OPECが注視する原油カーブは供給会合直前に急落

ゴールドマン・サックス・グループが連邦政府閉鎖中に公表された州レベルの申請書類を分析したところ、米国の失業保険申請件数は先週わずかに増加した。

ゴールドマン・サックスのジャン・ハツィウス氏率いるエコノミストらは顧客向けメモで、9月27日までの週の新規失業保険申請件数は約22万4000件となり、政府が前期に発表した21万8000件から増加したと述べた。同行は、労働省が事前に発表した季節要因を用いて、入手可能な州レベルの生データを調整した。

労働省は政府閉鎖のため木曜日に週報を発表しなかったが、ほとんどの州のダウンロード可能なデータは公開した。金曜日に予定されていた9月の雇用統計も延期された。

エコノミストらによると、給付金受給者の数を示す継続失業保険申請件数は、9月20日までの週に前週の193万件から191万件に減少した。

ゴールドマン・サックスのエコノミストらはアリゾナ州とマサチューセッツ州の新規失業保険申請件数を推計し、これらの申請件数は前週と同水準だと想定した。

出典: Theedgemarkets

ウクライナに米国製パトリオットミサイルの配備がますます増加していることを我々は記録してきた。イスラエルでさえ最近、パトリオットミサイルを配備したことを公然と認めており、さらに配備が予定されていると言われている。しかし、フィナンシャル・タイムズ紙が木曜日に報じたところによると、ロシアは米国から供与されたパトリオットシステムを含む弾道ミサイルシステムをウクライナの防空網を突破できるよう改修することで対抗した。ウクライナと米国の当局者の発言を引用したこの報道では、改修はイスカンデルM短距離弾道ミサイルと空中発射型キンジャールミサイルの両方に影響を及ぼすと詳述している。

ロシア国防省/TASS

これらの射程距離は最大約300マイルで、改良されたミサイルは目標に接近する際に急旋回や急降下が可能になり、迎撃が著しく困難になると言われている。

フィナンシャル・タイムズ紙によると、ウクライナ当局者1人は、この展開が「ロシアにとって状況を一変させるもの」だと認めた。西側諸国の情報筋はさらに、この結果、ウクライナの防空軍による迎撃成功率が著しく低下したことを認めている。「ロンドンに拠点を置く情報レジリエンス・センターがまとめ、フィナンシャル・タイムズ紙が分析したウクライナ空軍の公開データによると、ウクライナの弾道ミサイル迎撃率は夏季に改善し、8月には37%に達したが、発射回数が減少したにもかかわらず、9月には6%に急落した」と、同紙は強調している。

ロシア軍が8月28日に、主要な防空網をすり抜けて成功した注目すべき攻撃は、トルコ製無人機「バイラクタル」の主要製造施設への攻撃だった。当時多くのアナリストが、これはアンカラ政府への明確なメッセージだったと指摘した。また、9月18日の一連の攻撃では、ウクライナ空軍は、やや異例なことに、同日に発射されたイスカンデルミサイル4発すべてがパトリオット防衛網を完全に迂回したと報告した。これは夏の間、よくある「パターン」となっていた。夏の過去の事例では、ウクライナの防空網は7発以上のミサイルのうち1発しか撃墜できなかったことがあり、迎撃率はそれ以前から一貫して高かった。

キエフの路上にはアメリカのパトリオット地対空ミサイルが置かれている。

最新の報告書で注目すべきは、主要防衛メーカーがリアルタイムで得ているフィードバックだ。「ウクライナは、パトリオットの交戦データを国防総省および防空システムを製造する米国メーカーと共有していると、西側諸国とウクライナの当局者は述べた」とフィナンシャルタイムズは報じている。「バージニア州に本社を置くレイセオン社がパトリオットシステムを製造し、メリーランド州に本社を置くロッキード・マーティン社が同システムの迎撃ミサイルを製造している」と報告書は続け、「これらのデータはロシアの調整に対応するために必要な更新に使用されているが、ある当局者は、これらの改善はモスクワの戦術の進化に遅れをとることが多いと述べた」と述べている。

