🌏 APEC 2025 – Cơ hội tái khởi động dòng chảy thương mại và tạo lực đỡ cho thị trường hàng hóa cuối năm

Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) vừa chấp thuận đăng ký giao dịch 10 triệu cp của CTCP Bia Hà Nội - Hồng Hà (HHB), doanh nghiệp thành viên của Habeco, với mã chứng khoán HHB.

Bia Hà Nội - Hồng Hà tiền thân là Xí nghiệp Bia Hồng Hà, trực thuộc Công ty Thương mại Sông Lô, dưới sự quản lý của Ban Tài chính Tỉnh ủy Vĩnh Phú. Nhà máy bia đầu tiên đi vào hoạt động năm 1994 với công suất 2.5 triệu lít/năm. Sau khi Ban Tài chính cấp tỉnh bị giải thể vào năm 2001, Doanh nghiệp được chuyển giao cho UBND tỉnh Phú Thọ quản lý và cổ phần hóa vào năm 2003.

Đến năm 2007, Habeco chính thức góp vốn, đưa tên gọi "Bia Hà Nội - Hồng Hà" vào sử dụng và đầu tư nâng cấp dây chuyền sản xuất. Công suất từ 10 triệu lít/năm được mở rộng lên 50 triệu lít/năm, thị trường tiêu thụ cũng vươn ra các tỉnh phía Bắc như Vĩnh Phúc, Yên Bái, Lào Cai và Tuyên Quang. 

Tính đến tháng 8/2025, HHB có 108 cổ đông, trong đó Habeco nắm giữ 53.9% vốn, ông Đinh Văn Thuận - Thành viên HĐQT HHB - nắm 13.5% cổ phần và ông Nguyễn Doãn Khánh sở hữu 8%. HHB hiện có vốn điều lệ 100 tỷ đồng, được duy trì ổn định từ sau đợt phát hành riêng lẻ năm 2014, trong đó một phần phát hành để bù trừ công nợ với Habeco.

Hoạt động chính của HHB là sản xuất, kinh doanh các sản phẩm bia mang thương hiệu Habeco, gồm Bia chai Hà Nội 450ml và Bia hơi Hà Nội loại keg 30-50 lít. Nửa đầu năm 2025, Công ty ghi nhận doanh thu gần 100 tỷ đồng, tăng 9% so với cùng kỳ, lợi nhuận ròng đạt 6.8 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp ở mức 42%. Tính đến cuối quý 2, vốn chủ sở hữu hơn 116 tỷ đồng, gồm 6.8 tỷ đồng lợi nhuận chưa phân phối.

Trong 2 năm gần nhất, HHB đạt doanh thu 175-179 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế lần lượt 17 tỷ đồng và 13 tỷ đồng, biên lãi gộp duy trì quanh 36%. Doanh nghiệp chi cổ tức 8.3-10% vốn điều lệ, riêng nửa đầu năm 2025 đã trả cổ tức 9.5%. Năm nay, Công ty đặt kế hoạch doanh thu 187 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế gần 11 tỷ đồng và đã thực hiện hơn nửa chỉ tiêu.

Cuối quý 2, HHB có tổng tài sản 193 tỷ đồng, trong đó gần 70 tỷ đồng là tiền gửi ngân hàng và 19 tỷ đồng hàng tồn kho. Tài sản cố định nguyên giá 326 tỷ đồng nhưng đã khấu hao phần lớn, còn lại khoảng 66 tỷ đồng. Doanh nghiệp không vay ngân hàng, tổng nợ phải trả ở mức 77 tỷ đồng.

Bia Hà Nội - Hồng Hà là 1 trong 16 công ty con của Habeco - doanh nghiệp Nhà nước do Bộ Công Thương nắm 81.7% vốn. Trong số này, hơn một nửa các đơn vị thành viên đã giao dịch trên UPCoM hoặc niêm yết trên HNX như Habeco - Hải Phòng (HBH), Rượu và Nước giải khát Hà Nội (HNR), Bia Hà Nội - Hải Phòng (BHP) và Bia Hà Nội - Thanh Hóa (THB)... HHB hiện thuộc nhóm có lợi nhuận cao nhất trong hệ thống công ty con của Habeco, chỉ xếp sau Thương mại Bia Hà Nội (HAT). 

