JPモルガン、需要急増で2026年までに金価格6,300ドルを予測

JPモルガンは金価格の予想を大幅に引き上げ、2026年末までに1オンスあたり6,300ドルを目標としている。この強気な見通しは、最近の市場の変動にもかかわらず堅調に推移しており、同行は中央銀行や世界中の投資家からの強力かつ持続的な需要があると見ている。

先週、金と銀が急落した後も、同社のアナリストは金の基本的な要因は依然として強いと考えている。彼らは「長期的な上昇の勢いは維持される」と主張し、「中期的には金に対して確固たる強気の見方を持っている」と述べている。

中央銀行が先頭に立つ

予測の上方修正の主因は、公的部門による予想外の強力な購入です。中央銀行は2025年第4四半期に約230トンの金を購入し、価格が1オンスあたり4,000ドルを超えたにもかかわらず、年間で約863トンの金を購入しました。

JPモルガンは、この傾向が続くと予想しており、2026年には中央銀行の需要が約800トンになると予測している。同行はこれを、大きな成長の余地がある準備金多様化に向けた構造的変化の一部とみている。

投資家の需要が株価上昇の原動力に

公的部門による購入に加え、投資家からの資金流入も加速している。アナリストは、ETFの保有量増加と、現物金地金・金貨への堅調な需要を指摘している。金は、幅広いマクロ経済リスクや地政学的リスクに対するヘッジ手段として、ポートフォリオにおいてますます活用されている。

「金は依然としてダイナミックで多面的なポートフォリオヘッジ手段であり、投資家の需要は以前の予想よりも引き続き堅調に推移している」と、アナリストのグレゴリー・シアラー氏率いるチームは述べている。「中央銀行と投資家からの需要は今年、最終的に2026年末までに金価格を1オンスあたり6,300ドルまで押し上げるのに十分な水準に達すると予測している。」

価格上昇は持続可能か?

JPモルガンのアナリストは、金価格の最近の急速な上昇を認めつつも、価格が持続不可能な水準に達しているという懸念を否定した。彼らの分析によると、価格が上昇しているにもかかわらず、需要は市場の引き締まりを維持するために必要な歴史的な閾値を依然としてはるかに上回っている。

「金価格が上昇するにつれて空気は薄くなっているが、金の構造的な上昇が自らの重みで崩壊する危険にはまだ近づいていない」と両氏は付け加えた。

銀に対するより慎重な見通し

金に対する確信とは対照的に、銀については最近の劇的な価格変動を受けて、より慎重な見方を示した。アナリストらは、銀は中央銀行による構造的なサポートを欠いていると指摘した。中央銀行は金の押し目買いの役割を担うことが多い。そのため、銀は短期的には金に比べて「より深刻な淘汰」にさらされる可能性がある。

銀価格の予測には「高い」誤差が伴うものの、JPモルガンは銀の平均価格の下限を1オンスあたり75ドルから80ドル程度と見込んでいます。アナリストたちは、銀が急激な追い上げ相場を経て「最近の上昇分を完全に失う可能性は低い」と見ています。長期的には、価格上昇によって銀の需給バランスが変化し、最近の急騰を牽引した供給不足が徐々に解消されるとJPモルガンは予想しています。