Cổ phiếu GVR duy trì đà tăng từ mảng nào trong năm 2026?

Các công ty chứng khoán (CTCK) khuyến nghị mua PHR nhờ triển vọng từ chuyển đổi đất cao su thành khu công nghiệp (KCN); mua CTG nhờ chất lượng tài sản cải thiện sẽ hỗ trợ tích cực cho lợi nhuận giai đoạn 2025-2026; mua IDC nhờ nền tảng cơ bản vững chắc, dòng tiền mạnh mẽ và chất xúc tác từ các dự án sắp tới.

Mua PHR với giá mục tiêu 73,800 đồng/cp

CTCK FPT (FPTS) cho rằng mảng cao su của CTCP Cao su Phước Hòa sẽ tăng trưởng trong năm 2025 với lợi nhuận gộp tăng 19%, đạt 1,746 tỷ đồng.

Cụ thể, sản lượng tiêu thụ của PHR trong năm 2025 tăng 8% nhờ đẩy mạnh tiêu thụ hàng tồn kho (chiếm 12% tổng sản lượng tiêu thụ năm 2025). Trong khi đó sản lượng sản xuất dự phóng giảm 5% do (1) thời tiết kém thuận lợi khi xác suất La Nina tăng trong giai đoạn cao điểm khai thác và (2) vườn cây Campuchia bắt đầu thanh lý, tái canh giai đoạn 1.

Giá bán bình quân năm tăng 7%, cao hơn 3 điểm % so với giả định trước, phản ánh lo ngại về thiếu hụt nguồn cung cao su tự nhiên gia tăng khi (a) sản lượng sản xuất tăng thấp hơn kỳ vọng; và (b) nhu cầu tiêu thụ dự phóng cải thiện sau khi Mỹ và Trung Quốc đạt thỏa thuận đình chiến thương mại trong tháng 11/2025. Giá bán cao su trong quý 4/2025 dự kiến tăng 2% so với dự phóng trước đó. Tuy nhiên, giá cao su vẫn ở mức thấp hơn so với cùng kỳ do bị hạn chế bởi giá dầu Brent dự phóng giảm 21%, còn 62 USD/thùng trong quý 4/2025, theo EIA.

Triển vọng dài hạn mảng cao su vẫn giữ ổn định. Dù sản lượng khai thác giảm nhẹ do chuyển đổi đất sang khu công nghiệp và doanh nghiệp không mở rộng diện tích trồng mới, mảng cao su PHR vẫn duy trì tăng trưởng nhờ giá bán giữ xu hướng đi lên và nhu cầu cao su tự nhiên toàn cầu được dự phóng thiếu hụt kéo dài đến 2028. Giá bán cao su được kỳ vọng tăng 7% trong năm 2025 và bình quân 2.1%/năm giai đoạn 2025–2028, đủ bù đắp phần giảm sản lượng. Biên lợi nhuận gộp duy trì quanh 23% dù chi phí thu mua cao hơn, nhờ mặt bằng giá bán cao và nhu cầu ổn định từ ngành săm lốp toàn cầu.

Đối với mảng bất động sản công nghiệp, PHR bắt đầu bước vào giai đoạn tăng trưởng nhờ cải thiện quỹ đất sẵn sàng cho thuê và lợi nhuận cao từ công ty liên kết.

Cụ thể, KCN Tân Lập 1 quy mô 201.6 ha (PHR sở hữu gián tiếp 51%) dự kiến hoàn tất pháp lý và đi vào cho thuê từ năm 2027, nâng lợi nhuận gộp KCN của PHR lên 103% so với giai đoạn 2022–2024, tương đương 274 tỷ đồng/năm. Lợi thế của Tân Lập 1 nằm ở vị trí liền vùng nguyên liệu gỗ, kết nối tốt với thị trường Đồng Nai và kỳ vọng thời gian lấp đầy dự án là 10 năm, tương đương với các KCN tại Bình Dương cũ.

Trong khi đó, công ty liên kết CTCP Khu Công nghiệp Nam Tân Uyên đóng góp lớn trong lợi nhuận trước thuế nhờ khu công nghiệp Nam Tân Uyên giai đoạn 2 (NTC3) bắt đầu cho thuê. Lợi nhuận sau thuế của NTC giai đoạn 2025–2028 dự kiến đạt bình quân 712 tỷ đồng mỗi năm, cao hơn 1.36 lần so với giai đoạn 2021–2024, chủ yếu nhờ dự án NTC3 bắt đầu cho thuê từ cuối 2024. Cổ tức và phần lãi từ NTC dự kiến đóng góp khoảng 232 tỷ đồng/năm cho PHR trong giai đoạn 2025-2028.

