米国の石油生産について...

経済的

概要:

米国エネルギー情報局の報告によると、米国の石油生産量は引き続き増加しており、12月には過去最高の日量1,330万バレルに達した。これは前年の1,210万バレルから増加している。

大きな疑問：私たちはどのようにしてここにたどり着いたのでしょうか？

背景： 1970年に米国の原油生産量は960万バレル/日に達したが、利用可能な資源とそれを抽出するための技術が限界に達し、自然減が進んだため、その後減少した。次の20年間は、生産量の減少と外国からの原油輸入量の増加が特徴であった。生産量は2008年に500万バレル/日に落ち込んだが、最新の水圧破砕法（「フラッキング」）と水平掘削技術を使用したシェール革命により、2019年には生産量が1230万バレル/日に増加した。パンデミックにより世界経済が減速し、需要が大幅に減少した後、米国の生産量は2021年に1120万バレル/日に落ち込んだ。経済の回復と需要の回復により、生産量は2023年に1290万バレル/日に押し上げられた。

生産を促進する主な要因:米国の石油と天然ガスの生産は、新たな開発を促進する需要、資源へのアクセス (公的および民間)、テクノロジーとイノベーション、政策環境など、多くの要因の結果です。スイッチを入れるだけで生産が始まるわけではありません。たとえば、沖合での生産が開始するまでには、計画、エンジニアリング、開発に 10 年以上かかることがあります。

正当な評価:今日の記録的な石油生産は、主に以前の政府政策の下で行われた投資決定と、水圧破砕法などの業界によるイノベーションへの注力によるものです。API の Mason Hamilton 氏は今年初め、クリントン大統領 (1993-2001) 時代のオフショアリース販売が現在のオフショア生産の最大の割合を占めていると指摘しました。レーガン大統領 (1980-88) 時代のリース販売は、今でも米国のオフショア生産の約 19% を占めています。陸上での原油生産は時間はかかりませんが、それでも政策、将来の資源へのアクセス、需要、市場の安定性に関する明確さが必要です。現在および将来にわたる明確で安定した政策により、自信を持って投資決定を行うことができます。

米国のエネルギー優位性の継続:米国は世界最大のエネルギー源である石油と天然ガスの生産で世界をリードしているため、世界の他の多くの国々に対してエネルギー面で大きな優位性を持っています。しかし、予測される需要の増加に対応しながら、自然に減少する油井を置き換えるための政府の政策と新たな投資がなければ、この優位性は維持されません。

ワシントンの不確実性:州有地および私有地での生産が大幅に増加している一方で、近年ワシントンは連邦の土地および水域での開発を妨げ、陸上での新規許可を一時停止し、法律で義務付けられている四半期ごとの陸上リース機会を一貫して提供していません。現在の連邦沖合リースプログラムはプログラム史上最小で、2029年までに最大3件のリース販売しか提供していません。一方、米国エネルギー省は、新規の液化天然ガス輸出 (LNG) 施設の許可を一時停止し、米国の天然ガスに依存する米国の同盟国に不確実性をもたらしています。

有権者は米国のエネルギーリーダーシップの価値を認めている:最近の世論調査によると、7 つの主要な激戦州の米国の有権者は、経済と国のエネルギー安全保障にとって米国の生産の価値を認識している。各州で、10 人中 8 人の有権者が、米国の他国への依存を抑えるために国内の石油と天然ガスの生産を増やすことを支持すると答えた。

必要な政策変更:アメリカ人はより良い政策と戦略に値する。連邦政府の土地と水域は、米国の石油生産量の 25% (こちらとこちらを参照)、天然ガス生産量の約 11% を占めている。より強力なリース戦略と、米国の LNG 輸出が世界における米国のエネルギーリーダーシップを維持する役割を認識しなければ、米国はエネルギー面での優位性を無駄にしてしまう可能性がある。API の5 項目の政策ロードマップは、米国の生産を強化し、インフレを抑えるための超党派の道筋を示している。

