〔BREAKINGVIEWS〕中国、香港火災で不動産事業は維持管理主体へ移行加速か

中国・香港株式市場は下落。中国サービス部門購買担当者景気指数（ＰＭＩ）が低下し、長期にわたる不動産市場低迷に直面する経済への懸念が高まった。

上海総合指数 終値は19.7120ポイント（0.51％）安の3877.9996。

上海と深センの株式市場に上場する有力企業３００銘柄で構成するＣＳＩ３００指数 3終値は23.286ポイント（0.51％）安の4531.049。

ハンセン指数 終値は334.32ポイント（1.28％）安の2万5760.73。

ハンセン中国企業株指数（Ｈ株指数） 終値は154.10ポイント（1.68％）安の9028.55。

Ｓ＆Ｐグローバルがまとめた１１月のレーティングドッグ中国サービス部門ＰＭＩは５２．１に低下し、５カ月ぶりの低水準となった。

野村の中国担当チーフエコノミスト、陸挺氏はリポートの中で「２０２６年、輸出の伸びは緩やかになると予想される一方、２１年半ばにピークを迎えた不動産セクターは転機が訪れる見込みはほとんどなく、もう１年下降が続く可能性がある」と述べた。

中国不動産大手・万科企業の深セン上場株 は２．７％下落し、０６年終盤以来の安値水準。香港上場株 は３％下落した。

中国のＣＳＩ３００不動産指数 は２．１％安。香港のハンセン本土不動産指数 Hは１．５％安。

格付け会社Ｓ＆Ｐグローバルは２８日、中国不動産大手・万科企業 の長期発行体信用格付けを「ＣＣＣ」から「ＣＣＣ－」に引き下げ、同社をネガティブな意味合いで「クレジット・ウォッチ」に指定した。

経営難に陥っている万科について、財務コミットメントは流動性水準の低下により持続不可能だとしている。

同社の債券と株式は今週、過去最安値を記録。２６日には国内社債の償還延期を初めて要請した。

Ｓ＆Ｐは、万科は現在から来年５月までの間に１１４億元（１６億ドル）の「債券満期の壁」に直面すると指摘。その間に営業キャッシュフローがマイナスになると予測した。

２８日に２０２７年３月満期の元建て社債 (CN149815=)は２２．５％急落し、額面１００元当たり３１元と過去最安値を付け、深セン証券取引所が売買を停止した。２４日には８５元で取引されていた。

他の３つの元建て債も２８日に２０％以上下落し、取引が停止された。

同社の深セン上場株は約１％安。２８日の香港上場株は１．１％高。前日は過去最安値を記録していた。

中国不動産大手、万科企業 の社債価格が２８日に再び急落し、一部は過去最安値を記録した。国内社債の償還延期を初めて要請したことが嫌気されている。

２０２７年３月満期の元建て社債 (CN149815=)は２２．５％急落し、額面１００元当たり３１元と過去最安値を付け、深セン証券取引所が売買を停止した。２４日には８５元で取引されていた。

他の３つの元建て債も２８日に２０％以上下落し、取引が停止された。

万科の債券と株式は、同社が債務再編に直面する可能性があるというメディアの報道を受けて今週下落し始めた。

その後、万科は２６日、１２月１５日満期の国内社債、２０億元（約２億８０００万ドル）の償還延期を債券保有者に求めることを明らかにした。

同社の香港上場株 は２％近く下落し過去最安値を記録。深セン上場株は３％超下落し、２００８年以来の安値を付けた。

Scott Murdoch

中国の不動産開発大手、万科企業 は１３日、辛傑会長が週末に辞任したと発表した。これを受けて同社の株価は下落した。

香港証券取引所での同社の発表によると、取締役で監査委員会メンバーの黄立平氏が会長に就任する。

黄氏は２０２１年６月から取締役を務めており、万科の主要株主である国有企業、深セン市地鉄集団の総経理でもある。

万科の香港上場株は一時、６．３％下落したが、その後はやや戻している。深セン上場株は一時４．１％下げた後、２．１％安で取引された。

万科は、辛氏が辞任の際、「取締役会との意見の相違はなく、株主に報告すべき他の事項もない」と述べたとしている。また、辛氏は同社の株式を保有していないという。

辛氏は流動性を巡る懸念が高まる中、１月に万科の会長に任命されたが、１年も経たないうちに辞任することになった。同社の会長に就任する前は深セン市地鉄集団の会長を務めていた。

木曜日の2000GMTまでに、以下の入札、合併、買収、売却が報告された：

** イタリアの金融機関 BPER は、ライバルのポポラーレ・ディ・ソンドリオ に対する入札額を引き上げ 、54億4000万ユーロ（(63億9000万ドル)）とする ことを明らかにした 。

** 米国の液化天然ガス(LNG) エクスポーターのベンチャー・グローバル は、ペトロナス >が同社のCP2プロジェクトから100万トンのLNGを購入することで合意 したと発表した。

** 投資会社のトーマ・ブラボーは、レストラン・ソフトウェアのプロバイダーであるオロlink) >を現金取引で約20億ドルで買収することで合意したと発表した。

** チューリヒ・インシュアランス・グループは、トロントを拠点とするサイバー・インシュアテックBoxx Insuranceの買収に合意した。

** スペシャリスト・リスク・グループ(SRG) はニューカッスルを拠点とするMGAジェネレーション・アンダーライティングをWFリスク・グループから買収すると発表した。

** 専門的な生命保険グループであるアソラは、年金保険公社（Pension Insurance Corporation）(PIC) の買収交渉を進めており、英国の保険会社の評価額は約57億ポンド(77億8,000万ドル) であると、ルクセンブルクに本社を置く大株主のライネットは述べている。