Dự án VSIP III dự kiến tiếp tục đóng góp bình quân khoảng 133 tỷ đồng/năm trong giai đoạn 2025-2028. Hiện tại, PHR đang ghi nhận 20% lợi nhuận gộp từ dự án này theo thỏa thuận bồi thường.

Tổng đóng góp của mảng bất động sản công nghiệp vào lợi nhuận trước thuế của PHR dự báo đạt 1,708 tỷ đồng, giảm 0.25% so với dự phóng trước đó chủ yếu đến từ việc điều chỉnh tăng chi phí xây dựng theo mặt bằng giá nguyên vật liệu trên thị trường.

Mặt khác, việc chuyển đổi đất cao su sang đất khu công nghiệp là định hướng chung của Chính phủ và Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam (GVR). PHR có kế hoạch chuyển đổi khoảng 7,000 ha đất. Trong đó, FPTS dự phóng PHR sẽ ghi nhận 2,000 tỷ đồng từ việc đền bù 786 ha đất dự án KCN Cơ khí do Thaco làm chủ đầu tư, dự kiến được chi trả trong giai đoạn 2026–2027.

Với sự đóng góp của 2 mảng kinh doanh trên, FPTS dự phóng kết quả kinh doanh năm 2025 tăng trưởng tích cực với doanh thu thuần tăng 15%, đạt 1,885 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế tăng 28% so với năm trước, đạt 587 tỷ đồng. Mức tăng này nhờ (1) mảng cao su cải thiện nhờ sản lượng tiêu thụ và giá bán cải thiện; (2) mảng khu công nghiệp chuyển biến khả quan khi KCN Nam Tân Uyên mở rộng giai đoạn 2 bắt đầu cho thuê và tiến độ cho thuê KCN VSIP III khả quan.

Triển vọng của PHR giai đoạn 2025-2028 duy trì tích cực khi lợi nhuận trước thuế dự kiến giữ ở mức cao hơn đáng kể so với trung bình giai đoạn 2021-2024. Mức tăng này được hình thành từ ba động lực chính: (1) mảng cao su duy trì ổn định ở mặt bằng cao; (2) mảng khu công nghiệp bước vào giai đoạn tăng trưởng từ dự án mới cho thuê; và (3) khoản đền bù đất cao su dự kiến mang lại lợi nhuận đột biến trong giai đoạn 2026-2027.

Theo đó, FPTS khuyến nghị mua PHR với giá mục tiêu 73,800 đồng/cp.

Mua CTG với giá mục tiêu 63,600 đồng/cp

CTCK ACB (ACBS) dự báo lãi trước thuế năm 2025 của VietinBank (HOSE: CTG) đạt 49,836 tỷ đồng, tăng 20% so với năm trước đó, động lực tăng trưởng đến từ tăng trưởng tín dụng duy trì ở mức cao 16.8% và NIM hồi phục nhẹ 8 điểm cơ bản so với cùng kỳ, lên 2.71%.

Dự phóng kết quả kinh doanh 2025-2026 của CTG

ACBS đánh giá trong giai đoạn 2023 - quý 1/2025, nhóm khách hàng bán lẻ và một số khách hàng doanh nghiệp lớn bị chuyển nợ xấu khiến chi phí trích lập dự phòng của CTG luôn ở mức cao. Tuy nhiên, với việc CTG kiểm soát chất lượng tín dụng và chủ động trích lập dự phòng để làm dày bộ đệm dự phòng giúp áp lực trích lập dự phòng trong giai đoạn tới sẽ không còn lớn. Việc kiểm soát chi phí tín dụng sẽ hỗ trợ tích cực cho lợi nhuận của CTG trong năm 2025-2026.

Đối với nợ tiềm ẩn chuyển xấu, đến cuối quý 1/2025, nợ tái cơ cấu theo Thông tư 02/2023 và Thông tư 53/2024 chỉ chiếm dưới 0.1% tổng dư nợ của CTG, cho thấy rủi ro nợ tái cơ cấu bị chuyển xấu là không đáng kể. Số ngày thu lãi cũng ở mức vừa phải 40 ngày, cho thấy nợ tiềm ẩn xấu không quá lớn.

Trước những rủi ro đến từ thuế quan, CTG đã chủ động rà soát danh mục cho vay để tìm các giải pháp ứng phó phù hợp. Dư nợ cho vay doanh nghiệp có xuất khẩu sang Mỹ chiếm tỷ trọng 8.5%, tuy nhiên, thị trường xuất khẩu của các doanh nghiệp khá đa dạng và không quá tập trung vào thị trường Mỹ. Nhìn chung, CTG không bị tác động đáng kể bởi thuế quan.

