Coma2 chính thức bị hủy tư cách đại chúng

MỚI

'Vua cá tra' từng làm ăn ra sao trước khi rời sàn chứng khoán?

Tháng 8/2020, hơn 227 triệu cổ phiếu HVG bị hủy niêm yết bắt buộc khỏi HoSE do vi phạm nghiêm trọng nghĩa vụ công bố thông tin. Hùng Vương chuyển sang giao dịch trên UPCoM nhưng vẫn tiếp tục vi phạm, dẫn đến việc bị duy trì diện đình chỉ giao dịch.

Thủy sản Hùng Vương từng là cái tên thống lĩnh ngành cá tra với tham vọng tỷ USD. Song, doanh nghiệp gắn liền với Chủ tịch Dương Ngọc Minh nay chính thức bị xóa tư cách đại chúng.

Chủ tịch Thủy sản Hùng Vương Dương Ngọc Minh. 

Ủy ban Chứng khoán Nhà nước mới đây đã chính thức ra quyết định hủy tư cách công ty đại chúng của CTCP Thủy sản Hùng Vương (UPCoM: HVG).

Trước khi sa sút tới mức cổ phiếu rời sàn và bị loại khỏi danh sách công ty đại chúng, Thủy sản Hùng Vương của Chủ tịch Dương Ngọc Minh từng được mệnh danh là "vua cá tra" Việt Nam.

Từ xưởng cá nhỏ ở Tiền Giang đến vị thế "vua cá tra"

CTCP Thủy sản Hùng Vương tiền thân là Công ty TNHH Hùng Vương, thành lập năm 2003 tại Khu công nghiệp Mỹ Tho, tỉnh Tiền Giang. Doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực chế biến cá tra fillet đông lạnh xuất khẩu với vốn điều lệ ban đầu 32 tỷ đồng.

Doanh nghiệp chuyển đổi sang mô hình công ty cổ phần từ đầu năm 2007 và đến năm 2009 đưa cổ phiếu niêm yết trên HoSE.

Trong giai đoạn đỉnh cao, Hùng Vương sở hữu 7 nhà máy chế biến cá tra xuất khẩu với mô hình sản xuất khép kín hàng đầu Việt Nam, vượt trội cả về quy mô hoạt động, kim ngạch xuất khẩu lẫn chất lượng sản phẩm. Các nhà máy đủ đủ điều kiện xuất khẩu sang 27 nước EU, đồng thời mở rộng thị trường sang Mỹ, Đông Âu, Trung Quốc...

Đến năm 2011, Hùng Vương trở thành doanh nghiệp chế biến cá da trơn xuất khẩu lớn nhất Việt Nam và là đơn vị duy nhất thời điểm đó vận hành quy trình khép kín từ sản xuất thức ăn chăn nuôi, nuôi trồng, chế biến đến xuất khẩu cá tra, basa. Công ty cũng là doanh nghiệp dẫn đầu kim ngạch xuất khẩu mặt hàng cá tra của Việt Nam.

Từ năm 2013, doanh thu của Hùng Vương vượt 11.180 tỷ đồng. Tính riêng phần sở hữu khoảng 36% tại công ty, Chủ tịch kiêm Tổng giám đốc Dương Ngọc Minh khi đó nằm trong top 20 người giàu nhất thị trường chứng khoán, đứng vị trí thứ 13 với khối tài sản hơn 1.000 tỷ đồng. Nếu tính cả nhóm người có liên quan, tỷ lệ nắm giữ có thể lên tới 60%.

Đây cũng là giai đoạn ông Minh theo đuổi tham vọng đưa Hùng Vương chạm mốc doanh thu tỷ USD, mục tiêu cực kỳ hiếm hoi với doanh nghiệp Việt lúc bấy giờ. Các năm sau đó, doanh thu tiếp tục tăng mạnh, đạt hơn 15.000 tỷ đồng năm 2014 và vượt 18.000 tỷ đồng năm 2016.

Nhưng khi quy mô mở rộng quá nhanh, áp lực vốn trở thành gánh nặng. Từ tham vọng tỷ USD, Hùng Vương lao dốc vì vay nợ quá nhiều, hiệu quả kinh doanh suy giảm và chuỗi đầu tư dàn trải. Giấc mơ của "vua cá tra" cũng vì thế mà không thể thành hiện thực.

