Hạ tầng khởi sắc, nhóm xây dựng – vật liệu vào chu kỳ tăng tốc

Thời của cổ phiếu xây dựng và vật liệu đã đến?

Từ đầu năm đến nay, nhóm cổ phiếu xây dựng, hạ tầng và vật liệu duy trì diễn biến tích cực, bất chấp những nhịp điều chỉnh chung của thị trường. Động lực tăng trưởng chính đến từ chính sách thúc đẩy đầu tư công với tốc độ giải ngân cải thiện rõ rệt – đến hết tháng 8/2025 đã đạt 46,3% kế hoạch năm, cao hơn cùng kỳ 2024.

Chính phủ liên tục chỉ đạo đẩy mạnh tiến độ các dự án trọng điểm như cao tốc Bắc – Nam, sân bay Long Thành, đường sắt cao tốc Bắc – Nam, mở ra dư địa tăng trưởng dài hạn cho các doanh nghiệp trong lĩnh vực này.

Về kết quả kinh doanh, nhiều doanh nghiệp dự báo lợi nhuận quý III/2025 tăng mạnh:

Vinaconex (VCG): lợi nhuận sau thuế tăng hơn 900%, đạt 3.120 tỷ đồng.

Đèo Cả (HHV): lợi nhuận tăng 65% trong quý, cả năm ước đạt 630 tỷ đồng.

Hòa Phát (HPG): lợi nhuận quý III ước 4.500 tỷ đồng, tăng 49%.

CIENCO 4 (C4G): dự kiến doanh thu 3.723 tỷ đồng, lãi ròng 205 tỷ đồng (+14%).

ELCOM (ELC): hưởng lợi từ các dự án giao thông thông minh, thu phí không dừng và hệ thống cân tải trọng.

Nhìn chung, giai đoạn 2025–2030, ngành xây dựng, hạ tầng và vật liệu được kỳ vọng tiếp tục hưởng lợi nhờ ba yếu tố chính: (1) đầu tư công tăng tốc, (2) backlog lớn, (3) chính sách tài khóa mở rộng. Tuy nhiên, các doanh nghiệp vẫn phải đối mặt với rủi ro về biến động giá nguyên liệu, tiến độ giải ngân và cạnh tranh dự án, do đó, nhà đầu tư nên tập trung vào những doanh nghiệp có năng lực thi công vững, tài chính lành mạnh và backlog cao.

Vnbusiness

Cú hích tăng trưởng cho cổ phiếu xây dựng, hạ tầng và vật liệu

Cổ phiếu đầu tư công hợp “gu” dài hạn

Giải ngân đầu tư công tăng tốc, kéo theo sự bứt phá của nhóm doanh nghiệp xây dựng, hạ tầng và vật liệu

Giải ngân đầu tư công đang được thúc đẩy mạnh mẽ, tạo cú huých tăng trưởng cho các doanh nghiệp xây dựng, hạ tầng và vật liệu. Nhóm cổ phiếu này đã ghi nhận sức bật đáng kể và tiếp tục được kỳ vọng duy trì đà tăng trong trung và dài hạn.

Tăng tốc giải ngân vốn đầu tư công

Theo Bộ Tài chính, đến hết tháng 8/2025, giải ngân vốn đầu tư công toàn quốc đạt 46,3% kế hoạch năm, cao hơn mức 40,4% của cùng kỳ năm 2024, tương ứng tăng thêm khoảng 135.000 tỷ đồng. Để hoàn thành mục tiêu giải ngân 100% kế hoạch, trong 4 tháng cuối năm, toàn hệ thống phải giải ngân hơn 450.000 tỷ đồng, tương đương 53,7% kế hoạch.

Ngày 21/9/2025, Thủ tướng Chính phủ đã ký Công điện số 169/CĐ-TTg về nhiệm vụ và giải pháp trọng tâm thúc đẩy giải ngân vốn đầu tư công năm 2025. Thủ tướng yêu cầu các bộ, ngành và địa phương tập trung chỉ đạo quyết liệt, linh hoạt, triển khai đồng bộ các giải pháp nhằm hoàn thành mục tiêu đề ra.

Việc đẩy mạnh giải ngân vốn đầu tư công đang mở ra cơ hội lớn cho nhóm doanh nghiệp hạ tầng, xây dựng, xây lắp và vật liệu trên thị trường chứng khoán.

Dòng tiền lớn đứng ngoài, cổ phiếu đầu tư công chờ lực đẩy

Trên sàn chứng khoán, nhóm cổ phiếu đầu tư công nhìn chung có diễn biến khả quan trong một tháng qua cũng như kể từ đầu năm. So với cùng kỳ năm ngoái, cổ phiếu HHV hiện có mức tăng hơn 46%, VCG tăng hơn 90%, C4G tăng hơn 18%, HPG tăng hơn 26%, FCN tăng gần 19%...

Dù vậy, những phiên gần đây, nhiều cổ phiếu nhóm này điều chỉnh hoặc giao dịch lình xình. Ông Trương Hiền Phương, Giám đốc Cao cấp Công ty Chứng khoán KIS Việt Nam nhận định, dòng tiền lớn vẫn chưa thực sự nhập cuộc, trong khi nhà đầu tư nước ngoài duy trì bán ròng khiến giá cổ phiếu khó bứt phá, còn nhà đầu tư cá nhân thì không đủ lực đẩy giá lên.

