EUR /USDは1.1700レベルを上回りました。ユーロはFRBの利下げとユーロ圏のインフレ鈍化に支えられています。 

EUR/USD予測：主要取引ポイント

ファンダメンタル分析

米連邦準備制度理事会は予想通り25ベーシスポイントの利下げを実施したが、同時に政策担当者らが経済見通しを評価するための追加データを待つため、1月に利下げを一時停止する可能性が高いことを示唆した。

一方、当局者が2026年には追加利下げは必要ないかもしれないと示唆したことを受けて、投資家はECBによるさらなる政策緩和への期待を低下させた。

ECBのクリスティーヌ・ラガルド総裁は、貿易摩擦が続いているにもかかわらず経済が引き続き回復力を示していることから、中央銀行は来週ユーロ圏の成長予想を引き上げると述べた。

EURUSDテクニカル分析

H4チャートでは、EURUSDの相場は引き続き上昇し、1.1700レベルを上回っています。アリゲーター指標も価格上昇に追随して上昇に転じており、ユーロの上昇が短期的に継続する可能性を示唆しています。主要なサポートエリアは1.1650付近です。

EUR/USDの短期的な見通しとしては、強気派が主導権を維持できれば、1.1800レベル以上への更なる上昇が十分に考えられます。弱気派が主導権を取り戻せば、1.1650のサポートラインへの反落が予想されます。

まとめ

EUR/USD価格は1.1700を上回りました。ECBは近い将来、金利を引き下げる予定はありません。

EUR/USD 2026-2027予測：主要な市場動向と今後の予測

この記事では、2026年と2027年のEURUSDの予測を提示し、通貨ペアの動きの方向性を決定づける主な要因に焦点を当てます。テクニカル分析を活用し、主要な専門家、大手銀行、金融機関の意見を考慮し、AIによる予測も検証します。EURUSD予測に関するこの包括的な洞察は、投資家やトレーダーが情報に基づいた意思決定を行う上で役立つはずです。

2026年以降の金（XAUUSD）予測：専門家の洞察、価格予測、分析

テクニカル分析、専門家の予測、そして主要なマクロ経済要因を組み合わせ、2026年以降の金（XAUUSD）価格見通しを深く掘り下げます。金価格の最近の急騰の要因を解説し、1オンスあたり4,500～5,000米ドルへの上昇を含む潜在的なシナリオを考察するとともに、世界的な不確実性の中で金が依然として強力なヘッジ手段であり続ける理由を明らかにします。

出典: RoboForex

11月27日、銀が史上最高値に挑戦する準備が整ったと示唆しました。それ以来（オレンジ色の矢印で示しています）、XAG/USDは約18%上昇し、史上初めて1オンスあたり60ドルという心理的な節目を突破しました。

この上昇は、銀ETFへの個人投資家の力強い流入に加え、太陽光発電、電気自動車、データセンターインフラを中心とした産業需要の堅調さから2026年までに構造的な供給不足に陥るとの予想が背景にある。

連邦準備制度理事会（FRB）の水曜日の決定を受けて米ドルが下落したことも、ドル建て銀価格を64ドル付近の史上最高値に押し上げる要因となった。

XAG/USDのテクニカル分析

XAG/USD チャートを確認すると、価格は 9 月初旬に始まった上昇トレンドを包含する上昇チャネル内で動いていることがわかります。

この構造では、→ 12 月 4 日にチャネルの中央値が価格上昇のきっかけとなった。→ チャネルの上部を 4 分の 1 に分割する線が、12 月 10 日に抵抗線 (月初め) からサポート線に変わった。→ 銀は現在、チャネルの上限付近で取引されており、これは (10 月中旬と同様に) 大きな抵抗線として機能する可能性がある。

これらの要因を考慮すると、市場は現在、過熱気味で調整局面を迎えている可能性があります。このシナリオが現実味を帯び始めた場合、11月21日の安値から約30%上昇した急上昇軌道から、弱気な反転が見られる可能性があります。

