トランプ大統領の公式ミームコイン　来週に3億2100万ドル相当がロック解除へ　市場供給増で価格下落懸念も

• 米中貿易摩擦とインフレ懸念が伝統的市場を混乱させている。
• 4月11日発表のミシガン大学の調査によると、米国の消費者心理は大きく落ち込み、インフレ見込みは1981年以来の高水準に達している。
• 投資家は米国債とドルを売り、金と暗号資産（仮想通貨）は上昇している。ビットコインは4％高の8万2000ドル、主要アルトコインのソラナとアバランチ（AVAX）もさらに値上がりした。

米中貿易摩擦が世界市場を動揺させ続け、伝統的な米国資産は大混乱に陥っている中、米国経済に対するセンチメントが悪化し、インフレ懸念が高まっていることを示す新たなデータが発表された。

4月11日に発表された最新のミシガン大学の調査によると、消費者心理は57.0から50.8に低下した。これは過去3年間で最も落ち込んだ水準に近く、2020年の新型コロナウイルスによるロックダウン時の水準をはるかに下回っている。1年先のインフレ見込みは6.7％と前月の5％から急上昇し、1981年以来の高水準となった。

このようなデータの発表と相まって、投資家らは長期国債とドルの売却を再開した。これらは伝統的に、セーフヘイブン（安全な避難先）と考えられてきた資産である。

10年物国債利回りは米国時間の午前に4.55％を超え、わずか1週間で50ベーシスポイント以上上昇した。一方、ドルインデックス（DXY）は100を割り込み、3年ぶりの低水準となった。一方、金は1オンスあたり3240ドルと、史上最高値を更新した。

ここ数セッション、乱高下が続いていた米国株は11日、はるかに狭いレンジで取引された。当記事執筆時点では、ナスダックは0.6％高となっている。

一方、暗号資産市場は上昇に転じ、ビットコインは8万2000ドルをわずかに上回り、過去24時間で4％上昇した。広範な暗号資産市場のベンチマークであるCoinDesk 20 Indexは3％上昇し、主要アルトコインのソラナとアバランチが6％の上昇でリードした。

シグナルかノイズか？

マクロ経済アナリストの中には、最近の国債利回りの急上昇が米国経済の見通しを脅かしていると懸念する者もいるが、投資家が短期的な市場の変動を深読みし過ぎていると考える者もいる。

「市場で最も流動性の高いセーフヘイブンである米ドルと米国債の2つがおかしくなっている」と、アナリストでニュースレター「Crypto is Macro Now」の著者であるノエル・アチェソン（Noelle Acheson）氏は11日に述べ、次のように続けた。

「しかし、これは他のセーフヘイブンには当てはまらない。アメリカに直接つながったものだけである」。

「これらの資産クラスにおける最近の急激な動きは、ファンダメンタルズによるものよりも、高いレバレッジをかけた市場参加者がポジションの清算を追られたことによるものである可能性の方がはるかに高いと私は考えている」と、ビリオネア投資家ビル・アックマン（Bill Ackmann）氏はXに投稿し、次のように続けた。

「テクニカルな要因が市場の劇的な動きを後押ししている。その結果、市場は政策変更の影響を示す短期的な指標として、ますます信頼できなくなっている」。

｜翻訳・編集：山口晶子

｜画像：Shutterstock

｜原文：U.S. Consumer Sentiment Craters in First Post-Tariff Read, but Crypto Is Holding Up

世界最大の資産運用会社ブラックロックは、2025年第1四半期に840億ドルの純流入を記録し、運用資産額で年率3％の成長になったと発表した。

同社が4月11日に公表した決算によれば、この好調な業績は、iシェアーズ上場投資信託（ETF）が第1四半期として過去最高のパフォーマンスを記録したこと、およびプライベート市場での堅調な資金流入が牽引したという。

ブラックロックによれば、iシェアーズETFへの純流入は合計1070億ドルとなっており、そのうち約30億ドル（全体の2.8％）がデジタル資産関連商品に流入したという。

また、オルタナティブ投資部門も第1四半期の業績に大きく寄与しており、プライベート市場への純流入は93億ドルに達した。

デジタル資産は依然として小規模なセグメント

2025年3月31日時点で、デジタル資産による基本手数料は3400万ドルにとどまり、ブラックロックの長期収益の1％未満に過ぎない。

第1四半期末時点で、ブラックロックが管理するデジタル資産の総額は503億ドルであり、総運用資産11.6兆ドルのうちわずか0.5％を占めるにすぎない。

これらの数値は、デジタル資産がブラックロック全体のビジネスに占める割合が依然として限定的であることを示している。

とはいえ、2025年初頭にビットコインETF市場で大規模な資金流出が発生した中で、同社が記録した30億ドルのデジタル資産流入は注目に値する。この数字は、仮想通貨関連ETFに対する投資家の関心が依然として安定していることが示唆している。

