CIBC、FRBとドルの見通しを受けて金価格予想を6,000ドルに引き上げ

金属市場を揺るがす最近の不安定さにもかかわらず、カナダの銀行CIBCのアナリストは、金と銀に対する強気の見通しをさらに強め、年末までに価格が大幅に上昇すると予想している。

CIBCの商品アナリストは最近のレポートで、今年の金価格予想を大幅に引き上げ、1オンスあたり平均6,000ドルと予測しました。これは、以前の1オンスあたり4,500ドルから大幅に引き上げられたものです。同行は、金価格は今後も上昇傾向が続き、2027年には1オンスあたり平均6,500ドルでピークを迎える可能性があると見ています。

この強気な見方は、金が5,000ドル水準で新たな抵抗に直面し、値固め局面に入ったことを受けてのものだ。スポット金は直近で1オンスあたり4,863.10ドルで取引されていた。CIBCは銀について、今年の平均価格は1オンスあたり105ドル前後で推移し、来年には1オンスあたり120ドルまで上昇すると予測している。

CIBCが強気を維持する理由：コアカタリスト

同銀行のアナリストによると、2025年の貴金属価格を支えた基本的な要因は、最近の価格調整にもかかわらず、依然としてしっかりと維持されている。特に注目すべき2つの要因は以下の通りだ。

• 地政学的不確実性の継続：これにより、安全資産としての金の需要が引き続き高まると予想されます。

• 予想される米ドルの弱さ：これは金価格を押し上げる重要な追い風になるとみられています。

アナリストたちは、中央銀行と投資家が高まる不確実性に反応し、米国債から資産配分を静かにシフトさせているため、「ドルの価値下落は続く可能性が高い」と指摘している。また、利下げと連邦準備制度理事会（FRB）とホワイトハウス間の緊張の継続が、ドルにさらなる圧力をかけると予想している。

次期FRB議長を読み解く：「タカ派の皮を被ったハト派」？

CIBCは、金が最近記録的な高値から売られたのは、ドナルド・トランプ大統領が連邦準備制度理事会（FRB）の議長としてジェローム・パウエル氏の後任にケビン・ウォーシュ氏を指名すると発表したことがきっかけだと指摘した。

市場は、元連邦準備制度理事会（FRB）理事のウォーシュ氏が金融政策を引き締めると予想し、ネガティブな反応を示した。しかし、CIBCのアナリストは、トランプ氏の選出を「タカ派の皮を被ったハト派」と表現し、市場の最初の反応は見当違いだったことを示唆している。

彼らのレポートは、「ウォーシュ氏は先週の市場のネガティブな反応が示唆するよりも、ハト派的なスタンスをとっているようだ」と述べている。アナリストらは、ウォーシュ氏が以前、インフレ抑制の手段としてFRBのバランスシート引き締めを主張し、それが「一般大衆」の金利低下につながると指摘したことを指摘している。最近では、インフレ抑制と金利低下を可能にするもう一つの手段として、トランプ大統領の政府効率化政策を支持している。

結局のところ、CIBCは「どの候補者も2026年に連邦準備制度理事会に金利引き下げを指示する以外の行動を取る可能性は低い」と考えている。

全体像：フィアットからの世界的な移行

CIBCは、米国の金融政策以外にも、世界的な法定通貨の価値低下の傾向が金需要の長期的な促進要因になっていると指摘している。

報告書は、伝統的な安全資産である米国債がもはや「リスクフリー」とはみなされなくなったため、投資家と中央銀行は積極的に代替手段を模索していると主張している。選択肢は限られており、西側諸国の大半は過去最高の債務対GDP比に直面しており、この問題から抜け出すには抑制よりもインフレを選択している。

こうした環境により、投資家の法定通貨に対する信頼は損なわれ、それが金への「安全資産への逃避」を直接促進する傾向となった。