ECBはユーロ高に対抗し、デジタル通貨を推進

米国原子力規制委員会（NRC）は、ドナルド・トランプ大統領が2025年5月に発令した大統領令の指示を受け、来月、連邦の放射線被曝限度を見直す準備を進めている。この動きは、規制を大幅に削減し、停滞している米国の原子力産業を活性化させることを目的としている。

米国は現在、他のどの国よりも多くの原子力エネルギーを生産しているものの、そのリーダーシップは不安定です。米国の原子力部門は数十年にわたって衰退しており、老朽化し​​た原子炉群に依存しており、新規プロジェクトの計画はほとんどありません。

停滞の高コスト

この停滞の主な理由は、新しい原子炉を建設するための莫大なコストと官僚的な複雑さであり、これが長期にわたる予測不可能なスケジュールにつながることが多い。

ジョージア州にある問題を抱えたボーグル原子力発電所がその好例だ。ここ数十年で米国で唯一完成した新規原子力発電所である同発電所の最終原子炉は、14年の工期と350億ドルの最終費用をかけて2024年に稼働を開始した。これは予算を大幅に超過し、計画は何年も遅れている。

トランプ大統領の大統領令は官僚主義を標的にしている

こうした遅延の再発を避けるため、トランプ政権は、公共安全対策を含む、過剰な官僚主義と見なすものへの対応に注力している。5月23日の大統領令は、NRCに対し、「放射線被ばくに関する線形閾値なし（LNT）モデルと『合理的に達成可能な限り低く』という基準への依存を再検討する」よう具体的に指示している。その目標は、「米国を原子力エネルギーにおける世界のリーダーとして再び確立する」ことであるとされている。

しかし、この規制緩和の推進は、公衆衛生と業界自身の目標に対する潜在的な影響を懸念する専門家から厳しい批判を浴びている。

専門家が公衆衛生と信頼リスクを警告

批評家たちは、NRCの認可および審査プロセスを弱体化させることは深刻な悪影響をもたらす可能性があると主張している。カーネギー国際平和財団の最近のコラムは、政権が「原子力に対する国民の受容と信頼を構築し維持するために不可欠な公的仲裁プロセスを迂回させることで、自らの長期目標に反する行動をとっている可能性がある」と警告した。

原子力エネルギー推進派で元エネルギー省職員のケイティ・ハフ氏が最近サイエンティフィック・アメリカン誌に寄稿した論説によると、この大統領令は原子力発電の加速にさえ繋がらない可能性があるという。「私は、より多くの原子力エネルギーが早く電力網に供給されることを望んでいます」とハフ氏は書いている。「しかし、線形閾値なし（LNT）モデルの保護を緩めることは、現在の研究によって裏付けられていません。」

ハフ氏は、NRCが科学的証拠の欠如を理由に、以前にも同様の提案を拒否したことがある点を指摘した。彼女は、今回の大統領令はNRCに対し、科学的判断ではなく政治的判断を迫るものだとし、特に高レベルの放射線被曝が女性や子供に特定のリスクをもたらす可能性を示唆する初期の研究結果について、更なる研究を求めた。

規制改革の必要性

懸念にもかかわらず、多くの専門家は、米国の原子力規制の見直しが遅すぎるという点で一致している。原子力発電においては慎重さが不可欠​​であるものの、米国の現行の枠組みは過度に制限的であり、世界の競争相手に遅れをとっていると見られている。

ボーグル原子力発電所の建設に要した期間に、中国の原子力発電能力は3倍に増強されました。現在、中国では27基の新規原子炉が建設中で、平均建設期間は約7年です。

この不均衡の拡大は、変革を求める声を強めている。昨年9月の世界原子力シンポジウムでは、専門家パネルが「イノベーションを可能にするためには規制を進化させなければならない」と結論付けた。

世界原子力輸送研究所（WNITI）のCEO、ピート・ブライアント氏は、新たなアプローチを提唱した。「私たちは、安全性だけにとどまらない、より広範な共通の目標を掲げなければなりません。共通の目標の一つとして、気候変動への取り組みが挙げられるでしょう」と彼は述べた。「私たちは、バランスの取れた、成果重視のアプローチを確保し、安全性、セキュリティ、イノベーション、持続可能性が互いに補完し合うことを示さなければなりません。」

