今週の予定 – 関税騒動のさなか、米国のCPIとRBNZの決定が迫る

経済的

概要:

ドルトレーダーは世界貿易の混乱の中、米国のCPIデータを待っている。RBNZは25bpsの利下げを予定しており、ハト派的な姿勢を維持する可能性がある。中国のCPIとPPIは関税のインフレへの影響を明らかにする。英国のGDPデータが堅調であれば、ポンドが上昇する可能性がある。

トランプ大統領の「解放記念日」で景気後退懸念高まる

今週、ドルは全ての主要通貨に対して下落し、一方でドナルド・トランプ米大統領が米国の貿易相手国に対し予想以上に厳しい関税を発表したことを受けて、株式市場では大暴落が続いた。

トランプ大統領は、政権は米国へのすべての輸入品に10％の基本関税を課すと述べ、一方で米国の主要貿易相手国の一部にはより高い関税を課す。例えば、中国はすでに課されている20％に加えて新たに34％の関税を課されたが、日本や英国などのより緊密な同盟国も例外ではなく、前者は24％の関税率、後者は基本10％の関税率に直面している。欧州連合は20％の税率を課される。基本10％関税は4月5日に発効し、より高い相互税率は4月9日に発効し、中国とEUはどちらも、これらの関税が発効すれば報復するとすぐに反応した。

アトランタ連銀のGDPナウモデルがすでに米国経済の深刻な3.7%の縮小を示していることから、投資家は今年の景気後退の可能性についてさらに懸念を強めている。これは、中央銀行が今年の50bpsの利下げという以前の予測を堅持しているにもかかわらず、投資家がFRBの利下げ賭けを強めていることからも明らかである。現在、投資家は12月までにほぼ100bpsの利下げを織り込んでおり、これは4回の0.25ポイントの利下げに相当する。

今週の予定 – 関税騒動のさなか、米国の消費者物価指数とニュージーランド準備銀行の決定が迫る_1

インフレの停滞はFRBの仕事を複雑にするだろうか

これらすべてを念頭に置き、ドルトレーダーは木曜日に発表される3月の米国CPIデータに注目するだろう。関税は経済活動に脅威を与えるだけでなく、インフレ率上昇のリスクももたらしている。米国のインフレ率は、鉄鋼とアルミニウムへの関税が計算に組み込まれる前から予想以上に持続しており、2月のコアPCE指数は前年比2.8%に上昇している。

これにより、FRBの取り組みはさらに複雑化している。FRBは、一方では経済活動を守り、他方ではインフレが制御不能に陥るのを防ごうとしているという、難しい局面を迎えることになるかもしれないからだ。3月のISM製造業PMIの価格サブインデックスが62.4から69.4に上昇したことから、CPIのリスクは上向きに偏っているようだ。

今週の予定 – 関税騒動のさなか、米国の消費者物価指数とニュージーランド準備銀行の決定が迫る_2

さらなる加速により、トレーダーは利下げ予想を一部縮小する可能性があり、ドルは米国債利回りとともに緩やかな反発を見せるかもしれない。しかし、借入コストの高騰が長期化すれば、将来的に景気後退がさらに深刻化するリスクがある。したがって、景気後退懸念が依然として高まっている状況では、米ドルの回復は限定的で短命に終わる可能性がある。

3月18日～19日のFOMC決定の議事録は水曜日に、3月のPPI数値は木曜日に、4月のミシガン大学（UoM）消費者信頼感指数の暫定値は金曜日に発表される。直近のFRB会合は4月2日の関税発表前に開催されたこと、そして新しいドットプロットを含む新しい経済予測が発表されたことを考慮すると、議事録は市場で大きな注目を集めないかもしれない。投資家はむしろ、インフレがどこに向かうのかを示すさらなる兆候にもっと注目するかもしれない。したがって、CPI数値以外にも、PPIデータとミシガン大学のインフレ期待も市場を動かす主要な要因となる可能性がある。

RBNZは利下げを計画、ガイダンスの下落に焦点

来週には中央銀行が金融政策を決定する予定で、それはニュージーランド準備銀行（RBNZ）だ。2月19日の最新の会合で、この中央銀行は基準金利を50ベーシスポイント引き下げ、今後数ヶ月でさらに金利を引き下げる可能性を示唆し、年末までに金利は現在の3.75%より75ベーシスポイント低い約3%になると予測している。当局者はまた、世界的な不確実性と米国トランプ大統領の貿易政策に関連する国内経済リスクにも言及した。

