トランプ大統領、日本製鉄のUSスチール買収提案を承認、「計画的提携」を祝福

マヌエル

商品

政治的

概要:

新日本製鉄は、新製鉄所建設に最大40億ドルを含む140億ドルをUSスチールの事業に投資すると発表した。

ドナルド・トランプ米大統領は金曜日、日本製鉄(5401.T)によるUSスチール(XN)に対する149億ドルの買収提案を承認したとみられ、両者の「計画された提携」は雇用を創出し、米国経済を助けるだろうと述べた。

投資家らはトゥルース・ソーシャルの投稿を、日本製鉄によるUSスチールの買収がトランプ大統領の承認を得て最後の大きなハードルをクリアし、完了に近づいていると解釈し、USスチールの株価は21％急騰した。

「これはUSスチールと日本製鉄の計画的な提携であり、少なくとも7万人の雇用を創出し、米国経済に140億ドルを追加することになる」とトランプ大統領はトゥルース・ソーシャルへの投稿で述べた。

トランプ大統領は、投資の大半は今後14カ月以内に行われると付け加え、来週金曜日にピッツバーグのUSスチールで集会を開くと述べた。

両社はコメント要請に直ちには応じなかった。ホワイトハウスもこの発表に関する質問に直ちに回答しなかった。

ペンシルベニア州選出の上院議員デーブ・マコーミック氏もこの協定を「パートナーシップ」と呼び、「アメリカとUSスチール社にとって大きな勝利」であり、ペンシルベニア州の1万1000人以上の雇用が守られ、さらに少なくとも1万4000人の雇用創出につながると述べた。

ロイター通信によると、国家安全保障上のリスクについて取引を審査する対米外国投資委員会は今週初め、この取引がもたらす安全保障上のリスクは対処可能だとホワイトハウスに伝え、合併に関する最終決定をトランプ大統領の机に移した。

ロイターは今週、合併が承認されれば日本製鉄はUSスチールの事業に140億ドルを投資する意向を示しており、これには最大40億ドルの新製鉄所建設も含まれると報じていた。

新日鉄の今井正社長は今週初め、東京で記者団に対し、合併をめぐる米国政府との協議は最終段階にあると語り、詳細は明らかにしなかったものの、トランプ大統領の決定を待っていると述べた。

これに先立つCFIUS主導の審査を受けて、ジョー・バイデン前大統領は1月に国家安全保障上の理由でこの取引を阻止した。

企業は、公正な審査プロセスを受けていないとして訴訟を起こしたが、バイデン政権はこの見解を却下した。

出典：ロイター

「リスク警告と投資免責事項」

あなたはトレードにおける戦略には高いリスクがあることを理解し認識する必要があります。戦略や投資方法に従うことは損失の可能性があります。このサイトのコンテンツは情報提供のみを目的として投稿者およびアナリストによって提供されています。投資目的と財務状況に基づいて、取引資産、証券、戦略、またはその他の製品があなたに適しているかどうかを判断する責任はあなただけにあります。

お気に入り

イランと米国、米国の核協議後に進展への期待

マヌエル

中東情勢

エネルギー

イランと米国の代表団は金曜日、ローマで第5回協議を終え、テヘランの核開発計画をめぐる数十年にわたる対立の解決を目指した交渉で、限定的な進展の兆しが見られた。

イランのウラン濃縮に関する協議を前にワシントンとテヘラン両国が公の場で強硬な姿勢をとったにもかかわらず、協議中にオマーン側がいくつかの提案を行ったため進展の可能性があるとイランのアバス・アラクチ外相は述べた。

「我々は最も専門的な協議の一つを終えたばかりだ。イランの立場をしっかりと表明した。我々が今、妥当な道を進んでいるという事実自体が、私の見解では、前進の兆しだ」とアラクチ氏は国営テレビに語った。

「提案と解決策はそれぞれの首都で検討され、それに応じて次回の協議が予定される。」

米国の高官は、協議は2時間以上続き、オマーンの仲介者を交えて直接的、間接的に行われたと述べた。

「協議は引き続き建設的で、更なる進展がありましたが、まだ取り組むべき課題が残っています。双方は近い将来に再度会合することで合意しました。オマーンのパートナーの皆様には、継続的な支援に感謝いたします」と当局者は述べた。

