。

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イングランド銀行:規制当局が相互金融セクターの成長を支援する計画を発表

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【米政府、ベネズエラ船舶攻撃記録を隠蔽?米監視団体が提訴】現地時間12月4日、「US Watch」は米国防総省と司法省を相手取り、両省が「米国政府によるベネズエラ船舶攻撃に関する記録を違法に隠蔽した」として訴訟を起こしたと発表した。US Watchによると、この訴訟は未回答の4件の請求を対象としている。これらの請求は情報公開法に基づき、9月2日と15日の米軍による船舶攻撃に関する記録を国防総省と司法省から入手することを目的としている。米国政府はこれらの船舶が「麻薬密売に関与していた」と主張しているが、証拠は提示していない。さらに、同団体が公開した訴訟資料には、専門家が、最初の攻撃の生存者が報道通り殺害された場合、戦争犯罪に該当する可能性があると述べていると記されている。

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スタンダード・チャータード銀行は12月4日、他の取引所で合計57万3082株を950万ポンドで買い戻した - 香港証券取引所

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ロシアのプーチン大統領:ロシアはインドに途切れることのない燃料供給を提供する用意がある

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マクロン仏大統領「ウクライナ問題では欧米の結束が不可欠、不信感はない」

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ロシアのプーチン大統領:インドとの協力強化を目指し、本日多数の協定に署名

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ロシアのプーチン大統領:インドの同僚との会談とモディ首相との会談は有益だった

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インドのモディ首相:ユーラシア経済連合とのFTA早期締結を目指す

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インドのモディ首相:インドとロシアは2030年までの貿易拡大に向けた経済協力計画で合意

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インド政府:インド企業がロシアのウラルケムと契約を締結し、ロシアに尿素工場を建設

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国連FAOは、2025年の世界穀物生産量を30億300万トンと予測した。これは先月の推定29億9000万トンを上回る。

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コア - スペインの10月の原油輸入量は前年比14.8%増の570万トン

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米国S&P500 E-Mini先物は0.18%上昇、ナスダック100先物は0.4%上昇、ダウ先物は横ばい

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ロンドン金属取引所:銅在庫は275ポイント下落

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インド政府:ロシアとの移民問題に関する合意

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【ホワイトハウス宴会場の設計者、トランプ大統領との意見の相違で交代】ホワイトハウスのデイビス・イングル報道官は12月4日、イーストウイング宴会場拡張工事の設計者をジェームズ・マクリアリー氏からシャローム・バラネス氏に変更したと発表した。米メディアの報道によると、マクリアリー氏とトランプ大統領は宴会場拡張の規模などを巡り意見が対立していた。イングル報道官は4日、イーストウイング宴会場の建設が「新たな段階」に入ったことを受け、バラネス氏がトランプ大統領の宴会場構想を実現するための「専門家委員会」に加わったと発表した。

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AMDのCEO、中国へのAIチップ出荷に15%の税金を支払う用意があると発言

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アメリカ チャレンジャー、グレイ、クリスマスの人員削減前月比 (11月)

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アメリカ 週間新規失業保険申請件数 4 週間平均 (SA)

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アメリカ 毎週の初回失業保険申請件数 (SA)

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アメリカ 毎週の継続的失業保険申請数 (SA)

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カナダ アイビー PMI (SA) (11月)

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カナダ Ivey PMI (SA ではありません) (11月)

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アメリカ 非国防資本耐久財受注改定前月比(航空機を除く)(SA) (9月)

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アメリカ 工場受注前月比 (輸送を除く) (9月)

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アメリカ 工場受注前月比 (9月)

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アメリカ 工場受注前月比 (防衛を除く) (9月)

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アメリカ EIA 週次 天然ガス在庫変動

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サウジアラビア 原油生産

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アメリカ 外国中央銀行による週間国債保有額

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日本 外貨準備高 (11月)

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インド レポレート

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インド 基準金利

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インド リバース・レポ金利

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インド 人民銀預金準備率

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日本 先行指標暫定版 (10月)

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イギリス ハリファックス住宅価格指数前年比 (SA) (11月)

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イギリス ハリファックス住宅価格指数前月比 (SA) (11月)

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フランス 当座預金口座 (SA ではない) (10月)

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フランス 貿易収支 (SA) (10月)

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フランス 工業生産額前月比 (SA) (10月)

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イタリア 小売売上高前月比 (SA) (10月)

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ユーロ圏 前年比雇用者数 (SA) (第三四半期)

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ユーロ圏 GDP最終前年比 (第三四半期)

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ユーロ圏 雇用最終決定 (SA) (第三四半期)

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ブラジル PPI MoM (10月)

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メキシコ 消費者信頼感指数 (11月)

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カナダ 失業率 (SA) (11月)

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カナダ 雇用参加率 (SA) (11月)

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カナダ 雇用 (SA) (11月)

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カナダ パートタイム雇用 (SA) (11月)

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アメリカ 個人所得前月比 (9月)

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アメリカ ダラス連銀の PCE 価格指数前月比 (9月)

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アメリカ PCE 価格指数前年比 (SA) (9月)

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アメリカ PCE価格指数前月比 (9月)

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アメリカ 個人支出前月比 (SA) (9月)

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アメリカ コア PCE 価格指数前月比 (9月)

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アメリカ UMich 5 年インフレ速報前年比 (12月)

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アメリカ コアPCE価格指数前年比 (9月)

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アメリカ 実質個人消費支出前月比 (9月)

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アメリカ 5~10年のインフレ予想 (12月)

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アメリカ UMich 現状指数暫定版 (12月)

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アメリカ UMich消費者信頼感指数暫定値 (12月)

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アメリカ ミシガン大学の今後 1 年間のインフレ予測の暫定値 (12月)

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アメリカ ミシガン大学消費者期待指数速報値 (12月)

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アメリカ 毎週の合計ドリル

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アメリカ 毎週の石油掘削総量

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アメリカ 消費者信用 (SA) (10月)

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中国、本土 外貨準備高 (11月)

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中国、本土 輸出前年比(米ドル) (11月)

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          OPECプラスの基本シナリオは今のところ小幅な利上げだと代表団が発言

