小売業、2024年6月

カナダ統計局

データ解釈

経済的

概要:

6月の小売売上高は0.3%減少して657億ドルとなった。6月のコア小売売上高は0.4%増加した。

6月の小売売上高は0.3%減少し、657億ドルとなった。9つのサブセクターのうち4つで売上高が減少し、自動車および部品販売業者の減少が主な要因となった。

ガソリンスタンドや燃料販売店、自動車・部品販売店を除いたコア小売売上高は6月に0.4％増加した。

数量ベースでは、6月の小売売上高は0.1％増加した。

第2四半期の小売売上高は0.5%減少しました。数量ベースでは四半期売上高は0.3%減少しました。

自動車・部品販売店の売上減少

6月の小売売上高の最大の減少は、自動車および部品販売業者（-2.1%）で見られました。この減少は、新車販売業者（-2.9%）の売上減少が主因で、中古車販売業者（-0.6%）がそれに続きました。自動車および部品販売業者サブセクターで最大の増加は、その他の自動車販売業者（+2.5%）でした。

ガソリンスタンド・燃料販売店の6月の売上は-0.5%減少した。数量ベースでは、ガソリンスタンド・燃料販売店の売上は2.6%増加した。

コア小売売上高が増加

コア小売売上高は、5月の1.3%減に続き、6月は食品・飲料小売店の売上高増加（+1.2%）により0.4%増加したが、これはスーパーマーケットやその他の食料品小売店（コンビニエンスストアを除く）の売上高増加（+1.8%）が牽引した。ビール、ワイン、酒類小売店（+0.4%）と専門食品小売店（+0.5%）の売上高増加は、コンビニエンスストアと自動販売機運営業者の売上高減少（-1.9%）によって相殺された。

6月のコア小売売上高の減少幅が最も大きかったのは、スポーツ用品、趣味用品、楽器、書籍、その他小売業（-0.8%）だった。

7つの州で売上が減少

6月、小売売上高は7州で減少した。最も大きな減少はオンタリオ州（-0.4%）で、自動車および部品販売店の売上高減少が主因となっている。トロントの国勢調査都市圏では、売上高は0.3%増加した。

マニトバ州では、自動車および部品販売店の売上減少により、6月の小売売上高が2.2%減少した。

6月の小売売上高の州別増加率が最も高かったのはニューファンドランド・ラブラドール州（+0.2%）でした。この増加はガソリンスタンドや燃料販売店での売上高の増加によるものです。

カナダの小売電子商取引売上高

季節調整済みベースでは、小売電子商取引の売上高は6月に2.4%減少して38億ドルとなり、小売業全体の5.7%を占めた（5月は5.8%）。

先行小売指標

カナダ統計局は小売売上高の速報値を発表しており、7 月の売上高は 0.6% 増加したとしています。まだ時期尚早なため、この数字は修正される予定です。この非公式な推定値は、調査対象企業の 53.4% から得た回答に基づいて算出されました。過去 12 か月間の調査の最終回答率の平均は 89.6% でした。

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ジャクソンホールで金価格上昇への賭けが強化され、金強気派が歓喜

アレックス

商品

(8月26日): 米連邦準備制度理事会(FRB)が利下げの準備を進め、利回り低下などの従来の要因が戻り、欧米の投資家が再び金に投資する中、金価格が1オンス当たり2,500ドル(RM10,871.88)を超えて記録的な高騰を見せているが、この高騰はさらに続くとみられる。

「FRBが最後に利下げを行うと誰もが考えていたが、今や連銀もそれに追随している」と、インフラストラクチャー・キャピタル・アドバイザーズの最高経営責任者ジェイ・ハットフィールド氏は述べた。同氏は最近、数年ぶりに金オプションをロングポジションにしていた。ハットフィールド氏によると、利下げを約束したジェローム・パウエル議長のジャクソンホール演説は、金にとって転機となったという。

金は今年、輝かしい成績を収め、一連の記録を打ち立て、主要商品の中でも最も好調なパフォーマンスを見せた貴金属の1つとなった。上半期の上昇は、中央銀行の強力な買い入れとアジア諸国の買い入れによるもので、米ドル高、国債利回り上昇、金を裏付けとする上場投資信託（ETF）からの資金流出による足かせを相殺した。現在、これら3つの要因すべてが金に有利に働く可能性がある。