双方にとって、利害は大きい。ドナルド・トランプ大統領は、地域的な核軍拡競争を引き起こし、ひいてはイスラエルを脅かす可能性のある、イランの核兵器製造能力を抑制したいと考えている。一方、イランは、石油依存型経済への壊滅的な制裁解除を望んでいる。

オマーンのバドル・アルブサイディ外相はX日、アラクチ外相とトランプ大統領の中東特使スティーブ・ウィトコフ氏との会談は「ある程度の進展があったものの決定的なものではない」状態で終了したと述べた。

会談に先立ち、アラクチ氏はXに「核兵器ゼロ＝合意あり。濃縮ゼロ＝合意なし。決断の時だ」と書いた。

残る障害の中には、核爆弾の原料となる可能性のある高濃縮ウランの全備蓄を国外に輸出することや、弾道ミサイル計画に関する協議に応じることをテヘランが拒否していることなどがある。

外交官らは、合意の複雑さを考えると、夏前に具体的な合意に達することは技術的に不可能だと述べている。一方、米国との核交渉に携わるイランの高官は、「米国が『ゼロ濃縮』要求を撤回すれば、政治的合意は可能だ」と述べた。

つまずき

マルコ・ルビオ米国務長官は火曜日、米国はイランの民生用原子力エネルギー計画を認める一方でウラン濃縮は認めないという合意に達するべく努力していると述べたが、これは「容易なことではない」と認めた。

国事に関する最終決定権を持つイランの最高指導者アリー・ハメネイ師は、ウラン精錬停止の要求を「過剰かつ言語道断」だと拒否し、そのような協議が成果を上げる可能性は低いと警告した。

イランは、濃縮に関する一定の制限を受け入れる用意はあるものの、米国が将来の核協定を破棄しないという確固たる保証が必要だと述べている。

トランプ大統領は2018年の就任後、2015年に主要国とイランの間で締結された核合意を破棄した。今年大統領に復帰して以来、テヘランに対する「最大限の圧力」キャンペーンを再開し、イラン経済を依然として阻害している米国の包括的な制裁を再開した。

イランはこれに応えて、2015年の協定の制限をはるかに超える濃縮活動を強化した。

2015年の合意に達した米国の交渉チームを率いた元米国次官のウェンディ・シャーマン氏は以前、イランは濃縮を主権の問題として提示していると述べていた。

「イランが文字通り核計画を解体し、濃縮活動を放棄するという合意をイランと得ることは、たとえそれが理想的だとしても、不可能だと思う」と彼女はロイター通信に語った。

交渉が失敗に終わった場合、その代償は高額になる可能性がある。イランの最大の敵国であるイスラエルは、イランの核開発計画を存亡の危機と捉え、聖職者層による核兵器の取得を決して許さないとしている。一方、テヘランはそのような野心はなく、目的は純粋に民生的なものだとしている。

事情に詳しい関係筋がロイター通信に語ったところによると、イスラエルの戦略問題担当大臣と対外情報機関モサドのトップも米国の交渉担当者らと協議するためローマを訪問する予定だという。

イスラエルが攻撃を準備している可能性があるとのCNNの報道を受けて、アラクチ外相は木曜日、イスラエルがイランの核施設を攻撃した場合、米国は法的責任を負うだろうと述べた。

出典：ロイター

「リスク警告と投資免責事項」

お気に入り

トランプ大統領、EUとスマートフォンを脅迫、関税をめぐる議論が激化

マヌエル

経済的

政治的

ドナルド・トランプ大統領は、欧州連合諸国に50％の関税を課すという脅しを強行し、スマートフォンに25％の関税を全ての外国製デバイスに適用する可能性があると述べた。これは、市場を揺るがし、企業を混乱させている貿易戦争の最新の激化である。

トランプ大統領は金曜日、EUに対する不満を改めて表明し、EUの交渉は遅々として進まず、訴訟や規制で米国企業を不当に標的にしていると非難した。大統領は、EUが6月1日から適用される関税率の引き下げを仲介する能力を軽視し、「合意は成立した。50%だ」と述べた。

「彼らは正しいやり方をしていない」とトランプ大統領は大統領執務室で記者団に語った。「私が言いたいのは、今こそ私が知っているやり方でゲームを進める時だということだけだ」

