中国国営のCOFCOが米国産大豆を3回購入したと貿易筋2人が明らかにした。ドナルド・トランプ大統領と習近平国家主席の首脳会談直前、中国による今年の米国産大豆の初購入となる。両国が貿易関税をめぐって争う中、大統領選でトランプ氏を主に支持した米国農家は、中国側の購入不足により数十億ドルの売上損失を被っている。COFCOによる12月から1月までの出荷分約18万トンの大豆の契約は、中国にとって数カ月ぶりの購入だが、貿易業者らは、最近の南米産の大量購入を受けて、米国産大豆の需要が大幅に回復するとは予想していない。

COFCOはロイターのコメント要請に直ちには応じなかった。

「COFCOは両首脳が貿易協定に達する前から米国産大豆の購入を進めている」と、中国の搾油機に大豆を供給している国際貿易会社のトレーダーは語った。「COFCOが予約した量はそれほど多くなく、今のところ3カーゴだ」。指標となるシカゴ大豆先物価格は、米中貿易協定への期待から、ここ5年ほどの安値から反発し、今週15か月ぶりの高値に急騰した。

米国産大豆の最盛期は通常10月から1月までだが、中国はワシントンとの長引く貿易摩擦を理由に、今年の秋の米国産大豆の輸入を避け、南米の供給国に目を向けている。

中国が3つの貨物を購入したことを最初に報じたのはロイター通信だった。

低迷する需要

世界の大豆輸入量の60％以上を占める中国は、11月までのブラジルとアルゼンチンからの貨物の予約をほぼ完了しており、ブラジルの収穫を前に12月と1月には限定的な購入が見込まれている。「米国の供給業者は、油糧種子の圧搾ビジネスのほとんどを逃した」と、別の油糧種子トレーダーは述べ、市場状況がブラジルに有利となる12月と1月に中国が約500万トンの出荷を必要とすると予想した。

トレーダーらによると、ここ数週間、中国の需要低迷によりブラジル産大豆に比べて大幅に安く取引されていた米国産大豆は、今週上昇し、現在はシカゴ先物価格を1ブッシェルあたり約2.45ドル上回る水準で等価となっている。上海に拠点を置く大豆コンサルタントOCIのゼネラルマネージャー、ジェフリー・シュー氏と他の2人のトレーダーによると、中国の民間バイヤーは、タンパク質含有量が多いブラジル産大豆を好む傾向があり、通常、米国産大豆より高値になるという。

それでもトレーダーらによると、中国は12月から5月にかけてシノグレインなどの国有企業を通じて約800万トンの米国産大豆を戦略備蓄として輸入する可能性があり、その価値は約40億ドルに上るという。

出典: Yahoo Finance

ドナルド・トランプ大統領は、水曜日に慶州で行われたアジア太平洋経済協力会議（APEC）首脳会議の企業首脳らとの会合で演説し、米国は韓国と「特別な絆」を持っていると述べた。

「私たちは真剣なパートナーです」とトランプ氏は述べた。「私たちは本当に、結婚したようなものです。とても特別な関係、特別な絆で結ばれています」

トランプ大統領のこの会議への訪問は、韓国との貿易協定における一連の未解決問題の解決を目指し、木曜日に中国の習近平国家主席と重要な会談を行う準備を進める中で行われた。

トランプ大統領は、韓国との合意は「間もなく締結されるだろう」と楽観的な見方を示し、習主席との会談で合意が生まれれば、地域全体に広く利益をもたらすだろうと述べた。

「世界が注目している。誰にとっても非常にエキサイティングなものになるだろう」とトランプ氏は述べた。「そしてそれは韓国にとっても良いことだ」

トランプ大統領の積極的な関税政策は同盟国と敵対国双方を動揺させているが、大統領はアジア3カ国歴訪の大半を、関税の一部を相殺する見返りに米国への新たな投資を仲介することに費やした。また、米国のこの地域へのコミットメントが疑問視される中、韓国や日本といった伝統的なパートナー国への継続的な支援を示唆しようと努めてきた。

トランプ大統領は演説の中で経済関係を強調し、韓国と米国の企業による造船共同事​​業の計画に言及した。

「われわれは非常に繁栄する造船産業を持つことになるだろう。そして、そのために韓国と非常に緊密に協力している」とトランプ大統領は語った。

今週初め、米国当局者は、韓国が約束した3500億ドルの投資計画の第一弾として造船契約が締結される見通しを示した。韓国は、韓国製品に対する米国の関税上限を15%とする貿易協定の一環としてこの合意に至ったが、交渉担当者らは細則の詰めに苦慮している。

