このチャートは、9月28日にイスラエルの空爆でヒズボラの最高指導者サイード・ハッサン・ナスララが殺害されて以来、ブレント原油先物が約5％上昇し、1バレル75ドルを超えたことを示している。

棒グラフは、9月27日時点のSP 500の各セクターにおける2024年第3四半期の前年比収益成長予測を示しています。

グラフによれば、フランスの財政赤字は今年のEUの制限額の2倍に達すると予想されている。

ポジショニングと他国よりも高い金利の可能性は、ニュージーランドの通貨を保護するかもしれない。いわゆるキャリートレードの復活もそうかもしれない。この場合、基本的には円への弱気な賭けと、キウイのような高利回り国への強気な賭けが優先される。

グラフには2本の線があり、1本はニュージーランドの基準金利を示し、もう1本は2020年から2024年までのインフレ率を示しています。

2024年の米ドルと日経平均株価に対する円の推移を示す折れ線グラフ。

出典：ロイター

弱気相場のリスクはまだ比較的低い

60-40ポートフォリオの見通し

出典: AP

通信事業者は電気を使用するが、その消費量を削減することを目指している

他の人と瞬時に接続できるという利点を私たちは享受していますが、これがほぼ常にオンになっているネットワークを通じて実現されていることにはほとんど気づいていません。そして、これらのネットワークは電力で稼働する必要があります。GSMA (モバイル ネットワーク オペレーターの業界団体) によると、世界のエネルギー消費の 2 ～ 3% は通信業界によるものです。通信部門は主に通信ネットワークを稼働させるためにこのエネルギーを使用しています。以下に示すように、通信業界には二酸化炭素排出量を削減する意欲があります。

これは、通信事業者が他のほとんどの業界にサービスを提供していることからも重要です。気候フットプリントを開示する業界が増えているため、排出量の削減に取り組んでいます。エネルギー効率の高い企業や、温室効果ガスを排出しない再生可能エネルギーを調達する企業からサービスを調達することで、排出量を削減できます。気候フットプリントが比較的小さいサプライヤーを探している顧客は、通信事業者にとってチャンスです。とはいえ、エネルギーへの支出が減ることで、わずかではありますが経済的メリットもあります。当社は以前、この分野のエネルギーコストは、減価償却を含む全体的なコストベースの比較的小さな部分であると推定しました。以前の推定によると、総コストの約2％がエネルギー関連でした。最後に、消費者は持続可能性の取り組みに敏感である可能性が高いため、グリーン認証もブランドに利益をもたらす可能性があると予想しています。PwCの2021年消費者インテリジェンス調査によると、回答者の76％は、企業が環境、従業員、または事業を展開しているコミュニティを無視している場合、代替手段を探すと予想しています。

多くの通信事業者は再生可能電力の目標を掲げている

手始めに、エコロジカルフットプリントを削減する必要性を感じた多くの通信事業者は、エネルギー消費について報告し始めました。すでに2019年に、GMSAは多くのモバイル通信事業者が気候への影響を開示し始めると発表しました。また、彼らはエネルギー消費による排出量を削減するために、数年前から一部の業務で再生可能エネルギーの消費を開始しています。欧州電気通信事業者協会（ETNO）によると、多くの欧州の通信事業者は、スコープ1と2の排出量については2030年までに、スコープ3の排出量については2040年までにネットゼロの目標を達成することを目指しています。これは以下の表で確認できます。また、ここ数年で多くのグリーンボンドが発行されています。これらの債券の収益は、エネルギー効率を高める投資プロジェクトに充てられています。グリーンボンドを発行している企業の例としては、Vodafone、KPN、Proximus、Telefonica、Orangeなどがあります。

多くの通信会社はネットゼロ排出を目指している

注: これらは企業の目標日です。Science Based Targets initiative (SBTi) の Web サイトには、SBTi がネットゼロ目標を検証したかどうかの最新情報が掲載されています。

出典: ETNO (2024)

通信ネットワークは通信事業者のエネルギー消費を促進する

通信ネットワークのエネルギー消費は、通信ネットワーク事業者の全体的なエネルギー消費の主な要因です。KPN は、電力消費の 95% がモバイルおよび固定ネットワークに使用されていると報告しています。暖房費や輸送費など、エネルギーを節約できる領域は他にもいくつかありますが、全体への貢献が限られているため、その効果は比較的小さいでしょう。次のセクションでは、固定およびモバイル ネットワークのエネルギー消費について詳しく説明し、データ センターのエネルギー効率やその他のエネルギー使用について触れます。