Với những yếu tố trên, ACBS khuyến nghị mua CTG với giá mục tiêu 63,600 đồng/cp.

Mua IDC với giá mục tiêu 50,400 đồng/cp

CTCK Yuanta Việt Nam (YSVN) nhận định thuế quan không làm thay đổi câu chuyện tăng trưởng của ngành sản xuất Việt Nam. Khi các công ty đa quốc gia đa dạng hóa cơ sở sản xuất để tăng cường khả năng phục hồi của chuỗi cung ứng, các lợi thế của Việt Nam về (1) chi phí lao động, chi phí điện, giá thuê đất khu công nghiệp; và (2) vị trí chiến lược (giáp biên giới với Trung Quốc và nằm trên tuyến thương mại toàn cầu trọng yếu) tiếp tục giúp Việt Nam trở thành một trong những điểm đến sản xuất hấp dẫn nhất trong khu vực.

Trong đó, danh mục khu công nghiệp đa dạng của Tổng Công ty IDICO - CTCP trên cả miền Bắc và miền Nam giúp Công ty có thể thu hút khách thuê từ các ngành sản xuất điện tử và công nghiệp hỗ trợ.

Với khoảng 440 ha đất sẵn sàng cho thuê, IDC có vị thế rất thuận lợi để hưởng lợi từ tình hình này trong những năm tới.

Bên cạnh đó, việc có thêm 4 KCN mới được phê duyệt với tổng diện tích thương phẩm là 910 ha tạo ra nền tảng vững chắc cho tăng trưởng dài hạn của Công ty.

Các khu công nghiệp của IDC nằm ở các trung tâm công nghiệp trọng điểm phía Bắc và phía Nam, thu hút khách thuê đa dạng thuộc nhiều ngành công nghiệp khác nhau.

Ví dụ như, KCN Phú Mỹ II & Phú Mỹ II mở rộng (TPHCM – Bà Rịa - Vũng Tàu cũ) nằm cách cảng nước sâu Cái Mép - Thị Vải chỉ 1 km, phù hợp cho các ngành công nghiệp nặng và các ngành phụ thuộc vận tải biển.

KCN Quế Võ II (Bắc Ninh) nằm trong “hành lang điện tử” của Việt Nam, đón nhu cầu từ chuỗi cung ứng liên kết với Trung Quốc.

KCN Hữu Thạnh (Long An) & Tân Phước 1 (Đồng Tháp – Tiền Giang cũ) nằm gần TPHCM và đồng bằng sông Cửu Long, phù hợp cho ngành tiêu dụng, F&B và dược phẩm.

KCN Vinh Quang (Hải Phòng) gần các cảng biển và các cụm công nghệ cao phía Bắc, phù hợp với ngành sản xuất điện - điện tử.

YSVN đánh giá trên thị trường, định giá hấp dẫn với P/B thấp hơn -1 độ lệch chuẩn so với mức trung bình 3 năm, trong bối cảnh: (1) Triển vọng lợi nhuận bền vững, hoạt động cho thuê ổn định, các nguồn thu nhập định kỳ và các dự án mới được phê duyệt. (2) Tỷ suất cổ tức tiền mặt hấp dẫn tạo bộ đệm cho rủi ro giảm giá. Dù tỷ lệ chi trả cổ tức tiền mặt có khả năng giảm, IDC vẫn duy trì mức tỷ suất cổ tức khoảng 5.3%, giữ vị thế là cổ phiếu phòng thủ trong nhóm bất động sản KCN.

IDC vẫn là một cổ phiếu hấp dẫn về lợi suất mặc dù tỷ lệ chi trả cổ tức tiền mặt năm 2025 có khả năng giảm. IDC đã chi trả cổ tức tiền mặt 3,000-4,000 đồng/cp, tương đương tỷ suất cổ tức 7%- 8% trong giai đoạn 2021-2024. Năm 2025, IDC có kế hoạch chi trả cổ tức 35%/mệnh giá, trong đó một phần sẽ được trả bằng cổ phiếu, phần còn lại sẽ bằng tiền mặt. Ban lãnh đạo cho biết việc giảm tỷ trọng tiền mặt nhằm tích lũy vốn cho các dự án KCN mới được phê duyệt.

Dù tỷ trọng cổ tức tiền mặt giảm so với các năm trước, mức tỷ suất cổ tức tiền mặt 5.3% theo dự phóng của YSVN, vẫn cao hơn mức trung bình ngành là 3% (tính theo mức chi trả cổ tức tiền mặt năm 2024 của các cổ phiếu BĐS KCN).

