クックFRB議長、インフレが低迷する中、利下げはないと示唆

連邦準備制度理事会のリサ・クック理事は、停滞したインフレへの対処が最大の焦点であることを明確にし、物価圧力が緩和するまではさらなる利下げを支持しない姿勢を示した。

マイアミ経済クラブでの講演で、クック総裁は、労働市場の弱さよりも、根強いインフレの方が大きなリスクだと指摘した。「現時点では、リスクはインフレ上昇に傾いていると考えている」と述べ、政策金利を据え置くというFRBの最近の決定を改めて強調した。

インフレ停滞が政策上の障害となる

連邦準備制度理事会（FRB）によるインフレ率を目標の2%に戻す取り組みは行き詰まりを見せている。クック総裁によると、変動の激しい食品とエネルギー価格を除いたコアインフレ率は、昨年末時点で約3%だった。

クック氏は「過去数年間に大幅なデフレーションを経験した後、このような停滞は苛立たしい」と述べた。

目標を上回るインフレが持続していることが、更なる金融緩和の最大の障害となっている。クック総裁は、FRBの信頼性が危機に瀕していると強調した。「目標を上回るインフレが5年近く続いた後、ディスインフレ軌道に戻り、比較的近い将来に目標を達成することで、FRBの信頼性を維持することが不可欠だ」と彼女は説明した。

労働市場の強さによりインフレに焦点を当てられる

インフレは依然として懸念材料となっているものの、クック総裁は労働市場は安定していると見ている。12月の失業率は4.4%で、パンデミック前の50年間の平均である6.2%を大幅に下回っている。

彼女は、昨年実施された3回の利下げにより、フェデラルファンド金利が現在の3.50%～3.75%のレンジに引き下げられたことは、引き続き雇用を支えるだろうと指摘した。労働市場が堅調なことから、FRBは物価安定に集中する余裕がある。

クック総裁は「労働市場に予想外の変化がない限り、インフレが目標に向けて持続的に低下しているというより強力な証拠が見られるまでは、私の焦点はそこに置かれるだろう」と結論付けた。

将来の政策に不確実性が漂う

クック総裁は、今後の見通しについて、特に関税政策とその物価への影響に関して、大きな不確実性を認めた。これらの影響はいずれ薄れ、インフレ率は低下すると楽観的な見方を示したものの、今後の道筋は保証されていない。

もう一つの重要なリスクは、インフレ上昇に対する国民の期待が定着し、FRBが目標を達成することが困難になる可能性があることだ。

クック氏のタカ派的な姿勢は、彼女の一貫した投票記録と一致する。2002年にFRB入りして以来、彼女は常に多数派とジェローム・パウエルFRB議長に同調して金利決定に投票してきた。彼女の最近の発言は、より積極的な利下げを主張し、低金利派のケビン・ウォーシュ氏をパウエル議長の後任候補に指名したドナルド・トランプ大統領からの政治的圧力の中で行われた。大統領はクック氏の解任も試みており、クック氏は現在、最高裁判所に異議を申し立てている。