Tử Kính

FILI - 15:58:00 07/10/2025

Lịch chốt quyền nhận cổ tức bằng tiền của 5 doanh nghiệp, cao nhất 480%

Thêm 5 doanh nghiệp niêm yết thông báo chốt quyền trả cổ tức bằng tiền

Ngày 29/9/2025

1. CTCP Bia Hà Nội - Thanh Hóa (Mã: THB)

Tỷ lệ cổ tức năm 2024: 2,5% (250 đồng/cổ phiếu)

Ngày thanh toán: 22/10/2025

2. CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (Mã: PNJ)

Tỷ lệ cổ tức đợt 2 năm 2024: 14% (1.400 đồng/cổ phiếu)

Ngày thanh toán: 23/10/2025

3. CTCP Sản xuất - Xuất nhập khẩu Bình Dương (Mã: PRT)

Tỷ lệ cổ tức năm 2024: 3% (300 đồng/cổ phiếu)

Ngày thanh toán: 28/10/2025

Ngày 1/10/2025

4. CTCP Vinacafé Biên Hòa (Mã: VCF)

Tỷ lệ cổ tức năm 2024: 480% (48.000 đồng/cổ phiếu)

Ngày thanh toán: 8/10/2025

Ngày 2/10/2025

5. CTCP Cao su Công nghiệp (Mã: IRC)

Tỷ lệ cổ tức còn lại năm 2024: 1,67% (167 đồng/cổ phiếu)

Ngày thanh toán: 22/10/2025

Tối ngày 02/07, Tổng thống Donald Trump đã công bố việc áp thuế đối với hàng hóa Việt Nam và một nhóm hàng hóa được cho là trung chuyển ở mức lần lượt là 20% và 40%. Nếu đánh giá của chuyên gia, khi sự bất định giảm, thị trường sẽ dần nhìn nhiều hơn vào các động lực tăng trưởng kinh tế trong nước và tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết.

Trong chương trình livestream Café cùng chứng sáng 03/07, Chuyên gia Phạm Lưu Hưng - Kinh tế trưởng và Giám đốc SSI Research, đã đưa ra những bình luận chuyên sâu về chính sách thuế quan mới của Hoa Kỳ đối với hàng hóa Việt Nam.

Ông Hưng nhận định đây là một tin khá tích cực đối với Việt Nam. Mức thuế 20% này nằm ở giữa mức thuế cơ bản tối thiểu là 10% và mức 30% áp cho Trung Quốc, được xem là mức thuế chấp nhận được. Đây là con số phù hợp với kỳ vọng chung của thị trường từ khoảng một tháng trước, mặc dù gần đây có tin đồn về các con số thấp hơn.

Vị chuyên gia làm rõ mức thuế 20% chưa phải là con số cuối cùng vì quá trình đàm phán vẫn đang tiếp diễn. Theo đó, quy tắc xuất xứ là yếu tố quan trọng hơn cả mức thuế. Nếu quy tắc xuất xứ quá khó, hàng hóa Việt Nam sẽ khó được hưởng mức thuế thấp, dù mức thuế cuối cùng có thể rất thấp.

Thông tin từ cuộc điện đàm giữa Việt Nam và Mỹ cho thấy quy tắc xuất xứ cần phải thuận lợi cho cả hai quốc gia. Nếu mức thuế 20% đi kèm với một quy tắc xuất xứ tương đối "dễ thở" để Việt Nam có thể áp dụng và thực hiện, thì đây sẽ là một thông tin khá tích cực.

Với thị trường chứng khoán, tính bất định của thông tin - một trong những lo ngại lớn nhất của nhà đầu tư trong những tháng qua, đã giảm bớt. Khi sự bất định giảm, thị trường sẽ dần nhìn nhiều hơn vào các động lực tăng trưởng kinh tế trong nước và tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết. Thị trường đang chuyển hướng tập trung vào các thông tin trong nước, vốn ít bất định và dễ dự báo hơn, điều này là một nét tích cực cho thị trường trong thời gian tới.

