アマゾンのトップ幹部の一人は10月17日、物議を醸している週5日勤務という新たな方針を擁護し、これを支持しない者は他の会社に移っても良いと述べた。

ロイターが確認した議事録によると、AWSの全員参加の会議で同部門の最高経営責任者マット・ガーマン氏は、話を聞いた従業員10人中9人が1月に発効する新方針を支持していると述べた。

アマゾンのオフィスで週5日働きたくない人は辞めてもいいと彼は提案した。

「もしその環境でうまく働けず、働きたくない人がいるとしても、それは問題ない。周りには他の会社がある」とガーマン氏は語った。

「ところで、私はそれを悪い意味で言っているのではない」と彼は言い、「我々は一緒に働ける環境にいたいのだ」と付け加えた。

「本当に興味深い製品を開発したいと思ったとき、対面でなければそれができないと感じています」とガーマン氏は語った。

この方針はアマゾンの多くの従業員を怒らせており、彼らは通勤時間が長くなることで時間の無駄であり、オフィス勤務のメリットは独立したデータによって裏付けられていないと述べている。

アマゾンはこれまで3日間の出社ポリシーを実施してきたが、CEOのアンディ・ジャシー氏は先月、同社は「発明、協力、つながり」を促進するために5日間の出社ポリシーに移行すると述べた。

これまで従っていなかった従業員の中には、「自主退職」を告げられ、会社のシステムから締め出された者もいた。

ウォルマートに次ぐ世界第2位の民間雇用主であるアマゾンは、2～3日の出社ポリシーを持つグーグル、メタ、マイクロソフトなどの多くのテクノロジー企業よりも、オフィスへの復帰に関してより厳しい姿勢を取っている。

「私はこの変化に実はかなり興奮している」とガーマン氏は語った。「誰もがそうではないことは承知している」と同氏は言い、現行の3日間のオフィス勤務義務だけでは会社の目標を達成するのは難しすぎると指摘した。

ガーマン氏は、3日間の勤務方針では、社員が別々の日にオフィスに出勤する可能性があるため、「一緒に働いたり、お互いから学んだりすることができず、実際には何も達成できなかった」と述べた。

特にガーマン氏は、アマゾンの運営方法を規定する同社のリーダーシップ原則は、週3日の勤務要件だけでは遵守するのが難しいと述べた。

「ウェブサイトで読むだけでは理解できません。実際に日々体験してみなければなりません」と彼は語った。

1つは「反対してコミットする」というもので、これは従業員が不満を表明することはできるが、その後はリーダーが概説したプロジェクトに没頭すべきという意味だと理解されているが、これはリモートワークには理想的ではないとガーマン氏は述べた。

「皆さんがチャイムコールで反対意見を言おうとしたかどうかは分かりません」と彼は、同社の社内メッセージングおよび通話機能に言及して語った。「それは非常に難しいことです。」

出典: ストレーツタイムズ

EUR/JPY ペアは、金曜日のヨーロッパの取引開始直後、162.60 付近で安定している。日本円 (JPY) は、日本当局による口頭介入によってサポートされている。政府報道官は、経済の基礎条件に沿った安定した通貨の動きが重要であると強調し、当局は警戒を強めて為替レートの変動、特に投機的な活動を綿密に監視していると強調した。

日本の三村篤財務副大臣も金曜日、最近の円相場の変動は「やや急速かつ一方的」だとコメントした。三村氏は、外国為替市場における過度の変動は望ましくないと強調した。

一方、日本の全国消費者物価指数（CPI）は9月に前年比2.5％に鈍化した。生鮮食品価格を除いたコアCPIは10カ月ぶりの高水準である2.8％から2.4％に低下した。

欧州中央銀行（ECB）が木曜日に政策決定を行った後、ユーロは下落圧力にさらされた。ECBは市場の予想通り、主要リファイナンスオペレーション金利と預金ファシリティ金利をそれぞれ25ベーシスポイント引き下げ、3.40%と3.25%とした。