API 社長兼 CEO の Mike Sommers 氏が Fox News で語った 2 つの重要なポイント:

「米国および世界中でエネルギー需要が減るどころか増えているため、国内で石油とガスをもっと生産する必要があることは事実だ」

「我が国は現在、世界一の石油・ガス生産国です。もしこの姿勢を失えば、何十年も懸命に戦って勝ち取ってきたエネルギー分野のリーダーシップを失えば、エネルギー安全保障の観点から、世界における我が国の姿勢にどのような意味があるのか？」

結論：世界の地政学的不確実性を考えると、今日ほど米国のエネルギー生産を強化し、将来それを支える政策を実施するのに絶好の機会はない。米国民は米国の石油と天然ガスから得られる手頃で信頼できるエネルギーを頼りにできなければならない。

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ビットコインの2つの主要指標が安定した強気サイクルを示唆 — 「バブルは見えない」

ケビン・ドゥ

暗号通貨

ビットコインの価格はまだ3月の史上最高値を回復していないが、アナリストは2つの主要な指標に基づいて、強気相場は依然として堅調で安定しており、大幅な調整の兆候はないと主張している。

8月18日のレポートで、CryptoQuantの研究員アクセル・アドラー氏は、ビットコインの現在の価格変動が健全な前進を辿っていることを示すシグナルとして、バブル対クラッシュ市場構造とMVRV Zスコアという2つの重要な指標に注目した。

「現在の強気相場は、大きな異常や急激な上昇もなく、かなり着実に発展していることがわかる」とアドラー氏は付け加えた。

ビットコインのバブル対クラッシュ市場構造スコアはバブルがないことを示す

アドラー氏は、バブル対クラッシュ市場構造のスコアが1.02に下がったことを強調した。同氏はこれを「ベースライン」と見なし、ビットコインが現在バブルを経験していないことを示唆している。

ビットコインの時価総額が実際の時価総額よりも「速く成長」すると、市場にバブルが形成される。ビットコインが史上最高値の73,679ドルに達したとき、指標は約1.5のスコアでバブルを示唆していた。

CoinMarketCapのデータによると、1週間も経たないうちに価格は16%下落し、61,930ドルになった。

2 Key Bitcoin Metrics Signal Steady Bull Cycle — 'No Bubble' In Sight_1

ビットコインは、トレーダーが最近、重要なポイントとして注目している6万ドルという重要な水準を維持するのにまだ苦戦している。7月22日以来、ビットコインは40%の範囲で取引されており、安値49,842ドルから高値69,799ドルの間で変動している。

本稿執筆時点では、ビットコインは59,236ドルで取引されている。

アドラー氏はまた、ビットコインの30日移動平均（DMA）MVRV Zスコアが1.8で、BTCの年間平均1.6をわずかに上回っており、「過大評価は最小限」であることを示唆していると指摘した。

30DMA MVRV Z スコアが急上昇すると、トレーダーにとって、資産が過大評価されており、価格修正が近づいている可能性があることを示す指標となります。

2021年3月、ビットコインの30DMA MVRV Zスコアは、ビットコインが最高値の60,701ドルに達する直前に5を超えましたが、わずか3か月後の7月までに資産は45％下落して32,827ドルになりました。

バブル対クラッシュと MVRV-Z スコアはどちらも、ビットコインが「過大評価されている」かどうかを判断するために使用される指標です。

「この指標が大幅な調整リスクを示唆するような極端なレベルに達しない限り、市場は強気とみなせる」とアドラー氏は付け加えた。

複数のトレーダーが最近、ビットコインの長期にわたる統合についてコメントしている。

「今は退屈な段階だ。この段階は半減期の前後に起こる」と匿名の仮想通貨トレーダー、アッシュ・クリプト氏は8月20日のXへの投稿で述べた。

一方、匿名の仮想通貨トレーダーであるRekt Capitalは、ビットコインは「半減期後の再蓄積範囲を取り戻そうとしている」と付け加え、今後数カ月でビットコインがさらに上昇する可能性があることを示唆した。