Với những đánh giá trên, YSVN khuyến nghị mua IDC với giá mục tiêu 50,400 đồng/cp.

Thượng Ngọc

FILI - 10:38:46 08/12/2025

MỚI

Tập đoàn Công nghiệp cao su Việt Nam lãi gần 7.000 tỉ đồng

Năm 2025 ghi dấu một chặng đường tăng tốc mạnh mẽ của VRG khi đạt lợi nhuận gần 7.000 tỉ đồng, vượt nhiều chỉ tiêu quan trọng

Cùng với quá trình kiện toàn tổ chức, phát triển bền vững và mở rộng đầu tư ra nước ngoài, Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam (VRG) tiếp tục khẳng định vị thế doanh nghiệp nòng cốt của ngành cao su Việt Nam, đóng góp quan trọng vào kinh tế – xã hội trong nước và khu vực.

VRG vượt "bão"

Năm 2025 được đánh giá là năm nhiều biến động khi kinh tế toàn cầu chịu tác động của xung đột địa chính trị, chính sách thương mại bất ổn và thiên tai xảy ra với tần suất dày đặc. Ngành cao su – lĩnh vực chịu ảnh hưởng nhiều từ thị trường và thời tiết – đứng trước áp lực lớn khi chuỗi bão lũ kéo dài gây gãy đổ hơn 882.000 cây, thiệt hại tương đương 1.591 ha.

Công nhân chăm sóc vườn cây cao su

Tuy nhiên, với sự chỉ đạo quyết liệt của Đảng ủy, Hội đồng quản trị và Ban điều hành, VRG đã nỗ lực triển khai các giải pháp tổng thể từ quản trị rủi ro, điều hành linh hoạt đến tối ưu chi phí, qua đó duy trì sản xuất ổn định và kiểm soát tốt chỉ tiêu tài chính.

Toàn Tập đoàn ghi nhận doanh thu hợp nhất 32.007 tỉ đồng, tăng 11,4% so với năm 2024 và vượt 103,1% kế hoạch; lợi nhuận trước thuế đạt 6.929 tỉ đồng, vượt 18,6% và tăng trưởng 23,6% so với năm trước. Năng suất vườn cây bình quân đạt 1,56 tấn/ha, cao hơn cả kế hoạch và mức thực hiện năm 2024; sản lượng mủ khai thác đạt hơn 456.000 tấn.

Những con số này cho thấy khả năng thích ứng linh hoạt của VRG trong môi trường kinh tế khó đoán định, đồng thời tạo nền tảng tài chính vững chắc để Tập đoàn triển khai chiến lược phát triển giai đoạn 2026 – 2030.

Đẩy mạnh tái cơ cấu

Năm 2025, VRG tiếp tục triển khai mạnh mẽ tái cơ cấu tổ chức và tinh gọn bộ máy theo hướng nâng cao hiệu lực, hiệu quả. Các công ty cao su thực hiện chuyển đổi mô hình quản lý từ 3 cấp xuống 2 cấp, chuyển 214 nông trường thành 328 đội sản xuất, giúp giảm tầng nấc trung gian và nâng cao tính linh hoạt trong điều hành. Tập đoàn cũng đồng thời rà soát, tái cấu trúc hệ thống nhà máy, xí nghiệp chế biến, giảm từ 27 xuống 24 đầu mối hoạt động, góp phần tối ưu chi phí và nâng cao hiệu quả vận hành.

Chế biến mủ cao su

Song song với tái cơ cấu, VRG đặc biệt chú trọng công tác chăm lo người lao động – lực lượng hơn 80.000 người đang làm việc trong nước và tại Lào, Campuchia. Thu nhập bình quân đạt 11 triệu đồng/người/tháng; riêng lao động Lào và Campuchia có mức thu nhập 8,1 – 9,3 triệu đồng/tháng, đảm bảo đời sống ổn định.

Tập đoàn dành hơn 347 tỉ đồng cho an toàn vệ sinh lao động và các chế độ phúc lợi; tổ chức huấn luyện, trang bị bảo hộ, khám sức khỏe định kỳ, xây dựng môi trường làm việc an toàn, kỷ luật và nhân văn. Đây là yếu tố tạo nên sự ổn định, đoàn kết nội bộ và là nền tảng cho năng suất lao động vượt trội trong toàn Tập đoàn.

Khẳng định thương hiệu VRG trên thị trường quốc tế

Năm 2025 chứng kiến sự khởi sắc đồng bộ trong sản xuất, chế biến và tiêu thụ mủ cao su. Toàn Tập đoàn thu mua 100.000 tấn mủ tiểu điền, sản xuất hơn 527.900 tấn cao su chế biến – tăng 7,3% so với năm trước. Đáng chú ý, sản lượng sản phẩm cao su mang thương hiệu VRG đạt 495.000 tấn, chiếm 93,7% tổng sản lượng và vượt 106,3% kế hoạch, cho thấy sự lớn mạnh và uy tín ngày càng cao của thương hiệu cao su Việt Nam trên trường quốc tế.