ECBは13年連続で金利を引き下げ、預金ファシリティ金利を3.25%に引き下げた。この決定は、インフレ率が2022年10月に10.6%のピークまで急上昇した後、9月には1.7%に低下し、現在はECBの目標である2%を下回っていることを受けて行われた。

会合後の記者会見で、欧州中央銀行（ECB）のクリスティーヌ・ラガルド総裁は、ユーロ圏経済はソフトランディングの軌道に乗っていると安心させながらも、今後の利下げの時期については市場に不透明感を残した。

出典: FXSTREET

USD: ドル高はまだ続く

昨日の米国小売売上高は好調で、発表のタイミング（欧州中央銀行の利下げの15分後）はドルのさらなる上昇に有利に働く完璧なタイミングだった。USD/JPYはついに150.0を超えるのは避けられないと思われたが、日本当局が口頭介入を強化する可能性があるため、ここから両通貨が一直線に上昇することは予想されない。日本銀行の最新の為替介入が成功したことを考えると、市場は以前のJPY売り時よりも為替コメントにもっと注意を払うべきである。

とはいえ、市場がFRBの利下げにいくらか自信を取り戻さない限り、ドルは短期的に下落調整に直面することはまずないだろう。現在のリスクは、コアPCEととりわけ10月の雇用統計がやや好調な場合、市場が11月か12月の利下げ（現在合計42bp）を実際に織り込んでしまう可能性があることだ。

それでも、これは米国選挙ほど米ドルの上昇リスクではない。11月5日までにリスク回避が進むと米ドルへの防衛的な資金流入につながると我々は依然として考えている。また、オーストラリアドルやニュージーランドドルなどは選挙に向けてさらに下落するだろう。南半球の国々は中国に対する関税の影響を強く受けており、北京の景気刺激策による恩恵が薄れてしまう可能性もある。昨夜、中国の第3四半期の成長率は前年比4.6%で、予想の4.5%を下回った。商品為替市場では、来週カナダ銀行が予想外の25ベーシスポイントの利下げを行うと僅差で予想していることから、カナダドルが引き続きアウトパフォームすると予想している。

米国に戻ると、今日の予定は極めて少なく、9月の住宅関連データがいくつか発表されるのみである。我々は、本日のFRB議長（ラファエル・ボスティック、ニール・カシュカリ、クリストファー・ウォーラー）のうち、昨日の小売売上高の数字を受けてタカ派寄りの姿勢をさらに強める人がいるかどうかを監視することになる。DXYは小規模で短期的な調整が予想されるが、今後数週間で104.0～104.5を上回ることは容易に予想される。

ユーロ：ラガルド氏がユーロに上限を設定

クリスティーヌ・ラガルドECB総裁は、昨日の会合後の記者会見で、いつもよりややハト派的な発言をした。総裁は、ECBがデフレーションの道筋に自信を持っていることを強調し、経済活動の状況はインフレに影響を与える限りにおいてのみ政策決定に影響を与えると述べたが、焦点はインフレから成長に移り始めているというのが一般的な認識だ。ECBウォッチャーのカーステン・ブレズキがここで指摘しているように、9月の総合インフレ率の低下はECB自身の予測と一致していたため、昨日バランスをハト派側に傾けたのは、厳しいPMIだったに違いない。ラガルド総裁は、ECBはデータに依存しており、データポイントに依存しているとは少なくとも2回繰り返したが、経済活動調査に対するハト派的な反応は、むしろ後者を指し示すことになるだろう。

もし本当に今、焦点が成長に移っているのであれば、短期的には経済活動の見通しがあまり改善しないので、ECBは利下げを続けるだろうと結論づけることができるだろう。市場もこれに同意しており、今後4回の会合（12月、1月、3月、4月）で100bpの利下げを織り込んでいる。おそらくこれがECBが実施できる最大額であり、年末にかけてタカ派的な利下げがユーロ短期金利を押し上げるリスクがある。

しかし、短期的な見通しについては、ユーロは弱含みのままで、ドルとの2年スワップ金利差が現在-140bpと5月以来最大の開きがあるため、反発の余地は限られている。これはEUR/USDが1.080を下回る水準で取引されていることと一致しており、米国大統領選が接戦となる中で米ドルが堅調になるリスクがあることを考えると、月末までに1.070は十分に達成可能だ。