出典: コインテレグラフ

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不動産における「慎みと配慮」とは何か？初めての購入者に目を向けてみよう

インド

財務

住宅価格の高騰と住宅ローン金利の上昇により、住宅購入は困難を極めています。都市圏のほぼ半数では、10% の頭金で住宅を購入するには、少なくとも 10 万ドルの世帯収入が必要です。初めて住宅を購入する人は住宅資産に頼ることができないため、住宅所有を始めるために経済的犠牲を払っています。今日の初めて住宅を購入する人は高齢化しており、平均年齢は 35 歳で、世帯収入は昨年より 25,000 ドル近く増加しています。彼らは、住宅購入について慎重に考える時間がありました。

以前の生活状況

初めて家を購入する人は、住宅を購入する前から控えめで慎重な態度をとることがあります。初めて家を購入する人のほぼ 4 分の 1 は、家族や友人の家から直接引っ越して家を購入しました。頭金を貯めるために実家で暮らすことは、控えめで自分の財政に気を配ることの典型です。

買い手のオファー

住宅市場にはより多くの在庫が少しずつ流入していますが、在庫はまだ限られています。初めて購入する人は、複数のオファーがある場合、辛抱強く待つ必要があります。通常、売り手は複数のオファーを受け取り、通常、住宅は 1 か月以内に売れます。これは、住宅市場が急速に動いていることを示しています。初めて購入する人は、通常、頭金が少なく、住宅価格の交渉の余地があまりありません。契約が承認されるまでに、複数の住宅にオファーしなければならない可能性があることを慎重に考慮する必要があります。

不動産業者と協力する

住宅購入者の 89 パーセントは、住宅を購入する際に不動産業者またはブローカーを利用しています。購入者は、適切な住宅を見つける手助けをしてくれるだけでなく、交渉を手伝ってくれたり、不動産市場について説明して理解する手助けをしてくれる不動産業者またはブローカーを求めています。これらの要素は、特に初めて住宅を購入する人に当てはまります。これは人生最大の金融購入であり、不動産業者は購入者がアメリカンドリームを実現する手助けをしています。確かに、住宅購入者がアメリカンドリームの一部を実現する手助けをすることは、控えめで思いやりのあることだと考えることができます。

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クレジットスプレッドが引き続きタイトなままとなる6つの理由

ING

経済的

株式

今後数か月間のスプレッド動向を支える3つの柱は、引き続き供給、選挙、金利引き下げです。スプレッドは年内は狭い取引範囲に留まり、これら3つの柱によってボラティリティが強調されると予想しています。

米国の景気後退懸念、中東紛争拡大への懸念、円高による日本のキャリートレード解消、そして現在市場が織り込んでいる連邦準備制度理事会（FRB）のより積極的な利下げが、最近の信用市場の弱さの一因となっている。11月の米国選挙をめぐっては、多少のボラティリティも予想される。当社の見解では、こうしたスプレッド拡大の期間は、スプレッドが概ね抑制されたまま、テクニカル要因が強いためすぐに反転するだろうことから、上昇のチャンスを生み出す。

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スプレッドがタイトなままである6つの理由

技術力 – 需要は豊富

テクニカル要因により、過去 6 か月間、クレジット市場はむしろ圧縮され、レンジ内で推移してきました。非常に魅力的な利回りを背景に、クレジット市場には依然として強い資金流入が見られます。クレジットに対する需要は依然として高く、利回りは依然として配当利回りをわずかに上回っています。

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また、投資信託やETFからの資金流入も堅調で、ユーロ建て投資適格債の流入は年初来で運用資産（AuM）の6%、52週ベースでは約8%に達しています。ユーロ建て高利回り債は引き続きプラスですが、その割合は低く、年初来ではAuMのわずか3.3%の流入にとどまっています。年初来では、USD建てクレジットでも同様に高い信用需要が見られ、AuMの6%以上がUSD IGに、AuMの6%弱がUSD HYに流入しています。

