FastBullエキスパートアドバイザーQ&A | Ronewa Maungedzo：構造、忍耐、そして持続可能な収益性の芸術

日本銀行の上田一男総裁は新年最初の公の場で、民間銀行家向けの講演で政策金利を引き続き引き上げる意向を強調した。

上田総裁は月曜日、全国銀行協会主催の新年会で、「景気と物価の改善に合わせて引き続き利上げを行ってまいります」と述べた。「金融緩和の適切な調整は、安定したインフレ目標の達成と長期的な経済成長につながります。」

直近の利上げから約2週間後の発言は、上田総裁が1995年以来の高水準に金利を引き上げた後も金融緩和の縮小をまだ終えていないことを明らかにした。発言の直前、日本の10年国債の利回りは上昇を続け、さらなる利上げをめぐる市場の期待もあって1999年以来の高水準に達した。

上田氏は「緩やかな賃金上昇とインフレのメカニズムは維持される可能性が高い」と述べた。

日銀は12月19日、政策金利を0.75%に引き上げました。これは30年ぶりの高水準です。日銀ウォッチャーの多くは、次回の政策金利引き上げは年央頃になると予想していますが、円安の影響でそれより早く実施されるリスクがあると指摘する声もあります。円は東京市場で正午現在、1ドル＝157.15円付近で取引されています。この日は一時157.25円と2週間ぶりの安値を付けました。

上田氏の発言後、円はほぼ動かなかった。市場参加者は、円が1ドル＝160円という重要な節目に近づいたことが、先月の日銀の政策金利決定の重要な要因だったと考えている。

円安は輸入コストの上昇を通じてインフレ圧力を強める。日本の主要なインフレ指標が日銀の目標である2%以上で3年半以上推移しているため、家計は長引く生活費の逼迫に疲弊しつつある。

日銀は次回の政策決定を1月23日に行う。

出典：ブルームバーグ

SPグローバルのASEAN製造業購買担当者指数（PMI）によると、2025年12月には、生産量の増加、新規受注、企業信頼感の高まりに支えられ、ASEAN全体の製造業の状況が改善した。

SPグローバルは月曜日の報告書で、ASEAN製造業は11月と比べ成長の勢いが若干弱まったにもかかわらず、過去4年間で最も好調な四半期業績で2025年を締めくくったと述べた。

同省は「生産と新規受注の伸びが緩やかになったことから成長の勢いは若干鈍化したが、全体的な拡大は引き続き力強い」とし、企業の景況感は10カ月ぶりの高水準に強まったと付け加えた。

SPグローバルは、12月の同セクターは6カ月連続で拡大し、主要PMIは11月の53.0から52.7に低下し、10月の水準と並んだと発表した。

「数値は若干低下したものの、事業環境の持続的かつ堅調な改善を反映しており、過去最高水準にある」と同社は述べた。

同省は、最新の改善は、やや緩やかではあるものの生産量と新規受注の力強い増加によるもので、一方、新規輸出受注の減少は続いているものの、12月には緩和したと述べた。

製造業者が原材料や半製品の調達に注力したことで購買活動は5カ月連続で増加し、SPグローバルは成長のペースが過去2年半で最も強力だったと指摘した。

雇用は9月以降、月ごとに拡大を続けており、雇用創出は控えめではあるものの、2月以来最も速いペースとなっている。

SPグローバルは、企業が12月にサプライヤーの平均リードタイムが4か月連続で長くなっていることも報告したと述べた。

「サプライチェーンの逼迫、雇用の伸び悩み、新規事業の増加により受注残がさらに積み上がったが、増加率は前月の調査記録より鈍化した」と報告書は述べた。

ＳＰグローバルは、価格面では、投入コストのインフレが急上昇し、１１月に見られたペースとほぼ同水準となった一方、産出コ​​ストのインフレは変わらず、緩やかな水準にとどまったと述べた。

「両方の価格指標は、それぞれの過去の平均よりも弱かった」と同社は述べた。

また、ASEANの製造業者は12か月間の生産見通しについて楽観的な見方を維持していると付け加えた。

SPグローバルは「信頼度は10月以降さらに改善し、長期調査平均に近づいている」と述べた。

出典: Theedgemarkets

サムスン電子は、グーグルのジェミニを搭載したAI機能を搭載したモバイル端末の数を今年倍増させる計画だと、同社の共同CEOが語った。人工知能（AI）をめぐる世界的な競争が激化する中、この計画は同社にライバルに対する優位性をもたらすことになるだろう。

同社は昨年までに、ジェミニ・テクノロジーズが支援するAI機能をスマートフォンやタブレットを含む約4億台のモバイル製品に展開しており、2026年にはその数字を8億台にまで引き上げる計画だ。

