ECBが市場を落ち着かせ、ドイツ国債利回りは高値付近で推移

SP 500 - 毎日

SP 500 - 4時間

SP 500 - 1時間

出典: investinglive

ドナルド・トランプ前米大統領は月曜日、韓国が米国との貿易協定の批准を遅らせていると非難し、韓国の主要輸出品に対する関税を引き上げると発表した。

トランプ大統領は自身のプラットフォーム「Truth Social」への投稿で、関税を15%から25%に「引き上げる」と述べた。彼はこの動きを、昨年両国間で締結された貿易協定が韓国議会で承認されなかったことと直接結び付けた。

図1：ドナルド・トランプ前米大統領は、韓国との貿易協定の批准が停滞していることを理由に、関税引き上げを発表した。

トランプ大統領は「韓国の議会は米国との合意を守っていない」と述べ、「なぜ韓国の議会はそれを承認しないのか」と付け加えた。

提案された関税引き上げの詳細

関税率の引き上げは、以下を含むいくつかの主要セクターを対象とする。

• 自動車

• 木材

• 医薬品

さらに、今回の引き上げはトランプ大統領の基本関税「相互関税」の対象となるすべての品目に適用される。しかし、月曜日の夜時点で、ホワイトハウスは関税引き上げに法的効力を与える正式な大統領令を発令していない。

衝撃的な発表後、ソウルは状況把握に奔走

この発表は韓国当局者を驚かせたようだ。大統領府（青瓦台）は声明で、韓国政府は米国政府から関税に関する正式な通知を受けていないと述べた。

これを受けて、キム・ヨンボム国家政策局長は火曜日に会議を招集し、この展開について議論する予定だ。

さらに、現在カナダ滞在中の韓国のキム・ジョングァン通商相は、ハワード・ラトニック米商務長官と会談するため直ちに米国を訪問する予定だ。

紛争の中心にある停滞した貿易協定

この対立は、7月に発表された枠組み貿易協定をめぐって争われている。この協定に基づき、トランプ大統領は韓国製品に対する相互関税を25%から15%に引き下げることで合意していた。その後、10月に慶州で開催されたアジア太平洋経済協力会議（APEC）で李在明大統領と首脳会談を行った後、トランプ大統領はこの15%の低い関税率を韓国の自動車輸出にも適用した。

この合意の一環として、韓国政府は半導体や造船業を含む米国の主要産業に3,500億ドルを投資することを約束した。しかし、李大統領率いる民主党が起草した関連法案は、11月以来国会で審議が保留されている。

輸出主導型韓国の経済的利害

トランプ大統領のこれまでの貿易措置は、韓国経済が輸出に大きく依存し、近年成長に苦しんでいる韓国にとって、根強い懸念事項となっている。

韓国経済は、2025年第4四半期に0.3%の縮小を記録した後、わずか1%の成長にとどまりました。これは、新型コロナウイルス感染症のパンデミックによって経済活動が深刻な混乱に陥った2020年以降、アジア第4位の経済大国である韓国にとって最悪のパフォーマンスとなりました。

輸出は韓国のGDPの重要な柱であり、2024年には約44%を占め、OECD平均の30%を大きく上回ります。過去の関税措置により自動車や機械の需要が落ち込んでいるにもかかわらず、韓国は依然として米国を中国に次ぐ第2位の輸出相手国としています。2025年の対米輸出額は1,229億ドルで、全輸出額の約17%を占めましたが、前年比では3.8%減少しました。

移民関税執行局（ICE）のトッド・ライオンズ局長代理が、2025年10月30日、米国インディアナ州ゲーリーの格納庫で、移民執行キャンペーン「ミッドウェイ・ブリッツ作戦」についての記者会見で発言している。 

出典：ロイター

ナスダック100テクニカル分析

ナスダックの日足ローソク足チャート

ダウジョーンズ30テクニカル分析

ダウ ジョーンズ 30 日足ローソク足チャート。

SP 500 テクニカル分析

SP 500 日足ローソク足チャート。

出典: fxempire

予測市場では、次期連邦準備制度理事会（FRB）議長の最有力候補として、ブラックロックのリック・リーダー氏が注目を集めている。彼の人気急上昇は、政治的な理由だけでなく、ビットコインを公然と支持し、金に代わる存在になると主張していることからも注目される。

