EUとベトナムが新たな戦略的パートナーシップを締結

米国政府は、ベネズエラの石油産業に対する制裁の一部解​​除を検討している。これは、米国企業によるベネズエラの原油生産拡大を支援するための措置である。この政策転換は、ニコラス・マドゥロ大統領の追放を受けてトランプ大統領が今月初めに発表した20億ドルの支援策に続くものである。

制裁撤回がどのように機能するか

協議に詳しい関係筋によると、この計画には包括的な制裁免除が含まれる。これにより、エネルギー企業は米国からの制裁を受けるリスクを負うことなく、ベネズエラに再進出できる法的手段が確立される。

アクセスに対する需要は強いようです。多くの大手エネルギー企業やサービスプロバイダーが、既に同国での事業運営に必要な個別の制裁免除を申請しています。その中には、以下のような企業が含まれます。

• シェブロン

• レプソル

• 1つ

• リライアンス・インダストリーズ

取引条件と投資見通し

この新たな協定は、トランプ大統領がベネズエラに対し、まず第一段階として米国への原油5,000万バレルの供給を義務付けると発表したことを受けて発効した。一部の観測筋は、この計画は米国によるベネズエラの石油産業の乗っ取りにつながる可能性があると見ているが、現ベネズエラ政府はこれに反対していないようだ。

今週、デルシー・ロドリゲス暫定大統領は、同国の石油部門への新規投資が今年14億ドルに達し、2025年の9億ドルから増加すると予想していると述べた。

ベネズエラの石油セクターの再建：コストと予測

潜在的な機会があるにもかかわらず、業界関係者全員が熱心というわけではない。エクソンモービルはベネズエラを「投資不可能」と表現したことで悪名高く、この表現はトランプ大統領を激怒させたと報じられている。

国の石油産業を活性化させるには巨額の資本が必要となる。近年の緩やかな生産減少を反転させるには、今後10年間で総額約1,000億ドルの投資が必要になると推計されている。

この投資が実現すれば、ベネズエラの原油生産量は大幅に増加する可能性があります。Enverusの分析によると、生産量は2035年までに日量150万バレルに達し、現在の水準から50%増加する可能性があります。最良のシナリオでは、日量平均は300万バレルに達する可能性があります。

英国のキア・スターマー首相は、英国と中国の政治・ビジネス関係の再構築を目的とした画期的な訪問のため、北京に向かう。2018年以来、英国首脳による初の訪問となる今回の訪問は、西側諸国が米国との関係がますます不安定化する中で行われる。

中国行きの機内でスターマー氏は、英国は世界第2位の経済大国である中国が提供する経済的機会を無視することはできないが、潜在的な安全保障上の脅威にも対処しなければならないと強調した。

「中国に関しては、頭を地面に突っ込んで砂の中に埋めておくのは意味がない。関与することが我々の利益になる」と彼は述べた。「これは我々にとって非常に重要な訪問となり、真の進展をもたらすだろう」

スターマー氏は50名を超えるビジネスリーダーからなる代表団を率いている。日程には、木曜日に北京で習近平国家主席および李強首相と会談し、金曜日には上海で現地の企業幹部らと協議することが含まれている。

英国のキア・スターマー首相は、経済関係の強化を目的とした重要な訪問を前に、対中政策の概要を説明した。

英国と中国の関係における潜在的なリセット

今回の訪問は、長年緊張関係にある英中関係にとって重要な転換点となる可能性がある。主な摩擦点としては、香港における中国政府の治安対策の強化、ウクライナ戦争におけるロシアへの支持、そして英国当局者を標的とした中国のスパイ活動に関する英国治安当局の疑惑などが挙げられる。

北京にとって、今回の訪問は、世界的な不確実性の中で、自国を安定した信頼できる国際パートナーとしての地位を確立する機会となる。

米国との緊張を乗り越える

この訪問は、米国の予測不可能な行動に備え、西側諸国と中国との外交の幅広い傾向の一環である。

スターマー氏の任務は、トランプ前米大統領との最近の緊張関係を背景に展開される。これには、グリーンランドをめぐる脅迫、チャゴス諸島をモーリシャスに割譲するという英国の合意に対する批判、そしてNATO加盟国のアフガニスタンにおける戦闘役割に関する発言などが含まれる。スターマー氏の到着の数日前、トランプ氏は、マーク・カーニー首相が中国との貿易協定を締結した場合、カナダ製品に100%の関税を課すと警告していた。

