ドル安とFRBの利下げ観測で金価格が2,500ドルを突破

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概要:

金価格は再び過去最高値を更新しており、連邦準備制度理事会による利下げの迫りや地政学的不確実性に直面して、短期的にはサポートされる可能性がある。

金価格はドル安と連邦準備制度理事会による利下げの可能性に関する憶測の高まりにより、1オンス当たり2,500ドルを超え、新たな高値に急騰した。スポット金は現在1オンス当たり2,500ドル前後で取引されており、直近の最高値は2,510ドルである。今年に入ってから20%を超えるこの大幅な上昇は、経済要因、地政学的緊張、中央銀行による多額の購入が重なって起こったものである。

住宅関連指標の弱さと予想を下回るインフレ率など、最近の米国経済データから、早ければ9月にもFRBが利下げを行うとの期待が高まっている。金は一般的に低金利の恩恵を受けるため、その魅力は高まっている。さらに、ウクライナ紛争や中東の緊張など地政学的リスクの高まりにより、安全資産としての金の魅力はさらに高まっている。

中央銀行は金価格上昇の大きな原動力となっている。過去5年間で中央銀行は金準備を大幅に増やし、現在では世界の生産量の約10％を占めている。ロシア、中国、インド、トルコなどの国がこの蓄積をリードしている。

連邦準備制度理事会が利下げの可能性に近づくにつれ、西側諸国の投資家も金への関心を高めている。東側と西側諸国の買い手からのこの需要の組み合わせは前例のないものであり、金価格をさらに押し上げる可能性がある。

ジャクソンホールシンポジウムが近づくにつれ、FRBのジェローム・パウエル議長が金融政策についてより詳しい見解を示す可能性が高まり、金価格はFRBの発表に引き続き左右される可能性が高い。しかし、中央銀行の継続的な需要と地政学的不確実性により、金価格は短期的に支えられると予想される。現在の市場予想では、9月に25ベーシスポイントの利下げが行われる可能性は70％、50ベーシスポイントの利下げが行われる可能性は30％とされている。

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FXデイリー：ドルの下落の可能性を探る

ING

外国為替

USD: 価格動向はドルに対してマイナス

DXYは今朝、8月5日月曜日のフラッシュクラッシュ時の安値である102.16を下回っています。今日はフラッシュクラッシュは起こっておらず、むしろドルの下落はFRBが金利引き下げを準備する中での秩序ある調整サイクルの一部であるように見えます。

今週のメインニュースはFRBの発表です。本日は、中央ヨーロッパ標準時16:15に、私たちのお気に入りのFRB議長クリストファー・ウォーラー氏による冒頭の発言から始まります。その後、水曜日には7月のFOMC議事録が発表されます。この議事録では、FRBは最大雇用と物価安定という2つの使命を再び強調する方向に転換しました。金曜日には、今週のメインイベントとして、FRBのジャクソンホールシンポジウムでジェローム・パウエル議長が経済見通しについて講演します。さらに、水曜日には雇用統計の暫定的な年次ベンチマークの修正が発表され、2024年3月までの1年間の雇用増加が下方修正される可能性があります。

3.00/3.25%へのFRBの緩和サイクルはすでに織り込まれているため、ドルがこれ以上売られる必要はないと主張する人もいるかもしれないが、FRBのサイクルはまだ始まってもおらず、米国のデータが軟調になれば、FRBの金利が中立ではなく緩和的に織り込まれ始める可能性があるので注意が必要である。

一方で、ドルの値動きは軟調だ。先週の7月の小売売上高が好調だったことを受けて上昇したが、その効果は一時的で、今日のドル安は米金利の低下が原因ではない。そのため、投機筋は9月18日に予定されているFRBによる初の利下げを前に、ドルの全般的な弱さを探ろうとしているようだ。

前述の通り、今日の米国カレンダーで唯一のイベントはクリストファー・ウォーラー氏の発言です。DXY が今日 101.75 を突破できるかどうかを見てみましょう。これを下回ると 101.00 への動きが予想されます。