それ以来、ニュージーランドから発表された注目すべき経済データは、第4四半期の小売売上高とGDPのみで、どちらも予想を上回った。しかし、投資家は、銀行が年末までにさらに90ベーシスポイントの利下げを実施すべきだと考えている。

今週の予定 – 関税騒動のさなか、米国の消費者物価指数とニュージーランド準備銀行の決定が迫る_3

関税に関しては、ニュージーランドの主要貿易相手国である中国がトランプ大統領の最大の関心事であるため、RBNZが以前ほどハト派的な姿勢を取らないシナリオを想定するのは難しい。市場参加者は今回の会合で25ベーシスポイントの利下げが行われることをほぼ確信しており、5月に連続して0.25ポイントの利下げが行われる可能性は75％となっている。

これらすべてを考慮し、中国が報復措置を取れば米中貿易戦争がさらに激化するリスクが高まっていることを考慮すると、RBNZは再び金利決定に併せて、緩和継続の用意があるという明確なシグナルを送る可能性がある。これにより、ニュージーランドドルの売り手はポジションを拡大する可能性が高いだろう。

中国のインフレと英国のGDPも議題に

中国といえば、木曜のアジア時間の午前中に、世界第2位の経済大国が3月のCPIとPPIの数字を発表する予定であり、トレーダーらは3月4日に発表された関税が消費者物価にどのような影響を与えるかを熱心に待っているかもしれない。

英国では、2月の月次GDPが金曜日に発表される予定で、同月の鉱工業生産統計も発表される。英国のデータは予想を若干上回っており、第4四半期のGDPは縮小予想にもかかわらず緩やかな拡大を示している。しかし、1月の月次データはマイナス成長を示した。総合PMIは3月に改善し、2月の小売売上高は予想を大幅に上回った。

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英国のインフレ率は2月に若干減速したものの依然として高い水準にあるという事実と合わせて、全体的な経済見通しは、英国が米国の10%の基本関税のみを課された後では特に、積極的に金利を引き下げる緊急性はないとするイングランド銀行の姿勢を裏付けている。しかし、市場参加者は、5月8日の次回決定で25bpsの引き下げが行われる確率を依然として85%と高く見積もっている。したがって、その確率を下げてポンドがさらに上昇するには、強力なデータが必要になるかもしれない。

出典:XM

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トランプは米国のソフトパワーを放棄した

トーマス

経済的

ドナルド・トランプ大統領の「解放記念日」は、アメリカ史上最も甚だしく破滅的な政策発表の一つであり、米国経済に計り知れない損害を与え、パックス・アメリカーナに終止符を打つものかもしれない。

米国経済への打撃は甚大なものとなるだろう。トランプ大統領の関税引き上げは、高い期待の上限を超えた。トランプ大統領のこれまでの行動と合わせると、米国の実際の関税は、1930年のスムート・ホーリー関税法を凌駕するほどだ。

アナリストの中には、消費者物価が2パーセントポイント以上上昇し、特に最低所得層を中心に家計所得と消費が大打撃を受け、2025年には国内総生産が1ポイント近く減少する可能性があると予測する人もいる。予算への影響の見積もりはさまざまだが、2035年までに歳入が6兆ドル増加するという政権の主張はデタラメだ。動態的影響を含む従来の見積もりは3兆ドル未満で、トランプの無責任な減税計画を相殺するにはほど遠い。経済の10％未満を占める米国製造業の革命に対するトランプの期待は、夢物語になる可能性が高い。

連邦準備制度理事会の任務はますます難しくなった。インフレと景気後退のリスクが高まっている。連邦準備制度理事会はパンデミックの経験を踏まえてインフレを心配するのか、その二つの使命に対してバランスのとれたアプローチを維持するのか、それとも労働市場の弱体化の可能性と戦う方向にシフトするのか。

世界的な影響

残念なことに、トランプ大統領の誤った貿易戦争による被害は米国だけにとどまらない。それは世界規模だ。報復措置は、その影響を拡大させるだけだ。

すでに低迷している中国経済は、トランプ大統領の選挙公約である60%と同等、あるいはそれ以上の実質的な関税によって打撃を受けることになるだろう。中国の経済成長の損失はGDPの1%から2%の範囲に集中すると推定されている。

