今週の予定 – 関税戦争が続く中、速報PMI、米国と英国のインフレに注目

中央銀行

概要:

次は米国のPCEインフレだが、消費データの方が重要になるだろうか？タカ派的なBoEの決定を受けて、英国の予算とCPIに注目。ユーロは上昇の勢いがなくなり、速報PMIに反発。東京とオーストラリアのインフレ率も議題に。

ドルはパウエル氏のハト派的発言を無視

米連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長が景気後退リスクを軽視する一方でインフレ見通しには慎重姿勢を維持したことから、3月のFOMC会合以降、米ドルはプラス圏で推移している。対照的に、会合後に国債利回りは低下し、ウォール街の株価は上昇し、FRBがハト派的なサプライズ政策を打ち出すとの見方を裏付けた。

ドルの矛盾した反応は、今月初めからの利回り回復を追従していなかったため、単に追いついただけだったという事実で説明できる。しかし、パウエル議長が実際にどれほどハト派的だったかは議論の余地がある。確かに、彼は関税引き上げによるインフレ効果は一時的なものになる可能性が高いと示唆して市場の不安を和らげたが、FRBが近いうちに2%の目標を達成することについても特に楽観的ではなかった。

FOMCメンバーが今年の25ベーシスポイントの利下げは2回のみとの予想を維持し、予測期間中に段階的な緩和を示唆したことは、FRBが依然としてインフレ対策モードにあることを示している。一方、市場では、多くの投資家が米国経済はFRBの予測以上に減速すると見込んでおり、今年3回目の利下げが行われる可能性が高いとみられている。

米国の消費者はまだ支出を続けているのか？

したがって、今後数か月間は、すでにそうなっているとしても、成長データが投資家の関心の上位に上がる可能性があり、インフレ指標への注目度はやや低下する。来週のハイライトは、PCEインフレ指標を含む金曜の個人所得・支出報告となる。

クリーブランド連銀のナウキャストモデルは、2月の総合PCE価格指数は前年比2.5%から2.4%に緩やかになったが、コアPCE価格指数は前年比2.6%で変わらなかったと推定している。

こうした数字は市場を喜ばせることも動揺させることもなさそうなので、報告書の個人所得と支出の項目が注目される可能性がある。1月の個人消費は前月比0.2%減少した。しかし、これは数ヶ月にわたる大幅な増加の後だった。アナリストは2月に前月比0.6%の回復を予測している。したがって、予想外の弱さがあれば景気減速の懸念が再燃し、ドルは再び後退する可能性がある。

不況不安が再び浮上する可能性

しかし、SPグローバルによる3月のPMI速報調査が月曜日に発表されるため、景気後退懸念が週のかなり早い時期に再浮上する可能性もある。火曜日には、新築住宅販売とともにコンファレンスボードの消費者信頼感指数が注目される。水曜日には2月の耐久財受注が続き、木曜日には住宅販売保留と第4四半期GDP最終推定値がいくらか注目を集める。

今後の発表で予想外の軟調さが見られ、新たな関税の見出しが伴うと、リスク選好度に壊滅的な影響を与える可能性がある。トランプ政権の相互関税の期限である4月2日は急速に近づいており、大統領はそれに向けてレトリックを強める決断をするかもしれない。

ポンドのスタグフレーション警戒

March has been a strong month for sterling, as it’s surged by about 3% against the US dollar. Much of that is attributed to the dollar’s dramatic pullback. But another factor is that UK economic indicators over the past couple of months have been somewhat better than expected. More importantly, inflation is on the rise again.

The Bank of England is facing a difficult dilemma, as it’s worried about a possible rise in both unemployment and inflation in the months ahead. The high risk of stagflation could cap further gains for the pound, although the UK’s exclusion from Trump’s trade war is a significant source of support for the time being.

The March PMI numbers due Monday will provide a crucial update as to whether British businesses are being affected by the global trade uncertainty, if any of them are planning to reduce their workforce and if prices pressures are easing or not. But investors will probably be focusing more on Wednesday’s CPI report for February.