一方、大統領は金曜朝のソーシャルメディアへの投稿で警告したアップルのスマートフォンに対する25％の関税はサムスン電子の製品にも適用され、「その製品を製造するすべての企業」にも適用されると述べ、政権は6月末までに関税を課すよう動いているとした。

「そうでなければ不公平になる」とトランプ氏は語った。

総合すると、主要な消費財に関する米国の貿易を劇的に変える可能性のあるこれらの脅威は、投資家に新たな衝撃を与えた。

トランプ大統領がEUとの「合意を求めていない」と発言したことを受け、株式市場は下落を続けた。それ以前には、スコット・ベセント米財務長官が今後数週間のうちに複数の貿易協定が締結される可能性があると発言したことで、下げ幅はほぼ解消された。ハイテク株の売りを主導したのはアップルで、3%以上下落した。

大統領の書簡は金曜早朝に初めて投稿されたもので、交渉のため90日間停止していた4月2日の任務をめぐってパートナーとの協議を徐々に縮小する意向を以前に示唆していたことを受けて、新たな貿易の瀬戸際政策を示唆するものとなった。

トランプ大統領の今週の関心は、主に米国議会が現在検討している巨額の増税・支出法案に集中している。

トランプ大統領は、自身の措置が米国民にとって物価上昇につながるという懸念を否定し、外国や企業が関税のコストを吸収するか、あるいは製造業を米国に移転するだろうと予測した。しかし、一部のコストは消費者に転嫁される可能性があると認めた。

「時には国が負担するだろう。時にはウォルマートが負担するだろう。そして時には、何らかの対価、追加の支払いとなるだろう」とトランプ氏は述べた。

政権高官らが金曜日、トランプ大統領は主に米国の貿易相手国や国際企業により良い取引を成立させるよう働きかけることを目指していると発言したにもかかわらず、この挑戦的な口調は出た。

「大統領はEUに不満を募らせていた」とベセント氏は金曜日早朝、ブルームバーグテレビで述べた。以前フォックスニュースのインタビューでベセント氏は、「これがEUに火をつけるきっかけになるだろう」と期待を表明していた。

協議に詳しい人物によると、この方針転換は今週初めの主要７カ国財務相会議からの注目すべきトーンの変化だった。会議では米財務長官が欧州との関係改善に熱心であるように見えたという。

Separately, Trump posted to social media that he already told Apple the company’s popular smartphones should be made in the US and that he was nonplussed by its effort to partially move production from China to India. The comments came days after a meeting between the president and Apple Chief Executive Officer Tim Cook, which was disclosed by a White House official.

“I had an understanding with Tim that he wouldn’t be doing this. He said he’s going to India to build plants. I said, ‘that’s OK to go to India, but you’re not going to sell into here without tariffs.’”

Trump’s latest posturing comes after the EU earlier this week shared a revived trade proposal with the US in a bid to jump-start talks. The EU’s trade chief, Maros Sefcovic, is planning to hold a call with Jamieson Greer, his US counterpart, on Friday to take stock of negotiations, a European Commission spokesperson said before Trump’s post.

A spokesperson for the commission declined to comment on the president’s threat ahead of the discussion.

Irish Prime Minister Micheal Martin called Trump’s suggestion “enormously disappointing.”

“Tariffs are damaging to all sides,” Martin posted on X. “A negotiated outcome is the best possible result for both sides, as well as for global trade.”

Trump’s latest tariff threat would hit $321 billion worth of US-EU goods trade, lowering US gross domestic product by close to 0.6% and boosting prices by more than 0.3%, according to Bloomberg Economics calculations.

The new EU framework covers tariff and non-tariff barriers, as well as ways to enhance economic security, mutual investments, strategic purchases and cooperation on global challenges, according to people familiar with the matter who requested anonymity to discuss the terms, which are not public.

The aim of the paper, which was sent to the White House earlier this week, was to jump-start formal trade negotiations.

Others in Europe saw Trump’s threats as an attempt to gain leverage on the bloc rather than an ironclad directive.

“This is all part of the negotiation; we will look calmly at the proposals and respond robustly and firmly,” Dutch Prime Minister Dick Schoof said Friday during a weekly press conference.

