近年の世界最悪の航空事故

金曜のアジア株式市場は2週連続の上昇となり、ドル相場は1ヶ月以上ぶりの週間上昇となった。

ハイテク大手でグーグル（）の親会社であるアルファベット も利益予想を上回り、AIへの支出目標を再確認したことで、同社の株価は時間外取引で5％近く上昇し、同業他社を引き離した。

欧州先物 は0.6％上昇し、FTSE 先物は0.2％上昇した。

ウォール街では夜、投資家は企業決算の混迷を受け止め、S&P500種株価指数 は2％上昇した。

関税の発表やその撤回、米国資産からの逃避など、不安定な数週間を通して打撃を受けてきたドルは、1ユーロ＝1.1330ドル 、日本円＝143.6円 あたりで足場を固めた。

「シンガポール銀行のチーフ・インベストメント・ストラテジスト、イーライ・リーは、「脅威的な関税率のピークは過ぎ去ったようだ。

「米中対立に関しては、双方が現在の水準を超えて金利を引き上げることはないと示唆している。

ドナルド・トランプ米大統領が4月2日に高額の輸入関税を課すと発表したことから始まった一触即発の関税措置（(link)）は、世界の2大経済大国間の貿易を停滞させる恐れがあり、世界経済の成長鈍化を懸念させるものだった。

今週、米国は論調を転換し、状況は持続不可能であると述べた。中国は、 、125％の関税から一部の米国からの輸入品を免除することを検討している。これは、北京が経済への影響を懸念していることを示す、これまでで最大の兆候である。

穏やかでない落ち着き

香港ではハンセン が1％上昇し、中国本土の上海総合 と優良株のCSI300 3が小幅上昇した。[【.HK］

日本では、日経平均 は金曜日に1.8％上昇し、トランプ大統領が過去100年間で最も高い米国の関税を発表して以来、すべての損失を取り戻した。

INGの為替ストラテジスト、フランチェスコ・ペソーレは顧客向けメモの中で、「市場参加者からは、米政府をある程度 "コントロール "できるようになり、主要なトピックについてより友好的な姿勢をどうにか強要できるようになったとの思いがあるのだろう」と述べた。

「投資家は、さらなるドル上昇を正当化するために、米国資産に対するより楽観的なスタンスの確認を求めるだろう。

米ドル指数 は99.751で、週間では0.5％上昇した。

オーストラリアとニュージーランドの市場は祝日のため休場だった。市場の表面的な平穏が長くは続かないかもしれないという警告の兆候もたくさんあった。

夜にはプロクター・アンド・ギャンブル 、ペプシコ 、チポトレ・メキシカン・グリル 、アメリカン航空 が、消費者の不確実性の高まりを理由に予想を下方修正または撤回した。

コルゲート・パルモリーブは金曜の米国時間前に、アジアでは引け後に中国の比亜迪 と平安 、東京ではチップ検査装置のアドバンテスト の決算が予定されている。

金 (XAU)は1オンス＝3349ドルと堅調で、シンガポールのフィリップ証券のアナリストは、投資家の憂慮を示す指標である金S＆P500レシオが、パンデミック（世界的大流行）による弱気相場となった2020年以降で最高となったと指摘した。

米国債市場は、トランプ大統領の関税連発が米国の指導力と資産への信頼を揺るがし、大きく売られ、10年債利回りは金曜日 の4.30%で安定した。日本の利回りは、東京のインフレ率が予想を上回ったため、上昇した。 。

先月上海近郊の完成工場に到着したボーイング のジェット機が米国に戻りつつあることが、飛行追跡データから金曜日に明らかになった。これは、少なくとも1つの中国の航空会社が米国の関税のために納入を停止する可能性があることを示すものだ。 (link)。

米国の航空機メーカーは今週初め、ドナルド・トランプ米大統領 (link) の「相互」世界関税をめぐるエスカレートする対立の一環として、中国の輸入禁止措置に直面すると報じられていた。

トランプ大統領が4月2日に関税を発表する数週間前に、ボーイングが通常業務の準備をしていたことを示す兆候として、追跡データによると、少なくとも4機の新型機737 MAXが舟山にある完成・引き渡しセンターに置かれていた。