EIR IGミューチュアルファンドの資金流入は、過去数か月間、短期クレジットに集中しています。年初来ベースでは、0～4年領域に運用資産の6.5%が流入し、4～6年領域には運用資産の5.2%が流入しています。一方、6年以上の領域には、年初来で運用資産の2.6%しか流入していません。

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過去数ヶ月でクレジットカーブのスティープ化が見られましたが、今後さらにスティープ化が進むと予想しています。ロングエンドはポジションを取るほど魅力的ではありません（新規発行プレミアムが提供されるプライマリー市場を除く）。バリューエリアは、スプレッドと利回りの両方の観点から見て、依然としてショートからカーブの腹部にあります（利回りカーブは依然としてフラットに見えるため）。社債については、スプレッドのスティープネスレベルは20bpですが、30bpに向かって継続すると予想しています。同様に、金融スプレッドについても、現在のスティープネスは30bpですが、40bpに達すると予想しています（7～10年インデックスと3～5年インデックスの差を使用）。

最後に、欧州中央銀行は依然としてユーロ建て企業信用市場の相当な額を保有しています。現在、ECBは企業部門購入プログラムで3,030億ユーロ、パンデミック緊急購入プログラムで460億ユーロを保有しています。これは、総額約1.7兆ユーロのユーロ建てIG企業信用市場の20%に相当します。これにより、市場が弱い時期にボラティリティが軽減され、スプレッドのバックストップとして機能します。

技術力の強さ - 供給の減速

今年これまでの供給は好調で、企業の年初来供給はすでに2,570億ユーロに達し、前年を上回っています。また、金融供給は3,510億ユーロです。上値へのサプライズは、非常に強い需要に応えており、申込レベルは記録的なレベル（通常平均の3倍に対して平均でほぼ4倍）に達し、新規発行プレミアムは非常に低い（平均で0～4bp）となっています。

予想通り、今年前半の供給は大きく、大きな需要、比較的タイトなスプレッド、そして地政学的懸念の高まりや複数の選挙の実施による今年後半の見通しの不確実性を利用するための前倒しが行われた。

通常、上半期と下半期の比率は 60 対 40 ですが、今年は 70 対 30 に近づくと予想しています。プライマリー市場はすでにかなり早い時期に再開しており、多くの取引が値付けされています。当然、8 月末と 9 月は供給がまだ豊富ですが、第 4 四半期の減速はより劇的なものになるでしょう。

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2024年の企業向け供給は増加すると予想していたが、記録破りの供給にはならなかった。下半期には減速が見込まれるものの、昨年より供給が増える見込みだ。しかし、供給は以前の予想より若干サプライズとなるかもしれない。これはソフトランディングとそれに伴うMA活動の増加を背景にしている。供給は引き続き強い需要に見合うと予想している。すでに、過去1週間に値付けされた取引は、依然として低いNIPと大規模なブックで非常に強い需要に見合っている。市場の価値はこれらのレベルではまだ非常に存在しており、押し目買い市場という当社の見方を強めている。

金利低下によるトータルリターン

今後数か月で金利がさらに低下するにつれ、トータルリターンはさらに増加するはずです。EUR スワップレートはすでに大幅に低下しており、昨年の同時期と比較して 100bp 以上低下し、今年の高値からは過去数か月で 50bp 低下しています。その結果、EUR 社債は年初来 2% のリターンを見込み、EUR 金融は 2.7% のリターンを記録しました。当社の金利ストラテジストは、金利がさらに 10～20bp 低下し、金利引き下げが続くにつれて金利カーブが若干スティープ化すると予想しているため、この強力なトータルリターンは今後数か月でさらに増加するはずです。

マクロ的には概ね良好

マクロ経済情勢は依然として大部分で好調に見えます。景気後退は当社の基本シナリオではなく、特に欧州ではソフトランディングの可能性が高いです。インフレはほぼ抑制されており、現時点では再上昇は見込まれていません（ただし、インフレの再上昇は当社のより建設的な見通しに対するリスクとなります）。