But there were signals the negotiations were not proceeding well. One EU official described a prior US proposal as a wish list of unrealistic and unilateral demands, Bloomberg reported earlier. The EU is aiming to cooperate with the US, and is seeking a balanced and mutually beneficial deal. EU officials and many member states remain skeptical that the Trump administration is driven by similar goals.

US Commerce Secretary Howard Lutnick on Wednesday said at an Axios event that some trade negotiations had proved “impossible.”

“Like the European Union — it’s just very difficult because, you know, Germany would like to make a deal, but they’re not allowed,” Lutnick said.

EUは、交渉が満足のいく結果を得られなかった場合、対抗措置の準備を進める計画だ。EUは、トランプ大統領の「相互」関税と自動車および一部部品への25%の関税に対抗するため、米国からの輸出950億ユーロ（1070億ドル）に追加関税を課す計画をまとめた。

欧州諸国は今月初め、トランプ大統領がEUの鉄鋼・アルミニウム輸出に課した25%の関税に対する米国への報復関税の発動を90日間延期することで合意した。これは、トランプ大統領がEUからのほとんどの輸出品に対するいわゆる相互関税を、同期間、20%から10%に引き下げたことを受けての措置である。

「我々は緊張緩和という同じ方針を維持しているが、対応する準備はできている」とフランスのローラン・サン＝マルタン貿易相は金曜日、Xに投稿した。

出典：ブルームバーグ

NULL_CELL

「リスク警告と投資免責事項」

お気に入り

上院が税制法案を審議する中、米国の債務上限は緊迫した状況に

マヌエル

経済的

政治的

上院がドナルド・トランプ大統領の膨大な数兆ドル規模の増税・支出法案について、時間のかかる修正を計画する中、米国の支払い不履行に陥る可能性が高まっている。

共和党の議会指導部は、大統領の看板経済法案に米国の債務上限の引き上げを盛り込んだ。この戦略は最優先法案の成立を急務としているが、今後待ち受ける複雑な立法過程に、デフォルト回避の成否が左右される可能性もある。

この税法案は上院で長期にわたる審議に直面しているだけでなく、共和党議員らは可決に至るまでに大幅な修正を加える意向を示唆している。修正案は木曜日に共和党内の派閥間の紆余曲折を経て僅差で可決されたため、下院に差し戻され承認を得る際に更なる問題を引き起こす可能性がある。

こうしたドラマと遅延は、債務不履行の可能性が近づくにつれて市場の不安をあおる可能性がある。

スコット・ベセント国債長官が議員らに対し、8月までに債務上限が引き上げられるか停止されなければ、米国は8月に借入枠を使い果たす可能性が高いと述べたことを受けて、8月償還の国債投資家は既に売買を始めている。8月償還の国債は、他の国債に比べて割安になっており、8月21日償還の国債の利回りは4.34%となっている。

しかし、ウォール街のアナリストや民間の予測者は、X日付として知られる債務上限の期限が8月下旬から10月中旬の間になると予想している。

米国の借入能力が枯渇した場合、すぐに返済期限を迎える債券を保有する投資家は、最も直接的な打撃を受ける層の一つです。なぜなら、政府は債券保有者への返済に必要な現金を供給するために、新たな債券を発行することができなくなるからです。

共和党は、トランプ政権の減税措置以外に、債務上限引き上げの代替案を用意していない。債務上限引き上げにこれまで一度も賛成票を投じたことのない超保守派を説得し、法案を可決させるには、セーフティネット支出の削減と国境警備予算の拡充を盛り込む必要がある。デフォルト回避のために野党に頼る場合、民主党は歳出増額など、共和党が渋る政策譲歩を要求すると予想される。

つまり、債務上限の引き上げは、税制改革案に関する共和党の意見の相違の解決にかかっている。

上院共和党院内総務のジョン・トゥーン氏は、法案を承認するには過半数の賛成が必要であることを考えると、7月4日までに税制法案を成立させるという目標は実現が難しいと述べた。

「もちろん、それが目標であり、願望です。どうなるか見てみましょう。51票を獲得するには何が必要でしょうか？」と、トゥーン氏は木曜日に記者団に語った。「彼らは我々に良い成果物を提供してくれるが、我々には独自の法案を書きたいと考えている上院議員もいる。」