EUR: ドル安の波が高まり、EUR/USDが上昇

EUR/USD は今年最高値 (1 月 3 日 1.1054) に近づいています。当然のことながら、ユーロの見通しに関する大きな再評価はなく、これは完全にドル主導の動きです。実際、今週発表されるユーロ圏の PMI では、総合 PMI 指数が 50 付近で推移し、経済圏が依然として成長に苦戦している様子が示されるはずです。しかし、火曜日には第 2 四半期のユーロ圏の賃金交渉が発表されます。これが堅調に推移した場合、投資家は欧州中央銀行が今年緩和するという期待を抑え始める可能性があります。現在、今年さらに 68bp の利下げが織り込まれていますが、これは 18bp 多すぎると考えています。

ドル安というメインの話に戻る。ここでのデフォルトの話は、EUR/USD が 1.05 ～ 1.11 の範囲に留まるというものだろう。この範囲は過去 18 か月間支配的だった。しかし、FRB は金融緩和を開始しようとしており、米国の実質金利がさらに引き締まるにつれて、当社のエコノミストは米国の経済活動データが弱まると予想している。EUR/USD が 1.11 を超えて取引され始めた場合、実現ボラティリティが長い間非常に低かったことを考えると、その可能性を過小評価することはないだろう。

他にも、 EUR/CHF に関する最新の見解を発表しています。スイスの輸出業者は、適正水準は 0.98 であると考えています。世界金利がスイスの低金利に収束し、市場がスイスの政策金利を 0.50% 以下に織り込むのに苦労する中、0.92/095 付近での取引が増えると予想しています。

GBP: ドル安とMA活動がプラス要因か

幅広いドル安が世界の外為市場を席巻する中、GBP/USD は今年最高値の 1.3045 を再び試す見通しだ。イングランド銀行のハト派姿勢がポンド高を抑制する可能性があると我々は考えていた。この点について、イングランド銀行総裁アンドリュー・ベイリー氏は今週金曜日に開催される連銀ジャクソンホールシンポジウムで講演する。

しかし、私たちが過小評価している可能性があるのは、合併や買収活動を通じて生じるポンドの需要です。英国は今年、2,000億ドル以上の取引のターゲット地域です。MAがFXに与える影響は非常に不透明です。たとえば、国境を越えた取引がどの程度地元で資金調達されるかなどです。しかし、私たちは、ポンドが当社のベースライン予測よりもやや強いままである理由の1つはMAではないかと考えています。

CEE: 支払者が金利市場に戻らない限り、ラリーは終了する

月の後半は、CEE地域では通常、比較的静かです。今週は、ポーランドとトルコが注目を集めます。本日の予定は空いており、今週最初のイベントは明日のトルコ中央銀行の会合です。金利は予想通り50%で据え置かれると予想しています。管理価格、増税、サービスインフレの停滞を考えると、デフレーションプロセスには引き続き課題があります。月次インフレ傾向、インフレ期待の改善、経済活動のより顕著な減速により、11月から金利引き下げが開始される可能性があると考えています。水曜日と木曜日には、産業、賃金、小売売上高、生産者物価指数などのポーランドの月次データが発表されます。賃金の伸びが徐々に低下し、労働市場が緩和の兆しを見せている一方で、経済は徐々に回復していますが、海外と消費者からの逆風はまだあります。

CEE通貨は先週、大幅な上昇を見せたが、当社の強気姿勢は勢いを失いつつあり、CEE FXがさらに上昇する余地を得るには金利市場からのさらなる勢いが必要になると感じている。金利は先週、安値から若干反発したものの、当社のエコノミストの予測と比較すると、市場の期待は依然として強いハト派寄りである。これは主にポーランドに当てはまると当社は考えており、CEE地域で金利支払い者にとって最も余裕があると考えている。大幅な上昇後、今後数日間はポーランドズウォティとチェココルナについて現在の水準で中立の立場をとりたいところだが、金利支払い者が戻れば、これらの通貨にさらなる上昇をもたらす可能性がある。ハンガリーフォリント金利は金曜日にこれを目の当たりにし、金利差は7月中旬以来の最高水準に再び戻った。これにより、来週のハンガリー国立銀行の会合を前に、EUR/HUFが390に戻る可能性があるという見方に戻る。ただし、ハンガリー市場は今日と明日は休場である。

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マレーシアのアンワル首相、初のインド訪問でBRICSと貿易に焦点

ウォーレン・タクンダ

経済的

マレーシアのアンワル・イブラヒム首相は2022年の就任以来初めて今週インドを訪問する。アナリストらは、この訪問はマレーシアが国際舞台での立場を再調整するための戦略的な動きだと指摘している。

