トランプ大統領の「ワン・ビッグ・ビューティフル・ビル」法案はアメリカの経済の未来を危うくする

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概要:

ドナルド・トランプ米大統領と、かつてホワイトハウスの常連だったイーロン・マスク氏との確執は、今のところ沈静化している。しかし、両氏との関係を悪化させた主因の一つは依然として残っている。マスク氏が「破滅的な」債務をもたらす「忌まわしい」法案だと非難した「ワン・ビッグ・ビューティフル・ビル法案」（OBBB）が、議会で審議中なのだ。

ドナルド・トランプ米大統領と、かつてホワイトハウスの常連だったイーロン・マスク氏との確執は、今のところ沈静化している。しかし、両氏との関係を悪化させた主要な要因の一つは依然として残っている。マスク氏が「破滅的な」債務をもたらす「忌まわしい」法案だと非難した「ワン・ビッグ・ビューティフル・ビル法案」（OBBB）が、議会で審議中なのだ。

支持者たちはこの法案を米国史上最も重大なものと謳っているが、マスク氏がそのリスクを指摘するのは正しい。彼が財政の無責任さに焦点を当てているのは当然だが、OBBBが米国経済の基盤に及ぼしうる永続的な損害の一部しか明らかにしていない。

この法案は、現状のままでは、チップや残業手当に関する選挙公約を含む、大規模な減税を実施または延長するものです。また、新たな児童貯蓄口座の開設、移民法執行および軍事費の増額も盛り込まれています。その代償として、数百万人もの医療保険と栄養サポートを剥奪する前例のない給付削減が実施されます。つまり、現在の形態のOBBBは、最貧困層のアメリカ人の生活を悪化させる一方で、その給付の大部分を上位20%、特に最富裕層に集中させているのです。

しかし、こうした説明に加え、この法案の他の側面も特別に精査する必要がある。財政コスト、外国投資への脅威、そしてこの法案が目指すクリーンエネルギーの縮小は、米国経済の活力と競争力に永続的なダメージを与える恐れがある。

債務「爆弾」

OBBBの巨額の負債負担（10年間で2兆4000億ドル）は、ホワイトハウスが国の財政軌道を強化すると主張しているにもかかわらず、イデオロギーの範囲全体で懸念を引き起こしている。

OBBB導入以前から、米国は利払いに多額の支出を行っており、昨年は1兆ドルを超え、国防費を上回っていました。金利が高く失業率が低い時期に国債を惜しみなく増やすことは極めて無責任であり、財政負担を危険なレベルにまで押し上げ、消費者と企業の借入コストを増大させる可能性があります。OBBBは、共和党下院議員トーマス・マシーの言葉を借りれば、「時限爆弾」です。しかし、彼の同僚の多くは依然として納得しておらず、むしろ景気拡大への期待に固執しています。

財政論争の核心は、減税によって十分な経済活動が促進され、財政を賄えるという繰り返しの主張である。OBBB支持者はこの考えを支持してきたが、信頼できる独立系分析がそれと正反対の結果を示しているにもかかわらず、何度も反証されている。世界銀行が政策の不確実性と貿易障壁を理由に米国経済の見通しを引き下げていることから、約束された成長の達成はますます困難になっている。

投資家の不安

この財政拡大は投資家の不安を煽る中で行われた。ムーディーズによる5月の米国債格下げと4月の債券市場の動揺は、投資家がドル資産の魅力と安全性を再考していることを示す新たな警告サインとなっている。財政圧力の高まりは、米国を外的ショックに対して脆弱にし、経済・安全保障分野における変革的な投資を行う能力を阻害するだろう。

あまり知られていない条項である第899条は、「不公平な」デジタルサービス税や利益移転税を課している国（米国の外国直接投資（FDI）の80％以上を供給している国）の個人や団体に報復税を課すことで、外国投資家をさらに遠ざける恐れがある。

外国投資家による米国株の膨大な保有（株式の約20%、米国債の約30%、企業信用の約30%、そして多額の対外直接投資）は、米国の雇用創出、成長、そしてイノベーションを促進している。OBBBはこの優位性を脅かし、米国企業、労働者、そして投資家に損害を与えるような資金流出のリスクをもたらす。