同氏はさらに、「規制は単なるルールではない。国民の信頼の基盤であり、イノベーションの実現であり、持続可能な未来における原子力の役割の鍵となる」と付け加えた。

連邦準備制度理事会（FRB）は、過去3回の会合で利下げを実施した後、本日午後もフェデラルファンド金利を据え置くと予想されています。中央銀行関係者は、この決定をまとめた声明を東部時間午後2時に発表する予定です。

連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は午後2時30分に記者会見を開き、詳細を説明し、質問に答える予定だ。アナリストたちは、パウ​​エル議長が今後の政策方針について何らかの示唆を与えるか、また大統領との緊張関係に関する質問にどう答えるかに注目している。

連邦公開市場委員会は、米国の中央銀行である連邦準備制度の政策を決定する機関です。委員会のメンバーは年に8回、2日間の非公開会合を開催します。

彼らの主要な政策手段はフェデラルファンド金利です。FRBが金利を用いて経済に影響を与えることを金融政策と呼びます。

FOMCの12人の委員は、主要金利の引き上げ、引き下げ、あるいは据え置きを決定する投票を行います。投票者には、7人の理事、ニューヨーク連邦準備銀行総裁、そして1年交代で任期を務める他の4人の地区連銀総裁が含まれます。

FOMCの各会合では、委員は経済・金融情勢と、それらの要因が政策決定にどのような影響を与えるかについて議論します。FOMCは会合終了日の水曜日の午後2時に、決定に関する公式声明を発表します。

現在ジェローム・パウエルFRB議長が通常、その後に記者会見を開き、決定について説明する。

出典: Investopedia

交渉に詳しい関係筋によると、日本による対米投資計画の第一弾として、合成ダイヤモンド生産と日立製作所主導の電力インフラプロジェクトが有力候補として浮上しつつある。これらの取り組みは、昨年締結された主要な貿易協定における最初の具体的な一歩となる。

合成ダイヤモンドによるサプライチェーンの保護

主要な潜在的投資対象は、5億ドル規模の高圧高温（HPHT）ダイヤモンドグリット製造施設です。日本政府が発表した米国投資に関するファクトシートでは、デビアス・グループ傘下のエレメントシックス・ホールディングスが、このプロジェクトへの日本のサプライヤーおよびバイヤーの参加を検討していることが強調されています。

合成ダイヤモンドは宝飾品としてだけでなく、特に半導体製造において重要な産業用途を有しています。そのため、経済安全保障には安定供給が不可欠です。新たな生産施設の建設推進は、世界最大の生産国である中国が昨年、一部の合成ダイヤモンドの輸出制限を課したことを受けて進められており、日米両国は代替供給源の確保を急務としています。

日本の技術で米国の電力網をアップグレード

もう一つの重要な可能性は、日本の産業大手である日立製作所による送配電インフラの調達です。同社は米国のサプライチェーン強化に向けたプロジェクトを構築していると報じられています。

これらの取り組みには、次のような重要な要素が含まれる可能性があります。

• 送電線と変電所

• データセンター向けに特別に設計された変圧器

プロジェクトの背後にある5500億ドルの取引

これらの潜在的な投資は、昨年7月に合意されたより広範な合意の一部です。日本政府は、米国の関税引き下げを確保するため、米国への5,500億ドルの投資と融資を約束しました。

赤澤良生経済産業大臣によると、政府は今春までに最初の公式プロジェクトを発表することを目指している。この最初のラウンドでは複数のプロジェクトが選定される可能性がある。

ドイツとフランスを含む欧州主要6カ国の閣僚は、EUの悪名高い複雑な意思決定プロセスを迂回する新たな連立政権を結成し、欧州の発展を推進することを約束した。この動きは、EUが地政学的な混乱に直面し、世界的な課題への対応の遅さを批判される中で行われた。

ポーランド、スペイン、イタリア、オランダの財務大臣と経済大臣も参加したこのビデオ会議は、戦略の転換を示唆している。この取り組みは、ドナルド・トランプ政権下の米国政権が、EU加盟27カ国が合意に達するまでの時間について嘲笑したことを受けて行われた。

「欧州の主要6カ国として、我々は今こそ牽引役になりたい」と、ドイツのラース・クリングバイル財務大臣は会合後に述べた。「我々は勢いを与えており、他国もこれに加わることができる。重要なのは、我々の競争力と防衛力を強化することだ。」

