バイオジェン、ディア・アンド・カンパニー、シャーウィン・ウィリアムズ

ウォール街の証券アナリストが金曜日、バイオジェン、ディア・アンド・カンパニー、シャーウィン・ウィリアムズなど複数の米国上場企業の格付けと目標株価を修正した。

ハイライト

• * バイオジェン ：ジェフリーズが目標株価を190ドルから210ドルに引き上げ

• * ディア・アンド・カンパニー : 目標株価を190ドルから210ドルに引き上げ：トゥルーイスト・セキュリティーズが目標株価を609ドルから612ドルに引き上げ

• * シャーウィン・ウィリアムズ : 目標株価を609ドルから612ドルに引き上げベレンベルグが目標株価を407ドルから392ドルに引き下げ

以下は、ロイターが金曜日に発表した米国企業の調査結果。銘柄はアルファベット順。

• * アカディア・リアルティ・トラスト ：トゥルーイスト・セキュリティーズが目標株価を23ドルから22ドルに引き下げ。

• * アークティス・バイオセラピューティクス : 目標株価を23ドルから22ドルに引き下げ：みずほ、目標株価を32ドルから37ドルに引き上げ

• * バイオジェン ：みずほ証券、目標株価を32ドルから37ドルに引き上げジェフリーズ、目標株価を190ドルから210ドルに引き上げ

• * キャボット・コーポレーション : 目標株価を170ドルから210ドルに引き上げJPモルガン、目標株価を75ドルから54ドルに引き下げ

• * ディア・アンド・コー ：目標株価を引き下げレイモンド・ジェームズ、目標株価を560ドルから545ドルに引き下げ

• * ディア・アンド・コー : 目標株価を560ドルから545ドルに引き下げトゥルーイスト・セキュリティーズ、目標株価を609ドルから612ドルに引き上げ

• * エコヴィスト : 目標株価を609ドルから612ドルに引き上げドイツ銀行、目標株価を14ドルから11ドルに引き下げ

• * メイシーズ : 目標株価を14ドルから11ドルに引き下げテルゼイ・アドバイザリー・グループ、目標株価を17ドルから22ドルに引き上げ

• * シャーウィン・ウィリアムズ : 目標株価を17ドルから22ドルに引き上げベレンベルグが目標株価を407ドルから392ドルに引き下げ

Sinéad Carew

投資家たちは、ブラックフライデーの店舗の混雑状況をモニターしながら、異なる種類のホリデー商戦に臨むだろう。

小売大手のウォルマート に加え、TJX やロスストア のようなオフプライス小売業者は、メイシーズ やコールズ のような百貨店から 、バーゲンハンターを引きつけると予想される。ラルフローレン やタペストリー のような高級小売店は、大金持ちを引きつけると予想されるが、それはすでに株価に反映されている。

ウォルマートは年初来で約21％上昇し、ラルフローレンは約61％、タペストリーは約70％上昇している。

近年、アマゾン・ドット・コム やウォルマートを大きく押し上げた、ソファからオンラインで注文する買い物客の増加にもかかわらず、投資家やアナリストは消費者のセンチメントや嗜好を知る手がかりとして、依然として店舗の混雑状況を注視している。

インフレと労働市場の減速が続く中、投資家は低・中所得世帯の慎重な支出を予想している（）。一方、2025年の株高で恩恵を受けた裕福な消費者は、支出不足の一部を補うだろう。

「景気は好調な人とそうでない人がいるが、誰もが消費に回したいと思っている、という二極化した経済状況になればなるほど、小売企業にとっては大きな試練となる」と、ボケ・キャピタル・パートナーズのキム・フォレスト最高投資責任者（CIO）は言う。

フォレスト氏は、感謝祭の前にウォルマートで「ストレスを感じている」買い物客を見て、10ポンドと5ポンドのポテトサックや様々なサイズの七面鳥を「必要なものを買えるように価格設定を曲げている」と述べた。

フォレスト氏は、家庭用品を販売する感謝祭のテーブルセットや、ベビー用品売り場の装飾されたベビーベッドのような、ウォルマートの「人目を引くディスプレイ」は、ターゲット と比較して好ましいと述べた。以前は、ターゲット< >の店舗ディスプレイは、買い物客を納得させ、予定外の商品も買わせたが、フォレスト氏は「マーチャンダイジングの魅力を失った」と述べた。

先週、ウォルマート（）は今年2度目の年間予測を上方修正した。 ターゲット は、消費者が衣料品やインテリアへの支出を控えたため、四半期の既存店売上高が予想以上に落ち込んだと報告した。

"もしあなたがお金に慎重であるなら、あなたは最も得をしたいでしょう。それが手に入りそうな店に行くでしょう。平凡な買い物には行かないでしょう」とフォレスト氏。

TJMaxxとHomeGoodsを所有するTJXは、Macy'sやKohlsよりも売上が伸びると予想している。 Kohl's の株価は火曜日に42.5％上昇した。しかし、同社は過去11四半期において既存店売上高が減少している。

