9月の民間雇用は減少、しかしモルガン・スタンレーは大幅な利下げに慎重

日本は、財政・経済政策を決定する重要な選挙で与党が新党首を選出するわずか２日前の木曜日に、国債の基準となる１０年債を発行する。

10年債利回りが2008年以来の高水準付近で推移し、中央銀行が10月に利上げに踏み切るとの憶測が高まる中、市場は入札を前に神経質になっている。火曜日に行われた2年債入札では、投資家の懸念が高まっていることが露呈し、米国政府閉鎖は世界的な影響への懸念を高めている。

三井住友トラスト・アセットマネジメントのシニアストラテジスト、稲留勝敏氏は「10月の利上げ観測が高まる中、10年債入札で十分な需要があるか懸念がある」と述べた。

入札結果は東京時間午後12時35分に発表される予定で、トレーダーは応札倍率に注目している。この重要な需要指標は、9月初旬の前回10年債入札で3.92倍となり、2023年10月以来の高水準となった。

しかし、最近の債券発行は、より複雑な状況を示しています。今週初め、通常は金融政策の期待に左右される2年債の供給量は、2009年以来の最低水準にとどまりました。一方、先週の40年債発行は堅調な需要を集めました。

オーバーナイト・インデックス・スワップは、市場が今月の利上げ予想を過去2週間でほぼ倍増させたことを示している。現在、市場は今月の利上げ確率を58%と織り込んでいる。この見方は、大手製造業の景況感が引き続き改善していることを示した水曜日の短観調査によって裏付けられた。

高い利回りは一部の国内投資家を引き付けるはずだが、今後数日間のイベント予定が集中しているため、投資意欲は抑制されるかもしれない。

大和証券のシニア日本国債ストラテジスト、小野木恵子氏は「プライマリーディーラーは必要額をカバーする程度しか入札しないが、投資家は堅実な入札をする可能性はある」と指摘。「しかし、入札後にリスクイベントが相次ぐため、セカンダリー市場で追いかける投資家は少ないだろう」と述べた。

10月4日に行われる自民党総裁選の結果は、国債発行や長期債務の持続可能性、そして日銀の政策方針に関する期待に影響を及ぼす可能性がある。

有力候補の一人である高市早苗氏は、1年前に日銀が金融政策を決定すべきだと発言したハト派的な姿勢とは距離を置いている。一方、同じく候補の小泉進次郎氏は、日銀に正常化を推し進めさせる一方で、財政面ではより慎重な姿勢を示しているとみられている。

日本国債は、日銀が今四半期に10～25年国債の買い入れを縮小する方針を決めたことも圧迫されている。前回の会合では、2人の理事が利上げに反対票を投じた。また、9人の理事の中で最もハト派的な政策委員の一人として知られる野口旭日総裁は今週、政策金利の調整の必要性が「高まっている」と述べた。

市場は、さらなる金融引き締めの時期に関するヒントを求めて、木曜の内田慎一副総裁と金曜の上田一男総裁の講演に注目するだろう。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

米政府閉鎖が始まり、民間雇用統計が弱かったことを受けてトレーダーらが連邦準備制度理事会（FRB）の利下げに賭ける姿勢を強めたため、金価格は5日連続で最高値を更新した後、安定している。

金価格は1オンスあたり3,860ドル付近で取引され、水曜日に記録した高値から約35ドル下落した。連邦準備制度理事会（FRB）の政策金利決定に必要な重要な経済指標の入手が停止される恐れがある。そのため、エコノミスト、トレーダー、そして政策担当者は、水曜日に発表されたADPリサーチの発表資料など、9月の民間部門雇用者数の大幅な減少を示す非政府指標への依存度が高まっている。

金曜日に発表予定だった非農業部門雇用者数統計は、政府閉鎖の影響で発表が遅れる見込みで、これもドルへの圧力を高めるリスクがある。トレーダーは、FRBが労働市場の弱体化を支えるため、年内さらに2回の利下げを行うとの見方を強めている。借入コストの低下は、利回りの低い金価格を押し上げる傾向があり、ドル安になると、多くの投資家にとって金価格も割安になる。