ドイツのフリードリヒ・メルツ首相は、EUの完全な全会一致が得られなくても、主要な欧州プロジェクトを推進する意欲を強めていることを示している。

より柔軟な「二速」ヨーロッパへの推進

アドホック連合（EU加盟27カ国全員の承認を待たずに、少数のEU加盟国がプロジェクトを推進する仕組み）という概念は新しいものではない。ユーロ導入のような主要な取り組みにも活用されてきた。しかし、欧州が安全保障上の不安の拡大、経済成長の停滞、そして根深い政治的分裂に直面する中で、この考え方は新たな勢いを増している。この現実的なアプローチは、米国、ロシア、中国がもたらす地政学的課題に対し、効果的な行動をとることを目指している。

同グループは最初の電話会議で具体的な決定は行わなかったが、欧州の主権を強化するために4つの重要な分野に焦点を当てることで合意した。

新連合の主要目的

• 資本市場同盟：域内全体でより統合され効率的な金融システムを構築する。

• ユーロの国際的な役割:独立した欧州決済システムの潜在的な発展を含め、ユーロの世界的な地位を強化する。

• 協調的な防衛投資：支出と戦略を調整して、欧州の集団安全保障を強化します。

• 重要な鉱物へのアクセス:協調的な購入、緊急備蓄の確保、新しい貿易パートナーシップの構築を通じて重要な資源を確保します。

クリングバイル氏は「世界的な不確実性を考慮し、欧州の主権をより重視している」と述べたが、先に述べた「二速欧州」の構築については繰り返しを避けた。

行動に焦点を当てた非公式同盟

他の国々がいつ参加を呼びかけられるのか、また、このグループがEUの伝統的でしばしば遅延する意思決定チャネルの外でどのように運営されるのかは、依然として不明瞭である。あるEU筋は、このイニシアチブは必要に応じて招集される非公式のアドホックグループであると説明した一方、別の筋は、排他的なクラブにはならないことを強調した。

より機敏な行動を求める動きは強い支持を得ている。ドイツのフリードリヒ・メルツ首相は、メルコスール（南スーダン南部共同市場）との貿易協定やウクライナ支援といった問題について、EU全体の合意がなくても前進する意欲を強めている。フランスもまた、鉄鋼輸入セーフガードから原子力エネルギーまで、EU全体では依然として阻止されているあらゆる政策について、小規模なグループによる政策推進を長年提唱してきた。

この認識は新連立政権の加盟国の間で共有されている。「欧州経済は加速する必要がある。変化はあまりにも遅すぎる」とポーランドのアンジェイ・ドマンスキ財務相はロイター通信に語り、従来通りのビジネスはもはや選択肢ではないという認識の高まりを反映している。

インドの原油およびコンデンセート輸入量は1月に過去最高を記録し、推定日量520万バレルに達する見込みです。この急増は、インドの精製業者が米国の制裁の影響を受けたバレルを補うため、ロシア以外の供給業者からの購入を増やしているという、大きな転換によるものです。

エネルギー追跡会社Vortexaによれば、代替供給源からの貨物の急増は、ロシアからの石油供給の最近の減少を相殺して余りあると予想される。

これは、約4年間続いた傾向の大きな反転を示しています。2022年初頭のモスクワによるウクライナ侵攻を受けて、世界第3位の原油輸入国であるインドは、値下げされたロシア産原油の輸入量を劇的に増加させました。ロシアは瞬く間にインドにとって最大の供給国となり、インドの原油輸入量の約3分の1を占めています。

米国の制裁により戦略変更を迫られる

10月末に米国がロシアのエネルギー大手ロスネフチとルクオイルに制裁を発動したことで、状況は一変した。これを受けて、インドの精製会社は制裁対象企業からの輸入を停止し、ロシア産原油の購入量を全体的に削減したと報じられている。

この動きは、より広範な地政学的圧力の中で起こった。ドナルド・トランプ米大統領は、インドによるロシア産原油の大量購入を批判している。インドへの制裁として、トランプ大統領は2025年8月から現行の25%の関税を50%に倍増させた。当初は動揺していないように見えたインドの製油業者も、新たな制裁発表以降、ロシア産原油の輸入を大幅に削減している。

世界のエネルギーフローの再調整

この不足を補うため、インドの精製会社は代替市場に目を向けている。中東、南北アメリカ、そして裁定取引の機会があれば西アフリカからより多くの貨物を調達している。

この変化は、調達パターンの根本的な変化を表しています。Vortexaのアジア太平洋地域分析責任者であるイヴァン・マシューズ氏は、「ロシア産原油の排出量は1月にさらに減少すると予想されており、11月以降の減少幅が拡大し、大手精製業者の戦略転換を示唆している」と指摘しました。