Phó Thủ tướng Hồ Đức Phớc tham quan các sản phẩm công nghiệp cao su của VRG

Công tác tiêu thụ đạt nhiều kết quả tích cực với hơn 535.000 tấn sản phẩm được đưa ra thị trường, tăng 2,6% so với năm 2024. Giá bán bình quân đạt 47,7 triệu đồng/tấn – mức tăng 5,9 triệu đồng/tấn so với cùng kỳ. VRG cũng ký được hơn 202.000 tấn hợp đồng dài hạn, chiếm gần 38% tổng lượng tiêu thụ, giúp đảm bảo dòng tiền ổn định và giảm thiểu rủi ro thị trường biến động. Đặc biệt, Tập đoàn đã chính thức công bố nhãn hiệu "VRG Green" – chứng nhận sản phẩm cao su xanh, minh bạch, phát thải thấp, đánh dấu bước chuyển mạnh mẽ của VRG trong chiến lược phát triển bền vững và nâng cao giá trị thương hiệu.

Động lực mới cho chiến lược đa ngành

Bên cạnh lĩnh vực truyền thống, VRG còn ghi dấu ấn trong phát triển hạ tầng công nghiệp và năng lượng tái tạo – hai trụ cột quan trọng giúp Tập đoàn đa dạng hóa nguồn thu và mở rộng không gian phát triển. Năm 2025, doanh thu các khu công nghiệp đạt 2.770 tỉ đồng, lợi nhuận trước thuế 1.250 tỉ đồng; diện tích cho thuê mới đạt 128 ha, tăng tới 67,1% so với năm trước. Tỷ lệ lấp đầy 86,7% trên tổng diện tích thương phẩm cho thấy sức hút mạnh mẽ của các khu công nghiệp mang thương hiệu VRG.

Phát triển nông nghiệp công nghệ cao ở VRG

Trong lĩnh vực năng lượng, VRG duy trì hiệu quả 13 dự án điện mặt trời với tổng công suất 13.883 kWp, sản lượng đạt 16,1 triệu kWh và giảm phát thải hơn 10.600 tấn CO₂. Khối thủy điện đạt 510 triệu kWh, vượt 6,2% kế hoạch. VRG đang tích cực đăng ký bổ sung quy hoạch nhiều dự án năng lượng tái tạo tại 6 tỉnh/thành, hướng tới chiến lược "xanh hóa" toàn diện hoạt động sản xuất và hạ tầng khu công nghiệp, phù hợp xu thế kinh tế tuần hoàn và phát triển bền vững.

Mở rộng đầu tư ra nước ngoài

Hoạt động đầu tư tại Lào và Campuchia tiếp tục là điểm sáng quan trọng của VRG trong năm 2025. Với hơn 113.000 ha cao su, chiếm 30% tổng diện tích vườn cây, hai khu vực này đóng góp tới 40% sản lượng mủ toàn Tập đoàn. Tại Lào, VRG đạt doanh thu 1.763 tỉ đồng và lợi nhuận 436 tỉ đồng; tại Campuchia doanh thu đạt 6.657 tỉ đồng, lợi nhuận 1.633 tỉ đồng – đều vượt xa kế hoạch được giao.

Một số sản phẩm của VRG sản xuất tại Campuchia

Hoạt động của VRG không chỉ mang giá trị kinh tế mà còn mang ý nghĩa lớn về ngoại giao, an sinh xã hội và ổn định khu vực. Tập đoàn đang tạo việc làm ổn định cho hơn 25.000 lao động Lào và Campuchia, góp phần thay đổi đời sống vùng nông thôn, xoá bỏ tập tục lạc hậu, xây dựng tác phong lao động công nghiệp và hỗ trợ an ninh khu vực biên giới. Giai đoạn 2026 – 2030, VRG định hướng mở rộng thêm 50.000 ha tại Lào và tìm kiếm các vùng dự án phù hợp tại Campuchia, tiếp tục khẳng định vai trò doanh nghiệp Việt Nam tiên phong trong hợp tác kinh tế quốc tế.

VRG đang phát triển mạnh mảng KCN từ đất cao su chuyển đổi

Định hướng cho năm 2026

Bước sang năm 2026, VRG xác định tiếp tục duy trì đà tăng trưởng bền vững với mục tiêu doanh thu hợp nhất hơn 33.400 tỉ đồng và lợi nhuận trước thuế trên 7.200 tỉ đồng.