「金保有の機会費用は低下している」と、GAMAアセットマネジメントSAのグローバルマクロポートフォリオマネジャー、ラジーブ・デ・メロ氏は述べた。「実質利回りの急速な低下とドル全般の弱体化により、ドルを空売りするための別の通貨として金を使うのは非常に喜ばしいことだ」

2024年に入ってから、現物金価格は20％以上上昇しており、ゴールドマン・サックス・グループなどの銀行は4月には金価格が1オンス2700ドルに達する余地があると述べていた。先週金曜日のジャクソンホールシンポジウムでパウエル議長がロードマップを発表した後、米国の10年国債の実質利回りは昨年12月以来の最低水準に低下した。金利が付かない金にとっては有利な状況だ。

投資家の間では関心がさらに広がっている。ヘッジファンドや投機筋はCOMEXで強気の賭けを増やしており、商品先物取引委員会のデータによると、純金地金買いポジションは4年以上ぶりの高水準に達した。

金を裏付けとするETFへの需要回復の兆しもある。主力商品の一つであるSPDRゴールド・シェアの保有高は8週間連続で増加しており、2020年半ば以来最長の流入記録となっている。

確かに、西洋の投資家が貴金属に好意的になっているとしても、高騰する金価格が需要を圧迫しているアジアでの消費低迷の影響を受けやすいかもしれない。中国人民銀行も最近、月間大量購入を一時停止し、上半期の金価格上昇を支えた2つの柱を弱めた。

今のところ、シティグループは、金融緩和政策による需要増と景気後退リスクによるボラティリティ上昇の可能性により、ETFへの資金流入が6～12カ月間で「大幅に」拡大すると見ている。同行はパウエル議長の演説前のメモで、金は2025年半ばまでに3000ドルに達する可能性があると述べた。

UBSグループによると、FRBが実際に最初の利下げを実施すれば、市場ではETFの大量流入と継続的な投機筋の需要が見込まれ、2024年第4四半期の価格は2,600ドルになるとみている。UBSグローバル・ウェルス・マネジメントの商品ストラテジスト、ウェイン・ゴードン氏は、地政学的リスクの高まりもポートフォリオヘッジの需要を押し上げるはずだと述べた。

「人々が実際に現物の金ETFに移行し始めていることは実に注目すべきことだ」と、運用資産311億ドルを誇るトロント拠点の貴金属・重要鉱物資産運用会社スプロット社のマネージング・パートナー、ライアン・マッキンタイア氏は語った。「ETFを通じての購入は、金にとって非常に大きな部分を占めることになるだろう」

出典: エッジマーケット

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8月の英国消費者信頼感指数

ジーエフケー

データ解釈

経済的

GfKの長年にわたる消費者信頼感指数は、8月も7月と同じ-13だった。先月の発表と比較すると、3つの指標が上昇し、2つが下落した。

GfKの顧客戦略ディレクター、ジョー・ステイトン氏は次のように述べています。 「総合指数は-13で変化ありませんが、この見出しの背後には興味深い対照があります。一方では、英国経済に対する当社の期待は2月以来初めて低下し、この指標は4ポイント低下して-15となりました。消費者の経済に対する見方も、過去1年間で3ポイント低下しています。同時に、来年の個人の財務見通しは堅調で、この指標は3ポイント上昇して+6となっています。このより明るい見通しは、8月初旬の住宅ローンに優しい金利引き下げと、さらなる引き下げへの期待によるものかもしれません。主要購入指数の3ポイント上昇は、高額商品を購入するのに今が良い時期であることに同意する買い物客が増えており、小売業者にとっては素晴らしいニュースです。対照を超えたより広い視点は、今月のすべての主要な数字が、12か月前と24か月前よりも大幅に明るいということです。しかし、秋から冬へと移り変わる中で、国民の気分のこのゆっくりとした改善はどこまで続くのでしょうか？」

英国消費者信頼感指標 – 2024 年 8 月: 8 月の総合指数スコアは 7 月と同じ -13 でした。先月の発表と比較すると、3 つの指標が上昇し、2 つの指標が下落しました。