トランプ大統領は水曜日遅くに韓国の李在明大統領と会談する予定だが、両国は先に、首脳会談で合意が生まれるとは予想していないと述べていた。

それでもトランプ大統領は演説の中で両国間の緊密な関係を強調し、韓国を「大切なアメリカの友人であり、親密な同盟国」と呼んだ。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

要点:

NVIDIAの物語はますます大きくなっています。かつてはGPUで主に知られていましたが、今ではAIの分野全体に進出し、政府、通信ネットワーク、ヘルスケア、小売など、様々な分野を支えています。NVIDIAは世界のAI経済のバックボーンとなりつつあります。最新のパートナーシップは、政府系スーパーコンピューティングから通信ネットワーク、製薬、小売、量子コンピューティングまで、業界を横断しています。これらのパートナーシップは、NVIDIAがAI経済のデジタルバックボーンを構築している姿を描き出しています。

Nvidia はどのような分野に進出していますか?

1. 米国政府（DOE × Nvidia）

NVIDIAは、米国エネルギー省向けにオラクルと共同開発し、アルゴンヌ国立研究所とロスアラモス国立研究所に設置される7基の新たなAIスーパーコンピュータを発表しました。これらのプロジェクトは研究と国家安全保障の発展に貢献し、AIチップの受注額は約5,000億ドルと推定されています。これにより、NVIDIAは国家および公共部門のAIインフラにおけるリーダーシップを確固たるものにしました。

2. 通信と6G（ノキア×NVIDIA）

NVIDIAは、AIネイティブ6Gネットワ​​ークと次世代無線アクセス（AI-RAN）システムを共同開発するため、ノキアの株式2.9%を10億ドルで取得するという驚きの動きを見せた。両社は、NVIDIAのAIコンピューティングスタックとノキアの通信ハードウェアの統合を目指している。この提携は、米国の通信事業者のネットワーク近代化を支援する可能性があり、NVIDIAは将来の接続における「神経系」に事実上、深く関わることになるだろう。

3. エンタープライズAI（Palantir × Nvidia、CrowdStrike × Nvidia）

Nvidia はエンタープライズ ソフトウェアへの取り組みを強化しています。

これらの取引により、Nvidia のエコシステムはハードウェアの枠を超え、企業の AI 導入におけるソフトウェアおよびセキュリティ層にまで拡大します。

4. ヘルスケア（イーライリリー × エヌビディア）

NVIDIAとイーライリリーは、生成AIを用いた創薬の加速に向けて提携しています。この提携により、NVIDIAのBioNeMoプラットフォームを活用し、分子データの解析と潜在的な医薬品候補の設計を迅速化します。これにより、製薬業界全体の研究開発期間の短縮が期待されます。これは、社会的なインパクトと長期的な商業的可能性の両方を持つライフサイエンス分野において、NVIDIAのコンピューティングパワーがどのように活用されているかを示すものです。

5. 小売（ロウズ × エヌビディア）

NVIDIAはロウズと提携し、実店舗のオペレーションにAIを導入しています。ロウズはNVIDIAのOmniverseとコンピュータービジョンツールを活用し、在庫管理の自動化と店舗内分析の改善を目指しています。これは、AIがデータセンターから日常のビジネスオペレーションへとどのように移行していくかを垣間見ることができる事例です。

6. 量子コンピューティング（NVQLink × Nvidia）

NVIDIAはまた、量子プロセッサとGPUおよびCPUを接続するシステムであるNVQLinkを発表しました。この連携には17の量子関連企業と9つの研究機関が参加しており、NVIDIAは高性能コンピューティングの新たなフロンティアの中心に立つことになります。

なぜそれが重要なのか

地政学は依然として変動要因である

ドナルド・トランプ大統領と習近平国家主席がAPEC2025の終盤に韓国で会談する予定であることから、投資家は高性能AIチップに関する米国の輸出政策の変化を注視している。問題は、米国がNVIDIAのBlackwellシリーズなどのチップの中国への販売に関する規制を緩和、厳格化、あるいは再定義するかどうかだ。このチップの「中国向け」バージョンが登場する可能性さえ、NVIDIAの潜在市場規模（TAM）と価格決定力に変化をもたらす可能性がある。

しかし、その意義は二国間会談だけにとどまりません。サミットの傍ら、NVIDIAの経営陣はサムスン電子、現代自動車グループなどを含む韓国の大手コングロマリットと会談する予定です。これらの会談は、半導体サプライチェーンとAIインフラ投資に関する地域的な連携強化を示唆する可能性があります。韓国の半導体、メモリ、自動車メーカーが米国主導の枠組みに同意すれば、NVIDIAの役割が強化される可能性があります。逆に、中国への軸足の転換やサプライチェーンの分離は、利益率と市場アクセスへの圧力を高めるでしょう。