ブラックロックのグローバル債券部門最高投資責任者（CIO）を務めるリーダー氏は、ドナルド・トランプ大統領の指名候補者リストのトップに躍り出た。彼の仮想通貨支持の姿勢は広く知られており、世界で最も強力な中央銀行のリーダーとなる可能性は、デジタル資産業界にとって大きな進展となるだろう。

リーダー氏のビットコインに対する強気な姿勢

リーダー氏は2020年初頭から、ビットコインが主要な価値保存手段として金を追い抜くだろうと主張していた。「金塊を回すよりもはるかに実用的だ」とCNBCのインタビューで述べ、その実用的な利点を強調した。

最近では、ビットコインはバランスの取れた投資ミックスにふさわしいと改めて強調しました。彼は、主要仮想通貨であるビットコインと金の両方を「ポートフォリオにちょっとした重しとなるもの」と表現しました。9月のインタビューでは、ビットコインが11万2000ドルを超えて取引されていたことを受け、「さらに上昇するだろう」と予測しました。最近の市場の混乱を受け、ビットコインの現在の価値は約8万8000ドルとなっています。

リーダーがトランプ氏の最有力候補である理由

リーダー氏の予測市場ポリマーケットにおけるオッズは急上昇し、3%未満からピーク時には53%近くまで上昇した後、現在は48%前後で安定している。この急上昇は、トランプ政権からの明るいシグナルを受けてのものだ。

重要な要素の一つは、リーダー氏がトランプ大統領の経済的な不満に共感していることです。彼は連邦準備制度理事会（FRB）の利下げが遅すぎるという見解を声高に表明しており、これはトランプ大統領自身の批判とも重なります。最近のダボス会議訪問の際、トランプ大統領はリーダー氏を「非常に印象的」と評しました。

こうした憶測に対し、リーダー氏は「そのリストに名前が挙がっただけでも信じられないほど名誉なことだ」と述べた。

トランプとパウエルの確執：政治的背景

現FRB議長のジェローム・パウエル氏は、トランプ大統領によって任命されたにもかかわらず、度々批判の的となっている。トランプ大統領は公然とパウエル氏を「愚か者」「間抜け」と呼び、金融政策の運営を「遅すぎたミスター」と揶揄してきた。パウエル氏の議長としての任期は5月15日に満了する予定であり、トランプ大統領には後任を選出する機会が与えられている。

先月、司法省が連邦準備銀行ビルの改修に関するパウエル議長の公の発言をめぐり調査を開始すると発表したことで、緊張はさらに高まった。パウエル議長は異例の率直な反応を示した。

「刑事告発の脅しは、連邦準備制度理事会が大統領の意向に従うのではなく、国民にとって何が有益かという最善の評価に基づいて金利を設定していることの結果だ」とパウエル議長は述べ、この調査を政治的圧力と位置付けた。

リーダー連銀が政策と暗号通貨に及ぼす影響

FRB議長は、連邦公開市場委員会（FOMC）を通じた金利への影響力と、理事会の規制政策をコントロールすることで、絶大な権力を握っています。しかし、リーダー氏の仮想通貨への熱意は、直ちに抜本的な政策変更につながるとは限りません。

パウエル議長の下では、FRBの監督業務は主に監督担当副議長のミシェル・ボウマン氏に委ねられていました。この慣行が続けば、リーダー氏の個人的な見解がステーブルコインや中央銀行デジタル通貨（CBDC）に関する新たな規制に直接影響を与えることはないかもしれません。

それでも、FRB議長は米国経済の方向性について強力な発言力を持つ。その地位にビットコインの熱心な支持者が就くことは初めてのことであり、この資産クラスに前例のない正当性を与えることになるだろう。

パウエル議長の将来とFRBの構成

パウエル議長は間もなく議長職を退任するが、FRB理事会の常任理事としての任期は継続する。そこで、パウエル議長が慣例に従ってリーダーシップの役割を終えた後に退任するのか、それともさらに2年間留任するのかという疑問が生じる。

FOMCの理事全員が議席を持つ。パウエル議長が留任を決断した場合、彼の中道的な立場は引き続き金利決定に影響を与え、トランプ大統領が理事に新たな候補者を任命することを阻止することになるだろう。

注：金市場は主に2つの価格決定メカニズムによって運営されています。1つ目はスポット市場です。スポット市場では、現物購入と即時受渡の価格が提示されます。2つ目は先物市場です。先物市場では、将来の受渡価格が設定されます。年末のポジショニング市場の流動性により、現在CMEでは12月限の金先物が最も活発に取引されています。

出典: kitco