2025年の株式市場はどのように機能するのか？主要原則と市場洞察

株式市場は世界経済において中心的な役割を果たし、投資家と企業が株式の所有権を売買し、資金調達を行うことを可能にしています。この記事では、株式市場の仕組み、価格を動かす要因、そして投資家が責任ある形で株式市場に参加する方法について説明します。

ドイツ連邦議会で、フリードリヒ・メルツ首相はEUに対し、断片化した欧州資本市場の統合をより深化させ、官僚的障壁の削減を訴えた。彼が目指す次のステップは、いわばヨーロッパ版ウォール街の実現だ。フリードリヒ・メルツ首相は木曜日の政府声明で、自ら「断片化され、過度に官僚化された」欧州の株式・資本市場について戦略的に検討する姿勢を示した。首相が表明した目標は、資本市場同盟の完成だ。「ドイツのバイオテックのような成功企業がニューヨーク証券取引所に上場する必要がないように、一種の欧州証券取引所が必要です」とメルツ首相は述べた。「企業がより迅速かつ効率的に資金調達を行うためには、十分に幅広く、厚みのある資本市場が必要です」

ヨーロッパにおける価値創造の維持

メルツ首相はこの呼びかけを、欧州委員会に対し、断片化された欧州資本市場の一貫した脱官僚化を強く訴えることと関連付けた。こうして初めて、ドイツと欧州の研究から生み出された価値が真に欧州に留まるのだとメルツ首相は強調した。そうして初めて、資本市場を通じて社会の富が増大するのだ、とメルツ氏は主張した。この議論は、欧州の革新的な企業が米国の証券取引所で資金調達を行う傾向が強まっていることでさらに加速している。最近の例としては、リンデ、ビルケンシュトック・ホールディング、バイオンテックなどが挙げられ、これらの企業は国内株式ではなくウォール街への上場を選択した。

この議論は、より広範な金融の文脈、すなわち欧州の金融・資本市場の統合に当てはまります。金融ハブと資本アクセスの広範な調和は、決して間違いではありません。現在、ユーロ圏には約15の証券取引所があります。最大の取引所であるユーロネクストNVとドイツ取引所AGの2社は、年間8兆ユーロに上る株式取引高の約80%を扱っています。

資本逃避の終焉

メルツ氏のイニシアチブは、制度改革のみならず、欧州の金融市場を自ら課した規制の制約から解放する試みでもある。メルツ首相は、ハイテクの未来産業における革新的なスタートアップ企業への資金調達の改善の重要性を強調した。しかしながら、これまでの経験から、これらの企業はベンチャーキャピタルに依存する傾向があり、フランクフルトやロンドンのような国際取引所への上場も容易であることが分かっている。

ブリュッセルとベルリンにとっての本当の問題は、新しい金融ハブに焦点を合わせるだけで、欧州から米国への目に見える資本の流れを阻止するのに十分かどうかだ。ドイツだけでも昨年、資本逃避により約645億ユーロの損失を被った。これは、ブリュッセルとEU加盟国の首都による高圧的な規制枠組み、過度の財政負担、エネルギーコスト危機の深刻化といった、より深刻な問題の兆候である。

真のターゲット

これらは根本的な経済不均衡であり、欧州の巨大取引所を創設するだけでは解決できません。これらは国内で蔓延した設計上の欠陥であり、今日の経済危機の根底にあります。実際には、資本市場同盟をめぐる議論は全く別の問題、すなわち加盟国の債務を統合するという欧州委員会の戦略的目標に関するものです。これにより、EU債の定期発行を通じてブリュッセルの財政的影響力が強化されます。ブリュッセルへの中央集権化が進み、各国の監督が減少する。まさにブリュッセル中心の夢です。

EUは債務ファイナンスにおけるパラダイムシフトへと徐々に移行しつつあります。当初、欧州委員会は市場発行による資金調達を厳しく禁じられていました。しかし、この一線はとうの昔に越えられてしまいました。新型コロナウイルス感染症によるロックダウンは、前例のない8,000億ユーロ規模の債務プログラム「NextGenerationEU」の立ち上げの契機となりました。この資金は主に各国の財政赤字を賄うために使用され、欧州委員会は欧州中央銀行（ECB）の支援を受け、市場からの借り手として機能しました。

ブリュッセルはすでに市場で活発に活動している

ブリュッセルがこのモデルを拡大したいと考えていることは周知の事実です。ウクライナ紛争は、メディアが増幅させたロシアの侵攻の脅威のもと、新たな共同債務を発行するための好都合な口実となっています。メルツ首相は今春既に、EU全体での防衛目的の借り入れは「絶対的な例外的なケース」に限定されると示唆しています。

メルツ氏は「ユーロ債」という言葉を意図的に避けた。これは、 9月10日の一般教書演説でこの言葉を避け、「欧州製品」のための欧州共通予算を提案したウルズラ・フォンデアライエン氏と同様だ。シグナルは明確だ。私たちは、古い債務規則が徐々に緩和され、ブリュッセルへの債務発行の集中化が体系的に進められている過渡期にあるのだ。