盧氏は昨年11月にサムスン電子の共同最高経営責任者（CEO）に就任して以来初のロイター通信とのインタビューで、「当社はできる限り速やかに、すべての製品、すべての機能、すべてのサービスにAIを適用していく」と語った。

GoogleのAndroidモバイルプラットフォームの世界最大の支援者によるこの計画は、OpenAIなどとAIモデルにさらに多くの消費者ユーザーを引き付けるために競争を繰り広げている開発元Googleにとって大きな後押しとなるだろう。

サムスンは、盧大統領の監督下で、スマートフォン市場でアップル（AAPL.O）から失った王座を取り戻し 、携帯電話だけでなくテレビや家電製品でも中国のライバル企業との競争に対抗することを目指している。

市場調査会社カウンターポイント（新しいタブが開きます）によると、昨年はスマートフォンメーカーとしてトップに立つと目されていたアップルだが、同社は消費者向け製品全体に統合AIサービスを提供し、そうした機能におけるアップルとのリードを広げる予定だ。

AIレース

アルファベット（GOOGL.O）傘下の グーグルは11月にジェミニの最新版をリリースし、AIモデルのパフォーマンスを測る業界で一般的ないくつかの指標でジェミニ3が優れていることを強調した。

Gemini 3への対応として、OpenAIのCEOサム・アルトマン氏は社内で「コードレッド」を発令し、非中核プロジェクトを一時停止し、開発を加速させるためにチームを方向転換させたと報じられています。ChatGPTの開発元であるOpenAIは、数週間後にGPT-5.2 AIモデルをリリースしました。

サムスンがギャラクシーAIブランドの認知度に関する調査を実施したが、わずか1年で約30％から80％に急上昇したことから、盧氏はAIの導入が加速すると予想している。

「AI技術は今のところ少し疑問に思えるかもしれないが、6カ月から1年以内にこれらの技術はより普及するだろう」と彼は語った。

検索は携帯電話で最も多く使われているAI機能だが、消費者は画像などの生成AI編集および生産性ツール、さらには翻訳や要約機能も頻繁に利用していると彼は述べた。

メモリチップ不足の影響は「免れない」

世界的なメモリーチップ不足はサムスンの主力半導体事業にとっては恩恵となるが、第2位の収益源であるスマートフォン事業の利益率を圧迫する。

「このような状況は前例がないため、いかなる企業もその影響を免れることはできない」と盧氏は述べ、この危機は携帯電話だけでなく、テレビから家電製品に至るまで他の消費者向け電子機器にも影響を及ぼすと付け加えた。

同氏は、メモリーチップ価格の高騰による影響は「避けられない」と述べ、製品価格の値上げを否定しなかったが、世界最大のテレビメーカーであるサムスンは、影響を最小限に抑えるための長期戦略についてパートナーと協力している。

IDCやカウンターポイントなどの市場調査会社は、メモリチップ不足により携帯電話の価格が上昇する恐れがあるため、来年は世界のスマートフォン市場が縮小すると予測している。

盧氏は、サムスンが2019年に先駆けて参入した折りたたみ式携帯電話の市場は予想よりも成長が鈍化していると述べた。

同氏は、この原因はエンジニアリングの複雑さとハードウェア設計に適したアプリケーションの不足にあるとしながらも、今後2、3年でこの分野が主流になると予想している。

同氏は、折りたたみ式スマートフォンのユーザーのうち、次回の購入でも同じ機種を選ぶ割合が「非常に高い」と述べたが、詳細は明らかにしなかった。

カウンターポイント社によると、サムスンは2025年第3四半期に折りたたみ式スマートフォン市場の約3分の2を支配した。

しかし、同社はファーウェイなどの中国企業や、今年初の折りたたみ式携帯電話を発売すると予想されるアップルとの競争に直面している。

出典：ロイター

北朝鮮の金正恩委員長が、2026年1月2日、中国との国境沿いにある温室農場の建設現場を視察し、身振り手振りをしている様子。北朝鮮の国営通信社「朝鮮中央通信」が公開した写真。ロイター通信経由、KCNA

北朝鮮の金正恩委員長は日曜、極超音速ミサイルの発射実験を監督したと国営朝鮮中央通信が報じた。委員長は今年初の弾道ミサイル実験で、強力な核抑止力を維持する必要があると述べた。

月曜日に発表された朝鮮中央通信の報道によると、金委員長は「強力かつ信頼できる核抑止力を維持、拡大することは非常に重要な戦略だ」と述べ、「最近の地政学的危機とさまざまな国際情勢」を鑑みて必要だと指摘した。