Tập đoàn sẽ tập trung hoàn thiện cơ cấu tổ chức tinh gọn, nâng cao hiệu lực quản trị, đẩy mạnh ứng dụng khoa học công nghệ và chuyển đổi số trong toàn hệ thống; đồng thời mở rộng đầu tư có trọng tâm vào các động lực tăng trưởng mới như khu công nghiệp thế hệ mới, năng lượng tái tạo và nông nghiệp công nghệ cao.

Cùng với việc nâng cao năng suất, chất lượng sản phẩm và tối ưu hóa hiệu quả sử dụng đất, VRG tiếp tục kiên định mục tiêu phát triển bền vững, gắn tăng trưởng kinh tế với trách nhiệm xã hội, góp phần tạo nền tảng vững chắc cho giai đoạn phát triển 2026 – 2030.

MỚI

Bản tin buổi sáng ngày 03/12/2025: Tín hiệu tạo đáy xuất hiện?

Nhìn chung thì chỉ số tiếp tục bật tăng mạnh chủ yếu nhờ vào sự trợ lực của nhóm trụ: SAB, VJC, GVR,... Ngoài ra nhiều cổ phiếu cũng cho tín hiệu phục hồi tích cực như: SHS, PET, PC1,... Một số mã thì rút chân cuối phiên: PDR, DIG, NKG, HPG,....

Tuy nhiên, chúng ta sẽ cần kiểm chứng liệu đây có phải tín hiệu tạo đáy uy tín hay không?

Vì bản chất smart money vẫn chưa có sự dịch chuyển rõ nét từ nhóm trụ sang nhóm cơ bản. Thêm vào đó, những nhà đầu tư kẹp hàng cũng chưa có lí do để cắt lỗ nên cổ phiếu vẫn đang bị đu bám khá nhiều.

Trong 2-3 phiên tới (hàng về), thường thì cổ phiếu phải có 1 điểm pivot, tiền lớn chảy vào và xác nhận cho 1 nhịp hồi (tăng) lớn, đó sẽ là điểm đánh tổng lực. Còn nếu không, thì khả năng cao sẽ còn 1 nhịp rũ cuối để tạo vùng sc (selling climax).

Diễn biến của TT e sẽ cập nhật cho cả nhà sau

Chúc mọi người có 1 ngày giao dịch thành công

Cuộc đua lợi nhuận VN30 quý 3: VHM giữ ngôi đầu, HPG bất ngờ soán ngôi GAS

Trong bảng xếp hạng lợi nhuận quý 3/2025 của nhóm phi tài chính VN30, Vinhomes vẫn giữ vững ngôi đầu dù lợi nhuận "bốc hơi" gần một nửa, còn Hòa Phát tạo bất ngờ lớn khi vươn lên vị trí thứ 2.

Quý 3/2025, nhóm phi tài chính VN30 ghi nhận tổng lợi nhuận ròng hơn 28 ngàn tỷ đồng, giảm 11% so với cùng kỳ; trong khi doanh thu chỉ giảm nhẹ 0.3%, xuống 345 ngàn tỷ đồng. Điểm sáng là 10 trong 15 doanh nghiệp vẫn duy trì tăng trưởng lợi nhuận so với cùng kỳ năm trước.

VHM giảm mạnh nhưng vẫn giữ ngôi đầu bảng

Dù trải qua một quý đầy thử thách với lợi nhuận ròng giảm mạnh 47% so với cùng kỳ, Vinhomes (VHM) vẫn giữ vững ngôi đầu bảng xếp hạng với 4,184 tỷ đồng. Cứ mỗi giây trôi qua, ông lớn bất động sản này vẫn mang về cho cổ đông hơn 526 ngàn đồng.

Đáng chú ý, Hòa Phát (HPG) tạo bất ngờ khi vượt qua GAS để chiếm vị trí á quân về lợi nhuận. "Vua thép" ghi nhận 3,988 tỷ đồng lợi nhuận ròng, tăng mạnh 32% so với cùng kỳ, tương đương mỗi giây "bỏ túi" gần 502 ngàn đồng. Kết quả tích cực này đến từ việc Hòa Phát hoàn thành Khu liên hợp sản xuất gang thép Dung Quất 2 và nhờ đó nâng công suất sản xuất thép.

Trong khi đó, GAS rơi xuống vị trí thứ 3 với 2,549 tỷ đồng lợi nhuận, chỉ tăng nhẹ 1% so với cùng kỳ. Điều đáng chú ý là doanh nghiệp ngành khí này vẫn ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu ấn tượng 41%, lên 35.690 tỷ đồng.