出典: FXOpen

米国株はFRB後まちまち – ダウ平均株価は1.3%上昇

米国株式市場は、投資家がFRB（連邦準備制度理事会）による最新の利下げの影響を引き続き検討する中、一晩中まちまちの展開となった。ダウ平均株価は1.34%上昇の48,704で取引を終え、SP500は0.21%上昇の6,901と小幅な上昇にとどまり、いずれも過去最高値を更新した。一方、ナスダック総合指数は0.25%下落の23,593となった。これは、テクノロジー大手オラクルが予想を下回る業績見通しを発表したことを受け、AIセクターの一部がファンダメンタルズを上回る可能性があるという懸念が再燃したためだ。

為替市場では、米国債利回りが小幅上昇する中、米ドルは再び軟調となり、DXYは0.29%下落して98.34となった。2年債利回りは0.3ベーシスポイント上昇して3.541%、10年債利回りは1ベーシスポイント上昇して4.157%と​​なった。原油価格は直近の下落幅を拡大し、ブレント原油は0.96%下落して61.62ドル、WTI原油は0.91%下落して57.93ドルとなった。これは、ウクライナ和平合意の進展への期待が再燃し、市場が楽観的な見方を強めている状況を反映している。金は力強く上昇し、昨日のFRBの政策決定を受けて、安全資産への資金流入とモメンタムに支えられ、1.06%上昇して4,278.85ドルとなった。

クリスマスドリンクのグラスはまだ半分空いている

米国の主要株価指数は昨日の取引で上昇し、新たな史上最高値で取引を終えた。これは投資家が引き続き、FRBによる水曜日の利下げと、2026年に少なくともあと1回の利下げが実施されるだろうとの見方を歓迎したためである。ダウ平均株価とSP指数は過去最高値を更新した一方、ナスダックは小幅に下落したが、オラクルの11%下落を考慮すると悪い結果ではなかった。

市場は、2025年に記録的な高騰を牽引した「半分は満たされている」という楽観的な見方を年末に向けて持ち越しているようで、投資家たちも喜んでこの流れに乗っています。しかし、2026年初頭に深刻な二日酔いが訪れることを懸念する声も上がっています。昨夜のオラクルの件で見られたように、AI関連の成長テック企業は現在の環境下では急激な調整リスクが最も高いと見られています。こうした懸念に加え、FRBは水曜日の利下げに対する市場の当初の反応とは裏腹に、タカ派にも十分な行動の余地を残しています。そのため、投資家たちは今のところ、この好景気が続く限りは楽しく飲み食いし、楽しく過ごしているものの、新たな一日、あるいは新たな年を迎えた暁には、状況が一変するかもしれないという懸念を抱いています。

週末にかけて市場は堅調

本日のマクロ経済カレンダーは比較的静かだが、トレーダーは週初めに続いた中央銀行の発表や地政学的動向の消化に追われ、市場全体で依然として変動が見られる可能性がある。アジア市場は比較的静かなスタートとなる見込みだが、一部の商品取引が高水準で推移していることから、トレーダーは日が進むにつれて活況を呈すると予想している。

欧州市場では、本日唯一の主要指標となる英国のGDPが発表されます。前月比はわずか0.1%の増加と予想されており、この数値から乖離すればポンドは大きく変動するでしょう。ポンド安は、来週の利上げを前にイングランド銀行への圧力を高める可能性が高いでしょう。本日のニューヨーク市場では、特に重要な取引予定はなく、取引環境は比較的穏やかになると予想されます。しかし、前述の通り、株価指数は過去最高値を更新し、FRBの政策金利発表も投資家の記憶に新しいことから、多くのトレーダーは活発な取引を予想しています。

出典: IC Markets

英国経済は予想外に10月も縮小傾向が続き、レイチェル・リーブス財務大臣による秋の予算発表を前にした不確実性により成長が抑制される可能性が高い。

英国国家統計局が金曜日に発表したデータによると、英国の国内総生産（GDP）は10月に前月比0.1％減少し、前月と同じ減少率となり、予想されていた0.1％増を下回った。