トゥーン氏は、下院の4兆ドルの減税案を上院で可決させるために、その修正において微妙なバランスを取らなければならないだろう。

ベセント氏は金曜日のブルームバーグテレビのインタビューで、この税法案は経済成長と債務対GDP比の低下に「大いに役立つ」だろうと述べた。

同氏は、上院が法案を採択しても、同法に大きな変更はないと付け加えたが、これはトゥーン氏の見解とは対照的だ。

共和党の一部議員は、下院法案に含まれる一時的な企業減税を恒久化することで、法案の費用を引き上げようとしている。同時に、ウィスコンシン州選出のロン・ジョンソン上院議員のような財政タカ派は、党内穏健派が反対する大規模な歳出削減を要求している。

また、一部の上院議員は、下院法案にあるクリーンエネルギー減税を即時終了する条項に反対しており、この後退は再生可能エネルギー企業だけでなく、現在のプロジェクトを支援している銀行にも打撃を与えることになる。

アラスカ州選出の共和党上院議員リサ・マーカウスキー氏は「クリーン電力クレジットの段階的廃止をより現実的に進める方法を検討していくことになると思う」と語った。

上院は予算上の策略を用いて、下院案より1兆3000億ドル多い減税を認めようとしている。これは、下院が可決したばかりの法案による追加債務負担に既に不満を抱いている財政タカ派の反発を招きかねない。

ウェストバージニア州のジム・ジャスティス議員のような他の上院議員は、チップと残業に対する減税を恒久的に実施することを望んでいるが、この減税は現在の法案では4年間しか続かない。一方で、同州の予算に打撃を与える可能性のあるメディケイド提供者税の変更を縮小したいと考えている。

「きっと多くのことが変わるでしょう」とミズーリ州選出のジョシュ・ホーリー上院議員は述べた。「多くの同僚たちが、変化すべきことについて多くのアイデアを持っていることは知っています」

ホーリー氏は記者団に対し、プライベートエクイティ、ベンチャーキャピタリスト、不動産パートナーが利用するキャリード・インタレストへの増税条項を盛り込むよう働きかける考えを示した。

ホーリー氏はまた、下院法案で定められた最高額2,500ドルよりも高い児童税額控除も求めている。

この変更には費用がかかり、さらなる支出削減を求める声がさらに高まることになる。

ウィスコンシン州の財政タカ派であるジョンソン氏は、ニューヨーク州、ニュージャージー州、カリフォルニア州といった高税率州の共和党下院議員グループとも対立しようとしている。これらの州は、州税と地方税の控除額の上限引き上げを勝ち取った後にようやく税制法案への支持を表明した。SALT議員らは、そうでなければ法案を阻止すると警告していた。

ジョンソン氏は、SALTの上限を現在の1万ドルから4万ドルに引き上げるという譲歩を撤回すると明言した。下院指導部は、SALT条項は法案を議会で可決させる上で極めて重要だと述べている。

ジョンソン氏は、党の上院指導部から無視される可能性は低いかと問われると、自分抜きでは法案可決に必要な票数を確保できないだろうと懸念を示した。「もし彼らが票を集められたら、神のご加護がありますように」と付け加えた。

共和党のみで成立する予算法案の審議において、民主党はほぼ脇に追いやられることになるだろう。しかし、上院の規則を用いて、財政関連以外の条項を法案から削除する権限は保持される。これらの条項には、銃の消音器の規制緩和や、下院法案に盛り込まれた人工知能（AI）の州規制の阻止といった条項が含まれる可能性が高い。これらの条項をめぐる訴訟は数週間かかると見込まれる。

「我々はあらゆる手を尽くしている」と、オレゴン州選出の民主党上院議員ロン・ワイデン氏は述べた。「この法案は、規則では認められていない政策でいっぱいだ。」

出典：ブルームバーグ

NULL_CELL

「リスク警告と投資免責事項」

お気に入り

トランプ大統領はアップルに対し関税を課すと脅している。彼は2016年からこうした脅しをかけ続けている。

アダム

経済的

トランプ大統領は金曜日、海外製のiPhoneに25％の関税を課すとアップル（AAPL）に警告した。これは、大統領の最初の任期以来、企業を特定した関税の警告を発してきた長いリストの最新のものとなった。