それにもかかわらず、スターマー氏は、英国と米国は防衛、安全保障、諜報、貿易の面で歴史的に緊密なパートナーシップを築いてきたことを理由に、英国はワシントンとの関係を悪化させることなく中国との経済関係を深めることができると自信を示した。

経済的実用主義 vs. 安全保障上の懸念

スターマー氏は、今後の方針について問われると、香港のメディア王ジミー・ライ氏の問題を取り上げるかどうか、あるいはウクライナ戦争でロシアに影響を与えるよう中国に圧力をかけるかどうかなど、中国指導者との協議計画の詳細には言及を避けた。しかし、両国間のビザなし渡航の拡大確保に向けて「進展」を期待していると述べた。

スターマー氏の戦略は、英米両国の一部政治家から厳しい批判を浴びている。彼らは、スターマー氏が中国がもたらす安全保障上のリスクを過小評価していると主張している。スターマー氏は、英国の経済成長を促進し、生活水準を向上させるという自身の計画にとって、今回の訪問は不可欠であると一貫して主張している。

首相はまた、ダボスで開催された世界経済フォーラムで、ルールに基づく国際秩序は終わったと示唆したカナダのマーク・カーニー総裁の最近の発言とは距離を置いた。カーニー総裁は、アメリカの覇権に対抗するため、ミドルパワー諸国が団結するよう呼びかけていた。

「私は実用主義者だ。常識を応用した英国の実用主義者だ」とスターマー氏は述べ、英国政府が米国と欧州のどちらかを選ばなければならないという考えを否定した。

2025年4月23日に撮影されたこのイラストには、ワクチンアライアンス（GAVI）のロゴと米国旗が描かれている。ロイター/ダド・ルビック/イラスト/ファイル写真

トランプ政権は、国際ワクチン開発機構（ＧＡＶＩ）に対し、資金提供の条件として防腐剤チメロサールを含むワクチンを段階的に廃止するよう指示したと、米当局者とＧＡＶＩの広報担当者がロイター通信に明らかにした。

ロイターが最初に報じたこの要請は、ドナルド・トランプ大統領政権による世界的な保健政策に影響を与えようとする取り組みの最新の兆候だ。

ロバート・F・ケネディ・ジュニア保健長官が設立した団体を含む反ワクチン団体は、多くの研究で安全性に関する問題は示されていないにもかかわらず、ワクチンに使用される水銀ベースの防腐剤であるチメロサールが自閉症やその他の神経発達障害に関連していると何十年も主張してきた。

ケネディ氏は昨年６月、世界の最貧国や低所得国が麻疹やジフテリアなどの病気を予防するためのワクチンを購入するのを支援しているＧＡＶＩへの年間資金提供を３億ドル削減した。

長年、科学的根拠に反する反ワクチンの見解を主張してきたケネディ氏は、GAVIは自らが提供する予防接種の安全性の問題を無視していると述べた。GAVIはワクチンの安全性こそが最大の関心事だと述べている。

「チメロサールを含むワクチンの除去計画が策定され、その計画が開始されるまで、米国は今後の新たな資金提供を差し控える」と米国保健福祉省の当局者はロイター通信に語った。

当局者は要請がいつ行われたかについてはコメントを控えたが、Gaviはこれまでそのような計画の策定を拒否してきたと主張した。Gaviの広報担当者は、チメロサールをポートフォリオから除外するよう要請があったことを確認し、同団体はこの件について米国政府と引き続き連絡を取り合っていると述べた。

「米国を再びドナーとして迎え入れる道筋を見つけられることを強く望んでいるが、Gaviのポートフォリオに関するいかなる決定も、科学的コンセンサスに基づくGavi理事会の決定と、これまでのガバナンス委員会からの意見が必要となる」と広報担当者は述べた。