GBP: ケーブルは1.28まで下落する可能性

8月の好調な成長に続いて発表された9月の英国小売売上高の予想を上回る数字は、経済が依然として比較的堅調に推移していることを示すもう1つの兆候だ。消費者は実質賃金の力強い伸びの恩恵を受けているが、今年前半に見られたような成長率が下半期に繰り返されるとは予想していない。とはいえ、成長データは今のところイングランド銀行にとって二次的な関心事だ。今週の予想外のサービスインフレ率の低下の方が重要であり、連続利下げの可能性が高まっていることを示唆している。

水曜日のサービスインフレの急激な下降予想の後、ポンドは我々が考えていたよりもやや回復力があることが判明した。ポンドは1.30近辺で推移しており、今のところ決定的な下落には至っていない。それでも、リスクバランスは下振れに偏っていると我々は考えている。

イングランド銀行の利下げが年末までに2回未満しか織り込まれていないにもかかわらず、ポンドとドルの2年スワップ金利差は、10月初めの55bpから19bpに縮小している。この水準付近で最後にこのスプレッドが見られたとき（8月初め）、GBP/USDは1.28で取引されていたが、米国の主要データに予想外の下振れがない限り、この水準への動きに反対する強い議論はないと思われる。

CEE: 為替は中央銀行のタカ派姿勢を歓迎するが、金利は依然として圧力にさらされている

予想通り、トルコ中央銀行（CBT）は金利を50％に据え置き、タカ派的な姿勢を少し強めた。声明は、インフレ改善のペースをめぐる不確実性が高まったため、慎重なものとなった。CBTは、金融引き締め姿勢が、a) 国内需要の緩和による月間インフレの基調的傾向の低下、b) トルコリラの実質的な上昇、c) インフレ期待の改善につながると改めて強調した。12月に最初の利下げの余地があると考えているが、もちろん10月と11月のインフレ率次第である。プラス面としては、CBTは状況を認識しているようで、ミスのリスクは減少しており、これはTRY市場の強気相場を裏付けるものとなるだろう。

ハンガリーでは、ハンガリー中央銀行の副総裁が、新興国市場の逆風を考えると、利下げサイクルの一時停止は長引く可能性があると改めて述べた。市場は1月に最初の利下げ、12月に約50％の利下げを織り込んでいるが、見出しは通貨を支援し、しばらくの間、ユーロ/ハンガリーフォリントは400ユーロを下回った。しかし、昨日は米国のコア金利の上昇により、地域全体の金利と債券が再び圧力を受け、その後、為替の上昇もいくらか減少した。来週、中央銀行が会合を予定しているときに、さらに詳しい情報が聞けるだろう。利下げが議題に上っていないことはすでにほぼ確実だが、利下げサイクルの一時停止がどのくらい続くかについては、より詳しい情報が聞けるかもしれない。

出典: Poundsterlinglive

週の最終取引日にリスクムードが改善する中、米ドル（USD）は強さを維持するのに苦戦している。9月の建築許可件数と住宅着工件数は金曜日の米国経済指標で取り上げられる。米連邦準備制度理事会（FRB）の政策担当者数名が、米国時間10月24日のセッション後半に講演する予定である。

金は木曜日も週次上昇を続け、1日で0.7%上昇した。XAU/USDは金曜日のアジア取引時間中に上昇を続け、わずかに下落する前に2,710ドルを超える史上最高値に達した。

中国から同日発表されたデータによると、第3四半期の国内総生産は年率4.6%で拡大し、市場予想の4.5%をわずかに上回った。年率では、9月の工業生産は5.4%拡大し、小売売上高は3.2%上昇した。いずれもアナリスト予想を上回った。リスクオンの環境を反映し、上海総合指数は4%以上上昇した。

中国国家統計局（NBS）は、発表されたデータを評価し、9月の経済指標は前向きな変化を示しており、第4四半期に約5％のGDP成長を達成するという信頼が高まっていると指摘した。一方、中国人民銀行（PBOC）の潘功勝総裁は金曜日、市場の流動性状況次第で、年末までに預金準備率（RRR）がさらに引き下げられる可能性があると述べた。