Flightradar24によると、3機が3月にシアトルのボーイング社から到着し、1機が先週到着した。

金曜の朝、そのうちの1機が舟山を出発し、シアトルに到着する前に太平洋を横断する経由地のひとつであるグアムに向かった。

2月にplanespottingウェブサイトに投稿された写真では、中国南方航空 が過半数を所有するアモイ航空のカラーリングが施されていた。ある情報筋によると、この飛行機はアモイに引き渡される予定だという。

2024年には山東航空のカラーリングで、2018年には中国国際航空 のロゴで、アメリカで目撃されている。

いずれの航空会社も、コメントの要請にはすぐに応じなかった。

航空専門誌『エア・カレント』は木曜日、最近到着した4機のうち3機のうち最初の1機には、引き渡しなしで米国に呼び戻すようタグが付けられたと報じた（ ）。

ボーイングはコメントを控えた。

ボーイングの中国への納入は、ワシントンと北京の緊張時に中断されたことがある。2024年1月には、約5年間の輸入凍結の後、MAXの納入が再開された 。

ボーイングは2018年、トランプ大統領の最初の大統領在任中の貿易摩擦の影で、上海の南東に工場を開設した。

ボーイングはエアバス に続いて中国でのフルエアプレーンの組み立てを行っていないが、アナリストによれば、その狙いは世界最大の航空旅行市場の1つでリードを築くことだという。

航空会社や航空宇宙業界の情報筋によると、今週初めにブルームバーグ・ニュースが報じたボーイングの納入に対する正式な禁止措置は確認されていないが、関税の賦課によって当面の輸入は事実上阻止されるだろうという。

北京はまた、中国の航空会社に対し、米国企業からの航空機関連機器や部品の購入を停止するよう求めている、とブルームバーグの報道は伝えている。

ある業界筋によると、ボーイングとサプライヤーは、当面は中国に航空機を納入しないことを前提に計画を立てているという。

しかし、2人の米業界関係者は、中国に部品を出荷しないようにとの明確な指示は受けていないと述べた。中国で航空機の整備・修理工場を経営している別の関係者は、アメリカの部品を輸入することに問題はないと語った。

中国外務省はコメントを避けた。

報道された禁止令についてメディアから質問された報道官はこう答えた：「管轄当局に照会します」と述べた。

配送の行き詰まり

航空宇宙業界にとって、舟山は米国主導の貿易戦争が激化するなかでの最新の中継地点である。ロイター（）が、米国のサプライヤーであるハウメット・エアロスペース が「不可抗力イベント」を宣言し、関税のコストをめぐる議論に火をつけたと報じたことを受け、航空機メーカー、航空会社、サプライヤーは契約を見直している。

関税の変更をめぐる混乱により、多くの航空機納入が宙に浮いた状態になる可能性があり、関税を支払うくらいなら航空機の納入を延期すると言う航空会社のCEOもいる。

ボーイングはこれまで、納入機の4分の1を中国に送ってきたが、以前の貿易摩擦、737 MAXの安全危機、COVID-19パンデミックの影響を受け、その割合は減少している。

アナリストたちは、ボーイングは他の航空会社にサービスを提供することができ、エアバスには余力がないため、中国への納入が短期的に停止してもボーイングに直ちに大きな影響を与えることはないだろうと述べた。

長期的には、中国は依然として戦略的市場である。ボーイングによれば、中国は2043年までに航空機保有数を2倍以上に増やし、航空輸送量では米国を追い抜くという。

ボーイングのデータによると、中国を拠点とする航空会社や貸主向けの未完了の注文は130件で、そのうち737 MAXは96件である。業界筋によると、ボーイングがまだ買い手を決めていない760以上の未完了オーダーのかなりの部分が中国向けだという。

IBAのチーフ・エコノミスト、スチュアート・ハッチャーによると、中国の航空会社はジェット機の55％をリースしており、リース期間が満了する機体は当分の間、リース延長を試みる「可能性が高い」という。

ボーイング は木曜日、上海近郊の航空機完成工場で待機しているジェット機の運命にスポットライトが当たる中、中国への輸出における関税の影響に関する新たな疑問に直面した。