さらに、米国でトランプ氏が大統領になった場合、特に議会が民主党が上院で勝利し共和党が下院で勝利するという厳しいシナリオでは、トランプ氏は国際的な舞台にもっと重点を置くことになるだろう。その結果、ウクライナ紛争でロシアとの合意が成立し、中東の緊張がいくらか緩和される可能性が高くなる。これらはいずれも信用面でプラスとなる。しかし、ロシアとの好ましい合意が成立するかどうかは依然として疑問である。そして逆に、関税の実施はGDPにマイナスとなる。

不動産の回復

不動産国営セクターは、高金利環境で大きな打撃を受けた後、過去数か月で大きく回復しました。全体指数との差は、2022年1月の水準にほぼ回復しました。以前は、セクターの平均プレミアムが25～30bpでしたが、現在は約40bpです。これは、不動産ワイドのピーク時の190bpという大幅な差から減少しています。

当然ながら、セクターの側面には依然として緊張と不確実性が残っていますが、ほとんどの銘柄は十分に安定した状態にあります。四半期ごとの数値の実績に関しては、銘柄間でばらつきがあります。概して、収益の伸びは堅調に推移していますが、バリュエーションは底打ちの兆しを見せており、一部では下落していますが、回復の度合いはさまざまです。また、一部の発行体が債券市場に復帰しており、これは強い前向きな兆候です。金利が今後さらに低下すると、セクターは引き続き安心感を覚えるはずです。

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タイト CDS と iTraxx メイン

CDS レベルは、かなりタイトな状態で取引されています。iTraxx メインは、過去 2 年間で最もタイトなレベルに近い 54bp で取引されており、現金スプレッド内で取引されています。これは、織り込まれているリスクのレベルが低く、ボラティリティが著しく低いことを示しています。現時点での iTraxx メインの 1 年間の想定デフォルト率はわずか 0.75% です。 Six Reasons Credit Spreads Are Set to Stay Tight_7

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パウエル議長、9月のFRB利下げを確認

ジャスティン

経済的

パウエル議長はジャクソンホールでの演説で、力強いコメントを発している。インフレが改善しつつあることや、現在は雇用に焦点が置かれていることなど、いつものように断片的な発言が見られるが、議長は「政策を調整する時期が来ている。進むべき方向は明確だ」と、可能な限り明確に述べている。これは、水曜日に発表された7月のFOMC会合の議事録に続くもので、議事録では「（FOMCメンバーの）大多数は、データが予想通りのペースで出続ければ、次回会合で政策を緩和することが適切である可能性が高いと認識した」と述べられている。

9月のFOMC会合では25bpや50bpの議論はなく、「利下げのタイミングとペースは、今後発表されるデータ、変化する見通し、リスクのバランスによって決まる」とだけ述べられている。とはいえ、状況が許せば大幅な利下げが可能だとほのめかしている。「現在の政策金利の水準は、労働市場の状況がさらに悪化する望ましくないリスクなど、直面する可能性のあるあらゆるリスクに対応する十分な余地を与えている」

現在、9月18日のFOMC会合では約33bpの利下げが織り込まれており、年末までに100bp、来年にはさらに125bpの利下げが行われる。現状を考えると妥当なように思える。今から9月18日の決定までの間にはコアPCEデフレーター（8月30日）があり、CPIとPPIからの入力を考慮すると、市場は前月比0.2%の上昇に自信を持っている。次に9月6日の雇用統計が重要となる。パウエル議長は本日、「労働市場の状況がさらに冷え込むことは望んでいないし、歓迎もしない」と述べた。

雇用者数が10万人を下回り、失業率が4.4%または4.5%に上昇した場合、50bpの可能性が高くなります。雇用者数が15万人前後で、失業率が4.3%のまま、または4.2%に低下した場合、25bpになると言っても過言ではありません。その後、9月11日にはコアCPIが発表されます。そこでは前月比0.2%以下になる可能性が高いですが、7月のプライマリー家賃の急上昇が反転する可能性から、現在は0.1%になる可能性があると見ています。