          トーマス

          商品

          経済的

          概要:

          OPECプラスは現在、主要加盟国が今週末に会合を開く際、12月にさらにわずかに石油生産を回復させることを基本シナリオとして重視すると予想されている、と2人の代表者が述べた。

          OPECプラスは現在、主要加盟国が今週末に会合を開く際、12月にさらにわずかに石油生産を回復させることを基本シナリオとして重視すると予想されている、と2人の代表者が述べた。

          サウジアラビア主導のOPECプラスは、11月2日のビデオ会議で議論される予定の、日量13万7000バレルの3回目の増産に焦点を合わせると見込まれている。OPECプラスは、世界の石油市場におけるシェア回復を目指し、月ごとに段階的に日量166万バレルの増産を再開するプロセスを進めている。

          しかし、同盟の計画はまだ完全には策定されていない。世界の原油価格は、供給過剰の兆候、中国の需要低迷、そしてOPECプラスの主要加盟国であるロシアに対する米国の新たな制裁措置などにより、依然として不安定な状況にある。代表団の一人は、決定は米中貿易交渉の結果にも左右される可能性があると述べた。

          ロシアの生産者に対する最新の制裁を受けて先週急騰した原油先物は、ロンドンで1バレル66ドル近辺で取引されている。

          ブルームバーグが調査した石油トレーダー、精製業者、アナリスト10人のうち9人は13万7000バレルの増産を予想しており、残りの1人はさらに大きな増産を予想した。

          石油輸出国機構(OPEC)とそのパートナーは、価格維持のために2年前に停止していた生産を今年再開し、市場を驚かせた。連合は当初の予定より1年前倒しで日量220万バレルの生産を再開したが、今回の生産再開ではより慎重なペースで進めている。

          当局者らは、同グループが原油供給の拡大に舵を切ったのは、近年米国のシェール掘削会社などのライバルに奪われた市場シェアを取り戻したいというリヤドの意向によるものだと述べている。

          サウジのムハンマド・ビン・サルマン皇太子が11月18日にホワイトハウスを訪問する予定であることから、今回の決定には政治的な配慮もある可能性がある。ドナルド・トランプ大統領は燃料価格の引き下げを繰り返し訴えており、サウジも関係強化への意欲を示している。

          一方、原油トレーダーらは、トランプ大統領がウクライナ戦争の終結を目指す中、ロシアの石油生産最大手2社、ロスネフチPJSCとルクオイルPJSCに対するワシントンの制裁措置の影響が明らかになるのを待っている。

          出典:ブルームバーグヨーロッパ

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          マーケットナビゲーター:2025年10月27日の週

          アダム

          経済的

          先週何が起こったか

          貿易交渉の進展:ベッセント米財務長官はマレーシアで中国の賀副首相と会談し、緊張緩和に向けた大きな進展を示した。ホワイトハウスは木曜日の韓国首脳会談で、トランプ大統領と習近平国家主席の対話について楽観的な見方を示した。ハンセン指数は先週3.6%上昇した。一方、米国は反関税のテレビ広告を受けて、カナダとの全ての貿易交渉を中止した。
          中国経済における根強い課題:第3四半期の国内総生産(GDP)は4.8%増となり、予想通りとなりました。年初来の5.2%成長は、中国が引き続き5%成長目標の達成に向けて順調に進んでいることを示唆していますが、成長は依然として工業生産に集中しています。小売売上高の伸びは3.0%に鈍化し、昨年11月以来の低水準となりました。また、中古住宅価格は過去12ヶ月で最大の下落を記録しました。
          中国中央委員会全体会議の主なポイント: 4日間にわたる会議では、第15次五カ年計画の優先事項が策定され、人工知能(AI)と技術開発に重点が置かれました。当局者は、人口減少への対策と出産に優しい政策の推進に尽力することを約束しました。注目すべき人事異動は、党が反腐敗対策に一層力を入れていることを浮き彫りにしました。
          日本の新首相:高市早苗氏は衆参両院で過半数を獲得し、日本維新の会との連立を経て、日本初の女性首相となった。しかし、自民党が支持維持に苦戦する中、今後の課題は山積している。日経平均株価は史上最高値を更新し、5万部に迫った。

          注目の市場

          信用とインフレ懸念の緩和により、米国株は過去最高値を更新
          米国の主要株価指数3つは金曜日に史上最高値を更新した。SP500は1.9%上昇で週を終え、ナスダック100とダウ・ジョーンズ工業株指数はともに2.2%上昇した。米中貿易摩擦を巡る情勢改善が市場心理を好転させ、地域銀行のザイオンズとウェスタン・アライアンスの堅調な業績が信用不安を和らげた。
          金曜日の消費者物価指数(CPI)発表が予想を下回ったことを受け、市場は急伸した。9月のコアインフレ率は前月比0.2%上昇し、3ヶ月ぶりの低水準となった。住宅価格は小幅上昇したが、家具、オーディオ・ビデオ機器、衣料品は関税の影響を反映した。CPI発表は、連邦準備制度理事会(FRB)が水曜日の会合で利下げを行うとの見方を強める材料となった。債券先物は、10月の利下げ確率を98%、12月の利下げ確率を91%と織り込んでいる。
          先週、複数の大手テクノロジー企業が決算を発表しました。テスラは、税額控除の期限切れを前に電気自動車の購入を急ぐ米国消費者の需要に支えられ、第3四半期の売上高は好調でした。しかし、営業費用が50%増加したことで、利益は大幅に減少しました。調整後1株当たり利益は前年同期比31%減少し、市場予想を下回りました。一方、インテルは、AI関連の大型案件の獲得と積極的なコスト削減策の実施により、黒字転換を果たしました。決算発表後、株価は18ヶ月ぶりの高値に急騰しました。今週は、マグニフィセント・セブンと呼ばれる5社の決算が焦点となります。
          米国テック100指数は、10月10日の急落後、勢いを取り戻しました。5月中旬から形成されてきた上昇チャネル内での値動きが回復したことで、指数は26,150付近の上限を試す可能性があります。しかしながら、弱気な乖離の初期兆候が現れているため、相対力指数(RSI)は注意深く監視する必要があります。勢いを維持できない場合、指数は24,400付近の50日移動平均線(MA)に向かって下落する可能性があります。
          図1:米国テック100指数(日足)価格チャート

