主要テクニカルレベル - 供給ゾーンに注目 トレーダーにとって当面の焦点は、金曜日と月曜日の両方で上昇が抑制された4347～4353ドルの供給ゾーンです。4353ドルを上抜け、かつ持続的に上抜ければ、史上最高値4381ドルに向けて再び上昇する道が開かれる可能性が高いでしょう。ここ数セッションで見られた根強い買い圧力を考えると、金がまもなくこの以前の抵抗線を試し、場合によっては突破する可能性が高まっています。

金先物と機関投資家の注文フロー

機関投資家やレバレッジ取引を行う投資家が資金を投じる直近限月の金先物における出来高と注文フローにも依然として注目が集まっています。XAUUSDが上昇を加速させるとすれば、それは現在4356ドル付近で推移している金先物が4387ドルを突破し、その過程でスポット価格を押し上げることが牽引する可能性が高いでしょう。先物主導のブレイクアウトは、金の強気相場をさらに確固たるものにするでしょう。

乗り越えるべきイベントリスク - 米国CPIに注目

米国非農業部門雇用者数の発表が終わった今、ポジションを構築しようとしているトレーダーは、間もなく発表される米国消費者物価指数（CPI）発表を前に、やや躊躇するかもしれません。CPIは依然として年末にかけて市場全体のセンチメントを左右する重要なイベントリスクであり、ポジションをある程度抑制するのは理解できます。とはいえ、米国コアCPI発表前後における金の過去のパフォーマンスは、強気派にとって安心材料となっています。

米国の消費者物価指数（CPI）の推移と金の過去のパフォーマンス

過去12ヶ月間、米国消費者物価指数（CPI）発表後の6時間以内に、インフレ率が予想外に上振れしても下振れしても、金は90%のケースで上昇しました。過去のパフォーマンスが将来の結果を保証するものではありませんが、この一貫性は、マクロ経済主導の環境における金の根強い需要を浮き彫りにしています。

要約 - 年末にかけての金の強気相場

消費者物価指数（CPI）の結果は異なる結果となる可能性はあるものの、FRBが2026年も利下げを継続するというシナリオは、金への買い戻しを促すには十分でしょう。テクニカル面でのモメンタムが高まり、機関投資家からの資金流入が支えとなり、マクロ経済環境も概ね建設的な状況が続く中、金は2025年を好調なパフォーマンスで締めくくる好位置につけており、史上最高値更新も確実に視野に入っていると言えるでしょう。

出典: ペッパーストーン