貴金属は今年47％急騰し、1979年以来最大の年間上昇率を記録する見込みだ。米連邦準備制度理事会（FRB）が利下げを再開したことを受け、中央銀行による金購入と金を担保とした上場投資信託（ETF）の保有量増加が、この上昇を支えている。

ブルームバーグがまとめたデータによると、9月のETFへの月間流入額は3年ぶりの大きさとなった。中国の投資家は金を担保としたファンドの購入も増やしており、需要低迷の時期を経て、先月は最も人気の高い4つのファンドに資金が流入した。

金は、FRBの独立性に対する懸念が高まる中、安全資産としての需要も引き付けている。水曜日、米国最高裁判所は、リサ・クックFRB理事が職維持を求めて訴訟を起こしている間、ドナルド・トランプ大統領が理事を即時解任することを認めなかった。これは、FRBへの統制を強化しようとするトランプ大統領の取り組みに打撃を与えるものとなった。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

FBIは水曜日、反ユダヤ主義を追跡するユダヤ人団体であるADL（名誉毀損防止同盟）との提携を断ったと発表した。これは、殺害された活動家チャーリー・カークの団体を過激主義に関する用語集に含めたことで保守派から批判を受けたものだ。FBIのカシュ・パテル長官はソーシャルメディアへの投稿で、FBIは「監視機関を装う政治フロント組織とは提携しない」と述べた。ADLはパテル長官の発表を留意しており、FBIに「深い敬意を抱いている」と述べた。

パテル氏の発表は、億万長者のイーロン・マスク氏を含む右派からADLへの批判を受けたものだった。ADLは、カーク氏のターニング・ポイントUSAを「過激主義とヘイトに関する用語集」に掲載していた。カーク氏は9月に暗殺された。この批判を受け、ADLはウェブサイトから用語集全体を削除した。用語集では、ターニング・ポイントUSAには「偏見に満ちた発言」の歴史があると述べられていたが、ADLはこの主張を否定している。ADLのウェブサイトには、過激主義とヘイトとの戦いにおいて「連邦、州、地方の法執行機関と緊密に連携している」と記載されている。また、FBIが1940年代にまで遡ってデータと調査のためにADLに依頼していたことも記されている（新しいタブが開きます）。

米国当局者は長年にわたりADLのイベントに参加してきた。

ドナルド・トランプ大統領の司法省が刑事告訴した元FBI長官ジェームズ・コミー氏は、2014年のADLサミットで、FBIがこの団体と協力して、州や地方の担当者向けに公民権やヘイトクライムに関する研修を主催したと述べた。

カーク殺害後の余波

米国では、カーク暗殺後、保守派を怒らせた批評家やコメンテーターに対する右派の反発が数多く見られた。先月には、「ジミー・キンメル・ライブ」が一時放送中止となり、政治アナリストのマシュー・ダウドがMSNBCから解雇され、コラムニストのカレン・アティアがワシントン・ポスト紙から解雇された。公民権擁護団体は、黒人、LGBTQ+、イスラム教徒、移民コミュニティに関するカークの発言を、人種差別的、反移民的、トランスフォビア的、女性蔑視的だと批判した。

カーク氏の支持者たちは、彼を保守的な価値観の擁護者であり、公共の議論の旗手として若い有権者をトランプ氏に鼓舞した人物と呼んだ。ADLは反ユダヤ主義と憎悪を記録している。批判者たちは、ADLが反ユダヤ主義を、イスラエルによるガザ攻撃やパレスチナ自治区占領といったイスラエルの政策への批判と同一視していると主張する。ADLはこの混同を誤解だとしつつも、「特定の形態の反イスラエル的な言説や活動は、イスラエルとその存在の正当性を損ない、シオニズムを中傷し否定する場合には反ユダヤ主義となる」と付け加えている。