固定ネットワークはよりエネルギー効率が良くなる

ファイバー技術の採用により、固定ネットワークのエネルギー効率が大幅に向上しました。完全な銅線ネットワークなどの従来の技術は、エネルギー効率がはるかに低いです。ただし、ファイバーへの投資は、従来の（銅線）ネットワークがオフになっている場合にのみ、全体的な電力消費を削減するのに役立ちます。興味深いことに、ファイバー ネットワークには、はるかに高速で信頼性が高いなど、他の重要な利点もあります。ファイバー接続は 1Gb/s ～ 10Gb/s の速度に達することができますが、xDSL ソリューション（銅線/ファイバー ソリューションのファミリ）の速度は数十 Mb/s、場合によっては数百 Mb/s に制限されています。これは、データ信号が増幅なしで銅線よりもファイバー ケーブルを経由する方が長い距離を移動でき、ファイバー ケーブル上の信号は磁気干渉を受けにくいという事実に由来しています。これらの特性は、メンテナンス コストが低く、修理がほとんどないことを意味し、メンテナンス作業員が移動する必要がないため、環境への影響も低減します。

コンサルタント会社 Analysis Mason の調査によると、GPON 技術に基づく光ファイバー回線は Docsis3.1 ベースのネットワークの約半分のエネルギーしか必要とせず、GPON 回線は VDSL ベースのネットワークよりも約 42% 少ないエネルギーしか必要としません。したがって、光ファイバー技術に基づくネットワークにアップグレードすると、CO2 排出量も削減されます。Telefonica は、光ファイバー ソリューションの低消費電力の利点を認識した最初の企業の 1 つであり、スペイン全土に広大な光ファイバー ネットワークを展開しました。予想に反して、以下に示すように、Telefonica Spain では全体的な電力使用量の削減は見られませんでした。原因は、銅線スイッチオフの遅れと Telefonica 自身の目的に関連しています。ただし、光ファイバー グリッドに多額の投資をしている別の企業 KPN は、全体的な電力消費量が減少したと報告しています。

ファイバーはエネルギー効率の高い固定ブロードバンド接続を提供します（回線あたりのワット数）

フル使用時の回線あたりのネットワークおよび顧客構内機器の電力消費量

出典: アナリシス・メイソン

モバイルネットワークはよりエネルギー効率が良くなる

モバイル通信会社のエネルギー使用を評価する際、無線アクセス ネットワーク (RAN) が際立っています。RAN は、ユーザーをコア ネットワークに接続するため、モバイル通信の重要なイネーブラーです。3 つの主要コンポーネントは、アンテナ、無線機器、ベースバンド ユニットです。ベースバンド ユニットは、顧客とコア ネットワーク間で交換されるデータ トラフィックを処理および管理するための重要な機器です。モバイル サイトで使用されるエネルギーのほとんどは、RAN によって使用されており、マッキンゼーによると約 60% に相当します。RAN 機器の効率を高めるために、これまで多くのイノベーションが行われてきました。たとえば、エリクソンのイノベーションにより、5G 無線のエネルギー消費が 40% 削減されました。トリプル バンド、トライ セクターの無線は、9 つの従来の無線に取って代わります。RAN 機器の共有によってもエネルギー使用量を削減できます。Orange は、RAN 共有契約によりエネルギー消費を 20% ～ 30% 削減できると主張しています。ポーランドでは、Orange は T-Mobile と RAN を共有しています。これにより、サイトあたりのエネルギー消費量は 14.5% 増加しましたが、サイト数は 20% 削減されました。また、RAN 共有がない場合と同様のサービス品質を達成するには、サイト数を 2 倍に増やす必要がありました。

モバイル機器のエネルギー消費を削減する他の方法としては、トラフィックに依存したエネルギー消費を示すアンテナ、より効率的な冷却、および変化するデータトラフィックに沿った最適化されたエネルギー消費のサポートの改善などがあります。ただし、5G ではより多くの周波数帯域を使用し、より多くのサイトが必要になるため、省エネ対策のメリットが相殺される可能性があります。そのため、GSMA も述べているように、将来のモバイル ネットワークの電力需要については 2 つの見解があります。機器の効率化により、電力消費が減少する可能性があります。ただし、反対の見解では、複数の周波数帯域でのモバイル カバレッジの向上 (ネットワーク密度の向上) により、消費が増加するとされています。以下では、データに相反するパターンも見られることを示し、BT では電力消費が増加している一方で、KPN では電力需要が減少していることを示します。それでも、より効率的な機器が電力消費削減の鍵であることは明らかです。

