動き出した米国株-ペプシコ、プロクター・アンド・ギャンブル

ブリストル・マイヤーズ スクイブ は木曜日、第1四半期の売上高が予想を上回ったと報告し、がんと闘う患者の免疫システムを活性化させる薬剤ポートフォリオの成長により、通期予想を上方修正した。

ドナルド・トランプ米大統領（(link)）の関税脅威に対する投資家の懸念が市場を動揺させたため、同社株は木曜日の取引開始早々に1％下落し、過去1ヶ月で20％以上下落している。

デビッド・エルキンス最高財務責任者（CFO）はインタビューで、同社のグローバルな製造拠点（）は、どのような関税（(link)）がかかっても対処できる良い立場にあると述べた。

「我々は本当に弾力的なサプライチェーンを持っており、世界的に製造を行っている。「そのおかげで、私たちは必要に応じて製造拠点を移動させることができるのです」。

米国は今月初め、製薬業界に関税を課すための調査の一環として、 。

エルキンス氏は、製薬業界をターゲットとする潜在的な関税の影響を理解するには時期尚早であり、ブリストル・マイヤーズの予測には関税に関する仮定は含まれていないと述べた。

ブリストル・マイヤーズ社は、通期の売上高予想を455億ドルから458億ドルから468億ドルの範囲に引き上げた。通期利益は1株当たり6.70ドルから7ドルの範囲となる見込み。

クリス・ボアナー最高経営責任者（CEO）は決算に関する電話会議で、パートナーシップと買収が今年の資本配分の最優先事項であると述べた。

ボアナーCEOは、買収に関する社内の制約はないが、規律あるアプローチをとり、より革新的な治療法をもたらす機会に集中する予定であると述べた。

「革新的な技術がどこからやってこようとも、我々はそれを調達するつもりであり、中国で多くのエキサイティングな革新が行われていることは確かである。

当四半期の売上高は、ウォール街のアナリストが予想していたよりも大幅に減少せず、112億ドルとなり、前年の119億ドルから減少した。LSEGのデータによると、アナリストは約106億ドルの売上を予想していた。

同社のがん免疫療法オプジーボの売上高は、ウォール街の予想20億ドル弱に対し、当四半期は23億ドルだった。同社の旧型免疫療法であるヤーボイの売上高は6億2,400万ドルで、アナリスト予想を1億ドル以上上回った。

また、ファイザー と共有している血液透析薬「エリキス」や血液がん治療薬「レブリミド」など、一部の旧型薬や特許切れ薬の売上が予想より減少しなかったことも利益をもたらした。

同社は25億ドル（1株当たり1.20ドル）の利益を計上し、ウォール街の予想とほぼ一致した。

(link) ドナルド・トランプ大統領（(link)）が製薬部門に課す輸入関税の動向を注視している中、複数の大手製薬会社は木曜日、関税の影響を軽減するために製造の柔軟性を当てにしていると述べた。

航空会社 など、他のセクターの企業が利益見通しを下方修正し、関税による不確実性の高まりを警告しているのとは異なり、医薬品メーカーは、少なくとも短期的にはほとんど影響を受けないことを示唆している。

ブリストル・マイヤーズ スクイブ 、メルク・アンド・カンパニー 、サノフィ 、ロシュ は11日、予想を上回る第1四半期決算を発表し、ブリストルは利益予想を上方修正した。

医薬品輸入は今のところトランプ大統領の相互関税の対象外だが、彼はそれ以来、米国が医薬品の供給を他国に頼らなくても済むように、医薬品製造の拡大が必要だと主張し、課税の実施を示唆している。

トランプ政権は先週、医薬品の輸入に関する調査を発表した。 、この分野への課税の舞台を整え、大手医薬品メーカー数社に、医薬品が販売されている拠点への生産移転を検討するよう促した。

今のところ、医薬品関税の税率や時期についてはほとんど明らかになっていない。しかし、米国は世界最大の医療用医薬品市場であり、2000億ドル以上の輸入があるため、トランプ大統領がこの計画を実行に移せば、業界は大きな打撃を受ける可能性がある。

ロシュは今週初め、今後5年間で500億ドル（）を投資し、すでに生産シフトを開始したと発表した。

ロシュのトーマス・シネッカー最高経営責任者（CEO）は24日、メディアとの電話会見で、「米国と中国での在庫の積み増しや、ここ数週間で主要医薬品の製造を既存の製造ネットワークにシフトさせるなど、緩和策を講じている」と述べた。

シネッカーCEOは、米国で使用されるすべての製品を米国で製造しようとする動きは、製造コストを膨張させると指摘した。

同CEOは、ロシュが米国に出荷する製品は、米国製の医薬品や診断薬の輸出によって相殺されると主張し、輸入関税の免除について直接交渉していると述べた。

メルクは、関税の最大のエクスポージャーはブロックバスター抗がん剤キイトルーダであると述べた。メルクは、すでに今年分の在庫を米国内に確保しており、将来のために国内生産の拡大に取り組んでいると述べた。