低所得国および中所得国でよく使用される

チメロサールは主に、複数回分を含んだバイアル入りワクチンの安定性を保つために使用されます。GAVIと世界保健機関（WHO）によると、複数回分を含んだバイアルは配布が安価で簡便であるため、低・中所得国における予防接種キャンペーンに役立っています。

高所得国では、ワクチンが通常使い捨てタイプで提供されるため、この防腐剤は段階的に廃止されているものの、その使用は禁止されていない。ケネディ政権下では、米国は昨年夏、チメロサールを含むインフルエンザワクチンの使用を中止した。米国の保健機関はチメロサールの安全性を宣言していたにもかかわらず、同国で接種されるインフルエンザワクチンの約5%を占めていた。

米当局者は、Gaviの要請は、低・中所得国における政策を米国、カナダ、および大半の欧州諸国と一致させることが目的だと述べた。

WHOによると、1990年代にワクチンに含まれる水銀への曝露に関する懸念が提起されて以来、チメロサールの安全性は数十年にわたって研究されてきた。

WHOによれば、特に子どもたちを致命的な病気から守らないことの危険性と比較した場合、リスクがあることを示唆する説得力のある科学的証拠は見つかっていないという。

米国の要請は、バイデン政権が議会の承認を得てGAVIに約束したものの未払いとなっている残りの3億ドルと、将来の資金の両方に適用される、と当局者は述べた。

米国はこれまでGaviの資金の約13％を拠出していたが、同組織は他の高所得国による資金削減でさらに悪化した資金不足に対処するため、一連のコスト削減策に着手した。

トランプ政権は国際的な保健医療予算を数十億ドル削減し、WHOから脱退した。

米政府は依然として世界の保健問題に尽力しており、トランプ大統領の「アメリカ第一主義」政策のもと、各国との二国間協定の締結を目指していると述べている。

先週、米国保健省はギニアビサウでのB型肝炎ワクチンの研究が世界の政策に役立つだろうと述べた。

この研究は米国疾病予防管理センターの資金提供を受けており、国際的な批判を受けて現在、さらなる倫理的審査を受けている。

米国疾病予防管理センター（CDC）は先月、すべての新生児がB型肝炎ワクチンを接種すべきだという長年の推奨を撤回し、ワクチン専門家から即座に非難を浴びた。

出典：ロイター

米中貿易戦争の見出しの裏では、通貨管理をめぐる静かな争いが世界金融に衝撃を与えており、ビットコインに直接的な影響を与えている。

トランプ大統領の積極的な関税政策が議論の中心となっている一方で、中国の戦略的対応は国際的なキャッシュフローを微妙に変え、仮想通貨投資家にとってのボラティリティを生み出している。

隠されたエンジン：人民元政策とドル流動性

トランプ政権は2023年以降、中国からのほぼすべての輸入品に高関税を課してきました。2026年1月現在、米国による中国製品への平均関税率は約29.3%となっています。

これに対し、中国政府は重要な手段、すなわち人民元為替レートの厳格​​な管理に頼ってきた。JPモルガンの最近の分析によると、この戦略は中国経済の回復力にとって極めて重要だった。これは、中国輸出の競争力を維持し、デフレ対策に貢献するだけでなく、貿易摩擦の局面においてドル主導の流動性サイクルを増幅させるという強力な副作用ももたらす。

簡単に言えば、貿易摩擦が激化すると、中国の通貨管理は乗数効果のように作用し、世界的なドル流動性の圧迫を激化させる。

これがビットコインポートフォリオにとってなぜ重要なのか

マクロに敏感な資産であるビットコインの価格は、こうした世界的な流動性の変化に非常に敏感です。

パターンは明らかです。

• 関税が上昇すると、リスク回避の感情が広がり、ドルの流動性が乏しくなり、ビットコインの価格が下落します。

• 緊張が緩和されると、市場に流動性が戻り、ビットコインは反発する傾向があります。

この力学は昨年3月と4月に顕著に表れ、ビットコインの値動きは貿易摩擦の激しさを直接反映しました。これは、各国が暗号資産に与える影響の根本的な違いを浮き彫りにしています。米国の影響は多くの場合直接的で、ETFなどの金融商品への資本移動を通じて現れます。一方、中国の影響力は間接的ではあるものの、人民元の管理とそれが世界金融システムに与える影響を通じて、同様に強力です。

