FRB、政策金利を据え置き、インフレの抑制に注力

国境紛争による死傷者を出した長年の外交的冷え込みの後、インドと中国の間には、かすかな春が訪れている。高官級の往来が再開され、軍司令官らの対話も再開されている。しかし、最も顕著な雪解けは経済面で起きており、インド政府は巨大なライバル国との関係を抜本的に再評価し始めている。

かつて中国の経済的影響力を阻止する上で最も積極的な国の一つであったインドは、政策の大幅な転換を示唆している。国境紛争でインド兵20人が死亡したことを受けて2020年に施行された中国からの投資に対する包括的な禁止措置が、今や緩和される見込みだ。

経済の現実が政策の転換を迫る

この変化は、国境紛争における北京の譲歩に対する反応ではない。実際、インドはヒマラヤにおける新たな現状を受け入れ、重要な戦略的優位性を失ったかのようだ。

真の原動力となっているのは、インドの政府関係者やビジネスリーダーの間で高まりつつある共通認識である。それは、中国の資本、技術、そして産業資源へのアクセスなしには、インド経済は国際競争力を獲得できないというものだ。強硬姿勢は経済的実用主義に取って代わられつつある。

これは、資本が近いうちに再び国境を越えて流入する可能性があることを意味します。重要な動きとして、中国企業が政府契約への入札を許可される可能性もあります。これは、国が支援するプロジェクトが経済活動の大部分を牽引する中国において、大きな進展となるでしょう。

サプライチェーンと国家プロジェクトが変化を牽引

インド企業は中国を、製品の市場としてではなく、サプライチェーンにおける不可欠なパートナーとして捉えている。主要な輸出志向のセクターは、この圧力を感じている。

• 衣料品メーカーは、中国製の特殊な設備や化学薬品がなければ、希望する繊維を生産できないと報告しています。

•輸出収入の重要な源泉であるエンジニアリング企業やエレクトロニクス企業も同様の依存関係を表明している。

この圧力は民間部門に限ったものではない。公的資金によるインドの大規模インフラ整備を監督する当局者は、多額の費用を伴う遅延や予算超過に苦慮している。彼らは、効率的で低コストの中国企業が7,000億ドル規模の政府調達市場で競争できるようにすれば、彼らの仕事は大幅に楽になると主張している。

この政策転換は北京の影響も受けている。中国がレアアースや磁石といった重要輸出品に対する自国の規制を解除したのは、昨年8月にナレンドラ・モディ首相が習近平国家主席との会談に同意した後のことだ。

米国の貿易政策がインドを北京に近づける

インド政府への圧力をさらに強めているのは、ドナルド・トランプ大統領の混乱した貿易政策だ。米国はインドに対し、これまでどの国にも適用したことのない最高額となる50%の関税を課し続けている。さらなる関税引き上げの脅威に常に直面しているため、インドの対米輸出は減少し始めている。

その結果、中国は米国に代わりインド最大の貿易相手国となった。12月だけでも、インドの対中輸出は67%増加したが、この成長は巨額の二国間貿易赤字にはまだ大きな影響を与えていない。

不確かな未来と不安定なパートナーシップ

経済再参入に向けたこの転換は、国内からの反対なしには実現しない。世界有数の経験豊富な建設会社との競争なしに繁栄してきたインドの重工業企業は、新たな課題に直面することになるだろう。ニューデリーの国家安全保障戦略家たちもまた、強力な「成長第一主義」のロビー活動によって自らの主張がますますかき消されつつあることに気づいている。

インドのこうした変化は、より広範な世界的潮流の一環だ。米国の信頼度が低下し、西側諸国が分裂する中、カナダから英国に至るまで、各国は中国の経済的重要性を再考しつつある。ダボス会議では、フランスのエマニュエル・マクロン大統領が欧州への中国の投資拡大を訴えた一方、中国は以前よりも予測可能になっていると指摘する声も上がっている。

インドが真に投資制限を緩和すれば、「平和の配当」がもたらされる可能性がある。多くの中国企業、特に新エネルギー分野は、インド市場に注目している。国営投資ファンドもインドでの事業ライセンスの申請を計画していると報じられている。