スコット・ベセント財務長官は、第899条は他国が行き過ぎた課税を行う際に米国が課税主権を再び主張する権限を与えるものだと主張している。しかし、政権の一方的な経済政策（関税を含む）の文脈において、この条項は「貿易戦争を資本戦争に変容させる」可能性のある、新たな強制的な手段となりかねない。たとえこの税が課されることがなかったとしても、ましてや報復措置が取られることはないとしても、この条項が成立すれば、米国の制度の根本的な開放性に疑問を投げかけ、投資を冷え込ませる可能性がある。

クリーンエネルギーの後退

米国の競争力に対する最後の脅威は、米国のエネルギー需要が急増するなか、OBBB がクリーンエネルギーのインセンティブを縮小していることである。

クリーンエネルギー開発の阻害は、特にAIとデータセンターの膨大なエネルギー需要を考慮すると、不必要に供給を制限し、最適ではない政策決定を強いる可能性がある。実際、トランプ大統領が5月の湾岸諸国訪問で合意形成に熱心だったことは、AI分野におけるエネルギーの戦略的影響力を証明している。

バイデン政権の2022年インフレ抑制法に基づく補助金は、市場を歪める特典として批判されているものの、エネルギー投資の波を引き起こし、プロジェクトの大半は共和党が支配する地区で行われている。

しかし、OBBBは、EVを含む企業と家庭双方へのインセンティブを脅かすものであり、マスク氏はEVの維持に尽力したと報じられています。クリーン電力の生産と投資に対する税額控除を廃止・制限することで、この法案は再生可能エネルギーの開発と資金調達を阻害します。外国企業との関係に関する複雑な規制は、投資をさらに阻害するでしょう。

現政権は気候変動対策を後回しにしてきました。しかし、エネルギー安全保障と国内生産の確保は依然として最重要課題であり、特に米国の石油・ガス生産者が厳しい市場動向に直面している状況においてはなおさらです。政権もこの点を認識しており、特に原子力発電所の建設を推進する中で、原子力発電所は極めて重要な役割を果たしています。しかし、積極的な増設計画を策定したとしても、相当規模の新規発電設備を稼働させるには何年もかかるでしょう。

今後数年間、再生可能エネルギーの急速な導入を阻害すると、エネルギー供給が制限され、エネルギーコストが上昇する可能性があります。

同様に、地熱発電のような新興分野への支援撤回は極めて近視眼的であり、中国が太陽光発電で行ったように、ライバル企業が戦略的優位性を獲得することを許し、米国における展開の見通しと将来の輸出リーダーシップを犠牲にすることになる。この支援撤回は、政権自身のエネルギー優位性の目標に反し、イノベーションを阻害し、他の分野にも波及効果をもたらす。

議会における駆け引きはまだまだ終わらない。OBBBは「和解」に依存しており、共和党は民主党の支持を得ずに法案を可決できる。これは、少数の議員が大きな影響力を行使できることを意味する。共和党議員団やロビー団体内では懸念が高まっており、エネルギー補助金やセクション899に関する修正が出てくる可能性が高く、リスクをいくらか軽減できる可能性がある。

しかし、さまざまな税制や給付金規定をめぐる派閥争いを考えると、財政への影響を大幅に変更するのは困難だろう。ただし、一部の議員は法案成立を遅らせる可能性がある反対の意向を示している。

それでも、OBBBの大まかな形は決まっている。議会での勝利を求める圧力が高まる中、共和党にとって政治的に必須の法案だ。トランプ大統領の第一期減税期間の終了までに成立しなければ、税率の上昇につながるだろう。

この法案は、もう一つの緊急の理由、すなわち、急速に迫りつつある債務上限を引き上げ、デフォルトを回避する必要性からも、必ず可決されなければならない。そのための行動を取らなければ、財務省は今後数ヶ月で債務を履行できなくなり、前例のない大惨事を招くことになるだろう。期限が近づくだけでも、市場に動揺を与える可能性がある。

最終的に、OBBBの財政的無責任さ、外国投資の阻害、そしてエネルギー革新への悪影響は、アメリカ経済の力を弱めることになるだろう。議会が法案の詳細をめぐって議論し、トランプ大統領とマスク氏の確執が収束するにつれ、何が最終的に残り、誰がどのような代償を払うことになるのかは依然として不透明だ。今、上院が法案の最も無謀な行き過ぎを抑制できるかどうかに注目が集まっている。

出典：チャタムハウス

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イスラエルのイラン攻撃を受けて金価格が急騰

ミシェル

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政治的

金価格は堅調に上昇し、金曜日の米国時間早朝取引で5週間ぶりの高値を付けました。これは、イスラエルによるイランへの大規模攻撃を受けて、安全資産としての需要が高まったためです。銀価格は小幅上昇しています。8月限の金価格は前日比41.90ドル高の3,444.30ドルで、7月限の銀価格は前日比0.095ドル高の36.39ドルで終了しました。

