1997年以来最高の年、欧州の銀行はまだ買いか？

(香港)レーティング変化一覧／中国関連ニュース【EMW】2025年12月01日（月曜日）−株式会社フィスコ 担当 人見 奈穂子問合せ先：03-5774-2444　newsadmin@fisco.co.jp

[中国関連ニュース【EMW】]*12:57JST (香港)レーティング変化一覧■一部銘柄の格付けと目標株価の変更(12月1日) 銘柄 　 コード 証券会社 格付け 目標株価 前回目標株価=================================================================中升集団 00881/HK USB B (→) 20.80 B (24.00)無錫薬明康徳 02359/HK NM B (→) 132.80 B (130.63)知乎 02390/HK CLSA OP(→) 5.20 OP(6.00)金山軟件 03888/HK MS NT(→) 33.00 NT(38.00)創科實業 00669/HK JPM OW(→) 136.00 OW(135.00)周大福 01929/HK DW B (→) 18.00 B (15.50)泡泡瑪特 09992/HK MS OW(→) 325.00 OW(382.00)老舗黄金 06181/HK CITI B (→) 1119.00 B (1119.00)中銀香港 02388/HK CITI B (→) 41.30 B (42.30)阿里健康 00241/HK CLSA OP(→) 6.50 OP(6.50)=================================================================※単位：HKD

■証券会社BOAML＝BOAメリルリンチBNP ＝BNPパリバCITI ＝シティCS ＝クレディ・スイスDB ＝ドイツ銀行DW ＝大和総研GS ＝ゴールドマン・サックス JPM ＝JPモルガンMACQ ＝マッコーリーMS ＝モルガン・スタンレーNM ＝野RBS ＝ロイヤル・バンク・オブ・スコットランドCLSA ＝クレディ・リヨネ証券 UBS ＝UBSインベストメント・バンクSCB ＝スタンダード・チャータード・バンク

■格付けB ＝買い(BUY)H ＝保有(HOLD)S ＝売り(SELL)R ＝ウエート下げ(REDUCE)OW＝オーバーウェイト(Overweight)EW＝イコールウェイト(Equalweight)UW＝アンダーウェイト(Underweight)OP＝アウトパフォーム(Outperform)NT＝中立(Neutral)UP＝アンダーパフォーム(Underperform)《NH》

END

金曜日の2130 GMTまでに以下の入札、合併、買収、売却が報告された：

** 有名なエコノミスト誌の大規模な株式売却は、今週、入札者が金曜日の期限までに27％の株式に対する関心表明を提出することで大詰めを迎えていると、この件に詳しい3人が述べた。

** ウォーバーグ・ピンカスは、投資会社トーマ・ブラボーからラプター・テクノロジーズの株式の過半数を取得することに合意した。

** ナットウエスト・グループ は、職場年金プロバイダーであるCushonの株式85％を、英国の銀行がこの事業を買収してからわずか2年後に、米国の保険ブローカーであるウィリス・タワーズワトソン に売却する独占交渉を行っていると、この件に詳しい2人の関係者が語った。

** 中国のスポーツウェア企業、アンタ・スポーツ・プロダクツ < 2020.HK (link) > とリー・ニン < 2331.HK (link) > は、苦境にあるドイツのスポーツウェア・ブランド、プーマ < PUMG.DE (link) > の買収の可能性を探っていると、この問題に詳しい関係者が語った。

** ドイツ証券取引所運営会社のドイチェ・ボーセ AG < DB1Gn.DE (link) > は、欧州のファンド取引プラットフォームの買収をめぐり、オールファンズ < ALLFG.AS (link) > と独占交渉中だと述べた。

** ピレウス銀行は、エスニキ・ホールディングス（Ethniki Holdings S.à.r.l.）の全株式を6億ユーロ（(6億9510万ドル)）で取得したと発表した。

** ウニクレディト < CRDI.MI (link) > は、「金融投資」としてジェネラリ < GASI.MI (link) > の株式を購入したが、イタリア最大の保険会社との協力も検討する用意がある、とアンドレア・オルセル最高経営責任者（CEO）は述べた。

** 韓国のインターネット大手ネイバー< 035420.KS (link) >傘下のネイバー・フィナンシャルは、国内最大の暗号通貨取引所Upbitを運営するDunamuを15兆1300億ウォン(102億7000万ドル) の全株式取引で買収することで合意した。

金曜日の1430GMTまでに以下の入札、合併、買収、売却が報告された：

** ナットウエスト・グループ < NWG.L (link) > は、職場年金プロバイダーであるクションの株式85％を、英銀行が同事業を買収してからわずか2年後に、米保険ブローカーのウィリス・タワーズワトソン < WTW.O (link) > に売却する独占交渉に入っていると、この件に詳しい2人の関係者が語った。

