Lần thứ 5, SHB được vinh danh trong TOP 10 doanh nghiệp có Báo cáo thường niên tốt nhất

MỚI

SHS – Ngắn hạn hồi lên bao nhiêu

Bài viết mới nhất chúng tôi cập nhật về nhóm ngành chứng khoán đã gần như phân tích bối cảnh và tình trạng đầy đủ của các cổ phiếu trong ngành. Cho đến hiện tại các phân tích trên vẫn còn nguyên giá trị, quý nhà đầu tư có thể đọc tại link dưới:

https://langtubuonnuocmam.com/cp-nganh-ck-ngan-han-q4-khong-nen-dau-tu-dai-han-2026-van-tiem-nang/

Bài viết này chúng tôi sẽ cập nhật chi tiết hơn về riêng SHS dựa trên sườn phân tích từ bài trên để tránh bài viết lặp lại hay quá dài.

I. Cập nhật KQKD

Kết thúc Q3-2025, SHS ghi nhận doanh thu đạt 816 tỷ đồng, tăng gần 3 lần so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế cũng ghi nhận 478 tỷ đồng, tăng gần 7 lần so với cùng kỳ. Kết quả kinh doanh ấn tượng trên một phần tới từ hoạt động kinh doanh tốt của công ty trong Q3-2025 và một phần tới từ mức nền cùng kỳ 2024 rất thấp nếu so với các quý xung quanh. Chi tiết như hình 1 dưới:

Từ Q4-2025 cho tới nay KQKD của SHS có xu hướng tăng dần đều sau mỗi quý cả về doanh thu và lợi nhuận. Động lực thúc đẩy cho đà tăng trưởng liên tục trong 4 quý gần đây tới từ cả 2 mảng kinh doanh chính là tự doanh và cho vay, trong đó tự doanh vẫn chiếm tỉ trọng cao hơn. (Hình 2)

Như vậy KQKD của SHS trong Q3 là rất tốt theo diễn biến chung của toàn ngành và điều này cũng là dễ hiểu khi các mảng kinh doanh chính đều phụ thuộc lớn vào thị trường chung. Trong Q4 có lẽ cũng sẽ vậy và chi tiết hơn mức độ ảnh hưởng chúng ta sẽ phân tích kỹ hơn trong phần dưới.

II. Dự báo KQKD Q4-2025 và biến động giá cp

1. Mảng tự doanh

Mảng tự doanh vẫn là mảng đóng góp lớn nhất vào KQKD của SHS trong Q3 với lần lượt 50% tỉ trọng vào doanh thu và 58% tỉ trọng lợi nhuận gộp. Về cơ cấu tài sản tự doanh của công ty cập nhật sau Q3-2025, SHS vẫn tập trung vào mảng cổ phiếu với 62% tỉ trọng tài sản, tiếp theo đến trái phiếu với 31% và công cụ thị trường là 7%. (Hình 3)

Với cổ phiếu, công ty nắm giữ khá dàn trải với nhiều cổ phiếu khác nhau, trong đó chiếm tỉ trọng lớn nhất là SHB với 18%, tiếp theo tới GEX 6%, TAL 6%, HHV 4% và HPG, TCB, DCM cùng khoảng 2%. Đáng chú ý nhóm cổ phiếu khác mà công ty không liệt kê chi tiết danh mục chiếm tới 60% tỉ trọng nên cũng khá khó dự phóng và nắm bắt chi tiết. Tuy nhiên với list 7 mã cổ phiếu chính trong danh mục đang trong xu hướng điều chỉnh cũng như đa phần thị trường trong Q4 cũng đang điều chỉnh (trừ một số cổ phiếu đặc thù như họ nhà VIC) thì tự doanh của SHS sẽ khó mà có kết quả tốt được.

Trong tháng 12 chúng tôi kỳ vọng thị trường chung sẽ có phần tích cực hơn chút và đây cũng là động lực ngắn hạn giúp cho tự doanh của SHS trong Q4 có thể vẫn ổn dù không thể đạt như kết quả Q3 vừa qua.