Cú lao dốc của một đế chế

Năm 2015 mở đầu đà trượt dốc của "vua cá tra". Khi ngành cá tra bước vào giai đoạn biến động mạnh, giá bán giảm sâu xuống sát mức giá vốn, biên lợi nhuận của Hùng Vương dần bị bào mòn. Cú trượt này xuất hiện đúng lúc doanh nghiệp đang dấn thân vào loạt thương vụ thâu tóm, mở rộng sang nhiều lĩnh vực ngoài cốt lõi.

Bất chấp kinh doanh kém thuận lợi, Hùng Vương vẫn liên tục đi mua lại doanh nghiệp khác, đẩy quy mô lên mức vượt xa năng lực tài chính. Hệ quả là công ty dần đánh mất vị thế đầu ngành vào tay CTCP Vĩnh Hoàn.

Từ chỗ là một trong những tên tuổi lớn nhất ngành thủy sản, Hùng Vương rơi vào chuỗi thua lỗ từ năm 2016, kéo dài sang 2017 và đặc biệt nặng nề trong năm 2019. Đến cuối 2019, khoản lỗ lũy kế đã vượt 1.700 tỷ đồng.

Sai lầm lớn nhất nằm ở chiến lược phình to quá nhanh. Từ quy mô vốn điều lệ 120 tỷ đồng năm 2007, đến cuối 2016, Hùng Vương đã sở hữu 27 công ty con và liên kết, tổng tài sản hơn 16.600 tỷ đồng.

Thủy sản Hùng Vương "đổ nợ" vì kinh doanh dàn trải. 

Riêng nợ vay lên tới mức đáng báo động gần 7.650 tỷ đồng vay ngắn hạn và hơn 1.060 tỷ đồng vay dài hạn. Trong khi hoạt động kinh doanh chính suy yếu, lợi nhuận quá mỏng không đủ bù đắp chi phí lãi vay, khiến doanh nghiệp dần mất khả năng thanh toán. Các ngân hàng từ chối giãn nợ, đẩy Hùng Vương vào thế buộc phải bán tháo tài sản.

Từ cuối 2017, công ty bắt đầu hành trình thu hẹp quy mô, điển hình như bán đứt CTCP Sao Ta cho nhóm cổ đông SSI và chuyển nhượng 50% vốn tại CTCP Thức ăn chăn nuôi Việt Thắng.

Năm 2018, công ty tiếp tục cơ cấu tài sản khi bán lô đất 765 Hồng Bàng (TP.HCM) thu 370 tỷ đồng; bán lô đất 94 Phạm Đình Hổ thu 190 tỷ đồng; đồng thời thoái bớt các vùng nuôi trồng để bổ sung dòng tiền.

Trong báo cáo thường niên 2019, Chủ tịch Dương Ngọc Minh thừa nhận doanh nghiệp đã sử dụng vốn ngắn hạn để đầu tư tài sản dài hạn, dẫn tới vòng xoáy mất cân đối tài chính. Ông cũng phàn nàn việc ngân hàng "không đồng hành" khiến khó khăn chồng thêm khó khăn.

Đầu năm 2020, Hùng Vương nhận vốn từ Thaco thông qua mua cổ phần và hợp tác với Thadi. Theo thỏa thuận, Thaco và bên liên quan sẽ nắm 35% cổ phần và tham gia điều hành. Tuy nhiên, chỉ chưa đầy một năm sau, đến cuối 2020, Thaco bất ngờ thoái vốn và không còn là cổ đông lớn.

Tháng 8/2020, hơn 227 triệu cổ phiếu HVG bị hủy niêm yết bắt buộc khỏi HoSE do vi phạm nghiêm trọng nghĩa vụ công bố thông tin. Hùng Vương chuyển sang giao dịch trên UPCoM nhưng vẫn tiếp tục vi phạm, dẫn đến việc bị duy trì diện đình chỉ giao dịch.

Ngày 09/12, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) đồng loạt thông báo hủy tư cách công ty đại chúng đối với CTCP Hùng Vương H, CTCP Đầu tư Apax Holdings I và Tổng Công ty Cơ điện xây dựng - CTCP (Agrimeco).