欧州中央銀行（ECB）は木曜日、10月の政策会合を受けて主要金利を25ベーシスポイント（bps）引き下げると発表した。この決定により、主要借り換えオペレーションの金利、限界貸出ファシリティの金利、預金ファシリティの金利はそれぞれ3.4％、3.65％、3.25％となった。

ECBは政策声明で、適切な制限レベルと期間を決定するにあたっては、引き続きデータに依存し、会合ごとにアプローチしていくと改めて表明した。会合後の記者会見で、 ECBのクリスティーヌ・ラガルド総裁は、入手したデータはユーロ圏の経済活動が予想よりも弱いことを示していると指摘した。成長見通しについては、ラガルド総裁は依然としてソフトランディングを予想しており、景気後退を予測しているわけではないと述べた。EUR /USDは、木曜日のECBイベント後、8月初旬以来の最安値1.0811に下落した。米ドル（USD）の新たな弱さに支えられ、ペアは金曜日早朝に1.0850付近のプラス領域で取引されている。

3日間の下落の後、AUD/USDは方向転換し、木曜日には約0.5%上昇しました。このペアは金曜日早朝も引き続き上昇し、0.6700を超えて取引されています。

英国国家統計局は金曜日早朝、9月の小売売上高が前月比0.3%上昇したと発表した。この数字は8月の1%上昇に続き、市場予想の0.3%下落を上回った。週半ばに大幅な下落を喫したGBP/USDは、木曜日に小幅な上昇を記録し、金曜日早朝に引き続き上昇した。本稿執筆時点で、このペアは1日で0.4%上昇し、1.3050となった。

日本の最新データによると、全国消費者物価指数（CPI）は9月に前年比2.5％上昇し、8月の3％上昇よりはるかに緩やかなペースとなった。木曜日に10週間ぶりに150.00を超えた後、金曜日のアジア取引時間中に日本当局が口頭介入したため、 USD/JPYはこの水準を下回った。日本の財務省の三村篤副大臣兼外為担当官は金曜日、「為替の動向を非常に緊迫感を持って注視している」と述べた。一方、日本銀行（BoJ）の上田一夫総裁は、市場と為替の動向、およびそれらが経済と価格に与える影響に警戒する必要があると述べた。

出典: FXSTREET

GBP/JPYは2日連続で上昇を続け、アジアセッションでは195.90付近で取引されました。ポンド・スターリング（GBP）は、金曜日に発表された英国（UK）の堅調な小売売上高報告を受けて勢いを増しました。

英国国家統計局（ONS）のデータによると、英国の小売売上高は8月の1.0%増に続き、9月には前月比0.3%増となった。市場は同月0.3%減を予想していたため、これは予想外だった。年間ベースでは、小売売上高は8月の2.3%増に対し、3.9%増となった。自動車燃料を除くコア小売売上高も前月比0.3%増となり、前回の1.1%増からは減少したものの、予想されていた-0.3%増よりは好調だった。

小売売上高の好調な報告にもかかわらず、イングランド銀行（BoE）が利下げを急ぐよう圧力が高まる中、英ポンドは困難に直面する可能性がある。この圧力は、消費者物価指数（CPI）と生産者物価指数（PPI）のインフレ率の低下を示す最近の経済データと、期待外れの労働市場統計に起因している。

日本円（JPY）は、日本当局の口頭介入もあって上昇した。日本の財務省の三村厚財務官（国際関係担当）は金曜日、最近の円の値動きは「やや急速かつ一方的」だと述べ、外国為替市場における過度の変動は望ましくないと強調した。

さらに、日本政府の報道官は、経済の基礎を反映する安定した為替変動の重要性を強調し、当局は外国為替の変動、特に投機的な活動を緊密に監視しており、緊迫感を高めていると述べた。

日本の全国消費者物価指数（CPI）は9月に前年比2.5％に鈍化した。一方、変動の大きい生鮮食品を除いたコアCPIは2.4％となり、10か月ぶりの高水準である2.8％から低下した。

出典: FXSTREET