2. Cho vay kỳ vọng tương tự Q3

Trong Q3 tài sản và cả lợi nhuận mảng cho vay đều đạt mức cao nhất lịch sử công ty. Tổng tài sản cho vay đạt 9,137 tỷ đồng, tăng hơn 2 lần so với đầu năm và cũng tăng tới 45.8% so với Q2 gần nhất. Lợi nhuận cho vay ghi nhận 256 tỷ đồng, tăng gấp hơn 2 lần cùng kỳ và cũng tăng 67% so với Q2. (Hình 4)

Trong Q4 thanh khoản thị trường đã sụt giảm khá nhiều từ vùng 40-50k mỗi phiên xuống còn 20-25k mỗi phiên sẽ khiến cho nhu cầu vay margin sụt giảm theo. Theo chúng tôi tài sản cho vay có thể sẽ đi ngang hoặc giảm nhẹ về khoảng hơn 8k tỷ đồng trong Q4 nhưng lợi nhuận cho vay trong Q4 sẽ vẫn có thể bằng hoặc cao hơn chút so với Q3. Nguyên nhân là do thị trường tuy sụt giảm khá nhiều nhưng các thống kê gần đây cho thấy tỉ lệ vay margin vẫn ở mức khá cao (dòng tiền ở lại thị trường đang dùng đòn bẩy khá cao để giữ các vị thế). Vì vậy chúng tôi cho rằng lợi nhuận gộp Q4-2025 mảng cho vay của SHS vẫn có thể đạt khoảng 250-270 tỷ đồng.

3. Thị trường chung tháng 12 và ngành chứng khoán

Chúng tôi xin cập nhật chút về thị trường chung trong các phiên gần đây tại cuối tháng 11 và đầu tháng 12. Về mặt điểm số, thị trường chung đã hồi phục mạnh sau khi tạo đáy khoảng 1,58x trong Q4 vừa qua và hiện đã vượt 1,700 điểm. Tuy nhiên về cơ bản đa phần các cổ phiếu chưa phục hồi được nhiều từ đáy và vẫn còn thấp hơn khá nhiều so với đỉnh trong Q3 vừa qua. Thanh khoản thị trường cũng chưa có dấu hiệu phục hồi khi vẫn duy trì trung bình trong vùng 20-25k tỷ đồng mỗi phiên. Đà tăng giá chủ yếu do các cổ phiếu họ nhà “VIC” đóng góp là chính.

Tuy nhiên chúng tôi cho rằng trong tháng 12 có thể sẽ có phần tích cực hơn chút cho đa phần các cổ phiếu khi mà áp lực giảm giá đã vơi bớt, mức nền hiện cũng khá rẻ so với tiềm năng 2026 nên phần nào cũng thu hút dần được các nhà đầu tư dài hạn chú ý trở lại dù ngắn hạn vẫn còn các tin tiêu cực như lãi suất tăng.

Với nhóm ngành chứng khoán cũng vậy, khả năng đáy đã được xác nhận trong tháng 11 và sẽ phục hồi dần trong tháng 12 nhưng sẽ là chưa nhanh khi áp lực ngắn hạn là vẫn còn cũng như thanh khoản chưa thực sự được phục hồi. Tuy nhiên dòng tiền dài hạn và động lực từ 2026 sẽ là xúc tác giúp phục hồi dần dần.

III. Kết luận và định giá

Với những phân tích trên cùng bài gần nhất về nhóm ngành chứng khoán chúng ta có thể thấy KQKD của SHS sẽ có thể sụt giảm chút so với Q3 gần nhất nhưng so với cùng kỳ vẫn sẽ ghi nhận tăng trưởng. Về định giá, hiện SHS đã hồi lên vùng giá 21.x sau khi đã tạo đáy tại 19.x đi lên. Tại vùng giá 21.x theo định giá P/B của SHS đang ở mức khoảng 1.6 lần. Đây là mức định giá theo chúng tôi là không đắt cũng như không phải rẻ đối với một công ty chứng khoán thiên về tự doanh. Thực tế SHS cũng đã giảm từ mức đỉnh khoảng 50% của nhịp tăng giá trước (tăng từ 12.x lên 30.x và giờ điều chỉnh lại giá 20) như chúng tôi từng dự đoán trong bài viết về nhóm ngành chứng khoán. Chi tiết như hình 5 dưới:

Trong thời gian tới chúng tôi cho rằng giá cổ phiếu sẽ dần phục hồi theo thị trường chung và có thể tiến lên vùng 23.x là hợp lý. Để kỳ vọng có thể trở lại được đỉnh cũ hay tiến xa hơn có lẽ chúng ta phải chờ ít nhất tới cuối Q1 và sang Q2-2026 khi các thông tin tích cực hơn được đưa ra.