インド外務省によると、アンワル氏はナレンドラ・モディ首相の招待を受け、月曜日から水曜日まで同国に滞在する予定。マレーシアの政府首脳による前回の訪問は、2018年のナジブ・ラザク元首相によるものだった。

「アンワル・イブラヒム首相の訪問は、将来に向けた多分野にわたる協力計画を策定することで、インドとマレーシアの二国間関係のさらなる強化への道を開くだろう」とインド外務省は日曜日の声明で述べた。

南半球の経済が世界的な権力闘争に巻き込まれるケースが増えているため、マレーシアなどの国は権力ヘッジ戦略の一環として多極的なプラットフォームを模索している。アンワル氏はインドや中国を含む新興大国グループBRICSへの加盟についてモディ首相の支持を求めるとみられており、これは多様化した世界秩序の中で影響力を強化したいというマレーシアの野心を反映している。

「アンワル氏は、不明確な利点があるにもかかわらず、マレーシアのBRICS加盟を優先事項に据えている。外交政策当局者の中には、マレーシアは地位の向上を理由に加盟を目指せると信じている人がいるのかもしれない」とマレーシア・ノッティンガム大学のベンジャミン・バートン学部長は日経アジアに語った。

バートン氏は、インドは新興国として、また南半球の利益の柱として、世界情勢においてますます重要な役割を果たしていると述べ、インドとのより強い結びつきは、マレーシアを変化する多国間情勢に同調させ、国際情勢におけるインドの影響力が拡大すると付け加えた。

マレーシアのシンクタンク、バイト・アル・アマナの外交部長フィクリ・A・ラーマン氏は、パートナーシップの多様化と「脱ドル化」、つまり米ドルへの依存度の低下を目指すことは、マレーシアにとって戦略的に有益だと考えている。同氏は、BRICSへの加盟申請は、より多くの志を同じくするパートナーを巻き込むことで多極化を多様化するマレーシアの戦略を浮き彫りにするものだ、と強調した。

訪問中、マレーシアとインドは昨年総額433億ドルとなった二国間貿易の強化を目的とした協定に署名する予定だ。2023年にはマレーシアはASEAN内でインド第3位の貿易相手国となり、輸出は主にパーム油と電子機器が牽引する。中央銀行であるマレーシア中央銀行の第2四半期GDP報告によると、マレーシアを訪れるインド人観光客は2019年比165%増の32万5000人に急増した。

マレーシア外務省は日曜日、アンワル首相が二国間経済協力の推進に向け、インドの業界リーダー数名との円卓会議に参加すると発表した。

インドのジャワハルラール・ネルー大学の准教授ラフル・ミシュラ氏は、マレーシアとインドは半導体分野では競争相手ではなく強力なパートナーになれると語った。「マレーシアが半導体政策を発表し、インドが包括的アプローチを開始する途上にあるため、協力の可能性はかつてないほど高まっている。ニューデリーとプトラジャヤ（マレーシアの行政首都）は、この一世一代のチャンスを逃してはならない」と同氏は語った。

フィクリ氏もこれに同調し、マレーシアがエレクトロニクス分野でバリューチェーンの上位を目指す中で、インドとの半導体パートナーシップの重要性を強調した。同氏は、集積回路設計におけるインドの専門知識を獲得することが極めて重要であると指摘した。

マレーシアは8月、クアラルンプール近郊のセランゴールに初の半導体IC設計拠点を正式に開設し、エレクトロニクス分野におけるバリューチェーンの上位進出を示した。

インドの半導体産業は比較的新しいが、フィクリ氏はインドにはチップ設計の分野で優秀な人材を輩出する能力があると指摘。「迅速な二国間協定は、インドの半導体産業を支える教育と人材育成のプロセスを促進することができる」と同氏は述べた。

HSBCによると、インドの半導体産業は2024年に83億2000万ドルに達し、年間8.68%の成長が見込まれている。同国は4～5年以内に集積回路とシステムオンチップ技術に重点を置き、世界最大の半導体製造拠点になることを目指している。

マレーシアは、国家半導体戦略を通じて5000億リンギット（1124億5000万ドル）の投資誘致を目指し、世界の半導体市場における主要プレーヤーとしての地位を確立している。