注意すべきリスク

投資観

NVIDIAはチップメーカーからフルスタックAIプラットフォームへの転換を遂げ、独自の地位を確立しました。同社のパートナーシップは、データセンター、通信、ヘルスケア、ロボティクス、エンタープライズソフトウェアなど、ほぼすべての主要成長分野に広がっています。同社は依然として世界的なAI構築の中核を担っており、その成長ポテンシャルは依然として大きいと言えます。

しかし、投資家は現実的な視点も持つべきです。マージン圧力、政策リスク、そして市場サイクルは現実です。NVIDIAはAIインフラの波において依然として揺るぎないリーダーですが、リーダーシップには高い期待と、ミスを許容する余地の狭さが伴います。

出典：SAXO

新型コロナウイルス感染症（COVID-19）や中東呼吸器症候群（MERS）を引き起こすウイルスに見られる遺伝的特徴を持つコロナウイルスが、ブラジルのコウモリから発見されました。これにより、コウモリ媒介性ウイルスが他の種に感染する世界的範囲が拡大しました。BRZ batCoVと命名されたこのウイルスは、ラテンアメリカ全域に生息する小型の昆虫食性コウモリ（Pteronotus parnellii）から検出されました。サンプルはマラニョン州とサンパウロ州で採取されました。

査読と論文掲載に先立ち、月曜日にプレプリントとして公開されたこの研究は、このウイルスがSARS-CoV-2、MERS-CoV、そして最初のSARSウイルスを含むベータコロナウイルス科に属することを示しています。遺伝子配列解析により、ウイルスのスパイクタンパク質に、動物細胞やヒト細胞の酵素によって切断される短い領域が明らかになりました。これは、一部のコロナウイルスがこれらの細胞に侵入しやすくする特徴です。このようなフーリン切断部位は、これまでアメリカ大陸のコウモリコロナウイルスでは報告されておらず、これらの特徴が南米のコウモリ個体群で独自に進化した可能性があることを示唆しています。

この発見が注目されるのは、SARS-CoV-2のスパイクタンパク質の類似の切断部位がパンデミックの際に非難の的となり、実験室での操作の証拠だと主張する者もいたためだ。その後の研究で、類似の部位が、この新たに検出されたブラジル株を含むいくつかの他のコロナウイルスで自然に発生することが示され、そのような特徴は通常のウイルスの進化によって生じる可能性があることが示されている。大阪大学の高田耕介氏と渡辺登紀子氏が主導し、サンパウロ大学、マディソン大学ウィスコンシン校、その他の国際研究室の協力者らと行った研究では、このウイルスがMERSに似たコロナウイルスと関連しているものの、独自の系統を形成できるほど異なることが明らかになった。関連するウイルスはアジア、アフリカ、中東のコウモリで確認されているが、これまで西半球では確認されていなかった。

新たに発見されたウイルスが人間に感染するという証拠はない。この発見は、コロナウイルスが人間に感染する前に、その多様性を追跡する野生生物監視プログラムの重要性を浮き彫りにしている。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

金価格は本日早朝に急落し、1オンス3900ドルを割り込み、3週間ぶりの安値を付けました。今週の売り圧力には様々な要因が絡んでいますが、主な要因は米中貿易協定への期待の高まりによるリスクオン環境です。また、利益確定売り、米ドルの小幅高、そして米連邦準備制度理事会（FRB）の会合を控えていることも、金価格の最近の下落に寄与している可能性があります。金価格は欧州市場の安値から約1.5%上昇し、本稿執筆時点では1オンス3960ドル付近で推移しています。問題は、強気派が再び1オンス4000ドルを突破できるかどうかです。

今後の展望 – トランプ大統領と習近平国家主席の会談、FOMC会合

市場に影響を与える2つの大きな出来事、米ドルと金の価格が近づいています。

まず、金融市場は水曜日に発表される連邦準備制度理事会（FRB）の政策金利発表に備えています。FRBは政策金利を0.25%引き下げると広く予想されています。投資家にとっての主な注目点は、FRBが今後の利下げについてどのような見解を示すかです。トレーダーは既に12月に1回、2026年に1回利下げが行われると見込んでいます。

第二に、今週後半に予定されているドナルド・トランプ米大統領と習近平中国国家主席の会談を誰もが注目しており、両首脳が貿易摩擦の悪化を阻止し、世界二大経済大国間の貿易協定を締結する方法を見つけることを期待している。