———-Team LTBNM tổng hợp và phân tích ————-

MỚI

"Siêu cổ" này sẽ tăng khủng nhất trên thị trường!

VNI đã dần tiến sát lên vùng đỉnh cũ, vì vậy thời gian không còn nhiều nên NĐT cần phải cố gắng tận dụng cơ hội tối đa nhất có thể để đạt được lợi nhuận cao. Trong video hôm nay mình đã chia sẻ với NĐT 1 siêu cổ sẽ tăng khủng nhất thị trường để mong rằng có thể giúp mọi người có thêm ý tưởng đầu tư chất lượng.

NỘI DUNG VIDEO:

✅ 1 siêu cổ sẽ tăng khủng nhất trên thị trường

✅ NĐT có còn cơ hội lên tàu siêu cổ ko ?

✅ Những lưu ý đặc biệt cho nđt

NĐT theo dõi video để tham khảo siêu cổ khủng nhất thị trường

Ngày 3/12, tại London (Anh), Ngân hàng TMCP Sài Gòn – Hà Nội (SHB) được The Banker vinh danh là “Ngân hàng của năm 2025” (Bank of the Year 2025) – một trong những giải thưởng uy tín và được mong đợi nhất của ngành tài chính – ngân hàng toàn cầu.

Giải thưởng “Bank of the Year” do The Banker - ấn phẩm thuộc Financial Times (trụ sở tại London, Anh) tổ chức hằng năm nhằm tôn vinh các ngân hàng hàng đầu tại các quốc gia trên thế giới, ghi nhận những thành tích xuất sắc về hiệu quả hoạt động, chiến lược đổi mới, đóng góp cộng đồng và tác động tích cực đối với thị trường.

Việc SHB được lựa chọn là “Ngân hàng của năm 2025” phản ánh những bước tiến mạnh mẽ của ngân hàng trong thời gian qua, đặc biệt ở các lĩnh vực như chuyển đổi số, nâng cao năng lực quản trị – vận hành, tối ưu hóa hiệu quả kinh doanh và triển khai các chương trình tài chính toàn diện, góp phần tạo tác động tích cực đến cộng đồng.

Giải thưởng từ The Banker cũng tiếp tục củng cố vị thế của SHB trong khu vực, đồng thời khẳng định nỗ lực không ngừng của ngân hàng trong việc vươn tầm quốc tế và nâng cao chuẩn mực hoạt động theo thông lệ toàn cầu.

“Giải thưởng do The Banker trao tặng là sự ghi nhận xứng đáng cho những nỗ lực đổi mới, nâng cao chất lượng dịch vụ và phát triển bền vững của SHB. Trên hành trình chuyển đổi mạnh mẽ và toàn diện, SHB sẽ không ngừng ứng dụng công nghệ hiện đại, mang đến giá trị cho khách hàng, cộng đồng; tiếp tục kiến tạo và lan tỏa những giá trị tốt đẹp tới xã hội ở nhiều lĩnh vực kinh tế - văn hóa, đóng góp vào sự phát triển của đất nước trong kỷ nguyên mới hùng cường và thịnh vượng của dân tộc”, đại diện SHB chia sẻ.

Tính đến ngày 30/9/2025, tổng tài sản của SHB đạt 852,695 tỷ đồng, tăng 14.1% so với cuối năm 2024 và hiện đã vượt kế hoạch năm 2025, hướng đến mốc 1 triệu tỷ đồng tổng tài sản vào năm 2026. Tỷ lệ chi phí hoạt động trên tổng thu nhập hoạt động (CIR) ở mức 18.9%, là một trong những ngân hàng kiểm soát tỷ lệ CIR tốt nhất toàn ngành. SHB duy trì vị thế trong Top 5 Ngân hàng TMCP tư nhân lớn nhất Việt Nam về vốn điều lệ.