個人財務状況:過去 1 年間の個人財務の変化を測定する指数は 1 ポイント上昇して -7 となり、これは 2023 年 8 月より 8 ポイント改善しています。今後 12 か月間の個人財務の予測は 3 ポイント上昇して +6 となり、これは昨年の同時期より 9 ポイント高くなっています。

一般的な経済状況:過去 12 か月間の国の一般的な経済状況の指標は 3 ポイント低下して -35 となり、これは 2023 年 8 月より 17 ポイント高い値です。今後 12 か月間の一般的な経済状況の予想は 4 ポイント低下して -15 となり、これは 2023 年 8 月より 15 ポイント高い値です。

主要購買指数:主要購買指数は 3 ポイント上昇して -13 となり、これは昨年の今月より 11 ポイント高い値です。

貯蓄指数:貯蓄指数は 6 ポイント上昇して +33 となり、これは昨年の同時期より 6 ポイント高い値です。

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Netflixは買われ過ぎレベルにもかかわらず成長継続の態勢を整えている

サマンサ・ルアン

経済的

財務実績

Netflix の 2024 年第 2 四半期の収益報告では、収益が 17% 増加し、営業利益率が前年同期の 22% から 27.23% に大幅に増加したことなど、堅調な業績が強調されています。過去 20 年間の営業利益率の急成長は、以下のグラフに示されています。収益の伸びは、主に有料会員の平均数が 16% 増加したことによるものです。

収益と営業利益の増加は、Netflix が加入者基盤を拡大し、業務効率を最適化するという効果的な戦略をとっていることを示しています。これらの結果は、Netflix が期待を上回り、拡大する世界規模の展開を有効活用する能力を示したことから、Netflix の見通しが明るいことを示しています。

さらに、同社がテレビのホームページを強化し、さまざまなヒットシリーズや映画を紹介するという決定により、より多くの視聴者を引き付けることができました。「ブリジャートン家シーズン3」などのシリーズや「トム・ブレイディのロースト」などの映画の成功により、Netflixはこれまでで最大のライブ視聴者数を達成しました。

Netflix は、人気コンテンツとユーザーエクスペリエンスに重点を置くことで、加入者基盤を維持し、拡大する態勢を整えています。コンテンツとプラットフォームの革新に重点を置くこの戦略は、同社にとって強気の兆しであり、ユーザーエンゲージメントと収益の持続的な成長を示唆しています。

Netflix の広告事業の着実な拡大は、同社の将来の成長にとっても良い兆しです。広告層メンバーシップの四半期ごとの 34% の成長は、まだ発展の初期段階にある重要な新しい収益源を示しています。

Netflix は、2024 年にカナダで社内広告技術プラットフォームをテストする予定です。同社は 2025 年にこのプラットフォームをより広範囲に拡大し、より多様で堅牢な収益モデルの基盤を整える予定です。この広告への戦略的進出は、同社とその株主にとって大きな価値を解き放ち、強気な見通しをさらに後押しする可能性があります。

最後に、EPS が前年比で 3.29 ドルから 4.88 ドルへと大幅に増加したことは、Netflix の収益性の向上を反映しています。為替変動による 4,300 万ドルの非現金未実現利益を含めると、堅調な収益実績がさらに高まり、為替変動の中での Netflix の効果的な財務管理が際立っています。この財務の回復力は、戦略的な成長イニシアチブとコンテンツの革新と相まって、Netflix が世界規模でプレゼンスと収益源を拡大し続ける中で、同社の強気の見通しを強調しています。

一方、Netflixの2024年の残り期間の予測も楽観的な見通しを示しており、収益成長率は前回の13～15%から14～15%に上昇している。この修正は、為替問題にもかかわらず、会員数の堅調な成長とビジネスモデルの回復力に対する同社の自信を反映している。

Netflix はまた、収益予想の改善と規律ある経費管理により、営業利益率が 26% 増加すると予測しています。これらの要因は、Netflix が引き続き収益性と市場プレゼンスを拡大し、強固な財務状況と世界経済情勢を効果的に乗り切る能力を示しており、同社の強気の傾向を示唆しています。

技術的パフォーマンス

下の月次チャートに見られるように、Netflix のテクニカル見通しは強気です。株価は 21 世紀を通じて強気トレンドを維持していることがわかります。このトレンドは青いトレンドラインを使用して確認され、価格は過去 20 年間このチャネル内で継続的に取引されています。この期間中、この強気トレンド内で 2 つの強力な買いシグナルが観測されました。最初の買いシグナルは 2012 年の安値 7.544 ドルで発生し、2 番目は 2022 年の 162.71 ドルで発生しました。

