インド・ルピーは、金曜日も中央銀行主導の回復を維持するとみられる。米国のインフレ鈍化が追加的な支援材料となるが、データに関する疑念や企業からの潜在的なドル需要が上昇を抑制する可能性がある。

1か月物のノンデリバラブル・フォワードは、ルピーが米ドルに対して若干高から横ばいで始まることを示唆しており、木曜日には90.24で決済した。

ルピーは１ドルあたり９１ルピー前後から現在の水準まで上昇したが、この動きは水曜日の市場が開いた直後のインド準備銀行による大規模な介入から始まった。

銀行関係者らは、人民銀行が通貨に蓄積された一方的な下落圧力を阻止するために積極的に介入し、ポジションの解消を促したと述べた。

「インド準備銀行（RBI）は今のところ、一方的な（ドル／ルピー高）サイクルを打破した。しかし、回復は依然として不確実で、方向性を示すというよりは修正的な動きが見られる」と、ある民間銀行のシニア外為トレーダーは述べた。

同氏は、経済学者たちが米国のインフレデータに対する懸念を表明しており、これがルピーへの波及効果に上限を設けていると指摘し、90～90.20ルピーの領域でドル買い意欲がかなり高まると予想していると付け加えた。

米国の消費者物価は11月に前年比2.7％上昇し、9月までの12か月間の3.0％上昇から鈍化し、3.1％上昇という予想を下回った。

連邦政府閉鎖により10月のデータ収集が中断され、11月の消費者物価指数の前月比の発表ができなかった。この空白により、通常よりも報告書の信頼性が低下したと経済学者は指摘している。

モルガン・スタンレーの経済学者は、商品とサービス両方の弱さは、方法論的な問題に一部起因している可能性があると指摘した。

同社はメモの中で、「これらの技術的要因が弱さの主な原因であれば、後ほど再び加速する可能性がある」と述べた。

オーストラリア・ニュージーランド銀行は報告書の中で、今回の下振れ予想は連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）による追加利下げを支持するものだが、政府閉鎖による経済指標の不確実性により、利下げの影響はある程度限定される可能性が高いと指摘した。

出典: TradingView

中国企業関連の液化天然ガスタンカーが、米国が制裁するロシアの輸出プロジェクトに初めて入港した。これはモスクワと北京がエネルギー関係を強化し、西側諸国の規制を回避するための最新の措置である。

ブルームバーグがまとめた船舶追跡データによると、今年初めに所有権と経営権が中国とマーシャル諸島の無名企業に移管されたクンペン号は、バルト海にあるガスプロムPJSCのポルトヴァヤ工場に入港した。ポルトヴァヤは比較的小規模な輸出工場で、1月にジョー・バイデン前大統領政権によって制裁対象となった。

一方的な制裁を認めない中国は、西側諸国がブラックリストに載せているロシア産ガスを、いわゆる「シャドーフリート」と呼ばれる船舶を通じて輸入する取り組みを強化している。中国は今月初め、ポルトヴァヤの施設から最初のガスを輸入した。

この動きは、ドナルド・トランプ米大統領がウクライナ戦争終結に向けてロシアへの圧力を強めている中で起きた。米国は、ウラジーミル・プーチン大統領が和平合意を拒否した場合、ロシアのエネルギー部門（影の艦隊を含む）に対する新たな制裁措置を準備している。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

ニッケルは3日続伸し、主要生産国インドネシアの供給減少見通しを受けて8カ月ぶりの安値からの反発が続いた。

インドネシアが2026年にニッケル鉱石生産を削減することを提案した2日後の金曜日、ニッケル価格は一時1.5%上昇した。政府の来年度の事業計画予算では、生産量を約2億5000万トンと見込んでいるが、これは今年の目標である3億7900万トンを下回る。

この計画的な生産削減は、ニッケル価格の下落に対応したものである。ステンレス鋼や電気自動車用バッテリーに使用されるニッケルは、今年に入って3%以上下落しており、ロンドン金属取引所（LME）に上場する工業用金属の中で唯一、年間で価格が下落する見通しとなっている。インドネシアに加え、中国も世界需要を上回る水準で生産量を増加させている。