米国の航空機メーカーは今週初め、 、ドナルド・トランプの「相互」世界関税をめぐるエスカレートする対立の一環として、中国の輸入禁止措置に直面すると報じられた。

4月2日にトランプ大統領が関税を発表する数週間前に、ボーイング社が通常業務の準備をしていたことを示すデータとして、ボーイング社が中国の顧客に航空機を引き渡す前に内装を取り付け、機体のカラーを塗装する舟山にある完成・引き渡しセンターに、4機の新型機737 MAXが置かれていることが追跡データからわかった。

Flightradar24によると、3機が3月に、1機が先週シアトルのボーイング社から到着した。

しかし、航空専門誌『The Air Current』は木曜日、これら3機のうち最初の1機は、引き渡しが行われずにアメリカに回収されるとのタグが付けられたと報じた。

ボーイング社はコメントを控えた。

ボーイングは2018年、上海の南東に工場を開設したが、その背景にはトランプ大統領の就任後、ワシントンと北京の貿易摩擦があった。

ボーイングはエアバス に続いて中国でのフルエアプレーンの組み立てを行っていないが、アナリストたちは、その狙いは世界最大の航空旅行市場のひとつでリードを築くことだと述べた。

航空会社や航空宇宙業界の情報筋によると、今週初めにブルームバーグ・ニュースが報じたボーイングの納入に対する正式な禁止措置は確認されていないが、関税の賦課は当分の間、事実上輸入を阻止することになるという。

ある上級業界関係者によると、ボーイングとサプライヤーは、中国への航空機納入を当面見送ることを前提に計画を立てているという。

中国外務省はコメントを避けた。

報道された禁止令についてメディアから質問された報道官はこう答えた：「管轄当局に照会する」と述べた。

納期の遅れ

航空宇宙業界にとって、舟山は米国主導の貿易戦争が激化するなかでの最新の中継地点である。ロイター（）が、米国のサプライヤーであるハウメット・エアロスペース が「不可抗力イベント」を宣言し、関税のコストをめぐる議論に火をつけたと報じたことを受け、航空機メーカー、航空会社、サプライヤーは契約を見直している。

関税の変更をめぐる混乱により、多くの航空機納入が宙に浮いた状態になる可能性があり、関税を支払うくらいなら航空機の納入を延期すると言う航空会社のCEOもいる。

ボーイングはこれまで、納入機の4分の1を中国に送ってきたが、以前の貿易摩擦、737 MAXの安全危機、COVID-19パンデミックの影響を受け、その割合は減少している。

アナリストたちは、ボーイングは他の航空会社にサービスを提供することができ、エアバスには余力がないため、中国への納入が短期的に停止してもボーイングに直ちに大きな影響を与えることはないだろうと述べた。

長期的には、中国は依然として戦略的市場である。ボーイングによれば、中国は2043年までに航空機保有数を2倍以上に増やし、航空輸送量では米国を追い抜くという。

ボーイングは、労働争議、規制当局の監視強化、サプライチェーンの継続的な混乱など、困難な年に見舞われた後、緩やかな回復を続けている。

ボーイングのデータによると、中国を拠点とする航空会社や貸主向けの未完了の注文は130件で、そのうちの96件が737 MAXである。業界筋によると、ボーイングがまだ買い手を決めていない760以上の未完了オーダーのかなりの部分が中国向けだという。

IBAのチーフ・エコノミスト、スチュアート・ハッチャーによると、中国の航空会社はジェット機の55％をリースしており、リース期間が満了する機体は当分の間延長しようとする「可能性が高い」という。

水曜日にアジアで株価が下落したのは、AIの寵児であるエヌビディア が、米国による中国へのチップ販売規制から打撃を受け、一触即発の世界貿易戦争でのダメージを浮き彫りにしたためだ。

第1四半期の 中国経済 （ ）は、予想を上回る前年同期比5.4％増となったが、米国との貿易摩擦が先行きを不透明にしている 。

一夜明けて、ドナルド・トランプ大統領は、医薬品とチップの輸入に関する審査に加え、米国のすべての重要鉱物の輸入に新たな関税を課す可能性について、調査（）を命じた 。北京は強硬策を続けており、ボーイング航空機 の納入を停止するよう航空会社に命じたと報じられている。