イスラエルとイランの間で数十年ぶりの深刻な軍事緊張が高まる中、金曜日にはリスク回避の動きが高まった。イスラエル軍による夜間の空爆で、イランの高官数名と核担当官が死亡し、テヘランの指揮系統は麻痺し、政権は混乱に陥った。イスラエルはさらなる軍事行動の準備を進めていると述べた。

イスラエルがイランの核施設およびミサイル施設に対して一連の軍事攻撃を開始したことを受け、金価格は5週間ぶりの高値に上昇、原油価格も急騰し、世界のエネルギー供給に深刻な混乱をきたしかねない中東紛争の拡大への懸念が高まった。

トランプ氏はTruth Socialへの投稿で、「イランの指導者たちはこれから何が起こるか知らなかった。彼らは皆、今や死んでいる。事態はさらに悪化するだけだ！既に多くの死と破壊があったが、この虐殺を終わらせる時間はまだある。計画されている次の攻撃はさらに残忍なものになるだろう。イランは何も残らない前に合意に達し、かつてイラン帝国と呼ばれていた国を救わなければならない」と宣言した。アジア株と欧州株は、昨夜は概ね下落した。米国株価指数は、本日ニューヨーク市場で大幅に下落すると予想されている。

本日の主要外貨市場では、米ドル指数が堅調に上昇しています。NYMEX原油先物価格は大幅に上昇し、5カ月ぶりの高値を付け、1バレルあたり74.00ドル前後で取引されています。指標となる10年米国債の利回りは現在4.34%です。

金曜日に発表される予定の米国経済データは軽微で、ミシガン大学の消費者信頼感調査が含まれる。

技術的には、8月限金先物強気派が短期的には全体的にテクニカル面で優位に立っています。強気派の次の上昇目標は、先週の高値3,427.70ドルの堅固な抵抗線を上回って終値をつけることです。弱気派の次の下落目標は、先物価格を堅固なテクニカルサポートである3,250.00ドル以下に押し下げることです。最初の抵抗線は前夜の高値3,467.00ドル、次に3,477.30ドルに見られます。最初のサポート線は3,400.00ドル、次に木曜日の安値3,358.50ドルに見られます。ワイコフの市場評価：8.0。

7月銀先物強気派は、短期的にはテクニカル面で全体的に優位に立っています。日足チャートでは、価格は上昇傾向にあります。銀強気派の次の上昇目標は、堅固なテクニカル抵抗線である40.00ドルを終値で上抜けることです。銀弱気派の次の下落目標は、堅固なテクニカル抵抗線である34.00ドルを下抜けることです。最初の抵抗線は今週高値の37.03ドル、次に37.50ドルです。次のサポート線は36.00ドル、そして今週安値の35.58ドルです。ワイコフの市場レーティング：7.5。

出典：キトコ

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イスラエルのイラン攻撃後、原油価格が急騰、ウォール街と世界市場は下落

ウォーレン・タクンダ

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経済的

中東情勢

イスラエルがイランの核施設と軍事施設を攻撃し、両国間の戦争リスクと中東地域のより広範な不安定化が高まったことを受けて、金曜日、原油価格が急騰し、株価が下落し、投資家は安全資産として米ドルと国債を求めた。

SP500先物は取引開始前に0.9%下落し、ダウ工業株30種平均先物は1%下落した。ナスダック先物は1.1%下落した。

米国の指標原油は4.73ドル（6.9%）上昇し、1バレル72.77ドルとなった。これは、3年以上前のロシアによるウクライナ侵攻当初以来、最大の値上がり幅だ。国際基準のブレント原油は4.58ドル上昇し、1バレル73.94ドルとなり、こちらもロシア侵攻以来最大の1日値上がり幅となった。

SPグローバル・コモディティ・インサイツの短期石油部門責任者、リチャード・ジョスウィック氏は、原油価格は短期的には上昇する可能性が高いものの、輸出が影響を受けるかどうかが重要な問題だと述べた。「イランとイスラエルが以前、互いに攻撃を仕掛けた際、価格は当初急騰したが、状況がエスカレートしておらず、原油供給に影響がないことが明らかになると、価格は下落した」と、同氏は電子メールで送付した分析で述べている。