          マーケットナビゲーター:2025年10月27日の週_12025年10月26日現在。過去のパフォーマンスは将来のパフォーマンスを保証するものではありません。

          金は歴史的な高値から後退
          月初から14%という目覚ましい上昇を見せた金価格は、その後上昇の勢いを失いました。4,381ドルで史上最高値を更新した後、火曜日には6%の急落となり、2013年以来最大の日次下落となりました。
          地政学的不確実性、中央銀行の資金配分、そして法定通貨への信頼の低下は、金の長期的なファンダメンタル投資理論を支え続けているものの、最近の急騰は買われ過ぎの兆候を示していた。上昇の一部は、取り残される恐怖(FOMO)の感情とレバレッジ取引者の旺盛な関心によって牽引されているため、投資家による利益確定の動きは驚くべきものではない。最近の反落は、中長期トレンドの健全なリセットを示している可能性がある。
          水曜日に4003ドルに達して以来、下落は概ね安定しています。先週の売りがトレンド反転の始まりなのか、それとも単なるテクニカル調整なのかは、今後1週間の価格動向次第です。注目すべき重要な水準としては、20日移動平均線付近の約4000ドルのサポート水準と、ピークから10%下落した3940ドルが挙げられます。過去のパターンを参考にすると、2024年11月と2025年4月の下落率はいずれも約10%でした。これらの水準を下回れば、この資産クラスからの資金流出がさらに加速する可能性があります。逆に、4000ドルを上回って推移すれば、押し目買いの動きが活発化し、金価格を過去最高値へと押し上げる可能性があります。
          図2:スポット金価格(日足)チャート

          マーケットナビゲーター:2025年10月27日の週_22025年10月26日現在。過去のパフォーマンスは将来のパフォーマンスを保証するものではありません。

          制裁で原油価格が反発
          Western Texas Intermediate (WTI) crude oil rebounded sharply from its five-month low on Monday, recording its strongest weekly performance since the Israel-Iran conflict in June, with front-month futures surging 8%. However, this does not alter the fact that oil remains one of the worst-performing asset classes this year, returning -14%.
          Last week's rally was triggered by US sanctions on Russia's largest oil companies, Rosneft and Lukoil. In response to Russia's lack of progress in ending the war against Ukraine, the US intensified its sanctions on oil companies, aiming to eliminate a major revenue stream supporting the military campaign. The UK also added Rosneft and Lukoil to its sanction list, while the European Union is implementing a ban on Rosneft and Gazprom. The latest round of sanctions is likely to substantially complicate India's ability to continue purchasing Russian oil, which currently accounts for 36% of India's total oil imports. Reuters reported that Chinese state-owned oil companies have paused purchases of seaborne Russian crude oil to assess the implications of sanctions.
          These sanctions should not be viewed lightly as they possess the capacity to drive oil prices higher. However, the impact appears to have been weighed against the backdrop of increasing output from OPEC+ as well as lower consumption demand from slower global economic growth. Despite an unexpected decrease in US crude oil inventories last week, the medium-term outlook appears dim as the International Energy Agency anticipates supply surplus to exceed 4 million barrels per day in 2026.
          The latest price chart indicates that US crude oil prices remain dominated by a bearish trend established since late June, trading below the 200-day MA. The sharp rebound is currently positioned at the 50-day MA at approximately $61.80 per barrel. Additional developments restricting future oil supplies could propel prices further towards the resistance range between $62.90 and $63.90. Should oil prices fail to break through the 50-day MA, the bearish trend may resume, with support at approximately $55-$56.
          Figure 3: US crude oil futures (daily) price chart

          マーケットナビゲーター:2025年10月27日の週_3as of 26 October 2025. Past performance is not a reliable indicator of future performance.

          The week ahead

          今週は、重要な経済指標に加え、中央銀行による重要な決定が発表される週です。木曜日は、3つの主要政策会合が予定されており、中央銀行の議題が目白押しです。労働市場の軟化が続く中、FRBは25ベーシスポイントの利下げを実施し、政策金利を3.75%~4.00%にすると広く予想されています。投資家は12月と2026年の金融政策の軌道に関する手がかりを探るため、会合声明のトーンに注目が集まります。欧州中央銀行(ECB)は、緩和サイクルが終焉に近づいている可能性を示唆しているため、預金金利を2%に据え置く可能性が高いでしょう。日本銀行(BoJ)は、コアインフレ率が9月に2.9%に加速した一方で、新たに就任した高市新首相が緩和政策の維持を主張しているため、中央銀行が現在の0.5%の金利から次にどのような動きをするか不透明感が生じており、より複雑な計算に直面しています。
          米国の経済指標発表は依然として大きな不確実性にさらされている。政府機関閉鎖はすでに通常のスケジュールに混乱をもたらし、金曜日に予定されていたコア個人消費支出(PCE)(FRBが重視するインフレ指標)と小売売上高の発表は宙に浮いた状態となっている。
          オーストラリアの第3四半期のインフレ率とユーロ圏の10月の価格データは、それぞれオーストラリア準備銀行(RBA)とECBにとって重要なものとなるだろう。一方、中国の公式購買担当者景気指数(PMI)は、世界第2位の経済大国における企業活動を評価するものとなるだろう。
          企業決算シーズンは、マグニフィセント・セブンの5社による決算発表で最高潮を迎えます。マイクロソフト、アルファベット、メタ、アップル、アマゾンは、人工知能(AI)投資のリターンと消費者向けテクノロジー需要に関する重要な視点を提供するでしょう。これら7大メガキャップは依然として他の米国企業を上回ると予想されていますが、その成長率の差は来年縮まる可能性があります。工商銀行、中国建設銀行、中国銀行といった中国国有金融機関の決算は、国内経済の課題が銀行セクターにどのような影響を与えているかを明らかにするでしょう。一方、日立製作所、キーエンス、パナソニックといった日本の産業界をリードする企業の決算は、貿易摩擦の不確実性の中で製造業の健全性を示すものとなるでしょう。
          図4:アナリストによる利益成長予測 – マグニフィセント・セブンと他の米国企業の比較
          マーケットナビゲーター:2025年10月27日の週_4