北朝鮮の指導者はどの危機について言及しているのかは明らかにしなかったが、一部のアナリストは、ベネズエラに対する米国の攻撃と関連がある可能性があると指摘した。

朝鮮中央通信によると、ミサイルは北朝鮮の東の海上、約1,000キロ離れた標的に命中した。

韓国軍は日曜、韓国の李在明大統領が主要同盟国である中国への公式訪問を開始する中、北朝鮮が同国東方海上に向けて弾道ミサイルを発射したと発表した。

ミサイル実験に続いて北朝鮮は日曜、米国のベネズエラ攻撃は同国の主権を侵害するものだとして非難する声明を発表した。

迎撃が困難になるミサイル

極超音速ミサイルは通常、音速の5倍以上、つまり時速約6,200キロメートル（時速3,850マイル）で飛行する弾頭を発射し、比較的低い高度で飛行することが多い。

アナリストらは、その名前にもかかわらず、極超音速兵器の主な特徴は速度ではなく（速度は従来の弾道ミサイルの弾頭に匹敵するか、それを上回ることもある）、機動性にあると述べている。

北朝鮮が最後に極超音速ミサイルの発射実験を行ったのは2025年10月で、アナリストらは長距離大陸間ミサイルとともに軍事パレードで公開されたと推測している。

ソウルにある韓国統一研究院の北朝鮮専門家ホン・ミン氏は月曜日のメモで、金正恩委員長の「最近の地政学的危機」発言を引用し、最近のミサイル実験は明らかにベネズエラに対する米国の攻撃への報復であると記した。

洪氏は国営メディアが公開した画像を分析し、ミサイルは10月の軍事パレードで公開された火星11型のようだと述べた。

洪氏は、北朝鮮はいつでもそのようなミサイルを発射できる能力を強調しようとしていると述べ、そうなれば米韓のミサイル防衛システムによる先制迎撃がさらに困難になる可能性があるとした。

核の目標

極超音速ミサイル技術の完成は、2021年の党大会で発表された北朝鮮の5つの核兵器開発目標の1つであると、現在は世宗研究所の上級研究員である韓国の元国防次官が述べた。

辛範哲氏は、北朝鮮は月曜日に首脳会談を予定している韓国と中国の首脳に対し、北朝鮮の非核化については議論すべきではないと強調したいとも述べた。

シン氏はまた、北朝鮮メディアが最近、平壌が原子力潜水艦を建造しようとしていることを示す画像も公開したと指摘した。

同氏は、来たる与党第9回大会で「金正恩氏は国際社会に対し、自国の核戦力が完成したと宣言したいと考えている」と語った。

アナリストらによれば、この会議は今月開催される予定だという。

出典：ロイター

フィリピンのフェルディナンド・マルコス・ジュニア大統領は月曜日、政府の汚職スキャンダルで停滞した経済の再生を目指し、総額6兆7930億ペソ（1150億ドル）の2026年度予算案に署名した。

2026年度予算は昨年度の支出計画より7％増加したが、大統領は歴史的に腐敗しやすい、いわゆる計画外の歳出を約16億ドル削減した。

マルコス大統領は、汚職疑惑を受けて予算配分が厳しく精査されたため、例年よりも遅れて2026年度予算を承認した。マニラの大統領官邸で行われた式典では、閣僚と議員らが予算の署名に立ち会った。

「国民の皆さん、前回の予算に対する皆さんの疑念と懸念はよく分かります。皆さんの税金が1ペソたりとも無駄にならず、国民の真のニーズと正しい事業に使われるよう、私たちは一つになって願っています」と、汚職捜査以来支持率が低下しているマルコス大統領は述べた。

マルコス大統領は、拒否権を行使し、計画外歳出を2019年以来の最低水準まで削減したと述べた。この種の予算は、具体的な内訳ではなく、大まかな支出項目しかなく、その使途はこれまで政治家の裁量に左右されやすかった。

同氏は「計画外の歳出が悪用されたり、裁量的支出の裏口として扱われたりすることを容認しない」と述べた。

過去数ヶ月にわたる捜査で、政府関係者と民間請負業者が関与し、洪水対策インフラ整備のための州予算から数十億ドルを着服しようとした疑惑の計画が明らかになった。議員によると、この一部は計画外の歳出を通じて流用されたという。

この汚職スキャンダルは経済成長を鈍化させ、投資家心理を悪化させ、東南アジア諸国連合（ASEAN）で大規模な抗議活動を引き起こした。当局は、この計画に関与したとされる一部の政府関係者を訴追し、数名が逮捕され、数百万ドル相当の資産が凍結されている。

マルコス政権の閣僚らは、政府が支出の取り戻しを計画しており、2026年初めには経済が回復すると楽観的な見方を示している。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

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