“Thiếu dòng tiền lớn là nguyên nhân chính khiến cổ phiếu đầu tư công thời gian gần đây có nhiều phiên sụt giảm. Tuy nhiên, trong trung và dài hạn, nhóm này sẽ bứt phá nhờ triển vọng rất sáng”, ông Phương nhấn mạnh.

Theo chuyên gia tài chính độc lập Trịnh Hà, tỷ lệ nợ công/GDP của Việt Nam vẫn ở mức thấp, tạo dư địa lớn để đẩy mạnh đầu tư công, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Trong dài hạn, đầu tư công sẽ tiếp tục là tâm điểm chú ý của giới đầu tư, nhờ đóng góp tích cực vào bức tranh tăng trưởng. Với tốc độ giải ngân như hiện nay, các doanh nghiệp xây lắp và cung cấp vật liệu xây dựng có động lực tăng trưởng mạnh trước nhu cầu lớn về thép, đá, nhựa đường…

Dự báo lợi nhuận quý III và cả năm 2025

Nhiều doanh nghiệp thuộc nhóm đầu tư công được dự báo ghi nhận lợi nhuận tăng mạnh trong quý III/2025.

Theo dự báo của Công ty Chứng khoán MB (MBS), lợi nhuận sau thuế quý III/2025 của Tổng công ty cổ phần Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (Vinaconex, mã VCG) có thể tăng tới 913% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt khoảng 3.120 tỷ đồng nhờ thoái vốn dự án Cát Bà Amatina và mảng xây dựng duy trì ổn định nhờ tham gia triển khai dự án cao tốc Bắc - Nam.

Giai đoạn 2020-2025, Vinaconex triển khai nhiều dự án lớn như Bãi Vọt - Hàm Nghi, Vũng Áng - Bùng, Quy Nhơn - Chí Thạnh. Trung tâm Phân tích và Tư vấn đầu tư, Công ty Chứng khoán SSI (SSI Research) kỳ vọng, mảng xây dựng của Vinaconex sẽ tiếp tục tăng trưởng nhờ giá trị hợp đồng chưa thực hiện (backlog) vượt 26.000 tỷ đồng.

Đối với Công ty cổ phần Hạ tầng Giao thông Đèo Cả (Đèo Cả, mã HHV), lợi nhuận sau thuế quý III/2025 dự kiến tăng 65% so với cùng kỳ, đạt 165 tỷ đồng; lũy kế cả năm ước đạt 630 tỷ đồng, tăng 48%. Mảng xây dựng được hỗ trợ bởi hai dự án cao tốc Quảng Ngãi - Hoài Nhơn và Đồng Đăng - Trà Lĩnh (tổng vốn gần 23.000 tỷ đồng). Ngoài ra, Đèo Cả còn có triển vọng tham gia các dự án như đường sắt cao tốc Bắc - Nam, Đại lộ cảnh quan Sông Hồng với tổng vốn đầu tư khoảng 300.000 tỷ đồng (chưa bao gồm chi phí giải phóng mặt bằng), dự kiến khởi công tháng 1/2026 và hoàn thành trước năm 2030.

Công ty cổ phần Công nghệ - Viễn thông ELCOM (ELCOM, mã ELC) cũng là doanh nghiệp hưởng lợi trực tiếp từ đầu tư hạ tầng giao thông. Doanh nghiệp hiện chiếm 40% thị phần mảng thu phí không dừng (ETC) và còn dư địa tăng trưởng nhờ các tuyến mới và hệ thống ETC không barie. Mảng quản lý và vận hành hệ thống giao thông thông minh (ITS) chiếm 60% thị phần, còn mảng hệ thống cân tải trọng tự động (eWIM) chiếm 80% thị phần.

ELCOM dự kiến, mảng ETC có thể đóng góp 2.000 tỷ đồng doanh thu trong 5 năm tới; mảng ITS và eWIM cũng có tiềm năng tăng trưởng cao.

Năm 2025, ELCOM đặt mục tiêu đạt doanh thu 1.450 tỷ đồng, tăng 20% và lợi nhuận sau thuế 135 tỷ đồng (biên lợi nhuận ròng 9,3%). Chủ tịch Hội đồng quản trị ELCOM Phan Chiến Thắng cho biết, Công ty kỳ vọng doanh thu sẽ duy trì đà tăng trưởng 20%, lợi nhuận sau thuế tăng trưởng 25 - 30% mỗi năm. Mục tiêu đến năm 2030, doanh thu đạt 3.600 tỷ đồng.

Với Công ty cổ phần Tập đoàn CIENCO 4 (mã C4G), giai đoạn 2025-2026, doanh nghiệp này sẽ tập trung vào dự án Cầu Cau (Nghệ An) và dự án BOT Thái Nguyên - Chợ Mới. Công ty Chứng khoán Mirae Asset dự báo, năm 2025, CIENCO 4 có thể đạt doanh thu 3.723 tỷ đồng, tăng 14% và lãi ròng 205 tỷ đồng, tăng 14% so với năm 2024. Lợi nhuận tích cực được hỗ trợ bởi backlog hơn 4.200 tỷ đồng, tạo nền tảng vững chắc cho năm tiếp theo.

Trong nhóm vật liệu xây dựng, Công ty cổ phần Tập đoàn Hòa Phát (mã HPG) tiếp tục là điểm sáng khi nhu cầu và giá bán tăng, trong khi giá nguyên vật liệu ở mức thấp nhờ hàng tồn kho từ quý II. Ngành thép trong quý III/2025 ghi nhận sản lượng nội địa tăng 21% so với cùng kỳ năm ngoái, giá bán tăng nhẹ như giá thép cuộn cán nóng (HRC) tăng 2% so với quý II. Động thái tăng giá của các doanh nghiệp cho thấy nhu cầu nội địa ở mức cao và có thể cạnh tranh với thép Trung Quốc nhờ hỗ trợ từ thuế chống bán phá giá.