地政学的圧力と潜在的な貿易協定

米国とインド間の潜在的な貿易協定は、ニューデリーのエネルギー戦略に影響を与えるもう一つの重要な要因です。報道によると、インドは合意の最終決定に向けて取り組んでおり、ロシア産原油の輸入量の削減をアピールしようとしているようです。

Vortexaによれば、このような貿易協定はインドの石油購入決定に大きな影響を与える可能性があり、ロシア産の輸入の大幅な削減、あるいは完全な停止が必要になる可能性もあるという。

ドナルド・トランプ大統領は米ドル安で眠れないほどではないものの、投資家たちは懸念材料を見つけている。大統領が過去1年間の10%の下落についてコメントを控えたことを受け、ドルは最近、4月以来最大の1日下落を記録した。その後、小幅な反発を見せたものの、トランプ大統領の立場は依然として明確だ。

ドル安について問われると、彼は「素晴らしいことだと思う」と答え、ドル安は米国製品の海外競争力を高めるという長年の見解を改めて示した。これは米国の多国籍企業にとって恩恵と捉えられることが多いが、隠れたコストを伴う。それは、米国の財政と経済の安定性に対する国際的な信頼の低下を示唆する可能性があるからだ。

ドル安が経済不安の深刻化を示唆する理由

ドル安は貿易上の優位性だけの問題ではない。世界的なセンチメントの指標でもある。「ドル安は天気ではなく、バロメーターだ」と、スタンダード・チャータード銀行のグローバルG10為替調査責任者、スティーブ・イングランダー氏は説明した。

通貨安は競争力を高める「限られた手段」となる一方で、イングランダー氏は、それがより根深い不安を反映していると警告する。「投資家が貴国の経済、そして貴国が実施するであろう様々な政策への懸念を強めていることを示している」。つまり、外国人投資家の警戒心が高まっているのだ。

ドミノ効果：ドル安から債務コスト上昇へ

ドル安の最も重大なリスクの一つは、米国債市場にあります。ドル安が持続すれば、投資家は米国債保有に対してより高いリスクプレミアムを要求せざるを得なくなる可能性があります。そうなれば、2025年度までに1兆8000億ドルに達すると予測されている巨額の連邦財政赤字を政府が賄うコストが増大することになります。

こうした圧力の兆候は、債券市場で既に現れているかもしれない。今月だけでも、米国10年国債の利回りは年初約4.16%から4.25%を超えた。

ペイブ・ファイナンスのチーフ市場ストラテジスト、ピーター・コーリー氏は、潜在的な影響について警告している。「外国人投資家がドルがさらに持続的な第2段階の下落局面に入ると確信すれば、彼らは明らかに今後の米国債購入から手を引くだろう」とコーリー氏は記している。

底値はあるのか？ドルを救える要因

ドルの下落は無限ではないかもしれない。いくつかの要因がドルの底値を形成し、暴落を防げる可能性がある。

• 債券利回り：コーリー氏は、10年国債利回りが3.85%から4.60%のレンジで推移していると指摘している。このレンジを上回れば、市場はより大きな反応を示す可能性がある「引き金」となるだろう。

• グローバルな代替通貨：他の主要経済が低迷すれば、ドルの魅力が回復する可能性があります。欧州や中国が経済弱体化の兆候を見せれば、安全資産を求める投資家にとって、米ドルは「最も魅力的な」代替通貨となる可能性があります。

生産性：米国経済の究極の試金石

ソフトドルのリスクを軽減するもう一つの重要な要因は、生産性の向上です。スタンダード・チャータード銀行のイングランダー氏は、企業の生産性向上が経済成長を牽引し、政府の財政赤字管理を支えられるかどうかを注視しています。

「生産性の伸びが加速するというわれわれの予測が正しければ、GDPは上昇し、連邦政府の歳入も増加し、財政赤字の状況は今ほど悲惨なものにはならないだろう」とイングランダー氏は語った。

しかし、彼は別の可能性についても警告した。「もし我々が間違っていたら、我々は困った状況に陥ることになる。なぜなら、我々はただ単に支出が多すぎる国の一つになってしまうからだ。」

彼は適切にこう結論づけた。「結局、自業自得だ。」