しかし、この雪解けは脆い。国境で再び緊張が高まれば、瞬く間に冬が戻ってくる可能性がある。さらに、両国の関係は根本的に不均衡なままである。何立峰副首相がダボス会議で述べたように、中国は「世界の市場」となることを望んでいる。今のところ、インドは再び中国の市場となることを望んでいるようだが、北京がインドの市場となるまでは、インドがその役割に満足することは決してないだろう。

欧州連合（EU）は、イランのイスラム革命防衛隊（IRGC）をテロ組織に指定しようとしており、フランスがこれまでの反対姿勢を撤回したことで、この動きは決定的な勢いを増している。この決定は、EUの立場を米国と一致させ、対テヘラン政策の大幅な強硬化を示すものとなる。

木曜日にブリュッセルで会合を開くEU外相会議は、この指定に政治的なゴーサインを出すと見込まれている。この会議では既に、数千人の死者と逮捕者を出した広範な抗議活動に対するイランの暴力的な弾圧への対応として、新たな制裁を承認する予定だった。

パリのデモ参加者は、EUの政策の大幅な転換を促したイラン国民への支持を表明した。

フランスの政策転換がEUの行動への道を開く

この進展は、フランスがIRGCのブラックリスト化を支持すると発表した後にもたらされた。「フランスは、欧州連合（EU）のテロ組織リストへの革命防衛隊の指定を支持する」と、フランスのジャン＝ノエル・バロ外相はXで述べた。

フランスがドイツやイタリアといった主要加盟国に加わることで、この措置は承認される可能性が非常に高い。しかし、この決定にはEU加盟国全27カ国の全会一致の同意が必要となる。

バロ氏は、この方針転換は政権の行動に対する必要な対応だと説明した。「イラン国民の平和的な蜂起に対する耐え難い弾圧は、無視されるべきではない」とバロ氏は述べた。「彼らが浴びせられた盲目的な暴力に直面して示した並外れた勇気は、決して無駄にはならない」

外交の綱渡り：リスクと説明責任

フランスは水曜日まで、この動きを支持することに躊躇していた。パリをはじめとする慎重な加盟国は、IRGCの指定がイランとの外交関係の完全な断絶につながることを懸念していた。そのような断絶は外交活動に影響を及ぼし、イランの刑務所に収監されている欧州市民の釈放をめぐる繊細な交渉を複雑化させる可能性がある。

具体的には、パリは昨年刑務所から釈放され、現在はテヘランのフランス大使館に住んでいる2人のパリ市民を心配している。

しかし、指定支持派は、イランによる弾圧の規模の大きさは強力な政治的対応を必要とすると主張している。彼らは、IRGCが国内の反体制派の弾圧だけでなく、彼らがテロと分類する海外活動においても中心的な役割を果たしていると指摘する。

「アヒルのように歩き、アヒルのように鳴くなら、それはおそらくアヒルであり、それを指摘するのは良いことだ」と、EUの上級外交官の一人は、高まるコンセンサスを要約してコメントした。

IRGC とは何ですか? なぜ重要なのですか?

1979年のイラン革命後、イランのシーア派聖職者による統治体制を守るために設立されたイスラム革命防衛隊（IRGC）は、数十年にわたりその権力を劇的に拡大してきました。現在、IRGCはイランの経済と軍に絶大な影響力を持ち、物議を醸している弾道ミサイルおよび核開発計画の統制権も与えられています。

12月に始まった現在も続く反政府抗議行動は、1979年の革命以来、イラン当局による最も厳しい弾圧を招き、国際社会から広く非難を浴び、欧州各国政府に強硬な姿勢を迫っている。

シェブロンは、米国へのベネズエラ産原油輸出を大幅に増やす計画で、3月までに日量30万バレル（bpd）を目標としている。同社の計画に詳しい2人の関係筋によると、これは12月の10万bpd、そして今月の現在の約23万bpdから大幅に増加したことになる。

輸出急増の背後にある物流

増加した原油量に対応するため、ベネズエラ国営石油会社PDVSAの主要パートナーである米国のエネルギー大手は、約12隻のタンカーをチャーターした。これは、昨年12月に米国の制裁措置によりベネズエラの輸出が打撃を受け、貯蔵タンクや船舶に数百万バレルもの原油が滞留したことを受けて積み上がった在庫を一掃するためだ。