アンワル氏にとって、インド訪問は来年のASEAN議長国としての任務にとっても極めて重要である。

「地域的には、今回の訪問は、ASEAN・インド自由貿易協定と二国間貿易の向上に焦点を当てることで、マレーシアの2025年のASEAN議長国就任に備えるものとなるはずだ。デジタル接続性を推進し、インドを対話相手として活用することは、地域のデジタル経済の需要を満たすために不可欠だ」とフィクリ氏は付け加えた。

出典：日経アジア

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日本6月のコアマシン受注はコンピュータ需要の好調により3か月ぶりに増加

ウォーレン・タクンダ

経済的

内閣府が月曜日に発表したデータによると、企業の設備投資の主要先行指標である日本のコア機械受注は、広範囲にわたる人手不足を背景に業務のデジタル化や自動化の必要性が高まり、5月の3.2%減、4月の2.9%減の後、6月に前月比2.1%増と、3か月ぶりの増加となった。

月ごとに大きく変動する傾向があるこの指標は、エコノミストの予想中央値である0.9%増（予想は1.0%減から5.2%増まで）よりはるかに強い結果となった。受注は造船所のエンジンと事務機器メーカー、卸売業者/小売業者、通信会社のコンピューターが牽引した。

コア受注は4～6月期に前期比0.1％減にとどまり、5月に発表された公式予測の1.6％減を大きく上回り、1～3月の4.4％増に続いた。これはエコノミストの中央値予測である0.2％増とほぼ一致した（予測は1.2％減から0.9％増までの範囲）。

内閣府は、７～９月期のコア受注が前期比０．２％増と予測している。７月に「機械受注は持ち直しの動きが一服している」と４カ月ぶりに判断を引き下げて以降、判断を維持した。以前は「機械受注は持ち直しの動きがみられる」としていた。コア受注の３カ月移動平均は、３～５月（１．１％減）、２～４月（２．４％増）に続き、４～６月期は１．４％減となった。

世界的な需要の減速とコスト上昇を受け、一部の企業は依然として慎重姿勢を保っているが、企業は総じて、労働力不足の中での自動化やデジタル化、排出抑制への投資について堅実な計画を立てており、これは日本銀行が今月初めに発表した最新の6月短観調査でも確認された。

製造業からの受注は、5月に1.0%上昇した後、6月は前月比0.3%減少し、4月は11.3%落ち込み、3月は19.4%急上昇した。非製造業からの受注は、5月に7.5%下落し、4月に5.9%回復し、3月に11.3%下落した後、2.4%回復した。

民間部門の動向を追跡し、電力会社や船舶からの変動の大きい受注を除いたコア機械受注は、5月の10.8%増、4月の0.7%増、13か月ぶりの増加となった3月の2.7%増の後、4か月ぶりに前年比1.7%減となった。これは、コンセンサス予想の7.1%増を大きく下回るものだった。

コア受注は、5月に4カ月ぶりの低水準となる8578億円に落ち込み、4月には8863億円に落ち込み、3月には2023年1月の9201億円以来の高水準となる9130億円に急増した後、6月には季節調整済みで8761億円に増加した。

出典: MaceNews

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米ドルは下落、円は上昇

スイスクオート

外国為替

中央銀行

今週は、米国の主要株価指数が昨年10月以来の最高値を記録し、世界のリスク市場での需要が高まったことから、アジアではまちまちのスタートとなった。米国の消費者物価指数が予想を下回り、小売売上高と失業保険申請件数が堅調だったことと相まって、FRBが最終的にソフトランディングを達成するとの期待が高まった。ゴールドマン・サックスは景気後退予想を25％から20％に引き下げた。

先週の円のキャリーポジションの復活も、市場のリスクの高い部分での需要を押し上げるのに役立った。その結果、SP500は先週4％近く上昇し、月初に見られた下落から8％以上上昇、ナスダック100は先週5％以上上昇し、8月の下落から12％近く上昇、ダウジョーンズは先週3％近く上昇し、8月の下落から6％上昇、ラッセル2000も先週3％近く回復し、今月初めの下落から7％以上反発した。ストックス600は8月の下落から6％以上回復し、日本の日経平均は22％近く急騰した。