出典：ロイター

サウジ電力会社（SEC）の取締役会は、2025年10月1日付けで、ハリド・ビン・サレム・アルガムディ氏を最高経営責任者（CEO）に任命すると発表した。この決定は、サウジの人材の能力と、同国の進行中の経済的・社会的変革の重要な推進力である電力部門の発展における彼らの重要な役割に対する取締役会の信頼を反映している。

アルガムディ氏は自身の任命についてコメントし、この信頼に深い誇りを表明し、二聖モスクの守護者であるサルマン・ビン・アブドゥルアズィーズ・アルサウード国王と、皇太子兼首相であるムハンマド・ビン・サルマン・ビン・アブドゥルアズィーズ・アルサウード王子殿下（神のご加護がありますように）に心からの感謝の意を表しました。両殿下のSECへの揺るぎないご支援のおかげで、同社は大きな節目を達成し、国家の発展を推進する役割を強化することができました。また、アルガムディ氏は、エネルギー大臣であるアブドゥルアズィーズ・ビン・サルマン・ビン・アブドゥルアズィーズ王子殿下のご指導と緊密なフォローアップにも感謝の意を表しました。王子のリーダーシップは、SECの成功の礎として今もなお機能しています。

アルガムディ氏は、同社取締役会の信頼と支援に感謝の意を表し、この信頼が顧客と株主の期待に応えるための原動力となると確信していると述べた。さらに、「SECの同僚と共に、あらゆる分野におけるこれまでの実績を基盤に、新たな共同の取り組みの章を踏み出すことを楽しみにしています。神のご加護のもと、信頼性の高い高品質の電力サービスを提供することで、サウジアラビア全土の1,100万人以上のお客様の期待に応え続けていきます。私たちは、送電網の信頼性をさらに高め、サウジ・ビジョン2030の野心的な目標への貢献を高めることに注力し、SECが有力な国営電力会社として、そして世界のエネルギー業界における主要プレーヤーとしての地位を強化していきます」と付け加えた。

アルガムディ氏は、サウジアラビアの著名な国家指導者の一人とされています。SECでは、技術サービス担当エグゼクティブバイスプレジデント、リスク・コンプライアンス担当バイスプレジデント代行、2022年から2023年にかけてチーフエンジニア、デジタル・テクノロジー担当シニアバイスプレジデントなど、数々の上級職を歴任し、全社的な主要戦略およびプログラムの実施を監督しました。1

出典: TradingView

ダニエル・スミス アルバータ州首相ダニエル・スミス氏は、2025年10月1日（水）、カルガリーで、ブリティッシュコロンビア州北西部への新たな石油パイプラインの申請を提出する計画を発表した。THE CANADIAN PRESS/Todd Korol エネルギー天然資源大臣ティム・ホジソン氏は、2025年6月12日（木）、オタワの国立プレス劇場で、2025年の山火事シーズンの予報の最新情報を発表した。THE CANADIAN PRESS/Sean Kilpatrick エネルギー天然資源大臣ティム・ホジソン氏は、2025年6月12日（木）、オタワの国立プレス劇場で、2025年の山火事シーズンの予報の最新情報を発表した。THE CANADIAN PRESS/Sean Kilpatrick

アルバータ州のダニエル・スミス州首相は、州が新たな石油パイプライン建設を主導する計画であると述べたものの、このプロジェクトに投入する税金の最大額については明言を避けた。水曜日、スミス州首相は、ブリティッシュコロンビア州北西海岸へのビチューメンパイプライン建設案の提案者となり、初期計画段階の資金として1400万ドルを拠出すると発表した。これにより、アルバータ州はエンブリッジ社、サウスボウ社、トランスマウンテン社を含む「技術諮問グループ」を主導することになるが、これらの企業はいずれもプロジェクトへの参加義務を負わない。