これらのシグナルが現れたとき、RSIはほぼ売られ過ぎの状態にあり、価格はこれらのシグナルに続いて上昇を続けました。株価は2022年の底値から継続的に上昇しており、今後数か月で堅調な上昇を達成する可能性があることを示唆しています。チャートは、RSIが買われ過ぎレベルに近づいていることを示していますが、上値形成の兆候はありません。歴史的に、Netflixは買われ過ぎの市場レベル内でも上昇を続けています。

上記の分析をさらに理解するために、計算では、Netflix は底値が確認されたため、より長期間にわたって強気の勢いを維持する可能性があることが示されています。このシナリオは、以下のチャートに示されています。2004 年の Netflix の下落は 78% の下落で、2005 年第 1 四半期に 1.2729 ドルで底値となりました。2012 年の下落は 83% の下落で、7.5443 ドルで底値となり、2022 年の下落は 77% の下落で、162.71 ドルで底値となりました。

これらの底は、それぞれの安値からサイクルの頂点に向かって 1500% を超える上昇を開始しました。したがって、2022 年の Netflix の底はおそらく上昇を続け、新たな高値に達するでしょう。上昇はまだそれぞれの底からの 500% の上昇を超えておらず、今後数か月でさらに成長する可能性があることを示唆しています。

上記の説明に基づくと、Netflix の株価は依然として高値を維持する可能性が高く、短期的な調整はすべて買われる可能性があります。買われ過ぎの状態にもかかわらず、価格は上昇し続ける可能性があります。

リスク分析

Netflix の財務および技術パフォーマンスは好調ですが、いくつかの市場リスクが今後の成長と収益性に影響を及ぼす可能性があります。大きなリスクの 1 つは、ストリーミング業界における競争の激化の可能性です。これにより、加入者数の増加が鈍化し、市場シェアが低下する可能性もあります。

Disney+、 Amazon Prime Video、HBO Maxなどの競合他社は、コンテンツの制作と配信に多額の投資を続けており、Netflixの市場での存在感が薄れ、価格決定力が圧迫される可能性があります。さらに、ストリーミングサービスからの移行や競合他社のサービスへの嗜好の変化など、消費者の嗜好の変化は、Netflixの収益成長と加入者ベースに悪影響を及ぼす可能性があります。

もう一つの市場リスクは、マクロ経済要因と外国為替変動に関係しており、Netflix はこれらを潜在的な課題として認識しています。同社の大規模な国際事業を考えると、通貨の変動は報告された財務実績に重大な影響を及ぼす可能性があります。たとえば、米ドルが他の通貨に対して上昇すると、Netflix の国際収益をドルに換算した価値が下がり、収益性に悪影響を与える可能性があります。

さらに、世界的な景気後退や不況により可処分所得が減少し、ストリーミングサブスクリプションなどの裁量的サービスに対する需要が低下する可能性があります。このリスクは、経済の不安定さが消費者行動にさらに顕著な影響を及ぼす可能性がある新興市場で Netflix が存在感を拡大し続けているため、特に重要です。

結論

結論として、Netflix の 2024 年第 2 四半期の収益報告は、目覚ましい収益成長、拡大する加入者ベース、効果的なコスト管理に支えられた強力な財務および技術パフォーマンスを示しています。同社はコンテンツの革新、ユーザーエクスペリエンス、拡大する広告事業を含む多様な収益モデルに重点を置いており、継続的な成長に向けて有利な立場にあります。

テクニカル分析では、今後の利益の大きな可能性を秘めた強気トレンドが示されていますが、競争の激化、マクロ経済要因、通貨変動などの市場リスクが課題となる可能性があります。とはいえ、Netflix の戦略的取り組みと財務の回復力は、これらのリスクを回避し、成長機会を活用する準備が整っていることを示しており、将来の業績に対する前向きな見通しを維持しています。Netflix の株価は 2022 年にサイクルの底を打っており、株価が上昇する可能性が高いことを示唆しており、投資家は下落時に購入を検討する可能性があります。