** 中国のスポーツウェア企業、アンタ・スポーツ・プロダクツ < 2020.HK (link) > と李寧 < 2331.HK (link) > は、経営難に陥っているドイツのスポーツウェア・ブランド、プーマ < PUMG.DE (link) > の買収の可能性を探っている企業の一つであると、この問題に詳しい関係者が木曜日に語った。

** ドイツの証券取引所運営会社であるドイチェ・ボーセ AG < DB1Gn.DE (link) > は木曜日、欧州のファンド取引プラットフォームの買収をめぐり、オールファンズ < ALLFG.AS (link) > と独占交渉中であると発表した。

** ピレウス銀行は木曜日、エスニキ・ホールディングス（Ethniki Holdings S.à.r.l.）の全株式を6億ユーロ（(6億9510万ドル)）で取得したと発表した。

** ウニクレディト < CRDI.MI (link) > は、「金融投資」としてジェネラリ < GASI.MI (link) > の株式を購入したが、イタリア最大の保険会社との協力も検討する余地があると、アンドレア・オルセル最高経営責任者（CEO）は述べた。

** 韓国の インターネット大手ネイバー< 035420.KS (link) >傘下のネイバー・フィナンシャルは、国内最大の暗号通貨取引所Upbitを運営するDunamuを15兆1300億ウォン(102億7000万ドル) の全株式取引で買収することで合意 した。

Amy-Jo Crowley

ナットウエスト・グループ は、職場年金プロバイダーであるクションの株式85％を、英銀行がこの事業を買収してからわずか2年後に、米国の保険ブローカーであるウィリス・タワーズワトソン に売却するための独占交渉を行っていると、この件に詳しい2人の関係者が語った。

取引の詳細

• ()もし取引が成立すれば、クション社の評価額は1億5000万ポンド（約1億9806万円）以上となる可能性がある。

• 情報筋は、取引が成立しない可能性も残っていると警告し、この件は極秘事項であるため身元を明かさないよう求めた。

• ナットウエストはこの協議についてコメントを避け、「私たちの焦点は引き続き、お客さまのためにサービスを提供することだ」と述べた。

  WTWはコメントの要請に応じなかった。

重要な背景

• アリソン・ローズ前CEOの下で Cushonを買収したナットウエストを含む英国の金融機関は、近年、商品の幅を広げ、若い顧客にアピールし、より敏捷なデジタル・ライバルに対抗するため、複数の小規模な金融テクノロジー企業を買収している。

• ナットウエストのポール・スウェイト現CEOはその後、銀行の簡素化を強調し、住宅ローンや事業融資を通じて経済成長を支援している。

• 約30億ポンドの運用資産を持つクションは、2023年6月に事業の支配権をナットウエストに1億4400万ポンドで売却した。当時、クションの経営陣は15％の株式を保有していた。

• クションは、21,000以上の雇用主の65万人以上の加入者に職場年金と貯蓄商品を提供している。

(1ドル＝0.7573ポンド)

ドイツ銀行 は２６日、２０２６年の金価格予想を従来の１オンス＝４０００ドルから４４５０ドルに引き上げた。投資家の資金フローの安定化や中央銀行からの需要継続が理由だという。

同行は来年の予想レンジについて３９５０─４９５０ドルとしており、この上限はニューヨーク商品取引所（ＣＯＭＥＸ）の２６年１２月きりの現在の価格を約１４％上回っている。

ドイツ銀は「ポジティブな構造的状況」を強調。中銀による買い入れやＥＴＦ（上場投資信託）が供給の大部分を取り込んでおり、宝飾品市場へ回る量が減少しているが、全体的な需要は引き続き供給を上回っているとした。

一方、２７年の金価格予想を５１５０ドルで据え置いた。

金現物価格は今年これまでに５９％上昇しており、年間では１９７９年以来の上昇率となる見通し。１０月２０日には１オンス＝４３８１．２１ドルで史上最高値を付けた。

ドイツ銀行 は水曜日、投資家のフローが安定し、中央銀行の需要が持続していることを理由に、2026年の金の予想（）を2ヶ月前に予想していた1オンス4,000ドルから4,450ドルに引き上げた。

同行は現在、金が3950ドルから4950ドルのレンジで取引され、上限は2026年12月のCOMEX金先物価格を約14%上回ると予想している。

以下は2025年と2026年の金価格に関するアナリストの最新予測リストである。(単位はオンスあたりドル)：

*期末予測