国債利回りは、パウエル米連邦準備制度理事会（FRB）議長の重要な講演を控えて堅調に推移した。クリストファー・ウォーラーFRB総裁はすでにハト派的な発言をしており、パウエル議長も関税問題で混乱する中、同僚からの最近のメッセージに同調するのではないかと予想されている。

S&P500先物 は0.8％下落し、ナスダック先物 は1.4％下落した。これは、時間外取引でエヌビディア株が6％急落し、時価総額が1600億ドル減少したためだ。

同社は、最も人気のあるチップのひとつである人工知能チップ「H20」の主要市場である中国への輸出を米国政府が制限したことで、55億ドルの請求（）に直面している。

「ウェドブッシュ証券のアナリスト、ダニエル・アイブズ氏は「今回の情報開示は、エヌビディアが中国への販売に大規模な制限とハードルを抱えていることを明確に示すものだ。

「ストリートはこのニュースを明らかに神経質になって受け止めるだろう。これは米中間のハイテク合戦における最初の一撃であり、北京・習近平はこのニュースをただ受け止めて逃げるつもりはない。

水曜日、MSCIの日本以外のアジア太平洋地域の株価指数 (.MIAPJ0000PUS)は0.9％下落し、4日続伸を止めた。日本の日経平均 は0.5％下落した。

中国の優良株 3は0.6％下落し、香港のハンセン は1.6％下落した。ただ、華虹セミ が4％高、SMIC が1％高と、中国半導体株は上昇した。

PGIMフィクスト・インカムのアナリストは顧客向けメモで、「両国とも優勢だと考えているようで、現在の膠着状態が今後数カ月長引く可能性がある」と述べた。

「中国は現在の関税スタンスから降りるつもりはないようで、むしろ現在の貿易力学を対米輸出国に食い込む好機と考えている。

ホワイトハウスは、トランプ大統領は中国との貿易取引に前向きだが、北京が最初に動くべきだと述べた。

金が輝く

すべての不確定要素が金を止められない状態にし、地金 は1.2%上昇し、1オンスあたり3266.65ドルと再び過去最高値を更新した。

ANZは水曜日、金が年末までに1オンスあたり3,600ドルに達するとの予測を更新し、リスクオフの金資産購入はまだ始まっていないと主張した。

米国債は先週、トランプ大統領の関税撤廃もあり、壮絶な売り越しに見舞われた後、好感された。

指標となる10年債利回り は4.325%と堅調で、直近高値の4.592%からはかなり下がった。30年物利回り (US30YT=RR)は4.777％とほとんど変わらず、こちらも先週の高値から25ベーシスポイントほど低下した。

為替市場では、ユーロ＜EUR=EBS＞は0.3％高の1.1316ドル、円＜JPY=EBS＞は0.3％高の1ドル＝142.84円と、ドルは再び後退した。

日銀の植田和男総裁は産経新聞の取材に対し、米国の関税が日本経済に打撃を与える場合、中央銀行は政策的措置を取る必要があるかもしれない（）と述べ、日銀の利上げサイクルが一時停止する可能性を示唆した。

原油価格はわずかに上昇した。ブレント は0.2％高の1バレル64.79ドル、米国産原油 も0.2％高の1バレル61.42ドルだった。

中国がドナルド・トランプ米大統領に対する一撃として、すべての米国製品に34％の関税（）を課すという動きは、航空から農業まで幅広い業界を揺るがすことになりそうだ。

最大の打撃を受けそうな米国のセクターと企業をいくつか紹介しよう：

航空機

中国の報復関税はボーイング に大打撃を与え、同社の飛行機はライバルのエアバス や中国商用飛機有限公司（(COMAC)）よりもはるかに高価になる。

トランプ大統領による中国との最初の貿易戦争中、北京はボーイングに関税を課さなかったが、MAX 8ジェット機の2度の死亡事故を受け、また技術から国家安全保障に至る問題をめぐるワシントンと北京の緊張激化の中で、2019年以降、中国への販売と納入は激減した。