ジョスウィック氏は「イランがさらに広範囲に及ぶ報復攻撃を実施した場合、特にイスラエル以外の標的を狙った場合には、原油価格のリスクプレミアムが急上昇する可能性がある」と述べた。

同氏は、中国はイラン産原油の唯一の顧客だが、中東の輸出国やロシアに代替供給を求める可能性があると述べた。

イランの石油貿易は西側諸国の制裁と輸入禁止によって制限されており、イスラエルは少量の石油と石油製品のみを輸出している。

ボーイングの株価は、木曜日にインドで同社の航空機1機が墜落し、乗客乗員242人のうち1人を除く全員が死亡したことを受け、5%近く下落した後、1%下落した。エア・インディアが運航していたこの航空機は、ボーイング787ドリームライナーが2009年に就航して以来、初の死亡事故となった。

墜落の原因は不明だ。

ボーイング向けエンジンを製造しているGEエアロスペースは、悲劇的な墜落事故を受けて来週の投資家向け説明会を延期すると発表した後、株価が2%近く下落した。

欧州市場では正午時点で、ドイツのDAX指数は1.3%下落し、パリのCAC40指数は0.9%下落した。英国のFTSE100指数は0.2%下落した。

10年国債の利回りは水曜終値の4.41％から4.35％に低下し、今年初めの約4.80％からも低下した。

金曜日早朝の為替取引では、米ドルは144.12円まで上昇し、ユーロは1.1511ドルまで下落しました。米国10年国債の利回りは4.35%まで低下しました。債券利回りと価格は逆方向に動きます。

投資家がリスクを取る意欲が低下すると、国債とドルは上昇することが多い。

金曜日の後半にはミシガン大学の消費者信頼感レポートが発表される。

来週は、連邦準備制度理事会（FRB）が2日間の政策会合を開き、政策金利を決定する。ウォール街では、FRBが再び政策金利を据え置くとの見方がほぼ一致している。

連邦準備制度理事会は金利の引き下げに消極的で、昨年末に利下げを行った後、今年は金利引き下げを据え置いている。これは、ドナルド・トランプ大統領の関税が経済にどの程度の打撃を与え、インフレをどの程度押し上げるかを見極めようとしているためだ。

アジア市場では、東京市場の日経平均株価は0.9%下落の37,834.25、ソウル市場のKOSPIは0.9%下落の2,894.62となった。香港市場のハンセン指数は0.6%下落の23,892.56、上海総合指数は0.8%下落の3,377.00となった。オーストラリア市場のSP/ASX 200は0.2%下落の8,547.40となった。

「イスラエルによるイラン攻撃は世界リスクのトップ10に入るが、アジア市場は紛争の影響が比較的少なく、影響を受けていないサウジアラビアやUAEとの関係が深まっているため、すぐに回復すると予想される」とエコノミスト・インテリジェンスの徐田塵氏は述べた。

出典：AP通信

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ホルムズ海峡は海運にとって重要かつ危険である

グレンドン

政治的

商品

ペルシャ湾の入り口にある狭い水路であるホルムズ海峡は、世界の石油取引の約26％を扱っており、世界的な緊張の中心から遠く離れることはほとんどありません。

イランは過去にもこのチョークポイントを通過する商船を標的とし、海峡封鎖さえ脅迫してきた。イスラエルがイランの核施設を空爆し、軍の高官を殺害したことで、この航路の脆弱性が再び注目を集め、より広範な地域紛争のリスクが高まっている。

英国は数日前、この地域における緊張の高まりが海運に影響を与える可能性があるとして、船員に対し異例の警告を発していた。世界最大級の石油タンカー運航会社であるフロントライン社は、ペルシャ湾からの貨物輸送に自社の船舶を利用することについて、より慎重になると述べた。

この水路はペルシャ湾とインド洋を結び、北はイラン、南はアラブ首長国連邦とオマーンに接しています。全長は約161キロメートル、最狭部では幅21マイル（約34キロメートル）、航路幅は両方向ともわずか2マイル（約3.2キロメートル）です。水深が浅いため、船舶は機雷の脅威にさらされる可能性があり、また、陸地（特にイラン）に近いことから、沿岸配備のミサイルによる攻撃や、巡視船やヘリコプターによる迎撃を受ける危険性があります。