要約すると、今月初めのミニパニックは完全に反転したようだ。VIX指数はパニック前の水準に戻った。

次は何ですか？

今週は経済カレンダーがあまり忙しくないが、木曜日にジャクソンホール年次会合が始まり、金曜日には連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長が講演し、他の多くの中央銀行関係者も同イベントで講演するため、中央銀行の政策と金利に関する議論が今週の注目事項となるだろう。

ジャクソンホールでは過去にも重要な政策転換が見られ、重要なねじれや微調整が行われる可能性があるが、パウエル議長が今週後半に講演する際に、FRBの政策に関してさらにハト派的姿勢が強まる可能性はほとんどない。少なくとも入手可能なデータでは、FRBが9月の会合で大幅な利下げを発表すべきであることを示唆するものは何もない。9月の利下げ後に何が起こるかのヒントを待ちたい。

価格面では、米ドルは月曜日に軟調で、ドル指数は執筆時点で8月のサポートをテストしている。市場価格は、FRBが9月の会合で発表する予定の政策金利（50bpの利下げの可能性は約30%）よりもハト派的であり、またFRBが今年残りの期間に発表する政策金利よりもハト派的である。したがって、米ドルの反発はあり得る。1.10レベルを超えて上昇しているEURUSDと、1.30を再度テストする準備をしているCableには、上昇余地が限られているはずだ。

一方、日本円は今朝は買いが強かった。USDJPYは先週150円のオファーをクリアできなかった後、146円まで下落した。上田日銀総裁は今週、日本の国会の臨時会に出席し、緩和的な姿勢を維持するだろう。しかし、投機筋の円の純ポジションは2021年3月以来初めてプラスに転じ、大手プレーヤーは市場の急激な反応にもかかわらず日銀が利上げを続けるとの賭けを増やしている。150円の水準はUSDJPYに対する適切な抵抗として機能し、慎重な日銀にもかかわらず円は高値を維持する可能性がある。

一方、先週、FRBの利下げ観測から金は新たな記録を打ち立て、1オンス当たり2500ドルで取引されたが、原油は市場ムードの改善から感情がほとんど上向いたことはなかった。中東の緊張がエスカレートしていないことと、中国のデータが低調なことから、原油は弱気派の手に落ち込んでいる。米国産原油は今朝76ドル近くで取引されているが、ブレント原油は80ドルを下回る週のスタートとなった。

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FOMC当局者：利下げの時期が近づいている

連邦準備制度理事会

関係者の発言

中央銀行

最近、サンフランシスコ連銀のメアリー・デイリー総裁、セントルイス連銀のアルベルト・ムサレム総裁、シカゴ連銀のオースタン・グールズビー総裁は、公の場での演説で、インフレ率は2%の目標に向けて着実に進んでいると述べた。彼らは、中程度の金融引き締め政策への調整を検討する時期が近づいているかもしれないと示唆した。

サンフランシスコ連銀のデイリー総裁:

今年第 1 四半期以降、インフレ率は 2% に近づいています。FRB は、物価水準がより安定しつつあることに自信を深めています。現在の 5.25% ～ 5.5% の範囲から金利を調整することを検討する時期が来ています。

連邦準備制度理事会は政策を緩和しつつ金利をある程度抑制的に維持したいと考えているが、インフレを完全に抑制するには借入コストを段階的に引き下げるアプローチが必要となる。

米国の労働市場は減速しているが、弱体化しているわけではない。FRBがインフレと経済成長の進行に合わせて金融政策を調整しなければ、制御不能なインフレと不安定な労働市場という予期せぬ結果を招く恐れがある。

セントルイス連銀総裁ムサレム：

金融政策は中程度の引き締め状態にある。さらなるショックがない限り、インフレ率は長期的には2%の目標に沿った軌道に戻ったようだ。サービスと住宅のインフレ率は依然としてやや低迷しているが、最近のデータによりインフレ率は低下しているという確信が強まった。

労働市場はもはや過熱しておらず、解雇水準が低いままで明らかに冷え込みの兆候が見受けられる。インフレと雇用市場に対するリスクのバランスは変化しており、雇用市場はもはやインフレに対する上振れリスクをもたらさない。

経済成長は勢いを増しており、データは景気後退の見通しを裏付けておらず、今年後半のGDP成長率は1.5%から2%の範囲になると予想されている。一方、二重の使命に対するリスクはより均衡しているように思われ、今後の会合が近づくにつれて、中程度の引き締め政策への調整を検討する時期が近づいているかもしれない。