SSI Research dự báo, Hòa Phát có thể đạt lợi nhuận sau thuế 4.500 tỷ đồng trong quý III/2025, tăng 49% so với cùng kỳ.

MBS kỳ vọng, Hòa Phát và Công ty cổ phần Tập đoàn Hoa Sen (mã HSG) sẽ ghi nhận lợi nhuận ròng trong quý III/2025 tăng trưởng lần lượt 56% và 244%.

Ngoài ra, môi trường lãi suất thấp cũng tạo bệ đỡ cho nhóm doanh nghiệp đầu tư công, vốn sử dụng đòn bẩy tài chính lớn. Lãi suất giảm giúp giảm chi phí vay, qua đó cải thiện biên lợi nhuận.

Về dài hạn, các dự án quy mô lớn như sân bay Long Thành, đường sắt cao tốc Bắc - Nam và hệ thống cao tốc đang và sẽ triển khai tiếp tục là động lực thúc đẩy cổ phiếu đầu tư công đón sóng tăng trưởng mới.

Ngày 11/08, Sở Giao dịch Chứng khoán TPHCM (HOSE) ban hành quy tắc xây dựng và quản lý hai bộ chỉ số đầu tư mới, gồm chỉ số các cổ phiếu công nghiệp hiện đại và công nghệ (VNMITECH) và chỉ số các cổ phiếu VN50 tăng trưởng (VN50 Growth).

VNMITECH bao gồm các cổ phiếu thành phần (tối thiểu là 30 và tối đa là 50 cổ phiếu) được lựa chọn từ danh sách các cổ phiếu thành phần của chỉ số ngành nguyên vật liệu (VNMAT), ngành công nghiệp (VNIND), ngành công nghệ thông tin (VNIT) và đáp ứng các tiêu chí sàng lọc chỉ số.

Quy trình sàng lọc diễn ra theo thứ tự từ danh sách cổ phiếu của ba rổ ngành, lọc ra các mã đạt điều kiện giá trị vốn hóa (GTVH) từ 1,500 tỷ đồng (bước 1), lọc tiếp các mã có giá trị giao dịch (GTGD) khớp lệnh bình quân từ 20 tỷ đồng/ngày (bước 2), sau đó lựa chọn danh mục chính thức với tối đa 50 mã và tối thiểu 30 mã (bước 3).

Sau bước 2, trường hợp số lượng chưa đủ 30 sẽ bổ sung các mã có GTVH lớn nhất (ưu tiên GTGD khớp lệnh cao hơn khi GTVH bằng nhau) từ danh sách cổ phiếu thỏa mãn điều kiện bước 1.

Chỉ số giá VNMITECH được tính toán dựa trên GTVH thị trường điều chỉnh tỷ lệ free-float và có áp dụng giới hạn tỷ trọng vốn hóa (đối với cổ phiếu đơn lẻ và nhóm các cổ phiếu được lựa chọn từ rổ VNMAT) và giới hạn trọng số theo thanh khoản của cổ phiếu. Chỉ số giá được tính toán theo thời gian thực và công bố 5 giây/lần vào tất cả các ngày giao dịch.

Chỉ số tổng thu nhập VNMITECH TRI được tính toán dựa trên chỉ số gốc là chỉ số giá VNMITECH, thể hiện biến động giá và giá trị cổ tức của các cổ phiếu thành phần được tái đầu tư vào chỉ số. Chỉ số tổng thu nhập được tính toán một lần và công bố vào thời điểm cuối ngày giao dịch.

Dữ liệu của HOSE cho thấy, VNMAT hiện có 42 mã với hơn 17 tỷ cp đang lưu hành, tổng GTVH gần 500 ngàn tỷ đồng. Trong đó, một số cổ phiếu nổi bật như HPG, GVR, DGC... VNIND gồm 74 mã với gần 13 tỷ cp đang lưu hành và có tổng GTVH gần 450 ngàn tỷ đồng, đáng chú ý như REE, GEX, VTP... Còn VNIT có 5 mã FPT, DGW, ELC, CMG và ICT với tổng vốn hóa gần 180 ngàn tỷ đồng và hơn 2 tỷ cp đang lưu hành.

Trong khi đó, VN50 Growth bao gồm 50 cổ phiếu được lựa chọn từ danh sách thành phần của chỉ số VNAllshare và đáp ứng các tiêu chí sàng lọc chỉ số. Trên HOSE hiện tại có 312 mã cổ phiếu thuộc rổ VNAllshare, tổng GTVH gần 5.7 triệu tỷ đồng.

Quy trình sàng lọc cổ phiếu bao gồm hai bước, đầu tiên là chọn các cổ phiếu có GTVH từ 2,000 tỷ đồng và GTGD khớp lệnh từ 20 tỷ đồng/ngày (bước 1), sau đó xác định tổ chỉ số chính thức và dự phòng (bước 2).

Cụ thể, 50 mã có GTVH lớn nhất vào rổ chỉ số chính thức, đồng thời chọn 10 mã có GTVH lớn nhất tiếp theo vào rổ chỉ số dự phòng. Lưu ý rằng, việc lựa chọn sẽ ưu tiên mã có GTGD khớp lệnh cao hơn khi GTVH bằng nhau.