同社とPDVSA（ペルシャ石油公社）との4つの合弁事業は現在、米国メキシコ湾岸の製油業者から非常に人気のある重質原油を日量24万～25万バレル生産している。他の情報筋によると、これらの合弁事業は、PDVSAが1月初旬に他の油田で実施した減産の影響を受けていない。

新たな競争環境

シェブロンは数ヶ月にわたり、制裁免除の下、ベネズエラ産原油を米国に輸送する唯一の企業としてワシントンから認可を受けてきました。しかし、市場は変化し、シェブロンは大手石油商社ビトルとトラフィグラとの競争に直面しています。

今月初め、両商社は20億ドルの供給契約の一環として、ベネズエラの石油と燃料を米国およびその他の市場に輸出するための米国ライセンスを取得した。

シェブロンのベネズエラに対する長期ビジョン

シェブロンのマーク・ネルソン副会長は、ドナルド・トランプ米大統領との最近の会談で、野心的な成長計画の概要を明らかにした。ネルソン副会長は、ベネズエラにおける原油積載能力を即時倍増させ、今後2年間で生産量を50%増加させることが可能だと述べた。

同社の計画について尋ねられると、ネルソン氏は、その戦略は、シェブロンの運用基準を満たすために新しいインフラの構築と既存の設備のアップグレードを組み合わせたものだと説明した。

「私たちが行ってきた投資のほとんどは、私たちの基準を満たすためのものだ」とネルソン氏は語った。

石油投資への政治的追い風

トランプ大統領はニコラス・マドゥロ大統領の逮捕を受けてベネズエラの石油産業の再建計画として1000億ドル規模の計画を推進しており、この潜在的な投資は米国のより広範な戦略に合致するものである。

この取り組みは、ベネズエラ国内の政治情勢によってさらに後押しされている。デルシー・ロドリゲス大統領率いる暫定政府は、大規模な投資を可能にする法的枠組みの構築を目指し、同国の主要石油法の抜本的な改革を迅速に進めようとしていると報じられている。

シェブロンは声明で、「米国のエネルギーと地域の安全保障を強化しつつ、現在と将来に引き続き尽力していく」と述べた。PDVSAはコメント要請に直ちに回答しなかった。

図1：米国が制裁対象の原油販売による収入を監視する準備を進める中、エル・パリト製油所のようなベネズエラの石油インフラは、同国の経済の将来にとって中心的な役割を果たしている。

トランプ政権は、現在米国の制裁下にあるベネズエラ産原油の販売を許可する計画で、ワシントンは収入が不可欠な公共サービスに充てられるよう監視する、とマルコ・ルビオ国務長官が水曜日に発表した。

ルビオ氏は上院外交委員会の公聴会で、ベネズエラの膨大な原油埋蔵量からの資金の流れを管理する戦略を概説した。これは、ニコラス・マドゥロ前大統領の逮捕を受けて、米国がベネズエラの政権移行を主導しようとしている中で行われた。

「その資金は、我々が監視する口座に預け入れられる」とルビオ氏は述べ、米国財務省がこの手続きを管理することを確認した。また、ベネズエラは「その資金をベネズエラ国民の利益のために使う」と強調した。

米国が運営する復興基金

ルビオ上院議員は、世界最大の確認原油埋蔵量を誇るベネズエラからの数千万バレルの原油売却について、米国がどのように対応するかについて新たな詳細を明らかにした。彼は、これは「暫定的な措置」であり、米国はベネズエラの石油産業への投資を補助金で支援するつもりはないと明言した。

主な目的は、国の基本機能の完全な崩壊を防ぐことです。「これは、回復と移行を進める中で、システム全体の崩壊を防ぐため、歳入を分配するだけの単純な方法です」とルビオ氏は説明しました。

この計画に基づき、米国は資金の使途に関する指示を出し、遵守状況を検証するための監査を実施する。この収入は、警察活動や医療物資といった重要分野に充てられる予定だ。

「銃を突きつけて石油を奪う」：ワシントンでの監視

この提案は直ちに議員たちの精査を受けた。コネチカット州選出の民主党上院議員クリス・マーフィー氏は、ルビオ氏に対し、このプロセスが公正であり、トランプ政権と繋がりのある石油会社に有利になるようなものではないという保証を求めた。