英国経済は10月に前年比1.1％拡大し、前月と同じ成長率となり、予想されていた1.4％の成長率を下回った。

製造業は10月に0.5%の成長を記録し、前月の1.7%の大幅な落ち込みから回復した。これはサイバー攻撃を受けたジャガー・ランド・ローバーの工場が月初めに操業を再開したことが追い風となった。

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英国のレイチェル・リーブス財務大臣が11月に発表した秋の予算をめぐる不確実性により、企業や消費者の投資判断が鈍った可能性が高い。

結局、リーブス氏は財政赤字削減目標を達成する余地を広げ、福祉支出の増額に資金を供給するために増税したが、懸念されていたほどの増税ではなかった。

その結果、英国産業連盟は金曜日早朝、予算発表後の政府支出の一時的な増加を理由に、来年の経済成長予測を引き上げた。

同業界団体は、英国経済が来年1.3％成長すると予測した。これは6月時点の1.0％予測から上方修正されたもので、今年の成長率予測も最近の公式データの上方修正を反映して1.2％から1.4％に引き上げた。

ＣＢＩの主席エコノミスト、ルイーズ・ヘレム氏は「来年の成長見通しが上方修正されたのは喜ばしいが、世論は『祝うべき理由』というよりは『慎重な楽観』を示唆している」と述べた。

イングランド銀行は来週、今年最後の政策決定会合を開くが、最近のデータでインフレ率が低下していることが示されていることから、金利を0.25ポイント引き下げて3.75%にすると広く予想されている。

英国のインフレ率は10月に5月以来初めて低下し、中央銀行の予想通り3.8%から3.6%に低下した。来週発表される11月のデータはさらなる低下を示す可能性がある。

イングランド銀行は11月に政策金利を4.0%に据え置いたが、政策担当者9人のうち4人が利下げに賛成票を投じるという僅差の判断だった。

出典：投資

RBAが政策金利を据え置く決定は市場にとって驚きではなかったが、注目は常にRBAの最近のデータフローに対する見解に集まっていた。

結局、金融政策委員会（MFB）は、最近の基調インフレ率の上昇の一部は「持続的かもしれない」と認めつつも、一部は「一時的な要因」によるものだと認めた。経済活動については、「消費と投資の両面から民間需要が強まっている」と述べ、この傾向が持続すれば「供給能力への圧力が高まる可能性が高い」と指摘した。RBAは「インフレリスクは上振れ傾向にある」と見ているものの、これらのリスクに先手を打って対応しようと急いでいる様子はなく、「インフレ圧力の持続性を評価するにはもう少し時間がかかるだろう」と指摘している。

RBAのリスクバランス評価の根底には、供給能力に対するやや悲観的な見方があり、景気回復局面においては、インフレ見通しに関してよりタカ派的な姿勢を示しています。一方、生産性、人口、労働参加率についてはより前向きな見方をしており、経済は過度なインフレを引き起こすことなく、より高い成長率に対応できると示唆しています。一時的な要因が解消されれば、インフレ率は目標レンジの中央値に向かう軌道を回復し、来年さらに2回の利下げを行う余地が生まれるでしょう。インフレ動向の正常化に時間を要する場合、政策金利が現在のベースシナリオよりも長期間据え置かれるリスクがあります。

したがって、労働市場の動向も政策の鍵となるでしょう。データは、幅広い産業セグメントにおける雇用の伸びが正常化するにつれ、緩やかな景気減速が続いていることを示しています。11月の最新データでは、雇用者数は2万1300人減少しましたが、これは予想外の労働参加率の低下によって「緩和」され、失業率は4.3%で横ばいとなりました。今後1年間で若干の余剰が生まれ、労働市場に起因するインフレの上振れリスクは抑制されると予想しています。