** プライベート・エクイティ会社のカーライル・グループ < CG.O (link) > は、インドのピラマル・ファーマ < PIRM.NS (link) > の株式を最大10％まで売却する準備を進めていると、オンライン・ニュース・ポータルのマネーコントロールが情報筋の話を引用して報じた。

** 生命保険・年金会社のチェスナラ < CSN.L (link) > は、HSBC < HSBA.L (link) > の英国生命保険事業を現金2億6000万ポンド(3億5500万ドル) で買収することで合意したと、チェスナラは発表した。

** ルクセンブルクを拠点とする投資ビークル、ライネット・インベストメンツ < REIT.LU (link) > は、英国の保険会社ペンション・インシュアランス・コーポレーションの約50％の株式を売却するため、アソラ・ホールディングと交渉を進めていると発表した。

** アクティビスト投資家のスターボード・バリューは、オンライン旅行会社のトリップアドバイザー< TRIP.O (link) >の株式を9％以上取得した。

** サンタンデール がTSBを26.5億ポンド(36.1億ドル) で買収し、英国での地位を高めるという計画は、スペインの銀行が英国からの撤退の可能性を検討していた後、数週間前にまとまったばかりだと、このプロセスに近い3人の関係者が語った。

** アードナ・グループは、香港のエイペックス・インシュアランス・ホールディングス（Apex Insurance(Holdings) Limited）の株式の過半数を取得し、アジアでの事業拡大を続けている。

** トロント上場の鉱山会社ゴールド・リザーブ の一部門による73.8億ドルの入札は、南米ベネズエラでの債務不履行と収用に対する債権者への支払いを目的として米国の裁判所によって組織された、ベネズエラ所有の石油精製会社シトゴ・ペトロリアムの親会社の株式競売の予備的落札者に指名された。

** 不動産デベロッパーの中国万科 の筆頭株主である国営深圳地下鉄は、最大62億元（($8億6578万)）の融資を提供し、合計8億9000万元の既存の融資を延長することに同意したと発表した。

木曜日1330GMTまでに以下の入札、合併、買収、売却が報告された：

** 投資会社のトーマ・ブラボーは、レストラン・ソフトウェア・プロバイダーのオロ <OLO.N (link) > を現金取引で約20億ドルで買収することで合意した。

** チューリヒ・インシュアランス・グループは、トロントを拠点とするサイバー・インシュアテック・ボックス・インシュアランスの買収に合意した。

** スペシャリスト・リスク・グループ(SRG) はニューカッスルを拠点とするMGAジェネレーション・アンダーライティングをWFリスク・グループから買収すると発表した。

** 専門的な生命保険グループであるアソラは、年金保険公社（Pension Insurance Corporation）(PIC) の買収交渉を進めており、英国の保険会社の評価額は約57億ポンド(77億8,000万ドル) であると、ルクセンブルクに本社を置く大株主のライネットは述べている。

** プライベート・エクイティ会社のカーライル・グループ <CG.O (link) > は、インドのピラマル・ファーマ <PIRM.NS (link) > の株式を最大10％まで売却する準備を進めていると、オンライン・ニュース・ポータルのマネーコントロールが情報筋の話を引用して報じた。

** 生命保険・年金会社のチェスナラ < CSN.L (link) > は、HSBC < HSBA.L (link) > の英国生命保険事業を現金2億6000万ポンド(3億5500万ドル) で買収することで合意したと、チェスナラは発表した。

** ルクセンブルクを拠点とする投資ビークル、ライネット・インベストメンツ < REIT.LU (link) > は、英国の保険会社ペンション・インシュアランス・コーポレーションの約50％の株式を売却するため、アソラ・ホールディングと交渉を進めていると発表した。

** アクティビスト投資家のスターボード・バリューは、オンライン旅行会社のトリップアドバイザー< TRIP.O (link) >の株式を9％以上取得した。

** サンタンデール がTSBを26.5億ポンド(36.1億ドル) で買収し、英国での地位を高めるという計画は、スペインの銀行が英国からの撤退の可能性を検討していた後、数週間前にまとまったばかりだと、このプロセスに近い3人の関係者が語った。

** アードナ・グループは、香港のエイペックス・インシュアランス・ホールディングス（Apex Insurance(Holdings) Limited）の株式の過半数を取得し、アジアでの事業拡大を続けている。

** トロント上場の鉱山会社ゴールド・リザーブ の一部門による73.8億ドルの入札は、南米ベネズエラでの債務不履行と収用に対する債権者への支払いを目的として米国の裁判所によって組織された、ベネズエラ所有の石油精製会社シトゴ・ペトロリアムの親会社の株式競売の予備的落札者に指名された。

** 不動産デベロッパーの中国万科 の筆頭株主である国営深圳地下鉄は、最大62億元（($8億6578万)）の融資を提供し、合計8億9000万元となる既存の融資を延長することに合意したと発表した。