Bên cạnh kết quả kinh doanh tích cực, SHB đang đẩy mạnh chuyển đổi số toàn diện, tập trung hiện đại hóa hạ tầng công nghệ, tự động hóa quy trình và phát triển hệ sinh thái số nhằm nâng cao trải nghiệm khách hàng. Ngân hàng đã ra mắt ứng dụng ngân hàng số thế hệ mới – SHB SAHA, một phiên bản nâng cấp toàn diện so với SHB Mobile. Sự ra đời của SHB SAHA đánh dấu bước đột phá quan trọng trong chiến lược chuyển đổi số của SHB, hiện thực hóa mục tiêu trở thành ngân hàng không giới hạn, đáp ứng tối đa nhu cầu giao dịch và quản lý tài chính mọi lúc, mọi nơi cho khách hàng trong kỷ nguyên số.

Từ đầu năm đến nay, SHB được nhiều tổ chức trong nước và quốc tế vinh danh tại các giải thưởng uy tín, tiêu biểu như giải thưởng “Ngân hàng có Sáng kiến Giải pháp Thanh toán tốt nhất Việt Nam” (The Asian Banker); “Ngân hàng tốt nhất cho Khách hàng khu vực công tại Việt Nam” (FinanceAsia); “Ngân hàng Việt Nam có hoạt động tài trợ bền vững tốt nhất” (Global Finance)…

Song hành với hoạt động kinh doanh, SHB luôn tích cực tham gia các hoạt động an sinh xã hội. Trước những ảnh hưởng nặng nề do bão lũ gây ra trong thời gian qua, SHB cùng với T&T Group và SHS đã ủng hộ bà con tỉnh Thái Nguyên 2 tỷ đồng, tỉnh Lạng Sơn 2 tỷ đồng, tỉnh Cao Bằng 500 triệu đồng…

Mới đây, SHB và các công ty trong hệ sinh thái của doanh nhân Đỗ Quang Hiển cũng trao tặng kinh phí xây dựng 15 căn nhà tình nghĩa dành cho các hộ nghèo và các hộ có hoàn cảnh đặc biệt khó khăn trên địa bàn xã Hạnh Phúc (Lào Cai) trị giá 1.2 tỷ đồng. Hành trình lan tỏa tâm yêu thương của SHB vẫn đang tiếp tục đến với các tỉnh thành khác, chung tay lan tỏa tinh thần tương thân tương ái, góp phần cải thiện điều kiện sống và hỗ trợ bà con vươn lên ổn định cuộc sống.

SHB đang trong quá trình chuyển đổi mạnh mẽ và toàn diện, hướng đến mục tiêu trở thành Ngân hàng TOP 1 về hiệu quả; Ngân hàng Số được yêu thích nhất; Ngân hàng Bán lẻ tốt nhất đồng thời là Ngân hàng TOP đầu cung ứng nguồn vốn, sản phẩm tài chính dịch vụ với khách hàng doanh nghiệp chiến lược tư nhân và Nhà nước, có chuỗi cung ứng, chuỗi giá trị, hệ sinh thái, phát triển xanh. Tầm nhìn đến năm 2035, SHB trở thành Ngân hàng bán lẻ hiện đại, Ngân hàng xanh, Ngân hàng số trong TOP đầu của khu vực.

Kim Ngân

FILI - 14:41:13 04/12/2025

MỚI

Nhận định thị trường ngày 05/12/2025: Thời điểm tất tay cho nhà đầu tư

Tổng kết:Kết phiên giao dịch ngày 04/12/2025, chỉ số vnindex tăng 5.5 điểm và đóng cửa quanh mức 1737. Khối ngoại mua ròng với trị giá xấp xỉ 1100 tỷ bao gồm những cổ phiếu tiêu biểu như: MBB, HPG, VIC.

Nhìn chung thì thị trường tiếp tục duy trì chuỗi 7 phiên tăng điểm liên tiếp. Dòng tiền có yếu tố lan tỏa đều cho nhiều nhóm ngành, từ ngân hàng cho tới chứng khoán, bất động sản, thép,... đây là tín hiệu tích cực.

Tuy nhiên, nếu xét về xung lực thì chỉ có 1 số mã đạt tiêu chuẩn như MBB, ACB, SHS,... những cổ phiếu còn lại thì chưa thực sự ổn.