ユーロクリアをアンカーとして

これは、欧州共通の取引所構想と完全に一致しています。この取引所は、ユーロ圏証券の保管と決済の中心的役割を担うブリュッセルのユーロクリアが運営する可能性があります。本格的な動きとしては、迅速な債券発行のために欧州中央銀行をブリュッセルに移転することも検討されます。迫り来る債務危機に対するEUの対応は明白です。それは、はるかに高度な中央集権化です。債務拡大に活用できる資本を活性化することが戦略的課題となり、取引所の統合は二次的な問題に過ぎません。

これは、ユーロクリアにおける凍結されたロシア資産の利用をめぐる議論にも関連しています。目標は、主に期限切れとなった欧州国債を含む約2,000億ユーロ相当のポートフォリオを担保に、ウクライナへの賠償融資を賄うことです。EUは、出所を問わず信用担保を求めています。

出典：ゼロヘッジ

株価はなぜ下落したのか？2025年における原因と投資家の反応を分析

2025年、世界市場は大幅な下落を経験し、投資家の間で懸念が高まりました。この記事では、経済的な圧力から投資家心理の変化に至るまで、株式市場の下落の主な理由を考察し、これらの動向が将来にどのような影響を与えるかを考察します。

USD/CADペアは先週の下落から回復を試みる週初を迎え、現在は1.4023で取引されています。詳細は2025年10月20日の分析をご覧ください。

USDCAD予測：主要取引ポイント

• ドナルド・トランプ大統領は中国との貿易関係のさらなる発展に自信を示した。
• 外国人投資家はカナダの証券の保有を増やした
• 成長は主にカナダの債券への投資によって牽引された。
• 2025年10月20日のUSDCAD予測: 1.4115

ファンダメンタル分析

USD/CADレートは金曜日の急落後、上昇傾向にある。ドナルド・トランプ大統領の発言に対する投資家の好意的な反応を受け、米中貿易摩擦の激化懸念が和らぎ、米ドルは上昇に転じようとしている。トランプ大統領は、両国間の貿易関係の継続的な発展に自信を示し、公正かつ互恵的な合意の必要性を強調した。

一方、2025年8月の外国人投資家によるカナダ証券への投資額は259億カナダドルで、前月の267億カナダドルから減少しました。この流入の主な要因はカナダ国債への投資で、326億カナダドルに達し、2024年4月以来の高水準となりました。

USDCADテクニカル分析

売り手が調整を誘発しようとする試みにもかかわらず、USDCAD ペアは上昇チャネル内で動き続けています。

短期的な下落の後、価格はチャネルの下限を試しており、買い意欲が依然として残っていることを示しています。ストキャスティクス・オシレーターは売られ過ぎ領域からの反発を示しており、上向きのクロスオーバーが形成される可能性があり、市場が再び上昇する準備ができていることを裏付けています。

本日のUSDCAD予測では、強気相場が継続すると予想しており、短期目標は1.4115です。1.4045を上回る堅調な値動きは、修正的な下降トレンドチャネルの上限を上抜けたことを裏付け、更なる上昇の可能性を示唆するでしょう。

まとめ

米ドル高とカナダ資産への投資家の堅調な関心により、USD/CADの短期的な見通しは依然として強気です。テクニカル分析によると、この通貨ペアは上昇モメンタムを維持しており、次の上昇目標は1.4115付近です。

出典: RoboForex

UBSは、通貨ペアの最近の下落圧力にもかかわらず、2025年第4四半期から2026年第3四半期までの期間のEUR/CHF予想を0.94に維持した。

UBSによると、ユーロ/スイスフランの為替レートは、世界的な政治的出来事と金価格の継続的な上昇により、このところ継続的に下落圧力にさらされており、これによりスイスフランの安全通貨としての地位が強化されている。

スイスフランに対する安全資産としての需要は現在も高いままだが、UBSは、米国の政治および貿易の不確実性が解消されるにつれて中期的にはこの状況が変化し、スイスフランの魅力が低下し、EUR/CHFが徐々に0.94の目標に向けて上昇すると予想している。

スイスの金利がゼロであるため、UBSのアナリストはユーロがスイスフランよりも高いトータルリターンを提供すると考えており、この通貨ペアに関する彼らの予想を維持している。

同銀行の見通しは、現在市場圧力によりスイス通貨がユーロに対して上昇しているにもかかわらず、今後数四半期でユーロ/スイスフランの為替レートが安定することを示唆している。

出典：投資

ドナルド・トランプ米大統領は2025年10月17日、米国ワシントンD.C.のホワイトハウスでウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領を出迎えた。

ドナルド・トランプ米大統領は2025年10月17日、ワシントンD.C.のホワイトハウス内閣室でウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領（左）と会談した。

出典：CNBC