          出典: ig

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          米国債券市場は2025年に引き続き力強い強気相場を迎える見込み

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          理論的には、債券市場のセンチメントを圧迫するリスク要因はいくつかあります。関税、インフレ率の緩やかな上昇、ワシントンの政策不確実性の高まり、政府閉鎖、連邦財政の悪化傾向などが挙げられます。しかし、米国債券市場はこれらの逆風をものともせず、経済減速への期待という一つのシナリオに注目しています。
          景気減速への期待が、足元の債券価格上昇の主な要因と言えるでしょう。これは債券利回り(価格と利回りは逆相関)の重しとなっています。フェデラルファンド(FF)先物市場によると、米連邦準備制度理事会(FRB)は水曜日(10月29日)に利下げに踏み切ると予想されています。
          債券への追い風を反映し、米国債利回りは年初来安値付近で推移している。例えば、指標となる10年国債利回りは先週4.02%で取引を終えた。これは年初来安値3.86%に近づき、1月に記録した年初来高値4.79%を大きく下回っている。
          金曜日の終値までの一連のETFに基づくと、米国債券は年初来で概ね全般的に上昇している。最もパフォーマンスが高かったのは長期社債(VCLT)で、2025年には10%以上の上昇となっている。米国投資適格債のベンチマーク(BND)は7.4%上昇した。
          米国債券市場は2025年に引き続き力強い強気相場を迎える見込み_1
          FRBの利下げと、市場で高まる米経済成長の減速感により、債券需要は高止まりしている。
          投資家は、年末まで景気刺激策が続くかどうかの手がかりを求めて、今週のFRB(連邦準備制度理事会)の会合を注視している。しかし、政府閉鎖の影響で主要な経済指標の発表が延期されているため、シグナルは曖昧になる可能性がある。
          「データが不足し、FOMCの意見が依然として分かれていることから、われわれの米エコノミストは、パウエル議長が今後の政策の道筋について明確なシグナルを発する可能性は低く、バランスシート政策や金融の安定性などの問題に重点を置くだろうと考えている」とドイツ銀行のアナリストはメモに記した。
          債券市場が利益を維持し、さらに上昇する可能性に関しては、経済状況の緩和が重要な要因となる可能性が高い。
          「経済は市場が想定するよりも弱く、インフレは鈍化するだろう。そのため、FRBは利下げに動くだろう」と、グローバルデータTSロンバードのマネージングディレクター兼米国チーフエコノミスト、スティーブン・ブリッツ氏は予測する。「利下げは4回か5回か?おそらくそうはならないだろう。」
          年末までに、フェデラルファンド(FF)金利先物市場は、中央銀行の政策金利が3.50%から3.75%のレンジ、つまり現在のレンジから50ベーシスポイント引き下げられると確信しています。これは、今から新年を迎えるまでにさらに2回の0.25ポイントの利下げが行われることを意味します。この前提に基づくと、債券市場の上昇モメンタムには依然として持続する余地があります。

          出典:投資

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          天然ガスニュース:先物価格は50日平均を上回り回復、天気予報に注目が集まる

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          天然ガス価格はサポートを試す。トレーダーは天候要因による反発と弱気なファンダメンタルズを比較検討
          米国天然ガス先物は、小幅な上昇で週初を迎え、金曜日の短期サポートゾーンの試練に成功したことによる反発をさらに拡大しました。先週末に一時3,200ドルまで下落した後、先物は上昇に転じ、現在は短期的な気象予報の小幅な変化を背景に、主要な抵抗線を試しているところです。しかしながら、生産量の増加と平均を上回る貯蔵量といった、根強い弱気なファンダメンタルズが、引き続き上昇余地を抑制しています。
          12:28 GMT時点で、天然ガス先物は3.272ドルで取引されており、0.032ドル(-0.97%)下落している。

          天候は持続可能な上昇を促すのに十分か?

          週初めのガソリン価格の上昇は、週末の天気予報で暖房需要の短期的な増加が示されたことと関連しているようです。NatGasWeatherによると、10月29日まで米国北部では寒気が流れ込む見込みですが、南部全域で天候が穏やかであるため、全体的な需要は低めから中程度にとどまると予想されています。
          この一時的な寒波は、先週の天候に牽引された上昇に続くものです。先週は3.572ドルの高値を付けましたが、11月初旬にかけて温暖化の見通しを受けて下落しました。トレーダーは気象モデルを慎重に扱う必要があります。予測の一貫性が欠けているためです。

          貯蔵と供給のデータが市場に圧力をかけ続けている

          ファンダメンタルズは依然として堅調です。最新のEIAレポートによると、10月17日までの週に予想を上回る870億立方フィートの供給が見込まれ、貯蔵水位は季節平均を4.5%上回りました。在庫も前年比で0.6%増加しています。同時に、生産量は記録更新を続けており、アメリカ本土48州では金曜日に1日あたり108.5億立方フィートの生産量を記録し、前年比5.5%増となりました。EIAの2025年の予測である1日あたり107.14億立方フィートは、供給過多の状況が続いていることを裏付けており、天候要因による価格上昇への圧力がさらに高まっています。

          デマンドチャネルは何らかの救済策を提供しているか?

          LNG輸出と発電需要はある程度の支えとなっているものの、市場心理を反転させるには依然として不十分です。LNG輸出量は先週166億立方フィート/日と堅調に推移し、メキシコへのパイプライン供給も堅調に推移しました。一方、発電量は前年比4.0%増加し、これはガス火力発電が牽引した部分もあります。しかしながら、需要の伸びは供給の増加を上回っており、主要な抵抗水準付近では売り手市場が依然として優勢です。

          強気派は技術的なハードルを乗り越えられるか、それともこれは単なる反発か?

