NVIDIA 2026年度第3四半期決算プレビュー：ブラックウェルがデータセンターの売上を伸ばす

経済的

概要:

NVIDIAの2026年度第3四半期の業績は、Blackwellデータセンターの需要が堅調なことから、売上高が540億ドル近くまで増加すると予想されています。中国の規制や「循環型取引」への懸念にもかかわらず、アナリストは依然として強気な見方を維持しており、オプション取引は高いボラティリティを示唆しています。

Nvidia はいつ最新の収益を報告するのでしょうか?

NVIDIA は、2026 年度 (会計年度) の第 3 四半期 (Q3) の業績を、2025 年 11 月 19 日水曜日の市場終了後に報告する予定です。

会社の背景

2025年8月27日に発表されたNVIDIAの2026年度第2四半期（Q2）決算では、地政学的な課題にもかかわらず、またもや強力な業績を達成し、人工知能（AI）チップ市場における同社の優位性が強調されました。

NVIDIAは成長軌道を踏襲し、ウォール街の予想を上回る業績を発表し、Blackwellプラットフォームへの需要の加速を浮き彫りにしました。しかし、データセンター売上高が若干予想を下回ったことと、米中による輸出制限の継続により、市場への期待は冷え込み、株価は低調な反応を示しました。

NVIDIA の成功の核心は Blackwell アーキテクチャであり、最高経営責任者 (CEO) のジェンスンフアン氏はこれを「世界が待ち望んでいた AI プラットフォームであり、並外れた世代的飛躍をもたらすものです。Blackwell Ultra の生産はフルスピードで増加しており、需要は驚異的です」と述べています。

第2四半期の財務ハイライト

NVIDIA の第 2 四半期の業績は、AI 関連のコンピューティングとネットワーキングの売上が牽引し、前年同期比 (YoY) および前四半期比 (QoQ) で力強い伸びを示しました。

含まれる主要な指標:

売上高： 467億4,000万ドル。予想の460億6,000万ドルを上回りました。前年同期比56%増の300億4,000万ドルとなり、NVIDIAは9四半期連続で前年同期比50%以上の成長を記録しました。ただし、第2四半期は最も低い成長率となりました。

1株当たり利益（EPS）：調整後EPSは1.05ドル（コンセンサス予想の1.01ドルに対して、前年比54％増、前四半期比30％増）

純利益： 一般会計原則（GAAP）に基づく純利益は264億ドル（前年比59%増、前四半期比41%増）、非GAAPに基づく純利益は258億ドル（前年比52%増）

粗利益率: GAAPベースで72.4%、非GAAPベースで72.7%（1億8,000万ドルのH20在庫放出利益を除いた調整後72.3%）

セグメント内訳:

データセンター（総収益の85%）: 411億ドル、前年比56%増、第1四半期からは前四半期比1%減、予想の413.4億ドルをわずかに下回る

ゲーム：前年比49%増、プロフェッショナルビジュアライゼーション：前年比32%増、自動車：前年比69%増

NVIDIAの取締役会はまた、600億ドルの追加自社株買いを承認し（第2四半期に97億ドルを実行）、長期的な価値創造への自信を強調した。

NVIDIAの2026年度第2四半期決算概要

第3四半期の利益予想

NVIDIA の第 3 四半期ガイダンスは次のことを示しています。

収益: 540億ドル (±2%)、前四半期比約16%、前年比50%以上の成長を示唆。ブラックウェルの生産拡大に伴い、データセンターの売上高は480億ドルを超える見込み。

EPS: 1.17ドル（前四半期比約12%増）

粗利益率： GAAPベース73.3%、非GAAPベース73.5%（±50ベーシスポイント）

データセンターの収益： 485.8億ドルと予測、前四半期比18%増、前年比52%増

Gaming revenue: forecast to rise to $4.44 billion, up 3% QoQ and 25% YoY

NVIDIA Q3 FY2026 outlook

Key areas of focus

Blackwell ramp and supply chain: updates on Blackwell Ultra deliveries, which could contribute $8–12 billion in Q3 revenue (up from Q2’s $5–7 billion). Any production delays could signal risks to FY2027 growth

China exposure: Q2’s $4.5 billion H20 write-down loomed large. Guidance excludes China H20 shipments, with Huang stating ‘zero share’ in the market

Segment momentum: beyond data centre (expected 88–90% of revenue), gaming and automotive should provide diversification. Sovereign AI deals and enterprise inference could surprise positively

Guidance for Q4 2026: Wall Street eyes $61.29 billion for Q4 revenue with data centre contributing $55.78 billion.

Guidance beats have become the norm, but with YoY growth moderating from triple-digits, the bar is higher for qualitative insights on AI inference economics and sovereign AI deals.

NVIDIA data center revenue

NVIDIA’s recent circular deals: fueling growth or bubble risk?

In recent months, NVIDIA has deepened its AI ecosystem through a series of financing and partnership arrangements often described as ‘circular deals’. These involve NVIDIA investing in key customers and partners who, in turn, commit to significant graphics processing unit (GPU) purchases.

These agreements have locked in billions of dollars in forward revenue, reinforcing NVIDIA’s dominance in the supply chain and accelerating the buildout of next-generation data centres. CEO Jensen Huang has characterised these moves as strategic bets on a ‘multitrillion-dollar AI future’, ensuring NVIDIA remains at the centre of global compute infrastructure.

However, critics argue these arrangements resemble vendor financing practices from the dot-com era, where inflated commitments masked underlying demand weaknesses. If AI adoption slows or macroeconomic conditions deteriorate, these interlocking dependencies could amplify risks, potentially triggering defaults or write-downs across the ecosystem.

The scale of these deals is significant. For example, OpenAI has committed more than $1 trillion in AI infrastructure since mid-2025, much of which loops back to NVIDIA through direct investments and indirect chip purchases by partners such as Oracle and CoreWeave.

Proponents, including CoreWeave CEO Mike Intrator, insist there is ‘nothing circular’ about these transactions, arguing that hyperscalers and AI labs are simply meeting explosive compute demand with locked-in supply. Critics counter that the money trail often circles back to NVIDIA itself, artificially propping up sales figures and echoing the vendor-financed bubble of the early 2000s. Time will tell which view proves correct.

Is NVIDIA a buy or a sell?

NVIDIA は、TipRanks スマートスコアが「9 アウトパフォーム」で、アナリストからは「強い買い」と評価されており、2025 年 11 月 11 日現在、37 件の「買い」推奨、1 件の「ホールド」推奨、1 件の「売り」推奨が出ています。

NVIDIA TipRanks スマートスコア

オプション市場は何を言っているのでしょうか?

オプション市場は、決算発表後のNVIDIA株価について、約±8.5%の変動を織り込んでいます。現在の株価水準（1株あたり約199ドル）では、215ドルまで上昇するか、183ドルまで下落する可能性があります。

NVIDIAのテクニカル分析

NVIDIA の株価は、4 月の安値 86.62 ドルから最近の高値 212.19 ドルまで約 143% 上昇した後、先週の安値 178.91 ドルまで約 15% 下落しました。

178.91ドルからの反発は決定的なものとなり、7ヶ月間維持してきた強気トレンドチャネルに回帰しました。184ドルのトレンドサポートと直近の178.91ドルの安値を上回っていることで、強気の構図は維持され、212ドル付近の史上最高値を再テストし、その後235ドルのレジスタンスを突破する動きが見られます。

184ドル、さらに178.91ドルを下回り続けると、短期的な強気相場のセットアップが打ち消され、164ドル付近のサポートをターゲットとする可能性があります。

NVIDIAの日足ローソク足チャート

出典: ig

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