見出しの向こう側：真の権力の源泉

この解釈は、市場コメンテーターのアーサー・ヘイズの主張と一致している。彼は長年、米中貿易協定は実質的なものというよりは、むしろパフォーマンス的なものに過ぎないと指摘してきた。彼は、真の経済調整は目に見えない経路を通じて起こると強調している。

彼の見解では、関税と交渉は政治的な物語を作り出すものの、実際の市場の結果は為替政策、資本規制、そして流動性管理によって決まる。JPモルガンの見通しはこの論理を裏付けており、たとえ中国が人民元の大幅な上昇を阻止したとしても、関税と通貨管理の相互作用がビットコインの取引におけるマクロ環境を決定づけ続けるだろうと示唆している。

中国の輸出マシンは米国の関税を無視している

米国の関税圧力にもかかわらず、中国の輸出エンジンは驚くほどの耐久性を示してきた。JPモルガン・プライベート・バンクの最新のアジア見通しによると、中国の実質輸出は2025年に約8%増加し、世界市場シェアは約15%に拡大する見込みだ。これは、米国向け輸出が全体の10%未満にまで減少しているにもかかわらず実現している。

図1：中国は輸出先の多様化に成功しており、米国への出荷量の顕著な減少は、2025年初頭までのASEANおよび世界のその他の地域（RoW）との貿易の急増によって相殺されています。

この回復力は、ASEANやその他の地域への貿易の多様化の成功と、人民元高を許さずに厳格に管理するという意図的な政策という2つの主な要因によって支えられている。

人民元の軌跡を詳しく見る

中国人民元は2023年の安値から約4%上昇したものの、2025年の対ドルでの動きは小幅にとどまっています。これは、人民元が依然として厳しく管理され、レンジ内で推移していることを浮き彫りにしています。

JPモルガンのアナリストは、最近の人民元高は季節的な要因による可能性が高いと主張している。中国の政策当局は、根強いデフレ圧力に対抗するため、輸出競争力の強化を優先しており、中期的な見通しは安定した軌道を示している。同行は、人民元が実質的に上昇するにはハードルが高いと警告し、低ボラティリティの枠組みの中で人民元の動向は主にドルに左右されると述べた。

暗号トレーダーにとっての結論

暗号資産市場にとって重要なポイントは、人民元の持続的な上昇は注目すべき主要な要因ではないということです。むしろ、流動性の伝播に焦点を絞るべきです。

中国の通貨枠組みは、貿易関連のショックを世界のドルシステムを通じて伝達するメカニズムである。ビットコインやその他のデジタル資産を左右するマクロの流れを形作っているのは、人民元の直接的な強さではなく、この力学である。

弾劾訴追された尹錫悦（ユン・ソクヨル）前大統領の妻、金健熙（キム・ゴンヒ）元大統領夫人が、2025年8月12日、韓国ソウルのソウル中央地裁で、特別検察官が請求した逮捕状を審査する審理に出席するため、裁判所に到着した。JUNG YEON-JE/​​Pool via REUTERS/File Photo

韓国の裁判所は水曜日、政治的便宜と引き換えに統一教会関係者から賄賂を受け取った罪で有罪となった元大統領夫人の金健熙氏に懲役1年8カ月の判決を言い渡した。

裁判所は、昨年失職した尹錫悦（ユン・ソクヨル）元大統領の妻であるキム氏を、株価操作と政治資金法違反の容疑で無罪とした。

この判決は、元大統領夫人や検察が控訴できるもので、尹氏が2024年に短期間戒厳令を布告したことや、かつて権力を握っていた夫妻の関連スキャンダルをめぐる捜査を受けて行われている一連の裁判の中で下された。

検察は、政治的便宜と引き換えに韓国の統一教会から高級シャネルのバッグやダイヤモンドのネックレスを受け取ったなどの容疑で、懲役15年と罰金29億ウォン（200万ドル）を求刑していた。