海外市場に移る前に、最後にビジネスについて一言。最新のNABビジネス調査によると、11月の景況感は小幅な低下はあったものの、依然として良好で、長期的な平均水準付近で概ね安定していることが示されました。景況感は11月はやや不安定でしたが、先行きの受注に関する見通しがより前向きになったことで、企業は慎重ながらも楽観的な見方を維持できています。持続的な回復の兆候が積み重なるにつれ、企業はより自信を持って生産能力を拡大できるようになるでしょう。

米国では、FOMC（連邦公開市場委員会）が12月の会合でフェデラルファンド金利を25bps引き下げ、3.625%としましたが、2026年と2027年にそれぞれ1回ずつの利下げのみという見通しは維持し、2027年末までに3.125%という概ね中立的な金利に到達するとしています。この慎重なアプローチは、実質所得の増加とAI主導のインフラ投資に支えられ、2028年にかけてトレンドを上回る成長が見込まれることを反映し、失業率は4.2%に低下すると見込まれています。

インフレ率は2025年の3.0%から2028年には2.0%へと緩やかに低下すると予測されており、最終的には中程度の引き締め政策によってこの二つの使命が達成されることを示唆しています。生産能力の制約と根強いインフレリスクにより、FOMCによる追加緩和は1回限りと予想されます。これは、FOMCが現在想定しているよりもインフレが持続的になる前の2026年第1四半期に実施される可能性が最も高いでしょう。インフレリスクが根強く残る中で、フェデラルファンド金利は3.375%に据え置かれており、特に財政不確実性が高まる中で、長期金利は上昇傾向にあると考えられます。

カナダ銀行はその後、政策金利を2.25%に据え置き、過剰生産能力と貿易不確実性を乗り越える経済を支えるため、緩和的なスタンスを維持しました。政策理事会は、インフレ率が目標の2.0%に1年以上近づいたこと、そして過剰生産能力と賃金上昇の鈍化が貿易による消費者物価上昇リスクを相殺する可能性が高いことから、インフレ率が目標水準を維持すると確信しています。労働市場はここ数ヶ月で力強さを見せていますが、パンデミック以前と比較すると依然として弱い状況です。

一方、中国では、生産者物価デフレがさらに定着し、物価が前年比2.2%下落したことから、消費者物価上昇率は11月に前年比0.7%に加速しました。消費者物価の上昇は、食料品や金宝飾品の価格上昇を反映したものであり、需要主導のインフレの兆候はほとんど、あるいは全く見られません。家計消費を中心とした更なる支援策により、2026年にかけて消費者物価は拡大するはずです。

しかし、生産者物価は、生産能力が逼迫するまでは持続的に上昇する可能性は低い。実現には長い時間がかかるかもしれない。「反内政」政策は収益性を重視しているが、これは、非効率的な旧来の生産能力を代替するため、あるいは新たな財・サービスの需要を満たすために、より生産性の高い新たな供給への投資を妨げるものではない。したがって、価格低下と収益性は持続的に共存し得る。

出典：ウエストパック銀行

経済学者たちは、インフレ率が2%前後に落ち着くと、投資家や影響力のある理事会メンバーであるイザベル・シュナーベル氏の見解と一致して、欧州中央銀行の次の金利シフトは上昇すると予測している。

ブルームバーグの調査では、回答者の60％以上が、当局は借入コストを引き下げるよりも引き上げる可能性が高いと回答しており、10月にはわずか3分の1しか同じ見通しを共有していなかったことを考えると、これは大きな変化だ。

しかし、彼らはそれがすぐに起こるとは予想していない。預金金利は12月18日から今後2年間は2％のままとみられている。

インフレが安定し、ユーロ圏の経済が世界貿易のストレスと地政学的な混乱を驚くほどうまく乗り切ったことを受けて、アナリストたちは予想を修正している。

シュナーベル総裁はインタビューで、こうした底堅さと、政府支出の過剰に支えられた明るい見通しを、次回の金利引き上げに「かなり自信を持っている」理由の一つとして挙げた。ある指標は、最初の利上げは2027年後半になると予想している。