Apax Holdings được thành lập từ năm 2012 với vốn điều lệ 3 tỷ đồng, sau đó trải qua nhiều đợt tăng vốn, gần nhất lên 831.5 tỷ đồng vào tháng 9/2021.

Tháng 10/2016, Apax Holdings chính thức lên sàn UPCoM với mã IBC, giá tham chiếu 10,000 đồng/cp. Tháng 12/2017, IBC chuyển lên HOSE với giá tham chiếu 20,000 đồng/cp. Nhưng sau giai đoạn liên tiếp vi phạm công bố thông tin và giảm sàn, đến tháng 12/2023, IBC chính thức bị hủy niêm yết và quay về UPCoM với giá chỉ còn 1,700 đồng/cp.

Công ty này còn được biết đến rộng rãi do được lãnh đạo bởi ông Nguyễn Ngọc Thủy (Shark Thủy, giữ vai trò Chủ tịch HĐQT) - đối tượng vướng lùm xùm huy động vốn từ nhiều người và bị khởi tố vì lừa đảo chiếm đoạt tài sản 7,600 tỷ đồng.

Tương tự IBC, CTCP Hùng Vương - doanh nghiệp lừng lẫy một thời với biệt danh “vua cá tra” - cũng bị UBCKNN thông báo hủy tư cách đại chúng.

CTCP Hùng Vương tiền thân là Công ty TNHH Hùng Vương được thành lập năm 2003. Cổ phiếu HVG của Công ty từng được giao dịch trên HOSE trước khi bị hủy niêm yết về giao dịch trên UPCoM vào tháng 8/2020. Hiện tại, thị giá mỗi cổ phiếu chỉ còn lại 1,400 đồng/cp.

Từng liên tiếp lãi ròng hơn 200 tỷ đồng mỗi năm, có lúc vọt lên 400 tỷ đồng (năm 2011), kết quả kinh doanh của Hùng Vương nhanh chóng đi xuống, chủ yếu do mở rộng sang bất động sản, công nghệ cao…

Theo cập nhật gần nhất vào quý 1/2020, HVG đã lỗ lũy kế hơn 1,743 tỷ đồng. Thương vụ hợp tác chiến lược với Thadi (công ty con của Tập đoàn Thaco) trong năm này được đặt nhiều kỳ vọng, nhưng Thaco cũng nhanh chóng thoái vốn sau hơn 1 năm.

"Vua cá tra" một thời nhanh chóng đánh mất chính mình

Như vậy, với việc bị hủy tư cách đại chúng, cả IBC và HVG sẽ sớm rời sàn chứng khoán. Ngoài ra, trong ngày 09/12, UBCKNN cũng thông báo hủy tư cách công ty đại chúng đối với Tổng Công ty Cơ điện xây dựng - CTCP (Agrimeco) - đơn vị hoạt động trong lĩnh vực xây dựng các công trình thủy lợi, thủy điện và lĩnh vực chế tạo, lắp đặt thiết bị kết cấu thép.

Trước đó không lâu, vào ngày 05/12, hai doanh nghiệp là CTCP Bibica và CTCP Đầu tư Nước sạch Sông Đà (Viwasupco, UPCoM: VCW) cũng nhận thông báo hủy tư cách công ty đại chúng.

Huy Khải

FILI - 13:18:21 10/12/2025

MỚI

Thêm loạt công ty bị hủy đại chúng, gọi tên “vua cá tra” một thời và doanh nghiệp của Shark Thủy

Ngày 09/12, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) đồng loạt thông báo hủy tư cách công ty đại chúng đối với CTCP Hùng Vương (UPCoM: HVG), CTCP Đầu tư Apax Holdings (UPCoM: IBC) và Tổng Công ty Cơ điện xây dựng - CTCP (Agrimeco).

Apax Holdings được thành lập từ năm 2012 với vốn điều lệ 3 tỷ đồng, sau đó trải qua nhiều đợt tăng vốn, gần nhất lên 831.5 tỷ đồng vào tháng 9/2021.