Chỉ số giá VN50 Growth được tính toán dựa trên GTVH thị trường điều chỉnh tỷ lệ free-float và có áp dụng giới hạn tỷ trọng vốn hóa (đối với cổ phiếu đơn lẻ và nhóm cổ phiếu cùng ngành) và giới hạn trọng số tăng trưởng của cổ phiếu. Chỉ số giá được tính toán theo thời gian thực và công bố 5 giây/lần và tất cả các ngày giao dịch.

Tại hai rổ chỉ số mới, điểm cơ sở của hai chỉ số đầu tư trên là 1.000. Danh mục sẽ được xem xét định kỳ (bán niên vào tháng 1 và 7) vào ngày giao dịch cuối cùng của tháng 12 và 6; cập nhật thông tin (hàng quý vào tháng 1, 4, 7 và 10) tại ngày giao dịch cuối cùng của tháng 12, 3, 6 và 9, với các thông tin như tỷ lệ free-float, khối lượng lưu hành, giới hạn tỷ trọng vốn hoá, giới hạn trọng số tăng trưởng cổ phiếu (đối với VN50 Growth) hoặc theo thanh khoản của cổ phiếu (đối với VNMITECH).

Trong khoảng thời gian từ ngày chốt dữ liệu đến ngày hiệu lực, rổ chỉ số chính thức và rổ chỉ số dự phòng sẽ tiếp tục được cập nhật, loại các cổ phiếu rơi vào diện bị cảnh báo do vi phạm công bố thông tin, diện kiểm soát, hạn chế giao dịch, tạm ngừng giao dịch (ngoại trừ tạm ngừng giao dịch do thực hiện sử kiện doanh nghiệp dưới 30 ngày giao dịch), đình chỉ giao dịch, cổ phiếu bị huỷ bỏ niêm yết.

Việc ra mắt hai bộ chỉ số mới này được đánh giá sẽ đa dạng hóa hệ thống chỉ số, tăng tính đại diện thị trường và đáp ứng nhu cầu đầu tư mới của thị trường tài chính Việt Nam.

Huy Khải

FILI - 15:17:52 12/08/2025

Đầu tư công “tăng tốc”, cổ phiếu hạ tầng chờ bứt phá

Đầu tư công tăng tốc tạo lực đẩy cho các ngành xây lắp, hạ tầng, viễn thông...

Giải ngân đầu tư công tăng tốc đang trở thành điểm sáng của nền kinh tế. Các doanh nghiệp hưởng lợi từ đầu tư công, đặc biệt trong lĩnh vực hạ tầng, xây lắp và viễn thông, đang có lực đẩy mạnh mẽ cho tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận.

Kết quả tích cực

Theo Bộ Tài chính, ước giải ngân vốn đầu tư công đến ngày 30/6/2025 đạt trên 268.100 tỷ đồng, bằng 32,5% kế hoạch năm mà Thủ tướng Chính phủ giao, cao hơn cùng kỳ năm trước cả về số tuyệt đối và tỷ lệ (giải ngân cùng kỳ năm 2024 đạt 188.400 tỷ đồng, bằng 28,2% kế hoạch năm). Giải ngân đầu tư công là điểm sáng của nền kinh tế trong nửa đầu năm, khi vốn đầu tư công được dồn vào các dự án quan trọng quốc gia, các dự án trọng điểm, tạo ra động lực mới, không gian mới cho phát triển kinh tế - xã hội.

Báo cáo của Bộ Tài chính cho thấy, các công trình, dự án trọng điểm cơ bản đều đạt và vượt tiến độ, yêu cầu đề ra, không dự án nào bị chậm. Đến nay, cả nước đã hoàn thành, đưa vào khai thác 16 tuyến cao tốc, nâng tổng số đường bộ cao tốc từ 1.327 km lên 2.268 km, đảm bảo hoàn thành mục tiêu 3.000 km đường cao tốc trong năm 2025.

Trong bối cảnh đất nước chuyển mình, sắp xếp lại kể từ 1/7/2025, Bộ Tài chính cho biết sẽ quyết liệt chỉ đạo, tổ chức triển khai bảo đảm không để xảy ra tình trạng đứt gãy, gián đoạn trong việc thực hiện và giải ngân vốn đầu tư công trong giai đoạn sắp xếp, tổ chức lại đơn vị hành chính các cấp; phối hợp với các bộ, ngành, địa phương cùng nỗ lực để đảm bảo tỷ lệ giải ngân vốn đầu tư công năm 2025 đạt 100% kế hoạch Thủ tướng Chính phủ giao, đóng góp tích cực vào mục tiêu tăng trưởng GDP 8%.

Một trong những hành động thúc đẩy, theo Bộ Tài chính là đẩy nhanh tiến độ thực hiện các công trình trọng điểm, quan trọng quốc gia trong lĩnh vực giao thông - vận tải để phấn đấu hoàn thành ít nhất 3.000 km đường bộ cao tốc; khẩn trương, chủ động chuẩn bị để tổ chức khánh thành, khởi công đồng loạt các công trình, dự án trên cả nước, chào mừng kỷ niệm 80 năm Cách mạng tháng Tám thành công và Quốc khánh 2/9.

Giải ngân đầu tư công tăng tốc, các doanh nghiệp hưởng lợi từ đầu tư công kỳ vọng sẽ ghi nhận kết quả kinh doanh năm 2025 tăng trưởng cao.