The headline CPI rate jumped to 3.0% y/y in January, which is at the top of the Bank of England’s 1.0%-3.0% inflation buffer. The Bank expects CPI to reach 3.75% in Q3, so another reading above 3.0% is unlikely to alarm markets. Instead, investors will be looking underneath the surface, to see whether core and services CPI are accelerating at a similar rapid pace.

Last chance for reeves?

Any upside surprises could cast a dark cloud over the UK’s embattled finance minister Rachel Reeves’ Spring Statement later in the day where she is expected to outline big spending cuts. The bulk of the reductions will likely come from the welfare system – something that’s bound to be greeted more positively by the market than by voters.

A cut in spending would not only be taken as a sign that the government is not keen on any further tax increases to close the budget hole, but it’s also disinflationary, potentially making it easier for the BoE to resume rate cuts later in the year. For the pound, however, there could be an immediate boost from the budget update if Reeves also announces some new measures aimed at kickstarting the stagnant economy.

The run of data will continue on Friday with February retail sales and revised Q4 GDP figures.

Euro bulls pin hopes on PMIs as uptrend stalls

The euro’s incredible rally on the back of the German government’s substantial fiscal package and reform to borrowing rules appears to be petering out. The single currency is still the best performing major against the dollar in the year to date, but for investors to take the uptrend to the next level, they will probably need some fresh incentives.

That could come in the form of Monday’s flash PMI figures, but the odds aren’t looking good as business confidence has deteriorated in the face of US tariffs and Trump’s fury at the European Union’s retaliatory levies.

ユーロ圏の総合PMIは2月に横ばいとなった。これは製造業の活動の改善がサービス業PMIの弱さによって相殺されたためだ。しかし、サービス業は関税引き上げの直接的な影響をあまり受けないため、サービス業の上昇も否定できず、このデータによってユーロが上昇する可能性もある。

トレーダーらはまた、新連立政権の支出計画が楽観的な見方を強めている兆候がないか、火曜日に発表されるドイツのIfo景気指数にも注目するだろう。

関税は豪準備銀行と日銀の政策方針を複雑化させる

他国では、オーストラリアと日本ではインフレが主なテーマとなるだろう。最新の発表はそれぞれ水曜日と金曜日に予定されている。オーストラリアのインフレは2月に3か月連続で前年比2.5%にとどまると予想されており、これはあまり明るい材料ではないかもしれない。しかし、オーストラリア最大の輸出市場である中国で混乱を引き起こす恐れのある貿易摩擦の中で、経済に対する懸念が高まっている。

豪ドルは米ドルに対してあまり上昇していないが、投資家が豪準備銀行（RBA）の利下げ予想を下げれば、予想を上回るCPIの発表で豪ドルは上昇する可能性がある。

日本でも関税が見通しの重しとなっており、日本銀行はさらなる利上げの時期を明言することに消極的だ。日銀からよりタカ派的なシグナルが出ていないため、円は若干下落しているが、対ドルではそれほどではない。

しかし、今後発表されるデータが物価上昇圧力が続いていることを示し、短期的な利上げの根拠を強めれば、円は再び上昇する可能性がある。サービス部門の生産者物価指数は水曜日に発表され、東京地域の3月の消費者物価指数は金曜日に発表される。

しかし、円の潜在的より大きな原動力となるのは、金曜日に発表される日銀3月会合の意見の要旨かもしれない。意見の要旨で、上田総裁が直近の記者会見で示唆したよりも日銀メンバーがさらなる金融引き締めに積極的であることが明らかになれば、投資家は利上げ期待を前倒しし、円を押し上げる可能性がある。

出典:XM

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トランプ大統領の関税交渉は暗号通貨の価格に影響を与えるか？

デビン

経済的

過去95日間、BTC価格の大幅な変動により、暗号通貨業界は継続的な圧力にさらされてきた。アルトコイン保有者が価値の低下に悩まされる中、ドナルド・トランプによる4月2日の関税導入が迫っており、暗号通貨市場への影響が懸念されている。

トランプ大統領の最近の発言は何を示しているのか？

トランプ大統領は最近のコミュニケーションで、4月2日が転換点になるかもしれないと示唆し、前向きな結果になる可能性を示唆した。これまでは関税の柔軟性は論外だと主張していたが、この姿勢を見直し、関税交渉への相互アプローチを提案した。

これは市場にどのような影響を与えるでしょうか?