サノフィは、米国へのさらなる投資を検討すると述べた。サノフィのフランソワ＝グザビエ・ロジェ最高財務責任者（CFO）は24日、記者団に対し、「将来の生産能力要件を引き続き評価し、米国への投資を含む追加的な対策を検討している」と述べた。

INGのヘルスケア・アナリスト、スティーブン・ファレリー氏は、「長期的には、企業は米国への投資を増やす必要があるだろう」と述べた。

「既存の生産能力を移行させるのは難しく、破壊的でコストがかかり、時間もかかる。

今のところ、消化しやすいヒット

木曜日に決算を発表した企業のほとんどは、まだ詳細が発表されていないため、製薬セクターの関税による打撃の詳細については明らかにしなかった。しかし、メルクのように、米国が一部の国、特に中国に課した関税や、他国が米国に課した関税から影響を受け始めている企業もある。

メルクは、このような関税による2億ドルの影響が予測に含まれていると述べた。

ジョンソン・エンド・ジョンソン は今月初め、通期予想に関税関連費用による4億ドルの打撃を織り込んだ（）。

「これらはすべて非常に消化しやすい数字だ。これらの組織の財政力からすれば、たいした数字ではない」とファレリーは言う。

医薬品メーカー各社は、医薬品輸入に対するセクター全体の関税はサプライチェーンの混乱（）を引き起こし、最終的には患者を苦しめる可能性があると述べている。この影響を強調するため、ホワイトハウスとの話し合いを続けているという。

「ブリストル・マイヤーズのデビッド・エルキンス最高財務責任者（CFO）は、「われわれにとっての懸念は、技術革新に影響を与えるようなこと、あるいは患者の医薬品へのアクセスを制限するようなことだ」と述べた。

** 不動産サービスプロバイダーのCBRE は、年間コア利益見通しを維持した後、株価はわずかながら1％上昇し123ドルとなった。

** "市場の大きな不確実性 "の中、CBREは5.80-6.10ドル/株の年間コア利益予想を維持。

** CBRE、第1四半期の中核利益はアナリスト予想77セント/株に対し 86セント/株 - LSEG

** CBRE、第1四半期の売上高は89.1億ドル、アナリスト予想と同水準

** 証券会社 13 社中 9 社が「買い」以上、4 社が「ホールド」、PT 中央値は 147 ドル - LSEG

** 最終終値時点で株価は前年同期比6.3％下落

ドナルド・トランプ米大統領の貿易戦争がコストを押し上げ、サプライ・チェーンを寸断し、世界経済への懸念をかき立てる中、様々な業界の企業が値上げ、財務ガイダンスの削減、不確実性の増大を警告している。

木曜日に発表された決算では、世界中の企業が第1四半期に不確実性の壁にぶつかったことが示された。

食品、飲料、消費財の大手企業のコメントは、トランプ大統領の関税やパウエル米連邦準備制度理事会（FRB）議長への攻撃（）がメインストリートの信頼感を損なうという企業や投資家の懸念を浮き彫りにした。

プロクター・アンド・ギャンブル のアンドレ・シュルテン最高財務責任者（CFO）は、パンパース・メーカーが全面的な関税戦争による追加コストの影響をカバーするための値上げ計画を発表した後、メディアとの電話会見で「コスト構造と損益の中で関税の影響を軽減するために、あらゆる手段を講じなければならないだろう」と述べた。

ネスレ のローラン フレイシェCEOとダヴ石鹸メーカーのユニリーバ もまた、米国の消費者心理が弱まっていることを指摘した。

木曜日の株価は低迷し、ドル反発は、投資家が関税に関するトランプ政権の目まぐるしく変わる発表と、米国の中央銀行であるFRB の指導力を見極めようとしたため、霧散した。

関税の大半は7月8日まで90日間一時停止されたものの、10％の世界共通税率やアルミニウム、鉄鋼、自動車輸入に対する関税は引き続き適用される。

ある情報筋が水曜日にロイターに語ったところによると、トランプ政権は中国からの輸入品に対する関税（）の引き下げを検討する予定だという。

第1四半期決算シーズンが2週目の繁忙期を迎え、企業は混乱のコストを計算し、影響を食い止めるための計画を策定した。

P&G 、ソーダ・スナック大手のペプシコ 、医療機器メーカーのサーモ・フィッシャー・サイエンティフィック は、貿易摩擦を理由に、 の年間利益予想を下方修正した最新の企業となった。アメリカン航空 は2025年の財務ガイダンスを撤回した。