世界の石油取引にとって不可欠な存在です。ブルームバーグがまとめたデータによると、2024年にはサウジアラビア、イラク、クウェート、アラブ首長国連邦、イランからタンカーが日量約1650万バレルの原油とコンデンセートをこの海峡を経由して輸送しました。この海峡は液化天然ガス（LNG）にとっても極めて重要で、同時期に世界の供給量の5分の1以上（主にカタール産）が通過しました。

イランは数十年にわたり、制裁への不満を表明するため、あるいは紛争での交渉材料として、湾岸諸国の船舶への嫌がらせを行ってきた。

今のところはそうではありません。1980年から88年にかけてのイラクとイランの戦争中、イラク軍は海峡北西のハーグ島の石油輸出ターミナルを攻撃しました。これは、イランの報復を誘発し、米国を紛争に巻き込むことが目的の一つでした。その後、「タンカー戦争」と呼ばれるこの戦争では、両国は合わせて451隻の船舶を攻撃しました。これによりタンカーの保険料が大幅に上昇し、原油価格の上昇につながりました。2011年にイランに制裁が課された際、イランは海峡を封鎖すると脅しましたが、最終的には撤回しました。

石油トレーダーは、イランがホルムズ海峡を完全に閉鎖するとは考えにくい。閉鎖すれば自国の石油輸出ができなくなるからだ。さらに、イラン海軍は米第5艦隊をはじめとするこの地域の戦力には太刀打ちできない。イラン革命防衛隊海軍司令官、アリレザ・タンシリ提督は、MSCアリエス拿捕の直前、イランにはホルムズ海峡の通航を妨害する選択肢があるものの、そうしないことを選択したと述べている。

タンカー戦争の間、米海軍は湾岸を通過する船舶の護衛に頼った。2019年には、同地域に空母とB-52爆撃機を派遣した。同年、米国はイランによる海上輸送の妨害に対応してセンチネル作戦を開始した。後に英国、サウジアラビア、アラブ首長国連邦、バーレーンを含む10か国が、現在では国際海上安全保障構想として知られるこの作戦に参加した。2023年後半以降、海上輸送の保護への重点はホルムズ海峡から離れ、この地域のもう1つの重要な水路である紅海南部と、アデン湾およびインド洋につながるバブ・エル・マンデブ海峡に移っている。イランが支援するフーシ派反政府勢力による紅海に出入りする船舶への攻撃は、ホルムズ海峡よりも大きな懸念となっている。紅海に展開する米軍主導の部隊は、この地域の船舶保護を目指している。

サウジアラビアはホルムズ海峡経由の原油輸出が最も多いが、国内を横断して紅海のターミナルまで延びる全長746マイルのパイプラインを使い、ホルムズ海峡と紅海南部の両方を回避してヨーロッパへの輸出が可能だ。UAEは、自国の油田からホルムズ海峡南方のオマーン湾に面するフジャイラ港までパイプラインを敷設し、日量150万バレルの原油を輸送することで、ホルムズ海峡を経由せずに原油の一部を輸出している。

地中海への石油パイプラインが閉鎖されたため、イラクの石油輸出はすべてバスラ港から海路でホルムズ海峡を経由して輸送されており、自由航路への依存度が非常に高い。クウェート、カタール、バーレーンはホルムズ海峡を経由して石油を輸送するしか選択肢がない。ホルムズ海峡を通過する石油の大部分はアジアに向かう。

イランは原油輸出をホルムズ海峡経由の輸送に依存している。ホルムズ海峡東端のヤスクに輸出ターミナルがあり、2021年7月に正式に開設された。このターミナルは、テヘランにとってホルムズ海峡を使わずに少量の原油を世界に輸出する手段となっており、昨年末には貯蔵タンクに原油が徐々に充填され始めた。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

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イスラエルの攻撃を受けて米国株先物は急落、ダウ先物は500ポイント下落

アダム

株式

イスラエルがイランに対して大規模な空爆を実施し、地政学的リスクが高まり、原油価格が急騰し、世界経済の成長が脅かされたことを受けて、米国株先物は金曜日に急落した。

東部標準時午前5時45分（グリニッジ標準時午前9時45分）時点で、ダウ・ジョーンズ先物は500ポイント（1.2％）下落し、SP500先物は70ポイント（1.2％）下落し、ナスダック100先物は315ポイント（1.4％）急落した。

ウォール街の主要株価指数は木曜日、いずれも小幅上昇して取引を終えた。SP500指数は2月に記録した史上最高値に徐々に近づき、その水準から2%未満の下落となった。

世界の株価は4月初旬以来、ほぼ継続的に上昇しており、トレーダーらは主にドナルド・トランプ大統領の関税政策が当初考えられていたほど積極的ではないかもしれないと期待している。