Tháng 10/2016, Apax Holdings chính thức lên sàn UPCoM với mã IBC, giá tham chiếu 10,000 đồng/cp. Tháng 12/2017, IBC chuyển lên HOSE với giá tham chiếu 20,000 đồng/cp. Nhưng sau giai đoạn liên tiếp vi phạm công bố thông tin và giảm sàn, đến tháng 12/2023, IBC chính thức bị hủy niêm yết và quay về UPCoM với giá chỉ còn 1,700 đồng/cp.

Công ty này còn được biết đến rộng rãi do được lãnh đạo bởi ông Nguyễn Ngọc Thủy (Shark Thủy, giữ vai trò Chủ tịch HĐQT) - đối tượng vướng lùm xùm huy động vốn từ nhiều người và bị khởi tố vì lừa đảo chiếm đoạt tài sản 7,600 tỷ đồng.

Shark Thủy cùng nhiều đồng phạm bị truy tố về 3 tội danh lừa đảo chiếm đoạt tài sản, đưa hối lộ và nhận hối lộ

Tương tự IBC, CTCP Hùng Vương - doanh nghiệp lừng lẫy một thời với biệt danh “vua cá tra” - cũng bị UBCKNN thông báo hủy tư cách đại chúng.

CTCP Hùng Vương tiền thân là Công ty TNHH Hùng Vương được thành lập năm 2003. Cổ phiếu HVG của Công ty từng được giao dịch trên HOSE trước khi bị hủy niêm yết về giao dịch trên UPCoM vào tháng 8/2020. Hiện tại, thị giá mỗi cổ phiếu chỉ còn lại 1,400 đồng/cp.

Từng liên tiếp lãi ròng hơn 200 tỷ đồng mỗi năm, có lúc vọt lên 400 tỷ đồng (năm 2011), kết quả kinh doanh của Hùng Vương nhanh chóng đi xuống, chủ yếu do mở rộng sang bất động sản, công nghệ cao…

Theo cập nhật gần nhất vào quý 1/2020, HVG đã lỗ lũy kế hơn 1,743 tỷ đồng. Thương vụ hợp tác chiến lược với Thadi (công ty con của Tập đoàn Thaco) trong năm này được đặt nhiều kỳ vọng, nhưng Thaco cũng nhanh chóng thoái vốn sau hơn 1 năm.

Như vậy, với việc bị hủy tư cách đại chúng, cả IBC và HVG sẽ sớm rời sàn chứng khoán. Ngoài ra, trong ngày 09/12, UBCKNN cũng thông báo hủy tư cách công ty đại chúng đối với Tổng Công ty Cơ điện xây dựng - CTCP (Agrimeco) - đơn vị hoạt động trong lĩnh vực xây dựng các công trình thủy lợi, thủy điện và lĩnh vực chế tạo, lắp đặt thiết bị kết cấu thép.

Trước đó không lâu, vào ngày 05/12, hai doanh nghiệp là CTCP Bibica (HOSE: BBC) và CTCP Đầu tư Nước sạch Sông Đà (Viwasupco, UPCoM: VCW) cũng nhận thông báo hủy tư cách công ty đại chúng.

MỚI

Nước sạch Sông Đà và Bibica chính thức bị huỷ tư cách đại chúng

UBCKNN vừa chính thức thông báo hủy tư cách công ty đại chúng đối với Nước sạch Sông Đà và Bibica sau những biến động lớn về cơ cấu sở hữu tại hai doanh nghiệp này.

Danh sách doanh nghiệp mất chuẩn đại chúng rời sàn tiếp tục nối dài trong nửa cuối năm 2025, trong bối cảnh loạt ông lớn đổ bộ lên sàn qua các thương vụ IPO quy mô lớn.

Từ tháng 6/2025 đến nay, thị trường chứng khoán chứng kiến loạt doanh nghiệp làm thủ tục rời sàn trên nhiều phương diện khác nhau.

Có đơn vị buộc phải rời do không còn đáp ứng tiêu chí vốn và cơ cấu cổ đông theo quy định mới; có trường hợp rời sàn vì thua lỗ kéo dài, vi phạm nghĩa vụ công bố thông tin; nhưng cũng xuất hiện doanh nghiệp muốn rời sàn dù kết quả kinh doanh vẫn tích cực.