一部小売企業の低バリュエーション

モーニングスターの小売業担当シニア・アナリスト、デビッド・スワーツ氏によると、投資家は近年、メイシーズやコールズよりもロス・ストアーズやTJXを選好しているという。

さらに高級志向のラルフ・ローレン、アルタ・ビューティ 、タペストリーは今シーズン好調と見ているが、すでにリッチなバリュエーションを増やすのはリスクが高いと警告している。

対照的に、ナイキ とルルレモン・アスレチカ はここ数年アンダーパフォームしている。必ずしも素晴らしいホリデーシーズンを報告するとは限らない」ものの、スワーツ氏はバリュエーションが低いことを指摘している。

同氏は、一部の小売業者は10月という早い時期にセールを開始し、クリスマスや新年に近づくにつれて値引きを強化する。

「1日だけでシーズン全体の売上を判断することはできません。

BokehのForrest氏は、VF Corp の株価は年初来で約19％下落しているが、Urban Outfitters の直営店はAnthropologieチェーンほどうまくいっていない一方で、転換の可能性があると見ている。

ファンドストラットの経済ストラテジスト、ハーディカ・シンは、多くの消費者がプレッシャーにさらされている中、高所得者の消費水準に注目している。

「もし彼らの消費が落ち込むようなら、経済が大変なことになる、と彼女は言う。

Neil J Kanatt　Chandni Shah

米国の小売業者は、感謝祭翌日のブラック・フライデーに向けて準備を進めている。ブラック・フライデーは、通常、米国の小売業者の年間利益の3分の1を占めるホリデー・ショッピング・シーズンの幕開けとなる。

なぜ「ブラック」フライデーと呼ばれるのか？

1960年代初頭、フィラデルフィアの警察官は、ホリデー・ショッピングを始めるために郊外から大勢の観光客が押し寄せることで生じる混乱を「ブラック・フライデー」と表現した。

1980年代後半になるまで、この言葉は小売店の売上がプラスになることを表すことはなく、感謝祭の翌日に大規模な売上があり黒字に転じるまで「赤字」であったという話が広まった。

買い物客はいくら使うのか？

全米小売業協会(NRF) は、感謝祭からサイバーマンデーまでの5日間で1億8690万人のアメリカ人が買い物をすると予想しており、これは昨年の1億8340万人を上回る記録となる。

11月と12月を合わせた売上高は初めて1兆ドルを超える見込みだが、売上高の伸びは3.7％から4.2％の範囲に鈍化し、昨年の4.8％増を下回ると予想されている。

NRFによれば、消費者は一人当たり平均890.49ドルの支出を予定している。

売上高の伸びの鈍化は、他の主要なデータ会社（）が発表したホリデー・ショッピングの予想が低調であったことを反映している。

タペストリー 、バス・アンド・ボディ・ワークス 、デッカーズ など、いくつかの小売業者が最近慎重なホリデー予測を発表しているように、根強いインフレと長引く貿易政策の影響により、消費者は散財を避け、掘り出し物を探す傾向にある。

アドビ・アナリティクスによると、 、10月のオンライン小売プラットフォームにおける割引率は、昨年と同様に最大28%に達する可能性が高いが、買い物客は割引率の高い高額商品を購入するだろう。

早期割引で売上を固定

小売各社は、 早期プロモーションを展開している。ウォルマート は11月14日に始まり、12月1日まで3段階に分けて実施され、ウォルマート+会員は早期にアクセスできる。

アマゾン は昨年同様11月20日からブラックフライデー・ウィークを開始し、メイシーズ は11月10日に「早期アクセス」専用ポータルを開設した。Kohl's は11月7日にセールを開始し、Target は11月23日にウェブサイトでお買い得商品のプロモーションを開始した。

カートの中身は？

ロイターのウェブサイトによると、ウォルマートの目玉商品には、85インチのTCL Roku TVが含まれている。今年のラインナップには、定価225ドルから157ドルに値下げされたBlackstoneのアウトドアグリルもあります。

ベスト・バイでは、65インチのサムスン製テレビがブラック・フライデー用に50％オフの1,000ドルに、レノボ製YogaとHP製ノートパソコンがそれぞれ定価1,050ドルと820ドルのところ、630ドルと430ドルに値下げされている。

Ulta Beautyでは、Sol de Janeiro、Olaplex、Tarte、MAC、Estee Lauderといった人気のメイクアップ、ボディ、スキン、ヘアケアブランドが割引になる。

アップル は、サイバーウィークエンド期間中、一部の製品で最大250ドルのギフトカードを提供している。アマゾンはブラックフライデーにアップルのMacBook Airを少なくとも21％割引で販売している。