他のサービスにもエネルギーが必要

通信事業者によるその他のエネルギー用途は、主にデータセンター、輸送サービス、建物です。データセンターは通信ネットワークの重要な機能ですが、最も多くのエネルギーを必要とするコンポーネントではありません。大規模なデータセンターは主にテクノロジー企業によって運営されており、通信会社が売却していることが多いことに注意してください。現時点では、調達されたサービスは通信事業者のスコープ3排出量に含まれるため、通信事業者はエネルギー効率の高いデータセンターを採用する必要があると述べるだけで十分です。データセンターについては、以前の記事でより詳しく説明しています。通信事業者がエネルギーを節約できるその他の方法は、エネルギー効率の高い建物の使用と輸送の効率的な使用です。

KPNとテレコム・イタリアが示すように、電力消費量を削減することは明らかに可能である。

KPNやTelecom Italiaなどの一部の企業は、トラフィックの増加にもかかわらず、エネルギー消費を削減することに成功しています。KPNのエネルギー消費は2010年よりも42％低くなっています。KPNは、地元およびヨーロッパの風力発電所からのグリーン電力のみを調達していることに注意してください。KPNの電力消費の95％は、モバイルネットワークと固定ネットワークで消費されています。2023年の電力消費が7％減少したのは、主にネットワークのエネルギー効率が向上したためです。2022年の消費量は5％減少し、2021年にはKPNは、レガシー（TDM / PSTN）電話ネットワークの段階的廃止とアムステルダムの拠点から他の拠点への移行に関連して、電力消費が12％減少したと報告しました。ただし、KPNが追加の5Gスペクトルをアクティブ化するようになったため、特にモバイルデータトラフィックの大幅な増加と潜在的な新しい5Gサービスにより、KPNが今後エネルギーを節約することがより困難になると予想されます。 KPN が 2030 年のエネルギー削減目標を達成すると期待していますが、モバイル ネットワークの将来の容量増加をどのように管理するかが興味深いところです。

イタリアでは、テレコム イタリアのエネルギー使用量は 2016 年より 28% 削減され、イタリア国内の電力消費量の 65% は再生可能エネルギーによるものでした。テレコム イタリアは、環境効率の高い技術とサイトの廃止を通じて、インフラの効率化に取り組んでいます。56 の固定ネットワーク交換機を廃止することで、エネルギー消費量を 28 GWh 削減しました。また、約 19,000 のモバイル ネットワーク サイトを廃止し、約 117 GWh の節約を実現しました。また、13,000 を超える公衆電話ボックスが使用されなくなりました。したがって、サイトの廃止により、145 GWh のエネルギー消費が節約されました。さらに、エネルギー効率対策により 50 GWh が節約されました。これは、他の企業にとって前進する道を示しています。すべての企業がそこに到達しているわけではありません。

KPNとテレコム・イタリアは電力消費量を削減することに成功した。

(ギガワット時)

出典：企業データ

電力消費はどこでも減っているわけではない。テレフォニカとBTを見ればわかる。

一部の大手企業の優れた取り組みとは対照的に、他の企業ではエネルギー消費が削減されていません。エネルギー効率の高いファイバーを展開したにもかかわらず、テレフォニカは国内の電力使用量を削減できず、2016年のレベルにとどまっています。より明るいニュースは、テレフォニカの技術ビルの電力使用量の50％が再生可能電力によるものであることです。さらに驚くべきことに、BTは2015年以降、英国での電力消費が16％増加したと報告しています。良いニュースは、国内の電力消費のほぼ100％が再生可能エネルギー源によるものであることです。BTがなぜより多くの電力を使用しているのか、そしてテレフォニカがなぜ電力消費を削減できなかったのかは、私たちにはすぐにはわかりません。BTは、再生可能エネルギーの購入を通じて排出量を削減することに主な焦点を当てており、その点で順調に進んでいると報告しています。

電力消費に関して、BTはよりエネルギー効率の高い固定ネットワークと4G/5Gネットワークを構築し、旧来のネットワークを廃止していると述べているが、効率化の進捗状況についての詳細は明らかにしていないようだ。テレフォニカは、スペインでデータトラフィックを増やしながら電力消費を安定させることを目指している。2024年には銅線の全廃止が予定されているため、銅線廃止によるエネルギー効率の向上はまだデータに反映されていない。また、5Gのカバレッジ向上がテレフォニカの電力消費量を増加させている可能性もある。競争規制のため、旧来のサイトやインフラの廃止は難しい場合がある。また、企業が5Gのカバレッジ拡大のために追加のモバイルサイトを展開しているか、最も効率的な機器を使用していない可能性もある。しかし、業界のリーダーたちが前進の道を導いていることから、出遅れている企業も取り組みを強化し、エネルギー消費を抑えることができることがわかる。

テレフォニカとBTは電力消費量を削減できなかった

(ギガワット時)

出典：企業データ