「銃を突きつけて石油を奪い、保有し、売却しているのです。人口3000万人の国で、そのお金がどのように、そして何のために使われるのかを決めているのです」とマーフィー氏は述べた。「多くの人が、これは失敗する運命にあると考えています」

ルビオ氏はこれに対し、マドゥロ政権下ではベネズエラの石油産業は腐敗した官僚と、原油を割安で購入する中国などの外国勢力を肥やすだけだったと主張した。さらに、ベネズエラの暫定政権は現在、違法な原油輸送の押収に米国と協力していると付け加えた。

計画の財務メカニズム

法的ハードルを突破し、債権者による資金差し押さえを防ぐため、この基金はカタールに設立された。ルビオ氏は、米国がマドゥロ政権を正統な政権として認めていないため、これは必要だったと説明した。

すでに数億ドルがこの基金に投入されており、さらに30億ドルほど増加する可能性があると期待されている。

「これはベネズエラに属する口座だが、米国の制裁措置によってブロックされている」とルビオ氏は明言した。「我々は資金の分配を管理しているだけで、実際の資金を管理しているわけではない」

ベネズエラ暫定政府の反応

今月初め、ベネズエラのデルシー・ロドリゲス大統領代行は、原油売却による収益を2つの政府系ファンドに振り向けると発表した。1つは国の機能不全に陥った医療サービスを支援するために、もう1つは電力網を含む公共インフラの再建に重点的に充てられる。

この国の医療制度は危機的状況にあり、病院の設備が不十分なため、患者は注射器から手術用ネジに至るまで基本的な必需品を自分で用意し、民間の施設での検査費用を支払わなければならない。

ロドリゲス氏は火曜日、マドゥロ氏の逮捕以来、自国政府と米国政権は「敬意と礼儀をもって意思疎通の手段を確立してきた」と述べた。

関連して、ベネズエラ議会は先週、ロドリゲス氏の要請を受け、同国のエネルギー法の抜本的な改正に関する議論を開始した。提案されている改正は、切実に必要とされている民間外国投資にとって、より魅力的な環境を整備することを目的としている。ロドリゲス氏の事務所は、ルビオ氏の最近の発言について直ちにコメントしなかった。

予想通り、FRBの声明は「中身のない」ものでした。金利は変更されず（ただし、ハト派的な反対意見が2つ）、成長率の引き上げと労働市場への楽観的な見通しが示されました（インフレは「高止まり」）。パウエル議長が記者会見でおそらく取り上げるであろう主要な問題は、FRBがいつまで金利を据え置くかということです。

大半の経済学者は、FRBが今年、おそらく6月と9月の会合で2回の利下げを行うと予想しており、問題はパウエル氏が早ければ（議長の職を退く前に）あるいは遅くとも金融政策措置を示唆するかどうかである...

クリアブリッジ・インベストメンツのシニア投資戦略アナリスト、ジョシュ・ジャムナー氏は、特に次回会合前に雇用統計と消費者物価指数の発表が予定されていることを考えると、パウエル議長は事前約束を望んでいなかった可能性が高いと述べた。

「市場を動かすニュースとして最も可能性が高いのは記者会見だと考えている。記者会見では召喚状のビデオやリサ・クックの裁判をめぐる政治的な質問が出される可能性が高い」

パウエル氏はドルについて言及するだろうか？

元FRB副議長のリチャード・クラリダ氏はブルームバーグTVに対し、パウエル議長がきょうドル問題について質問されても触れないと予想していると述べた。「FRBは為替レートに関するいかなる議論にも介入しないようにしている」とクラリダ氏は言う。

さらに、パウエル氏はFRB残留の意向について言及するでしょうか？あるいは、後任は誰になるのでしょうか（現在、予想市場ではリック・リーダー氏が予想外の最有力候補となっていますが）。

興味深いことに、クリス・ウォーラー氏の反対意見の後、彼が連邦準備制度理事会議長の職に就く可能性が高まった...

