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ロイターの調査によると、オーストラリア準備銀行は火曜日に政策金利を3.60％に据え置き、2026年まで維持する見込み。これは、大多数のエコノミストの先月時点では来年少なくとも1回の利下げを予想していた状況からの転換である。

オーストラリア準備銀行（RBA）は政策金利を12年ぶりの高水準となる4.35％に引き上げた後、今年75ベーシスポイントの利下げを実施したが、最新の月次データでインフレ率が中央銀行の目標レンジである2～3％を上回る3.2％に上昇したことから、追加利下げへの期待は薄れ、政策が考えられていたほど引き締め的ではない可能性が示唆された。

オーストラリア経済は過去2年間で最も速いペースで成長し、力強い労働市場により政策当局は金利を据え置き、インフレ抑制に注力できるはずだ。

12月1～4日に行われた調査に参加したエコノミスト38人全員が、中央銀行が12月9日の2日間の会合の終わりに公定歩合を据え置くと予想した。

ブラックロックのオーストラリア債券部門責任者、クレイグ・バーディ氏は、「最近のデータを踏まえると、豪準備銀行（ RBA）は長期間にわたり政策金利を据え置く可能性が高い。我々はもはや、政策金利を25bp引き下げることは予想していない。インフレ率は目標レンジの2～3%を上回っており、RBAにとって見通すのは困難すぎる」と述べた。

「当面の賢明な行動は、政策金利を据え置くことだ」

ほとんどのエコノミストは金利が据え置かれると予想している

11月の世論調査では、60％以上が4～6月までに少なくともあと1回の利下げがあると予想していたが、最新の世論調査ではこの見方を支持する人は3分の1未満だった。

2026年末までの金利予測を示したエコノミストのうち、33人中19人が3.60%で据え置かれると予想し、10人が少なくとも1回の利下げを予想しました。残りの4人は、オーストラリア準備銀行（RBA）が少なくとも1回の利上げを行うと予想しました。

この少数派の見解は、より広範なセンチメントの変化と一致しており、現在では多くの人がリスクバランスが利上げに傾いていると指摘しています。金利先物は、来年末までに利上げが行われる確率を70%以上と織り込んでいます。

「当社の基本シナリオは2026年の利上げ休止です。しかし、短期的には、インフレ圧力が高まり続けるため、利上げリスクが高まっています。インフレ率がオーストラリア準備銀行（RBA）の予想を上回り持続的に加速し、労働市場が逼迫すれば、RBAは利上げに踏み切る可能性がありますが、利上げのハードルは高いでしょう」と、バンク・オブ・アメリカのオーストラリア・ニュージーランド経済責任者、ニック・ステナー氏は述べています。

出典：投資

Nifty先物は、木曜日に4日続落から脱し26,000ドル台に回復したことを受け、今朝のインド株市場が慎重なスタートを切ることを示唆している。ルピーにも小動きが見られ、トレーダーは本日の政策電話会議におけるインド準備銀行（RBI）総裁のルピーに関する発言を注視している。

市場において金利に敏感なセクター、つまり銀行、自動車、不動産セクターも注目を集めるでしょう。さらに興味深いのは、ロシアのウラジーミル・プーチン大統領が本日ニューデリーでナレンドラ・モディ首相と会談することです。この会談の結果は、インドが待ち望んでいる米国との貿易協定にさえ影響を与える可能性があります。一方、アジア太平洋地域の市場は、米国の重要なインフレ指標発表を前に下落しています。

リライアンス、JioのIPO準備、規制変更を待つ

リライアンス・インダストリーズは、インド史上最大のIPOとなる可能性のある、長らく期待されてきたジオ・プラットフォームズの上場に向けた目論見書の草案作成にひっそりと着手した。同社は目論見書作成のため、複数の銀行と非公式に協議を進めており、市場規制当局であるインド証券取引委員会（SEBI）が、時価総額5兆ルピー（550億ドル）超の企業について、最低希薄化率を2.5%までとする新規則を公布次第、速やかに提出することを目指している。SEBIはこの緩和された規則を9月中旬に承認したが、まだ施行されていない。世界で最も注目されるIPOの一つが実現するには、この規則は極めて重要なステップとなる。

インド株がロシアの注目を集めているかもしれない

ロシア国内の大企業が資金調達の準備を進める中、新たな投資家がインドに注目している。木曜日、ロシア最大の金融機関であるズベルバンクは、ニフティ指数に連動するパッシブ商品を通じて、顧客にインド株への投資手段を提供すると発表した。ニフティ指数は今年に入って約10%上昇しており、10年連続の上昇を記録する見込みだ。市場は依然として割高に見えるが、投資家は利益がこれらのバリュエーションを正当化するほど成長すると期待しているようだ。ズベルバンクは株式投資だけにとどまらない。同行の最高経営責任者は、国債への投資も視野に入れており、インド国内でリテールバンキング業務を拡大する計画もあると述べた。