Đánh giá về tác động của thuế quan tới FDI, ông Hưng cho rằng so sánh với các quốc gia khác trong khu vực, nếu mức chênh lệch thuế không quá cao (vài phần trăm), đây sẽ không phải là lý do để các nhà đầu tư nước ngoài rời Việt Nam.

Bên cạnh đó, Chính phủ Việt Nam cũng có nhiều chính sách hỗ trợ nhà đầu tư bị ảnh hưởng bởi chính sách thuế đối ứng, như ưu đãi thuế, tiếp cận đất đai với giá thuê phải chăng, và hỗ trợ tiền mặt trực tiếp cho nhà đầu tư công nghệ cao. Do đó, mức thuế 20% không phải là quá tiêu cực đối với Việt Nam.

Về mức thuế 40% cho hàng hóa trung chuyển, chuyên gia SSI cho rằng Việt Nam không cần quá quan tâm đến mức thuế này bởi vì những hàng hóa không có xuất xứ Việt Nam chỉ trung chuyển có giá trị gia tăng đóng góp vào GDP Việt Nam gần như bằng 0.

Mức thuế 20% đã nằm trong kịch bản dự báo của SSI Research từ tháng 4, và với kịch bản này, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam trong năm 2025 vẫn dự báo ở mức hai con số (hơn 13%).

Chuyên gia SSI cho rằng khó có thể nói doanh nghiệp nào hưởng lợi cụ thể, mà đây sẽ là lợi ích chung cho tất cả các doanh nghiệp tại Việt Nam. Lý do là những rủi ro liên quan đến thuế quan đã bắt đầu mờ nhạt dần, cho phép các doanh nghiệp tập trung vào các yếu tố quan trọng hơn trong quá trình tăng trưởng.

Năm 2025 và 2026, động lực chính cho tăng trưởng của Việt Nam không phải đến từ bên ngoài mà đến từ bên trong, như đầu tư công, xây dựng cơ sở hạ tầng, và đẩy mạnh tiêu dùng nội địa.

Trong báo cáo đánh giá mới nhất của Chứng khoán ACB (ACBS), nhóm phân tích cho rằng kết quả đàm phán thuế hiện tại giữa Việt Nam và Mỹ là phù hợp với kịch bản cơ sở về các ước đoán trước đây (20-25% thuế đối ứng), và có tác động từ trung lập đến tiêu cực nhẹ đối với nền kinh tế Việt Nam. Một số tổ chức nghiên cứu quốc tế cũng đã dự báo về kịch bản này và cho rằng sẽ làm xuất nhập khẩu của Việt Nam suy giảm và tác động giảm khoảng 0.5% GDP của Việt Nam.

Nếu so sánh với đề xuất ban đầu là 46%, thì mức 20% là sự giảm thiểu đáng kể. Tuy nhiên, nếu so sánh với các quốc gia đã chính thức ký hay đang đàm phán các vòng cuối với Mỹ, thì mức 20% không phải là một mức thấp. Vì vậy, áp lực về FDI của Việt Nam so với các quốc gia khác ngoài Trung Quốc vẫn sẽ khá lớn trong thời gian tới.

Mức thuế 40% đối với hàng “trung chuyển” là một khái niệm cần làm rõ hơn. Việt Nam đang gặp vấn đề với việc bị cáo buộc là “nước trung gian” để trung chuyển hàng Trung Quốc sang Mỹ. Vì vậy, việc áp dụng riêng một mức thuế cao hơn hẳn để tránh tình trạng này là điều dễ hiểu. Đây là một thách thức đối với Việt Nam, không chỉ do đặc thù nền kinh tế phụ thuộc nhiều vào việc nhập nguyên vật liệu từ Trung Quốc, mà còn từ nhiều quốc gia khác. Nền kinh tế nhiều năm phụ thuộc vào FDI với mức độ thâm dụng lao động cao và hàm lượng giá trị nội tại thấp sẽ cần sự cải tổ.