出典:FXEMPIRE

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BTC の価格下落は 9 月までに収まるか? 今週のビットコインで知っておくべき 5 つのこと

ウォーレン・タクンダ

暗号通貨

ビットコインは、BTC の価格動向が 65,000 ドルを目標としており、歓迎すべき回復とともに 8 月の月次決算に向かいます。

最大の暗号通貨は先週、驚くべき強さを見せており、トレーダーたちは好調な状況が続くことを期待している。

横ばいの週末を除けば、BTC/USD は上昇を固めており、今月の安値 45,500 ドルから 40% という驚異的な上昇を見せています。

今後、月足ローソク足終値は、ほぼ半年続いた統合局面からのブレイクアウトへの期待が高まる中、興味深い取引環境となるはずだ。

ビットコインはついに史上最高値に再挑戦できるのか？

今月に入ってから、BTC/USD はほぼ開始時点に戻っていますが、ボラティリティの要因は数多く残っています。

今週末にかけてマクロ経済データが次々と発表され、リスク回避傾向が強まるビットコイン短期保有者層にとって新たな神経試練となるだろう。

一方、ファンダメンタルズは良好で、今後数日間でマイニングの難易度が若干上昇すると予想されます。

感情は中立的な領域に戻り、平均的な仮想通貨投資家は驚くべき速さで冷静さを取り戻しました。

コインテレグラフは、わずか2週間前には新たな弱気相場の到来を示唆する声と戦っていた仮想通貨ビットコインにとって重要な週を前に、ビットコインの状況を詳しく検証する。

ビットコインの月次決算に注目

ビットコインは8月の悲惨なスタートの後、着実に回復しているが、トレーダーの注目は今や月次終値に集まっている。 BTC Price Dip Gone by September? 5 Things to Know in Bitcoin This Week_1

BTC/USD 1時間チャート。出典: TradingView

こうした出来事はそれ自体がボラティリティの引き金となり、先月の安値と比べて40%上昇しているものの、BTCの価格変動には対処すべき点が山積している。

「ビットコインは8月にほぼ損益分岐点まで回復した」と、人気トレーダーのDaan Crypto Tradesは、監視リソースのCoinGlassのデータとともにXで要約した。 BTC Price Dip Gone by September? 5 Things to Know in Bitcoin This Week_2

BTC Price Dip Gone by September? 5 Things to Know in Bitcoin This Week_2

BTC/USD 月次リターン（スクリーンショット）。出典：CoinGlass

それでもなお、注文簿の流動性に関する洞察は、頭上に強力な抵抗が残っていることを示し、スポット BTC 価格は、売り注文の壁によって過去最高値から隔てられている。 BTC Price Dip Gone by September? 5 Things to Know in Bitcoin This Week_3

BTC Price Dip Gone by September? 5 Things to Know in Bitcoin This Week_3

BTC 清算ヒートマップ (スクリーンショット)。出典: CoinGlass

「今度は、実際に上昇を促す燃料があるかどうかを見てみましょう」とDaan Crypto Tradesは続けた。

さらに別の投稿では、3月中旬の過去最高値に続いて、BTCの価格統合が前例のないほど長く続いていることを認めた。

「ビットコインは、前回のサイクルの高値で6か月近く『統合』してきた」と彼はフォロワーに語った。

「これは、これまでの最高値を更新するのに費やした時間としては、断然最長だ。また、（半減期前の）サイクルで最高値を更新した価格としては、最速だった。すべてがバランスしている。」

BTC/USD 2週間チャート。出典: Daan Crypto Trades/X

トレーダー仲間のクリプト・トニー氏も、さらなる回復の動きを持続させるためにサポートをしっかりと取り戻すよう求める声に加わった。 BTC Price Dip Gone by September? 5 Things to Know in Bitcoin This Week_5

出典: Crypto Tony/X

Cointelegraph Markets ProとTradingViewのデータによると、執筆時点でBTC/USDは週末を通して横ばいで、約63,700ドルとなっている。