カルガリーで記者団に対し、スミス氏は、今回の最新提案が、11月にグレイカップで発表される予定の連邦政府の次期主要プロジェクトとなることを期待していると述べた。一方、水曜日にCTVパワープレイとのインタビューで、スミス氏は、タンカーの入港禁止措置の解除など適切な条件が整えば、民間部門が積極的に協力すると「非常に自信を持っている」と述べた。「こうしたプロジェクトを進めるために、マーク・カーニー首相が我々と協力するかどうかは、首相次第だ」とスミス氏は述べた。

司会者のヴァシー・カペロス氏から、この計画にどれだけの税金を投入するつもりかと問われたスミス氏は、直接答えようとしなかった。「これを支払うために340億ドルの余裕があるかと聞いているのですか？いいえ、ありません。連邦政府にもありません」とスミス氏は答えた。カペロス氏から1400万ドルが州の上限かと再び問われると、スミス氏は「そうであることを願います」と答えた。「建設費用がいくらになるか把握する必要があります。200億ドルから300億ドルになる可能性があると聞いていますが、アルバータ州には200億ドルから300億ドルの建設資金はありません。民間セクターの提案者が必要です」とスミス氏は付け加えた。

水曜日の記者との技術ブリーフィングで、州当局は民間企業からプロジェクトを引き継ぐ確約をまだ受け取っていないと述べた。スミス氏の水曜日のコメントは、政府がパイプラインプロジェクトの資金調達に関与する必要はないと今年初めに述べた同氏の発言とは対照的である。

アルバータ州にはパイプライン推進の「権利」がある：ホジソン大臣

CTVニュースへの声明で、ティム・ホジソン・エネルギー天然資源大臣は、アルバータ州によるパイプライン建設提案への明確な支持は表明しなかったものの、州には「そうする権利」があると述べた。「アルバータ州が西海岸へのパイプライン建設の最初の提案者および資金提供者となり、それを主要プロジェクト事務所（MPO）に提案するのであれば、それは州にその権利がある」とホジソン大臣は述べた。「私たちはアルバータ州と積極的かつ建設的な対話を行っており、共通の優先事項を推進する方法を常に模索していきます。」

ティム・ホジソンエネルギー・天然資源大臣は、2025年6月12日木曜日、オタワのナショナル・プレス・シアターで、2025年の山火事シーズンの予測に関する最新情報を発表しました。THE CANADIAN PRESS/Sean Kilpatrick ティム・ホジソンエネルギー・天然資源大臣は、2025年6月12日木曜日、オタワのナショナル・プレス・シアターで、2025年の山火事シーズンの予測に関する最新情報を発表しました。THE CANADIAN PRESS/Sean Kilpatrick

9月、連邦政府は主要プロジェクトの第一段階を発表し、オタワが更なる開発を望む潜在的なプロジェクトのリストも発表した。その潜在的なプロジェクトの一つが、アルバータ州を拠点とする炭素回収・利用・貯留プロジェクト「パスウェイズ・プラス」である。「我々はパスウェイズ・プラスをカナダの変革戦略の一つに挙げており、パスウェイズ・プロジェクトと連携してパイプラインプロジェクトを進めなければならないことを明確にしてきた。パスウェイズ・プロジェクトは、オイルサンドの脱炭素化を475万台以上の自動車を道路から排除することに相当するレベルまで進める」とホジソン財務相の声明は続けている。

トランス・マウンテン・コーポレーションの元CEO兼取締役会長であるドーン・ファレル氏が率いるMPOは現在、推奨されたプロジェクトに対する規制承認の合理化と迅速化に取り組んでいるほか、検討中のプロジェクトのさらなる開発を支援している。MPOは、自由党がカナダ建設法と名付けた法案C-5に基づいて設立され、タンカー禁止の解除も含む、国家の利益に関わる主要なプロジェクトを承認する広範な新たな権限を政府に与えることを目的としている。

出典: BNN Bioomberg

ウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領は水曜日、ロシアが核事故の危険を作ろうとしたと非難し、モスクワが故意に攻撃を仕掛け、閉鎖中のチェルノブイリ原子力発電所への電力供給を遮断したと主張した。