フィンク氏「2021年以来の好スタート」

ブラックロックの純流入額は、前四半期（2024年第4四半期）の2810億ドルから2025年第1四半期には840億ドルへと約70％減少したものの、ラリー・フィンクCEOは、基本手数料の力強い成長を業績好調の主要因と位置づけた。

フィンク氏は決算報告の中で、「第1四半期には手数料は6％の成長をみせており、2021年以来で最も良い年初スタートとなった。複雑な市場環境においても、構造的な強さを示している」と述べた。

さらに同氏は、顧客が市場や政策の変化に対応できるよう支援することに注力しつつ、長期的な構造的成長の機会についても洞察を提供していると説明した上で、次のように述べている。

ブラックロックが2025年第1四半期に30億ドルの仮想通貨関連資産を取り込んだ一方で、他のビットコインETF発行企業は大規模な流出に直面している。

コインシェアーズのデータによれば、グレースケールは2024年1月以降、仮想通貨ETFから累計で約14億ドルの資金が流出しているという。

ビットコイン（BTC）は、4月7日に記録した7万4400ドルの安値から12％以上反発しており、オンチェーンおよびテクニカル指標からは回復基調の持続が示唆されている。

アナリストのAlphaBTC氏によれば、ビットコインが8万1500ドルを維持できれば、継続的な回復が期待できるという。

AlphaBTC氏は4月10日の投稿で「近いうちに8万1500ドルを超えてほしいところだ。ショートポジションの巻き戻しが起これば、上値余地がさらに拡大する可能性がある」述べている。

同様の見解を示したのが、アナリストのRekt Capital氏である。ビットコインが8万500ドルを上回って週足終値をつけることで、回復の可能性が高まると述べている。

「ビットコインは直近で赤の週足レベルを下回っており、依然として安心できる状況ではない」とRekt Capital氏はXへの投稿で指摘。「BTCは週足終値までにこのレベルを上回り、サポートとして再確立する必要がある」と述べた。

オンチェーンでは「売り枯れ」の兆しも

グラスノードのオンチェーンデータによると、ビットコイン市場では短期的な「売り枯れ」の兆候が現れている。

同社が6時間足で実現損失を追跡したところ、価格の下落局面が進むにつれて実現損失の規模が徐々に小さくなっていることが確認された。

「弱気相場は、通常、恐怖感が高まり、実現損失が大きくなることで始まる」と、グラスノードは最新の週次オンチェーンレポートで述べている。

ボリンジャーバンドと「Wボトム」形成が高値更新を示唆

TradingViewのデータによると、4月9日に5か月ぶりの安値となる7万4400ドルを記録したビットコインは、その後、過去5週間にわたって価格の支えとなってきたボリンジャーバンドの下限を再テストしている。

ボリンジャーバンドの考案者であるジョン・ボリンジャー氏は、これをポジティブな兆候と捉えている。ボリンジャーバンドは、単純移動平均線を中心に標準偏差を用いて価格レンジとボラティリティを可視化するツールである。

ボリンジャー氏は、ビットコインが週足チャートで「W型ボトム（ダブルボトム）」を形成しつつある可能性を指摘し、「これはクラシックなW型ボトムのパターンだが、まだ確認が必要」と述べた。

このパターンにおいては、3月11日の7万6600ドルが第1の底、そして直近の7万4400ドルが第2の底と解釈される。

このW型パターンが確認されれば、ビットコインはまずネックラインである8万8800ドルまで回復し、最終的にはパターンの目標値である10万6000ドルに達する可能性がある。

本記事の見識や解釈は著者によるものであり、コインテレグラフの見解を反映するものとは限りません。この記事には投資助言や推奨事項は含まれていません。すべての投資や取引にはリスクが伴い、読者は自身でリサーチを行って決定してください。

4月11日のウォール街での取引開始とともに、ビットコイン（BTC）は8万3000ドルに向けて上昇し、週末を前にした米国のインフレ指標が強気派に希望をもたらした。

予想を下回ったPPIが追い風に

トレーディングビューのデータによると、は8万3245ドルの高値をつけた。これは、米国の生産者物価指数（PPI）が市場予想を下回ったことを受けた反応だ。

PPIは予想の3.3％に対し、実際には2.7％にとどまり、コアPPI（食品・エネルギーを除く）も下振れした。

米労働省労働統計局（BLS）の公式発表では、以下のように説明されている。

インフレ鈍化でも株式市場の反応は限定的

トレーディングアカウントのコベイシレターもXの投稿で、インフレが減速している点を強調した。

「2024年3月以来、初めてPPIインフレが前月比でマイナス（−0.4％）となった。CPI（消費者物価指数）もPPIも明確に下落している」と述べている。

しかし、こうしたインフレ鈍化のポジティブなデータにもかかわらず、リスク資産の反応は鈍かった。この日、S&P500は0.2％下落し、ナスダック総合指数はほぼ横ばいだった。