PCE週はFRBの利下げへのカウントダウンの真っ最中

金融政策の緩和に対する市場の信頼が高まる中、FRBが「好む」インフレ指標は今週のマクロ経済データのハイライトの一つとなっている。

7月の個人消費支出（PCE）指数は、米国の第2四半期GDPデータ発表の翌日の8月30日に発表される予定だ。

両社は、今年のテクノロジー業界の健全性の尺度となっているイベントであるNVidiaの主要収益報告に続いて発表される予定だ。

トレーディングリソースのThe Kobeissi Letterは、Xのフォロワーに「これからの激動の1週間に備えてシートベルトを締めるように」伝えた。

「エヌビディアの利益とPCEインフレが同じ週に起きたことで、取引環境は好調になった」と同社は記した。 BTC Price Dip Gone by September? 5 Things to Know in Bitcoin This Week_6

Fedの目標金利の確率。出典：CMEグループ

PCEは、市場が9月中旬の金利引き下げの可能性を100%織り込んでいる一方で、今回の引き下げが最低0.25%を超えるとの信憑性も高まっている時期に発表された。

CMEグループのFedWatchツールの最新データによると、25ベーシスポイントと50ベーシスポイントの利下げの確率はそれぞれ61.5％と38.5％となっている。

「9月の利下げは確認されているが、どの程度の利下げかは示されていないため、8月の雇用統計が重要になるだろう」と、トレーディング会社QCPキャピタルは週末、テレグラムのチャンネル登録者へのアップデートで述べた。

「25bpの利下げは強気材料となる可能性が高いが、50bpの利下げはFRBが経済の落ち込みを防ぐために厳しい措置を講じていることを示唆する可能性がある。」

採掘難易度は再び上昇傾向に

ビットコインネットワークの基礎は、過去1か月間のテスト状況の後、一転の兆しを見せている。

監視リソースのBTC.comとMiningPoolStatsによる最新の推定によると、採掘部門は収益性の低下が報告されているにもかかわらず、上昇傾向にある。

前回の自動調整で4.2%下落したマイニング難易度は、今週は2.8%回復する見込みだ。

これにより、この指標は新たな史上最高値からわずか数インチとなり、8月初旬の5万ドルを下回るBTC価格の下落の影響が相殺されることになる。 BTC Price Dip Gone by September? 5 Things to Know in Bitcoin This Week_7

BTC Price Dip Gone by September? 5 Things to Know in Bitcoin This Week_7

ビットコインネットワークの基礎概要 (スクリーンショット)。出典: BTC.com

同時に、生のハッシュレートの測定値は、マイニング専用の処理能力が依然として確実に上昇傾向にあることを示唆しており、8月23日に史上最高の急上昇が記録されました。これは合計で1秒あたり774エクサハッシュ（EH/s）で、既知のプールは682 EH/sを提供しました。 BTC Price Dip Gone by September? 5 Things to Know in Bitcoin This Week_8

BTC Price Dip Gone by September? 5 Things to Know in Bitcoin This Week_8

ビットコインのハッシュレートの生データ（スクリーンショット）。出典：MiningPoolStats

以前、コインテレグラフは、ここ数週間マイナーの売却が減少傾向にあるにもかかわらず、BTC価格変動に対するマイナーの全体的な影響は機関投資家の力に比べると小さくなっていると報じた。

短期BTC保有者は1週間で100億ドルを分配

ビットコインの短期保有者（STH）は、価格が回復するにつれて、過去1週間にわたってコインを市場に分配してきた。

オンチェーン分析プラットフォームCryptoQuantのデータによると、8月25日時点でSTHコホートの週ごとの純ポジションの変化は100億ドル以上減少した。

「これはSTHによる売りの増加を示している」と、寄稿者のアムル・タハ氏は、同僚のアナリスト、アクセル・アドラー・ジュニア氏のチャートを引用しながら、プラットフォームのクイックテイクのブログ投稿の1つに書いた。 BTC Price Dip Gone by September? 5 Things to Know in Bitcoin This Week_9

BTC Price Dip Gone by September? 5 Things to Know in Bitcoin This Week_9

ビットコインSTHネットポジションの変化（スクリーンショット）。出典：CryptoQuant

STH エンティティは、一定量の BTC を 155 日以内に保有するエンティティであり、ビットコイン投資家の中でもより投機的な側面に相当します。

最近のBTC価格の変動は同グループに大きな打撃を与え、BTC/USDは6か月ぶりの安値で大量の損失売りを記録した。

現在、STH 総コストベースは、新たな価格下落が始まった場合の潜在的なサポートラインとして注目されています。

投資会社MS2 CapitalがXにアップロードしたデータによると、STHの合計原価は現在63,600ドルとなっている。

投機家のうち、最長1か月間保有している人は、6万ドルから6万2000ドルの低いコストベースを持っています。 BTC Price Dip Gone by September? 5 Things to Know in Bitcoin This Week_10