トランプ大統領は、すでに中国製品への20％の関税を発表しており、さらに第1次政権から引き続き課せられている関税に加えて、34％の相互関税を課した。中国はこれらの発表に対して控えめな姿勢を取っていたが、今や手加減がなくなり、トランプ大統領の「相互」関税に匹敵する34％の関税を追加すると報じられている。

国内では、指導部はより刺激的な財政・金融政策を追求するよう圧力を受けるだろう。当局は、巨額の経常黒字と急激な資本流出圧力の中、人民元を安定させようと努めてきた。関税引き上げの一部を相殺するために人民元を下落させる可能性もある。しかし、人民元の非常に競争力のある評価と、2015～16年の巨額の資金流出が繰り返されるのではないかという懸念を考えると、当局は政策を維持するかもしれない。

アジアの残りの国々も大きな損失を被っている。ほんの数年前まで、米国当局は企業が中国から撤退するのを見て喜んでいた。サプライチェーンの回復力強化のためにベトナムに移転した企業は、46%という巨額の相互関税で打撃を受けたばかりだ。タイ、マレーシア、カンボジアも状況はそれほど良くない。これらの国々は利下げの余地があり、為替レートの下落を許容すべきだ。

欧州の成長予測はさまざまだが、経済活動はGDPの+/-0.5ポイントから1ポイント程度の打撃を受ける可能性がある。自動車関税は特にドイツの成長見通しに打撃を与える可能性があり、ドイツが計画している財政改革がいつ経済を押し上げるかは不明である。ユーロ圏のインフレへの影響は、特にユーロが比較的横ばい、あるいは上昇する場合には大きくない可能性がある。原油価格の低下の影響はディスインフレとなる可能性がある。そうなれば、欧州中央銀行が現在予想されているよりも利下げを行う余地と圧力が増す可能性がある。

カナダとメキシコは現在、景気後退に直面する可能性が非常に高い。

これはアメリカとドルにとって何を意味するのでしょうか?

世界の金融市場は混乱に陥り、株式の損失に陥っている。路上には血が流れている。

多くのアナリストは、関税の高騰はドルにとってプラスとなり、外国への輸出コストが上昇し、競争力が低下すると主張した。しかし、ドルは逆に急落した。

さまざまな要因が影響している可能性がある。米国の金利と株価は、成長と景気後退の懸念の高まりですでに下落しており、トランプ大統領の発表を受けて下落が加速した。FRBの利下げ期待は高まっている。ドルはリスク回避の環境が急激に高騰する中で頻繁に上昇するが、米国が不安の源となっているため、輝きを失いつつあるのかもしれない。これは前兆なのだろうか？

アナリストらは短期的な経済への影響に注目しているが、それよりはるかに大きな影響は国際秩序におけるアメリカの役割に関係している。第二次世界大戦後のアメリカの安全保障の傘、貿易自由化への支援、そして経済の繁栄が、世界経済の莫大な利益をもたらした。

米国は過去数十年間、特に国内の経済問題が増大するにつれて、より内向きになってきた。しかし、依然として主に外向きの姿勢を維持している。

ヨーロッパが自国防衛に力を入れ、米国への依存を減らしつつあることは前向きな展開だが、ヨーロッパが行動を起こすにはあまりにも多くの問題が起こらなければならなかった。習近平国家主席は、デフォルトで良い印象を与えている。現在、トランプ大統領の行動は地政学的な再編を狙ったものだと主張する人々は、混乱と長年のトランプの関税愛を事後的に正当化しているだけなのかもしれない。

トランプ氏は、ウクライナ問題でロシアを支持し、NATOの有用性に疑問を呈し、カナダとメキシコを侮辱し、欧州連合はアメリカを「めちゃくちゃにする」ために存在すると示唆し、我々の友人たちが米国を「レイプ」し「略奪」したと主張し、グリーンランドとパナマを脅迫し、国内の民主主義の規範や制度を攻撃することは言うまでもなく、アメリカのソフトパワーを放棄した。

世界は米国への信頼を失い、もはや米国を信頼できるパートナーとみなすことができない。パックス・アメリカーナと、いわゆる「偉大な世代」が米国と世界に残した贈り物と遺産は捨て去られつつある。トランプの関税発表は、おそらくとどめを刺すことになるだろう。次に何が起こるのか？