マンハッタンの価格でムンバイのマンションが高級品ブームを巻き起こす

こうした高価格市場への関心は、ムンバイの不動産市場にも反映されています。超高級住宅への支出が急増する一方で、手頃な価格帯の住宅は後れを取っています。アナロック・グループと資産運用会社360ワン・ウェルスのレポートによると、この金融の中心地では、高級マンションの価格は1平方フィートあたり10万ルピー（約11万円）にも達し、これはニューヨークのロウアー・マンハッタンと同水準です。

市場にとって、このメッセージは複雑だ。経済成長の鈍化への懸念にもかかわらず、堅調な高級品需要は依然として宝飾品や高級消費関連銘柄を押し上げている。しかし、不動産価格の上昇が続けば、住宅価格の手頃さが損なわれ、需要が落ち込む可能性がある。不動産関連銘柄の指標は2年間の上昇局面で2倍以上に上昇したが、2025年は住宅価格の手頃さとバリュエーションへの懸念が焦点となり、指標は15%以上下落し、市場は低迷している。

苦戦を強いられていたルピーは、心理的に極めて重要な1ドル90ルピーの水準を下回った6日連続の下落の後、木曜日に上昇した。この反発により、ルピーはこの日アジア通貨の中で最も好調な値動きを見せたが、一部のアナリストはルピーが現在割安になっていると指摘している。イエス証券のアナリストは、これを海外ファンドにとって安心材料となる要因として挙げている。一方、エララ氏は、株式市場への流入は通常、バリュエーション指標が底を打った後に増加すると指摘している。トレーダーらはまた、本日後半に政策決定を発表する予定のインド準備銀行が、ルピーを支援するために断続的に介入していると指摘している。ルピーの最近の下落は急激だが、米中貿易協議の好転や、インド準備銀行による流入誘致のための新たな措置が、急騰の引き金となる可能性がある。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

[クイックファクト]

【ニュース詳細】

【今日の注目】

ウェルズ・ファーゴは、連邦準備制度理事会（FRB）の12月の会合は、広く予想されている利下げに対して複数の反対意見が出る可能性があり、物議を醸すものになるとみられるが、データの背景は依然として一度きりの利下げではなく、今後もさらなる利下げが行われることを示唆しているため、緩和サイクルの終わりを示す可能性は低いと述べた。

「FOMCは12月9日と10日の次回会合で政策をより中立的なスタンスに戻し、フェデラルファンド金利をさらに0.25ポイント引き下げて3.50%～3.75%にすると予想している」とウェルズ・ファーゴのエコノミストらは最近の報告書で述べ、「入手可能な最新の労働市場データは、状況が引き続き緩やかに緩和していることを示唆している」一方で、インフレ率は「インフレ圧力がさらに高まる兆候はほとんど見られない」と指摘した。

9月の非農業部門雇用者数の伸びは堅調だったが、失業率は4.4％に達し、委員会の「最大雇用」の中心傾向範囲を上回り、PCEインフレ率は総合およびコアベースで2.8％となった。

エコノミストらは、金利決定には経済予測の最新概要が付随し、12月以降の追加緩和の根拠を強化する可能性が高いと述べた。2025年SEPの調整は「失業率の上昇とインフレ率の低下」に向かう可能性が高いとしており、ウェルズ・ファーゴはこれを「今回の会合でさらに25bpsの利下げを行うことと整合的」としている。

2026年について、エコノミストらは、SEPの中央値は「GDP成長率と失業率は10%程度上昇し、インフレ率はわずかに低下する」可能性が高いとみており、こうした傾向が確認されれば、2026年のフェデラルファンド金利の「中央値は下振れリスクが高まる」としている。

このややハト派的な背景は、FOMC（連邦公開市場委員会）の分裂が深まり、12月には「複数の反対意見」が出ると予想される中で、依然として続いている。エコノミストらは、FRBが「会合後の声明」で「よりタカ派的な」意見表明を行い、「追加利下げのハードル」を引き上げることで反対意見に対処すると予想している。潜在的見通しでは依然として失業率の上昇とインフレ率の低下が見込まれているにもかかわらず、1月の政策金利据え置きが基本シナリオであることを示唆する可能性もある。

ウェルズ・ファーゴにとって、この組み合わせは12月の動きが最終的な利下げではなく、進行中の再調整の一環であることを意味する。エコノミストらは、2026年のフェデラルファンド金利の中央値は当面3.375%に据え置かれると予想しており、これはFRBのくすぶるタカ派的な傾向を浮き彫りにするものだと考えている。ただし、「現在の中央値で政策参加者が1人でも金利を下げるだけで、中央値は下がるだろう」と付け加えている。

ウェルズ・ファーゴは「2026年の予測では失業率が若干上昇し、インフレ率が若干低下する可能性があることを考慮すると、2026年の中央値に対するリスクは下振れに偏っていると見ている」と付け加えた。

Investing.comのFed Rate Monitor Toolによると、FRBの12月の会合を前に、利下げの可能性は依然として約85％でほぼ完全に織り込まれている。

出典: Yahoo Finance

バージニア州の連邦大陪審は、住宅ローン詐欺の疑いでニューヨーク州司法長官レティシア・ジェームズ氏を2度目の起訴で棄却した。

連邦判事がバージニア州東部地区のリンジー・ハリガン連邦検事の任命が不適切だとして先の訴訟を却下してから２週間も経たないうちに、検察はジェームズ氏に対する告訴を求めていた。