Đại diện Công ty cổ phần Công nghệ - Viễn thông ELCOM (ELCOM, mã ELC) cho biết, kết quả kinh doanh trong 6 tháng đầu năm của Công ty tăng trưởng so với cùng kỳ. Một trong những động lực tăng trưởng của Elcom là định hướng đầu tư mạnh mẽ vào nghiên cứu, phát triển công nghệ và chủ động làm chủ các giải pháp, sản phẩm “Made by ELCOM” (tự thiết kế và sản xuất), phục vụ lĩnh vực hạ tầng công nghệ, giao thông thông minh (ITS), an ninh quốc phòng, chuyển đổi số quốc gia. Từ đầu năm đến nay, ELCOM đã trúng thầu và ký kết được nhiều hợp đồng lớn với tổng giá trị hơn 1.000 tỷ đồng.

Công ty cổ phần Đầu tư hạ tầng giao thông Đèo Cả (Giao thông Đèo Cả, mã HHV) có dòng tiền ổn định từ các dự án BOT, hưởng lợi trực tiếp từ định hướng đẩy mạnh đầu tư công của Chính phủ. Ngoài ra, doanh nghiệp có cơ hội lớn từ dự án Đường sắt cao tốc Bắc - Nam.

Trong khi đó, Tổng công ty cổ phần Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (Vinaconex, mã VCG) được kỳ vọng bước vào giai đoạn tăng trưởng với dự báo doanh thu năm 2025 tăng 19% và năm 2026 tăng 13%, nhờ sự đóng góp nhiều hơn của mảng bất động sản và mảng xây lắp tăng trưởng ổn định. Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ Vinaconex năm 2025 - 2026 được Công ty Chứng khoán VPBank dự báo tăng lần lượt 23% và 14%.

Rộng đường tăng trưởng

Elcom được kỳ vọng rộng đường tăng trưởng với nhiều dự án đã trúng thầu. Trong đó, đáng chú ý là tháng 5/2025, liên doanh của Elcom trúng gói thầu 5.11 thi công lắp đặt và cung cấp thiết bị hệ thống quản lý sân bay thuộc dự án Sân bay Long Thành, với tổng giá trị khoảng 1.938,9 tỷ đồng. Mảng mà Elcom phụ trách ước tính chiếm khoảng 20% tổng giá trị dự án, tức xấp xỉ 400 tỷ đồng, sẽ được thi công và ghi nhận doanh thu trong 15 tháng kể từ thời điểm ký hợp đồng.

Công ty Chứng khoán BIDV (BSC) nhận định, dự án Cao tốc Bắc - Nam giai đoạn 2, bao gồm 12 dự án thành phần, sẽ được tổ chức đấu thầu và hoàn thành trong tháng 7/2025. Kỳ vọng, Elcom sẽ trúng thầu 6/12 dự án, tạo động lực tăng trưởng cho Công ty trong năm 2026 và 2027, bên cạnh các dự án ITS ở các cụm đường kết nối vào cao tốc để đảm bảo tính đồng bộ.

Đại diện Elcom chia sẻ, nhiều dự án hạ tầng công nghệ trọng điểm do Công ty triển khai đang được đẩy nhanh tiến độ. Đây là giai đoạn quyết định để ghi nhận doanh thu và tạo bệ phóng cho tăng trưởng. Kế hoạch kinh doanh năm 2025 của Elcom là đạt doanh thu 1.160 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 126 tỷ đồng, lần lượt tăng 45% và 27% so với năm 2024. Với nền tảng công nghệ “Made by Eleocm” cùng kinh nghiệm triển khai nhiều các dự án lớn trên toàn quốc trong hàng chục năm qua, Công ty kỳ vọng sẽ đưa các sản phẩm “Make in Vietnam” (thiết kế và sản xuất tại Việt Nam) vào các dự án đầu tư công, mang lại giá trị sử dụng cao, qua đó thực hiện vượt các chỉ tiêu kinh doanh năm 2025 cũng như tăng trưởng mạnh mẽ trong các năm tiếp theo.

Giao thông Đèo Cả cũng có triển vọng tăng trưởng bền vững, với các dự án BOT đang triển khai, đem lại dòng tiền ổn định cho doanh nghiệp trong dài hạn (hoạt động thu phí BOT đóng góp hơn 70% tổng doanh thu với biên lợi nhuận gộp lên đến hơn 60%). Công ty được đánh giá có triển vọng cao tiếp tục trúng thầu các dự án hạ tầng giao thông mới giai đoạn 2026 - 2030, dựa trên hồ sơ năng lực đã được khẳng định và kinh nghiệm triển khai nhiều dự án khó, góp phần mở rộng quy mô tài sản BOT, đảm bảo dòng tiền chủ chốt cho doanh nghiệp.

Giao thông Đèo Cả đang đầu tư và nghiên cứu gần 400 km đường cao tốc mới với tổng vốn đầu tư trên 100.000 tỷ đồng, bao gồm cao tốc Đồng Đăng - Trà Lĩnh, cao tốc Hữu Nghị - Chi Lăng, cao tốc TP.HCM - Thủ Dầu Một - Chơn Thành, vành đai 4 TP.HCM, cao tốc TP.HCM - Trung Lương - Mỹ Thuận giai đoạn 2.

