NVIDIA 2026年度第3四半期決算プレビュー：ブラックウェルがデータセンターの売上を伸ばす

経済的

概要:

NVIDIAの2026年度第3四半期の業績は、Blackwellデータセンターの需要が堅調なことから、売上高が540億ドル近くまで増加すると予想されています。中国の規制や「循環型取引」への懸念にもかかわらず、アナリストは依然として強気な見方を維持しており、オプション取引は高いボラティリティを示唆しています。

Nvidia はいつ最新の収益を報告するのでしょうか?

NVIDIA は、2026 年度 (会計年度) の第 3 四半期 (Q3) の業績を、2025 年 11 月 19 日水曜日の市場終了後に報告する予定です。

会社の背景

2025年8月27日に発表されたNVIDIAの2026年度第2四半期（Q2）決算では、地政学的な課題にもかかわらず、またもや強力な業績を達成し、人工知能（AI）チップ市場における同社の優位性が強調されました。

NVIDIAは成長軌道を踏襲し、ウォール街の予想を上回る業績を発表し、Blackwellプラットフォームへの需要の加速を浮き彫りにしました。しかし、データセンター売上高が若干予想を下回ったことと、米中による輸出制限の継続により、市場への期待は冷え込み、株価は低調な反応を示しました。

NVIDIA の成功の核心は Blackwell アーキテクチャであり、最高経営責任者 (CEO) のジェンスンフアン氏はこれを「世界が待ち望んでいた AI プラットフォームであり、並外れた世代的飛躍をもたらすものです。Blackwell Ultra の生産はフルスピードで増加しており、需要は驚異的です」と述べています。

第2四半期の財務ハイライト

NVIDIA の第 2 四半期の業績は、AI 関連のコンピューティングとネットワーキングの売上が牽引し、前年同期比 (YoY) および前四半期比 (QoQ) で力強い伸びを示しました。

含まれる主要な指標:

売上高： 467億4,000万ドル。予想の460億6,000万ドルを上回りました。前年同期比56%増の300億4,000万ドルとなり、NVIDIAは9四半期連続で前年同期比50%以上の成長を記録しました。ただし、第2四半期は最も低い成長率となりました。

1株当たり利益（EPS）：調整後EPSは1.05ドル（コンセンサス予想の1.01ドルに対して、前年比54％増、前四半期比30％増）

純利益： 一般会計原則（GAAP）に基づく純利益は264億ドル（前年比59%増、前四半期比41%増）、非GAAPに基づく純利益は258億ドル（前年比52%増）

粗利益率: GAAPベースで72.4%、非GAAPベースで72.7%（1億8,000万ドルのH20在庫放出利益を除いた調整後72.3%）

セグメント内訳:

データセンター（総収益の85%）: 411億ドル、前年比56%増、第1四半期からは前四半期比1%減、予想の413.4億ドルをわずかに下回る

ゲーム：前年比49%増、プロフェッショナルビジュアライゼーション：前年比32%増、自動車：前年比69%増

NVIDIAの取締役会はまた、600億ドルの追加自社株買いを承認し（第2四半期に97億ドルを実行）、長期的な価値創造への自信を強調した。

NVIDIAの2026年度第2四半期決算概要

第3四半期の利益予想

NVIDIA の第 3 四半期ガイダンスは次のことを示しています。

収益: 540億ドル (±2%)、前四半期比約16%、前年比50%以上の成長を示唆。ブラックウェルの生産拡大に伴い、データセンターの売上高は480億ドルを超える見込み。

EPS: 1.17ドル（前四半期比約12%増）

粗利益率： GAAPベース73.3%、非GAAPベース73.5%（±50ベーシスポイント）

データセンターの収益： 485.8億ドルと予測、前四半期比18%増、前年比52%増

Gaming revenue: forecast to rise to $4.44 billion, up 3% QoQ and 25% YoY

NVIDIA Q3 FY2026 outlook

Key areas of focus

Blackwell ramp and supply chain: updates on Blackwell Ultra deliveries, which could contribute $8–12 billion in Q3 revenue (up from Q2’s $5–7 billion). Any production delays could signal risks to FY2027 growth

China exposure: Q2’s $4.5 billion H20 write-down loomed large. Guidance excludes China H20 shipments, with Huang stating ‘zero share’ in the market

Segment momentum: beyond data centre (expected 88–90% of revenue), gaming and automotive should provide diversification. Sovereign AI deals and enterprise inference could surprise positively

Guidance for Q4 2026: Wall Street eyes $61.29 billion for Q4 revenue with data centre contributing $55.78 billion.