「大陪審がジェームズ司法長官の再起訴を拒否したことは、そもそも存在すべきではなかった事件を断固として却下するものだ」とジェームズ氏の弁護士アベ・ローウェル氏は声明で述べた。

内密の審議中であることを理由に身元を伏せた事情に詳しい情報筋によると、司法省はジェームズ被告を再び起訴する可能性があるため、被告は早まって祝賀すべきではないという。

バージニア州東部地区の米国検事局の代表者は、今のところコメントを出していない。

「最初から申し上げてきたように、私に対する告発は根拠のないものです」とジェームズ氏は声明で述べた。「司法制度を野放図に武器化することは、もう止めるべきです。」

ジェームズ氏は以前、トランプ氏の2期目の任期前に起こした民事訴訟に対する今回の訴追を「政治的報復」と呼んでいた。彼女は無罪を主張し、ハリガン氏の任命に異議を唱えた。ハリガン氏は、訴追を求める圧力を受けて前任者が辞任した後、9月に同職に任命された。

司法省によるジェームズ氏に対する捜査は、連邦住宅金融局長官ビル・パルテ氏が、ローン申請書に記載した居住状況に基づき、彼女が住宅ローン詐欺を犯した可能性があると主張したことに端を発している。

最初の告発は、トランプ氏がジェームズ氏に対する法的措置をとるために一貫してキャンペーンを展開したことを受けて行われた。

「これ以上遅らせることはできない。我々の評判と信頼性が損なわれている」とトランプ氏は9月のTruth Socialへの投稿で述べた。「今すぐ正義が執行されなければならない!!!」

ジェームズ氏は選挙運動でトランプ氏を調査すると公約していた。2022年、彼女の事務所はトランプ氏とその不動産会社を提訴し、トランプ氏がマール・アー・ラーゴやトランプタワーのペントハウスを含む資産価値を水増しして数億ドルの「不法利益」を得たと主張した。訴状によると、トランプ氏と2人の長男は、ドイツ銀行などの金融機関から有利な融資条件を得るために、長年にわたりこの計画を実行したとされている。

ジェームズ氏は、トランプ氏が証人として不正行為を否認した裁判で勝訴した。裁判官は罰金を4億6400万ドルと定めた。しかし、ニューヨーク州控訴裁判所は8月、罰金は違憲で「過大」であるとして無効とし、トランプ氏とその会社が詐欺の責任を負うという裁判官の判断を支持した。双方は控訴しており、訴訟は州最高裁判所に持ち込まれている。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

要点:

ロシアの金融機関ガスプロムバンク（GZPRI.MM）とアルファバンクは、ロシアが最大の海上石油顧客との貿易拡大を推進する中、インドで業務を開始する許可を求めたと事情に詳しい４人が明らかにした。

インドとロシアが二国間貿易額を現在の690億ドルから2030年までに1000億ドルにすることを目標とする中、ドナルド・トランプ米大統領は、モスクワとの関係をめぐってインド政府に圧力を強めている。

アルファ銀行はロシア最大の民間金融機関であり、モスクワがウクライナへの全面侵攻を開始した2022年以来、西側諸国による制裁を受けている。エネルギー企業ガスプロムが一部所有するガスプロム銀行は、昨年制裁を受けるまで、主にモスクワのエネルギー輸出に対する決済を担っていた。

両行はインド国内に支店を開設するためインド中央銀行から認可を申請しており、木曜から始まったロシアのプーチン大統領の２日間のインド訪問と前後して発表を行う予定だと４人の関係者は述べた。

4人全員はメディアへの発言権限がないため、匿名を条件に話した。インド準備銀行、インド財務省、ロシア大使館、そしてガスプロム銀行とアルファ銀行は、いずれもコメント要請に直ちに応じなかった。

関係筋の１人によると、ロシア当局者と銀行の代表者は水曜日、この問題についてインド財務省当局者と会合を持った。

インドからの輸入増加

別の情報筋２人によると、アルファ銀行はムンバイで業務を開始する予定で、ガスプロム銀行はすでに連絡事務所を構えているニューデリーでも業務を開始する予定。また、ガスプロム銀行は現在、場所を探している段階だと付け加えた。

ロシア中央銀行は水曜日、「ロシア金融セクターの利益を促進するため」ムンバイに事務所を開設したと発表した。インドにはすでにロシアの金融機関であるズベルバンクとVTB銀行があり、両行は木曜日にムンバイに新事務所を開設した。

モスクワはより多くの商品を輸入することでインドとの貿易赤字を削減する方法を協議しており、一方、インドの精製会社は西側諸国の制裁強化を受けてモスクワからの原油購入を3年ぶりの低水準に減らす予定だ。

ズベルバンクは火曜日、インドでの購入に対する延払いのルピー建て信用状を開始したと発表した。これはロシア企業による同南アジア諸国からの輸入増加に役立つだろう。

出典: TradingView