出典:ING

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ポーランドとハンガリーがヨーロッパの太陽光発電の成長の新たな原動力に

ケビン・ドゥ

エネルギー

中央ヨーロッパと東ヨーロッパでは、太陽光発電所による電力生産が他のどのヨーロッパ地域よりも急速に増加しており、ヨーロッパ大陸の裕福で日照量の多い地域で見られる成長率を大幅に上回っている。

エンバーのデータによると、2024年の最初の7か月間で、中央/東ヨーロッパの5大太陽光発電国（オーストリア、ブルガリア、ハンガリー、ルーマニア、ポーランド）の公益事業による太陽光発電の出力は、2023年の同月に比べて55％増加した。

これはヨーロッパ全体の成長率の2倍以上であり、同じ期間に西ヨーロッパ、南ヨーロッパ、北ヨーロッパの5大太陽光発電所が記録したペースを大幅に上回っています。 Poland and Hungary Become Key New Drivers of Europe's Solar Growth_1

Poland and Hungary Become Key New Drivers of Europe's Solar Growth_1

中央および東ヨーロッパの上位5社の太陽光発電生産者も、2019年以降、地域の他の企業よりも速いペースで太陽光発電容量を拡大しており、ヨーロッパで最も工業化が進んだ地域の一つで太陽光発電出力の継続的な成長への道を開いています。

原動力

ポーランドとハンガリーは、中央/東ヨーロッパにおける大規模太陽光発電の成長を牽引する最も重要な国です。

今年の最初の7か月間、ポーランドの太陽光発電量は11.3テラワット時（TWh）、ハンガリーでは5.8TWhでした。

エンバーによれば、これらの生産量は2023年の同時期と比べてそれぞれ33.3％と47.7％増加しており、欧州全体で最も高い成長率にランクされている。

絶対的な発電量で見ると、これらの出力数値はヨーロッパの同業他社の中でも上位にランクされます。

実際、中央・東ヨーロッパ地域の5大太陽光発電国は、今年これまでに、西ヨーロッパの5大太陽光発電国（ベルギー、フランス、ドイツ、オランダ、スイス）に比べて合計で太陽光発電による電力をわずか10％しか増加させていない。

中央・東ヨーロッパ諸国が太陽光発電の成長という点で西ヨーロッパの裕福な経済圏と競争できる能力があることは、太陽光発電設備が他の発電形態に比べていかに手頃になったかを強調している。

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中央・東ヨーロッパにおける太陽光発電の急速な成長は、歴史的にヨーロッパで最も石炭を多く燃焼する地域のひとつであったこの地域全体でクリーンエネルギー政策が支持されていることも反映している。

この地域における2大太陽光発電国であるポーランドとハンガリーは、どちらも今世紀半ばまでに発電における炭素排出量を実質ゼロにすることを目標としており、クリーンエネルギー発電の積極的な拡大を計画している。

世代のランクを登る

絶対的な発電量で見ると、中央/東ヨーロッパの5大太陽光発電生産国は、西ヨーロッパと南ヨーロッパの5大太陽光発電生産国に次いで、依然としてこの地域で3位に大きく遅れをとっています。

エンバーのデータによると、2024年の最初の7か月間で、西ヨーロッパの最大の太陽光発電事業者は83.53 TWhの電力を生産し、南ヨーロッパの5大太陽光発電事業者（ギリシャ、イタリア、ポルトガル、スペイン、トルコ）は76.12 TWhを生産した。

中央ヨーロッパの5大太陽光発電事業者が発電する25.2TWhの太陽光発電量は、比較すると少ないように思える。

しかし、過去3年間で中央/東ヨーロッパ地域では太陽光発電が年間約49%増加しており、これはヨーロッパ全体の年間成長率19%、西ヨーロッパの16%、南ヨーロッパの21%を大きく上回っています。

これらの成長率がこの10年間の残り期間も維持されれば、中央および東部の太陽光発電最大手5カ国による総発電量は、2029年に西ヨーロッパの同業他社の発電量を超え、2030年には南ヨーロッパの同業他社を上回ることになる。