イスラエルの攻撃で地政学的リスクが高まる

しかし、イスラエルがイランに対して軍事攻撃を実行し、1980年代のイラン・イラク戦争以来、イスラム共和国に対する最大規模の攻撃と言われている「数十」の軍事施設と核施設を攻撃した後、その肯定的な雰囲気は一夜にして消え去った。

この動きは、米国とイランの当局者が第6回核合意協議に出席する予定のわずか数日前に起こった。

マルコ・ルビオ米国務長官は、イスラエルはイランに対する軍事行動を独自に実行したと述べ、攻撃の動機は自衛だと述べた。

ホワイトハウスはこれに先立ち、核交渉が失敗した場合には軍事的措置を検討すると警告しており、重要な回答期限は木曜に終了する。

イスラエル軍報道官によると、イランはイスラエル領に向けて100機以上のドローンを発射して応戦した。テヘランからのミサイルとドローンによる反撃が差し迫っているとの警告を受け、イスラエル全土でサイレンが鳴り響き、非常事態宣言が発令された。

石油生産の重要拠点である中東で緊張が高まる見通しは、すでに貿易摩擦の高まりに悩まされている投資家にとって不確実性をさらに高め、世界経済の成長に悪影響が出ることを懸念している。

ミシガン州の消費者心理は

金曜日に発表される経済指標はほとんどなく、投資家の注目を集めるのはミシガン大学の6月の消費者信頼感指数の速報値のみだ。

5月の生産者物価指数は木曜日に予想より低かったが、航空運賃などのサービス価格の低下に抑制され、前日に発表された消費者物価指数と一致し、トランプ大統領の関税の影響がまだ完全には感じられていないことを示唆した。

これに関してトランプ大統領は木曜日、自動車関税を近く引き上げる可能性があると警告し、米中貿易協定は「成立した」と主張した翌日に貿易をめぐる新たな不安をかき立てた。

大統領はまた、政権との貿易協定締結期限である7月9日に先立ち、今後2週間以内に米国の主要貿易相手国に対し、計画している貿易関税の概要を記した書簡を送ると述べた。

アドビ、年間ガイダンスを引き上げ

企業部門では、Adobe（NASDAQ:ADBE）が、中核のデジタルメディア事業が人工知能主導の需要の波に乗り続けたことから、予想を上回る第2四半期の収益を報告し、年間ガイダンスを引き上げました。

しかし、同社の株価は金曜日の市場前取引で小幅下落した。バイタル・ナレッジのアナリストは、投資家はアドビのリターンに「比較的満足するはずだ」としながらも、同社の見通しは今週初めに決算を発表したクラウドコンピューティング・グループのオラクル（NYSE:ORCL）ほど「目覚ましいものではない」と指摘した。

一方、カウンターポイント・リサーチのデータによると、アップル（NASDAQ:AAPL）のiPhoneの売上は5月に中国でトップに上り、世界売上は4月と5月に前年比15％増となり、このテクノロジー大手はCOVID-19パンデミック以降の2か月間で最高の業績を記録した。

イスラエルの攻撃で原油価格が急騰

メディア報道によると、イスラエルが金曜日早朝にイランに対して大規模な空爆を実施し、数十カ所の軍事施設や核施設が攻撃されたことを受けて、金曜日の原油価格は急騰した。

東部標準時午前5時45分時点で、ブレント原油先物は7.2％上昇して1バレル74.32ドル、米ウエスト・テキサス・インターミディエイト原油先物は7.6％上昇して1バレル73.19ドルとなった。

ロシアがウクライナに侵攻した後、両契約とも2022年以来最大の日中変動を記録し、トレーダーらが紛争により湾岸全域の航路や石油インフラが混乱する恐れがあると懸念したことから、両契約とも1月下旬以来の高値に上昇した。

出典：投資

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イングランド銀行政策担当者による英国の見通しに関するコメント

ミシェル

外国為替

経済的

イングランド銀行のベイリー総裁は今月初め、米国の関税による不確実性が見通しを曇らせているため、金利引き下げについて「段階的かつ慎重な」アプローチを維持すると述べた。

5月、イングランド銀行の金融政策委員会は5対4で、政策金利を0.25％引き下げ、4.25％とすることを決定した。金融政策委員会の外部委員であるスワティ・ディングラ氏とアラン・テイラー氏は4％への利下げを支持し、キャサリン・マン氏とヒュー・ピル氏は金利据え置きに投票した。