Nhìn chung, phần lớn trong nhóm doanh nghiệp phải rời sàn chứng khoán do cơ cấu cổ đông cô đặc (chiếm hơn 90%) khiến tỷ lệ cổ đông nhỏ lẻ giảm mạnh; cùng với đó vốn điều lệ và vốn chủ sở hữu dưới 30 tỷ đồng, đã không còn đáp ứng điều kiện tối thiểu để được công nhận là công ty đại chúng.

Theo Thông tư 19/2025/TT-BTC và Luật Chứng khoán sửa đổi năm 2024, điều kiện để duy trì tư cách công ty đại chúng đã siết chặt rõ rệt. Cụ thể, Doanh nghiệp phải có vốn điều lệ và vốn chủ sở hữu tối thiểu 30 tỷ đồng. Đồng thời, ít nhất 10% số cổ phiếu có quyền biểu quyết phải do tối thiểu 100 nhà đầu tư nhỏ nắm giữ, không bao gồm các cổ đông lớn. Quy định này nhằm đảm bảo tính phân tán cổ đông, hạn chế tình trạng tập trung quyền lực và tăng cường minh bạch trên thị trường.

Nhóm cổ đông lớn chiếm trên 90% vốn

Hiện một số doanh nghiệp đang trong quá trình làm thủ tục, xin ý kiến cổ đông hủy tư cách đại chúng, đây cũng là hệ quả tất yếu của việc không đáp ứng điều kiện pháp lý, thay vì chờ bị buộc rời sàn.

Điển hình như CTCP Bao bì Biên Hòa (Sovi, HOSE: SVI) chuẩn bị họp ĐHĐCĐ bất thường vào giữa tháng 12/2025 nhằm trình phương án hủy tư cách công ty đại chúng và lộ trình hủy niêm yết. Cơ cấu cổ đông SVI đến ngày 18/11/2025 cho thấy TCG Solutions Pte. Ltd., đơn vị thuộc Thai Containers Group - Công ty thành viên Tập đoàn SCG (Thái Lan), nắm 94.11% vốn; phần còn lại 5.89% không đáp ứng yêu cầu tối thiểu về số lượng và tỷ lệ cổ đông nhỏ lẻ theo quy định.

Hay Tổng Công ty Khoáng sản TKV - CTCP (Vimico, HNX: KSV) vẫn chưa đạt điều kiện tối thiểu về cơ cấu cổ đông. Với vốn điều lệ 2,000 tỷ đồng nhưng Tập đoàn Công nghiệp Than - Khoáng sản Việt Nam (TKV) đang nắm hơn 96% vốn, khiến cơ cấu cổ đông bị tập trung gần như tuyệt đối. Nguy cơ hủy tư cách đại chúng có thể xảy ra từ đầu năm 2026 nếu Doanh nghiệp không được chấp thuận cơ chế đặc thù.

Tại Bibica , Tập đoàn PAN hiện đang là công ty mẹ sở hữu trực tiếp 98.3% vốn BBC. Theo lộ trình, sau khi UBCKNN ra thông báo về việc hủy tư cách đại chúng, HOSE sẽ thực hiện hủy đăng ký niêm yết cổ phiếu BBC. Sau đó, Công ty sẽ tiến hành thủ tục hủy đăng ký chứng khoán tại VSDC.

Đầu tháng 11/2025, cổ đông CTCP Đầu tư Nước sạch Sông Đà đã thông qua hủy tư cách công ty đại chúng và hủy đăng ký giao dịch cổ phiếu. Hai cổ đông lớn nắm hơn 98% vốn VCW gồm CTCP Hạ tầng GELEX 62.46% và Công ty TNHH Nước sạch REE 35.95%.

Tương tự, Tổng Công ty Công Nghiệp Dầu Thực Vật Việt Nam (Vocarimex, UPCoM: VOC) và CTCP Phát triển Công trình Viễn thông cũng đang trong quá trình làm thủ tục hủy tư cách công ty đại chúng.

