金曜日に株式とオプション契約が満期を迎える中、ビットコインに注目が集まっている

暗号通貨

概要:

ビットコインは、市場が米国の「トリプルウィッチング」によるボラティリティに備える中、9万ドルを下回って横ばいで推移している。アナリストは、12月26日に満期を迎える133億ドル相当のビットコインオプションと比べると影響は限定的だと見ている。<br>

ビットコイントレーダーは、マクロ経済の触媒が詰まった週に資産クラス全体のリスク選好に影響を与える可能性のある、米国株式市場の四半期ごとの「ウィッチング・フライデー」の潜在的な波及効果を推し量っている。

CoinGeckoのデータによると、ビットコインは過去24時間横ばいで推移しており、3日連続で9万ドルを下回っている。

「今週、世界市場は確かに複数の重なり合う変数に直面している」とハッシュキー・グループのシニア研究員ティム・サン氏はデクリプトに語った。

同氏は、流動性とリスク評価に影響を与える重要なイベントとして、米国の非農業部門雇用者数データと日本銀行の金融政策決定会合、そして株式デリバティブの満期集中を指摘した。

株価指数先物、株価指数オプション、株式オプション、個別株先物の同時満期を伴うトリプルウィッチングイベントは、通常、ボラティリティを生み出します。

「影響はあり得るが、通常は間接的だ」と、仮想通貨マーケットメイキング会社カラダンの調査責任者デレク・リム氏はデクリプトに語った。「最も可能性の高い波及経路は、株式市場の変動がリスク選好度に影響を与え、それが高ベータ資産である仮想通貨に打撃を与えるというものだ」

サン氏は、ビットコインとナスダックの相関性が高まっていることや、最近機関投資家の参加が増加していることを挙げ、リスク選好の伝達メカニズムを説明した。

「大規模なデリバティブの満期がポジション調整を引き起こす場合、機関投資家は通常、クロスアセットの流動性管理を行います。これは、米国株式の急激なボラティリティが暗号資産市場のパッシブなリバランスに容易につながり得ることを意味します」と彼は述べた。

しかしながら、歴史的なパターンは複雑な結果を示しています。

リム氏は、3月の「ウィッチング」が期限切れ後の仮想通貨市場の「急落」を引き起こし、6月のイベントではビットコインとイーサリアムが2%近く下落した後、1ヶ月間は持ち直しの動きを見せたと指摘した。一方、9月のイベントはより限定的な影響しか及ぼさなかった。

プットコール比率が1.10近くであることや、その他の指標がトレーダー間の防御姿勢を示しているほか、上場投資信託（ETF）の資金流入の不安定化や休日の流動性低下が逆風に拍車をかけている。

サン氏は、こうした逆風は相反するマクロシグナルによってさらに悪化していると指摘した。

米国の失業率の最近の上昇は2026年の利下げ期待を強めているものの、このプラス材料は他の要因によって相殺されている。「日銀の金融引き締め路線への注目が高まることで、キャリートレードの巻き戻しが引き起こされ、ビットコインなどの高ベータ資産からの資金流出につながる可能性がある」と氏は述べた。

米国株式市場におけるAI関連の設備投資の持続可能性に対する懸念は、流動性が逼迫した環境において株価上昇の可能性をさらに制限している。

ビットコインの133億ドルのオプション満期

トリプル満期の間接的な影響により、リム氏は来週に迫っている暗号通貨特有のイベントに延期した。

「私の意見では、12月26日のデリビット満期日の方が注目すべき大きなイベントであり、12月19日の急騰よりも重要だ」と彼は述べた。このイベントでは133億ドル以上のビットコインオプションが満期を迎え、現在の建玉の半分以上がこれに集中している。「最大の痛み」となる権利行使価格は10万ドルから10万2000ドルの間であり、この価格ではほとんどのオプションが無価値で満期を迎えることになる。

サン氏は、年末のプレッシャーに加え、機関投資家が現在ポートフォリオのリバランス段階にあることを強調した。「このプロセスにおいて、一部の資金はリスクエクスポージャーを減らし、年間利益を確定することを選択する可能性があり、一時的な売り圧力が生じたり、ビットコインを含むリスク資産全体のボラティリティが上昇したりする可能性があります」とサン氏は述べた。

アナリストによると、結論としては、米国時間後半に最もボラティリティが高く、不安定な取引が続く一日となり、主に株式市場が牽引する仮想通貨市場への影響が中程度に予想される。ビットコイン価格にとってより大きな試金石となるのは、12月26日のオプション満期日となるだろう。

Decryptの親会社Dastanが所有する予測市場Myriadでは、ユーザーはビットコインの見通しについて楽観的な見方を維持しており、ビットコインが次に69,000ドルではなく100,000ドルまで動く可能性を68%としており、これは昨日の安値60%から上昇している。

出典: 復号化

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