金融市場では、イングランド銀行が6月19日に政策金利を4.25％に据え置き、2025年末までに約50ベーシスポイントの利下げを織り込む確率が約90％とみられており、これは米連邦準備制度理事会（FRB）の予想とほぼ同様だ。

以下は、5月8日に前回の金利決定が発表されて以来のMPCメンバーのコメントの要約です。

アンドリュー・ベイリー知事

6月3日：「（金利の）道筋は引き続き下降すると思うが、どの程度、どの程度の速さで下がるのかは、今やはるかに不確実性に包まれている。」

ベイリー総裁は今後の利下げについて「段階的かつ慎重な対応が引き続き私の指針だ」と語った。

6月3日：「私たちが取り組んでいる事態の性質上、『不確実』という言葉に『予測不可能』という言葉を加えました。」

5月29日：「（インフレの）変動の少ない部分は、再び徐々に低下しているが、非常にゆっくりとしている。」

「米国との関係を失いたくない。この問題の根底にある（貿易）問題に真摯に取り組み、解決に貢献したい。」

ヒュー・ピルチーフエコノミスト

5月20日：「私は5月の投票を、金融政策による制限の解除プロセスを停止するのではなく、継続的な解除の中での『スキップ』を支持するものだったと特徴づけたい。」

「この法案は、制限撤回の停止、ましてや撤回を支持するものとみなされるべきではない」

「（インフレ目標への）デフレが完全に解消されない限り、依然として何らかの規制を維持する必要があるだろう。私の見解では、これはMPCメンバーの幅広い層が共有している見解だ。」

5月13日：「価格と賃金設定行動に、ある種の構造的変化が見られたことを私は依然として懸念している。これはおそらく、70年代と80年代のインフレ過程のモデルに含まれていたような要因によって引き起こされたのだろう。」

5月9日：「ベースライン予測の分析では、これらの貿易発表や貿易の不確実性により英国経済の動向に劇的な変化が起きているとは示唆されていない。」

クレア・ロンバルデリ副総督

5月12日：「引き続き慎重な対応が適切だ。長期的にデータに大幅な減速が見られれば、より安心できるだろう。」

サラ・ブリーデン副知事

6月3日：「国際的な動向がなくても、政策金利を引き下げる必要があると考えました。なぜなら、我々全員が話してきた国内のデフレーションのプロセスは私の予想通りに進んでおり、今後も続くだろうと判断したからです。」

6月1日：「私が政策を考える上での全体像、つまり前提としているのは、デフレーションの波が続いているということだ。」

「労働市場は緩和しつつあると思います。失業率は若干上昇しており、加えて経済成長も比較的弱い状況です。」

アラン・テイラー、MPC外部委員

5月30日：「私は事前に投票結果を発表するつもりはないが、反対意見の中で、より低い（金融）政策路線をとる必要があると考えていることを示したと思う。」

「世界情勢の悪化により、下振れシナリオでさらにリスクが増大するとみている」

5月12日：「信頼感の悪化は続いています。PMIやRECなどの指標は非常に低い水準にあります。そのため、予防的な貯蓄と投資の延期といった、様子見の姿勢が続いています。」

「私にとって国際的な側面は非常に危険です。」

ミーガン・グリーン、MPC外部委員

6月7日：「我々は（インフレ率の上昇を）乗り越えられると見ているが、もちろんかなり大きなリスクがある。」

「前回は二次的な影響が多々ありました。今回は二次的な影響が出ないことを願っておりますが、楽観視はしておりません。」

「（民間部門の賃金上昇率は）2％のインフレ目標と一致する水準をはるかに上回った」

「正しい方向には進んでいるが、私が望むほど速く進んでいないだけだ」

5月12日：「私にとってもう少し心配なのは、中期的なインフレ期待も上昇し始めていることです。」

「私は前回のラウンドに臨むにあたり、金利を据え置くか、それとも25ベーシスポイント引き下げるかでかなり悩んでいた。」

スワティ・ディングラ MPC 外部委員

6月3日：「総合的に見て、インフレと成長に対するリスクは下向きに傾いているように私には思える。」

「短期的な総合インフレ率の上昇に最も大きく寄与しているのは、根本的な需給圧力の不均衡ではなく、家計の光熱費の動向や過去のエネルギーショック、そしてそれほどではないが規制された価格上昇である。」