          天然ガスニュース:先物価格は50日平均を上回り回復、天気予報に注目_1毎日の天然ガス

          トレーダーは3.386ドルと3.572ドルのレジスタンスを注視している。3.572ドルを上抜けて上昇が続けば3.823ドルへの道が開かれる可能性があるが、3.386ドルで上抜ければトレンド反転ではなく、ショートカバーによる反発となるだろう。3.152ドルと3.200ドルのサポートは依然として重要であり、これを下抜ければ急激な売りが誘発される可能性がある。

          短期予測:抵抗線を下回ると弱気

          本日は序盤の堅調さにもかかわらず、全体としては弱気相場が続いています。生産量の増加、在庫の豊富さ、そして不安定な天候によるサポートは、上昇局面が厳しいことを示唆しています。寒冷化傾向が定着しない限り、売り手は抵抗線を積極的に守ると予想され、11月に向けて天然ガス先物価格は下落圧力にさらされ続けるでしょう。

          出典: fxempire

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          アメリカ大統領が恩赦権を行使する方法

          デビン

          経済的

          アメリカ大統領の恩赦権は、憲法の中で最も絶対的でありながら、同時に最も誤解されている条項の一つです。7世紀に遡る英国王の「恩赦権」に根ざした恩赦権は、アレクサンダー・ハミルトンが記したように、司法制度が「不幸な有罪判決を有利に扱うための例外措置を容易に利用できる」よう、アメリカの建国者たちが強力な恩赦権を求めたのです。

          今日、その権力は、それを使用する人々と同じくらい分極化している。ドナルド・トランプ大統領は、二期目の初日に、2021年1月6日に発生した米国議会議事堂暴動で有罪判決を受けた人々に対し、広範な恩赦を発令した。

          トランプ大統領の前任者ジョー・バイデン氏は、任期最後の数週間、息子ハンター氏を脱税と銃器法違反で有罪判決から恩赦した。また、バイデン氏は他の親族5人に対し、トランプ政権下で不当に訴追されることへの懸念を表明し、いわゆる「包括的恩赦」を申し出た。さらに、トランプ氏が政敵と断定し、処罰すると脅している政府高官にも恩赦を与えた。

          恩赦とは、大統領、知事、またはその他の行政機関によって与えられる犯罪の法的許しです。アメリカの一部の州では、知事が恩赦委員会と権限を共有していますが、連邦犯罪の恩赦権は大統領のみが有しています。

          これは記録抹消ではなく、有罪判決は記録に残ります。また、個人の有罪か無罪かを示すものでもありません。

          恩赦は大統領のより広範な権限である行政恩赦の範囲内にあり、これには次のようなより軽微な形の大統領恩赦も含まれます。

          現代では、執行猶予や送金は稀である。

          在任中に亡くなったウィリアム・ヘンリー・ハリソンとジェームズ・ガーフィールドを除くすべての大統領が恩赦を与えてきました。大統領による恩赦は累計で約3万5000件に上り、その始まりはジョージ・ワシントンが50ガロン未満の樽でバルバドスからラム酒を密輸した罪で与えた最初の恩赦です。

          この権限はここ数十年ではあまり使われなくなり、大統領が休暇シーズンや任期終了時に使うために取っておかれていた。

          しかし、バイデン氏は熱心な恩赦主義者だった。退任に際し、自宅軟禁中の受刑者1,499人を釈放した。その中には公職汚職で有罪判決を受けた者も含まれ、死刑判決37人を減刑したほか、不釣り合いに長い刑期を言い渡されていたとされる麻薬犯罪者2,490人の刑期を短縮した。

          大統領任期の最終日までに、指名された個人に対して計79件の恩赦と4,168件の減刑を発令しており、大統領恩赦を最も頻繁に発令した人物となっている。1期あたりの恩赦発令回数は、過去7人の前任者全員の合計よりも多い。

          大統領は恩赦を与える際に、正義、慈悲、規範、社会道徳に関する自らの見解を伝えることが多い。

          恩赦を受けた人々のリストは、まるでアメリカの社会史を彷彿とさせる。大統領たちは過去の紛争を癒し、より懲罰的な過去と国を和解させようとしてきたのだ。戦争、暴動、禁酒法、麻薬戦争――これらすべてが、数年、あるいは数十年後に恩赦の波紋を巻き起こしてきた。

          トランプ大統領による1月6日の反乱参加者への恩赦の明確な前例として、ワシントン自身も1790年代のウィスキー反乱として知られる増税反対運動の首謀者10人を恩赦した。彼らは大逆罪で有罪判決を受けていた。エイブラハム・リンカーン大統領とアンドリュー・ジョンソン大統領は南軍兵士を恩赦し、ジェラルド・フォード大統領は南軍の将軍ロバート・E・リー将軍を恩赦した。

          一部の恩赦は、より私利私欲に動機づけられていると見られています。リチャード・ニクソン大統領は、陪審員改ざんと詐欺で有罪判決を受け、後にニクソン大統領の再選を支援した、影響力のある米国労働運動指導者ジミー・ホッファを恩赦しました。ビル・クリントン元大統領は、大口献金者の夫である金融家マーク・リッチを恩赦しました。リッチは脱税と禁輸措置中にイランとの石油取引を締結した罪で起訴されていました。10月23日、トランプ大統領は、仮想通貨取引所バイナンスで効果的なマネーロンダリング対策プログラムを維持できなかったとして連邦刑務所で4ヶ月服役したジャオ・チャンポンを恩赦しました。この恩赦は、ジャオとバイナンスがトランプ一族の仮想通貨ベンチャー企業ワールド・リバティ・ファイナンシャルの主要支援者となった後に行われました。

          建国者たちは、恩赦権にほとんど制約のないものを意図的に創設しました。ハミルトンは、恩赦権は「可能な限り束縛や妨害が少ないものでなければならない」と記しています。

          最高裁判所は、この権限は憲法で大統領に明示的に与えられているため、「もし制限があるならば、憲法自体に規定されなければならない」との判決を下した。

          言い換えれば、恩赦は憲法の他の条項に違反しない限り有効である。これらのケースは明らかに限定的であり、恩赦と引き換えに賄賂を受け取った場合、恩赦が無効になる可能性があると主張する評論家もいるが、それも明確ではない。