この姿勢の変化は、特にEUが報復措置を延期したことで、好意的に受け止められている。市場は不利なシナリオを織り込んでおり、いかなる形の関税緩和も仮想通貨の評価にプラスとなる。こうした展開は、この分野が回復する可能性を示している。

トランプ大統領の発言は関税の柔軟性への転換を示唆している。
EUが報復措置を延期したことは協力的なアプローチを示唆している。
市場参加者はすでにネガティブな感情を吸収している。
米軍の中東での行動は、世界市場の安定に引き続き影響を及ぼす可能性がある。

議論が進むにつれて、貿易政策と暗号通貨の動向の交差点が大きな変化の舞台となり、今後の市場の信頼と投資戦略に影響を与える可能性があります。

出典: CryptoSlate

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シブ取引所の準備金が史上最低水準に

ジャスティン

暗号通貨

SHIB 為替準備金が史上最低水準に

報告によると、SHIB取引所の準備金は前例のないほど低く、2025年3月21日時点で暗号通貨の状況に影響を与えています。

SHIB 埋蔵量の減少は市場の安定性に影響を及ぼす可能性があるが、上級開発業者のコメントがないにもかかわらず、最近の価格動向は上昇傾向を示している。

SHIB交換準備金が前例のない低水準に

最近の報告によると、取引所のSHIB 準備金は史上最低水準に達しているものの、市場価格は安定している。データ分析ツールはこの証拠を示しているが、直接の情報源は確認していない。

柴犬コミュニティと開発者は、取引所の準備金に関する公式の最新情報を共有していません。最近の指標は市場の回復力を示しており、準備金の懸念にもかかわらず、24時間で1.2%の増加を示しています。

SHIB準備金が過去最低水準にある中、市場は安定

準備金の減少は、SHIB 保有者への即時の影響は限定的である可能性があります。取引所が業務基準を維持する中、市場活動は継続しており、自信に満ちた状況を示しています。

公式のコメントはないが、金融アナリストは慎重ながらも楽観的な見通しを示している。市場の動きは、トレーダーの行動の変化が暗号通貨のトレンドに影響を及ぼす可能性があることを示唆している。

SHIB準備金の低さは過去の市場統合を反映

同様の準備金レベルは、以前にも市場統合を示唆していました。過去の事例では、市場の状況やトレーダーの活動に基づいてさまざまな結果が見られました。

専門家は、将来の結果を予測するためにトレンドを監視することを推奨しています。過去のデータによると、トレーダーの活動が既存の市場フレームワークをサポートしている場合、価格動向は安定する可能性があります。

出典: CryptoSlate

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ビットコインの価格が87,500ドルを超えられない理由はここにある

ウォーレン・タクンダ

暗号通貨

新たな分析によると、ビットコインは1人以上のクジラによる操作により87,500ドルで上限に達している。

3月20日の取引リソースであるMaterial Indicatorsによる最新の市場報道では、BTC/USDが現在の範囲で停滞している理由が明らかになりました。

「スプーフィー・ザ・ホエール」がBTC価格の変動の責任を負わされる

ビットコインは、3月20日に2週間ぶりの高値である87,500ドルを記録し、1週間以上80,000ドルのサポートを維持した。

リスク資産全体で幅広いボラティリティが続いたにもかかわらず、取引所の注文帳における大口取引主体の動きがなかったら、BTC/USDはさらに上昇していた可能性があります。

マテリアル・インディケーターズは、世界的な取引プラットフォームであるバイナンスを例に挙げ、売り注文の流動性を価格より高く設定することで、特定のエリアに固定していると主張した。これは「スプーフィング」と呼ばれる古典的な操作手段であり、過去にクジラによって頻繁に使用されてきた。

「ビットコインの価格がなぜまだ87,500ドルを超えて上昇できないのか疑問に思っているなら、その理由はSpoofy the Whaleによる価格抑制だ」とXの投稿でまとめている。ビットコインの価格が 87.5K ドルを超えられない理由