ウォール街の証券アナリストが木曜日、アグコ、ディア・アンド・カンパニー、エスティローダーを含む複数の米国上場企業の格付けと目標株価を修正した。

ハイライト

• * アグコ・コープ ：JPモルガンは目標株価を136ドルから127ドルに引き下げ。

• * ディア・アンド・コー : 目標株価を136ドルから127ドルに引き下げ：RBCが目標株価を542ドルから541ドルに引き下げ

• * エステローダー : 目標株価を引き上げベレンベルク、目標株価を61ドルから81ドルに引き上げ

以下は、ロイターが木曜日に発表した米国企業に関する調査結果の概要である。銘柄はアルファベット順。

• * アグコ・コープ ：JPモルガンは目標株価を136ドルから127ドルに引き下げ。

• * ディア・アンド・カンパニー : 目標株価を136ドルから127ドルに引き下げ：RBC、目標株価を542ドルから541ドルに引き下げ

• * エステ・ローダー : 目標株価を引き上げベレンベルグ、目標株価を61ドルから81ドルに引き上げ

• * オヴィンチブ・インク : 目標株価を61ドルから81ドルに引き上げCIBCが目標株価を50ドルから55ドルに引き上げ

• * ウエスタン・ミッドストリーム・パートナーズ LP : 目標株価を50ドルから55ドルに引き上げRBC は目標株価を39ドルから42ドルに引き上げ

Nathan Gomes　Nandan Mandayam

米農機大手ディア は２６日、２０２６年に関税負担の影響がさらに拡大すると警告し、大型トラクターの利益率低下を理由に年間利益が予想を下回るとの見通しを示した。

ジョン・メイ最高経営責任者（ＣＥＯ）は関税負担の利益率圧迫が大型農業機械部門に引き続き重くのしかかると述べた。一方でコスト削減や林業・小規模農業市場の需要増が寄与すると予想した。

２０２６年１０月期について、税引き前の関税負担を約１２億ドルと、２５年１０月期の約６億ドルから倍増すると予想。純利益予想は４０億―４７億５０００万ドルで、ＬＳＥＧのアナリスト予想の５３億３０００万ドルを下回った。

トランプ米大統領の包括的な関税政策は、とりわけ輸入原材料に依存する製造業や工業企業を中心に幅広い業種に影響を与えている。

農作物価格の下落と生産コストの上昇によって、農家は費用のかかる機材の購入を先延ばしし、トラクターやコンバインなどの大型農業機械はレンタル機材や中古製品を選ぶ傾向が強まっている。

Jonathan Stempel

連邦判事は、予測市場プラットフォームKalshiはネバダ州の賭博規則に従うべきであり、スポーツベッティングビジネスを拡大する妨げになると述べた。

ラスベガス連邦裁判所のアンドリュー・ゴードン首席判事は火曜日、ネバダ州賭博管理委員会（Nevada Gaming Control Board）を支持し、Kalshiが同社の取引所でスポーツイベントに関連する契約を提供し続けることを認めていた4月9日の差し止め命令を解除した。

カルシ社は控訴している。同社の弁護士は水曜日にはコメントを控えた。

ゴードン氏は別に、オンライン取引プラットフォームであるロビンフッド の、同社の顧客がカルシの取引所でスポーツ関連の契約を取引することを認める仮命令の要求を却下した。

ロビンフッドは12月1日、ネバダ州でのスポーツ関連取引の提供を一時的に停止すると発表した。

スポーツベッティング会社であるドラフトキングス とファンデュエルの親会社であるフラッター の株価は、ゴードンの判決後に上昇した。

予想市場では、選挙やショービジネスの賞などのイベントの結果に人々が賭けることができ、多くの場合、勝敗の度合いではなく、単純に誰が勝つか負けるかに焦点が当てられる。

米国の39州とワシントンD.C.ではスポーツベッティングが合法化されているが、多くの州や部族のゲーミング当局は、予想市場のプラットフォームを除外しようとしている。

ネバダ州は、ギャンブル規制のリーダーとして、またゲーミングが経済的に特に重要であることから、その影響力は非常に大きい。

判事は、公益がネバダ州の規制を支持すると述べた。

選挙に賭けることで知られるカルシ氏は、同市場は米国商品先物取引委員会の独占的な管轄下にある、いわゆる指定契約市場であり、州の規制当局には関係ないと主張した。

しかし判事は、州やインディアンの部族がスポーツベッティングを監督することを妨げることは、「ゲーミング規制に関する数十年にわたる連邦制を根底から覆すものであり、(商品取引所法) の背後にある議会の意図に反するものであり、支持することはできない」と述べた。

ゴードン氏はまた、州レベルでの包括的な規制と厳格なライセンス基準が、子供や「問題のある」ギャンブラーを含む消費者を保護することになるため、公共の利益はネバダ州に規制を任せることを支持すると述べた。

今年、同様のケースで、カルシーはニュージャージー州では勝訴したが、メリーランド州では敗訴した。 どちらの判決も控訴された。

ネバダ州賭博管理委員会のマイク・ドライツァー委員長は、同委員会は、ゴードンの判決を保留にしようとするカルシのいかなる努力にも、控訴の間、強力に反対すると述べた。