エネルギー – 複合体は依然として圧力にさらされている

原油価格は4日連続で下落して引けた。ICEブレントは昨日、約1.5%下落し、1月以来の最安値となる1バレル76ドル強で引けた。この弱さは、イスラエルとハマスの停戦交渉が行き詰まっているように見える一方で、EIAがかなり前向きな米国在庫週間報告を発表したにもかかわらず起きた。需要低下への懸念が、現時点では引き続き市場の主な原動力となっている。価格への下押し圧力により、OPEC+が10月から段階的に供給を増やす計画を撤回せざるを得なくなる可能性が高まっている。それができなければ、価格へのさらなる圧力がかかる可能性が高い。

EIAの週報はかなり強気だった。米国の商業用原油在庫は先週465万バレル減少し、市場が予想していた220万バレルの減少を上回った。これにより原油在庫は1月以来の最低となる4億2600万バレルとなった。予想以上の減少は、前週比289k b/d増加した原油輸出量の増加と、原油投入量が1週間で222k b/d増加した製油所の稼働率上昇によるものだった。精製製品の在庫も減少した。ガソリンと留出油の在庫はそれぞれ161万バレルと331万バレル減少した。ガソリンについては、前週比148k b/d増加した内在的需要の増加が減少を後押ししたと思われるが、留出油については、輸出量の313k b/d増加が在庫の大幅な減少に寄与した。実際、留出油の輸出量は1週間で185万バレル/日という記録的な水準に達した。

欧州の天然ガス価格も昨日さらなる圧力にさらされた。TTFは、この日2.5%近く下落し、8月初旬以来の最安値となる37ユーロ/MWhをわずかに上回る水準で引けた。ウクライナを通過するロシアのパイプラインをめぐるリスクプレミアムは徐々に低下しているようだ。また、供給ショックがなければ、欧州市場は貯蔵庫が90%以上埋まっており非常に安定しているように見える。しかし、今後数週間のノルウェーでの大規模なメンテナンスにより、市場は神経質になる可能性がある。投機筋は市場に対して強気の姿勢を崩していない。最新のポジショニングデータによると、投資ファンドは過去1週間でネットロングを32TWh増やして約267TWhにし、過去最高のネットロングとなった。特に供給リスクが実際の供給損失に繋がらない場合は、市場に大きな下落リスクが残る。

通常の週次発表以外、本日のエネルギーカレンダーには特に何も予定はありません。ARA地域とシンガポールの石油製品在庫データが発表される一方、EIAは米国天然ガス貯蔵量の週次レポートを発表します。市場では、先週の夏季としては珍しい減少の後、今週は貯蔵量が約250億立方フィート増加すると予想されています。

農業 – ガーナ、カカオ生産量の推定値を削減

ガーナ・カカオ委員会は、主に悪天候のため、2024/25年シーズンのカカオ生産予測を20%削減し、65万トンとした。暑く乾燥した天候により、ガーナの主要生産地域では花や実が枯れてしまった。

カナダ農業食品省（AAFC）の最新データによると、カナダの小麦生産量は2024/25年シーズンに前年比7.5％増の3,440万トンに達する可能性がある。同省は、2024/25年シーズンの収穫量は3トン/ヘクタールから3.24トン/ヘクタールに増加すると予測しているが、収穫面積は1,068万ヘクタールから1,061万ヘクタールに減少すると予想されている。

出典: ING