さらなる利益

中央/東ヨーロッパの大手太陽光発電生産国は、すでに北欧諸国（デンマーク、フィンランド、リトアニア、スウェーデン、英国）よりも 76% 多い太陽光発電量を生産しており、この地域全体で太陽光発電のさらなる積極的な成長に向けて準備が整っているようです。

開発業者エンライト社によると、ハンガリー西部の60メガワット（MW）の発電能力を持つタポルツァ太陽光発電所の操業が7月下旬に始まり、年間およそ3万世帯分の電力を供給することになるという。

またポーランドでは、ライトソースBP社が開発した新たな40MWプロジェクトが先月稼働を開始した。

しかし、この地域最大のプロジェクトは、ブルガリアのアプリルツィにある400MWの発電所であり、80万枚以上の太陽光発電パネルを誇り、ブルガリアの顧客だけでなく東ヨーロッパ全体に電力を供給するように設計されている。

アプリルツィ・プロジェクトは、ヨーロッパ最大級の太陽光発電所の一つであるだけでなく、パネルの高さが2.2メートル（7.2フィート）あることでも注目されており、パネルの下の土地を農業に利用することができる。

さらに、いわゆるアグリボルタイク・プロジェクトがトルコとポーランドで試験的に実施されており、同地域の農地への影響は限定的ながら、クリーンな発電をさらに生み出すものとみられている。

また、伝統的な太陽光発電に対する強力な地域政策支援がすでに実施されていることを考えると、農業用太陽光発電プロジェクトをさらに展開することが、今後中央/東ヨーロッパ地域で太陽光発電の勢いをさらに高めるのに役立つ可能性があります。

出典：ロイター

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韓国の投資家が米国の配当ETFに群がる

アレックス

外国為替

経済的

韓国の投資家は、米国企業のみで構成される配当重視の上場投資信託（ETF）を約1兆ウォン（750万ドル）分購入した。この数字は、国内の配当ETFに投資された額の4倍以上である。

市場調査会社FnGuideのデータによると、金曜日、ここの個人投資家は今年、サムスン資産運用、未来アセットグローバル投資、新韓資産運用、韓国投資運用からダウ・ジョーンズ米国配当100指数に連動するETFを合計9350億ウォン相当購入した。

これらの ETF は、有名な SCHD ETF (シュワブ米国配当株式 ETF) の韓国版です。

一方、個人投資家は同期間、国内配当ETF14銘柄を2,066億ウォン相当のみ純購入した。

アナリストらは、米国の株主利益の方が信頼性が高いとの認識から、配当投資を好む投資家が韓国のETFではなく米国のETFに多額の資金を投入していると指摘した。

米国の配当株は、安定した配当に加えて、株価上昇によるキャピタルゲインの可能性も提供します。たとえば、米国の ETF で最大のウェイトを占めるロッキード・マーティンの株価は、過去 10 年間でほぼ 4 倍になりました。

韓国の投資家を引き付ける他の要因としては、高配当株が主に金融・証券セクターに集中している韓国とは異なり、米国のETFは防衛、バイオテクノロジー、食品などさまざまなセクターにわたる分散投資の利点を提供しているという事実がある。

資産運用業界関係者は「キャピタルゲインだけでなく配当関連のETFでも米国中心の投資を好む傾向が鮮明だ」と指摘する。

「この傾向により、米国に特化したETFの競争が激化している。」

米国ETFの人気の高まりは、韓国政府の企業価値向上プログラムに課題をもたらしている。同プログラムは、国内上場企業の能力向上を奨励することを目的としている。2月下旬に開始されたこの取り組みは、韓国株がファンダメンタルズよりも低い価格で売られている、いわゆる「コリア・ディスカウント」に対処する取り組みの一環だ。

政府はバリューアップ計画の一環として、株主利益の向上のため企業に配当金の増額を促しているが、進展は遅い。国内の上場企業約2,500社のうち、これまでにバリューアップ計画を発表したのはわずか17社だ。