Dự án cao tốc Quảng Ngãi - Hoài Nhơn và Đồng Đăng - Trà Lĩnh dự kiến sẽ đóng góp chính vào doanh thu 2 năm tới của Giao thông Đèo Cả do 2 dự án này đến hạn hoàn thành vào năm nay và năm sau. Hiện doanh nghiệp đang đề xuất thi công dự án mở rộng Cao tốc Bắc - Nam, mở rộng 1.144 km cao tốc từ 4 làn xe lên 6 làn xe, với tổng mức đầu tư lên đến hơn 152.000 tỷ đồng. Với cơ chế chỉ định thầu ưu tiên nhà thầu từng tham gia trước đó (Cam Lâm - Vĩnh Hảo và Bắc Giang - Lạng Sơn đều thuộc Cao tốc Bắc - Nam), Giao thông Đèo Cả có khả năng cao sẽ được giao thầu, giúp gia tăng đáng kể giá trị hợp đồng xây lắp đã ký (backlog) giai đoạn 2026 - 2030, mang lại dòng tiền lớn cho doanh nghiệp.

Chính phủ đặt mục tiêu phát triển 3.000 km cao tốc vào năm 2025 và 5.000 km vào năm 2030. Để đạt mục tiêu này, nhiều dự án cao tốc giai đoạn 2026-2030 sẽ được đẩy mạnh triển khai, tạo cơ hội tham gia nhiều dự án mới cho Giao thông Đèo Cả. Ngoài ra, doanh nghiệp còn có cơ hội lớn từ các dự án đường sắt. Theo quy hoạch, các dự án đường sắt dự kiến triển khai tới năm 2050 sẽ đem lại nguồn công việc lớn trong dài hạn cho Công ty, khi là một trong những đơn vị dẫn đầu trong lĩnh vực xây dựng hạ tầng giao thông tại Việt Nam.

Đối với Vinaconex, mảng xây lắp kỳ vọng tăng trưởng doanh thu ổn định nhờ lượng blacklog hiện tại lớn, khoảng 16.000 tỷ đồng, đảm bảo doanh thu trong năm 2025 và cơ hội ký mới nhiều hợp đồng giúp lượng backlog các năm tới tăng trưởng ổn định. Ngoài hưởng lợi từ đầu tư công tăng tốc, doanh nghiệp còn có nhiều dự án mở bán mới, giúp mảng kinh doanh bất động sản trở thành động lực tăng trưởng mới và mảng đầu tư tài chính mang lại dòng tiền ổn định.

Trên thị trường, cổ phiếu đầu tư công như HHV hiện tăng hơn 2,47% theo tháng và tăng hơn 6,8% theo năm; ELC tăng hơn 2% trong tuần qua; VCG tăng 14% theo tháng và tăng 42% theo năm.

Ông Trương Hiền Phương, Giám đốc cao cấp, Công ty Chứng khoán KIS Việt Nam cho rằng, doanh nghiệp nhóm đầu tư công đang hưởng lợi từ chính sách thúc đẩy giải ngân vốn đầu tư công mạnh mẽ của Chính phủ. Hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp nhóm này cũng kỳ vọng khởi sắc, bứt phá đi lên. Tuy nhiên, cổ phiếu của nhóm đầu tư công thời gian qua chưa thực sự gia tăng sức hút. Thứ nhất, do yếu tố thị trường. Thứ hai, sức hấp dẫn riêng của nhóm này chưa đủ lớn, nếu đặt bên cạnh một số nhóm khác như ngân hàng, bất động sản, chứng khoán, thép…, dòng tiền sẽ chọn nhóm cổ phiếu có câu chuyện riêng. Thứ ba, xét riêng hoạt động của doanh nghiệp, có thể doanh nghiệp hưởng lợi từ đầu tư công nhưng còn có những mảng kinh doanh khác không thực sự tích cực.

Nhìn về dài hạn, nhóm đầu tư công vẫn có triển vọng sáng, tăng trưởng bền vững, đi lên theo đà tăng tốc của giải ngân vốn đầu tư công.

MỚI

CPI là gì? CPI của Việt Nam 05 tháng đầu năm 2025 đang như thế nào?

CPI là cụm từ thường xuất hiện trong những chương trình tin tức kinh tế hoặc báo chí có nội dung liên quan về kinh tế. Chỉ số này là thước đo lạm phát của một quốc gia, và là cơ sở để cục dự trữ liên bang ( FED) đưa ra quyết định tăng hay giảm lãi suất.

Đầu tiên, chúng ta cần biết CPI là cụm từ được viết tắt của Consumer Price Index, hay còn gọi là chỉ số giá tiêu dùng. Đây là chỉ số thể hiện mức giá tiêu thụ trung bình cho giỏ hàng hóa hoặc dịch vụ của một khách hàng cụ thể. Chỉ số này biểu hiện cho sự thay đổi về giá cả của dịch vụ, sản phẩm theo thời gian và được tính với đơn vị là phần trăm. CPI của một đất nước là sự biểu hiện giá tiêu dùng trong hàng hóa, dịch vụ hàng ngày của các hộ gia đình trong đất nước đó. Trong đó, chỉ số tiêu dùng này bao gồm nhiều lĩnh vực khác nhau như hàng hóa, giải trí, y tế, vận tải, quần áo, nhà ở, lương thực, thực phẩm, giao thông...

Ý nghĩa của chỉ số CPI

CPI là thước đo mức độ lạm phát của một quốc gia:

Khi CPI tăng, được hiểu là mức giá trung bình trong chi tiêu tăng và có thể dẫn đến tăng lạm phát nếu không quản lý kịp thời. Cụ thể, CPI tăng nghĩa là người dân cần phải chi trả nhiều chi phí hơn cho việc mua sắm những mặt hàng thiết yếu trong khi mức thu nhập bình quân không thay đổi. Đến khi mức giá tăng không kiểm soát thì nền kinh tế có thể rơi vào tình trạng suy thoái, thất nghiệp trên diện rộng. Như vậy, chỉ số này có thể phản ánh cho chúng ta thấy được tính hiệu quả trong chính sách của quốc gia là như thế nào.