中国の朔河資産管理会社のアナリスト、ガオ・イン氏は、ニッケル価格が国内生産コスト近くまで下落している現状で、インドネシアの計画は弱気な投資家にとって「リスク」となると述べた。銅やアルミニウムなどのベースメタルを巡る裁定取引から投資家が撤退したことも、今週の上昇につながった可能性があると同氏は指摘した。

インドネシアのエネルギー鉱物資源省は、採掘量の削減案に加え、2026年初頭にニッケル鉱石の基準価格決定方式を改訂する計画で、コバルトなどの副産物をロイヤルティの対象となる別の商品として分類することになる、とブルームバーグ・テクノズがインドネシアニッケル鉱山協会事務局長メイディ・カトリン・レンケイ氏の言葉を引用して報じた。

今年、ほとんどの工業用金属が値上がりしました。銅は約3分の1上昇し、先週は1トンあたり11,952ドルという過去最高値を記録しました。これは、グリーン化に不可欠な銅に対する世界的な旺盛な需要と、米国における供給の混乱と備蓄が重なったことが要因です。

上海時間午前11時10分現在、ロンドン金属取引所（LME）のニッケル先物は1.5%上昇し、1トンあたり14,855ドルとなった。火曜日の終値14,263ドル（4月9日以来の安値）から4%以上上昇している。銅は0.4%下落し、11,732ドル、アルミニウムは0.1%下落し、2,914ドルとなった。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

日本銀行は金曜日、予告していた金利引き上げを実施した。これは11か月ぶりの措置であり、賃金上昇の勢いと米国の関税の影響をめぐる不確実性の後退によって容易になった。

日銀は2日間の理事会を経て、政策金利（無担保コール翌日物金利）を25ベーシスポイント引き上げ、0.75％とすると発表した。これは、2024年3月にマイナス金利政策から脱却して以来、日銀にとって4回目の利上げとなる。

日本銀行は1月に前回利上げを実施しましたが、ドナルド・トランプ米大統領による関税攻撃を受けて正常化サイクルを一時停止しました。その後、日米両政府は関税に関する合意に達し、政策の不確実性に対する懸念は和らぎました。

理事会メンバーは利上げに向けた準備を進めてきた。今月初め、上田一男総裁は利上げが検討されていることを示唆した。10月の前回会合では、9人の理事のうち2人が利上げを示唆した。

月曜日に発表された日銀の最新の短観調査は、円安の恩恵もあり、大手製造業の景況感の改善を反映した。

賃金上昇の勢いは、上田氏が重視するもう一つの重要な指標である。名目賃金上昇率の明るい兆候（主要労働組合は来年度賃上げを求める準備を進めている）と、逼迫した労働市場が、日銀の利上げ決定を支えた。

市場は概ね日銀が利上げに踏み切ると予想していた。東短リサーチと東短ICAPの木曜日時点のデータによると、12月の利上げ確率は97%となっている。

日銀の今回の決定は、米連邦準備制度理事会が先週、今年３度目となる金利引き下げを実施したのを受けて行われた。

今日の午後の上田日銀総裁の記者会見に注目が集まっている。市場関係者は、日銀が円安の進行を背景に利上げサイクルを加速させる必要があると理事が考えているかどうかを示す発言に注目するだろう。

出典：アジア日経

[クイックファクト]

【ニュース詳細】

【今日の注目】

欧州連合（EU）首脳らは金曜日、凍結されたロシア資産を使うのではなく、ロシアからのウクライナ防衛に資金を提供するため現金を借り入れることを決定したと外交官らが明らかにした。

「合意が成立した。2026～27年度にウクライナに900億ユーロの支援を提供する決定が承認された」と、EU首脳会議のアントニオ・コスタ議長は数時間にわたる協議の後、金曜早朝にソーシャルメディアに投稿した。

コスタ氏は資金源を具体的には明らかにしなかったが、ロイターが確認した首脳会議の結論の草案には、資金はＥＵ予算を担保とした資本市場からの借り入れから賄われると記されていた。