Guidance beats have become the norm, but with YoY growth moderating from triple-digits, the bar is higher for qualitative insights on AI inference economics and sovereign AI deals.

NVIDIA data center revenue

NVIDIA’s recent circular deals: fueling growth or bubble risk?

In recent months, NVIDIA has deepened its AI ecosystem through a series of financing and partnership arrangements often described as ‘circular deals’. These involve NVIDIA investing in key customers and partners who, in turn, commit to significant graphics processing unit (GPU) purchases.

These agreements have locked in billions of dollars in forward revenue, reinforcing NVIDIA’s dominance in the supply chain and accelerating the buildout of next-generation data centres. CEO Jensen Huang has characterised these moves as strategic bets on a ‘multitrillion-dollar AI future’, ensuring NVIDIA remains at the centre of global compute infrastructure.

However, critics argue these arrangements resemble vendor financing practices from the dot-com era, where inflated commitments masked underlying demand weaknesses. If AI adoption slows or macroeconomic conditions deteriorate, these interlocking dependencies could amplify risks, potentially triggering defaults or write-downs across the ecosystem.

The scale of these deals is significant. For example, OpenAI has committed more than $1 trillion in AI infrastructure since mid-2025, much of which loops back to NVIDIA through direct investments and indirect chip purchases by partners such as Oracle and CoreWeave.

Proponents, including CoreWeave CEO Mike Intrator, insist there is ‘nothing circular’ about these transactions, arguing that hyperscalers and AI labs are simply meeting explosive compute demand with locked-in supply. Critics counter that the money trail often circles back to NVIDIA itself, artificially propping up sales figures and echoing the vendor-financed bubble of the early 2000s. Time will tell which view proves correct.

Is NVIDIA a buy or a sell?

NVIDIA は、TipRanks スマートスコアが「9 アウトパフォーム」で、アナリストからは「強い買い」と評価されており、2025 年 11 月 11 日現在、37 件の「買い」推奨、1 件の「ホールド」推奨、1 件の「売り」推奨が出ています。

NVIDIA TipRanks スマートスコア

オプション市場は何を言っているのでしょうか?

オプション市場は、決算発表後のNVIDIA株価について、約±8.5%の変動を織り込んでいます。現在の株価水準（1株あたり約199ドル）では、215ドルまで上昇するか、183ドルまで下落する可能性があります。

NVIDIAのテクニカル分析

NVIDIA の株価は、4 月の安値 86.62 ドルから最近の高値 212.19 ドルまで約 143% 上昇した後、先週の安値 178.91 ドルまで約 15% 下落しました。

178.91ドルからの反発は決定的なものとなり、7ヶ月間維持してきた強気トレンドチャネルに回帰しました。184ドルのトレンドサポートと直近の178.91ドルの安値を上回っていることで、強気の構図は維持され、212ドル付近の史上最高値を再テストし、その後235ドルのレジスタンスを突破する動きが見られます。

184ドル、さらに178.91ドルを下回り続けると、短期的な強気相場のセットアップが打ち消され、164ドル付近のサポートをターゲットとする可能性があります。

NVIDIAの日足ローソク足チャート

出典: ig

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ECBのチポローネ総裁、完全にオフラインのデジタルユーロに反対