Trong khi đó, hơn 10.1 triệu cp CTCP Vang Thăng Long (UPCoM: VTL) đã bị hủy đăng ký giao dịch vào ngày 10/10/2025, sau khi VTL hủy tư cách công ty đại chúng theo quyết định của UBCKNN ngày 17/09, vì cơ cấu cổ đông không còn đáp ứng quy định tối thiểu 10% cổ phần do ít nhất 100 nhà đầu tư nhỏ nắm giữ, trong khi vốn chủ sở hữu tại ngày 31/12/2024 chỉ còn hơn 5 tỷ đồng, thấp hơn nhiều so với mức 30 tỷ đồng theo luật định.

CTCP Giày da và May mặc Xuất khẩu (Legamex, UPCoM: LGM) cũng chính thức rời sàn ngày 05/09, bị hủy tư cách công ty đại chúng ngày 05/08/2025, do nhóm cổ đông lớn nắm tới 90.7% cổ phần và vốn chủ sở hữu cuối năm 2024 âm gần 79 tỷ đồng.

Danh sách doanh nghiệp không đáp ứng tiêu chí cơ cấu cổ đông

Vốn điều lệ dưới 30 tỷ đồng

HNX mới đây cảnh báo Xi măng Thái Bình nguy cơ hủy niêm yết khi vốn điều lệ chỉ 15 tỷ đồng.

Công trình Đô thị Gò Công (UPCoM: MTX) bị hủy đăng ký giao dịch toàn bộ 645,000 cổ phiếu kể từ ngày 22/09/2025, do vốn điều lệ chỉ 6.45 tỷ đồng dù mới lên sàn hơn một năm.

Tương tự, CTCP Sách và Thiết bị Bình Thuận (HNX: BST) có vốn điều lệ 11 tỷ đồng, dẫn đến hủy niêm yết từ 29/08.

Các doanh nghiệp như CTCP Sách và Thiết bị Bình Định (OTC: BDB), CTCP Công trình Đô thị Bảo Lộc (DTB), CTCP In sách giáo khoa tại Thành phố Hà Nội (TPH) và CTCP Công trình Công cộng và Dịch vụ Du lịch Hải Phòng (Haputou, UPCoM: CDH) đều rơi vào tình huống tương tự khi vốn điều lệ nhỏ, cơ cấu cổ đông không đáp ứng điều kiện và buộc phải rời sàn.

Danh sách doanh nghiệp không đáp ứng tiêu chí vốn

Rời sàn do vi phạm

Bên cạnh nhóm mất chuẩn, một số doanh nghiệp rời sàn vì tình trạng tài chính suy yếu kéo dài hoặc vi phạm nghĩa vụ công bố thông tin.

Đơn cử như CTCP Đầu tư và Phát triển Xây dựng (Investco, UPCoM: ING) bị hủy đăng ký giao dịch toàn bộ hơn 20.8 triệu cp vào ngày 24/11/2025, trong bối cảnh mã này bị hạn chế giao dịch và lỗ kỷ lục 232 tỷ đồng trong 9 tháng đầu năm. Lỗ lũy kế đến cuối tháng 9/2025 gần 545 tỷ đồng, khiến vốn chủ âm hơn 289 tỷ đồng.

Sông Đà 27 (UPCoM: S27) bị hủy giao dịch gần 1.6 triệu cổ phiếu sau khi mất tư cách đại chúng ngày 03/10/2025. Trước đó, doanh nghiệp đã bị đình chỉ giao dịch vì không có biện pháp khắc phục việc bị đưa vào diện hạn chế, do không tổ chức ĐHĐCĐ thường niên trong hai năm tài chính liên tiếp.

Điều tương tự cũng xảy ra tại CTCP Phòng cháy Chữa cháy và Đầu tư Xây dựng Sông Đà (UPCoM: SDX) và CTCP Sản xuất và Thương mại Tùng Khánh (UPCoM: TKG).

Vi phạm nghĩa vụ công bố thông tinNguồn: Người viết tổng hợp

Trong khi đó, có doanh nghiệp tự nguyện rời sàn. Tổng CTCP Đầu tư Xây dựng và Thương mại Việt Nam (CTX Holdings, UPCoM: CTX) thông qua chủ trương phi đại chúng hóa doanh nghiệp theo quy định.