Tuy nhiên, mức độ chênh lệch giữa thuế 40% và 54% dự kiến áp dụng cho Trung Quốc có thể khiến cho hoạt động “trung chuyển” vẫn tiếp diễn trong ngắn hạn. Điều này có lợi cho một số doanh nghiệp ngành logistics trong ngắn hạn, tuy nhiên, lại đe dọa chênh lệch cán cân thương mại trong trung - dài hạn và từ đó khiến quan hệ thương mại Việt - Mỹ trở nên phức tạp hơn.

Bảng tỷ trọng top 10 mặt hàng xuất khẩu của Việt Nam trong Q12025 và hàm lượng FDI của các nhóm hàng

Theo đánh giá của ACBS, nhóm hàng điện tử & máy tính, điện thoại & linh kiện, máy móc thiết bị, giày dép, xơ, sợi dệt, nguyên phụ liệu dệt may… đều là các nhóm hàng có hàm lượng FDI rất cao, tỷ lệ nhập khẩu nguyên vật liệu từ Trung Quốc cũng rất lớn, từ đó, đối mặt với nguy cơ bị áp thuế 40%. Trong khi các nhóm gỗ, nông thủy sản, cao su… sẽ không gặp vấn đề về xuất xứ.

Theo Chứng khoán Phú Hưng (PHS), Việt Nam đã và đang ngày càng gia tăng vị thế trong chuỗi cung ứng toàn cầu. Mặt khác, việc VND mất giá 3% từ đầu năm, trong khi đồng tiền của các đối thủ xuất khẩu như JPY, CNY, THB, MYR đều tăng so với USD, thực chất giúp hàng hóa Việt Nam tiếp tục duy trì lợi thế cạnh tranh về giá tại thị trường Mỹ.

Tóm lại, đạt được thỏa thuận sớm giúp Việt Nam giảm đáng kể bất ổn, thiết lập môi trường thuận lợi cho xuất khẩu và tiếp tục thu hút FDI. Dựa trên kịch bản này, PHS ước tính giải ngân FDI năm 2025 có thể tăng 5%, đạt khoảng 26 tỷ USD, trong khi tăng trưởng thương mại dự kiến đạt 8-10%. Tăng trưởng GDP cả năm 2025 được kỳ vọng đạt quanh mức 7%. Các ngành dệt may, gỗ, thủy sản cũng như nhóm bất động sản khu công nghiệp sẽ được hưởng lợi tích cực từ thỏa thuận này.

Yến Chi

FILI - 15:38:52 03/07/2025

MỚI

Habeco chuyển quyền sử dụng nhãn hiệu Bia hơi Hà Nội cho công ty con với yêu cầu khắt khe

Trong năm 2025, CTCP Bia Hà Nội - Thanh Hóa (HNX: THB) tiếp tục ký hợp đồng nhận chuyển giao công nghệ và chuyển giao quyền sử dụng nhãn hiệu “Bia hơi Hà Nội” với công ty mẹ là Tổng Công ty cổ phần Bia - Rượu - Nước giải khát Hà Nội (Habeco, HOSE: BHN).

Nhãn hiệu Bia hơi Hà Nội của Habeco. Nguồn: Habeco

Dự thảo hợp đồng do THB công bố ngày 27/12 không tiết lộ phí phải trả đối với việc nhận chuyển giao công nghệ và quyền sử dụng nhãn hiệu nhưng BCTC kiểm toán năm 2023 của THB cho thấy doanh nghiệp này phát sinh giao dịch "phí nhãn hiệu bia" với công ty mẹ hơn 483 triệu đồng, còn mục "phí bản quyền" sau 9 tháng đầu năm 2024 là gần 359 triệu đồng.

Không chỉ vậy, dự thảo lần này để lộ một loạt điều khoản khắt khe từ Habeco nhằm đảm bảo việc THB sẽ sử dụng nhãn hiệu Bia hơi Hà Nội đúng mục đích để đạt hiệu quả cao nhất.