キャサリン・マン、MPC外部委員

6月2日：「長期的な金融引き締めを補うために、今回の銀行金利引き下げサイクルで追加の利下げを行うことは、私がしばしば指摘してきた、銀行金利決定の鍵となる労働市場と製品市場の構造的硬直性を排除するのに十分な期間、引き締めを維持する必要性に反する可能性がある。」

「金融政策委員会が金融引き締めを緩和している今、利回り曲線の異なる部分に政策が異なる影響を与えることを、より重要な問題として考慮する必要があると私は考えている」

5月14日：「労働市場はより回復力を発揮している。確かに、労働市場の減速を示唆する指標はいくつかあるが、それは非線形的な調整ではない。」

「価格決定力が失われていくのを目の当たりにする必要がある。企業が幅広い製品群において、価格設定をより穏健なものにし始めているのを目の当たりにする必要がある。」

デイブ・ラムズデン副知事

5月8日：「生産性と供給の回復が見込めないのではないかと懸念しています。これは、当社のベースライン予測における一種の基本的な判断です。もしそれが単独で起これば、ベースライン予測と比較してインフレ率が上昇する傾向にあります。」

出典：ロイター

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イスラエルがイランの核施設への攻撃を開始した後、金価格が急騰

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イスラエルがイランの核施設と軍指導部を狙った空爆を実施した後、金価格は急騰し、両国間の敵対行為がより広範な地域紛争に発展する恐れがあるとの懸念が高まった。

金価格は投資家の安全資産需要から一時1.7%上昇したが、その後上昇幅を縮小した。イスラエルのベンヤミン・ネタニヤフ首相は、「脅威」が除去されるまで作戦は継続すると述べた。イランは空爆への「厳重な対応」を誓い、イスラエルに向けて無人機を一斉に発射した。

マルコ・ルビオ国務長官によると、米国はイスラエルの攻撃には関与していないが、イランは米国に対し報復すると表明した。金価格は4月に記録した1オンスあたり3,500.10ドルという過去最高値を80ドル下回る水準で推移している。経済成長と貿易に対する信頼度を示す銅先物は1%下落した。

サクソ・キャピタル・マーケッツのストラテジスト、チャル・チャナナ氏は、「米軍基地への脅威を含むイランの報復リスクは不確実性を高め、安全資産への資金流入を後押ししている」と述べた。「市場が既に緊張状態にあり、リスクセンチメントが悪化している状況で、金は紛争リスクだけでなく、インフレやボラティリティへの波及効果の可能性に対するヘッジ手段として引き続き需要が高まる可能性が高い」

米国のインフレ率と雇用統計が低調だったことを受け、米連邦準備制度理事会（FRB）が年内に利下げに踏み切るとの見方が強まり、2日連続の上昇となった。木曜日に発表された発表によると、5月の米国生産者物価指数（PMI）は低調に推移した。また、別の発表によると、失業保険の継続申請件数は2021年末以来の高水準に達した。

ドナルド・トランプ大統領の強硬な貿易政策や、ウクライナを含む地政学的緊張に対するヘッジを求める投資家の思惑から、金価格は今年30%上昇しました。中央銀行や政府系機関からの旺盛な需要も価格を支えています。

「昨年半ばにポートフォリオに追加した銘柄の中で、金はおそらく最も効果的だった」と、UBSスイスAGのグローバル資産配分共同責任者マーク・アンダーセン氏はブルームバーグTVで述べた。「今日のように中東で緊張が高まる局面では、金は我々にとってプラスになるだけでなく、債務やインフレへの懸念などへのプレッシャーにもなる」

イスラエルによるイラン攻撃は、ネタニヤフ首相がOPEC加盟産油国であるイランへの攻撃と核開発計画の麻痺について繰り返し警告していたことを受けてのものだ。米国とイランは日曜日にオマーンで次回の核協議を行う予定だったが、その交渉が今行われるかどうかは不明である。

イスラエルによると、イランは報復として100機のドローンを発射した。イラン国営テレビは、イスラム革命防衛隊司令官ホセイン・サラミ氏と軍参謀総長モハメド・バゲリ氏が攻撃で死亡したと報じた。

ロンドン時間午前10時6分現在、スポット金は1%上昇し、1オンスあたり3,421.01ドルとなった。ブルームバーグ・ドル・スポット指数は0.3%上昇した。銀は横ばい、プラチナとパラジウムは下落した。エネルギー市場では、ブレント原油が一時13%上昇した後、上昇幅を縮小した。