輸入凍結は 、2024年1月に終了したが、輸入が全面的に再開されたのはその半年後だった。

中国のトップ3航空会社--中国国際航空 、中国東方航空 、中国南方航空 --は、2025年から2027年の間に、それぞれ45機、53機、81機のボーイング機を引き渡そうと計画しており、価格上昇の影響を受ける可能性がある。

半導体

中国は米国から年間100億ドル相当のチップを輸入している。バーンスタインのアナリストによると、そのうちの約80億ドルは、インテル が米国で組み立てた中央処理装置(CPU) である。

こうしたインテルのCPUは、ノートパソコンやサーバーに広く使われている。中国は2024年にインテルにとって最大の市場となり、2023年の27％から29％に増加した。

米国のメモリー・チップ・メーカーであるマイクロン も、中国やその他の国に生産拠点を持つものの、中国で販売されるマイクロン製チップの一部は米国から輸入されているため、何らかの影響を受ける可能性がある。

中国企業はエヌビディア の人工知能チップの大口購入者であるが、これらの輸入品は委託チップメーカーTSMC によって台湾で生産・組み立てられるため、中国の関税の影響を受けない。

農機具

米国の農機具セクターにとって、中国の34％の報復関税は、北京が3月に業界にかけた先の10％の関税 に追加され、キャタピラー 、ディア・アンド・カンパニー 、AGCO などの企業に影響を与える。

農業

中国は米国の農産物にとって最大の市場であるため、米国の農業セクターは中国の報復関税によって最も打撃を受ける産業のひとつとなる。

さらに中国は金曜日、食品安全上の問題を理由に、中国資本のC&D(USA) Inc.のソルガムきび、American Proteins、Mountaire Farms of Delaware、Darling Ingredientsの鶏肉骨粉の輸入資格を停止した。

また、Mountaire Farms of Delaware社およびCoastal Processing社からの鶏肉製品の輸入も停止した。

政府所有のラオス航空は、COMACのC909リージョナルジェットの運航を開始する予定であると、同国のフラッグキャリアの広報担当者が語った。

ラオス航空のスタッフの一団は今週、上海にあるCOMACのカスタマートレーニングセンターでCOMAC機のトレーニングを受けていた。

ビエンチャンを拠点とするラオス航空の広報担当者は、訓練を確認し、3月末頃にC909を1機導入する予定であると述べた。

他のソーシャルメディアへの投稿によると、ラオスの民間航空局の職員も今月、同局の訓練に参加したという。

ラオスの民間航空局(DCAL) は、ラオスにおけるC909の訓練または認証に関するコメントの要請に応じなかった。COMACはコメントの要請に応じなかった。

中国の国有飛行機メーカーは昨年初めから、ライバルのエアバス 、ボーイング 、エンブラエル と国際的に競争するために、規制当局や航空会社へのマーケティングを強化し、C909とより大型のC919ナローボディージェットの生産を拡大している。

COMACのC909（以前はARJ21 というブランド名だった）は、最大90人乗りのリージョナルジェット機で、商業生産に達した中国初のジェットエンジン搭載機である。2016年に就航した。

C909は、COMACのより先進的なC919ほど注目度は高くないが、ラオスへの導入により、同機械メーカーは他国での足掛かりを得ることができ、中国国外での知名度を高めることができる。

ベトナムの格安航空会社VietJet は、中国の成都航空から2機のC909をリースすることに合意しており、ベトナムの規制当局 、同国での中国製航空機の使用を認可するのを待っている。

ラオスはすでに中国製の小型ターボプロップ機Xian MA60を運航している。2010年に中国とラオスの航空規制当局間で交わされた覚書は、ラオスが中国の航空機設計認証を認めていることを示しており、ベトナムの規制当局が踏むべきステップを回避している。

中国以外でCOMAC機を運航しているのはインドネシアだけで、インドネシアの航空会社トランスヌサがC909を運航している。

ブルネイを拠点とする新興企業のギャロップエアは2023年、15機のC909と15機のC919を発注した。

1月には、中国南方航空 のC909を試験的にブルネイにチャーターした。