トーマス

中央銀行

欧州中央銀行のピエロ・チポローネ理事は、電子マネーのメリットを最大限享受するにはオンラインとオフラインのデジタルユーロが必要だと述べた。

「デジタルユーロのオンラインとオフラインの機能は相互に補完し、デジタル決済の利便性と現金の耐久性やアクセスしやすさを組み合わせます。これにより、電子商取引プラットフォームからネットワークが届かない遠隔地まで、あらゆる状況でデジタルユーロを利用できるようになります」とシポローネ氏は月曜日にブリュッセルで述べた。

欧州議会の公聴会でチポローネ氏は、消費者、商店、銀行が「すべて恩恵を受ける」と述べ、欧州以外の供給業者への依存を減らすことで、欧州大陸の回復力、自立性、経済の安全保障も強化されると語った。

「待つ時間が長くなればなるほど、こうした恩恵が現実のものとなるまでに時間がかかることになる」と彼は語った。

これらの発言は、この問題に関するEUの主要議員による先月発表された重要な報告書への反発と見ることができる。報告書の中で、フェルナンド・ナバレテ氏は、民間セクターが域内の分断された決済環境を統合するための独自の解決策を生み出さない限り、オンライン版の導入は認められないと提案した。そうでなければ、オフライン版、つまり対面版に限定すべきだとした。

先週、ECBのデジタルユーロ局顧問アレッサンドロ・ジョバンニーニ氏はすでにナバレテ氏の提案に疑問を呈し、ブリュッセルのEU執行部によるオンライン版とオフライン版を見据えた構想を支持する立場を表明した。

シポローネ氏は月曜日、銀行のコスト高をめぐる懸念を改めて否定し、現在、国際カードシステムでは手数料を、大手テクノロジー企業のモバイル決済ソリューションでは手数料とデータを失っており、将来的には手数料、データ、個人預金をステーブルコインに犠牲にするだろうと述べた。

デジタルユーロでは、「補償モデルにより、これらのソリューションのいずれかによる支払いがデジタルユーロ取引に置き換えられるたびに、銀行が利益を得ることが保証される」と同氏は述べた。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

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ウォール街はインフレリスクを再考し始めているか?

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経済的

11月初旬、市場は労働市場の減速を受けて連邦準備制度理事会（FRB）が12月10日の政策会合で3度目の利下げに踏み切るとの見方をやや強めていた。しかし、インフレが最近の予想ほど穏やかではないのではないかという懸念から、この見方への信頼感は崩れつつある。

フェデラルファンド金利先物に基づくと、来月の利下げ確率は今月初めの約70％から50％未満に低下している。

「私たちが実際に目にしたのは、不確定要素が山積していることを考えると、積極的な利下げに非常に消極的になっているということです」と、KPMGの米国チーフエコノミスト、ダイアン・スウォンク氏は述べた。「サービス部門からもインフレがいくらか生じており、それはまだ解消されていません」と述べ、「多くの希望的観測が流れていた」と指摘した。

米国債市場がこうした姿勢の調整を受け入れているかどうかはまだ明らかではない。10年債利回りは10月の安値約3.95%から金曜日の終値時点で4.15%まで回復したものの、指標金利は9月以降狭いレンジ内で推移しており、年初来では依然として下落傾向が顕著である。

一方、政策に敏感な2年債利回りは、実効フェデラルファンド金利を大きく下回る水準で推移しており、これは債券市場が依然として利下げを予想していることを示唆する市場シグナルとなっている。

また、TIPS市場を通じた実質（インフレ調整済み）国債利回りが近年と比べてわずかに低下していることも、インフレ懸念が引き続き軽視されていることを示唆している。

サンフランシスコ連銀が発表した新しい論文は、150年にわたる経済史の分析に基づき、関税の引き上げは経済成長を鈍化させ、失業率を上昇させ、短期的なインフレを低下させると主張し、ハト派を擁護している。

追加利下げを織り込むことへの最近の消極的な姿勢は、政府データの発表遅延に起因する不確実性に起因しているのかもしれない。しかし、連邦政府機関が再開し、経済指標の発表が再開されれば、この謎は徐々に解け始めるだろう。12月10日のFRB理事会に先立つ数週間で新たな指標が発表され始めれば、市場は経済とインフレの状況を再評価しやすくなるだろう。