Habeco – công ty mẹ nắm 55% vốn THB – đang là chủ sở hữu độc quyền công nghệ sản xuất sản phẩm Bia hơi Hà Nội và sẽ cho phép THB sử dụng nhãn hiệu này trong sản xuất, tiêu thụ, truyền thông quảng bá thương hiệu nhưng chỉ giới hạn trong tỉnh Thanh Hóa.

Nhãn hiệu cũng không được phép bán trên thị trường hàng miễn thuế nếu không được công ty mẹ đồng ý trước. THB không được chuyển giao nhãn hiệu cho bên khác trừ khi được Habeco chấp thuận và công ty con sẽ phải chịu trách nhiệm nếu bán cho khách hàng mua với ý định “để xuất khẩu hoặc bán ra ngoài khu vực tỉnh Thanh Hóa”.

Habeco sẽ chuyển giao công nghệ và chuyển quyền sử dụng nhãn hiệu Bia hơi Hà Nội để THB sản xuất các sản phẩm loại 30 lít và 2 lít, với số lượng men bia và các nguyên vật liệu cần thiết sẽ lấy từ phía công ty mẹ hoặc từ các nhà cung cấp do chính Habeco chỉ định nhằm đảm bảo chất lượng sản phẩm.

Điều khoản lưu ý về việc THB không được triển khai sản xuất thương mại sản phẩm trừ khi được sự chấp thuận trước bằng giấy chứng nhận sẵn sàng sản xuất chính thức từ phía Habeco. Công ty con cũng không được tham khảo ý kiến của bất kỳ chuyên gia hay đơn vị tư vấn kỹ thuật nào khác ngoài công ty mẹ.

THB có trách nhiệm cập nhật liên tục và kịp thời hàng tồn kho cũng như sử dụng nguyên vật liệu, sản phẩm trên phần mềm SAP của Habeco. Trường hợp sai lệch giữa tồn kho thực tế và trên phần mềm mà không giải trình được nguyên nhân sẽ phải chịu phạt.

Khi phát hiện vấn đề về chất lượng sản phẩm, công ty mẹ yêu cầu THB “hết sức nỗ lực thu hồi lại bất cứ sản phẩm kém chất lượng nào đã được đưa vào kinh doanh”, và phải xử lý theo cách thức được chỉ định từ phía Habeco, thậm chí ngừng sản xuất cho đến khi có sự xác nhận trở lại từ công ty mẹ. THB cũng sẽ bán hàng với giá do Habeco đưa ra, tùy thuộc từng thời kỳ.

Nếu trong 2 năm liên tục, doanh số bán sản phẩm của THB không đạt ít nhất 75% số lượng đề ra trong kế hoạch đã được duyệt trước đó, thỏa thuận hợp tác này có thể bị chấm dứt.

THB trước đây là nhà máy bia Thanh Hóa, một doanh nghiệp có vốn Nhà nước thành lập năm 1989 và trở thành một phần của Habeco từ năm 2003. Công ty đang sở hữu các thương hiệu bia “đậm chất” Thanh Hóa như bia Thabrew, bia Thabrew Silver, bia Thanh Hóa…

Các quy định ảnh hưởng đến nhu cầu tiêu thụ bia rượu nhiều năm qua khiến biên lợi nhuận gộp của THB liên tiếp sụt giảm. Đây có thể là một phần nguyên nhân thúc đẩy sự hợp tác chuyển quyền sản xuất lẫn sử dụng thương hiệu Bia hơi Hà Nội.

Năm 2023, tỷ lệ lợi nhuận gộp trên doanh thu công ty con Habeco còn 7.6% và chỉ bằng khoảng 1/3 so với đỉnh cách đây 10 năm. Lãi ròng năm 2023 cũng chỉ 5 tỷ đồng, rất thấp so với 37 tỷ đồng năm 2014. Còn sau 9 tháng đầu năm 2024, chủ thương hiệu bia Thabrew chỉ kiếm được hơn 1.3 tỷ đồng lợi nhuận, thấp nhất kể từ khi lên sàn năm 2008.

Các sản phẩm bia của THB. Nguồn: THB