出典：ロイター

ドル安と貿易協議の到来で金は抵抗線に直面

金価格は金曜日に上昇し、短期ピボットポイントの3318.50ドルをわずかに上回る水準を維持しました。この水準は、XAU/USDが3351.08ドルの節目を回復するか、より深いサポートレベルに向けて下落するかを左右する可能性があります。今週は不安定な取引が続き、地政学リスクと先月の史上最高値3,500.20ドル後の利益確定の動きの間でセンチメントが分かれています。

11:31 GMT時点で、XAU/USDは19.29ドル（+0.58%）上昇し、3325.27ドルで取引されています。

ドル安が金に一時的な追い風

日次米ドル指数（DXY）

米ドルの軟調な動きは金価格を小幅に押し上げ、ドル指数（DXY）は金曜日に0.3%下落しました。米ドルは米英間の限定的な貿易協定をめぐる楽観的な見方やFRBの利下げ観測の後退などから、週を通して上昇基調を維持していますが、短期的な下落は外貨保有者にとって金の魅力を高めました。小幅な反落があったものの、ドル高傾向は今週の大半で金価格の重しとなり、逆風となり、上昇を抑えています。

地政学と貿易摩擦で金価格は下落

投資家の注目は、週末にスイスで予定されている米中貿易協議に移りつつある。中国からの輸入品に対する関税引き下げの可能性は、ある程度の楽観的な見方を後押ししているものの、より広範な緊張、特にインドとパキスタン間の新たな軍事行動が、地政学的なヘッジ手段として金を支えている。中央銀行の需要、関税への懸念、そして金融市場の不確実性は依然として市場の重要な底流であり、力強い上昇局面では利益確定売りが活発化している。

パターンの変化は「上昇局面で売る」戦略を示唆

毎日の金（XAU/USD）

技術的には、5月1日の安値3201.95ドルは、3228.38ドルから3164.23ドルの主要なリトレースメントゾーンを示し、典型的な「押し目買い」の局面を満たしました。しかし、現在3435.06ドルに上限が設定されているため、金は「上昇局面売り」のモードに移行しつつあるようです。強気派が3351.08ドルを突破できない場合、価格はリトレースメントゾーンに逆戻りするリスクがあり、より強いサポートは50日移動平均線の3130.40ドルに注視されています。このゾーンは、長期的な買い手にとって次のバリューゾーンとなる可能性があります。

金価格予測：短期的には弱気、サポートは3200ドル以下を想定

市場が安値圏を下回り、3351.00ドルを決定的に回復できないことから、金の短期的な見通しは弱気となっている。3318.50ドルを下回って終値を付ければ、3228.38ドル～3164.23ドルのリトレースメントゾーンが露出する可能性があり、売り手が優勢を維持すれば、3130.40ドルの50日移動平均線をさらに試す展開となる可能性が高い。

安全資産への資金流入と貿易リスクが全般的な買いを支えているものの、テクニカル面では新たなブレイクアウトが確認されるまでは上昇局面は売りに傾く状況となっている。トレーダーは、新たな上昇局面を検討する前に、より深刻な反落に備える必要がある。

出典：キトコ

イングランド銀行のチーフエコノミスト、ヒュー・ピル氏は金曜日、米国の関税が英国経済に「劇的な」影響を及ぼす可能性は低く、イングランド銀行はインフレを押し上げる可能性のある長期的な国内圧力を無視すべきではないと述べた。

ピル総裁は木曜日のイングランド銀行の0.25ポイントの利下げに反対票を投じたが、今後の利下げに対するイングランド銀行の「段階的かつ慎重な」アプローチは、異なるアプローチが必要となる可能性のある経済の変化に対してイングランド銀行が機敏かつ注意深く対応することを要求するものだと理解していると述べた。

ピル氏は企業向けプレゼンテーションで、「ベースライン予測の分析は、これらの貿易発表や貿易の不確実性により英国経済の動きが劇的に変化するということを示唆していない」と述べた。

イングランド銀行は木曜日、関税の影響は「誇張されるべきではない」とし、今後3年間で英国の経済規模が0.3%押し下げられ、2年後にはインフレ率が0.2%ポイント低下する可能性があると述べた。

これは4月29日時点で発効していた米国の関税に基づいていたが、木曜日に合意が発表され、英国製自動車と鉄鋼の米国輸入品に対する高関税が引き下げられる一方、他の大半の品目に対する10%の低関税は維持される見込みとなった。

アンドリュー・ベイリー総裁は金曜日、この合意は相対的に言えば「良いニュース」だが、関税は依然として以前より高くなったと述べた。

ピル総裁は、関税をめぐる不確実性によってインフレ率を年内に3.5％まで上昇させる予定の目標である2％に戻すという中央銀行の取り組みが妨げられることは許さないと述べた。

「英国経済自体には、他の力、おそらくより長期的で根深い力も存在している。ファーガル（ショートオール、イングランド銀行金融分析部長）は賃金の動向を強調したが、それは正しいと思う。（それは）決して無視すべきではない」と同氏は述べた。

英国の賃金は年間約6%の伸びを見せており、これはイングランド銀行（BoE）の政策担当者の大半が持続可能な伸びと考える水準の約2倍に相当します。BoEは木曜日、民間部門の賃金上昇率が年末までに3.75%に鈍化すると予測しました。

出典: TradingView

出典：ユーロニュース

連邦準備制度理事会のマイケル・バー理事は、ドナルド・トランプ米大統領の関税政策はインフレを押し上げ、雇用を圧迫し、今年後半には成長を鈍化させる可能性が高いと述べた。

バー氏は金曜日、アイスランド中央銀行向けの用意した発言の中で、物価と失業率が上昇し始めれば、金利を決定する連邦公開市場委員会は次回の政策措置を検討する上でより困難な立場に立たされる可能性があると付け加えた。

「最近の関税引き上げの規模と範囲は現代では前例がなく、最終的な形も分からず、経済にどのような影響を与えるかを知るには時期尚早だ」とバー氏は述べた。

バー氏は２月に監督担当副議長の職を退いたが、理事としては留任し、約１年ぶりに金融政策を実行した。

しかし、バー氏は、インフレ率を目標水準である2%に引き下げる取り組みが進展していること、そして経済全体が「力強い出発点」にあることを踏まえ、FRBの金融政策は「状況の変化に応じて調整できる良好な状態にある」と主張した。第1四半期の米国国内総生産（GDP）は、主に輸入の急増により縮小したが、個人消費と労働市場指標は依然として堅調だった。

今週初め、FRBは政策金利を4.25～4.5%のレンジで据え置いたものの、インフレと雇用市場へのリスクが高まっていると警告した。その後、FRBのジェローム・パウエル議長は、これらのリスクはトランプ大統領の広範な関税措置に関連している可能性が高いと示唆し、関税をめぐる不確実性に対する適切な金利の対応は「全く明確ではない」と付け加えた。

トランプ大統領は4月初旬、数十カ国の貿易相手国に対する制裁関税を発表し、失われた製造業の雇用を取り戻し、政府歳入を強化するために必要だと述べた。しかしその後、これらの国の大半に対する関税を90日間一時停止し、これにより当局は多数の個別貿易協定の交渉により多くの時間を確保できると主張した。

木曜日、トランプ大統領と英国のキア・スターマー首相は米英間の貿易協定を発表し、ホワイトハウスが他国との協定を締結できるという期待を高めた。今週末、スイスで米中当局者による協議が予定されており、トランプ大統領は中国に対する少なくとも145%の高関税が最終的に引き下げられることを示唆している。

出典：投資