Vinamilk (VNM) giữ vững vị trí top 4 với lợi nhuận đạt 2,527 tỷ đồng, tăng 5% so với cùng kỳ. Mỗi giây, cổ đông VNM nhận về gần 318 ngàn đồng.

FPT cũng tiếp tục thể hiện sự ổn định ở vị trí thứ 5 với lợi nhuận 2,435 tỷ đồng, tăng 17% so với cùng kỳ, mang về cho cổ đông hơn 306 ngàn đồng mỗi giây.

GVR và MSN là điểm sáng bất ngờ

Nổi bật nhất trong quý 3/2025 là Tập đoàn Cao su Việt Nam (GVR) với lợi nhuận ròng tăng gấp đôi cùng kỳ, đạt 1.897 tỷ đồng và xếp vị trí thứ 6.

Masan (MSN) cũng có một quý ấn tượng khi ghi nhận lợi nhuận ròng tăng mạnh 72%, lên 1.209 tỷ đồng. Cứ mỗi giây trôi qua, MSN mang về cho cổ đông 152 ngàn đồng.

Về mặt doanh thu, Petrolimex (PLX) tiếp tục giữ vững ngôi vương với 83,631 tỷ đồng, tương đương 10.52 triệu đồng mỗi giây. MWG đứng thứ 2 về doanh thu với 39,853 tỷ đồng. VIC xếp thứ 3 với 39,135 tỷ đồng.

Doanh nghiệp VN30 mang về bao nhiêu doanh thu mỗi giây?

Doanh nghiệp VN30 mang về bao nhiêu lợi nhuận ròng mỗi giây?

Vũ Hạo

Thiết kế: Tuấn Trần

FILI - 10:00:00 26/11/2025

Cập nhật diễn biến dòng vốn ngoại - Chờ gió thuận

Dòng vốn ngoại quay trở lại Đông Nam Á, trong khi Việt Nam vẫn chậm bước. Tín hiệu dòng tiền quốc tế vào khu vực Đông Nam Á đang cải thiện rõ rệt:

- Tại Malaysia, giá trị bán ròng của khối ngoại trong tháng gần nhất đã thu hẹp xuống khoảng 63 triệu USD, so với mức 647 triệu USD trong tháng 10 trước đó;

- Indonesia ghi nhận sự đảo chiều rõ nét với dòng vốn mua ròng khoảng 672 triệu USD,

- trong khi Philippines cũng thu hút thêm khoảng 166 triệu USD vốn ròng vào. Diễn biến này cho thấy khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư nước ngoài đối với tài sản khu vực đang dần hồi phục sau giai đoạn thận trọng kéo dài.

Tuy vậy lực mua của khối ngoại tại Việt Nam chưa có sự trở lại tương xứng với khu vực. Rủi ro liên quan đến tỷ giá vẫn là yếu tố cản trở chính, khi Việt Nam là thị trường duy nhất trong khu vực có đồng nội tệ mất giá khoảng 3,5% YTD so với USD, trong bối cảnh chỉ số DXY đã giảm khoảng 7,8% trong cùng giai đoạn. Bên cạnh đó, nhiều quỹ đầu tư khu vực đang đối mặt với nhu cầu rút vốn từ nhà đầu tư cá nhân sau giai đoạn chốt lời tại các thị trường như Thái Lan, Đài Loan, khiến khả năng phân bổ mới vào Việt Nam bị giới hạn và chỉ thực sự cải thiện khi xuất hiện một cú huých vĩ mô đủ mạnh.

Triển vọng trung hạn tích cực hơn nhờ các yếu tố nền tảng:

Nhìn về trung hạn, một loạt yếu tố xúc tác có thể hỗ trợ thu hút dòng vốn ngoại vào Việt Nam:

(i) khả năng được nâng hạng FTSE EM vào tháng 3/2026;

(ii) mùa công bố kết quả kinh doanh năm tài chính 2025, nếu duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận, sẽ củng cố câu chuyện tăng trưởng dài hạn;

(iii) bộ máy chính phủ nhiệm kỳ 2026-2030 được hoàn thiện, giúp tăng tính nhất quán trong hoạch định chính sách;

(iv) áp lực tỷ giá dần hạ nhiệt nhờ môi trường lãi suất quốc tế ổn định hơn và nguồn cung ngoại tệ cải thiện.

Song song đó, động lực FDI vẫn duy trì vững chắc với tăng trưởng khả quan ở cả vốn đăng ký và vốn giải ngân, phản ánh niềm tin dài hạn của nhà đầu tư chiến lược đối với Việt Nam.