パウエル議長は、連邦準備銀行本部の25億ドルに及ぶ大規模な改修工事をめぐる（議会公聴会での）虚偽陳述の疑いに関する現在の捜査（および大陪審の召喚状）について議論する予定でしょうか。

そしてもう一つ、先週の最高裁判所でのリサ・クック氏の公聴会に出席したパウエル氏は、クック氏について質問されるだろうか？

記者たちが噛み砕くべき「非金融政策」のたわごとが山ほどある…記者たちは質問するだろうか？

出典：ゼロヘッジ

米国は、国際資金によるハマスからの武器買い戻しプログラムを軸としたガザ地区の非武装化計画を概説した。国連安全保障理事会で詳細が説明されたこの提案は、イスラエル軍のさらなる撤退とハマスによる武器放棄を直接結び付けている。

この取り組みは、ドナルド・トランプ米大統領の仲介による10月の停戦合意に基づくものです。この合意の条件では、ハマスは依然としてガザ地区のほぼ半分を支配しており、緊張緩和の次の段階はハマスの武装解除に完全にかかっています。

この計画は、広範囲にわたる紛争で市街地の大部分が廃墟となった後のガザの再建を目的としている。

軍縮計画の仕組み

マイク・ウォルツ米国国連大使によると、米国とトランプ大統領の「平和委員会」に参加している26カ国は、ハマスに武装解除を迫る予定だ。この計画は、トランプ大統領の20項目からなるガザ和平計画の13項目を反映しており、ハマスを統治におけるあらゆる役割から完全に排除することを目指している。

「ハマスは直接的、間接的を問わず、いかなる形であれ、ガザの統治にいかなる役割も担ってはならない」とワルツ氏は15人で構成される評議会に語った。

非軍事化プロセスの中心となる要素は次のとおりです。

• インフラの撤去：トンネルや兵器製造施設を含むすべての軍事インフラは破壊され、再建されません。

• 独立した監視：国際監視団がすべての兵器を「永久に使用不能にする」プロセスを監督する。

• 資金援助による廃止措置：この取り組みは、「国際的に資金援助される買戻しおよび再統合プログラム」によって支援される。

米国務省報道官は、この第2段階の実施に関する協議が進行中であることを確認した。

ハマスとイスラエルの提案

ハマスは他のパレスチナ派閥や仲介者らと武装解除について協議することに同意したと報じられているが、ハマス関係者はロイター通信に対し、ワシントンや他の仲介者らからまだ詳細かつ具体的な提案を受け取っていないと語った。

一方、匿名の米国当局者は、ワシントンは軍縮がハマス戦闘員に対する何らかの恩赦とセットになる可能性が高いと考えていると示唆した。

イスラエルの観点から見ると、ハマスは依然として重大な軍事的脅威である。イスラエルのダニー・ダノン国連大使は安全保障理事会に対し、ハマスが依然として大規模な兵器庫を保有していると報告した。「彼らは依然として数千発のロケット弾、対戦車ミサイル、そして数万丁のカラシニコフ銃を保有している」とダノン大使は述べ、その総数は約6万丁と推定している。さらに、これらの兵器はイスラエルと、ハマスの支配に反対するガザ地区の人々の両方に対して使用されていると付け加えた。

イスラエル軍に代わる国際軍

米国の計画の重要な部分は、ガザ地区に臨時の国際安定化部隊（ISF）を派遣することである。この部隊は、イスラエル国防軍の撤退に必要な条件を整え、安定を確立するために、平和委員会によって承認されている。

「ISFは統制と安定の確立に着手し、非武装化に関連した基準、マイルストーン、時間枠に基づいてイスラエル国防軍がガザから撤退できるようにする」とウォルツ氏は説明した。

撤退条件は、イスラエル軍、ISF、そして停戦合意の保証国である米国、エジプト、カタールの間で合意される予定だ。ウォルツ氏はISFへの貢献国に感謝の意を表したが、米国はどの国が部隊を派遣したかをまだ発表していない。

国連の任務と外交的背景

この取り組みの外交的枠組みは、国連安全保障理事会がトランプ大統領の平和委員会に対し、ガザ地区に重点を置いて2027年まで活動することを委任した昨年11月に確立された。

この決議は、パレスチナ自治政府が十分に改革されたと判断されるまでの間、委員会を再開発資金の調整を担当する暫定政権として位置付けている。しかし、米国が起草したこの決議には一部反対意見が出され、ロシアと中国は、この決議がガザの将来像形成において国連に明確な役割を与えていないとの懸念を表明し、採決を棄権した。