前日のCPIでもインフレ鈍化がみられたにもかかわらず、株価とBTCは反応が鈍かった。

仮想通貨アナリストのマイケル・ヴァン・デ・ポッペ氏は、PPI発表後の市場の動きを受けて次のように分析している。

「PPIが大幅に下振れた。これはトランプ大統領とその関税戦略にとって好材料だ」と述べ、米国の貿易政策との関連性を指摘した。「解決すべきは継続中の貿易戦争だけだが、状況は着実に整いつつある」と同氏は続けた。

DXYが2022年以来の100割れ

リスク資産にとって通常は追い風となるもう1つのマクロ要因であるドル安も注目を集めている。

米ドル指数（DXY）は、米国の主要貿易相手国の通貨バスケットに対するドルの強さを示す指標であるが、今回2022年以来初めて、心理的節目である100を下回った。

歴史的にみて、DXYが長期的な安値にあるときは、遅れてビットコインが強気相場入りする傾向が見られている。

仮想通貨アナリストのベンチャーファウンダー氏は今週のX投稿で「DXYの下落は歴史的にビットコインに非常に強気である。現在、DXYは巨大な弱気のダイバージェンスを形成しており、90まで落ちる可能性がある」と述べた。

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将来的な景気後退がビットコイン（BTC）の価格に及ぼす影響について、投資家が強気姿勢を取るには「まだ時期尚早だ」と、10xリサーチのリサーチ責任者であるマルクス・ティーレン氏は指摘している。

が示した。

ティーレン氏は、4月11日のマーケットレポートで「信用スプレッドの拡大が続いており、景気後退への懸念が経済の奥深くまで浸透し始めている可能性がある」と指摘。「強気の動きを期待するには時期尚早だ」と述べている。

景気後退は短期的には逆風

一般に、景気後退の長期的な影響として、米連邦準備制度理事会（FRB）による金融緩和がビットコインにとってプラスに働くとされるが、ティーレン氏は、その前にビットコインが一時的な逆風を受ける可能性があると分析する。

「通常、中国が通貨を切り下げたり、FRBが利下げを開始すると、まずビットコインは売られる。最初の利下げは大きな効果を持たず、むしろ経済の弱さを裏付けるものと受け止められるからだ」とティーレン氏はコインテレグラフに語った。

ホワイトハウスで仮想通貨およびAI政策を担当するデイヴィッド・サックス氏は4月10日にXで投稿し、米国のコア消費者物価指数（CPI）が前年比2.8％上昇と、2021年3月以来の低水準となったことを受け、「今こそ利下げの時だ」と主張した。

一方、CMEグループのFedWatchツールによれば、FRBが5月の連邦公開市場委員会（FOMC）で利下げを見送る確率は64.8％に達している。

信用スプレッド拡大はBTCに圧力

一般的に、利下げやマネーサプライ（通貨供給量）の拡大は資産価格、特にビットコインや仮想通貨にとって好材料と見なされている。

しかしティーレン氏は、過去の傾向として「信用スプレッドが前年比で拡大し始めた時期には、ビットコインが下落圧力を受け、回復までに時間を要するケースが多い」と指摘している。

「このパターンは、長期的にはチャンスが訪れるかもしれない一方で、短期的にはビットコインがさらなる圧力にさらされる可能性があることを示唆している」と述べた。

さらに同氏は、通貨切り下げもまた、短期的には市場にとって弱気材料となりやすいが、長期的には強気材料に転じる傾向があると補足した。

こうした分析が示される中、市場では米ドル安に対する懸念も広がっている。

トレーディングビューのデータによれば、米ドル指数（DXY）は現在100.337で、過去5日間で2.92ポイント下落している。

トレーディング情報アカウントのコベイシレターは4月10日のX投稿で、「米ドルは舞台から姿を消した。何かがまた壊れた」とコメントした。

一方、ブラックロックのデジタル資産部門責任者であるロビー・ミッチニック氏は、3月下旬の時点で「景気後退のようなマクロ経済環境において、ビットコインは最も力強く成長する可能性が高い」と語っている。「景気後退が起きるかどうかは分からないが、もし起きれば、それはビットコインにとって非常に大きなカタリストになる」。

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