出典：ゼロヘッジ

米国のサービス部門の活動は9月に変化がなかったが、同部門の雇用指標は4カ月連続で減少した。

供給管理協会（ISM）が発表した先月の非製造業購買担当者景気指数は50となり、2010年1月以来初めて景気拡大と景気縮小の分岐点に達した。エコノミストらは、この指標が8月の52.0に対して51.8になると予想していた。

ISMのサービス業調査委員会のスティーブ・ミラー委員長は声明で、9月の水準は5月と7月と「非常に近い」数値に戻り、幹部のコメントはサービス産業の「緩やか、あるいは弱い成長」を示唆していると述べた。

雇用を測る指数は8月の46.5から47.2に上昇したが、採用活動の遅れと資格のある人材の確保の難しさにより、依然として50を下回る縮小領域に十分収まっているとミラー氏は述べた。

米国政府閉鎖が続いており、金曜日に発表される極めて重要な非農業部門雇用者数など、主要な公式経済指標の発表が遅れているため、雇用指標はさらに厳しく精査される可能性がある。

米連邦準備制度理事会（FRB）が先月、金融緩和サイクルの再開を決定した主な要因として、米国の労働市場の減速が挙げられた。FRBは政策金利を25ベーシスポイント引き下げ、年内に追加利下げを行う可能性を示唆した。理論的には、借入コストの引き下げは投資と雇用の促進につながる可能性があるが、インフレ率を押し上げるリスクも伴う。

そのため、サービス企業の支払価格指標は69.4となり、8月の69.2から上昇した。これは2022年10月以来2番目に高い水準であり、一部の企業は米国の広範な関税のコストが実感され始めていると警告している。

出典：投資

バンク・オブ・アメリカ・グローバル・リサーチのエコノミストによると、政府閉鎖により、月末の会合前に連邦準備制度理事会が検討する「おそらく最も重要な情報」である労働統計局の雇用統計の発表が遅れた。

雇用統計は10月3日に発表される予定だった。しかし、連邦政府機関の閉鎖により、労働統計局は職員を一時帰休させ、データの収集と提供を一時停止せざるを得なくなった。閉鎖が長引けば、インフレの主要指標である消費者物価指数の次回発表も10月15日に延期される可能性がある。

BLSの発表は経済データのゴールドスタンダードとして広くみなされているが、FRBと経済学者は経済の健全性を判断するのに幅広いレポートを頼りにしている。

「現時点では状況は不完全ですが、完全に盲目的に行動しているわけではありません」と、Truistの米国経済責任者マイク・スコルデレス氏はUSAトゥデイに語った。「当然のことながら、政府閉鎖が1週間以上続くと、データが古くなり、経済の正確な状況把握が難しくなります。」

バンクレートの上級経済アナリスト、マーク・ハムリック氏は10月3日付のメモで、雇用統計では「雇用者数が約5万人増加し、失業率は4.3％にとどまると予想されていた」と述べた。

データ発表の遅れは、数カ月にわたる失望的な報告の後で経済学者が雇用市場の回復の兆候を探していた時期であり、FRBが成長刺激策として年末までに少なくとも1回の追加利下げを発表すると予想されていた時期に起きた。

経済学者は他にどのようなデータを考慮できるでしょうか?

2019年、連邦公開市場委員会への報告書は、当時進行中の部分的な政府閉鎖が発表データに与えた影響を認め、「BLSデータが入手できない場合、モデルは非政府調査をより重視する」と述べた。

それでも、クリントン政権とブッシュ政権で労働省の高官を務めたジョブズ・フォー・ザ・フューチャーのCEO、マリア・フリン氏によると、BLSの雇用報告がないのは「非常に大きな問題」だという。

「これまでにも同じような状況はありましたが、非常に稀なケースです」とフリン氏は述べた。「労働統計局の役割が、私が個人的にはこれまで見たことのないような形で政治化されている中で、このような事態が起きているという事実が、事態をさらに憂慮すべきものにしていると思います。」

フリン氏は、最新の政府データがない場合、企業はジップ・リクルーター、インディード、リンクトインなどの求人サイトからの報告や、リアルタイムの労働市場情報プロバイダーであるライトキャストのデータに頼ることができると述べた。

経済学者が注目している発表は他にもある。例えば、10月1日に発表されたADPの全米雇用報告では、民間企業が9月に3万2000人の雇用を削減したことが明らかになった。