今週の重要なニュースは、11月20日（木）に予定されている、労働省による9月の雇用統計発表である。コンセンサス予想では、雇用者数は緩やかに回復し、Econoday.comの世論調査によると、8月の低調な2万2000人増から5万人増となる見込みである。

たとえ予測が正確だとしても、このニュースは、雇用者数が平均11万1000人増加した第1四半期以来、労働市場が劇的に減速していることを再確認させるものとなるだろう。

問題は、今後発表されるインフレ指標が、雇用の減少という懸念を払拭するほど予想を上回れるかどうかだ。現時点では、ウォール街は新たな指標を待ちながら、中立的な見方に傾きつつある。

出典：投資

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米国決算シーズン概要ファクトセット最新データが示すもの

アダム

経済的

ウォール街では調整局面が続いているものの、ファクトセット・リサーチのデータは、米国上場企業の決算シーズンは依然として好調であると示唆しています。11月7日時点（NVIDIAを除く大手テック企業の決算発表後）の注目銘柄は以下のとおりです。

好調な第 3 四半期決算シーズン: SP 500 企業の 91% がすでに決算を発表しており、82% が利益予想を上回り、77% が収益予想を上回り、全体的に好調な四半期となりました。

収益成長が加速： SP 500構成銘柄の利益は第3四半期に前年同期比13.1%増の見込みです。これが確定すれば、4四半期連続の2桁増益となり、企業の力強い成長を示すことになります。

セクター全体で上方修正：四半期初め（9月30日）の利益成長率は7.9%と推定されていました。その後、企業の業績は大幅に上昇し、混合成長率を押し上げています。現在、10セクターでEPSのプラス予想が奏功し、利益が上昇しています。

ガイダンスは依然としてまちまち:第 4 四半期を見据えて、42 社がEPS ガイダンスをマイナスに発表した一方で、31 社がプラスのガイダンスを示しており、慎重ではあるものの悲観的ではない見通しを示唆しています。

長期基準を上回る評価: SP 500 は予想 P/E 22.7で取引されており、これは5 年平均 (20.0)および10 年平均 (18.6) を上回っており、歴史的水準に比べて評価が上昇していることを示しています。

企業の82%がEPS予想を上回り、77%が予想売上高を上回った

第3四半期決算シーズンは好調な決算を発表し、アナリスト予想を大きく上回っています。SP500企業の割合が例年よりも高いことは、上振れ要因としては意外な数字であり、指数は現在、先週の水準と四半期末予想の両方を上回る利益を示しています。

SP500企業の91%が既に決算を終えており、そのうち82%がEPS予想を上回りました。これは過去5年間の平均（78%）および過去10年間の平均（75%）を大きく上回っています。この数字が維持されれば、 2021年第3四半期以来の最高の予想上回り率に並ぶことになります。

収益サプライズの規模も健全です。全体として、利益は予想を 7% 上回り、10 年平均と一致しています (5 年間の傾向である 8.4% をわずかに下回っています) 。

SP 500は第3四半期に前年同期比13.1%の増益を見込んでおり、4四半期連続で2桁の増益を達成しました。この数字は、予想を上回る業績に支えられ、第3四半期末の7.9%増、そしてわずか1週間前の10.7%増から着実に上昇しています。

過去 1 週間、工業、金融、ヘルスケアの各セクターの企業が最も大きな収益サプライズを発表し、全体的な収益成長率を押し上げました。

9月30日以降、収益の伸びに最も大きく貢献したのは、金融、情報技術、一般消費財セクターです。通信サービスの低調な業績が、これらの利益増加を部分的に相殺しました。

収益実績も堅調で、企業は過去の水準を大きく上回るペースで売上高予想を上回っており、多くの企業が前年比で大幅な成長を報告しています。

好調な収益傾向は継続するか？

SP 500が第3四半期に最終的に13.1%の利益成長を達成した場合、前年同期比で2桁の利益成長が4四半期連続となり、全体では9四半期連続のプラス利益成長となり、持続的な企業力の兆候となる。