BTC/USDT 注文書流動性データ。出典: Material Indicators/X

添付のチャートは、問題の流動性が現在 89,000 ドルであることを示しています。また、投資家の注文クラスを追跡し、最大の「クジラ」取引を除くすべての取引が分配されていることを示しています。

マテリアル・インディケーターズはデータについて議論し、最近の数か月ぶりの安値76,000ドルでのサポートは堅固な市場底値としては不十分だと示唆した。

ビットコイン強気派は主要トレンドラインをめぐる戦いを続ける

一方、人気トレーダーのDaan Crypto Tradesは、現在の84,000ドルの短期的な関心領域は、今後の強気派にとって不可欠であると述べた。

「強気派は勢いを維持するために84,000ドルから85,000ドルの領域に留まりたいだろう。そうでなければ、流動性の低いクラスターに足を踏み入れるリスクがあり、価格がまだ不安定なため、完全なリトレースメントに終わる可能性がある」と、彼自身のX投稿の一部で説明されている。

「現地の市場構造は小規模な上昇トレンドに移行しようとしているが、強気派が介入してその状態を維持する必要がある。さもないと、急激な逸脱や短期的なストップ狩りにしかならないだろう。」ビットコインの価格が 87.5K ドルを超えられない理由

BTC/USDT 清算ヒートマップ。出典: Daan Crypto Trades/X

Daan Crypto Tradesは、強気派が現在85,000ドル前後のサポートに転換しようとしている主要な強気相場のトレンドラインである200日単純移動平均（SMA）と指数移動平均（EMA）にもさらに注目した。ビットコインの価格が 87.5K ドルを超えられない理由はここにある_3

BTC/USD 1日チャート。出典: Daan Crypto Trades/X

出典: コインテレグラフ

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日本のコアインフレが予想以上に高騰、利上げ論議を巻き起こし、仮想通貨を脅かす

ミシェル

外国為替

経済的

円高不安が和らぎつつあるように見えた矢先、日本はコアインフレの上昇を報告した。

金曜早朝に発表されたデータによると、生鮮食品の価格を除いた日本のコアインフレ率は2月に前年比3％上昇し、1月の3.2％からは鈍化したものの、市場予想の2.9％を上回った。総合消費者物価指数は4％から3.7％に低下した。

全体として、両指数は日本銀行の2%のインフレ目標を引き続き大幅に上回っており、数十年にわたるデフレからの勝利宣言をした黒田東彦日銀総裁の正当性を裏付けている。特に、11月以降、日本の総合インフレ率は米国を上回っており、現在はほぼ100ベーシスポイント（bps）も高い。

インフレの高止まりと春闘での賃金上昇により、日銀の利上げを求める声が高まっている。言い換えれば、仮想通貨を含むリスク資産を不安定にするとされる円高の可能性が再び浮上しているのだ。

データソースTradingViewによると、執筆時点でドル円（USD/JPY）ペアは149.22で取引されており、3月11日以来、円安の兆候として約300ピップス上昇している。

日本のコアインフレが予想以上に高騰、利上げの議論を巻き起こし、暗号通貨を脅かす

米国と日本の10年国債利回り差。(TradingView/CoinDesk)

とはいえ、日米10年国債の利回り格差の縮小や低下は円高を後押しする。日本の利回りは全般的に上昇しており、円高の兆しとなっている。執筆時点では、日本の10年国債利回りは1.5%を超え、30年国債利回りは2.5%を超えており、いずれも数十年ぶりの高水準となっている。

円高が再び進むと、昨年8月に見られたようなリスク回避につながる可能性がある。

出典: CoinDesk

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取引所におけるイーサリアムの供給が危機的状況！過去10年間で最低レベル！イーサリアムの価格に何を意味するのか？