出典:マーク・ソベル

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米国の関税が英国経済、金利引き下げ、税金、貿易に及ぼす影響

ING

経済的

金融市場では利下げ期待が高まっている

英国のキール・スターマー首相は今週、米国の関税発表に対して強気の姿勢を見せた。対照的に、金融市場はそれほど楽観的ではないようだ。

英国はEUの20%に比べると10%という控えめな関税を課せられたかもしれない。しかし、市場はイングランド銀行の利下げをECBよりも劇的に再評価した。10日前と比較すると、今後1年間で40ベーシスポイントの追加緩和が織り込まれている。

クリス・ターナーのFX日刊紙から引用すると、水曜日の関税発表は世界の中央銀行の期待を大きく平準化するものとなった。ここ数カ月、それほど積極的ではない政策緩和が予想されていた英国などの経済圏では、水曜日の発表以降、金利予想に劇的な変化が見られた。

関税が英国の成長に及ぼす影響

おそらく、市場の反応は英国経済への影響を過大評価しているのだろうが、市場はしばらくの間、英中銀の利下げを過小評価していたと我々は考えている。英国はトランプ大統領の貿易戦争の影響を、少なくとも直接的には受けていない。米国の輸出は英国のGDPの2.2％を占めているが、EUでは平均3％近く、ドイツでは4％近くとなっている。

もちろん、これは特定の分野にとっては大きな問題だ。英国が米国に輸出する品目の10％は自動車であり、医薬品も今後の関税の影響を受ける恐れがある。

それでも、英国のGDPに対する関税の全体的な影響はおそらく0.2%程度に過ぎない。英国の成長見通しを決定的に変えるほどではないことは確かだ。そして、今年は政府支出を中心に成長にかなりの追い風があることも忘れてはならない。

公共支出は今年、日常的な支出とインフラの両方で大幅に増加しています。春の声明では削減が話題になりましたが、実際には、支出は10月に計画されていたよりも来年度全体でさらに急速に増加する予定です。

しかし、米国とユーロ圏が景気後退に陥れば、関税はより問題となるだろう。これは両経済において当社の基本シナリオではないが、減速は英国経済全体に広く影響し、潜在的により大きな下振れ要因となるだろう。

英国予算責任局（OBR）は最近、米国の世界平均関税がこれまで見られたのと同程度に20ポイント上昇した場合、主に国際需要の弱まりによる二次的打撃で英国のGDPが最大1パーセントポイント押し下げられる可能性があると推定した。

来週には予測を更新しますが、2025年後半から2026年にかけての数字は下方修正される可能性が高いです。それまでは、今週末に予定されている雇用者国民保険（社会保障）の値上げが、はるかに目先のこととして未知数です。これは、平均的な従業員の給与に対して企業が支払う税額が27％増加することを意味します。調査が次から次へと行われ、雇用意欲が低下していることが示されています。しかし、今のところ、政府に提出された解雇通知は増加していません。

関税が英国のインフレに与える影響

インフレに関しては、政府が今のところ米国の関税発表に対して報復措置を取っていないことから、影響は最小限にとどまるはずだ。むしろ、経済成長が鈍化し、他の世界的大国によるダンピングの脅威が高まるにつれ、将来的にはデフレとなる可能性もある。

イングランド銀行は、エネルギーを原因とする総合インフレ率が3%から4%の領域から今後上昇し、それがサービス部門の価格に波及するのではないかと警戒している。サービスインフレ率は5%前後で停滞しているが、4月の年間価格上昇が前年より緩やかになると仮定すると、第2四半期には4%に近づくはずだとイングランド銀行よりも自信を持っている。

これが、今年残りの期間、銀行が四半期ごとに1回の利下げを続けると予想する主な理由です。関税によって必ずしもそれが変わるとは考えていません。しかし、銀行が2026年に金利を3.25%まで引き下げると私たちは長い間感じてきました。市場もますますこの結論に達しつつあります。

関税が財政に与える影響

関税により、秋のさらなる増税は、これまで以上に不可避に見えるようになるのは間違いない。レイチェル・リーブス財務大臣は、10年後までに現行の予算均衡を達成することを義務付ける主な財政ルールの下では、わずかな余裕しか残されていないことを思い出してほしい。また、昨年10月にルールを大幅に変更したため、これほど急速に再度変更する余地は限られている。