          憲法には明確な制限が2つあります。大統領は「合衆国に対する犯罪」、つまり連邦犯罪のみに恩赦を与えることができ、州犯罪には恩赦を与えられないというものです。また、弾劾裁判の場合は例外があり、大統領は議会が自身や他の公務員を解任する権限を妨害する権限を行使することはできません。

          議会も裁判所も大統領の恩赦を覆す権限を持っていません。しかし、恩赦を受ける者に書類が送付され、受領されていない場合、大統領は恩赦を取り消すことができます。

          ジョージ・W・ブッシュ大統領は2008年、郵便詐欺で有罪判決を受けていた不動産開発業者アイザック・トゥーシー氏に恩赦を与えた。しかし、その翌日、トゥーシー氏の父親がブッシュ政権の共和党に寄付を行っていたことが判明すると、大統領は決定を覆し、恩赦を与えないよう指示した。トゥーシー氏が書類を受け取っていなかったため、恩赦は発効しなかった。

          大統領は同様に、前任者が発布した恩赦を取り消そうとすることができた。1869年、アンドリュー・ジョンソンは詐欺罪で有罪判決を受けた3人に恩赦を与えた。しかし、わずか数日後、ユリシーズ・S・グラント大統領が就任し、書類を提出していた連邦保安官事務所の職員を召還したため、恩赦は取り消された。

          ほとんどの法学者は、恩赦の明確な文言を根拠に、大統領には恩赦を与えることはできないと主張している。憲法では、大統領には恩赦を「付与する」権限があるとされており、これは恩赦を「授与する」または「移譲する」、つまり他人に与えることを意味する。さらに、1974年のニクソン大統領辞任直前に作成された法務メモの中で、司法省法律顧問室は、「誰も自身の事件の判事となることはできないという基本原則の下」、大統領は自ら恩赦を与えることはできないと判示した。いずれにせよ、フォード大統領はウォーターゲート事件の容疑についてニクソン大統領を恩赦した。

          しかし、この問題はこれまで検証されたことがなく、自己恩赦に反対する学者でさえ、未解決の問題であることを認めています。いずれにせよ、回避策はあります。大統領が一時的に副大統領に権限を委譲し、副大統領が大統領代行として恩赦を与えるという方法です。

          大統領は、まだ犯されていない犯罪に対して恩赦を与えることはできない。恩赦を与えれば、一生刑務所から出られる免罪符と同じことになる。

          しかし、犯罪を犯した後、起訴される前であっても恩赦を受けることは可能です。1866年に南軍兵士を扱った最高裁判所の画期的な判例であるガーランド事件では、恩赦の権限は「法律上知られているあらゆる犯罪に及ぶものであり、犯罪を犯した後、法的手続きが開始される前、係属中、あるいは有罪判決が下された後であっても、いつでも行使できる」とされています。

          はい。大統領は恩赦を与えるために、犯した犯罪を特定する必要はありません。最も有名な例は、フォード大統領がニクソン大統領在任中に犯したすべての犯罪について恩赦を与えたことです。

          バイデン氏がトランプ氏によって敵視された家族や政府高官を土壇場で恩赦したことも、このカテゴリーに該当する。親族には3人の兄弟とその配偶者2人が含まれていた。政府高官には、マーク・ミリー退役陸軍大将、感染症専門家のアンソニー・ファウチ氏、そして2021年の米国議会議事堂襲撃事件を調査し、トランプ氏をその関与で訴追するよう勧告した委員会に所属していた議員やスタッフが含まれていた。

          委員会のメンバーには、捜査を主導したワイオミング州選出の元共和党下院議員リズ・チェイニー氏や、トランプ大統領の最初の弾劾裁判で検察側を率いたカリフォルニア州選出の民主党上院議員アダム・シフ氏が含まれていた。バイデン大統領はまた、委員会で証言した連邦議会議事堂とワシントンD.C.首都圏の警察官を恩赦した。

          バイデン大統領が息子ハンターに与えた恩赦には、ハンターが有罪判決を受けた銃と脱税の容疑だけでなく、過去11年間にハンターが犯した可能性のある他の犯罪も含まれていた。

          そしてトランプ大統領は最初の任期中に、元政治顧問のスティーブン・バノン氏や、フォックス・ニュースの司会者ジャニーン・ピロ氏の元夫アルバート・ピロ・ジュニア氏を含む多くの同盟者を、不特定の「米国に対する犯罪行為を個別に列挙し、私の検討のために提示した」として恩赦を与えた。

          いいえ。大統領は、無実だと信じる人々、あるいは不正の犠牲者と信じる人々に恩赦を与えてきたことはよくある。例えば、トランプ大統領は、1913年に「不道徳な目的」で女性を州境を越えて移送した罪で有罪判決を受けたボクサー、ジャック・ジョンソンに死後恩赦を与えた。この罪はしばしば人種差別的な訴追の根拠となった。バイデン大統領は、現在は廃止された合意に基づく同性愛行為を禁じる軍の禁止令に違反した罪で有罪判決を受けた軍人に恩赦を与えた。そして、大統領最後の恩赦の一つとして、1923年に郵便詐欺で有罪判決を受けた黒人民族主義の象徴、マーカス・ガーベイに死後恩赦を与えた。公民権運動家たちは長年、ガーベイの訴追は人種差別的な動機によるものだと主張してきた。

          恩赦は有罪を意味するという一般的な考えは、1915年のバーディック対合衆国事件における最高裁判所の判決に由来する。同判決では、恩赦は「有罪の帰属を伴い、恩赦の受諾はそれを認めることを意味する」と述べられている。フォードは、ニクソンへの恩赦の正当性を証明するため、この判決の折り目がついたコピーを財布にしまっておいた。

          しかしその後の裁判所は、恩赦を受けた者はそれを拒否する権利があるとしたバーディック判決において「有罪の認定」は不可欠であるとは考えなかった。

          「答えは間違いなくノーだ」と連邦控訴裁判所は2024年2月に判決を下した。「憲法の明確な文言にはそのような制限は規定されていない」

          しかし、実際的かつ歴史的な観点から言えば、記録があることは役に立つ。2024年の判決で、第4巡回控訴裁判所は、トランプ氏が元クリーブランド・ブラウンズのランニングバック、ジム・ブラウン氏に対して「私はこれをやる」「私はこれをやり遂げたい」と口頭で述べただけでは、麻薬密売と殺人罪で終身刑に服していた男を釈放するには不十分だと判決を下した。