グレンドン

暗号通貨

最大のアルトコインであるイーサリアム（ETH）は、下落に対抗しようと苦戦しており、長い間ビットコインとその市場に遅れをとってきた。

投資家はパフォーマンスの低さに失望し、暗号通貨取引所におけるETHの供給量は非常に低いレベルにまで落ち込んだ。

暗号通貨分析プラットフォームのサンティメントは最新の評価で、取引所におけるETHの供給量が2015年11月以来の最低レベルに落ち込んだと述べた。

「DeFiやステーキングの選択肢がたくさんあるおかげで、イーサリアム保有者は取引所の利用可能な供給量を約897万に減らしました。これは約10年ぶりの最低水準です（2015年11月）。わずか7週間前と比べて、取引所のETHは16.4％減少しています。」

サンティメントは、ETHが急速に暗号通貨取引所から流出しており、取引所の残高は1月末から16.4%減少していると述べた。

これは、投資家が長期保有のためにETHをコールドストレージウォレットに移しており、将来的にイーサリアムの価格が上昇することを示すシグナルだと考えられています。

現時点では、アナリストは、取引所における ETH 供給の大幅な減少は一般に供給ショックと呼ばれ、価格上昇の可能性を示唆していると指摘しています。ただし、価格上昇は、需要が依然として強い場合、または減少する供給を上回るほど増加した場合にのみ発生します。

取引所の供給量の減少が投資家にETHに対する希望を与える一方で、「ウルフ・オブ・オールストリート」の異名を持つアナリストのスコット・メルカー氏は、ETHが重大な岐路に立っていると述べ、「イーサリアムがここから反発してこのレベルが世代の底値になるか、ETHにとってすべてが終わるかのどちらかだ」と語った。

出典: CryptoSlate

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ユーロドルはFRBが米ドルを支え、勢いを失う

ウィリアム・デイビッドソン

テクニカル分析

EUR/USD ペアは下落傾向にあり、投資家が米連邦準備制度理事会 (FRB) の金融政策の最新動向を評価する中、金曜日には 1.0829 に近づいている。

EUR/USDの動きの背後にある主な要因

水曜日、連邦準備制度理事会は現在の金利と全体的な金融政策の枠組みを据え置いた。しかし、中央銀行は今年後半に2回の利下げが予想されることを示唆した。連邦準備制度理事会はコメントの中で、経済回復、雇用の安定、インフレ傾向に対するリスクが高まっていることを強調した。

ジェローム・パウエルFRB議長は、トランプ政権が課した関税がインフレに及ぼす影響についての懸念を軽視し、一時的なものだと述べた。また、FRBは追加利下げを急ぐつもりはないと強調し、金融緩和に対する慎重な姿勢を強めた。

市場の不確実性をさらに高めているのは、米国製品に関税を課した国々をターゲットにしたトランプ大統領の報復関税が4月2日に発効する予定だ。過去24時間、世界経済の成長鈍化と貿易摩擦の激化への懸念から米ドルは上昇した。これらの要因により、投資家のリスク回避感情が強まった。

EUR/USDのテクニカル分析

H4 チャートでは、EUR/USD は 1.0815 まで下落し、その後 1.0860 まで調整されました。1.0765 に向けてさらに下落する可能性が高く、このレベルが引き続き主要なターゲットとなります。MACD インジケーターはこのシナリオを裏付けています。シグナルラインはゼロを下回っており、急激に下向きに傾斜しており、新たな安値の可能性を示しています。

H1チャートでは、EUR/USDは1.0864レベルを突破し、1.0815まで下落波動構造を形成しました。今日は、1.0860（下からのテスト）に向けて修正的な動きが予想されます。この修正が終了すると、ペアは下降軌道を再開し、1.0811をターゲットとする可能性があります。この動きは、下降トレンドの3番目の波を示しています。このレベルに到達した後、1.0864に向けての別のリトレースメントが可能です。ストキャスティクスオシレーターは、シグナルラインが20を下回り、50レベルに向かって上昇傾向にあるため、この見通しをサポートしています。

結論

EUR/USD ペアは、FRB の慎重な姿勢と世界的な貿易摩擦が米ドルを押し上げるため、引き続き圧力にさらされています。テクニカル指標は、1.0765 と 1.0811 が主要なサポートレベルであり、さらなる下落の可能性を示唆しています。投資家は、ペアの方向性に関するさらなる洞察を得るために、今後の経済データと貿易動向を注視する必要があります。