11 セクターのうち 8 セクターで前年比利益の伸びが見られ、最も貢献しているのは情報技術、金融、公益事業、素材、工業の各セクターです。一方、通信サービスを中心に3 セクターで利益が減少しています。

売上高については、SP 500企業の77%が予想を上回りました。これは、過去5年間の平均（70%）と過去10年間の平均（66%）を大きく上回る数値です。総売上高は予想を2.1%上回り、過去5年間の水準とほぼ一致し、過去10年間の平均である1.4%を上回りました。

過去 1 週間、金融と生活必需品を中心に、いくつかの業界で予想を上回る収益が出たことにより、指数全体の収益成長率が上昇しました。

第3四半期末（9月30日）以降、収益成長率の上昇に最も大きく貢献したのは、ヘルスケア、金融、一般消費財セクターの企業であり、景気循環型および防衛型セクター全体にわたる幅広い勢いを反映しています。

収益成長は上昇中

SP 500構成銘柄の第3四半期の混合収益成長率は8.3%に上昇し、前週の7.9%、第3四半期末の6.3%から上昇しました。この8.3%の水準を維持できれば、2022年第3四半期（11%）以来の大幅な収益成長となり、 20四半期連続で前年同期比で収益が拡大することになります。

全11セクターで前年比収益増が記録されており、情報技術、ヘルスケア、通信サービスが牽引し、指数全体にわたって堅調な伸びを示しています。

今後の見通しについて、アナリストは2025年第4四半期に7.5%、2026年第1四半期に11.8%、2026年第2四半期に12.7%の利益成長を予想しています。2025年通期では、コンセンサス予想は11.6%の利益成長です。

SP 500は現在、予想PER22.7で取引されており、5年平均（20.0）と10年平均（18.6）を上回っていますが、第3四半期末の22.8水準をわずかに下回っています。

EPSは引き続き好調

指数の91％が第3四半期の数字を報告し、82％がEPSを予想以上に達成し、3％が予測通り、15％が予測を下回りました。

82% のビート率は、1 年 (77%)、5 年 (78%)、10 年 (75%) の平均を上回っています。

この数字が維持されれば、 2021年第3四半期以来の最高のビート率と一致することになる。

EPSが予想を上回ったセクターリーダーは以下のとおりです。

ヘルスケア – 93%

生活必需品 – 93%

情報技術 – 92%

金融 – 89%最も弱いセクターは通信サービス – 62%です。

収益サプライズの規模

平均すると、企業は予想より 7.0% 高い利益を報告しており、これは 10 年間の平均と一致していますが、1 年間と 5 年間の平均をわずかに下回っています。

工業セクターは予想を15.6%上回る利益を上げ、最も大きなプラスサプライズとなりました。注目すべき貢献銘柄は以下の通りです。

サウスウエスト航空（0.11ドル対-0.04ドル）

ウーバー・テクノロジーズ（3.11ドル対0.69ドル）

UPS（1.74ドル対1.29ドル）

US500（D1チャート）

出典: xtb

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石油ニュース：トレーダーがロシアの供給リスクを注視する中、原油先物は安定

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商品

ロシアとウクライナの紛争

トレーダーがロシアの供給リスクと主要なテクニカル水準に注目する中、原油は安定

軽質原油先物（日足）

軽質原油先物は月曜早朝、足踏み状態にあり、市場が59.27ドルから58.49ドルの間の重要なリトレースメントゾーン内での堅調な足場を模索する中、ほぼ横ばいで推移している。

価格は50日移動平均線（60.79ドル）をわずかに下回る水準で推移しており、この水準は1ヶ月近く上昇を抑えてきた。この水準、特に200日移動平均線（61.48ドル）を上抜ければ、新たな買いが誘発され、長期的な50%リトレースメント水準である63.74ドルに向けて上昇する可能性が高まる。