BTC/USD 1日チャート。出典: MS2 Capital/X

仮想通貨は「極度の恐怖」の瀬戸際から上昇

おそらく驚くことではないが、先週の BTC 価格回復は暗号通貨市場の感情に即座に影響を及ぼした。

これは、暗号通貨恐怖強欲指数に反映されており、その数値は数日のうちに2倍以上に上昇し、8月21日の26,100から本稿執筆時点では55,100となっている。

この変化に対応する感情の変化は、平均的な仮想通貨投資家の考え方が「極度の恐怖」の瀬戸際から「貪欲」に陥っていることを示唆している。 BTC Price Dip Gone by September? 5 Things to Know in Bitcoin This Week_11

暗号通貨恐怖強欲指数（スクリーンショット）。出典：Alternative.me

この回復は、ビットコイン先物市場のセンチメントに特化した CryptoQuant 指標にも反映されている。これにより、8 月の「極度の恐怖」への突入はかろうじて回避された。 BTC Price Dip Gone by September? 5 Things to Know in Bitcoin This Week_12

BTC Price Dip Gone by September? 5 Things to Know in Bitcoin This Week_12

BTC先物センチメント指数（スクリーンショット）。出典：CryptoQuant

出典: コインテレグラフ

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インドルピーはFRBの政策転換による新興市場上昇を逃す可能性が高い

ウォーレン・タクンダ

経済的

銀行関係者らは、来月予想される米国の利下げは、新興国通貨が上昇する一方で、過大評価されているインド・ルピーの助けにはならない可能性が高いと述べた。

米連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長が金曜日に利下げ開始を早急に承認したことを受けて、ルピーは月曜日はほぼ横ばいとなった。

この動きは、ルピーがドルの幅広い下落から利益を得ることができなかったため、ルピーが最近低迷していることと一致している。

ドル指数が3%以上下落したにもかかわらず、インドの通貨は今月わずかに下落した。

一方、ブラジルレアル、タイバーツ、インドネシアルピア、マレーシアリンギットは約5％上昇した。

インド中央銀行は、ルピーの競争力を測る指標である実質実効為替レート（REER）が先月、ほぼ7年ぶりの高値に上昇したため、このパフォーマンスの低さを歓迎する可能性が高い。

インド準備銀行の最新の月次報告によると、ルピーの40通貨に対するREERは7月に107.3となり、ルピーが約7％過大評価されていることを示している。

この過大評価は、インド準備銀行がルピーの為替レートの大幅な上昇を阻止する可能性が高いことを意味している。

「米ドルの全般的な弱さにもかかわらず、インド準備銀行は通貨を安定させている。これはREERが下がるチャンスだと我々は見ている」とBNPパリバ・インドのグローバル市場責任者アクシャイ・クマール氏は語った。

Indian Rupee Likely to Miss Fed Pivot-Fueled Emerging Market Rally_1

民間金融機関のHDFC銀行はメモの中で、「政策担当者の観点からすると、（REERの）上昇はインドの輸出競争力にとってリスクとなるだろう」と述べた。

インドの商品貿易赤字は輸出の低迷により7月に9カ月ぶりの高水準に達した。

ルピーは今年0.7%下落し、インド標準時午後2時時点では1米ドルあたり83.88ルピーとなっている。

国営銀行の上級トレーダーは、ルピーが83.50ルピーを超えて上昇する可能性は「ほとんどない」と語った。

同氏は、インド準備銀行は７月にこの水準近くでドルを購入しており、今後も同様の措置を取る可能性が高いと述べた。

ロイターの調査によると、８月には大半のアジア通貨に対する強気の見方が高まったにもかかわらず、アナリストらはルピーに対する悲観的な見通しを維持している。

Indian Rupee Likely to Miss Fed Pivot-Fueled Emerging Market Rally_2

2024年のアジア通貨の対米ドルパフォーマンス

出典：ロイター

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パウエル氏、安全宣言

ダンスケ銀行

経済的

「政策を調整する時期が来ており、進むべき方向は明らかだ」と、米連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は金曜日のジャクソンホールでの講演で述べた。年末までに少なくとも1回の大規模な利下げがあるとの憶測があったにもかかわらず、議長は今後の利下げ規模について何の指針も示さなかった。その代わり、議長は大幅な利下げの可能性を示唆した。「利下げのペースは、今後発表されるデータ、変化する見通し、リスクのバランスによって決まる」と議長は述べた。