Khi chỉ số CPI giảm, nghĩa là giá trị của giỏ hàng hóa cố định hoặc giá cả của hàng hóa hay dịch vụ giảm. Cụ thể là người dân sẽ được chi trả ít hơn cho việc mua sắm các mặt hàng thiết yếu với cùng một mức thu nhập như trước đó. Điều này đồng nghĩa với việc chất lượng đời sống và mức sống hằng ngày của người dân đang được cải thiện và nâng cao.

CPI là công cụ cảnh báo sự thay đổi của giá tiêu dùng và mức sống người dân

Khi CPI tăng, giá tiêu dùng tăng nhanh khiến sức mua giảm xuống. Điều này tác động tiêu cực đến chi tiêu và mức sống của người dân. Như vậy CPI là chỉ số cơ bản giúp theo dõi giá tiêu dùng và những thay đổi về chi phí sinh hoạt, từ đó đưa ra các chính sách về kinh tế. Kiểm soát được sự thay đổi về giá tiêu dùng, giúp Chính phủ có những biện pháp và công cụ chính sách phù hợp và ổn định nền kinh tế.

CPI của Việt Nam đang như thế nào?

Theo số liệu từ tổng cục thống kê, chỉ số CPI năm 2024 của Việt Nam tăng 3,66% trong khi lạm phát cơ bản tăng 2,71% so với năm trước đó. Tuy nhiên chỉ số này đang được duy trì ổn định trong năm tháng đầu năm 2025. Cụ thể, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 5/2025 tăng 0,16% so với tháng trước; tăng 1,53% so với tháng 12/2024; và tăng 3,24% so với cùng kỳ năm trước. Nhìn rộng hơn, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) bình quân 05 tháng đầu năm 2025 tăng 3,21% so với cùng kỳ năm trước và đang nằm trong ngưỡng kế hoạch trong bối cảnh thị trường tiền tệ cơ bản ổn định, mặt bằng lãi suất cho vay liên tục được điều chỉnh giảm.

Chi tiết hơn theo từng ngành hàng, theo số liệu từ Tổng Cục Thống Kê, chỉ số tiêu dùng nhóm ngành hàng Nhà Ở & Vật Liệu Xây Dựng tăng mạnh nhất và đang có xu hướng tăng đều qua từng tháng. Con số này tăng lần lượt là 0,35% - 0,55% - 0,5% - 0,62% và 0,73% trong các tháng 1-2-3-4-5 của năm 2025. Rõ ràng, chi phí để một người dân phải bỏ ra cho việc thuê - mua bất động sản, xây nhà ở đang liên tục tăng. Nếu chỉ số tiêu dùng tại nhóm ngành Nhà Ở và Vật Liệu Xây Dựng tiếp tục tăng thì hi vọng vào một thị trường bất động sản giảm giá sẽ là không khả thi. Thậm chí, theo nhiều chuyên gia, việc CPI ngành hàng này tăng còn có thể khiến giá thuê, mua bất động sản tăng cao hơn nữa trong thời gian tới.

Các nhóm ngành hàng có chỉ số tiêu dùng tăng tiếp theo lần lượt là nhóm ngành Văn Hóa-Giải Trí- Du Lịch và Nhóm Đồ Uống - Dịch Vụ Khác.

Ở chiều ngược lại, ngành hàng Giao Thông đang ghi nhận chỉ số tiêu dùng giảm mạnh nhất khi giảm ba tháng liên tiếp kể từ tháng 3/2025. Bên cạnh đó, nhóm ngành Lương Thực & Thực Phẩm cũng đang ghi nhận chỉ số tiêu dùng giảm trong tháng 5 vừa rồi.

Như đã biết, tại NQ192/2025/QH15, chỉ số CPI mục tiêu năm 2025 là 4,5 đến 5%, và lạm phát dự kiến sẽ được duy trì chỉ ở mức 3,5-4,5%. Với các chính sách quản lý đúng đắn, kịp thời, Việt Nam chúng ta đang điều hành rất tốt các chỉ số lõi của nền kinh tế trong bối cảnh địa chính trị khu vực và thế giới liên tục biến động. Chính phủ, doanh nghiệp và từng người dân đang nỗ lực hết mình để hướng đến mục tiêu tăng trưởng GDP hơn 8%, trên 500 tỷ USD và GDP bình quân đầu người vượt 5000 USD khi năm 2025 kết thúc.

Cảm ơn các bạn đã đọc tin.

CPI là gì? CPI của Việt Nam 05 tháng đầu năm 2025 đang như thế nào?

CPI là cụm từ thường xuất hiện trong những chương trình tin tức kinh tế hoặc báo chí có nội dung liên quan về kinh tế. Chỉ số này là thước đo lạm phát của một quốc gia, và là cơ sở để cục dự trữ liên bang ( FED) đưa ra quyết định tăng hay giảm lãi suất.

Đầu tiên, chúng ta cần biết CPI là cụm từ được viết tắt của Consumer Price Index, hay còn gọi là chỉ số giá tiêu dùng. Đây là chỉ số thể hiện mức giá tiêu thụ trung bình cho giỏ hàng hóa hoặc dịch vụ của một khách hàng cụ thể. Chỉ số này biểu hiện cho sự thay đổi về giá cả của dịch vụ, sản phẩm theo thời gian và được tính với đơn vị là phần trăm. CPI của một đất nước là sự biểu hiện giá tiêu dùng trong hàng hóa, dịch vụ hàng ngày của các hộ gia đình trong đất nước đó. Trong đó, chỉ số tiêu dùng này bao gồm nhiều lĩnh vực khác nhau như hàng hóa, giải trí, y tế, vận tải, quần áo, nhà ở, lương thực, thực phẩm, giao thông...