13:19 GMT時点で、軽質原油先物は60.22ドルで取引されており、0.13ドル（+0.22%）上昇しています。

ロシアの積み込み再開で原油価格が一時停止

ウクライナのドローン攻撃により2日間停止していたロシアのノボロシスク輸出ターミナルでの積み込みが再開されたことを受け、原油価格は小幅下落した。金曜日にWTI原油とブレント原油がともに2%以上上昇したのは、世界供給の約2%に影響を与えたこの混乱への懸念が背景にあった。日曜日に積み込みが再開されたことで目先のリスクは軽減されたものの、市場はさらなるストライキを警戒し続けている。

ウクライナ軍は、週末にリャザン製油所とノヴォクイビシェフスク製油所も攻撃したと主張している。これは、ロシアのインフラに対する攻撃の増加傾向の一環である。トレーダーたちは、特に制裁圧力が高まる中で、これらの攻撃がロシアの原油フローにより顕著な悪影響を及ぼし始めるかどうかを注視している。

制裁とサプライチェーンリスクを注視するトレーダー

米国がロシアのエネルギー貿易に対する規制強化に動き出す中、西側諸国による制裁措置が再び注目を集めている。11月21日以降、ルクオイルやロスネフチといった企業との取引を対象とした新たな制裁措置が発動される。また、二次制裁の可能性をめぐる政治的な議論も活発化しており、モスクワとの取引を継続する国への制裁措置を巡る議論も浮上している。既に監視下にあるイランも、制裁の影響を受ける可能性がある。

一方、OPECプラスは現状維持を表明し、12月の増産量を日量13万7000バレルに据え置き、来年第1四半期には追加増産を行わない方針を示している。しかしながら、供給面は依然として不安定な状況にある。INGは2026年まで供給過剰が続くと警告する一方で、ウクライナだけでなく、最近オマーン湾でタンカーを拿捕したイランからも地政学的リスクの高まりを警告している。

リスクが高まる中、スペックはショートをカバーする

ICEのポジションデータによると、投機筋は先週、主にショートカバーを通じてブレント原油のネットロングを1万2000枚以上増やした。これは、リスクプレミアムの高まりを受けて、一部のトレーダーが弱気な賭けを手控えていることを示唆している。UBSのアナリストもこの見解に同調し、海上油田の在庫量は増加しているものの、陸上在庫の増加は明確ではないため、現物供給が逼迫すれば価格が支えられる余地があると指摘した。

結論：依然としてレンジ相場だが、リスクは高まっている

原油価格は依然として50日移動平均線と200日移動平均線を下回っており、買い手はまだこの価格を追いかけていません。しかし、供給サイドは依然として不安定です。ウクライナの製油所ストライキ、米国の制裁、そして中東情勢の緊張により、市場は空売りに消極的になっています。WTI原油が確信を持って61.48ドルを突破できれば、強気派はついに上値を切り上げられる水準を得ることになるでしょう。それまでは、小幅な上昇傾向を見せる不安定な動きが予想されます。

出典: fxempire

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ホワイトハウス顧問ハセット氏、雇用市場には様々な兆候があると語る

デビン

経済的

ホワイトハウスの経済顧問ケビン・ハセット氏は月曜日、雇用市場にはさまざまな兆候があり、労働市場は減速している可能性があると述べた。

ハセット氏はCNBCのインタビューで「雇用市場では良い兆候と悪い兆候が混在しているが、生産市場では非常に前向きな兆候が出ていると思う」と語った。

「企業はAIによって従業員の生産性が非常に高くなり、必ずしも大学を卒業したばかりの若者を雇う必要がなくなったことに気づき始めているため、労働市場にはしばらくほぼ静かな時期が訪れる可能性があると思う」と同氏は述べた。

経済学者らは、労働市場の弱体化により、米連邦準備制度理事会が来月、再び主要金利を25ベーシスポイント引き下げる可能性があると指摘している。

出典: Kitco

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今週は米国のデータ発表が目白押しで、金価格に緩やかな圧力