また、彼にはこうした警告を最後まで実行しなかった経歴があり、勝利を主張したり、単に問題を放棄したりして警告を終わらせることが多かった。

トランプ大統領自身も、自身の脅しの頻度について言及し、金曜日の投稿で「ずっと前に（アップルのCEO）ティム・クック氏に」自身の立場とインドでのiPhone製造への注力について伝えたと述べた。大統領は、これに従わない場合は「アップルが米国に支払わなければならない」関税という形で対応することになると付け加えた。

トランプ大統領が最初の政権以来、同様の方法で標的にしてきた企業は、ジョン・ディア（DE）からゼネラル・モーターズ（GM）まで多岐にわたる。また、大統領就任前の2016年から、アップルに対しても脅迫を行ってきた。

「アップルのような企業は、iPhoneやその他の製品を米国内で生産し始めるだろう」とトランプ氏はその年、最初の選挙運動の公約の一部に、企業が海外に移転した場合には35％の関税を課すことを盛り込んだ際に約束した。

トランプ大統領はここ数週間、関税により価格が上昇する可能性があるとして、ウォルマート（WMT）、アマゾン（AMZN）、フォード（F）、マテル（MAT）の少なくとも4社を名指しで批判している。

トランプ大統領の脅しは投資家心理に影響を与える可能性がある。トランプ大統領がTruth Socialで警告を発したことを受け、アップルの株価は金曜日の朝に2%以上下落した。

Appleの場合、トランプ大統領の長年の脅しや、AIとシリコンエンジニアリングを中心としたAppleの米国における最近の新たな製造施設の開設にもかかわらず、2016年現在、米国ではiPhoneは製造されておらず、この状況がすぐに変わる可能性は低いとみられている。

ウェドブッシュのアナリスト、ダン・アイブス氏は、トランプ大統領の脅しに即座に反応し、アップルがトランプ大統領の要求に屈した場合のシナリオは「iPhoneの価格が（約3,500ドルになり）クパチーノではあり得ないことだ」と投稿した。

彼は投資家向けのメモの中で、その理由についてさらに詳しく説明し、「このような取り組みには、逆転のコストモデルとヘラクレスのようなサプライチェーン物流が必要だ」と述べた。

また、金曜日の朝、トランプ大統領は別の投稿で、欧州連合に対する50％の関税を「推奨する」と発表し、アップルの批判とともに市場全体を一気に下落させた。

企業に対するさまざまな脅威

直近の大統領選挙運動でトランプ氏が頻繁に注目していたもう一つの企業はジョンディア社で、同社がメキシコに事業を移転するのではないかという懸念の中、トランプ氏は昨年9月、同社に対して「米国に販売したいすべての製品」に200％の関税を課すと約束した。

トランプ氏は態度を軟化させ、ジョン・ディア社が当時虚偽だと一蹴した主張に対して自身の脅しが功を奏したと示唆した。

2017年にはトランプ大統領がメキシコの生産施設をめぐってトヨタとGM両社に「大規模な国境税」を課すと脅した際にも、他のメーカーに同様のことが起きた。

これらの自動車関連脅威が発令されて以来、自動車メーカーの生産体制に大きな変化は見られません。これらの企業は引き続き複数の国に分散しており、現在もメキシコと米国の両方で製造拠点を稼働させています。

非関税問題に関する脅迫も含めると、トランプ大統領が長年にわたって脅迫してきた企業の数ははるかに多くなる。

そのリストは数十社、あるいは数百社に及び、大統領の公職における中心的存在であり、グーグル（GOOG）に対する前回の選挙運動では、同社が「ドナルド・J・トランプに関する悪い話だけを暴露し、表示している」として訴追すると脅迫されたほどだ。

トランプ大統領のアップルに対する新たな動きは、今週初めにフォックスコンが中国からの大規模な移転の一環としてインドの工場に15億ドルの追加投資を行うという報道に対する反応のようだ。

さらに不明なのは、トランプ大統領がこの施設やiPhone生産全般を標的にしようとした場合、どのような行動を取る可能性があるかということだ。

トランプ大統領が二期目に入ってからこれまで関税権限に頼ってきた手段は、国家全体に関税を課す広範な裁量権を大統領に与えており、彼の「解放記念日」の行動は、1977年の国際緊急経済権限法（IEEPA）に基づいている。