市場に影響を与えるすべての経済指標の発表とイベントについては、MarketPulse 経済カレンダーをご覧ください。

テクニカル分析 – 金 (XAU/USD)

テクニカルな観点から見ると、金は先週のダブルトップパターンを踏襲し、わずかな反落でさらに大きく下落しました。金は50日移動平均線と100日移動平均線を下回りました。4時間足で見ると、金がこれら2つの移動平均線を下回ったのは2025年8月22日以来初めてです。

金は3900ポイント付近の主要サポートから大幅に反発した。

直近の抵抗線は3975で、その後4000が再び焦点となるでしょう。個人的には、ローソク足が4013を上回って終値を付け、構造変化の兆候となることを期待しています。これは、貴金属への強気な関心が依然として強いという安心感を与えてくれるでしょう。しかし、3900を下回れば、3850と3800が焦点となる前に、3875を再び試す展開となるでしょう。

金（XAU/USD）4時間足チャート、2025年10月28日

出典: TradingView 

顧客センチメントデータ – XAU/USD

OANDAの顧客センチメントデータを見ると、市場参加者は金をロングポジションに持ち、トレーダーの75%がネットロングとなっている。私は群衆心理とは逆の見方をし、大多数のトレーダーがネットロングであるという事実は、金価格が短期的に下落し続ける可能性を示唆している。

出典：OANDAグループのMarketPulse

共和党が主導する米上院は火曜日、ブラジルが同国のジャイル・ボルソナーロ前大統領をクーデター未遂容疑で訴追したことへの報復としてドナルド・トランプ米大統領が7月に宣言した国家非常事態を解除し、対ブラジル関税を覆す法案を可決した。今週上院で審議されるとみられる3つの関税法案の最初の法案では、共和党議員5人が党派を超えてこの法案を支持し、議員らはブラジルに対する措置を52対48で承認した。

トランプ大統領によるカナダへの関税および世界各国への関税を撤廃するための法案は、今週後半に採決にかけられる見込みです。この採決により、ブラジルに対する法案は共和党が多数を占める米国下院に送られ、棚上げされる見込みです。下院共和党は、トランプ大統領の関税撤廃法案の成立を阻止するために繰り返し投票を行ってきました。上院での今回の措置は、トランプ大統領がマレーシア、日本、韓国を5日間訪問し、木曜日に中国の習近平国家主席と貿易協議を行う予定である中で行われました。

上院民主党は、トランプ大統領が偽りの緊急事態宣言を利用して関税の一部を正当化していると主張し、影響を受ける商品や日用品の価格が上昇し、アメリカの消費者に打撃を与えていることから、貿易措置を撤回するための採決を何度も実施することを約束した。「人々は苦しんでいます。トランプ大統領の関税政策のせいで、食料、衣料、医療、エネルギー、建築資材に支払う金額が増えているのです」と、決議案を起草したバージニア州選出の民主党上院議員ティム・ケイン氏は上院本会議で述べた。

この法案は、共和党のスーザン・コリンズ上院議員、ミッチ・マコーネル上院議員、リサ・マーコウスキー上院議員、ランド・ポール上院議員、トム・ティリス上院議員らの支持を得た。他の共和党議員らは、この法案がトランプ大統領の他国との新たな貿易協定交渉の取り組みを阻害する可能性があると警告した。ブラジル当局は、過去15年間でブラジルとの貿易黒字は4100億ドル（1兆7100億リンギット）に上るとしている。しかし、トランプ大統領の大統領令は、ブラジルが米国の国家安全保障、外交政策、そして経済を脅かし、ボルソナロ大統領を「政治的に迫害している」と非難した。

ボルソナーロ氏は、武装犯罪組織への参加、暴力による民主主義の破壊の試み、クーデターの組織化の罪で有罪判決を受け、懲役27年の刑を宣告されている。氏は繰り返し不正行為を否認し、ブラジル最高裁判所に控訴している。トランプ大統領は7月、ブラジル製品の大半の輸入関税を50%に引き上げ、ボルソナーロ事件を担当するブラジル最高裁判事に制裁を科した。同判事は、ボルソナーロ氏が自身の刑事事件においてトランプ大統領の介入を唆したとして、捜索令状と接近禁止命令を発令していた。ボルソナーロ氏は、ルイス・イナシオ・ルラ・ダ・シルバ大統領の2023年の就任を阻止しようと企てたとして起訴されていた。

トランプ大統領は先週、適切な状況であればブラジルへの関税引き下げを検討すると述べた。4月、上院はトランプ大統領によるカナダへの関税を撤廃する法案を可決したが、世界的な関税を抑制する別の法案は否決された。両法案とも下院で否決された。

出典: Theedgemarkets