裁判所は、金氏が選挙候補者の選択に影響を与える見返りに実力者から世論調査の資料を受け取ることで株価を操作し、政治資金規正法に違反したと結論付けるには証拠が不十分であると判断した。

キム氏は全ての容疑を否認した。彼女の弁護士は、チームが判決を再検討し、贈賄罪の有罪判決に対して控訴するかどうかを決定すると述べた。

キム氏は黒いスーツに身を包みマスクを着けてソウル中央地裁の法廷に入り、3人の判事からなる法廷の主任判事が判決を言い渡す間、静かに座っていた。

統一教会は、贈り物は金正恩氏に何の期待もせずに渡されたと主張している。同じく公判中の同教会指導者、韓鶴子氏は、金正恩氏への賄賂を金正恩氏に指示したという疑惑を否定している。

昨年4月に権力の座から追われた尹氏は、2024年12月に戒厳令を敷こうとしたが失敗に終わったため、内乱罪を含む8つの罪で裁判にかけられることになる。

同氏は戒厳令発令後の逮捕を妨害したとして今月言い渡された懲役5年の刑に対して控訴した。

（1ドル＝1,431.8000ウォン）

出典：ロイター

要点:

ビットコイン（BTC）トレーダーは、米ドルがこれまで2回の最大のサイクル上昇と一致した水準で推移しているのを注視している。

このドルフラクタルが実現すればビットコインは15万ドルに達する可能性がある

米ドル指数（DXY）は96.3近辺で推移しており、マクロ経済のストレス下で加速した広範な下落トレンドが継続している。トレーダーは、市場が関税リスク、成長期待、そして日本関連の資産間ポジションを再評価する中で、この軟調な動きは世界的な資金の流れの変化に起因するとみている。

米ドル指数2週間チャート。出典：TradingView

円高と定期的な「円キャリートレードの解消」の動きにより、世界的なリスク状況が厳しくなり、FXと株式のポジション整理が迫られる可能性があり、その動きはドル市場にも波及することが多い。

こうした背景から、DXYは現在、以前のサイクルで大きな変曲点として機能したレベルである96に迫っている。

2017年にDXYが最後に96を下回ったとき、ビットコインは6か月以内に約2,000ドルから20,000ドルに急騰した。2020年には、同様のドルの下落の後、BTCは9か月間で約10,000ドルから64,000ドルまで上昇し、約540%の上昇となった。

DXY月次パフォーマンスチャート。出典：TradingView/Matthew Hyland

2020年には、ほぼゼロの金利、大規模な量的緩和、そして巨額の財政刺激策によって実質利回りが低下し、「法定通貨の価値低下」取引が再燃し、BTCはより広範なリスク資産とともに値上がりした。

それに比べ、現在のマクロ経済環境はよりタイトです。金利と実質利回りは高く、円キャリーの解消や関税ショックによって市場はリスクオフに転じる可能性があります。

それでも、連邦準備制度理事会（FRB）の政策金利が緩和に転じれば、ETFや機関投資家によるBTC需要がその一部を相殺する可能性があります。そうなればビットコイン市場への資金流入が促進され、BTCに関する当社の特別年次見通しが示唆しているように、2026年に15万ドルに達する可能性が高まります。

ビットコインの金シグナルが二度目の強気の兆候を追加

トレーダーは金に対するビットコインのパフォーマンスも追跡しており、この比率はBTC/USDよりも明確な長期サイクルの指標であると考える人もいる。

金で価格設定した場合、BTC/XAU 比率は歴史的に約 4 年に 1 回、200-2W 移動平均に戻ります。

両通貨は再びそのベンチマークに向かって推移しており、BTCが新たな拡大局面に入る前にビットコインの対金パフォーマンスの低下が鈍化した以前の「リセット」局面との比較が復活している。

BTC/XAU比率とBTC/USDの2週間のパフォーマンス。出典：TradingView

私の見解では、この比率は長期間にわたって低迷する可能性があるため、市場参加者は通常、200-2W 平均のテストを即時の買いシグナルではなく、確認重視のゾーンとして扱います。

それでも、この水準が繰り返し再訪されたことから、トレーダーはマクロ経済指標の転換点となる可能性があるとして、この水準に注目し続けている。

出典：FXエンパイア