他の権限では鉄鋼や半導体などの分野をターゲットにできるが、調査が必要となる場合があり、歴史的に特定の企業をターゲットにしたことはない。

出典: finance.yahoo

NULL_CELL

「リスク警告と投資免責事項」

お気に入り

関税の混乱と財政の無能さは経済にとって悪いレシピだ

デビン

経済的

ドナルド・トランプ大統領は金曜日、欧州連合（EU）からの製品に来月から50%の関税を課すと警告し、アップル社も米国でiPhoneを製造しない場合は「少なくとも」25%の特別関税を課される可能性があると述べた。今回の事態は、経済にとって極めて厳しい時期に起きた。借入コストは以前よりもさらに高騰し、消費は低迷し、労働市場は停滞している。

まず借入コストから見ていこう。30年国債の利回りは、4月2日の「解放記念日」の貿易ショック以前と比べて約0.5パーセントポイント高い水準で今回のボラティリティ上昇局面を迎えた。これは、高止まりする財政赤字に対する市場の不安を反映している。上院共和党は今、下院による大規模な増税・歳出計画に初めて挑戦しているが、少なくとも現状のままでは、既に持続不可能な財政軌道をさらに悪化させるだろう。こうした不安の兆候に拍車をかけるように、ムーディーズ・レーティングスは先週、米国の格付けを1段階引き下げた。これは、3大格付け機関の中で最後に格下げを行った格付け会社だ。市場のネガティブなセンチメントは、今週行われた20年国債の入札結果が平均以下の結果だったことに反映されている。こうしたことは、利回りが現在の水準から低下しないことを意味するものではないが、借入コストの低下は、これまでのように経済の圧力緩和弁として機能しないかもしれない。

連邦準備制度理事会（FRB）も要因の一つです。トランプ大統領はソーシャルメディア上で積極的に政策金利の引き下げを訴えており、クリストファー・ウォーラー総裁は木曜日、大統領の希望を実現するための道筋を示しました。「関税を10%に近づけ、7月までに全てが締結され、完了し、どこかで実施されれば、今年後半に向けて良い状況になるでしょう」とウォーラー総裁はFox Businessに対し、利下げについて語りました。しかし残念ながら、トランプ大統領はそれを妨げる政策を追求しようとしているようです。

大統領の最新の攻撃は不確実性をさらに高めている。政権が圧力キャンペーンによって合意が早まると考えているのであれば、合意が阻まれ、FRBが長期にわたる現状維持を余儀なくされる可能性も無視できない。シカゴ連邦準備銀行のオースタン・グールズビー総裁は、関税に関する報道を受けて金曜日にCNBCに対し、刻々と変化する環境下では利下げを主張できない可能性があると述べた。「短期的には、事態が収束するのを待つしかない」と述べ、「状況が明確になるまでは、どのような方向であれ行動を起こすハードルが少し高くなると感じている」と付け加えた。

借入コストの上昇と関税をめぐる不確実性の組み合わせは、もちろん経済の重しとなる可能性が高いが、どの程度悪化するかは、根底にある経済の勢いに対する我々の解釈に大きく左右される。第1四半期の堅調な消費の伸びは、4月に冷え始めた関税前倒しによって幾分押し上げられた。バンク・オブ・アメリカ研究所の報告書によると、5月前半のクレジットカードとデビットカードの支出は前年同期比でほぼ横ばいだった。消費者が自動車などの高額商品の購入を前倒しした分、その押し上げ効果は薄れたことを報告書は示唆している。労働市場も同様に、明暗が分かれている。レイオフと失業に関するデータは概ね良好に見えるものの、雇用は極めて鈍く、継続的な失業保険申請件数は2021年以来の高水準にまで再び上昇している。

明るい材料としては、スコット・ベセント財務長官が金曜日にブルームバーグに対し、今後数週間で貿易相手国との「複数の大型合意」が成立し、中国との直接会談が増える可能性があると述べた。ベセント長官はこれに先立ち、現物株式市場が開く直前にFOXニュースにも出演し、米国株先物の下落を鎮めるような穏やかな発言をした。本稿執筆時点で、SP500指数は約0.8%下落しているが、解放記念日前の4月1日の終値からは依然として約2.9%高い水準にある。