結局のところ、財政はわずかな余裕で運営されており、3月に見られたように、経済見通しのわずかなマイナス変化で99億ポンドの財政余裕が消えてしまうだろう。関税が導入される前から、OBRは最近の計画改革を背景に中期成長予測を強化したばかりだったため、下方修正を余儀なくされる可能性が高いと感じていた。今やその下方修正は当然の結論のようだ。

我々は以前、公共支出計画をさらに削減する余地は非常に限られており、今年後半には再び増加する必要があるかもしれないと主張してきました。そのため、我々はさらなる増税が実施されると予想しています。

関税が米国とEUの貿易交渉に及ぼす影響

英国と米国との交渉においては、これらすべてが極めて重要だ。政府は、デジタルサービス税（年間8億ポンドの増収）の緩和やデジタル安全法の改正などの譲歩が関税撤回に十分であることを期待している。

しかし、過去に米英貿易協定を阻んできた問題、つまり鶏肉と牛肉の農産物アクセスは、むしろこれまでよりも解決が困難になっているように見える。

英国は欧州連合との獣医協定を模索しており、その協定では、これらの製品に対する国境検査を廃止する代わりに、英国が正式にEUの食品・植物基準に沿うことになる。そして、その協定はさらに進む可能性がある。

労働党は関税同盟やより広範な単一商品市場への参加に正式に反対しているが、この方向への動きがあっても不思議ではない。Brexit の騒動にもかかわらず、英国は実際には多くの製品規制の分野で、たとえあったとしても、実質的には大きく逸脱していない。

英国は米国よりもEUとの貿易がはるかに活発である

EUがこれらすべてに同意するかどうかは別の話だが、貿易交渉で米国に譲歩すれば、交渉は確かに困難になる可能性がある。

スターマー政権は選択を迫られている。そして現実には、アメリカよりもヨーロッパとの緊密な関係を選ぶ可能性の方がはるかに高い。その理由の一部は地政学と防衛によるものだ。しかし政府は経済成長の促進にも大きな優先課題を置いており、最も重要なのは、あらゆる政策発表が予算責任局の予測に確実に反映されるようにすることだ。

単純な事実は、EUとの結びつきを強めることで、米国経済との連携を強めること、ひいてはOBRの予測よりも経済への影響が大きいということだ。私たちは以前、 EUの再編によってOBRの予測の各年における年間GDP成長率が0.1～0.2ポイント上昇する可能性があると書いた。これは財務大臣が調整しなければならない余裕の規模を劇的に変えるものではないが、世界経済の減速による下振れを緩和するのに役立つだろう。

出典:ING

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金短期取引コンテスト: 挑戦が待っています! FastBull が第 2 回取引コンテストを発表

ファストブル

金短期取引コンテスト: 挑戦が待っています! FastBull が第 2 回取引コンテストを発表_1

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コンテスト期間： 2025年4月17日 00:00～2025年5月1日 00:00（UTC +00）

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今日の原油価格は私たち生産者にとって耐えられない

サイフ

商品

今日のWTI価格は、一部の米国産原油生産者にとって持続可能ではない。

水曜日遅く、最悪の事態が起こり始めた。まずトランプ大統領が米国の貿易相手国すべてに一律関税を課し、世界的な貿易戦争への懸念を引き起こした。確かにエネルギーは関税の対象外だった。それでも投資家を説得する必要はなかった。木曜日には株価が急落し、景気後退の噂がささやかれ始め、石油も集中砲火を浴びた。突然、石油の需要面が非常に不安定になりつつある。

そして、2度目のパンチが来た。OPEC+だ。同カルテルは5月から予想供給量の3倍を追加すると発表した。需要破壊を恐れてトレーダーがすでに動揺しているときに、これは聞きたいことではない。

木曜日は結局、一日で急落した。金曜日はさらに痛みを伴った。ダラス連銀の最新調査によると、ニューヨーク時間午後12時10分時点でブレント原油は7.01％下落し、WTIは61.73ドルまで下落した。これは多くの米国シェール生産者の損益分岐点である平均65ドルを大きく下回る。

では、この状況はいつまで続くのでしょうか。関税が継続し、世界経済が減速すれば、再び「より長期にわたる低価格」の石油環境が訪れる可能性があります。これは、COVID-19によるロックダウン以来、業界が対処する必要のなかった状況です。