文書によれば、この合意は、ウクライナへの資金援助を望まなかったハンガリー、スロバキア、チェコ共和国の財政的義務には影響しない。

同時に、EU諸国政府と欧州議会は凍結されたロシア中央銀行の資産を基にしたウクライナ向け融資の設定に向けて引き続き取り組むとしている。

共同借入に基づくウクライナへの融資は、ウクライナがモスクワから戦争賠償金を受け取った場合にのみ返済される。それまではロシアの資産は固定され、EUは融資の返済にそれらを使用する権利を留保すると、文書には記されている。

「ウクライナが2年間の資金を確保するという意味では良いことだ」とあるEU外交官は語った。

外交官らによると、今回の動きは、凍結されたロシア資産に基づく融資の技術的詳細について首脳間で何時間にもわたる協議を経て行われたもので、この段階で解決するには複雑すぎる、あるいは政治的に要求が厳しすぎることが判明したという。

2人目のEU外交官は「我々はウクライナを救うことから、少なくとも凍結資産の使用を強く求めてきた人々の面子を保つことに変わった」と語った。

ロシアの資金の使用における主な困難は、欧州におけるロシアの資産総額2100億ユーロのうち1850億ユーロが保有されているベルギーに対し、資金をウクライナに流出させた場合にロシアが報復措置を取る可能性による財務的・法的リスクに対して十分な保証を提供することだった。

ハンガリーが勝利

EUはロシアの戦争を自国の安全保障に対する脅威とみなしており、ウクライナへの資金援助と戦闘の継続を望んでいる。

EU全体の公的財政がすでに高い債務水準で逼迫している中、欧州委員会は、凍結されたロシア中央銀行の資産を使ってキエフに900億ユーロの巨額融資を確保することを提案し、EU予算に対する共同借り入れを第二の選択肢としていた。

共同借入は全会一致が必要となるため困難を極めた。親ロシア派のハンガリーは、ロシア資産の利用に反対したのと同様に、共同借入にも反対すると表明していた。

しかしハンガリーのビクトル・オルバーン首相は、ハンガリー、スロバキア、チェコ共和国が債務保証から​​除外される限り、借り入れを阻止しないことに同意した模様だ。

3人目のEU外交官は「オルバン首相は望んだ通りのことを成し遂げた。賠償金融資はなし。そしてハンガリー、チェコ共和国、スロバキアの参加なしにEUは行動する」と述べた。

「失敗は許されない」

サミットに参加したEU首脳数名は、ウクライナが今後2年間、資金援助と戦闘を継続するための解決策を見出すことが不可欠だと述べた。また、ドナルド・トランプ米大統領が先週、欧州諸国を「弱腰」と評したことを受け、EU諸国の強さと決意を示すことにも意欲を示した。

ＥＵのカヤ・カラス外務政策上級代表は「失敗するわけにはいかない」と語った。

首脳会談に参加したウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領は、ウクライナが戦闘を継続するために必要な資金を提供するためにロシアの資産を使うことに同意するようEUに促した。

「現在検討されている決定、つまりロシアの侵略から防衛するためにロシアの資産を全面的に使うという決定は、これまでなされうる最も明確かつ道徳的に正当な決定の一つだ」と彼は述べた。

ベルギーはリスク分担のさらなる保証を求めた

ベルギーのバート・デ・ウェーバー首相は木曜早朝、ベルギー議会で、ベルギーがロシア資産の利用に同意することに関する法的リスクや流動性リスクに関する懸念に答える保証をまだ見ていないと述べた。

ロシア中央銀行は、EUによる自国の資産利用計画は違法だと主張し、今週モスクワで決済機関ユーロクリアに対し2,300億ドルの損害賠償を求める訴訟を起こした。

キエフに資金を調達することのリスクは高い。なぜなら、EUの財政支援がなければ、ウクライナは来年第2四半期に資金が枯渇し、ロシアとの戦争に負ける可能性が高くなるからだ。そうなると、EUはロシアによる同地域への侵略の脅威が高まることを恐れている。

出典：ロイター