Vậy thì liệu các nhóm ngành quan trọng đã thực sự tạo đáy uy tín hay chưa? Và đâu là thời điểm tất tay an toàn cho nhà đầu tư? Điều này sẽ được bật mí trong video dưới đây:

Một khi được nâng hạng, thị trường chứng khoán trong nước có thể thu hút hàng tỷ USD từ các quỹ đầu tư thụ động và chủ động trên toàn cầu. Trong bối cảnh đó, nhóm cổ phiếu ngân hàng – vốn chiếm tỷ trọng lớn, thanh khoản cao – được kỳ vọng là nhóm ngành hưởng lợi đầu tiên.

Việc nâng hạng thị trường được kỳ vọng sẽ mở ra chu kỳ tăng trưởng mới cho chứng khoán Việt Nam, tương tự những gì đã diễn ra tại Qatar, UAE, Pakistan hay gần đây là Kuwait trong các giai đoạn họ được nâng hạng. Khi dòng vốn thụ động và chủ động từ các quỹ quốc tế bắt đầu chảy mạnh vào, những cổ phiếu thỏa mãn tiêu chuẩn về thanh khoản và quy mô thường được ưu tiên giải ngân, nhờ đóng vai trò điểm đến an toàn và hiệu quả của dòng vốn lớn.

Cổ phiếu hưởng lợi đã đón những tín hiệu tích cực đầu tiên

Trong 28 mã được dự báo vào rổ FTSE Global All Cap mới đây, có sự xuất hiện của 4 cổ phiếu ngân hàng gồm VCB, STB, SHB và EIB. Trong đó, theo báo cáo của BSC (Chứng khoán BIDV), chỉ có SHB và EIB còn dư địa sở hữu nước ngoài trên 20%, cao nhất là SHB với 26%. Đây là lợi thế để những cổ phiếu này được kỳ vọng hưởng lợi khi thị trường nâng hạng.

Nhiều năm qua, cổ phiếu SHB luôn duy trì vị thế thuộc nhóm dẫn đầu về thanh khoản trong khối ngân hàng, đồng thời sở hữu lượng cổ phiếu tự do chuyển nhượng lớn – yếu tố quan trọng trong việc được lựa chọn vào các bộ chỉ số như FTSE Russell hay MSCI. Quy mô giao dịch cao giúp SHB dễ dàng đáp ứng các tiêu chí kỹ thuật về thanh khoản và giá trị thị trường, qua đó tăng khả năng được đưa vào danh mục của các quỹ ETF theo dõi thị trường mới nổi. Đây là nhóm quỹ thường ưu tiên lựa chọn các cổ phiếu lớn, minh bạch, dễ mua bán và có nền tảng tài chính ổn định – những đặc điểm đang hội tụ tại SHB.

Trong quý 3/2025, thanh khoản cổ phiếu SHB luôn dẫn đầu thị trường, dao động quanh 100 triệu cổ phiếu mỗi phiên và nhiều phiên được khối ngoại mua ròng. Tính từ đầu năm, cổ phiếu SHB đã tăng 80% về thị giá. Cổ tức cũng là điểm cộng của SHB trong mắt nhà đầu tư: năm qua, ngân hàng chia cổ tức 18% bằng cả tiền mặt và cổ phiếu. Chính sách cổ tức luôn được duy trì đều đặn ở mức 10–18% trong nhiều năm.

Diễn biến cổ phiếu SHB từ đầu năm

Kết thúc phiên 03/12/2025, cổ phiếu SHB tăng 2%, giao dịch ở mức giá 17,350 đồng/cp, tiếp tục dẫn đầu thanh khoản với hơn 81 triệu đơn vị khớp lệnh. Trong đó, khối ngoại mua ròng 6.5 triệu cp – cho thấy sức hút của cổ phiếu ngân hàng này.

9 tháng đầu năm 2025, SHB ghi nhận lợi nhuận trước thuế 12,235 tỷ đồng, tăng 36% so với cùng kỳ, hoàn thành 85% kế hoạch năm. Các chỉ số an toàn vốn tốt hơn so với quy định của NHNN và chuẩn mực quốc tế, trong đó CAR trên 12%, cao hơn đáng kể mức tối thiểu 8% theo Thông tư 41/2016/TT-NHNN.