          いいえ、また違います。特定の犯罪で有罪判決を受けたすべての人に恩赦を与える、いわゆる「特赦」の歴史があります。例えば、ジミー・カーター大統領はベトナム戦争後に徴兵忌避者に恩赦を与える際にこの権限を使い、バイデン大統領はマリファナ関連犯罪にもこの権限を使いました。これらの場合、特定の犯罪で有罪判決を受けた人は、司法省の恩赦弁護士事務所に申請し、恩赦の対象であることを証明する証明書を取得することができます。

          手続きには2つの方法があります。1つ目は、バラク・オバマ大統領が採用した方法で、恩赦または減刑を求める者は恩赦弁護士事務所に申請する必要があります。弁護士事務所は通常、5年間の待機期間を経た上で申請を審査し、死後の恩赦や軽犯罪に対する恩赦は審査しません。FBIによる身元調査を含む徹底的な審査の後、恩赦の勧告は司法長官、ホワイトハウス法律顧問事務所、そして大統領に送られ、大統領が恩赦を承認または却下します。

          トランプ氏が好む2つ目のモデルは、はるかに緩いものだ。最初の任期中、彼はキム・カーダシアンやシルベスター・スタローンといった有名人の推薦を頻繁に受け、待機期間や身元調査を省略し、盛大な式典で恩赦に署名した。

          ほとんどの大統領は両者を組み合わせて使用​​しており、より物議を醸す恩赦は大統領への直接のルートを辿ることが多い。

          官僚機構を迂回する理由の一つは、恩赦申請の滞留がバイデン政権下で過去最高に達したが、最後の恩赦により滞留数はトランプ政権以前の水準まで減少したことだ。

          出典:ブルームバーグヨーロッパ

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          リスク選好が高まる中、金と銀の価格に強い圧力がかかっている

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          商品

          金と銀の価格は、米国と中国が主要貿易協定に近づいているという週末の報道を受け、月曜日の米国市場早朝取引で大幅に下落しました。これにより市場ではリスク選好が一段と高まり、世界的な株式市場は上昇し、米国株価指数は過去最高値で取引を開始する見込みです。12月限の金・銀市場では、日足チャートにベアフラッグのパターンが見られるなど、テクニカルな売りも見られます。12月限の金価格は前日比100.40ドル安の4,037.20ドル、12月限の銀価格は前日比1.356ドル安の47.22ドルとなりました。
          ロンドン銀市場における銀の借入コストが過去最高値から低下したとの報道があり、これは銀市場の流動性回復の兆候だとブルームバーグは伝えた。ブルームバーグがまとめたデータによると、銀の借入金利は10月9日に史上最高値の34.9%まで急騰した後、月曜日には5.6%に低下した。ロンドン貴金属市場協会(LBMMA)は銀の在庫水準を毎週公表することを検討しており、ルース・クロウェルCEOは銀を金よりも優先すると述べた。
          昨夜のその他のニュース:米中両国が複数の貿易問題で合意。米中両国のトップ貿易交渉担当者は週末、複数の争点について合意に達したと発表し、今週後半に予定されているトランプ大統領と習近平国家主席の会談で貿易協定を締結する準備が整った。ベッセント米財務長官はCBSニュースのインタビューで、トランプ大統領による中国製品への100%関税の脅威は「事実上、テーブルから外れた」と述べ、中国が「相当量の」大豆を購入するとともに、広範なレアアース規制の延期を申し出ることを期待していると述べた。「したがって、100%関税の脅威は消え去り、中国が世界的な輸出管理体制を開始し、直ちにそれを課すという脅威も消えたと予想しています」とベッセント長官はブルームバーグの報道で述べた。ベセント氏は、トランプ大統領と習近平国家主席の間で幅広い合意が得られれば、関税休戦の延長、TikTok売却をめぐる対立の解決、希土類磁石の供給維持につながると述べた。トランプ大統領が、ロシアによるウクライナ紛争の解決に習近平国家主席の協力を求める意向を公に表明したことを受け、ベセント氏は両首脳が世界平和計画についても協議する予定だと述べた。「彼ら(中国)は合意を望んでおり、我々も合意を望んでいる」とトランプ大統領は述べた。米中貿易協定への期待から、世界の株式市場は一晩で上昇した。米国株価指数は堅調に上昇し、ニューヨーク時間の開始時には過去最高値を更新する見通しだ。安全資産とされる金と銀の価格は、市場全体のリスク選好度が高まったため、一晩で大幅に下落した。
          米国は他のアジア諸国とも貿易協定を締結に向けて準備を進めている。トランプ大統領は週末、東南アジアの複数の国との貿易協定も締結間近であると述べた。これは、米国農産物の重要な鉱物資源や市場へのアクセス拡大を目的としている。これらの協定には、タイ、カンボジア、ベトナム、マレーシアなどの国からの主要輸出品に対する関税の免除や、今後数週間以内に発効する枠組み貿易協定などが含まれる。これらの協定は、今週後半に予定されている習近平中国国家主席との会談を前に、トランプ大統領の立場を強化するための試みと見られている。
          FRBは今週、米連邦準備制度理事会(FRB)の利下げに踏み切る見通しだ。FRBは水曜日の午後、不安定な雇用市場を支えるため、2回連続の0.25%の利下げを実施すると予想されているが、インフレを懸念する当局者らの反対に直面する可能性がある。金曜日に発表された最新データは、9月の米消費者物価指数の上昇率が3か月ぶりの低水準だったことを示し、連邦公開市場委員会(FOMC)による今週の利下げ計画を裏付けている。しかし、FRBの政策担当者の間では意見が分かれており、利下げが行き過ぎだと懸念する声もあれば、さらなる利下げを支持する声もある。これは、連邦政府機関の閉鎖により、米国政府の経済指標が発表されていないことによる。一方、ベッセント財務長官は、ジェローム・パウエルFRB議長の後任として、最終候補者5名の名前を発表した。最終候補者は、現FRB理事のクリストファー・ウォーラー氏とミシェル・ボウマン氏、前FRB理事のケビン・ウォーシュ氏、ホワイトハウス国家経済会議(NEC)委員長のケビン・ハセット氏、そしてブラックロック幹部のリック・リーダー氏である。トランプ大統領は、年末までに候補者を決定する予定だと述べた。
          米政府閉鎖が早く終息するかもしれない重要な兆候が1つ… 米政府閉鎖が4週目に入り、共和党と民主党の議員間の対立の影響が米国の航空旅行者にも及んでいる。フライトが渋滞し始めている。ショーン・ダフィー米国運輸長官は週末、閉鎖の継続で航空管制官の人員不足が悪化するため、今後数週間で米国の旅行者はさらに多くのフライトの遅延や欠航に直面するだろうと警告した。「月曜、火曜、水曜に向けて管制塔での人員不足がさらに深刻化し、遅延や欠航が増えることになるだろう」とダフィー長官は日曜、Fox Newsに語り、ブルームバーグも報じた。10月1日に始まった政府閉鎖のため、航空管制官たちは先週、給料が支払われないと通知された。ダフィー長官によると、病欠して出勤しない航空管制従事者が増えており、一部の従業員は生計を立てるために副業や他の収入源を探しているという。民主党と共和党の両党が一致し、どちらもその責任を逃れられない点が一つある。それは、空港や滑走路に足止めされている何万人もの怒れるアメリカ有権者の非難、怒り、そして選挙日に起こりうる悪影響に直面したくないということだ。こうした状況は、政府機関の再開に向けて議員間で妥協を促す可能性がある。
          本日の主要市場は、米ドル指数が下落すると見ています。原油価格は小幅下落し、1バレル61.28ドル前後で取引されています。指標となる10年米国債の利回りは現在4.028%です。
          リスク選好が高まるにつれ、金と銀の価格に強い圧力がかかる
          技術的には、12月金先物強気派が短期的には全体的に優位に立っていますが、その勢いは大きく衰えています。日足チャートにはマイナーなベアフラッグパターンが形成されています。強気派の次の上昇目標は、4,200.00ドルの堅固な抵抗線を上抜けて終値をつけることです。弱気派の次の下落目標は、先物価格を3,900.00ドルの堅固なテクニカルサポート線を下回らせることです。最初の抵抗線は4,100.00ドル、次に前日の高値4,123.80ドルに迫っています。最初のサポート線は先週の安値4,021.10ドル、次に4,000.00ドルに迫っています。ワイコフの市場評価:6.0。
          リスク選好が高まるにつれ、金と銀の価格に強い圧力がかかる
          銀市場の強気派は短期的にはテクニカル面で優位に立っていますが、その勢いは大きく衰えています。日足チャートにはマイナーな弱気フラッグパターンが形成されています。銀の強気派の次の上昇目標は、終値で堅固なテクニカル抵抗線である50.00ドルを上回ることです。弱気派の次の下落目標は、終値で堅固なサポート線である45.00ドルを下回ることです。最初の抵抗線は前日の高値48.595ドル、次に49.00ドルです。次のサポート線は先週の安値46.82ドル、そして46.00ドルです。ワイコフの市場レーティング:6.0。