スコルデレス氏は、経済学者が調査する民間の情報源には、港湾や鉄道からの貨物データ、全米不動産業者協会などの業界団体のデータ、上場企業の収益報告書などが含まれると述べた。

ホームベースが9月に発表した中小企業の労働動向に関するメインストリート・ヘルス・レポートによると、労働参加率は3.6%低下し、労働時間は4.7%減少した。これは2023年の夏の終わりに見られた減少傾向とほぼ一致している。このレポートは主に時間給労働者を雇用する中小企業に焦点を当てているが、ホームベースのジョン・ウォルドマンCEOは、より広範な経済状況に関する早期の兆候を提供できると述べた。

「COVID-19の流行初期から、地域経済への影響の兆候がリアルタイムで現れていたため、私たちはあらゆる場所で警鐘を鳴らそうと、COVID-19の流行中にデータを公開し始めました」とウォルドマン氏は述べた。「この国では、伝統的に中小企業が雇用創出の大部分を担ってきました。今後のテクノロジーと労働市場の変化を考えると、中小企業が雇用創出において果たす役割はますます重要になると考えています。」

ワシントンD.C. - 2025年8月4日：フランシス・パーキンス労働省ビル。ワシントンD.C.にて撮影。（写真：アンナ・マネーメーカー/ゲッティイメージズ）

経済学者が依然として政府のデータを待っている理由

フリン氏は、非政府機関の報告書は互いに矛盾することがあり、BLSデータの不在が問題になると述べた。

「データを三角測量し、異なる情報源間で比較対照できることは常に良いことです」とフリン氏は述べた。「もし方程式から椅子の片方の脚、つまり政府が支援する公共部門の脚を取り除けば、より多くの解釈が可能になると思います。」

スコルデレス氏によると、政府提供のデータは多くの場合入手可能な最良のデータであり、他の場合には唯一の情報源である。

「例えば、マンハイムの自動車データや全米不動産協会（NAR）の既存住宅価格など、経済の狭い範囲の価格統計を除けば、包括的なインフレデータシリーズはあまり存在しない」とスコルデレス氏は付け加えた。

政府閉鎖の期間は不明だが、米国史上最長は35日間続いた。フリン氏は、経済学者が3か月以上も政府のデータを入手できない場合、彼らの分析の前提や判断の信頼性が根本的に変わる可能性があると指摘した。

彼女は、雇用統計はFRBの金利決定に役立ち、ローン、クレジットカード、その他の借入コストに影響を与えるため、一般のアメリカ人にとって重要であると付け加えた。また、この統計は「連邦統計機関が経済を導く上で果たす重要な役割」を浮き彫りにしている。

「本人や家族の誰かが転職活動を行っている場合、次の最適なステップを決めるための真に役立つ情報が必要です」とフリン氏は述べた。「政府が支援するデータは、そのパズルの重要なピースです。」

出典: Yahoo Finance

ラテン系有権者は、ドナルド・トランプ氏への不満にもかかわらず、民主党への支持を減らしており、2024年の米国大統領選挙の政治情勢に影響を与えている。この有権者の感情の変化は米国の政治戦略に影響を与える可能性があるが、暗号通貨市場や関連政策には明らかな影響はない。最近の世論調査データは、今後の選挙におけるラテン系有権者の嗜好の変化を浮き彫りにしている。ドナルド・トランプ前大統領はラテン系男性の間で顕著な支持を集めている一方、民主党は全体で多数派を維持し、賃金、エネルギー、食料費への政策の影響に引き続き焦点が当てられている。

トランプ氏、2024年に向けてラテン系男性の支持を獲得

最近の世論調査データは、今後の選挙を控えたラテン系有権者の嗜好の変化を浮き彫りにしています。ドナルド・トランプ前大統領はラテン系男性の間で顕著な支持を獲得しましたが、民主党は全体で過半数を維持しています。ドナルド・トランプ氏やカマラ・ハリス副大統領をはじめとする著名な政治家の支持率にはばらつきがあります。世論調査では、賃金、エネルギー、食料価格への政策の影響が依然として焦点となっています。カマラ・ハリス副大統領が述べたように、「ラテン系有権者の票を獲得する道は明確です。それは、彼らの声に耳を傾け、直接彼らのニーズに訴えかけることから始まります。」