EUに関しては、大幅な関税引き上げが避けられないという市場の懐疑的な見方は当然だ。トランプ大統領は既に、中国との大規模（だが脆弱で一時的な）デタントを含め、世界のほとんどの国に対する関税引き上げを撤回または延期している。楽観的な見方をすれば、EUとの交渉がこれほどまでに難航しているのであれば、貿易相手国であり、アメリカがはるかに深刻な問題を抱える世界的な敵国である中国との交渉も再び難航する可能性が高いだろう。

結局のところ、政権はこの経済がどれだけの不確実性に耐えられるか、そしてどれだけの期間耐えられるかに賭けていると言えるだろう。ブルームバーグのサレハ・モシン記者への発言の中で、ホワイトハウス経済諮問委員会（ECA）のスティーブン・ミラン委員長は、未解決の貿易・税制問題が企業の投資や雇用を遅らせる可能性があることを認めた。「しかし、解決を待ち、不確実性に対処することが景気後退を引き起こすわけではない」とミラン委員長は述べた。「それは単に経済活動をある期間から別の期間へと押し進めるだけだ」。確かにその通りだが、それは暗黙のうちに、不確実性はいずれ和らぎ、新たな種類の経済的不確実性に置き換わるのではなく、むしろその逆行を前提としている。トランプ大統領は4ヶ月も関税の脅威を振りかざし続けており、政策が最終的に健全な方向へ落ち着くという保証は依然としてない。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

NULL_CELL

「リスク警告と投資免責事項」

お気に入り

トランプ大統領が原子力産業を活性化させる大統領令を出したとの報道を受け、原子力株が急騰

アダム

商品

経済的

ドナルド・トランプ米大統領が早ければ金曜日にも原子力産業を活性化させるための大統領令に署名するだろうとの報道を受けて、原子力会社の株価が急騰した。

ロイター通信は、事情に詳しい４人の関係筋の話として、トランプ大統領は新たな原子炉の認可に関する規制手続きを簡素化し、燃料供給網を強化すると予想されていると報じた。

米国の電力消費量は、人工知能や仮想通貨マイナー専用の電力を大量に消費するデータセンターが電力網に接続されるため、20年近く停滞していたが、2025年と2026年に過去最高を記録すると予想されている。

「トランプ政権下ではAI革命によるデータセンター建設への信頼が高まっており、最終的には原子力エネルギーがデータセンターの電力供給において重要な役割を果たすことになるだろう」とウェドブッシュのアナリストは述べた。

ウラン採掘会社ウラン・エナジー（UEC.A）（新しいタブを開きます）、エナジー・フューエルズ（UUUU.A）（新しいタブを開きます）、セントラス・エナジー（LEU.A）（新しいタブを開きます）の株価は10～19％上昇した。カナダの鉱山会社カメコ（CCO.TO）（新しいタブを開きます）は6.6％上昇した。

幅広いウラン関連株に投資するグローバルXウランETF（URA.P）（新しいタブを開く）は9%以上上昇した。

原子力発電会社のコンステレーション・エナジー（CEG.O）、新しいタブを開く、ヴィストラ（VST.N）、新しいタブを開く、GEバーノバ（GEV.N）、新しいタブを開くはいずれも午前の取引で1％以上上昇した。

原子力エネルギーは、風力や太陽エネルギーよりもクリーンで信頼性が高い燃料源であると考えられており、投資家や企業から新たな関心を集めている。

原子力業界はまた、多くのグリーンエネルギー補助金を撤回する一方で原子力エネルギーに対する税額控除を維持したトランプ大統領の包括的な減税・支出法案の恩恵を受けると予想されている。

「原子力産業全体に追い風が吹き始めていることは明らかだ」とHCウェインライトのアナリストらは述べた。

ナノ・ニュークリア・エナジー（NNE.O）（新しいタブを開く）は、新たな原子力技術の開発に携わる企業の中で株価上昇を牽引し、22%以上急騰した。サム・アルトマン氏が出資する原子力スタートアップ企業オクロ（OKLO.N）（新しいタブを開く）は20.7%上昇、ニュースケール・パワー（SMR.N）（新しいタブを開く）は14.2%急騰した。