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商品

月曜日の米国市場早朝、金価格は小幅下落、銀価格は小幅上昇しました。貴金属トレーダーは、米国政府の経済指標が再び発表される週を心待ちにしています。12月限の金価格は前日、8.60ドル安の4,085.90ドルで取引を終えました。12月限の銀価格は前日、0.114ドル高の50.80ドルで取引を終えました。

米国労働統計局（BLS）は、政府機関閉鎖の影響で延期されていた9月の米国雇用統計を、今週木曜日（11月20日）に発表すると発表した。BLSはまた、11月21日金曜日（米国中部標準時）に9月のインフレ調整済み雇用統計も発表する予定で、発表は午前7時30分（米国中部標準時）となる。この新たなデータは、米国経済の現状を明らかにする上で役立つだろうが、通常よりも過去の動向を振り返る内容となる。

アジアと欧州の株式市場は、前夜からまちまちから堅調に推移しました。米国株価指数は、ニューヨーク市場の日中取引開始とともに上昇すると予想されています。

著名な大口債券トレーダーによると、株式市場と金融市場に問題が浮上しつつあるという。「ゴミのような融資」と不健全なバリュエーションが溢れる市場において、ジェフリー・ガンドラック氏はシンプルな戦略を維持している。それは、現金を積み増し、民間クレジットへの投資を避けることだと、ブルームバーグは報じている。「ウォール街の債券王の一人であるガンドラック氏は、見渡す限り割高な資産を見出している…ガンドラック氏は株式市場の過大評価を批判し、投資家に対し『信じられないほど投機的な』投資に警鐘を鳴らした」と同紙は伝えている。ダブルライン・キャピタルの創設者であるガンドラック氏は、市場の崩壊に備え、20%の現金保有を推奨している。ガンドラック氏は、市場の崩壊は、民間企業への危険な融資と人工知能への過大な期待によって引き起こされると見ている。「米国株式市場の健全性は、私のキャリアの中で最も不健全なレベルの一つだ」とガンドラック氏は述べた。「市場は信じられないほど投機的であり、投機市場は常に異常な高水準に達する。これは毎回起きている」ベテランの債券投資家であるガンドラック氏は、1兆7000億ドル規模の民間信用市場が「ゴミのような融資」を行っており、それが世界市場を次の崩壊へと導く可能性を懸念している。「金融市場における次の大きな危機は、民間信用になるだろう」と同氏は述べた。「2006年のサブプライム住宅ローンのリパッケージと同じ状況になるだろう」とガンドラック氏は述べ、ブルームバーグもこれを報じている。

本日の主要市場は、米ドル指数が小幅上昇すると見ています。原油価格はほぼ横ばいで、1バレル60ドル前後で推移しています。指標となる10年米国債の利回りは現在4.125%です。

注：金市場は主に2つの価格決定メカニズムによって運営されています。1つ目はスポット市場です。スポット市場では、現物購入と即時受渡の価格が提示されます。2つ目は先物市場です。先物市場では、将来の受渡価格が設定されます。年末のポジショニング市場の流動性により、現在CMEでは12月限の金先物が最も活発に取引されています。

技術的には、12月金先物強気派の次の上昇目標は、過去最高値の4,398.00ドルの堅固な抵抗線を上回って終値をつけることです。弱気派の次の短期的な下落目標は、先物価格を堅固なテクニカルサポートである4,000.00ドルを下回らせることです。最初の抵抗線は前夜の高値4,107.60ドル、次に4,150.00ドルに見えます。最初のサポート線は前夜の安値4,051.10ドル、次に金曜日の安値4,032.60ドルに見えます。ワイコフの市場レーティング：7.0。

12月銀先物市場では、強気派が短期的なテクニカル面で全体的に優位に立っており、次の上昇目標は、先週の最高値54.415ドルの堅固なテクニカル抵抗線を上回る終値です。弱気派の次の下落目標は、堅固なサポート線である50.00ドルを下回る終値です。最初の抵抗線は51.50ドル、次に52.00ドルです。次のサポート線は50.00ドル、そして先週の安値49.86ドルです。ワイコフの市場レーティングは7.5です。