Ý nghĩa của chỉ số CPI

CPI là thước đo mức độ lạm phát của một quốc gia:

Khi CPI tăng, được hiểu là mức giá trung bình trong chi tiêu tăng và có thể dẫn đến tăng lạm phát nếu không quản lý kịp thời. Cụ thể, CPI tăng nghĩa là người dân cần phải chi trả nhiều chi phí hơn cho việc mua sắm những mặt hàng thiết yếu trong khi mức thu nhập bình quân không thay đổi. Đến khi mức giá tăng không kiểm soát thì nền kinh tế có thể rơi vào tình trạng suy thoái, thất nghiệp trên diện rộng. Như vậy, chỉ số này có thể phản ánh cho chúng ta thấy được tính hiệu quả trong chính sách của quốc gia là như thế nào.

Khi chỉ số CPI giảm, nghĩa là giá trị của giỏ hàng hóa cố định hoặc giá cả của hàng hóa hay dịch vụ giảm. Cụ thể là người dân sẽ được chi trả ít hơn cho việc mua sắm các mặt hàng thiết yếu với cùng một mức thu nhập như trước đó. Điều này đồng nghĩa với việc chất lượng đời sống và mức sống hằng ngày của người dân đang được cải thiện và nâng cao.

CPI là công cụ cảnh báo sự thay đổi của giá tiêu dùng và mức sống người dân

Khi CPI tăng, giá tiêu dùng tăng nhanh khiến sức mua giảm xuống. Điều này tác động tiêu cực đến chi tiêu và mức sống của người dân. Như vậy CPI là chỉ số cơ bản giúp theo dõi giá tiêu dùng và những thay đổi về chi phí sinh hoạt, từ đó đưa ra các chính sách về kinh tế. Kiểm soát được sự thay đổi về giá tiêu dùng, giúp Chính phủ có những biện pháp và công cụ chính sách phù hợp và ổn định nền kinh tế.

CPI của Việt Nam đang như thế nào?

Theo số liệu từ tổng cục thống kê, chỉ số CPI năm 2024 của Việt Nam tăng 3,66% trong khi lạm phát cơ bản tăng 2,71% so với năm trước đó. Tuy nhiên chỉ số này đang được duy trì ổn định trong năm tháng đầu năm 2025. Cụ thể, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 5/2025 tăng 0,16% so với tháng trước; tăng 1,53% so với tháng 12/2024; và tăng 3,24% so với cùng kỳ năm trước. Nhìn rộng hơn, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) bình quân 05 tháng đầu năm 2025 tăng 3,21% so với cùng kỳ năm trước và đang nằm trong ngưỡng kế hoạch trong bối cảnh thị trường tiền tệ cơ bản ổn định, mặt bằng lãi suất cho vay liên tục được điều chỉnh giảm.

Chi tiết hơn theo từng ngành hàng, theo số liệu từ Tổng Cục Thống Kê, chỉ số tiêu dùng nhóm ngành hàng Nhà Ở & Vật Liệu Xây Dựng tăng mạnh nhất và đang có xu hướng tăng đều qua từng tháng. Con số này tăng lần lượt là 0,35% - 0,55% - 0,5% - 0,62% và 0,73% trong các tháng 1-2-3-4-5 của năm 2025. Rõ ràng, chi phí để một người dân phải bỏ ra cho việc thuê - mua bất động sản, xây nhà ở đang liên tục tăng. Nếu chỉ số tiêu dùng tại nhóm ngành Nhà Ở và Vật Liệu Xây Dựng tiếp tục tăng thì hi vọng vào một thị trường bất động sản giảm giá sẽ là không khả thi. Thậm chí, theo nhiều chuyên gia, việc CPI ngành hàng này tăng còn có thể khiến giá thuê, mua bất động sản tăng cao hơn nữa trong thời gian tới.

Các nhóm ngành hàng có chỉ số tiêu dùng tăng tiếp theo lần lượt là nhóm ngành Văn Hóa-Giải Trí- Du Lịch và Nhóm Đồ Uống - Dịch Vụ Khác.

Ở chiều ngược lại, ngành hàng Giao Thông đang ghi nhận chỉ số tiêu dùng giảm mạnh nhất khi giảm ba tháng liên tiếp kể từ tháng 3/2025. Bên cạnh đó, nhóm ngành Lương Thực & Thực Phẩm cũng đang ghi nhận chỉ số tiêu dùng giảm trong tháng 5 vừa rồi.

Như đã biết, tại NQ192/2025/QH15, chỉ số CPI mục tiêu năm 2025 là 4,5 đến 5%, và lạm phát dự kiến sẽ được duy trì chỉ ở mức 3,5-4,5%. Với các chính sách quản lý đúng đắn, kịp thời, Việt Nam chúng ta đang điều hành rất tốt các chỉ số lõi của nền kinh tế trong bối cảnh địa chính trị khu vực và thế giới liên tục biến động. Chính phủ, doanh nghiệp và từng người dân đang nỗ lực hết mình để hướng đến mục tiêu tăng trưởng GDP hơn 8%, trên 500 tỷ USD và GDP bình quân đầu người vượt 5000 USD khi năm 2025 kết thúc.

Cảm ơn các bạn đã đọc tin.