ラテン系有権者の変化による経済的影響は最小限

ラテン系有権者のシフトは、暗号資産市場や米国の規制枠組みに直接的な影響を与えるものではありません。アナリストは、資産価値や暗号資産の資金調達に変化は報告されておらず、金融への影響は最小限にとどまっていると予測しています。政治情勢が変化する一方で、暗号資産市場は安定しており、規制当局による警戒は発動されていません。過去のデータは、このような変化が金融市場に直接影響を与えるのではなく、主に社会の動向に影響を与えることを示唆しています。

選挙後の傾向で暗号資産市場は回復力を示す

過去の選挙でも、有権者の感情と政治的反応の間に同様の相互作用が見られました。しかし、暗号資産市場は影響を受けず、政治の動向と暗号資産価値の変動の間に乖離があることを示唆しています。

Kanalcoinの専門家は、短期的な経済的影響よりも将来の規制を注視することを提案しています。過去の傾向から、政策の方向性は市場に影響を与える可能性を秘めていますが、有権者の感情の変化とは一時的に切り離されていることがわかります。政治の変化に関するさらなる洞察を得るには、ブルッキングス研究所の研究プログラムが貴重な視点を提供しています。

出典: CryptoSlate

閉鎖期間中にデータが遮断されたため、市場は経済の状況を少しでも把握しようと必死だが、今朝発表されたサービス部門に関する軟調な調査データは、株式や債券に通常よりも大きな影響を及ぼす可能性がある。

ハードデータが急上昇する中、SP Globalの米国サービス業PMIは、9月の速報値53.9から確報値54.2に上昇しました（ただし、8月の確報値54.5からは低下）。ISMサービス業PMIも前月比52.0から50.0に低下しました（予想の51.7を下回りました）。これは5月以来の最低水準です。

出典：ブルームバーグ

ISM調査では、価格が高値で停滞し、雇用が弱含み（ただし小幅改善）、受注が減速していることがわかりました...

出典：ブルームバーグ

SPグローバル米国総合PMIは9月に53.9を記録しました。これは8月の54.6から低下し、3ヶ月間で最低の伸びとなりました。

調査対象となった両セクターとも、新規事業の伸び鈍化に伴い、生産の伸びが鈍化した。雇用はわずかに増加したものの、見通しに対する信頼感は顕著に高まった。インフレ率は5カ月ぶりの低水準に低下したものの、コスト圧力は依然として高い水準にとどまった。生産コストについても同様の傾向が見られた。

SPグローバル・マーケット・インテリジェンスのチーフ・ビジネス・エコノミスト、クリス・ウィリアムソン氏は、「サービス部門の成長は9月にわずかに鈍化したが、第3四半期全体では印象的な業績を締めくくるには十分な強さを維持した」と述べている。

「製造業の持続的な成長とサービス業の活動拡大が相まって、第3四半期のGDP成長率は年率2.5％前後と力強いものになると予想される。」

景気後退の兆候は見られません。

「成長は主に金融サービスとテクノロジー部門の活動の増加によって推進されているが、低金利と一部関連していると思われるレジャーやレクリエーションなどの消費者向けサービスに対する需要が改善する兆候も増えている。」

借入コストの低下は、今後12カ月間の見通しに関する企業の楽観的な見方の幅広い改善にもつながっている。

しかし、雇用は依然として懸念事項である。

「残念ながら、企業の楽観度は改善したものの、雇用の伸びは促進されず、不確実な取引環境の中、企業がより効率的な運営に注力することが多く、雇用がほぼ停滞し、労働市場のさらなる低迷の兆候となっている。」

（関税による）価格上昇も同様です...

調査結果から明らかになった更なる継続的な懸念事項は、コスト圧力の高まりであり、回答者はこれを関税に起因するものとしている。輸入関税が再び物品からサービスへと波及したとみられ、9月には投入コストが再び急上昇した。

しかし、サービス料金の上昇率は5か月間で最低水準となり、これはサプライチェーンにおける関税価格圧力の一部が緩和し始めていることを示す喜ばしい兆候だ。」

だから、あなた自身の冒険を選んでください。雇用データは縮小したままですが、緩やかに改善しました。

出典：ゼロヘッジ