Kiều hối có xu hướng tăng mạnh vào mùa cao điểm cuối năm cũng là nguồn cung ngoại tệ quan trọng, góp phần cân bằng phần nào áp lực lên thị trường ngoại hối.

Khuyến nghị cổ phiếu 24/11

Trích báo cáo nhận định một số cổ phiếu đáng chú ý trên thị trường chứng khoán trước phiên giao dịch ngày 24/11/2025.

CTCK SSI khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu HDB

SSI tiếp tục duy trì khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu HDB của Ngân hàng TMCP Phát triển TP. Hồ Chí Minh, với giá mục tiêu 37.000 đồng/CP và định giá P/B mục tiêu 1,6 lần. Hiện tại, cổ phiếu HDB đang giao dịch ở mức P/B 2026 dự phóng chỉ 1,3 lần – thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận và hiệu suất sinh lời vượt trội của ngân hàng.

Trong nhóm ngân hàng được SSI theo dõi, mức P/B 2026 trung bình là 1,2 lần và ROE trung vị 17%, trong khi HDB được kỳ vọng đạt ROE tới 24,5% vào năm 2026 – thuộc nhóm cao nhất toàn ngành. Mặc dù chất lượng tài sản vẫn cần giám sát, SSI cho rằng đà tăng trưởng tín dụng mạnh sẽ tiếp tục hỗ trợ lợi nhuận và kiểm soát tỷ lệ nợ xấu trong năm 2026.

CTCK DSC khuyến nghị theo dõi dành cho cổ phiếu IMP

DSC đánh giá CTCP Dược phẩm Imexpharm (IMP – HOSE) duy trì tăng trưởng tích cực trong 9 tháng đầu năm 2025 với doanh thu thuần đạt 1.800 tỷ đồng (tăng 16% YoY) và lợi nhuận trước thuế 311 tỷ đồng (tăng 23% YoY), hoàn thành 68% kế hoạch doanh thu và 63% kế hoạch lợi nhuận năm. DSC dự phóng doanh thu thuần năm 2025 đạt 2.646 tỷ đồng (+20%) và lợi nhuận sau thuế 476 tỷ đồng (+18%).

Các giả định chính được xây dựng dựa trên: (1) dòng sản phẩm kháng sinh tiêm tiếp tục giúp IMP duy trì doanh thu ổn định từ kênh ETC; (2) doanh thu OTC phục hồi vào cuối năm nhờ các đại lý tăng tồn kho; và (3) biên lợi nhuận gộp duy trì ở mức cao.

Với bối cảnh trên, DSC đưa ra mức giá mục tiêu 52.000 đồng/CP, tương ứng P/E mục tiêu khoảng 23 lần, và duy trì khuyến nghị theo dõi đối với cổ phiếu IMP.

CTCK SSI khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu GVR

Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam (GVR – HOSE) ghi nhận kết quả kinh doanh quý III/2025 ấn tượng với doanh thu 9,29 nghìn tỷ đồng (+20% YoY) và lợi nhuận sau thuế 2,18 nghìn tỷ đồng (+95% YoY). Kết quả này nhờ sản lượng tiêu thụ cao ở mảng cao su, lợi nhuận từ liên doanh, cùng khoản bồi thường đất 131 tỷ đồng từ hoạt động chuyển đổi đất cao su sang đất khu công nghiệp.

Trong năm 2026, dù doanh thu mảng cao su có thể giảm nhẹ 3% do ảnh hưởng thời tiết, giá bán bình quân vẫn tăng khoảng 5%. Bù lại, mảng khu công nghiệp tiếp tục là động lực chính với diện tích cho thuê tăng 35% lên 95 ha, doanh thu dự kiến đạt 1,3 nghìn tỷ đồng (+30%), nhờ các dự án Nam Tân Uyên 3 và Bắc Đồng Phú giai đoạn 2.

Bên cạnh đó, GVR đang đẩy nhanh thủ tục chuyển đổi 23.444 ha đất sang đất phát triển khu công nghiệp trong giai đoạn đến 2030. Riêng năm 2026, SSI dự báo doanh thu từ hoạt động chuyển đổi đất đạt 3,2 nghìn tỷ đồng (+102%) và lợi nhuận trước thuế 2,63 nghìn tỷ đồng, với giả định chuyển đổi 1.000 ha tại Đồng Nai.

Sở hữu quỹ đất cao su lớn nhất Việt Nam cùng chiến lược mở rộng khu công nghiệp ngày càng mạnh mẽ, SSI đưa ra giá mục tiêu 35.700 đồng/CP (upside 27,5%) và duy trì khuyến nghị khả quan đối với GVR.