しかし、すべてが暗いわけではない。アナリストの中には、これらの関税は吠えるだけで、実際に行動するよりはむしろ、貿易相手国に譲歩を強要するための最初の策略だと考える者もいる。もしそうだとしたら、原油価格はすぐに回復するかもしれない。それまでは、気を引き締めておこう。原油は突然危機モードに陥り、通常のセーフティーネット、つまりOPEC+の減産、アジアの需要、米国のシェール抑制は機能していない。

出典: OILPRICE

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市場が下落する中、トランプ大統領は関税協定について語る

トーマス

経済的

トランプ大統領はソーシャルメディアを通じて、ベトナム共産党のトゥ・ラム党首と本日会談し、米国製品への関税をゼロにすることを約束したと述べた。トランプ大統領が4月2日に発表した計画では、ベトナムからの米国輸入品には46％の関税が課せられる。

トランプ大統領は木曜日遅く、記者団に対し、「誰かが、我々があなた方に何か素晴らしいものを与えると言ったなら」関税に関する合意は可能だと語った。同氏は、中国企業バイトダンスが所有するソーシャルプラットフォーム「TikTok」の売却をめぐる中国との合意の可能性に言及した。「TikTokに関しては、中国がおそらく『合意は承認するが、関税については何かしてくれるだろうか』と言うだろう」とトランプ大統領は述べた。

トランプ政権はバイトダンスに対し、TikTokを米国企業に売却するよう強制しているが、売却には北京の承認が必要だ。

「関税は我々に大きな交渉力を与える」とトランプ大統領は述べた。

しかし、中国商務省は本日、 4月10日から米国からのすべての輸入品に34％の関税を課すと発表し、前回の米国製品への報復関税とは異なり、いかなる例外も認めないと明言した。

トランプ大統領は4月2日、4月5日からすべての外国輸入品に10%の基本税を課すと発表したが、米国の主要貿易相手国の多くは4月9日からさらに高い税率を課されることになる。EUからの輸入品には4月9日から20%の関税が課され、中国からの輸入品にはこれまで課されていた20%の関税に加えて34%の関税が課される。

トランプ大統領は北京からの発表後、ソーシャルメディアで「中国は間違った対応をした。パニックに陥った。それは彼らに許されない唯一のことだ！」と述べた。

トランプ大統領の大統領令は、エネルギー商品と多くの重要な鉱物を新たな関税の対象から除外し、また米国・メキシコ・カナダ自由貿易協定（USMCA）ですでにカバーされている貿易も対象とした。

しかし、経済学者や投資家が米国の関税と外国の潜在的な対抗措置が貿易戦争の長期化につながり、世界的に経済成長を鈍化させると結論付けたため、原油市場と株式市場は今日も下落を続けた。

投資銀行スタンダード・チャータードのアナリストらは本日、顧客向けメモで、今回の関税により、2025～26年の世界経済成長率は0.5パーセントポイント低下し、米国のGDP成長率は1パーセント減少する可能性があると述べた。

連邦準備制度理事会のジェイ・パウエル議長は本日、バージニア州アーリントンで開かれた会議で、最近の一連の関税措置は「インフレの上昇と成長の鈍化」につながると警告した。IMFのクリスタリナ・ゲオルギエバ専務理事も木曜夜に同様の警告を発した。

トランプ大統領はソーシャルメディアを通じて「今はFRB議長ジェローム・パウエルが金利を引き下げるのに最適な時期だ」と反論した。

次は何ですか？

トランプ大統領は、高関税を回避するための合意の可能性を宣伝しながらも、製造業を米国に移転することを計画している投資家は関税政策に変更はないだろうとも本日述べた。

トランプ政権も今後の対応を明確にできず、ハワード・ラトニック商務長官はトランプ氏が今週発表した関税を撤廃しないと述べ、スコット・ベセント財務長官は関税水準をめぐる合意は可能だと述べた。

マルコ・ルビオ国務長官は、ベルギーのブリュッセル訪問中に記者団に対し、「経済が崩壊していると言うのは公平ではない。市場が崩壊しているのは、米国にとって不利な生産様式に今日では根付いている企業の株価に基づいているからだ」と述べた。

「市場は貿易を含め、世界中のビジネスを調整するだろう」とルビオ氏は述べた。「彼らはただルールが何であるかを知る必要があるだけだ」