          出典: kitco

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          世界初の円ペッグ・ステーブルコインが日本で登場

          サマンサ・ルアン

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          暗号通貨

          経済的

          日本は東京で20年ぶりに新紙幣の流通を開始 · ロイター

          月曜日、日本では世界初となる円に連動するステーブルコインが発行される。現金やクレジットカードなどの従来の決済手段が金融インフラを支配している国では、これは小さいながらも重要な動きだ。日本のスタートアップ企業であるJPYCは、国内貯蓄と日本国債(JGB)に裏付けられ、円に完全に交換可能なステーブルコインの発行を開始すると発表した。この動きは、米国のドナルド・トランプ大統領によるこの分野への支持を受けてのものであり、主流の金融システムでブロックチェーンを使用するというアイデアへの関心が再燃している。

          中国も人民元に裏付けられたステーブルコインの使用を許可することを検討しており、これは、通常、法定通貨に連動し、より迅速で安価な取引を提供するデジタル通貨の使用の機運が世界的に高まっていることを示すものだ。日経新聞が今月初めに報じたところによると、日本の3メガバンクも共同でステーブルコインを発行する予定で、かつては現金を好んでいた国民の間で、デジタル資産が主流になる可能性がある。国際決済銀行によると、現在、米ドルに裏付けられたステーブルコインが市場を支配しており、世界のステーブルコイン供給量の99%以上を占めている。

          アジアでは、日本が2023年にステーブルコインの発行を可能にする規則を策定しました。韓国も、企業によるウォン建てステーブルコインの導入を許可すると表明しています。様々な金融機関がステーブルコインの発行を検討する計画を発表している一方で、政策当局は、ステーブルコインが規制対象の銀行システム外への資金移動を促進し、国際的な決済フローにおける商業銀行の役割を損なう可能性があると懸念を表明しています。「ステーブルコインは、銀行預金の役割を部分的に代替し、国際的な決済システムの重要な役割を担うようになる可能性がある」と、日本銀行の氷見野良三副総裁は先週の講演で述べ、世界の規制当局に対し、金融システムの新たな現実への適応を促しました。

          政府のデータによると、日本は物理的な通貨を好む国民として知られているが、徐々にデジタル革新を受け入れており、キャッシュレス決済の割合は2010年の13.2%から2024年には42.8%に上昇している。この日本のスタートアップ企業は、利用拡大に重点を置くため、当初はJPYCと名付けられたステーブルコインの取引手数料を徴収せず、代わりに国債の保有による利息で収益を得ると述べている。

          元日銀幹部で現在は立教大学の教授を務める下田智之氏は、世界の準備通貨である米ドルに裏付けられたステーブルコインとは異なり、円建てステーブルコインの普及には時間がかかるだろうと述べた。「円建てステーブルコインが日本で普及するかどうかは不透明だ」と下田氏は述べた。「メガバンクが参入すれば、普及のペースは加速するだろう。しかし、それでも少なくとも2~3年はかかるだろう」

          出典: Yahoo Finance

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