シカゴ連銀グールズビー総裁：

経済データは、好ましい内容であると同時に、やや懸念される内容でもある。労働市場といくつかの先行経済指標は、失業率が持続的に上昇するリスクがあるという警告のサインを発している。過度に引き締められた金融政策が長期間続けば、FRBの雇用政策は困難に直面する可能性がある。

インフレが下がる一方で金利を高く維持することは金融引き締めに等しいが、米国の信用条件は厳しく、さらに厳しくなっている。FRBが金融政策を緩和すれば、信用条件の一部が緩和されるだろう。

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市場は今週後半のパウエル議長のジャクソンホール演説を待ち望んでいる

ダンスケ銀行

経済的

今日の焦点

今週はデータ発表の面では静かなスタートです。予定表に載っている唯一のイベントは、今日の午後に予定されているウォーラーFRB議長（投票権を持つメンバー）の講演です。

民主党全国大会が本日開幕し、カマラ・ハリス氏が今週後半に民主党大統領候補に選出される見込みだ。

火曜日早朝、中国は政策ツールキットの一部であるローンプライムレートを発表する。しかし、先月金利を引き下げたため、当面は金利は変わらないと予想している。しかし、経済が低迷しており、人民元への下押し圧力を回避するため、人民銀行はFRBが金利を引き下げる前に緩和を開始するのを待っているため、第3四半期後半にはさらなる緩和が予想される。

火曜日は、リクスバンクの金利決定に注目です。中央銀行は2024年に2回目の利下げを行うと予想しています。水曜日には、FRBの7月の会合の議事録が公表されます。木曜日には、ユーロ圏、米国、英国から8月の速報PMIが発表される予定です。金曜日には、市場は年次ジャクソンホール経済政策シンポジウムでのパウエルFRB議長の演説に注目します。金曜日早朝には、日本のインフレデータが発表されます。

経済・市場ニュース

一晩で何が起こったのか

米国では、デイリー連銀総裁（投票権を持つ）は、最近の経済データによりインフレが抑制されているという自信が深まり、現在の水準から金利を調整する時期が来ていると述べた。しかし、同総裁は緩やかな低下を支持すると述べており、これは50bpの利下げというよりは25bpの利下げに近いように聞こえる。市場は9月に利下げが行われることを確信しており、唯一の疑問はそれが25bpか50bpの利下げかということだ。当社は25bpの利下げの予想を維持している。

先週末、FRBのグールズビー理事（投票権を持つメンバー）は金融政策について語り、「必要以上に金融引き締めは望まない」とし、「引き締めたい理由は経済が過熱するのではないかと懸念している場合だが、私にとってこれは過熱した経済の姿ではない」と述べた。グールズビー理事は、9月の会合で利下げを推し進めるかどうかは明言しなかった。

金曜日に何が起こったか

米国では、8月の消費者心理が予想をわずかに上回りました。これは、予想を下回る雇用統計が出た8月初旬と比べて、インフレ圧力が緩和し、消費者支出が持ちこたえているという、先週からの米国経済に関する見方の変化を物語っています。

市場の動き

株式：世界の株式は金曜日に上昇し、7日連続で上昇しました。株式の本格的な回復が完了したと宣言したくなります。MSCIワールドインデックスは7月中旬のピークレベルにほぼ戻り、VIXは15を下回りました。前述のように、この回復のスピードと継続性は私たちにとって驚くべきものでした。株式にとって次のステップははるかに厳しいものになるはずです。ここから指数を押し上げるには、成長見通しの改善が必要になるからです。金曜日の米国では、ダウ+0.2%、SP500 +0.2%、ナスダック+0.2%、ラッセル2000 +0.3%でした。今朝のアジア市場はまちまちですが、欧州と米国の先物はどちらも上昇を示しています。

FI:今週発表されるPMIデータで景気減速が確認され、連邦準備制度理事会のジャクソンホール会議でハト派的なコメントが出れば、10年米国債は3.8%水準、2年国債は4%水準の新たなテストに臨むことになるかもしれない。

FX:金曜日、米ドルはG10通貨に対して全般的に弱含みとなり、NZドルがトップパフォーマーとして浮上した。安全通貨であるJPYとCHFも上昇。EUR/USDは1.10を上回った。

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