また、シカゴ連銀のグールズビー総裁は、雇用面にもっと注意を払うべき時だと述べ、インフレ面は制御されているように見えるため、雇用面の動向が利下げの規模を決定することを誰に対しても明確にした。また、最近の雇用データは弱く、まだ警戒すべきほどではないが、先週金曜日のパウエル議長のハト派的な演説後もハト派が市場を支配し続けるには十分弱い。米国利回りと米ドル指数はさらに下落した。利回りと米ドルは、インフレに長い間注目されてきたが、雇用データの重要性が増す中、来週の雇用データの更新を今か今かと待ちわびている。

しかし、その前に、今週木曜日に発表される米国GDPの最新情報と、金曜日に発表されるFRBのお気に入りのインフレ指標であるコアPCE指数に注目することになる。米国GDPは、前四半期の1.4%から第3四半期に2.8%に回復すると予想されている。しかし、アトランタ連銀のGDPナウ指数は、第3四半期の成長率がそれよりも遅く、約2%になる可能性があることを示唆している。

50bp の利下げ期待はゆっくりとだが確実に高まっている。そして、大きなストレスがない中で、リスク資産はそうした雰囲気に乗っている。SP500 とナスダックは 1% 以上上昇し、ラッセル 2000 指数は金曜日に 3% 以上上昇した。私は、25bp の利下げは株式市場の需要を維持するのに適切なハト派政策であると確信している。

FXでは、米ドルのさらなる急落によりEURUSDは金曜日に1.12まで下落したが、今朝アジアでこのレベルで抵抗が見られ、ユーロの最近の米ドルに対する急騰は行き過ぎであり、現在のレベルでは調整が健全であると私は依然として考えている。今週、ユーロ圏諸国は8月の暫定CPI数値を発表する予定だが、期待は弱い。EZの総合インフレ率は2.6％から2.2％に低下した可能性があるが、コアインフレ率は3％の水準をわずかに下回ると依然としてやや堅調に推移している。しかし、欧州のインフレも抑制されているようで、欧州中央銀行（ECB）が引き続き利下げを実施できる状況となっている。欧州経済は米国よりも利下げを必要としているが、ECBは年末までに50bpの利下げを行うと予想されているのに対し、FRBは100bpの利下げが見込まれている。したがって、ECBの期待がハト派に調整される余地が高まっている。

最後に、金曜日には原油がリスク資産とともに上昇し、イスラエルが先月のヒズボラ軍最高司令官暗殺への対応を見越して南レバノンのヒズボラ拠点に先制攻撃を開始した後、48時間の非常事態を宣言したとのニュースを受けて、強気派も今朝これに加わった。

Nvidiaは水曜日に報告

NVIDIA の決算発表は水曜日の取引終了後に予定されており、期待は依然として非常に高い。同社は前四半期の決算発表時に第 2 四半期の売上高が 280 億ドルになると予想している。これは前年同期の 2 倍で、市場コンセンサスは 287 億ドル前後である。

AI投資がまだ企業収益を改善していないため、ビッグテックのAIへの巨額支出に関する懸念は高まっているが（Metaを除く）、Nvidiaの収益の40％を占めるMetaやGoogleなどのAIへの巨額支出者は、決定的なAI転換期を逃さないために、AIへの支出が不足するよりは過剰支出の方が良いと述べている。したがって、Nvidiaは再び好調な四半期を発表する可能性がある。しかし、現在の評価では、Nvidiaにはいかなる失敗も許されない。上昇を続けるためには、数字からガイダンスまですべてが完璧でなければならない。そして、ここで、競争の激化と、巨額支出者にAIへの支出を減らすよう強いる可能性のあるせっかちな投資家が、ますます大きな課題となる。

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「リスク警告と投資免責事項」

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