サーモ・フィッシャーも、トランプ政権が提案する学術研究費削減の影響を警告した。

P&Gのシュルテンは、中国からの原材料調達を変更することは代替手段がないため短期的には困難であり、価格設定とコスト削減が嵐を乗り切る主な手段であると述べた。

ロイターの分析によると、この2週間で世界中の30社近くが業績予想を撤回または下方修正した。

これに先立ち、現代自動車 は、関税への対応を担当するタスクフォース（）を立ち上げ、一部のツーソン・クロスオーバー車の生産をメキシコから米国に移したと発表した。

「貿易戦争の激化やその他様々な予測不能なマクロ経済的要因により、厳しい事業見通しが続くと予想している。

同社はまた、年間業績目標を再確認する中で、一部の米国向け車の生産を韓国から他の拠点に移すかどうかも検討していると述べた。

現代自動車と傘下の起亜自動車 は、合わせて世界第3位の販売台数を誇る自動車メーカーグループであるが、世界販売の約3分の1を米国市場から得ており、米国での自動車販売の約3分の2を輸入車が占めている。

中国のeコマース大手、JD.com は、輸出企業が来年1年間に製品を国内で販売するのを支援するため、4月11日に発表した2000億元(273億5000万ドル) のファンドについて、すでに3000社近くの企業から問い合わせがあったと述べた。

消費者心理

ドイツ政府 は木曜日、2025年の成長率見通しを下方修正した。世界的な貿易摩擦による不確実性が成長を妨げ、投資を減退させるため、0.3％の成長ではなく、停滞になると見ている。

また、消費マインドの低下を示すもう一つの兆候として、エシティ のマグナス・グロースCEOは、スウェーデンのティッシュ・メーカーは、北米のホテルやレストランからの衛生用品の需要が減少しているとロイターに語った。

これは、チポトレ・メキシカン・グリル が水曜遅くに発表した、経済不安の高まりによりアメリカ人の外食支出が減少しているとの警告と呼応するもので、同フードチェーンは売上高見通しを下方修正した。

通信機器メーカーのノキア は、米国の関税による短期的な混乱（）を指摘。自動車メーカーや航空機メーカー、防衛企業にソフトウェアを販売するダッソー・システムズ は、関税関連の市場変動により予想利益率（）を引き下げ、株価を下げた。

ネスレとユニリーバは四半期売上高が予想を上回ったが、彼らや大手ブランドのライバルは、小売業者の安価なプライベートブランドにアメリカの買い物客を奪われるのを避けるため、 米国の値上げを緩和している。

レイバンメーカーのエシロール・ルキソティカ 、LGエレクトロニクス 、インターパルファム を含む他の企業は、米国での価格を引き上げる、または引き上げる可能性があると述べているが、関税がインフレの急上昇 を促進し、 米国経済を減速させるという懸念を和らげるのに役立つかもしれない。

「ペプシコ会長兼CEOのラモン・ラグアルタは木曜日、「今後の見通しとして、特に世界的な貿易動向に関連した変動と不確実性がさらに高まることが予想され、当社のサプライチェーンコストが上昇すると予想している。

「同時に、多くの市場における消費者の状況は依然として低迷しており、同様に先行きも不透明です。

(1ドル＝0.8284スイスフラン)

** 送金サービスのウエスタンユニオン の株価は、第1四半期決算（）後、2.2％安の9.89ドル。

** ウエスタンユニオンは9億8360万ドル（前年同期比6.2％減）の減収となり、ウォール街予想の9億9464万 ドルを下回った。

** WUはアナリスト予想 通り41セントの調整後利益を計上 - LSEGがまとめたデータ

** アナリストの現在の平均レーティングは「ホールド」で、「買い」以上が1人、「ホールド」が11人、「売り」以下が7人。

** ペイパル の26.8％安、ビザ の5.8％高 、マスターカード の0.7％高に比べ、WUは4.6％安。

• フィサーブ・インク は3月31日に終了した四半期に、1株当たり2.14ドルの四半期調整後利益を発表した。 アナリスト30人の平均予想は1株当たり2.08ドル。ウォール街では1株当たり2.00ドルから2.18ドルと予想されていた。

• 売上高は前年同期比5.4％増の47.9億ドル、アナリスト予想は48.4億ドル。

• フィサーブ・インクの報告された四半期EPSは1.51ドル。

• 同社は8億5100万ドルの四半期純利益を報告した。

• フィサーブ・インクの株価は今期1.7％下落し、今年に入ってから5.7％上昇した。

予想変更

• アナリストの平均利益予想は過去3ヶ月で約3.5％下落した。

• 過去30日間で、4人のアナリストが業績予想を下方修正した。

推奨

• 現在のアナリストの平均レーティングは "買い"、推奨の内訳は "強い買い "または "買い "32名、"ホールド "3名、"売り "または "強い売り "2名。ビジネスサポートサービス同業グループの平均コンセンサス推奨も「買い」である。

• ウォール街の12ヶ月の目標株価の中央値は254.00ドル。

このサマリーはLSEGのデータから4月24日午後2時30分（UTC）に機械的に作成された。特に断りのない限り、数値はすべて米ドル。(本レポートのデータに関するご質問は Estimates.Support@lseg.com まで。その他のご質問やご意見は、RefinitivNewsSupport@thomsonreuters.com まで。)