ゼレンスキー大統領はまた、ロシアが管理するザポリージャ原子力発電所への外部電源供給停止から8日目を迎えている状況を改善するためにモスクワは何もしておらず、国際原子力機関（IAEA）とそのラファエル・グロッシ事務局長の「弱い」立場を利用していると述べた。

ウクライナのエネルギー省はこれに先立ち、ロシアの攻撃により、1986年の世界最大の原子力事故による汚染を最小限に抑えるために設置された格納容器を含む、チェルノブイリ原子力発電所への電力供給が遮断されたと発表した。エネルギー当局は、攻撃により近隣のチェルニーヒウ地域の顧客30万7000人への電力供給も遮断されたと述べた。

ゼレンスキー大統領は、スラヴティチの町への攻撃で20機以上のロシア製ドローンが投入され、近くのチョルノビリ原子力発電所の電力が3時間にわたって遮断されたと述べた。

「ロシアは、スラヴチチの施設への攻撃がチェルノブイリにこのような影響を及ぼすことを知らなかったはずはない」と彼はテレグラム・メッセージアプリに書き、大量の使用済み燃料がそこに残っていると付け加えた。

「予備的な評価によると、これはロシアとイランのシャヘドによる20機以上のドローンを使った意図的な攻撃だった。」

国連の原子力監視機関であるIAEAは、同原発が外部電源の接続を失った後に「変動」を経験したことを認める声明を発表したが、当初は代替回線が使用され、その後電力は回復した。

ロシアはこの事件についてまだコメントしていない。

ウクライナのエネルギー省の声明では、ロシアのスラヴチチ攻撃により閉鎖されたチェルノブイリ原子力発電所への電力供給が停止された結果、放射性物質放出のリスクが高まる可能性については何も言及されていない。

同省は「電力サージの結果、破壊されたチェルノブイリ原子力発電所第4号機を隔離し、放射性物質の環境への放出を防ぐ新しい安全閉じ込め施設に電力が供給されなくなった」と述べた。

1986年4月にチェルノブイリ原子力発電所の4号炉が爆発し、放射能がヨーロッパ中に拡散した後、ソ連の技術者たちは急いで原子炉の周囲に「石棺」を建てた。

これは2016年に新しい閉じ込め構造物に置き換えられ、発電所の他の3基の原子炉は徐々に廃止された。

この施設は、2022年のモスクワによるウクライナ侵攻の初期にロシア軍によって一時的に占拠された。また、2月にはロシアの無人機が収容施設の屋根を貫通した。

ザポリージャの外部電力線の修理

ゼレンスキー大統領はまた、先週ウクライナ南東部のザポリージャ発電所の外部送電線が遮断されたことについて、ロシア軍の責任を改めて主張した。

「ロシアは状況を改善するために、またウクライナの専門家が原発への外部電源供給を復旧するのを許可するために、全く何もしていない」と彼は語った。

同氏は、ロシアは「残念ながらＩＡＥＡとラファエル・グロッシ事務局長の弱い立場、そし​​て世界の注目の分散を利用して、意図的に放射線事故のリスクを作り出している」と述べた。

クレムリンのドミトリー・ペスコフ報道官は記者団に対し、ロシアはザポリージャ原子力発電所の安全確保に全力を尽くしていると述べた。同報道官は、同発電所はウクライナ軍から繰り返し攻撃を受けていると述べた。

ロシアは戦争の初期の数週間でこの原子力発電所を接収し、両陣営は核の安全性を危険にさらしていると相手側を頻繁に非難している。

ゼレンスキー大統領は火曜日、ザポリージャ工場の状況は「危機的」だと発言していた。

IAEAのグロッシ事務局長は、非常用ディーゼル発電機が稼働しているため、停電による即時の危険はないと述べた。しかし、外部回線の修理が必要だと付け加えた。

出典：ロイター