Động thái này diễn ra ngay sau khi doanh nghiệp công bố kết quả kinh doanh quý 3, với lợi nhuận ròng cao kỷ lục hơn 216 tỷ đồng, gấp 98 lần cùng kỳ, nhờ chuyển nhượng dự án đất vàng 3 mặt tiền tại Hà Nội.

Tập đoàn HIPT (UPCoM: HIG) cũng xin rời sàn theo đề xuất của chính doanh nghiệp là một trong các nội dung được thông qua tại ĐHĐCĐ 2025 của HIG.

Sự sàng lọc là tất yếu của thị trường

Theo ông Nguyễn Thế Minh - Giám đốc Khối Nghiên cứu và Phát triển khách hàng cá nhân của Chứng khoán Yuanta Việt Nam, một phần nguyên nhân khiến nhiều doanh nghiệp phải rời sàn do tình hình hoạt động không hiệu quả. Điều này khiến các doanh nghiệp thu hẹp dần vốn chủ sở hữu, thậm chí rơi vào tình trạng âm vốn chủ sở hữu, đặc biệt là các doanh nghiệp nhỏ.

Bên cạnh đó, doanh nghiệp phải chịu áp lực lớn từ nghĩa vụ của một công ty đại chúng, bao gồm các quy định về số lượng cổ đông, tỷ lệ nắm giữ và việc thực hiện báo cáo theo quy trình. Sau một thời gian, họ cảm thấy mô hình doanh nghiệp đại chúng không còn phù hợp.

Ngoài ra, nhiều doanh nghiệp không nhận thấy lợi ích trong việc huy động vốn trên thị trường. Thậm chí, việc niêm yết còn gây rủi ro biến động tài sản cho nhóm cổ đông lớn, ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh, khiến bị thiệt hại hơn là có lợi, nên phải rút lui.

Đối với doanh nghiệp bị hủy tư cách đại chúng do vi phạm công bố thông tin, ông Minh cho biết chi phí phạt hàng năm của UBCKNN đối với các doanh nghiệp niêm yết vi phạm là rất lớn. Luật pháp đang ngày càng khắt khe hơn, theo hướng minh bạch và phát triển thị trường vốn bền vững, bảo vệ quyền lợi của các cổ đông, đặc biệt là cổ đông nhỏ lẻ. Vì vậy, khi niêm yết, doanh nghiệp bắt buộc phải tuân thủ Luật Chứng khoán.

Trong khi đó, nhiều doanh nghiệp không quan tâm đến trách nhiệm của mình đối với cổ đông, thường hoạt động theo mô hình gia đình và không nhận thấy nghĩa vụ phải thực hiện các yêu cầu của doanh nghiệp đại chúng.

Ngoài ra, để tuân thủ về quản trị công ty và công bố thông tin, cần người am hiểu sâu về Luật Chứng khoán. “Các doanh nghiệp nhỏ không đủ chi phí để duy trì đội ngũ chuyên trách như các doanh nghiệp lớn, dẫn đến dễ bị thiếu sót và sai phạm”, ông Minh nói.

Làn sóng IPO sẽ còn sôi động hơn

Trái ngược với xu hướng rời sàn, hoạt động IPO đang sôi động với nhiều thương vụ lớn, điển hình như Vinpearl , Chứng khoán Kỹ Thương T, hay Hạ tầng GELEX và Nông nghiệp Hòa Phát (HPA) cũng vừa được UBCKNN cấp giấy chứng nhận đăng ký chào bán lần đầu ra công chúng.

Ông Minh cho rằng thời gian tới thị trường còn đón nhận thêm nhiều thương vụ IPO lớn, trong đó có cả doanh nghiệp Nhà nước. Nhà đầu tư cá nhân vẫn là lực lượng đông đảo nhất, nhưng dòng vốn dẫn dắt sẽ nghiêng về nhà đầu tư tổ chức trong nước, còn khối ngoại tiếp tục đóng vai trò xúc tác.

Về triển vọng ngành nghề, ông đánh giá nhóm tài chính và bất động sản vẫn giữ vị trí quan trọng trong dài hạn nhưng tỷ trọng có thể giảm dần, khi nhóm viễn thông và sản xuất tiêu dùng ngày càng mở rộng.

Thanh Tú

FILI - 09:22:26 02/12/2025