理事会メンバーの大半は、金利は当面「良好な水準」にあると述べるにとどまっている。クリスティーヌ・ラガルド総裁にとっての課題は、利上げが近づいているという印象を与えることなく、経済へのリスクが薄れつつあるという自信を反映させることだと、ノルデア銀行のチーフストラテジスト、ヤン・フォン・ゲリッチ氏は述べている。これは他のメンバーも共有する意見だ。

ＢＮＰパリバの欧州チーフエコノミスト、ポール・ホリングワース氏は「特に市場の期待が急速に変化する中で、最大の課題はコミュニケーションだ」と語った。

ホリングワース氏とフォン・ゲリック氏はともに、2027年9月と12月に0.25ポイントの利上げを予想している。トレーダーらがより迅速な措置を期待した場合、景気回復が期待されているまさにその矢先に、資金調達環境の厳格化が経済にとって逆風となるだろう。

実際、調査回答者は、ECBが来週発表する新たな四半期予測では経済成長の見通しがより明るくなるだろうと予想しており、これはラガルド総裁自身も示唆している。

インフレに関しては、欧州連合（EU）の新たな炭素価格制度の停滞が重しとなる2027年について懸念が残る。しかし、多くのエコノミストは、9月時点の同年の物価上昇率1.9%予測は維持されると予想している。

その後、注目は2028年に移り、初めて見通しに反映されます。世論調査では、この数字はECBの2%目標をわずかに上回っており、アナリストのほぼ3分の2が中期目標を下回るよりも上回ることを懸念しています。

3年後には物価圧力が大幅に弱まると考えている人々でさえ、物価圧力がそれだけでは借入コストのさらなる低下を引き起こすほどには弱まるとは考えていない。

スコープのエコノミスト、デニス・シェン氏は、「インフレリスクが比較的均衡しているため、ECBは現在、金利が適切に設定されていると認識しているはずだ。2026年に利下げは予想していないが、ECBは選択肢を残しておくだろう」と述べた。

シェン氏によると、柔軟な姿勢を維持する理由の一つは、来年米国がさらなる利下げを行う可能性があることだ。連邦準備制度理事会（FRB）は今週、3会合連続で利下げを実施し、2026年にさらに利下げを行う可能性がある。しかし、ジェローム・パウエル議長の後任最有力候補であるケビン・ハセット氏は、より大幅な利下げを行う「余地は十分にある」と見ている。

米国の政策（金融政策と貿易政策）は依然としてユーロ圏にとって最も深刻な脅威とみなされており、ウクライナ戦争は依然として大きな懸念事項となっている。

こうした状況を背景に、スウェドバンクのチーフエコノミスト、ネリユス・マチューリス氏は、ECBが3月にさらに1回の利下げを行うと予想し、同地域の成長見通しに対する強気な見方は「脆弱な根拠に基づいている」と主張している。

「よく歩かれた景色の美しいアルプスの小道をハイキングする話でもない限り、理事会のメンバーがすぐにハイキングをする可能性は低い」と彼は語った。

しかし、回答者の約45%は、経済成長は主にECBの制御が及ばない構造的な要因によって抑制されていると回答している。具体的には、中国との競争激化による製造業の低迷、エネルギー価格の高騰、過剰な官僚主義などが挙げられる。

ほぼ半数が、こうしたハードルは景気循環の足かせと同じくらい強いと答えており、たとえ成長率やインフレ率が期待外れだったとしても、政策担当者はさらなる利下げを検討する前に忍耐を示すことが期待される理由を示している。

「金融政策では構造的な成長の問題を解決できない」とINGのカーステン・ブルゼスキ氏は述べ、少なくとも2027年までは政策金利が据え置かれると予想している。「ECBによる25ベーシスポイントの利下げでは、ドイツ自動車産業の中国に対する競争力は上がらないだろう」

出典：ブルームバーグヨーロッパ