Tính đến 30/9/2025, tổng tài sản SHB đạt 852,695 tỷ đồng, tăng 14.1% so với cuối năm 2024 và đã vượt kế hoạch năm 2025, tạo cơ sở hướng đến mốc 1 triệu tỷ đồng tổng tài sản vào năm 2026. Dư nợ cho vay khách hàng đạt 607,852 tỷ đồng, tăng 17% so với đầu năm, cho thấy năng lực hấp thụ vốn ổn định và sức cạnh tranh rõ nét trong tiếp cận phân khúc mục tiêu. Ngân hàng tiếp tục bám sát mục tiêu tăng trưởng quốc gia với tỷ trọng cho vay tăng tích cực ở các lĩnh vực trọng điểm.

SHB cũng liên tục mở rộng hệ sinh thái dịch vụ, đẩy mạnh chuyển đổi số, cải thiện quản trị rủi ro theo chuẩn quốc tế và tối ưu hóa chất lượng tài sản.

Kỳ vọng tiếp tục “cất cánh”

Gần đây, những thay đổi quan trọng trong chính sách vĩ mô – đặc biệt là khả năng bỏ room tín dụng – cùng với việc đẩy mạnh đầu tư công và kiến thiết hạ tầng đang mở ra cơ hội phát triển rất lớn cho ngành ngân hàng. Hai yếu tố này được kỳ vọng sẽ tạo nên giai đoạn tăng trưởng mới, bền vững hơn và năng động hơn các chu kỳ trước.

Quốc hội đang thảo luận về việc bỏ room tín dụng và có lộ trình rõ ràng trong thời gian tới – đây là tín hiệu rất tích cực. Việc bỏ room tín dụng sẽ giúp tăng trưởng tín dụng linh hoạt hơn, nhưng cũng đòi hỏi các ngân hàng tăng năng lực tài chính, quản trị rủi ro và kiểm soát chất lượng tài sản để đảm bảo an toàn hệ thống.

Từ góc độ thị trường chứng khoán, nhóm cổ phiếu ngân hàng sẽ được hưởng lợi trực tiếp khi kỳ vọng lợi nhuận tăng mạnh hơn, nhất là với các ngân hàng có tiềm lực tài chính lớn và tỷ lệ an toàn vốn cao.

Bên cạnh chính sách tín dụng, bức tranh vĩ mô tạo lực đẩy quan trọng từ đầu tư công và hạ tầng quốc gia. Khi các dự án tăng tốc, nhu cầu vốn của doanh nghiệp xây dựng, vật liệu, logistics và nhiều ngành phụ trợ tăng mạnh. Điều này mở ra cơ hội lớn cho hệ thống ngân hàng trong cung ứng tín dụng cho các dự án trọng điểm.

Nhìn chung, những thay đổi chính sách và bối cảnh kinh tế – xã hội hiện nay đang mở ra giai đoạn tăng trưởng đầy tiềm năng cho ngành ngân hàng. Với khả năng tăng trưởng tín dụng linh hoạt hơn và nhu cầu vốn lớn từ các dự án hạ tầng và tái thiết, ngành ngân hàng đang sở hữu lợi thế rõ rệt. Đây sẽ là nền tảng quan trọng giúp các ngân hàng tăng trưởng bền vững và tiếp tục khẳng định vai trò huyết mạch của nền kinh tế.

Việc nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ là yếu tố cộng hưởng mạnh mẽ, đưa nhóm cổ phiếu lớn tiếp tục “cất cánh”. Trong đó, nhóm ngân hàng – đặc biệt là các cổ phiếu có lợi thế vượt trội về thanh khoản, quy mô và chiến lược phát triển bền vững – được dự báo sẽ trở thành điểm đến của dòng tiền quốc tế ngay từ những nhịp đầu tiên.

Sự quan tâm gia tăng của các quỹ ngoại thời gian gần đây càng khẳng định sức hấp dẫn của cổ phiếu ngân hàng. Khi Việt Nam chính thức nâng hạng, SHB hoàn toàn có cơ hội bứt phá – không chỉ về giá trị vốn hóa mà còn về vị thế của một ngân hàng đang vươn tầm ảnh hưởng trong khu vực.

Minh Tài

FILI - 06:58:00 04/12/2025